近两年人民币汇率政策

① 人民币汇率在最近几年中怎样变动

如果是名义汇率的话.在05年七月份之前对美元的汇率基本没什么变化.从05年七月份以后人民币汇率大幅上升.从8.2:1升值到6.8:1.但是鉴于最近的经济危机人民币汇率又有贬值预期.
至于名义有效汇率人民币汇率到经济危机以前一直处于升值趋势.

② 人民币汇率的发展

人民币从1949年到1952年用浮动汇率制度。从1953年到1973年，以计划经济制度，人民币与美金有正式的挂钩，汇率保持在在1美元兑换2.46元人民币的水平上。但是在这时代中国大陆的外国贸易很少，所以人民币汇率意义不是很大。
1973年，由于石油危机，世界物价水平上涨，西方国家普遍实行浮动汇率制，汇率波动频繁。为了适应国际汇率制度的这种转变与现实中国际主要货币汇率变动带来的不利影响，根据有利于推行人民币计价结算，便于贸易，为国外贸易所接受的原则，人民币汇率参照西方国家货币汇率浮动状况，采用“一篮子货币”加权平均计算方法进行调整。
为此人民币对美元汇率从1973年的l美元兑换2.46元逐步调至1980年的1.50元，美元对人民币贬值了39.2%，同期英镑汇率从 1英镑兑换5.9l元调至3.44元，英镑对人民币贬值41.6%。
从1980年到1994年，中国大陆有双重汇率制度。1981年至1984年，初步实行双重汇率制度，即除官方汇率外，另行规定一种适用进出口贸易结算和外贸单位经济效益核算的贸易外汇内部结算价格，该价格根据当时的出口换汇成本确定，固定在2.80元的水平。人民币官方汇率因内外两个因素的影响，其对美元由1981年7月的1.50元向下调整至1984年7月的2.30元，人民币对美元贬值了53.3%。
1985至1991年4月复归单一汇率制度。汇率继续向下调整，从 1984年7月的2.30下调到1985年1月的2.80，之后又多次下调。这阶段虽然恢复了单一的汇率制度，但在具体的实践中随着留成外汇的增加，调剂外汇的交易量越来越大，价格也越来越高，因此名义上是单一汇率，实际上又形成了新的双重汇率。
1991年4月至1993年底。这一阶段对人民币汇率实行微调。在两年多的时间里，官方汇率数十次小幅度调低，但仍赶不上出口换汇成本和外汇调剂价的变化。到1993年底，人民币对美元官方汇率与调剂汇率分别为5.7和 8.7。
可见，这时期人民币汇率制度演化与改革的特点是：官方汇率和调剂市场汇率并存、官方汇率逐渐向下调整。人民币在1994年起与美元非正式地挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动。 2005年7月21日，人民银行突然宣布，经国务院批准，人民币汇率改为参考一篮子货币，汇率改为1美元兑8.11元人民币，变相升值2%，并且不再与美元挂钩。
中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
人民币汇率一篮子机制就是综合考虑在中国对外贸易、外债（付息）、外商直接投资（分红）等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币，组成一个货币篮子，并分别赋予其在篮子中相应的权重。具体来说，美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。
此外，由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国与中国的贸易比重也较大，它们的货币对人民币汇率也很重要。
2005年9月23日，中国人民银行发出通知，扩大了银行间即期外汇市场非美元货币对人民币交易价的浮动幅度，从原来的上下1.5%扩大到上下3%。
2005年12月29日，外管局批准13家银行开展做市商服务，包括工、农、中、建4家国有商业银行，交行、中信、招商、兴业4家股份制银行以及花旗、渣打、汇丰、荷银以及蒙特利尔5家外资行在内的总共13家银行获得了首批人民币做市商牌照。2006年1月4日，13家人民币做市商开始在银行间即期外汇市场引入询价交易方式，同时保留撮合方式。
2006年1月3日，《中国人民银行关于进一步完善银行间即期外汇市场的公告》（中国人民银行公告〔2006〕第1号）规定，自2006年1月4日起，在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式（以下简称OTC方式），同时保留撮合方式；中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。
中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。
2007年5月18日，中国人民银行发布公告称，自21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。
