高杠杆倒逼货币发行

① 为什么我国未来要保持低利率水平

转载，如果有用请采纳

一、低利率接棒劳动力低成本，可再塑一个经济高速增长几十年的长周期

我国实行的是赶超战略，不能走过去计划经济的老路，也不能照搬西方发达国家的发展模式，而是要有我们

自己的特色，有我们自己的经济学。我们认为，依靠“高积累-高投资”发展经济，是我国过去几十年经济高

速增长的一个秘密，也是日韩新等东亚国家成功转型的一个秘诀。

例如，美国70%的GDP用于消费，而我国消费仅占GDP50%，近一半的GDP是靠投资拉动的。我国消费如此之低

，投资如此之高，为什么收益没有急剧递减？原因之一是我国存在大量农村剩余劳动力，几乎没有枯竭的转

移，可使劳动力薪酬长期维持在低位，投资成本低而收益高。而我国人民恰恰又是一个勤俭的民族，爱储蓄

爱积累，为资本形成提供了充足的“弹药”。在工业化和城镇化推动下，我国经济实现了长期高速增长。

而当前，我国劳动力剩余已经耗尽，工资正在上涨，劳动力成本正在提高而且不可逆，刘易斯拐点即将到来

。我国“高积累-高投资”发展模式，似乎已走到尽头，经济或进入到中速增长时代。自2012年2季度起，我

国已连续六个季度实际GDP增长率下滑到七上八下区间，这是历史上没有的现象。经济下行固然有去库存、去

杠杆等短期周期性因素，但我们认为更多的是劳动力成本上升、人口红利消失等长期结构性因素。如果不能

继续保持“高投资”态势，只能通过扩大消费来实现经济的“再平衡”，那么，我国只能“未富先衰”，被

迫提前走西方发达国家“高消费-低增长”之路，陷入“中等收入”陷阱也就无可奈何了。

难道就没有别的出路吗？我们通过研究发现：有。劳动力不再低廉，可信贷资金可以低廉。我们可以通过下

调利率，降低资金成本，以对冲劳动力升值的成本压力，继续维持一定的投资收益率。所以，降利率是个好

政策，通过以低廉的资金接棒低成本的劳动力，破除经济增长的结构性藩篱，继续支撑“高积累-高投资”模

式，可再塑一个经济高速增长几十年的长周期。

二、低利率通过刺激有效投资，开启民智，激发全民创新，助推经济结构转型

一般来说，调低利率有利于刺激生产和消费，从而促进经济增长。这个逻辑思路是这样的：一方面，当利率

下降，借钱所需要的成本就下降。企业就愿意向银行借更多钱，投资进去生产。而另一方面，当利率下降，

存钱可以赚的利息就少了，人们就更愿意把钱拿出来消费。无论是生产增加还是消费增加，供需两端再平衡

，最终会导致经济总量增加。

低利率对于投资的作用还远非如此。费雪的理论说，只有当投资边际回报率大于借贷利率时，人们才会选择

投资。低利率除了降低资金价格，维持一定的投资收益率外，还有更深的内涵。低利率还是改变虚拟经济、

实体经济等大结构的有效武器。我们常讲要把“钱”赶到实体经济，就需要低利率。因为资金价格便宜了，

低一点的实业投资就有积极性了，过去想干而不敢干的事情就有了愿意干的冲动；过去一些风险高、预期收

益率不高的投资行为，因为优于利率，有条件实施了。相反，“钱能生钱”的游戏不好玩了，利率是资金基

础定价，“资金”投资的回报低，不靠劳动、不靠创造，而只想靠生息发财的，就靠不住了。因利率调低，

股票、债券、理财产品、外汇、不动产等生息资产价格也会向低处看齐，资金会更多选择实体投资而非在虚

拟经济里＂空转＂，达到把钱逼到实体经济中的目的。

我们说，经济发展根本上还是需要依靠投资来推动。投资是经济发展的引擎，而消费不是，消费只是被动地

印证投资效果，维系供求平衡。虽说供给要以需求为导向，有需求决定了投资的有效性，但只有投资发力或

供给发力，才能推动经济发展。所以，所谓扩大内需促进经济发展实际上是个伪命题。

当然，推动经济发展的是有效投资。有效投资是有需求的投资，产能过剩是没有需求的投资，当然不能称为

有效投资。我国当前在钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、造船等领域存在严重的产能过剩，这些领域的投资

