① 哪些省份的债务风险更让人担心
此前有媒体报道本月底审计署将初步完成地方债务的审计工作并上报国务院，预计11月上旬可能向公众披露。我们估计，中国非金融企业负债今年或接近87万亿人民 币，大约为名义GDP的152%。在非金融企业负债当中，地方政府以法人形式设置的企业负债是非常重要的一部分。相信审计署的报告将为投资者提供更加全面 详实的信息，在此之前我们想通过当前存量发行城投债企业的情况管中窥豹，尝试观察一下地方政府的债务负担情况。
我们对地方国企债务的担 心更多地来自于其背后隐含的政府信用。通过这种隐形担保，地方政府控股的国有企业及投资公司可以更加容易地通过银行贷款、信托计划、基金子公司资产管理计 划、融资租赁、BT项目等形式获得资金支持。也正是因为这种隐含的政府信用使得企业的负债水平可能超出了正常的市场所能接受的范畴，最终可能将风险转嫁给 地方政府。
此前，我们对比国内工业企业的盈利和负债水平之后发现了一个现象，2007年以后中国工业企业当中的国有及国有控股企业盈利 能力是在下降的，但是杠杆却是显著上升的。中国工业企业当中的私营企业则正好相反，2004年以后其盈利能力快速上升，但是杠杆却在不断下降。这些数据从 侧面支持了我们的推测。
根据WIND的统计，目前中国有记录的省、市、县（区）地方政府融资平台企业有8762个，数目庞大。截止到 2013年10月23日，有1516家平台公司发行了尚在上市交易的城投债有2406只，总规模为30966.4亿元。当前的存量规模大约是2009年的 四倍左右，可以说能有发债资格的地方平台基本都已经发行过城投债了。
为了在较长时间序列当中观察这些城投公司的变化情况，我们选取了有2008年以后可比财务数据的551家公司，虽然只有当前发债平台公司数量的约36%，但是却占到了资产总量的85%，总负债的88%，因此有比较强的代表性。
我 们发现这些公司2008年以来整体的资产负债率有小幅的提升，截至2013年中接近60%，但是有息负债占净资产的比率上升的比较快，达到126%。这样 的资产负债率虽然谈不上难以为继，但是相对于这些企业不到8%的净利润率来说已经比较高了。我们发现这些公司在过去的近五年当中资产负债表有两点值得投资 者注意：
（1）、资产和负债在过去几年当中上升的速度都非常快，2008年以来的年复合增长率超过20%，其中有息负债的增长速度还要 快于资产和负债的上升速度，显著超越收入、净利润和经营性现金流的增长速度。这些公司每年净资产的上升幅度是净利润的5-6倍。因此这些公司的规模增长显 然不是来自于内生性的利润积累，而是依赖外延式的资产注入，我们认为地方政府的土地资产注入起了重要的作用。
（2）、2008年以来， 这些企业的经营现金流从来未能覆盖利息，企业的资金链基本依赖于外部的借贷。在完全没有任何筹资活动现金流的情况下（仅展期债务不能增加新的债务），我们 估算这些企业的在手现金可以支撑18个月的投资活动。因此平台企业对于外部融资环境相当敏感。2011年城投债风波曾经让当年企业筹资活动受到显著影响， 筹资活动现金流同比下降近25%，企业的净现金流转负，在手现金规模出现下降。
虽然我们认为1500多家平台公司整体负债水平风险不 大，但是其中已经有304家城投公司资产负债率超过70%，最高的达到93%，这些负率债很高的城投公司总资产规模有16万亿人民币，占所有平台公司资产 规模的32%左右。未来这些高负债企业的债券融资能力或将受到显著制约。
根据发改委《关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通 知》规定，要求将企业的资产负债率水平作为其发债的重要考核标准之一，资产负债率在65%至80%之间的发债申请企业，在审核工作中对偿债风险实行“重点 关注”。资产负债率在80%至90%之间的发债申请企业，原则上必须提供担保措施；资产负债率超过90%，债务负担沉重，偿债风险较大的企业发债，不予核
准发债；但实行有效的多种复合性风险防范措施的企业，可适当放宽资产负债率要求。另外，根据证监会和交易所对公司债发行的相关规定，债券发行前，发行人最近一期末的资产负债率或加权平均资产负债率(以集合形式发行债券的)不高于70%。
从各省的债务分布情况来看，江苏、北京和浙江分列存量规模的前三甲，如果从城投债存量占地方财政收入的比率来看，青海、甘肃、北京、安徽、天津、重庆和江苏的比率相对较高，经济体量较大、财政收入较高的省份当中，广东、山东和辽宁的比率较低。
② 金融降杠杆什么意思
即金融去杠杆，应该是转移银行信用风险的举措。信贷资产属于银行资产，而卖资产无论回如何不会答降低银行的杠杆水平的。因为它和银行负债端的资金来源根本就是两回事。不过，如果C其能够常规化、可盈利，债务风险就能有效转移，那长期来看对银行业确实是一个利好。
③ 多地出台二手房参考价 业内评说：降杠杆还有哪些招
楼市调控政策持续加码，各地为此频频献出“大招”。北京商报记者近日梳理发现，包括上海、浙江衢州、广东东莞、浙江金华、江苏无锡、陕西西安在内的多地相继出台措施，通过执行二手房参考价来引导银行合理放贷。同时，监管机构对消费贷、经营贷等违规流入楼市的排查力度也持续加大。对此，分析人士指出，未来房贷监管的总体趋势仍将是继续趋严，房贷额度、利率将是监管的重点。