受隔夜美元大涨影响，2010年8月12日人民币对美元中间价及即期汇价双双创下一个半月的新低。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，12日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8015元，即期市场开盘报6.7958元。
有交易员认为，人民币汇价大跌，主要是由于隔夜美元大涨，人民币参考一篮子货币浮动所致。美元指数11日强势反弹，上涨1.94%。在美联储承认经济复苏状况不佳之后，公布的经济数据表明美国贸易赤字意外扩大及亚洲经济出现增速放缓迹象，加重了投资者对全球经济状况的担心情绪，避险资金再度青睐美元。
2007年6月19日以来，人民币兑美元汇率已连续升值将近2%。9月21日，人民币汇率上升0.1%至一美元兑6.7079人民币，创造了1993年汇改以来的最高值。
此外，分析人士认为，当前国际美元走强，除投资者对美国及全球经济增长放缓忧虑外，欧元区各种利好因素释放殆尽后的投资者回补美元头寸也是美元走强原因之一。
而12日人民币中间价低开，体现了人民币汇率更多参考一篮子货币，双向波动的特征，体现了央行重启汇改的意图。2010年，美国国会众议院筹款委员会于当地时间9月15日开始举行为期两天的听证会，讨论人民币汇率问题，企图对人民币升值施压。
听证会今天将出结果，外界普遍关注国会会否通过迫使人民币升值法案。美国财政部长蒂莫西·盖特纳在听证会上发言时表示，人民币依然被低估，不排除宣布中国为汇率操纵国的可能。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年4月29日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.4990元，1欧元对人民币9.6348元，100日元对人民币7.9718元，1港元对人民币0.83639元，1英镑对人民币10.8130元，1人民币对林吉特0.45655林吉特，1人民币对卢布4.2311卢布。人民币对美元汇率中间价突破6.5。 11日人民币对美元汇率中间价报6.3991，首次突破6.40整数关口，再创汇改以来新高。而单日涨幅亦扩大至176个基点，再度刷新9个月来的单日涨幅纪录。
2014年3月22日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在北京指出，今后人民币汇率将主要由市场供求决定，汇率双向浮动将成为常态；存款利率改革是今明两年金融改革的重点。
2014年5月12日，网易等媒体报道，人民币对美元汇率中间价延续前两个交易日的跌势，当日下跌44个基点，报6.1625，这也是近8个月来的最低点。受中间价下跌影响，当日的即期市场上人民币对美元贬值近100个基点，离岸市场上的人民币也出现小幅贬值。
2014年21日-26日人民币兑美元汇率中间价连续第四个交易日下跌，创下年内新低。自2014年2月以来，人民币汇率一改连续近10年的上升趋势，出现急速贬值。截至目前，市场上人民币对美元的汇率已经贬值3.4%，而去年全年的升值幅度是2.91%，回吐了去年全年的涨幅。
2015年11月2日人民币对美元汇率中间价报6.3154，较前一交易日(10月30日)中间价6.3495升值341点，创2005年7月以来最大百分比升幅。
2015年12月10日，人民币兑美元中间价设于6.4236元，较前一日下调96基点，并再度刷新2011年8月以来最低水平。
盘面数据显示，2015年11月以来，人民币兑美元即期汇率累计下跌1200余基点，跌幅已达1.9%，而自11月底加入SDR以来，人民币兑美元即期汇率累计下跌426基点，跌幅为0.67%。离岸人民币贬值更明显。截至12月10日18：30，离岸人民币兑美元即期汇率自11月初以来累计下跌超过2000基点，跌幅超过3.3%；其自11月底以来累计下跌逾880基点，累计跌幅超过1.3%。
2015年12月14日，境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.4495元，较前一交易日大跌137个基点，为连续第六天下调，创2011年7月25日以来新低。
2015年12月17日，人民币兑美元汇率中间价设于6.4757元，较前一交易日再跌131基点，为连续第九日下调。两岸人民币兑美元汇率盘中继续走弱，其中在岸人民币跌逾100点，并跌破6.48元，收报6.4837元，迎8年来首个十连跌，再创2011年6月以来新低。
2016年2月15日，中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价报6.5118，较前一交易日上涨196个基点，涨幅达0.30%。与此同时，在岸人民币兑美元即期汇率当日收盘价报报6.4944，较上个交易日收盘价大涨751基点，创下2005年7月汇改以来的最大单日涨幅。