只有帐面上的意义，不能计入有效投资。但我们不能因此而认为是需求创造了供给。投资是人类最复杂的经

济活动之一，需要企业家精神。有效投资需要建立在大量试错、大量创新基础上。特别是创造性的投资，只

有少数才是成功的。乔布斯在世界上没有几个就是这个道理。创造性投资通过大量试错，找到了市场，找到

了需求，成为了有效投资。但创造性投资一旦成功其威力也是巨大的，特别是在当前过剩时代，创造性有效

投资才是最为难能可贵的！

有效投资的主力军应是市场。我国政府过去投资多数是有效的，因为在交易成本的节约上有优势。在过去短

缺时代，政府投资对于保持经济快速增长功不可没。但是，政府投资没有回报硬约束机制，政府也不懂专业

，加上贪污、渎职等权力寻租行为严重，在产能过剩时代，创新成为投资的主攻方向，政府投资应主要集中

于基础设施领域，而应把推动经济发展的投资重任交给市场去完成。因为民间有智慧，全民能试错。

当前，我国正面临产业从低端向高端转化的经济结构转型期，并通过这个结构转型再造经济高速增长，从而

克服中等收入陷阱而进入发达国家行列。这是一个浴火重生般的蜕变过程，需要大量的科技创新和投资创造

来实现。要完成这个艰巨的任务，依靠农民工进城维系高投资回报老路子已走不动了，依靠扩大内需办法是

痴人说梦，依靠政府投资基础设施有其局限性，只有开启民智，通过投资激发全民创新创造创业，在千军万

马的试错中寻求突破。但这是一条必由之路，舍此别无他法。

而低利率是改善实体经济营商环境、扩大投资的最有效办法之一。低利率通过降低门槛、降低风险、提高收

益，鼓励投资，实际上是对实业投资行为的一种补偿。而低利率这种补偿带有普惠性质，直接补贴给了投资

者，特别是直接补贴给了中小微企业、科技创新和创业人员，就像取消农业税直接补贴给农民一样，一定是

一种行之有效的方式。在下放行政审批、结构性减税等政策外，尝试维持一个相对较低的利率水平，在更大

范围上有利于扩大全民创新投资活动，必然能够最终推动我国经济结构转型与高速增长。

三、世界各国经济起色得益于长期低利率累积效应

当前，为了对付经济紧缩压力，世界各国都把量化宽松和低利率作为提振经济增长的政策利器。相比而言，

量化宽松是短期政策，低利率是长期政策。低利率需要长期坚持才能有累积效应。

美联储低利率政策对企业、特别是上市公司高利润功不可没，对经济增长复苏更是居功至伟。美联储政策声

明，在失业率高于6.5%、通胀低于2.5%以前，就算退出QE政策，依然会维持低利率不变。伯南克一直强调需

要长期维持低利率政策，并对加息定出严格的条件。可以预见在未来的两到三年，美国仍将继续维持其接近

于零的利率政策不变。

欧洲央行(ECB)一直坚持采用低利率，专家估计低利率水平不会对欧盟的金融稳定有严重风险。欧洲央行未来

半年到一年时间内维持基准利率在低位或者更低，并在技术上准备好负利率。

日本央行模仿美联储的习惯做法，借助长期低利率，采取超规模量化宽松货币政策。实际上，从1986年开始

，为应对日元因广场协议而导致的大幅升值，日本央行决定将基准利率从5%下调至3％，1987年2月进一步调

低至2.5％的历史最低水平。进入90年代以后，随着日本资产价格泡沫的破灭，日本银行业步入了不可逆的低

利率时代，1995年以后，其利率水平从未高于1%，而且大部份时间相当于零利率。