上海再出“重拳”规范二手房信贷市场，北京商报记者获悉，上海地区已有银行执行“三价就低”原则进行房贷额度审批。某国有大行上海支行个贷中心业务人员告诉北京商报记者，“三价就低”即买卖合同价、交易中心核验价、银行评估价，三者里面取最低的价格来审批贷款额度。
所谓合同网签价是由买卖双方共同商定，在房管局系统里体现的成交价格；交易中心核验价是由房地产交易中心评估的价格；银行评估价则是由银行信任的评估公司出具的交易房产的资产价值。以往，由于三个价格可能存在差异，这便给了房屋买卖双方及房屋中介机构操作“阴阳合同”的机会，通过各种方式虚构价格，达到避税、多贷款等目的。而“三价就低”后，将有效打击“阴阳合同”的生存空间，降低投机购房的杠杆。
易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，“就近期的政策看，贷款政策以收紧为导向，通过三价就低原则，可以压缩贷款额度。类似举措在某种程度上也配合了此前多地推出的二手房参考价制度，在这一制度下，买卖合同价也相对会降低，所以客观上也会使得可贷的资金规模降低，这样也在某种程度上管控了购房市场和房贷市场”。
据了解，近期浙江衢州、广东东莞、浙江金华、江苏无锡、陕西西安等地也纷纷出台措施，通过执行二手房参考价，引导银行合理发放二手住房贷款。例如，8月7日，衢州市房地产市场持续健康发展协调小组办公室发布《关于进一步促进市区房地产市场平稳健康发展的通知》，建立二手住房成交参考价格发布机制，要求商业银行严格按照发布的二手住房成交参考价格为上限发放二手住房按揭贷款。
再如，8月2日，东莞正式出台房地产调控新政“莞八条”，在二手楼盘网签交易价格常态化发布的基础上，加快建立二手住房成交指导价发布机制，引导商业银行合理发放二手住房贷款，防控个人住房信贷风险，并加大对虚高挂牌价乱象的整治力度。
各地为何频繁出台二手房参考价相关政策？苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金认为，越来越多的地方发布二手房参考价，意图为直接对价格进行管制，热点地区房地产调控的核心目标是控制房价，当限购、限售、限制融资等间接手段无法有效抑制房价上涨时，只能通过直接管控价格的方式。更重要的是，参考价出台主要是为了压缩房贷额度，部分地区的参考价明显低于市场价，以参考价为基础的房贷额度远小于以市价为基础的额度。
在监管机构多轮政策的降温下，部分地区房贷额度已出现了较为明显的收紧态势。北京商报记者此前调查发现，北京地区部分银行房贷额度也出现收紧，多家银行分行以及支行表示已无房贷额度。同时，资质审核也日益趋严，部分银行表示，客户有未还清消费贷或信用贷的，有可能会影响房贷的审批额度，甚至不能通过审批。
在陶金看来，房贷额度收紧，意在压制购房需求，反映的是多地房地产调控继续趋严，更反映了当前调控政策仍然是从需求端出发的调控视角。
在房地产贷款集中度措施、对涉房信贷政策持续“打补丁”等一系列操作外，各地监管机构对商业银行违规涉房性贷款的排查也日益趋严。据北京商报记者此前统计，今年以来银保监系统披露的涉房贷款罚单超过百张，被罚主体涉及数十家银行。
而在银保监会和各地银保监局年中工作会议上，严控房地产市场金融风险、严格执行房地产贷款集中度管理要求、防止银行资金违规流入房地产市场等要求也多被提及。更有监管机构“晒”出排查成果，例如，8月7日，“深圳发布”披露，针对信贷资金违规流入房地产领域问题，深圳金融监管部门经过多轮滚动排查和监管核查，截至目前共发现21．55亿元经营用途贷款违规流入房地产领域。
谈及未来房贷监管的重点和趋势，严跃进认为，从监管的重点来看，关键是要防范房地产金融风险。实际过程中，还是要严查各类违规资金流入房地产。后续看，信贷政策只会收紧，而没有放松的空间。
北京商报记者 孟凡霞 李海颜
④ 从财务杠杆看如何防范财务风险
一、企业财务风险分析 1、企业财务风险的基本特征 :企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为:筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在:一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。 2、从资产负债状况分析财务风险 从资产负债分析，主要分为三种类型:一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型，财务风险很小;二是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机，必须引起警惕;三是亏损侵蚀了全部自有资本，而且还占据了负债一部分，这种情况属于资不抵债，属于高度风险，必须采取强制措施。 3、从企业收益状况分析财务风险.