③ 想问一下现在中国的人民币汇率政策

人民币汇率政策是指中央银行为达到一定的经济目标，运用汇率手段对经济进行干预的措施，包括:政策目标，政策手段和政策效应的监测。
我国目前实行的是以市场为基础的汇率制度、单一汇率制度、有管理的浮动汇率制度。现阶段的人民币汇率政策，有以下三个特点:
第一，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。过去10年里，人民币汇率基本稳定，促进了中国经济发展和改革开放，同时也为维护亚洲乃至世界金融和经济的稳定做出了贡献。中国经济金融稳定发展，将为周边地区和世界各国提供更大的市场和更多的投资机会，为全球经济注入新的活力。事实证明，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，既有利于中国经济的稳定和发展，又有利于亚洲地区和世界经济的稳定和发展。
第二，完善人民币汇率形成机制。以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，符合我国实际，应当长期坚持。我国将保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制，发挥市场配置资源的基础作用，增强汇率杠杆对经济的调节作用，促进国际收支平衡，略有节余。进一步完善人民币汇率形成机制应充分考虑以下因素:一是贸易放开经营比较充分，服务贸易比较开放。二是资本项目过度管制得到消除。三是中国国有商业银行的改革迈出重大步伐，国有商业银行的竞争能力和抗风险能力明显提高。
第三，采取多种措施促进国际收支平衡。保持国际收支平衡与促进经济增长、增加就业、稳定物价是国家四大宏观调控目标。我们的方针是充分利用国际国内两个市场、两种资源，实现国际收支基本平衡，略有节余。因此，必须认真落实"引进来"和"走出去"相结合的方针，在继续扩大内需、加快结构调整的同时，加大涉外经济政策的调整力度，改善国际收支平衡，促进国民经济持续快速协调健康发展。

④ 人民币汇率政策的人民币汇率政策和手段

人民币汇率政策手段包括：
确定人民币汇率水平的干预参照系； 确定适当的人民币汇率干预机制； 确定适当的人民币汇率干预力度。 人民币汇率水平的干预参照系由两个指标组成：
一是出口换汇成本，即
，式中Re表示出口换汇成本，Pn表示以人民币表示的出口收购成本加收购费用，Px表示出口外销价格。它反映某一既定汇率水准下，出口的本市成本和出口商可能得到的收益，可以作为干预汇率水平的重要参照指标。
二是局部均衡汇率，即考虑生产、消费、国际收支、外汇储备、贸易条件以及关税等综合情况，把实际生产与金融交易结合起来，采用局部均衡模型，求出符合客观经济条件的局部汇率水平作为干预的目标汇率。
中央银行选择适当的干预时机是干预成败的关键。干预时机的确定依赖于两个因素：
一是受中央银行干预思想的制约。主动干顶思想是当监测系统的各项指标发出预调信号后，即开始着手筹备调整行动。被动干预思想是当国内外压力巨大时，被迫进行干预。主动干预思想指导下的干预时机选择具有较高的成功率。
二是受中央银行对国内外整体经济环境变化的观察和理解的制约。
中央银行对监测系统中纳入的统计指标所显示的汇率偏离迹象的及时把握和准确理解，有助于干预时机的把握。但有时某些突发因素的变动不能完全从监测系统中反映出来，而这些因素对汇率的影响又可能很大，所以需要中央银行与国外有关机构保持密切的业务和信息交流，以便为中央银行正确及时地把握信息和选择干预汇率的时机。
中央银行确定适当的干预力度也是人民币汇率政策成功与否的关键。干预力度要依据四个因素确定：
银行同业外汇市场的汇率水平与目标汇率的差异； 国内经济的承受能力和可能受到的冲击程度； 外汇收支平衡状况、外汇储备的充裕程度及向外融资的可能性； 进出口商品的供给和需求弹性状况。 确定干预力度与信息掌握程度有密切关系，在掌握可靠信息的条件下，可减少干预的频率，不宜再采取小幅频繁干预的办法。

