汇率的不完全传递理论

① 急求！汇率决定基本理论四个内容

（一）国际借贷说
国际借贷说，也称外汇供求论，由英国经济学家葛逊（G•L•Goschen）于1861年在其出版的《外汇理论》（The Theory of Foreign Exchange）一书中提出的。这一理论在第一次世界大战前较为流行。
该理论认为，外汇和其他商品一样，价格的变动取决于市场的供求，即将外汇汇率看作是外汇的价格，其波动由外汇市场的供求关系决定。而外汇的供求又是由国际收支所引致的国际债权债务关系，即国际借贷决定的。国际借贷的差额是决定汇率变动的基础。如果一国的债权大于债务，国际市场上对该国货币供不应求，该国货币汇率上升；反之则下降。在国际借贷中，只有那些已经进入支付阶段的借贷，即流动借贷，才会影响外汇的供求关系。对于那些虽然形成了借贷关系但没有进入实际支付阶段的，也叫固定借贷，并不会马上对外汇市场的供求产生影响。一般认为该理论只能解释短期汇率的变动，但无法解释长期汇率的决定。
（二）购买力平价说
购买力平价说（The Theory of Purchasing Power Parity），又称PPP理论，起源较早，后来由瑞典经济学家卡塞尔（G•Cassel）于1922年在《1914年以后的货币与外汇》（Money and Foreign Exchange, After 1914）一书中加以系统阐述，是汇率理论中最具有影响力的一种。一价定律是购买力平价说的基本假设前提。
该理论认为，货币的价值在于其购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于其购买力之比。也就是说，汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。购买力平价有两种形式，即绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价从静态的角度考察汇率的决定，说明的是某一时点上的汇率取决于两国货币的购买力（或物价水平）之比。相对购买力平价从动态的角度考察汇率的决定及变动，说明的是某一段时期内两国货币汇率的变动取决于两国货币所代表的购买力（或物价水平）的变动率之比。实际上，相对购买力平价是在绝对购买力平价的基础上考虑了两国货币的通货膨胀水平的影响。
（三）汇兑心理说
汇兑心理说是国际借贷说与购买力平价说的结合，由法国学者阿夫达里昂（A•Aftalion）在20世纪20年代后期提出的外汇理论。
该理论认为，人们需要外汇是因为要购买商品与劳务以满足人们的欲望（具有效用）。效用是外汇的价值基础，真正的价值在于其边际效用。而这又是人们主观心理决定的。人们主观上对外汇的评价不同，造成了外汇供求的变化，导致汇率的变动。它说明了客观事实影响主观评价，而主观评价又反过来影响客观事实。如外汇供给增加，边际效用下降，心理评价降低，汇率就会下跌。这种主观评价下外汇供求均衡时形成的汇率，就是外汇市场上的实际汇率。该学说的基础是主观效用论，主要解释了短期汇率的形成，但是不能说明长期汇率的决定基础。
（四）利率平价说
利率平价说，又称远期汇率论或利率裁定论，最早由英国经济学家凯恩斯（J•M•Keynes）于1923年提出，后由其他的经济学家如爱因齐格（Einzig）等发展而形成。
该理论认为，在两国间利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国去获取较高的收益。但是投资者在比较金融资产的收益率的时候，不仅考虑两种资产利率提供的收益率，还要考虑两种资产由于汇率变动所造成的收益变动。套利者为了规避汇率风险，往往将套利业务与掉期业务同时进行。即投资者将资金调往高利国获取利差的同时，卖出远期高利率国货币，买进远期低利率国货币。结果造成远期外汇市场上高利率货币贴水，而低利率货币远期升水。随着这种套利活动的不断进行，远期价差就会不断扩大，直到两种资产提供的收益率完全相同，这时远期汇差正好等于两国利差，利率平价成立。利率平价说在描述汇率与利率之间的关系起了重要的作用，但也忽视了外汇管制、交易成本、投机等其他因素的影响。按照利率平价去预测远期汇率往往与实际情况有一定程度的差异。

② 浅谈不完全汇率传递理论

汇率变动对贸易收支影响的理论研究可谓历史悠久，传统的理论主要有以托马斯孟为代表的“重商主义”，大卫休谟提出的“价格—现金流动机制”，马歇尔的“弹性理论”，亚历山大的“吸收分析法”。随着各个国家之间对外贸易的不断增加，不断涌现出许多新理论和新方法，“不完全汇率传递理论”即是其中之一。 在传统理论中，贬值意味着以外币表示的出口价格下降，以本币表示的进口价格上升，即认为汇率的传递是完全的，其传递系数为 1。这是假设各国厂商都不改变产品的价格时得出的结论。事实上，企业会对产品价格做出调整，所以汇率的波动不会完全传递为价格波动，即大多数情况下，其传递系数小于 1。例如，摩非特研究美国 1967—1987 年的状况，得出进口价格传递系数为 35％—55％之间，而出口价格传递系数为 10％—20％之间。可见，出口价格的传递系数要小 www.homelunwen.com 于进口价格的传递系数。因此，通过货币贬值达到促进出口的目的是十分有限的，而且由于进口价格的传递系数和出口价格的传递系数存在较大差距，所以促进出口的作用将不及抑制进口的作用那么明显。这种情况，引起了经济学家的关注，从而开始了对汇率不完全传递问题的研究，并从各个角度进行分析来解释汇率不完全传递的原因，这就是不完全汇率传递理论。总的来说，汇率不完全传递的原因主要有以下几个方面：一、不完全竞争、产业组织 ；二、沉淀成本 ；三、市场份额。

