在固定汇率制下资本完全自由流动

㈠ 在资本完全自由流动的条件下对比分析固定汇率和浮动汇率制度下财政政策的有效性

在资本完全流动下，固定汇率时，扩张的货币政策会使LM曲线向右下移动，经济中就会出现大量的国际收支赤字，因而有货币贬值的压力。

中央银行必须进行干预，售出外币，并收进本国货币。本国货币供给因而减少了。结果是，LM曲线移回左上方。这个过程会一直持续到经济恢复初始均衡为止。当货币政策基本上不可行时，与此相反的是财政扩张却极为有效。在不改变货币供给的情况下，财政扩张使IS曲线移向右上方，导致利率和产出水平的增加。利率提高会引起资本流入，将使汇率升值。

为了维持汇率不变，中央银行不得不扩大货币供给，于是收入会进一步增加。当货币供应量增加到足以使利率恢复到其原先的水平，均衡也重新恢复了。

在可变汇率情况下，财政扩张并不能改变均衡产出。相反，它倒是会产生抵消性的汇率升值与本国需求结构的变动，那将会使国内的一些需求从本国商品转向外国商品。而货币存量的增加将导致收入增加与汇率的贬值。

(1)在固定汇率制下资本完全自由流动扩展阅读

对市场的影响主要受到两个方面因素决定，一是汇改带来的汇率调整空间，二则是汇改带来的资产增值收益。

就汇改的空间而言，人行的发言人强调此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。

这实际上就是给渐进式推进的汇改定调，也间接提示汇率的浮动空间不会太大。实际上，这也非常符合如今国际国内经济复苏进度缓慢，需要一个相对稳定环境的客观现实。

在汇率调整空间不大的背景下，又恰逢国内经济结构调整带来的资产价格调整，人民币资产价格的波动风险甚至大于汇改带来的收益，因此总体资产增值收益也不大。

从这个角度来看，本次汇改对市场的直接影响有限，更多体现在短期心理层面，不会对市场产生明显的中期影响。

㈡ 求高人指点！资本完全流动和不完全流动时财政货币政策的区别!（固定汇率制）

根据蒙代尔-弗莱明模型，在固定汇率、资本完全流动情况下，扩张性的财政政策首先会引起IS曲线右移，这样IS与LM曲线的焦点会出现在BP曲线上方，会又贸易顺差出现，会引起本币升值，由于固定汇率，中央银行一定会用本币购入外币以阻止本币升值，这样会引起LM曲线右移，又由于资本完全流动，故最终IS LM BP 曲线会交于一点，达到外部均衡，不会产生贸易差额。
而在固定汇率、资本完全流动情况下，货币政策完全无效，故也不会产生贸易差额。
在固定汇率、资本不完全流动情况下，由于资本的不完全流动，内部均衡与外部均衡之间存在着不可调和的矛盾，同时有不具备汇率的伸缩性，因而此时的财政货币政策会导致国际收支盈余或赤字

㈢ 解释在固定汇率和资本完全自由流动下，为何货币政策无效

汇率固定时，实行扩张性货币政策会使LM曲线右移，导致汇率下降，政府为了保持汇率固定，会在外汇市场上买入本币A，卖出外币B，又由于资本是完全流动的，套利者会在外汇市场上卖出A，从而使国内货币货币存量减少，LM曲线左移回原处，所以货币政策无效。

㈣ 固定汇率制度下的资本完全流动的汇率问题

上面那材料中的经济环境是固定汇率制度，而且是在国际收支平衡时发生的大规模国际收支赤字，那央行首选目标肯定是干预外汇市场以维持这个固定汇率，继而维持国际收支平衡。

美国那个问题的关键是在于，第一，金融环境不同，70年代初布雷顿森林体系已经破产，76年签订了牙买加协定，承认了浮动汇率制度合法，而美国产生大规模国际赤字的主要时期是在70年代的中后期，固定汇率制度几乎已经不能再维系；第二，汇率的决定条件是什么，我们知道这一时期出现了滞涨，那么美国国内利率是惊人的高的，资金通过资本和金融项目进入美国，推高美元，这个汇率的决定理论是一言难尽的，你可以多看看这个，主要问题是在利率上面，而非购买力的问题，也就说重在内部条件，而非外部条件。