⑤ 近两年美元对人民币汇率发生了什么变化

近两年，美元对人民币汇率的总的趋势没有出现改变，仍处于持续下跌之中。只不过去年人民币对美元是单边升值，今年人民币汇率在央行的打压下，对美元走出了双向波动的走势，先跌后升。在前期美元指数走得比较弱时，人民币对美元出现大幅下跌，而近期美元指数出现大幅上涨，但人民币对美元仍在升值。
因此，从近两年的基本面看，人民币对美元升值的市场逻辑没有发生改变，国际收支双顺差是人民币对美元持续升值的主要影响因素，而央行对人民币汇率的控制，减缓了人民币对美元的升值幅度，但大幅延长了人民币对美元升值持续的时间，也正是央行的过度干预，我们认为接下去美元对人民币的基本面虽然出现变化，但未来一两年人民币对美元走势不会发生趋势性改变。

⑥ 90年代至今人民币汇率变化历程

下表列出了1971年至2015年人民币对美元汇率变化：

注:年平均值，1美元兑换人民币金额。特别说明：1949年-1952年采用浮动汇率换算，53-71年都是2.462。

(6)近两年人民币汇率政策扩展阅读:

率是指一国货币与另一国货币的比率或比价，或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变动对一国进出口贸易有着直接的调节作用。在一定条件下，通过使本国货币对外贬值，即让汇率下降，会起到促进出口、限制进口的作用;反之,本国货币对外升值，即汇率上升,则起到限制出口、增加进口的作用。

影响汇率变化因素:

（1）国际收支。最重要的影响因素如果一国国际收支为顺差，则外汇收入大于外汇支出，外汇储备增加，该国对于外汇的供给大于对于外汇的需求，同时外国对于该国货币需求增加，则该国外汇汇率下降，本币对外升值；如果为逆差，反之。

需要注意的是，美国的巨额贸易逆差不断增加，但美元却保持长期的强势，这是很特殊的情况，也是许多专业人士正在研讨的课题。

（2）通货膨胀率。任何一个国家都有通货膨胀，如果本国通货膨胀率相对于外国高，则本国货币对外贬值，外汇汇率上升。

（3）利率。利率水平对于外汇汇率的影响是通过不同国家的利率水平的不同，促使短期资金流动导致外汇需求变动。如果一国利率提高，外国对于该国货币需求增加，该国货币升值，则其汇率下降。当然利率影响的资本流动是需要考虑远期汇率的影响，只有当利率变动抵消未来汇率不利变动仍有足够的好处，资本才能在国际间流动。

参考资料:汇率 网络

⑦ 人民币汇率近段时间变化趋势

从外部形式来看，人民币率具有升值的压力和潜力；而从我国内部经济状况来看，长期看是能够支持人民币汇率的上升趋势，中长期内人民币汇率变动的基本趋势是升值，或者说是稳中有升，这一趋势决定了人民币汇率的基本走向。但短期内经济形式并不乐观，短期大幅度升值会对我国外贸等行业产生严重的打击。短期内人民币汇率能否升值要取决于当局的政治需求，毕竟汇率升值对一国经济虽有积极的影响，但负面效应也是不可忽视的。货币当局的政策倾向主要取决于经济内部均衡与外部均衡的矛盾性及其实现问题。如果内需对外需的替代有限，直接影响经济增长的话，人民币升值的幅度会极为有限，货币当局会把过剩的外汇供给继续转化为外汇储备；如果扩大内需能够很好地替代外需，不影响整体的经济增长，货币当局就可能停止增持外汇资产，人民币升值的压力和潜力将得以释放，从而转化为人民币汇率的实际上升。
另外，对于今年的实际变化情况来看，人民币对内始终保持贬值的趋势，这里边有政策刺激导致货币泛滥的因素，也有一些内部经济调整不力，造成产业资本大量的撤退，而投入到资本市场逐利。总之，短期内人民币升值压力主要来自于外围的压力，我国内部目前无法支持大幅度升值，个人观点是目前的汇改的结果就是小步慢走，逐渐升值。