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③ 简述货币政策传导中的汇率传导机制理论。

20世纪90年代以前形成的货币政策传导机制＿般理论包括两条作用渠道：一是实际利率渠道；二是银行渠道。开放经济下的实际利率渠道即为汇率途径。 Obstfeld & Rogoff(1995)、Corsetti&Presenti(2001， 2002)、Betts&Devereux(2000)、Kollmann(2001)、Lane (2001)、Engle(2002)等学者在以个体最优行为和浮动汇率为基础的开放经济两国模型中引入垄断竞争市场和菜单成本价格粘性假设，来说明实际利率传导渠道中的汇率途径。
以货币供给增加为例，这个过程可以表示为： 即货币政策首先通过实际利率影响到汇率，名义汇率下降使进口品价格上升，带动本国一般价格水平上升，使生产增加，按永久收入假说，当期消费增加要小于生产增加，所以多余的部分将用于出口，出口的收入增加意味着对未来贸易伙伴国的商品要求权在增加，由此使两国之间的财富分配发生永久性的变化。

④ 传统汇率理论包括什么

传统汇率理论包括：

1. 汇率理论是货币的对外价格-汇率的决定及其变化的理论模型内，也容称之为汇率决定理论。其中心思想为:汇率决定于外汇供求。西方汇率理论错综复杂，流派纷呈，有传统汇率理论，也有现代汇率理论;有论证汇率决定的，也有说明汇率变动的。

2. 汇率理论作为金融理论的一部分，伴随着汇率制度经历由简单到复杂的过程，由一种附属理论逐渐发展成一种独立的理论。

⑤ 汇率超调理论的汇率超调理论核心思想

当市场受到外部冲击时，货币市场和商品市场的调整速度存在很大的差异，多恩布什认为，这主要是由于商品市场因其自身的特点和缺乏及时准确的信息。一般情况下，商品市场价格的调整速度较慢，过程较长，呈粘性状态，称之为粘性价格。而金融市场的价格调整速度较快，因此，汇率对冲击的反应较快，几乎是即刻完成的。汇率对外部冲击做出的过度调整，即汇率预期变动偏离了在价格完全弹性情况下调整到位后的购买力平价汇率，这种现象称之为汇率超调。由此导致购买力平价短期不能成立。经过一段时间后，当商品市场的价格调整到位后，汇率则从初始均衡水平变化到新的均衡水平。由此长期购买力平价成立。

⑥ 汇率传递效应的发生机制

汇率传递通常定义为进出口国家之间的汇率变动对其国内总体消费者价格的影响。实际上，与此相关的研究可以从进口国家的角度，测量汇率与其国内商品价格的弹性系数，也就是由名义汇率变动1％所引起的国内消费者本币商品价格变动的百分比。

弹性系数大说明汇率变动引起的商品价格变化，大部分都被终端消费者价格吸收，代表汇率传递效应相对高。假如由汇率波动引起的价格变动完全被终端消费者吸收，则理论上称为完全传递，如果只有一部分因汇率产生价格影响被吸收则是不完全传递。

(6)汇率的不完全传递理论扩展阅读：

总体来看，汇率波动主要通过两种渠道引起国内消费者价格的变动，一方面是通过对进口商品价格带来直接的变动影响，另一方面是通过对进口生产材料以及中间商品价格的影响，带来加工商品生产制造成本的变化，从而间接将影响转嫁到终端消费品的价格上。

假设国家的汇率传递程度相对高，那么货币贬值会给国内通货膨胀带来上升压力，而货币升值则会产生相反的影响。因此，宏观经济政策制定者需要将本国货币与汇率波动纳入统筹考虑，才能更好地对通货膨胀率进行调控。

⑦ 外汇汇率决定的三大理论。并简要分析这三大理论的利弊

购买力平价说,利率平价说和国际收支说
利弊分析可见网络知道和相关资料

⑧ 关于汇率理论有哪些学说

传统的有：
1、金平价
2、购买力平价
3、利率平价
4、国际收支（又名吸收说）
5、汇兑心理说
现代汇率理论有：
1、弹性价格货币模型
2、粘性价格货币模型
3、资产组合模型
具体内容可参照姜波克的《国际金融学新编 》复旦大学出版社

⑨ 汇率的非中性 和 汇率不完全传递 是不是同一个理论

太专业。多看书，上课认真听讲。

⑩ 汇率的不完全转嫁对财政政策和货币政策有什么影响吗

1. 首先要明白什么是汇率的不完全转嫁。理论上，当汇率发生变化的时候，国家和国家之间的贸易应该受到相对应的影响。所谓汇率的不完全转嫁就是说，汇率变化和国家贸易量之间的变化，相关性比较小。也就是，汇率发生剧烈变化，而国家贸易进出口变化不大。

2. 那么我们来看AA-DD模型。以中国为例，调整汇率水平，对人民币进行一次性较大幅度升值。

1. 如果汇率不存在不完全转嫁问题：BP曲线左移。人民币升值将导致净出口减少，国民收人下降，国内吸收萎缩，IS曲线左移。如果希望保持IS曲线，那么我们需要执行比较激进的财政政策来刺激经济。类似的，为了达到人民币升值的目的，我们要执行一定程度的紧缩性货币政策，来让进口量增加。

2. 相同的问题，在汇率存在不完全转嫁问题的情况下。财政政策和货币政策的执行程度不同。首先，人民币升值因为汇率转嫁不完全，进口量增加没有那么大。因此，为了达到相同的进口量，紧缩性货币政策需要执行的更加激进。类似的，因为汇率转嫁不完全，人民币升值导致净出口减少的程度没有那么大，因此为了刺激经济而执行的刺激性财政政策，不需要执行的那么激进。
   

3. 综合来说，和汇率完全转嫁相比，在汇率不完全转嫁的前提下，为了达到对进出口数量上同样的影响，货币政策需要执行的更加激进，财政政策则可以执行的没那么激进。