从企业收益分析，分为三个层次:一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析，就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况:一是如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，说明企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重，存在一定风险;二是如果经营收益、经常收益均为盈利，而期间收益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，若问题严重可能引发财务危机，必须十分警惕;三是如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业财务危机已显现。反之，如果三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。 二、企业财务风险的防范 在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。 1、树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制 具体方法主要有:一是坚持谨慎性原则,建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金,用以弥补风险损失。二是建立企业资金使用效益监督制度加强企业财务风险控制，应从以下几方面入手: (1)筹资风险控制 在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类:一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面:由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。 (2)投资风险控制 企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种:一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率;或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。
⑤ 降低杠杆率有什么好处
中大咨询的国企改革专家认为，从某种意义上说，降低企业杠杆率是稳增长的专重要基础。通过属改善企业资产负债结构、稳妥推动市场出清、有序开展市场化债转股、大力拓展融资渠道、着力营造良好的市场与政策环境、强化企业债务约束等主要方式和途径，有利于帮助企业减轻负担、轻装上阵，为加快推进我国经济转型升级、提质增效夯实基础。当前，中央强调宏观去杠杆，是为了管控债务扩张，核心是防范金融风险，尤其是系统性的金融风险。
⑥ 如何防范建筑施工企业财务风险
建筑企业财务风险管理对策
(一)加强会计人员的业务素质和管理素质的培养，从源头缓解企业存在的会计信息失真的现象，以致财务部门能够进行有效的财务分析工作。
(二)加强项目管理，做好过程控制。首先，要加强项目班子建设。其次，强化项目资金管理。其三，加强项目成本管理，增强消化压价让利能力。要做好结算工作，还要在内部强化基础管理工作，如变更签证、索赔、实物量核对、结算书的编制和送审等，决不因自身的原因而延误结算。
(三)加强预算管理和资金集中管理加强预算管理需要建立一整套涵盖营业预算，资本支出预算和财务预算在内的预算管理机制。通过明确各部门的责任目标，汇总编制好年度预算，统筹安排资金支出。同时，要制定积极的配套措施，对年度预算实行全过程控制，做到生产性单位以项目成本控制为重点;经营性单位以费用开支为控制重点。
(四)强化现金流管控，提高建筑企业资金运行效益，保证建筑资金合理、安全使用是增强建筑企业抵御财务风险能力的必要措施。在资金管理上，建筑企业必须明确总会计师、委派的财会主管的职责权限，保障其能有效地发挥作用，同时，建立资金预算管理、资金划拨管理、借还款管理和资金管理评价制度，规范资金业务流程，实现资金的预算控制、日常业务管理控制和资金支付风险控制。
(五)建立和完善财务风险预警体系。为了提高企业财务管理的质量，就必须建立切实可行的财务风险预警体系。建立财务风险预警体系必须坚持的原则有行业的特殊性原则、预警指标的系统性原则、灵敏性原则、超前性原则、充分性原则和定性与定量分析相结合的原则。具体过程表现在:一是财务风险监测指标的设立。二是对指标进行综合的预警评估。三是根据财务预警指标分析情况，结合企业其他相关部门收集的相关信息，由企业财务管理部门撰写财务预警分析报告。
(六)强化内部审计目前，建筑企业内部审计部门的作用主要停留在监督和威慑方面，为保证企业全面风险管理监控体系的正常运行，需要扩展内部审计的责权，关注重点转移至各个风险管理构成要素能否在全面风险管理体系中正常运行，业务流程是否满足防范风险的需要，各种量化管理的内部模型是否有效等。通过持续的监控活动，来实现对风险管理的评价，并对发现的问题及时采取措施，作出优化。
⑦ 股市降杠杆是什么意思
你好，降杠杆是要求你不能借那么多了。利好与利空要分开看。降杠杆相当于减少场外资金流入股市，利空。同时，减少市场赌博风险，是管理层好意。
⑧ 关于《积极稳妥降低企业杠杆率实施意见的》反馈意见
降杠杆需要“组合拳”