⑧ 人民币在今后两年内汇率方面将有什么样变化

如果是寻求安全的话，肯定是选择人民币存款最稳妥，但是现在利息很低的

人民币对美元，现在不太好判断，大幅贬值的可能不存在，是否会有小幅的贬值，也就是5%左右这样的，恐怕可能性是比较大的，一个是美元最近相对弱一点，再一个，不排除用贬值的手段来刺激一下出口

美元对韩元，我认为韩国的经济状况还比较糟糕，并且韩国现在面临的外债偿付危机也是比较大，从最近的韩国和我国、日本签署扩大货币互换，就可以看出来，韩国恐怕不是太好的状况，还有，韩国的经济以出口为主，现在欧美日陷入衰退，在没有恢复之前，韩国的经济会很糟糕的，韩元应该不是一个比较好的选择，虽然韩元贬值了很多

美元虽然短期比较弱一点，但是，我认为在金融危机没有完全触底的情况下，美元作为避风港，依然会是一个相对比较好的选择吧

不知道你那个集资性质的活动是否可靠，如果可靠的话，很明显，这个的收益应该是最好的了，只是安全性不知道怎么样了

⑨ 分析我国人民币汇率制度及未来走向

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面：

一是汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇.

二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。

三是起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。

放弃单一盯住美元，不仅表现为以后的人民币汇率制度更富弹性，而且在于发挥汇率价格的杠杆作用，以便用汇率价格机制来调节国内外市场资源流向，以便促进短期宏观经济的目的(因为，汇率如同利率一样是短期宏观调控主要手段)。人民币汇率以市场供求关系为基础，今后人民币汇率水平的变化，完全取决于实体经济的变化，取决于国内经济的发展水平，而不是理论模型的高估或低估。这也预示着人民币汇率水平可能会有向上或向下的浮动。
而参考一篮子货币进行调节，最为重要的是“参考”两字。也就是说，人民币汇率水平在以国内市场供求关系为基础的同时，要参考国际金融市场主要货币汇率的变化。这种变化通过世界主要货币(如美元、欧元、日元等)一篮子加权来反映。这样，既可以通过人民币汇率水平的变化来调整与他国之间进出口贸易关系，也可以减少国际金融市场主要货币之间的波动对国内宏观经济的影响。而有管理的浮动汇率，就是指尽管人民币汇率变化是以市场供求关系为基础、尽管是以参考一篮子货币来调节，但是这些变化必然在中国政府可控的范围内进行，特别是人民币汇率制度改革转轨时期更是如此。这样才能够保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，才能减少国内企业及民众可能面临的汇率风险。
就人民币汇率形成机制来说，就是要改变以往那种央行主导下的结售汇制度，并通过银行间外汇交易市场每日供求关系来观察人民币汇率水平的变化，同时，大力发展外汇市场和外汇市场上的各种金融产品，以便促使商业银行和其他金融机构能够向客户提供更多更好的风险管理工具，从而形成有效的外汇市场供求关系、来生成人民币汇率形成机制。
对于人民币汇率水平，就是在以前的基础上升值2%。尽管这样一个变化与市场普遍预期有一定的差距，但是它不仅向市场发出一个十分明确的信号，即人民币汇率水平已经发生了变化，而且体现了管理层一个基本的改革思路，即人民币汇率改革一定会在一个渐进的方式下进行，这样既可以减小汇率变动太大可能带给经济负面影响与冲击，也可减弱外界对人民币长期预期的压力及测试市场对人民币升值的反映。可以说，正是对人民币汇率的整体改革，充分体现改革者的专业水平与智慧。
对国内市场来说，人民币升值，不仅将改变以往中国经济出口外向性的格局，改善现有贸易结构，抑制资源密集型产品的出口，促使技术含量高的出口型企业在竞争中胜出，同时，人民币升值在短期内将改变行业内企业的资产、负债、收入、成本等账面价值，通过外汇折算差异影响其经营业绩。企业如何来规避汇率风险将成为未来发展最为重要的一课。因此，国内金融业会借人民币汇率改革的机会，大力发展外汇市场和外汇市场上的各种金融产品，创新各种金融工具。国内金融市场的结构调整与变化也会随之而来。
人民币升值后，其汇率水平未来的走势是国内外市场最关注的问题。不过，从改革后的人民币汇率机制来看，现行的汇率制度决定了人民币汇率水平只能在合理的、均衡水平上基本稳定，因此，外界所期望的人民币汇率水平在短期内逐渐上升的几率不会太高。我们应该更注重的是随着人民币汇率形成机制的改变如何让汇率成为社会经济有效运作的工具及这种工具对国内外经济发展的深远影响。