近20年，全球主要市场都基本处于4%以下低利率环境。欧美日经济最近都出现了不同程度起色，我们认为低

利率的作用比量化宽松要大。比如，美国7月ISM制造业指数大幅上升至55.4，位于荣枯线上方，好于预期，

为2011年6月来最高，预计经济下半年还会加速。欧元区7月制造业PMI 50.3，也位于荣枯线上方，创两年新

高；德国7月制造业PMI终值50.7，表明欧元区和德国制造业双双转入扩张。今年上半年，日本宏观经济形势

在所谓“安倍经济学”下也呈现出复苏增强态势。

四、我国利率下调还有很大的政策空间

由于经济发展模式不同，美欧日等传统的资本输出国家的利率水平与发展中国家的利率水平存在巨在的落差

，这是导致国际资本流动的根本原因。1998之前，我国的1年期贷款利率水平基本上维持在10%以上的水平，

而之后在逐步下降，但也维持在5%之上。

我国人民币基准利率很少调整。2011年上调三次，2012年6月8日下调一次直到今天。目前一年期整存整取定期存款基准利率3.25%
；一年期贷款基准利率6.31%。与欧美日普遍采用的接近于零的基准利率相比，我国利率还有很大下调余地。

实际上，货币政策作为经济系统主要的调控手段之一，无非是数量型工具和价格型工具两种。前者就是往经

济系统里投放货币，方法有信贷规模控制、央行正逆回购票据、准备金率调整等；后者则是调节利率、汇率

等。

为什么我国经常使用的是信贷和货币投放等数量型政策工具，而很少使用利率政策工具？这可能与我国经济

发展阶段和模式有关，也与我们政策惯性思维有关。

如果把我国改革开放以来的经济发展分为上下两个半场。上半场我国经济短缺，资本严重不足，投资存在倒

逼。所以我们要保持较高利率，遏止过度投资、投机行为。货币政策采用大水漫灌式的投放，是为了有效适

应经济快速增长的需要。在过去若干年里，我国往经济系统里投放了太多的流动性，目前M2余额已超过一百

万亿元，已经高达GDP的两倍，比美国等高货币杠杆国家还高出许多。数量型货币政策固然支撑了我国经济的

高速增长，但负面效应也开始显现，包括推高房地产等资产价格、推高物价、助推收入差距等，所以，继续

往经济系统里大量投放货币政策空间已经很小了。

我们现在已经到了需要转换经济发展方式的下半场。我国经济出现了过剩局面，包括资本过剩、产能过剩，

经济系统需要去杠杆、去库存。这时，我们发现，采用传统的货币投放政策不怎么灵了。例如，今年上半年

我国货币信贷增速相对较高，社会融资规模增长也比较快，但与此同时，经济增速却表现为逐步回落现象。

大规模货币投放并没有带来经济高速增长，这是个值得警醒的信号！

除此外，六月银行发生的“钱荒”是另一个值得警醒的信号！一方面流动性已经泛滥成灾了，另一方面银行

还闹钱慌，实体经济特别是中小微企业严重缺钱。央行六月非正规投放3000亿元，七月收回，主要国有行存

款因此迅速蒸发9000亿元左右。当然，很多人认为银行钱紧是因为存在资金双轨制，银行存贷利息与理财产品利息有剪刀差，导致银行都把钱拿去理财了。解决
问题的办法是利率市场化，让银行利息与理财产品利息在市场调节中趋于一致。这个办法局部是对的，但从整个经济系统考虑，保持一个低利率，把钱逼进实体经
济，是更优先的一种选择。

一是我国经济发展阶段和模式已发生了实质性的变化；二是货币投放的老政策办法不灵，这不只是临时扰动因素，是真的过时了。我们需要把目光从大水漫灌式的货币投放中挪开，注目低利率这个政策工具。

