『壹』 企业杠杆并购的案例加分析,急...
推荐你看几个
吉利收购沃尔沃，是海内外共融资27个亿，比较有名的案例了
http://wenku..com/view/6b120c791711cc7931b71601.html
PAG收购“好孩子”，这是咱们中国第一个杠杆收购案，挺有分析价值的
http://wenku..com/view/b642353b376baf1ffc4fad97.html
这些资料网上都有，我就不分析了，你可以去我给你的上面的链接看一下。
加油！
『贰』 我国企业实施杠杆并购面临的问题及对策
杠杆收购的优势是利用第三方资源，实现并购目的；杠杆并购的批评主要集中在，并购公司通过盗用第三方的财富来榨取目标公司的额外现金流。
我国企业实施杠杆并购面临的问题：
1）财务风险。杠杆并购主要是通过银行贷款或企业资金拆借来达到筹资的要求，一旦被购企业不能盈利，偿还这些债务，则面临破产或被再次并购的风险（债权转股权）。
2）管理层与股东利益差异。管理层出于自身利益，不能从并购中得到直接好处，会发生内部人控制的情况，做假账或不作为，都会使杠杆并购失败。
3）出现金融危机、经济衰退等不可预见事件。
4）出现政策调整。由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税，但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。一旦出现政策性改变，杠杆并购的优势则消失或减弱。
对策：
1）合理选择杠杆资金与自有资本的比例，杠杆资金一般应控制在50%以内。
2）强化并购后的内部整合，尤其是文化整合，一致利益目标，扩大利益集团范围，如工效挂钩。一般并购后整合应在2年内完成，否则并购效应将失去。
3）制定风险防范预案和措施，将外部风险最小化。
能想到的就大致这些，你再自己扩展一下吧。
『叁』 杠杆并购的案例有哪些
杠杆收购（LeverageBuy－Out，简称LBO）是一种企业并购方式，是企业资本运作方式的一种特殊形式，它的实质在于举债收购，即通过信贷融通资本，运用财务杠杆加大负债比例，以较少的股本投入（约占并购资金10%-30%）融得数倍的资金，对目标企业进行收购、重组，并以目标企业未来的利润现金流作为偿债来源。这是一种以小博大、高风险、高收益、高技巧的企业并购方式，也有人称其为“蛇吞象”、“小鱼吃大鱼”等。
『肆』 企业并购的一般程序与杠杆程序的区别
所谓杠杆收购(Leverage Buy-Out,简称LBO),是企业资本运作方式的一种特殊形式,它的实质在于举债收购,即通过信贷融通资本,运用财务杠杆加大负债比例,
『伍』 求一些杠杆原理在企业并购中应用相关的文献，最好是国外的，急求！！！
三、杠杆收购案例分析以下主要对中国大陆首宗杠杆收购交易PAG收购“好孩子”，与中国车企第一宗海外收购交易吉利收购沃尔沃进行案例分析。1.PAG收购“好孩子”（2006年2月）（1）当事方基本情况昆山“好孩子”集团始创于1989年，是中国最大的儿童用品企业，生产童车等儿童产品共十大门类的1500余个品种。企业已拥有中国专利280项，国际专利13项。好孩子产品远销美国、俄罗斯等30多个国家和地区。据国家轻工总会最新统计，好孩子童车在中国中高档童车市场的占有率达到了70%以上，在美国的童车市场占有率也已达到了30%以上。PAG（太平洋同盟团体）成立于2002年，属于海外私人直接投资基金。其管理的基金涵盖私募股权、对冲基金及不良资产以及房地产等领域。集团的投资者包括来自欧美以及亚洲首屈一指的金融机构。有资料显示，PAG旗下管理着大约4亿美元基金，投资好孩子集团是其在中国的第五宗交易。（2）收购动机PAG收购“好孩子”主要出于以下几个原因：①可预期的稳定现金流好孩子的行业地位是其未来预期稳定现金流的保证。国内童车市场的垄断地位，国外较高的市场占有率，多项专利的拥有，童婴产品市场日益增长的巨大需求，都令人对其未来的发展充满信心。2000到2005年间，好孩子收入年增长率稳定在20%至30%之间，净利润率约为5%，达到行业领先水平。②可调整的资本结构在杠杆收购模式中，对于被收购企业，新的管理层要利用企业资产的负债融资能力，所以杠杆收购方会寻找低负债率的企业作为收购目标。好孩子集团的长期负债比例低，流动资金充足稳定，财务杠杆较低，市场风险较低，负债融资的潜力较大。通过负债抵税的作用能够提高企业价值。