人民币汇率展望
这次汇率改革在形成机制方面的调整是极为重要的，它标志着我国在迈向真正有弹性和可浮动的汇率制度方面，走出了关键性的一步，也结束了数年来围绕人民币汇率的许多猜测与争论。但是，汇率市场下一步的走向外界存在着多种看法，其中较为普遍的观点是人民币将会逐步小幅升值。
持有这些观点的主要是外资银行的经济研究部门。如德意志银行认为，人民币对美元将会在两年内升值10％，苏格兰皇家银行则认为，人民币在五年内会升值20％，但3－6个月内不会有太大变动。他们的论据主要有：一是中国高速增长的经济必将继续吸引外资流入；二是人民银行不可能继续维持高额的外汇占款；三是2％的升值难以缓解美国的政治压力。
专家认为，应该仔细研读此次汇率制度改革的实质，并结合国内外经济环境的变化趋势以及我国外汇管理的现实状况进行分析，才能够得出较为中肯的看法。
众所周知，这次改革的重点并不是放在汇率水平的变化上，而是放在汇率制度、汇率形成机制及汇率水平同时进行的整体改革上。也就是说，这次人民币升值，并非仅是汇率水平的改变，也不仅是汇率制度的改革，而在于汇率水平改变的同时，以制度安排来促进人民币汇率市场化，进而生成人民币汇率市场化的形成机制，以便真正恢复汇率作为经济杠杆的作用。
专家表示，改革后的汇率制度以市场供求关系基础、参考一篮子货币、有管理的浮动也是世界货币制度史上一种金融创新。它既体现市场化原则，又以世界主要货币为参照系，同时显示依据市场变化的弹性及政府对人民币汇率水平的可控性。从目前市场运行情况来看，人民币汇率有升有降，实现小幅双向波动，摆脱了对美元的固定盯住关系。专家认为，在短期内（3－6个月），人民币汇率走势将主要
参考国际外汇市场各币种的走势而波动，美元对其他非美元升值时，美元对人民币也会升值；反之，美元兑其他非美元贬值时，美元对人民币也会贬值。但无论升值或贬值，其幅度均会小于国际外汇市场美元兑其他非美元的波动幅度。从中长期来看，决定一个国家货币汇率的主要驱动因素是这个国家的资产相对其他国家的资产的吸引力。一个国家资产的升值潜力大，就能够吸引国际资本流入，从而带动该国货币的升值。而一个国家资产的吸引力除了由该国与他国的经济相对增长率决定外，还有一些其他关键因素决定：该国资产的价格是否偏高或偏低，该国资本市场的深度和流动性。
在经济增长方面，中国经济速度虽然仍在高位徘徊，但由于宏观调控政策的效果逐步显现（投资增长减速、房地产价格回落、资源价格下跌），加上人民币升值减少进出口顺差也会影响GDP增长，下半年经济增长回落已经是共识。中国经济增长面临结构性转型阶段，目前70％的对外依存度无法持续，未来增长的关键在于能否启动内需。而美国经济增长依然稳健，虽然二季度GDP3．4％的增长比一季度3．8％的增长略有回落，但已经是第九个季度高3％，另外由于消费信心强劲，企业库存大幅度降低，三季度如库存能恢复一般水平，则增长有望加速。因此，从经济增长的角度来看，我国的情况是绝对增长率高，但正在回落调整，美国则是稳健复苏，尚未看到调整的迹象。相对来说是美国的情况要好一点。
从中美两国的资产价格水平来看，两国的资产价格都处于近年来相对高的水平。尤其是在股票市场方面，我国股市的大幅度调整以及政府采取的一系列改革措施，正使得股市的投资价值逐步显现。但是，由于美国资本市场的广度和深度、自由度以及流动性都要比我国好很多，完全能够抵销上述价格的相对差额。
因此，专家认为，虽然日本及台湾地区的经验是开始汇率改革后本币会大幅度升值，但由于上述因素，在中期内，还没有足够的诱因使得国际资本加大对人民币资产的投资力度，从而加大人民币的升值压力。不过，从长期来看，如果我国经济能够在这次经济调整中成功转换经济增长模式、增加资本市场的广度及深度、房地产价格软着陆，人民币资产的吸引力将会增加，最终推动人民币的大幅升值。