低利率政策的负面，是要储户承受一定的福利损失的，但影响的是有钱人，这也比更有利于富人的货币投放

政策要优越。就我国目前的现实情况，相比而言，选择降低利率比选择量化宽松要更好。一方面，我国经济

系统的流动性太多；第二方面，过多的流动性只会加剧我国已很严重的贫富差距；还一方面，更多的流动性

只会让已经炒高了的金融资产火上浇油。而选择低利率，更多地是改变实体经济和虚拟经济的比价结构，投

资回报率相对资金价格更有优势，资金更多地流向生产和消费等实体经济部门。而且，低利率还没有加大货

币供应时不利于去杠杆、扩大收入差距等毛病。

五、大幅度降利率且维持在低位，并作为一项制度安排长期坚持下来

在过去三十余年里，我国经济系统里驱动惊人增长的要素已经到达极限。我们说选择低利率政策来促进经济

结构转型，低利率要狠，不妨也接近零利率，而且需要作为一项长期制度安排坚持下来。要知道转型成功之

艰难，非下如此猛药，不足以解决问题！

在一个管制型金融体制和以“金融服务于实体经济”为宗旨的货币政策体系里，货币政策遵循的逻辑是：先

由实体经济的投资回报率决定利率，再由利率而决定资金需求，进而由资金需求决定货币供应。所以，我们

首先要测算实体经济投资的回报率水平，从而确定银行存贷款基准利率水平。然后根据这个基准利率，计算

经济系统中需要的货币量，最后确定要往经济系统投放多少货币。利率政策优先于货币投放政策。

为了把钱逼到实体经济，我国近期做了一系列金融政策出台和金融体制改革工作，包括“盘活存量”、“两

个不低于”监管、遏止影子银行、利率市场化，以及央行收紧货币投放等，但这些解决办法效果都不太明显

，以至于有专家感叹金融调控根本不起作用。

例如，利率市场化改革就需要整理思路。经过多年的利率市场化改革，已经有了很多进展。贷款利率不设上限，也不设下限；只是房贷利率有30%下限，存款利率有10%上限而没有下限。存款利率上限据估计一两年内不会完全放开。央行计划先取消五年期定期存款基准利率。

如果利率市场化后，整体存贷利率下降，则有利于把钱逼到实体经济投资；但如果存贷利率上升呢？就目前

情况看，后者可能性更大。利率市场化后，央行是无法硬性规定基准利率的，而是通过公式计算一个基准利

率。而我国处于结构转型国家，实体经济正需要大量投资，超底利率是政策目标。这时，央行需要金融管

制而不是自由化。金融市场化改革有利于资源有效配置，而防止经济的大起大落是最大的资源有效配置，是“大帐”。利率市场化改革需要慎重！

实际上，金融是否管制取决于经济发展阶段和经济模式，并不是越开放越好。例如，西方国家自工业革命至20世纪初期，银行业一直处于无利率管制状态。在20世纪初期开始，美英德主要发达经济体开始推行利率管制，主要

为了刺激经济增长。70年代开始，西方发达国家经历了一场严重的滞胀，欧美发达国家，日本，韩国等东亚

国家均实现了利率市场化。2007年金融危机后，金融监管有成为了世界各国解决方案。可见，当经济下行或

紧缩时，金融往往采取的管制，只有通货膨胀发生时，才考虑市场化。而我国经济下行局面十分严重，此时积极推进利率市场化，这不是背道而驰吗？

我国货币需求放开，但货币供给仍然是控制的。货币发行权在央行。央行实际上行使的是共产党的信托责任

，而共产党则承载着全国人民的信用。金融要为实体经济服务，要为经济增长和结构转型服务，就必须遵循

“适应性原则”往经济系统投放货币。

实体经济完全放开而金融体制采取管制办法，与资源有效配置是不相悖的。我们呼吁要对利率进行管制，采

取超低利率，以此改变虚实经济结构，改变出价条件，把钱逼到实体经济，刺激投资增长，以推动我国经济

发展。

② 市场怎么知道一个国家的货币发行过多呢通货膨胀是物价上涨，那最先涨价的是什么领域或什么人呢

1楼说的好像不太切题
我来具体回答楼主的问题吧
1货币发行过多其实并非一定是通货膨胀，如果一个国家是封闭国家的话，那么显然货币多了所有商品都涨价实质就是所有商品都没有涨价，因为相互比例没变（茄子涨价电脑也涨价那么大家还是一样，只不过流通的货币由美元变日元而已呵呵），因此当然不能认为美元值钱就美元不膨胀日元不值钱就膨胀。但因为有其他国家存在货币过多就会导致和外币汇率改变买外国商品的时候的价钱也会改变，这就知道货币过多了（中国多发行10倍货币然后还想用RMB按原价购买美国飞机，美国肯定不同意，否则中国就光印钞票去各国买东西就好了）。