③拆卖价值按照市盈率计算，好孩子当时的市场价值在20亿元人民币以上，实际价值高于账面价值，也高于PAG后来的收购底价，企业的净资产收益率也大于收购方的借贷资金成本。即使未来需要提前退出，凭借企业的商誉价值和市场占有率，将童车业务对外拆卖也并不困难。（3）融资方案首先，确定融资金额：PAG通过市盈率估算好孩子当时市值在20亿元人民币以上，折算成PAG67.5%的持股比例，该部分股权的市场价值超过1.7亿美元，而双方协商的收购价格为1.225亿美元，说明此项收购具有投资价值。为了实现既定的400%的高额投资回报率，PAG确定用自有资金支付的金额不超过1200万美元支付[≤(17000-12250）/4]，约占收购价的10%，剩余收购价的90%由对外融资取得。第二步，制定银行贷款与夹层债券融资计划：以好孩子的业务现金流和企业资产为抵押，向金融机构筹集相当于整个收购价50%的资金，并向PAG的投资者推销约为收购价40%的债券。具体融资对象：自有资金部分：PAG通过好孩子管理层组成的集团筹集收购价10%的资金作为自有资金用于支付。银行贷款部分：PAG收购交易所需资金主要来自中国台湾的台北富邦商业银行的贷款。夹层债券部分：PAG股东。（4）交易评价这是中国大陆首宗杠杆收购交易，属于国外资本对国内企业的杠杆收购。首先，PAG对收购“好孩子”进行了科学的项目可行性研究。通过对“好孩子”的经营管理、资本结构、拆卖介值的调查了解，与被收购企业公司的磋商谈判，发现了项目投资的价值，减小了收购的未来收益的不确定性。其次，PAG设计了一份可行的杠杆收购融资方案。通过设定预期收益率估算出了融资的自有资金与外源融资的比例。通过堪称完美的资本运作，利用极低的自有杠杆资金，撬动了被收购企业的控制权。值得一提的是，PAG的并购方案使多方收益，“好孩子”原股东第一上海的股份卖出价格接近收购时的5倍，软银中国与美国国际集团卖出的价格接近收购时的2倍，管理层原持股29%，通过行权，管理层的股份增加到32%。2.吉利汽车收购沃尔沃（2010年3月）（1）当事方基本情况沃尔沃汽车公司创立于1924年，是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。沃尔沃汽车作为全球汽车安全技术的领航人，以其卓越的安全设计成为了豪华汽车品牌中的经典。1999年，Volvo汽车公司以65亿美元的高价被世界第二大汽车生产商———福特收购，与路虎(LandRover)，捷豹(Jaguar)和阿斯顿·马丁(AstonMartin)并列福特高档车部门旗下成员。浙江吉利控股集团有限公司成立于1986年，是一家以汽车及汽车零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团，资产总额已经超过50亿元，2009年销售额突破165亿元；1997年进入汽车制造领域以来，成长为中国经济型轿车的主力品牌，2003年企业经营规模列全国500强第331位，被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业之一，是国内汽车行业十强中的惟一一家民营轿车生产经营企业。（2）收购动机①品牌升级战略沃尔沃的汽车品牌广泛被欧美日等汽车发达地区市场认可，完成对沃尔沃汽车股权（含核心知识产权）100%的收购，将使吉利汽车成为中国首个拥有国际豪华汽车品牌的自主品牌汽车。吉利凭借沃尔沃价值连城的品牌商誉与全球领先的安全技术，利用原有的经销商网络，进军高端轿车市场，可以提升吉利汽车的品牌形象和国际知名度。收购沃尔沃是吉利从主营中低端轿车到兼营高端豪华轿车，从中国走向全球的国际化扩张战略。②收益改善预期沃尔沃在2005年取得了3亿美元盈利，之后三年一直处于亏损，2008年亏损达到了15亿美元。吉利高层认为，沃尔沃之所以陷入亏损，主要是受金融危机影响销量大幅下滑，产能放空，以及采购成本过高。实现并购后，吉利将通过有效的管理措施，制定新的奖励考核机制，调动瑞典现有管理团队的积极性。在巩固稳定现有欧美成熟市场的同时，积极开拓以中国为代表的新兴市场，降低成本、拓宽产品线。计划两年内使沃尔沃盈利转负为正。（3）融资方案首先，确定融资金额：虽然沃尔沃连年亏损，销量一路下滑，但仍是一家净资产超过15亿美元、具备造血和持续发展能力的跨国汽车公司。仅沃尔沃品牌价值就接近百亿美元，还拥有4000名高素质研发人才队伍与体系能力。由于品牌价值与研发实力都是无形资产，并购交易的现时价值具有不确定性。