⑩ 人民币汇率制度的现状

人民币汇率形成机制就是如何选择以及如何制定汇率制度的问题，人民币汇率形成机制亦简称汇率制度。随着我国市场经济的不断加强和成熟，我国的社会和经济对汇率波动承受力的要求，尤其在我国在加入世贸组织之后，中国的资本市场日益开放的大势下，也迫切要求完善人民币汇率的形成机制。
关键词：汇率 外汇市场 弹性 政策敏感性
我国的以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度是从1994年元旦开始实行的。这是我国人民币汇率的生成逐步向市场化靠拢的开始。以外汇市场供求为基础，允许市场汇率在一定范围内围绕基准汇率上下浮动这是人民币汇率形成机制的核心。这个核心所规定的汇率形成机制是非常符合我国的基本国情的，20年来促进了我国的经济发展。然而，客观上来说，目前人民币的汇率形成机制也存在着的诸多的缺陷，需要我们进一步改革加以完善。
1、人民币汇率形成机制被歪曲
20世纪90年代以来，全国统一的银行间外汇市场和银行结售汇制的建立，一直是我国人民币外汇体制改革的十分重要的一面。同时，人民币汇率形成机制的现行基础包括全国统一的银行间外汇市场和银行结售汇制。从理论上来看，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率反映的是市场供求关系。然而现行的人民币汇率形成机制，却存在着两个非常突出的特点，其一是是银行间外汇市场的封闭性，其二是银行结售汇的强制性。人民币汇率的形成机制扭曲以上两点有不可忽视的贡献。由此可以看来人民币汇率在是难以形成有效的市场汇率的，而相反却可以基本上体现的是政府意志。
（1） 银行间外汇市场具有封闭性
所谓的银行间外汇市场，它的建立初衷是为了对人民币汇率形成机制加以改进，但是实践来看，初衷并没有达到这一目标并未达到，反而暴露了银行间外汇市场自身存在的缺陷这：
第一，封闭性的市场。在我国，银行间外汇市场实行的是会员制，作为外汇市场的主体，首先银行必须是中央银行指定的，确定银行获得了会员资格，然后要报送中央银行或外汇管理局审批。这样严格的市场准入规则，自然就使这个市场失去了开放性。
第二，被动干预的市场。在外汇市场上，中央银行会弥补外汇指定银行之间交易的不完全匹配的头寸。为了保证外汇市场的“出清”，保证外汇市场的有效运转，中央银行就处在了被动干预的角色上。这种迫不得已，不仅限制了央行干预的灵活性，而且使外汇市场的人民币汇率趋于僵化，浮动空间非常狭窄。显而易见，这种扭曲的人民币汇率制约了市场的外汇资源配置，大大降低了外汇的使用效率。
第三，严格管制的市场。不仅在市场准入上非常严格，在外汇的持有额度上，中央银行也有严格的规定，这样外汇指定银行也不能根据自身的具体情况持有外汇，更难以进行资产的收益最大化和规避汇率风险，比如依据人民币与外币资产的合理组合。在银行间外汇市场的所有交易当中，处于垄断地位的是中央银行，外汇银行的持有额度，控制权在于中央银行。与此同时庞大的外汇储备与货币供应这三者使得中央银行拥有了绝对的垄断地位，人民币汇率的形成具有非常强的政府意志。
第四，单调的市场。在我国目前的银行间外汇市场上，交易的币种尚且只有美元、欧元等几种外国货币，其中，成交量也主要以美元为主。人民币的外汇远期交易，只有极少几家银行有资格办理，根本没有外汇的期货交易等丰富的汇率衍生工具，使得外汇市场显得没有生机。交易种类的单调与稀少，严重制约了形成多层次的外汇市场结构。