2你说的猪肉问题显然不是卖猪肉拍脑袋发起涨价运动的（因为他们应该都是散户没有垄断，养猪业的特性决定很难出垄断），他们是下游，首先是养猪成本高了，他们不得不涨价。那么上游的饲料之类的东西就有全国性的大厂家（比如远大饲料之类）存在，而几个大厂家涨价必然导致其他小厂家只能跟进。
至于大厂家为什么涨价呢。我个人想原因是（仅仅是猜想但估计不会错）因为通货膨胀RMB不值钱了，但这就不仅是养猪产业链内部的事情了，而是全国经济大环境造成的，具体原因就更复杂了，包括国际热钱涌入造成国内货币过多的问题等等。

就说这么多希望你能有所得。

③ 如何利用货币的杠杆效应，放大自己的财富

货币是一个国家金融业的衍生品。ATM，信用卡等等都是。货币是财富的数量和价值定位。用于交换人类生活需求所需的交换物品。拥有的货币越有价值和数量也就奠定了在社会上的财富积累。假如国家银行发行了100元来用于社会100个人商业使用。包里面有10元。那么就相当于拥有了社会财富总值的10%。财富价值可以购买的物品价值来承托个人的社会地位。这就是典型的资本主义价值。

④ 中央银行享有货币发行的垄断权，它是垄断银行吗

他是龙头老大
央妈说什么就是什么
他是杠杆和风控

⑤ 币圈杠杆是什么

币圈就是关于数字货币（虚拟货币）发行、交易、炒作以及相关的一切活动，还有版参与的个人用户或者机构。权数字货币常见的有比特币、莱特币等，这里比特币是人们听说最多的，而且在平时很多人参与比特币的买卖。比特币在2008年由中本聪提出，总数量只有2100万个，它的发行不依靠任何机构。随着比特币不断被挖掘，越往后产生比特币的难度会增加，可能获得比特币的成本要比比特币本身的价格高。
本条内容来源于：中国法律出版社《中华人民共和国金融法典:应用版》

⑥ 中国货币政策是不是隐藏着一个巨大陷井因为去杠杆越去越高，老百姓的一点可怜的财富也终将消失于无形

你好，
中国货币政策不能说是一个巨大的陷井，因为政府也是无奈，不过这的确是隐藏着一个巨大的 危机，一量爆发，中国经济将处于崩溃的边缘。
1、“杠杆化”，以较少的本金获取高收益。这种模式在金融危机爆发前为不少企业和机构所采用，特别是投资银行，杠杆化的程度一般都很高。
2、对于杠杆使用过度的企业和机构来说，资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益，而资产价格一旦下跌，亏损则会非常巨大，超过资本，从而迅速导致破产倒闭。
3、杠杆率一般是指权益资本与资产负债表中总资产的比率。杠杆率是一个衡量公司负债风险的指标，从侧面反应出公司的还款能力。杠杆率的倒数为杠杆倍数，一般来说，投行的杠杆倍数比较高，美林银行的杠杆倍数在2007年是28倍，摩根士丹利的杠杆倍数在2007年为33倍。