㈤ 说明为什么资本完全自由流动和固定汇率条件下财

结论是货币政策无效，见蒙代尔不可能三角形理论。

举例：央行增发货币，导致资本市场利率降低，则与世界利率出现利差，资本迅速外流，本币贬值。为了维持汇率稳定，央行需要卖出外币，买入本币。

相当于回收了最初的增发货币，使利率恢复到世界利率水平，则经济回到了最初的状态。这也就是货币政策无效。

(5)在固定汇率制下资本完全自由流动扩展阅读：

固定汇率时，财政扩张，IS*右移，汇率要上升了，可国家汇率固定不变，民间套利者将手中外币换成本币，LM*右移。于是新的均衡点，汇率不变，国民收入增加。

也可以用IS-LM模型来分析：

固定汇率时，财政扩张，IS右移，利率要上升，于是国外资本要流入，外汇市场上本币升值，民间套利者将手中外币换成本币，LM右移。于是新的均衡点，利率不变，国民收入增加。

㈥ 在浮动汇率制下当资本可以在国际间完全自由流动时,一国如何用货币政策来调整经济衰退或者失业为什么

浮动汇率制下，汇率变化是消除国际收支账户不平衡现象的平衡器。浮动汇率制下汇率市场化，1、汇率自动调节国际收支；2、（1）在浮动汇率制度下，通过汇率杠杆对国际收支进行自动调节，在一国发生暂时性或周期性失衡时，一国政府不必急于使用破坏国内经济平衡的货币政策和财政政策来调节国际收支（在固定汇率制度下，如一国的国际收支出现逆差时，往往采取紧缩性政策措施，减少进口和国内开支使生产下降失业增加，即国内经济还要服从于国外的平衡）；（2）一国的工资和价格急剧上升，则该国汇率会贬值以抵消国内的通货膨胀（而在固定汇率制度下，该国必须通过国内的通货紧缩或国外的通货膨胀才能回到均衡点）。3、在浮动汇率制下，汇率因国际收支、币值的变动等频繁调整，不会使币值与汇率严重背离，某些硬通货受到巨大冲击的可能性减少（在固定汇率制度下，由于要维持货币的固定比价，会使汇率与货币币值严重背离，这会招致各种国际游资投机冲击）。4、在浮动汇率制度下，各国货币当局听任汇率由外汇市场支配，当本币汇率下跌时不必动用外汇储备去购进被抛售的本币，这样可以避免这个国家外汇储备的大量流失。 但是，浮动汇率之下的投机、国际贸易和投资风险、一国协调的困难加大、汇率上升进口成本加大对经济发展不利

㈦ 、简述在资本完全流动和固定汇率制度下一国为什么无法实现独立的货币政策。

举例说，固定汇率前提下，一国的中央银行提高货币供给，如果是浮动汇率，那么其他条件不变，该国的货币应该贬值，从而促进出口刺激经济。但是因为汇率被固定了，所以没办法通过货币政策来实现带动经济，因此是不独立的。

㈧ 固定汇率制下资本流动与否到底有什么区别资本完全流动与资本不完全流动。不都是货币政策无效么

利率是外币存在一家银行里，这家银行所支付的利息率，一般是年利率。 汇率是将外币换成本币（人民币）或用本币申请兑换外币时用到的兑换比例。 二者是相互作用，相互制约的关系。 资本本身具有逐利性，利率就是资本的价格，在开放经济浮动汇率制度下，当一国的利率上升时，必定会导致国际资本流动，造成本币升值。（反之亦然） 固定汇率则利率不会发生改变。 IS-LM-BP模型对此的解释 在资本完全流动下，固定汇率时，扩张的货币政策会使LM曲线向右下移动，经济中就会出现大量的国际收支赤字，因而有货币贬值的压力。中央银行必须进行干预，售出外币，并收进本国货币。本国货币供给因而减少了。结果是，LM曲线移回左上方。这个过程会一直持续到经济恢复初始均衡为止。当货币政策基本上不可行时，与此相反的是财政扩张却极为有效。在不改变货币供给的情况下，财政扩张使IS曲线移向右上方，导致利率和产出水平的增加。利率提高会引起资本流入，将使汇率升值。为了维持汇率不变，中央银行不得不扩大货币供给，于是收入会进一步增加。当货币供应量增加到足以使利率恢复到其原先的水平，均衡也重新恢复了。 在可变汇率情况下，财政扩张并不能改变均衡产出。相反，它倒是会产生抵消性的汇率升值与本国需求结构的变动，那将会使国内的一些需求从本国商品转向外国商品。而货币存量的增加将导致收入增加与汇率的贬值。