（2） 具有强制性的银行结售汇制
我国的结售汇这种制度安排本身就具有挺大程度上的强制性。在这种制度下，所有的出口企业因出口所得的外汇，必须毫无条件的卖给外汇银行。出口企业不可以自己持有单独的外汇账户，以后虽然允许大型的外贸企业持有部分的外汇，但是要受到非常严格的限制，根本不能依据企业自身对未来的外汇需求和对未来的汇率走势预期，自行选择适宜的数量和出售时间。但是出口企业的非贸易用汇则受到了比较严格的人民币外汇审批的制约。这样一来，出口企业就没有办法根据自身的实际情况，有选择的持有外汇。所以说，这样的“强卖”所形成的人民币汇率不会是真实的市场汇率。
2、人民币汇率缺乏应有的弹性
没有弹性的人民币汇率制度，弱化了企业的风险意识。人民币汇率长期在很小幅度内的波动，导致整个外汇市场忽视了汇率风险，导致企业在自身经营当中，在进行融资活动当中，很少考虑到风险，这样就累积了一定的风险。
没有弹性的人民币汇率制度，使得人民币的名义汇率和实际有效汇率之间产生了差距。由于我国实行的是盯住美元的单一汇率制度，所谓的有管理的浮动汇率制度也只是浮动在很窄的范围之内，这样其他货币间的汇率变化就让人民币汇率不好及时调整。近年来，由于欧元对美元的汇率，日元对美元的汇率不太稳定，美元处于不断贬值的趋势，导致了人民币实际有效汇率下降。结果就使名义汇率表面上保持稳定，其实早就与实际有效汇率发生了差距。
1994年我国人民币实行并轨制，人民币的汇率波动每天就只有几个基本点。究其原因是中央银行每天都参与外汇市场，市场有买卖差额，央行就进行平补。这种制度造成了人民币汇率的政策敏感性。长期的结果就是向市场传达一个信号，汇率的大幅度波动是政府允许或者说意愿的。这样一来，汇率政策的操作弹性就大大降低了以至于没有了弹性。
3、人民币汇率调整没有准确的依据
我国是在1996年实现了人民币的可兑换，但只限于经常项目。在资本项目下，仍然实行严格的管制。这样银行间的外汇市场，外汇的供给与需求就取决于贸易项目。但是，在国际贸易中，与贸易有关最重要的一个因素是货币的购买力。所以，购买力平价理论就有必要成为人民币汇率形成的理论依据。这就与已经逐步成为固定汇率制度的人民币汇率相悖。在目前的情况与条件来看，购买力平价的理论适用条件几乎通通不可以满足，比如信息充分，交易成本为零，关税为零等等。但是，在购买力平价的理论下，一般物价水平的计算包括贸易品和非贸易品，这样的结果是存在很大的偏差的。这样，从理论上看，人民币的汇率调整的真实依据也不充足。
4、维持现行汇率制度成本高
就目前的趋于固定汇率制度的汇率制度，维持它需要付出的代价也很大。
首先是加大操作货币政策的难度。在资本流动的条件下，固定的汇率制度下的货币政策，其唯一用途是维持本国货币的稳定；而在资本管制的条件下，资本不能自由流动，不能进行资本套利，利率平价理论也发挥不了作用，固定的汇率制度下的货币政策，也因此又获得了货币政策的自主性。其次增加了财政负担。在美元强势的趋势下，若继续维持人民币对美元的比例，我国的出口将受到冲击。
随着我国加入世贸组织的步伐，我国外汇市场相比以前，已经日趋活跃了，但是与此同时也给我国的人民币汇率市场化带来了不小的压力，有一种市场倒逼改革的趋势。所以人民币汇率改变的步伐迫在眉睫，完善人民币的汇率的形成机制刻不容缓。■