⑦ 杠杆借币不还会怎么样

会被起诉。比特币杠杆简单的来说是一种保证金制度，虽说能够带来一定的便利，但也增加了投资人的风险，不少人也遇到过将比特币杠杆借币最后亏损了的情况。
拓展资料：
比特币曾在中国经历过高速发展。ICO(Initial Coin Offering,首次币发行)市场上的暴利融资模式吸引了大量追随者。然而，比特币投资也存在种种乱象，使其饱受诟病。比如涉嫌洗钱、非法集资、金融诈骗、传销等。早在2013年五部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》，明确指出比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位。
2017年9月，央行、中央网信办、证监会等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，遏制过热的金融投机行为，将ICO定性为非法公开融资，国内比特币场内交易渠道被叫停。包括火币网、比特币中国、OKCoin三大平台在内的交易平台纷纷停止交易业务。随之，多种虚拟货币价格呈现全线大幅下跌的状态。比特币的高收益、高风险特征使其容易引发纠纷。
日前，海淀法院审结一起比特币玩家起诉火币网要求赔偿损失的案件。因用户协议中约定了仲裁条款，法院裁定驳回了原告的起诉。
2013年11月21日他在火币网注册账号，于2014年9月通过火币网上的链接图标进入www.bitvc.com并注册账号。2013年11月至2016年6月期间，陈先生累计向火币网付款321966元，自火币网提现104772元，亏损217194元。亏损的部分均是通过bitvc网站上的账号进行20倍杠杆的比特币、莱特币交易所致。因bitvc网站不接受人民币充值，只接受虚拟货币充值，故其在该网站上的交易均是通过在火币网上充值现金购买比特币、莱特币，然后将购买的虚拟货币转移到bitvc网站的账户中进行的

⑧ 什么是杠杆交易，最好举例详细解释一下，谢谢。

你好，杠杆交易，就是利用小额的资金来进行数倍于原始金额的投资。以期望获取相对投资标的物波动的数倍收益率，抑或亏损。由于保证金（该笔小额资金）的增减不以标的资产的波动比例来运动，风险很高。

⑨ 为什么过多的外汇结余 ——会产生货币超额发行、杠杆率过高、资产泡沫形成等一系列宏观经济后果

简单的说就是出口的东西换的是美元...而美元在国内是花不了的...这时候央行就要发行人民币来给国内的出口商..出口赚的是美元....赚多少就要发行多少人民币...而国家兑换的美元却花不掉...结果就是美元越来越多了..... 人民币越发行越多....

⑩ 货币发行过量，超发的货币都去哪儿了

摘要

1、货币持续宽松，却没能推升通胀。日本货币持续宽松，尝试了几乎所有非常规货币政策，但通胀长期保持低迷，最直接的原因就是超发的货币并没有流入商品领域。如果比较日本居民工资以及物价走势我们会发现，日本通胀虽然很低，但是工资涨幅更低，甚至远远跑输了通胀。

2、超发的货币去哪儿了？虽然日本货币政策持续宽松，但是有很大一部分货币趴在银行的准备金账上，流出去的货币有一部分被企业存了回来，还有一部分货币则流向了日本的股票市场。2010年日本宽松加码后，虽然经济没有很明显的起色，但股票市场大幅上涨。

3、货币为何流向了资产领域？我们认为很重要的原因就是贫富分化。无论从收入角度，还是从财富角度，日本的贫富分化问题都是在不断加剧的。在贫富差距较大的情况下，超发的货币更容易推升资产类商品的价格，却很难推升普通消费品价格。而且即使货币超发对消费品价格有影响，也存在一定的滞后效应，如果用黄金价格走势来代表货币超发程度，从货币超发到通胀回升需要一年以上的时间。

1 货币持续宽松，却没能推升通胀

日本90年代地产经济泡沫破灭之后，为了应对经济衰退和通货紧缩，不断调低政策利率，在政策利率降至0后，陆续进行了量化宽松、购买风险资产、收益率曲线控制等几乎所有非常规货币政策。

但对物价的刺激作用却不明显，1999年9月政策利率到零之后，日本仍然有一半以上的月份CPI同比是小于0的。

所以货币超发是否会推动通胀，还是要看货币的流向。在贫富差距较大的情况下，超发的货币更容易推升资产类商品的价格，却很难推升普通消费品价格。而且即使货币超发对消费品价格有影响，也存在一定的滞后效应，如果用黄金价格走势来代表货币超发程度，从货币超发到通胀回升需要一年以上的时间。