“我省企业杠杆率上升势头偏快，债务规模增长较快，债务负担沉重。”人行南昌中心支行副行长陈锋说，杠杆率是衡量一个地区或部门整体负债水平的重要指标。目前全省各行业企业负债率差异明显，产能过剩行业负债率偏高问题突出。在国内外经济环境更趋复杂的背景下，一些企业经营困难加剧，一定程度上导致债务风险上升，并存在沿债务链、担保链和产业链蔓延的风险隐患。
据测算，我省总杠杆率并不高，但近两年上升较快，2016年末，我省总杠杆率为204.9%，虽然低于全国40.5个百分点，但比上一年提高了10.2个百分点。2016年末，江西省企业杠杆率为122.0%，比去年提高了6.6个百分点，增幅高出全国平均水平6.0个百分点。
降杠杆应该从哪些方面着手？省发改委副主任王前虎说，我省降杠杆的具体任务有七个方面，包括推进企业兼并重组、强化企业自我约束机制、盘活企业存量资产、优化企业债务结构、开展市场化银行债权转股权、依法依规实施企业破产、积极发展股权融资等。这些途径既有制度性建设的长效机制，也有短期可见效的实招硬招，对高杠杆风险既有防范也有化解，体现了立足当前、着眼长远的考虑。
《实施意见》明确了降杠杆的原则，以市场化、法治化方式，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用；依法依规开展降杠杆工作，政府与各市场主体都要严格依法行事，防范道德风险，政府不承担损失的兜底责任；充分考虑不同类型行业和企业的杠杆特征，分类施策；与企业改组改制、降低实体经济企业成本、化解过剩产能、促进企业转型升级等工作有机结合。
企业是降杠杆第一责任主体
降杠杆，不能责任不明、主体不清。企业是降杠杆的第一责任主体，要强化企业自我约束机制，防止激进经营过度负债。政府在引导降杠杆过程中，要依法依规、遵循规律、规范行为，不干预降杠杆工作中市场主体的相关决策和具体事务。
省国资委副主任文翠萍认为，建立和完善现代企业制度是有效控制企业杠杆率、形成合理资产负债结构的治本之举，关系到能否建立起防止企业杠杆降后复升的长效机制。《实施意见》提出，要建立和完善现代企业制度，建立权责明确、制衡有效的决策执行监督机制，强化企业负债自我约束机制。明确企业降杠杆的主体责任，强化国有企业降杠杆的考核机制。健全和完善多层次股权市场。加快江西联合股权交易中心和省产权交易所建设，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。大力创新和丰富股权融资工具。
政府在降杠杆工作中如何更好地发挥作用？省财政厅副巡视员钟心平表示，《实施意见》明确了降杠杆的政策环境与配套措施，如在财税支持方面，明确了降杠杆、债转股所涉及的不良资产处置方面的配套政策，如允许以债转股为目的转让单笔债权，提高债权转让的便捷度；出台了比较全面的税收优惠政策，让企业重组、破产、注销、清算过程中可享受一系列政策支持。
债转股“救急不救穷”
开展市场化银行债权转股权，是我省降杠杆的重要举措。一些优质企业通过债转股后对原贷款不再还本付息，“债主”变股东参与企业管理、分红，可以减少企业利息支出。此举既降低了企业资产负债率，也改善了银行债权结构，盘活了存量资产，化解了金融风险。
如何避免债转股变为“免费午餐”？江西银监局副局长柯愈华说，本轮债转股的立意是“救急”“解困”，针对有较好发展前景但杠杆水平较高、遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，帮助其降本增效，为结构调整、脱困发展赢得时间和空间。
《实施意见》明确了债转股的政策边界，政府不搞债转股的“拉郎配”，债转股企业转股的债权、转股的价格、实施机构由市场主体自主协商确定。同时也制定了债转股的“正负面清单”，概括为“四个禁止、三个鼓励”：即严禁已失去生存发展前景扭亏无望的“僵尸企业”、有恶意逃废债行为的企业、债权债务关系复杂且不明晰的企业、有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业参与债转股。鼓励三类企业开展市场化债转股，即因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业；因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业；高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。
⑨ 答案：降低杠杆是什么意思
“杠杆”在物理上指一根比较长的棍子（铁杆）在支点上翘起重物的工具，而内杠杆能翘起多重的物体重量与容支点两端杠杆的比值有关；在经济上“杠杆”就是指倍率或者赔率，打比方您用1元钱购买倍率是10倍的价值的物品，那么您的1元钱就能当10元消费，而如果是花1元钱购买10倍赔率的方式时，一旦买错您将付出10元用以补偿不足的部分，这些方法一般都是经济上玩法，也就是公开的用“杠杆”把别人的钱掏空，所以现在有ZF宣称要去“杠杆”化，也就是减少银行和金融的杠杆率，用来降低“赵国”的金融风险，因为再不能通过大量印钱方式赚钱了。
其实，作为普通老百姓我们积攒的钱财早就被“杠杆”稀释的差不多了，而且未来随着金融危机的深入，通货膨胀和通货紧缩会同时存在，也就是工作不好找（失业率增加）但是钱在进一步贬值！