根据吉利与沃尔沃的谈判结果，收购价格最终敲定在18亿美元，加上营运资金垫付9亿美元，总共需要融资27亿美元。第二步，制定融资计划：包括国内融资与国外融资两部分。国内融资：吉利自有资金占收购价的25%，以收购后预期现金流为抵押，向国内银行与地方政府筹集收购价的25%。国外融资：向境外银行与吉利的投资者筹集收购价的50%。具体融资对象：自有资金部分：吉利自筹。银行贷款部分：主要来自中国进出口银行（5亿美元）、中国银行（10亿美元）、国家开发银行（3亿美元）、成都银行（1.5亿美元）、瑞典当地政府担保的欧盟内相关银行的低息贷款等。夹层债券部分：高盛资深合伙人（3.3亿美元）。（4）交易评价这是中国车企第一宗海外收购交易，属于国内企业对国外企业的杠杆收购。首先，吉利此次收购沃尔沃是公司发展的战略收购，主要看中沃尔沃品牌的国际知名度与知识产权，帮助公司一举打入高端轿车市场与国际轿车市场，在金融危机后抄底收购，随着世界经济的复苏与国内外需求的增长，未来升值空间较大。其次，吉利原先设想的杠杆收购融资方案国外筹资50%，实际情况未达到预期目标，主要原因是国内资金支持力度较大，主权银行与地方政府看好项目未来发展，愿意为其融资，从企业到金融机构都在为中国企业“走出去”战略抱着积极的态度。杠杆交易在我国方兴未艾，随着国际化与经济全球化进程的发展，越来越多的中国企业将与国际上的行业巨擘展开竞争，降低成本追求效益就要求企业充分发挥规模效应与品牌效应，杠杆交易为势单力薄的企业提供了一个跳板，使其能够通过最小的资本运作达到最快的企业扩张的目的，是具有高风险高收益的商业活动，它使人们相信凭借出色的管理能力与商业眼光，小企业也可以追求大梦想，有大作为。正如阿基米德说的：“如果给我一个支点,我可以撑起整个地球
『陆』 如题二，杠杆并购和财务杠杆，经营杠杆有关系吗
杠杆并购是并购的一种类型。指的是并购时并不完全使用自有资金，而是有贷款。
而财务杠杆、经营杠杆指的是公司经营中存在的杠杆现象。
这是两个问题。
『柒』 杠杆并购的特点主要包括
杠杆收购的突出特点是并购公司不需要投人全部资金即可完成并购。并购完成后.并购公司一般会把目标公司的资产拆分并变卖，以偿还并购所借款项;正因为如此，杠杆收购风险较高，涉及支付能力和偿还债务能力;在高风险的同时，杠杆收购有极高的股权回报率的可能，并且由于债务资本的利息在税前支付，故相当于政府间接地给予杠杆收购公司以补贴。被收购公司在被收购前若有亏损，其亏损亦可递延，冲抵被杠杆收购后各年份所产生的盈利。
杠杆收购具有很高的风险性，高额举债要以收购完成以后出售企业的部分优良资产来偿还。如果被收购企业的资产无法顺利变卖，就会影响收购企业的收购能力。另外，如果利率回升也可能产生难以支付利息的情况。因此，一旦条件发生了不利的变化.收购企业就可能无法达到收支平衡，从而面临着因无法偿还债务而倒闭的危机。
『捌』 企业为什么要进行杠杆并购能带来什么效应
lz您好！
原因：为了获取或控制其他公司。
效应：
并购项目的资产或现金要求很低。
产生协同效应。
通过将生产经营延伸到企业之外。 比较： Horizontal Integration[横向整合]
运营效率得到提高。
通过驱除过度多元化所造成的价值破坏影响。
改进领导力与管理。
杠杆作用。 当债务比率上升时，收购融资的股权就会做一定程度的收缩，使得私募股权投资公司只要付出整个交易20%-40%的价格就能够买到目标公司。
『玖』 一般并购与杠杆并购的区别
1) 杠杆收购作为收购的一种形式主要强调其收购资金来源主要依靠借款而非自有资金.
2）财务杠杆不牵涉到收购,只是企业自身日常经营中,在一定范围内的负债经营.经营杠杆和上述两个概念距离最远.因为和借款没有关系,只是针对生产成本中的固定成本边际效益递增的探究.
换句话说应该可以将经营杠杆归为规模效应的范畴.而前两者是企业融资范畴,区别在于融资后的用途不同,一个用于收购,一个用于自身经营.
『拾』 杠杆并购为什么要叫杠杆并购 急急急！！！！
1) 杠杆收购复作为收购的一种形式制主要强调其收购资金来源主要依靠借款而非自有资金。
2）财务杠杆不牵涉到收购，只是企业自身日常经营中，在一定范围内的负债经营。经营杠杆和上述两个概念距离最远。因为和借款没有关系，只是针对生产成本中的固定成本边际效益递增的探究。
换句话说应该可以将经营杠杆归为规模效应的范畴。而前两者是企业融资范畴，区别在于融资后的用途不同，一个用于收购，一个用于自身经营。