A. 论人民币汇率和中美贸易关系 这篇论文谁能帮忙写下，谢谢，一定重赏！！
人民币汇率的变动对中美的贸易收支究竟能产生多大的影响,人民币升值是否能成为削减中美贸易顺差的有效手段?如果人民币汇率不是造成中美贸易顺差的主要原因,那巨额的中美贸易顺差又是如何产生的?本文通过对中美双边外部实际汇率和中美贸易顺差等要素进行实证分析,发现汇率问题并不是造成中美贸易顺差的主要原因。根据实证分析的结论,在研究的基础上,探寻中美贸易顺差背后的真正原因和实质。
人民币汇率 中美贸易差额 FDI 贸易转移
一、汇率与中美贸易顺差相关性实证分析
根据经济学原理,按照直接标价法,汇率下降,本国货币升值,出口能力下降,进口增加,净出口减小。汇率变动所引起的进口价格的变动往往是不完全的,即汇率传递系数不等于1。由于汇率的这种不完全传递性,将导致贬值效果不像传统理论显示的那么明显。也就是说,汇率的贬值,并不会明显改善一国的国际收支。以下的计量模型就是为了说明外部实际汇率的变动与贸易差额之间的相关性。
选取2001年第一季度到2010年第1季度的数据进行实证分析与检验。人民币兑美元名义汇率、美国CPI季度数据、美国的季度名义GDP数据、中国的季度名义GDP来源于中国经济信息数据库,中国CPI季度数据根据彭博数据库的CPI季度数据计算得到,以2001年第一季度为基期,基数为100。
B. 汇率传递系数怎么算
汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示另一种货币的价格。
C. 请问一下关于人民币汇率的问题 感谢
人民币即期汇率是相抄对远期汇率来讲的，前者是当天或当期外汇交易的价格，后者是未来某个时间的外汇交易价格。
人民币汇率中间价是当天人民银行根据当天外汇交易市场上的做市商在外汇交易开盘时的报价的中间价格作为当天外汇交易的参考价，并规定0.5%的波动幅度。
如果企业某天进口货物需要换汇，则使用当天的即期汇率。即若汇率是在人民币汇率中间价的基础上产生的。
D. 浅谈不完全汇率传递理论
汇率变动对贸易收支影响的理论研究可谓历史悠久，传统的理论主要有以托马斯孟为代表的“重商主义”，大卫休谟提出的“价格—现金流动机制”，马歇尔的“弹性理论”，亚历山大的“吸收分析法”。随着各个国家之间对外贸易的不断增加，不断涌现出许多新理论和新方法，“不完全汇率传递理论”即是其中之一。 在传统理论中，贬值意味着以外币表示的出口价格下降，以本币表示的进口价格上升，即认为汇率的传递是完全的，其传递系数为 1。这是假设各国厂商都不改变产品的价格时得出的结论。事实上，企业会对产品价格做出调整，所以汇率的波动不会完全传递为价格波动，即大多数情况下，其传递系数小于 1。例如，摩非特研究美国 1967—1987 年的状况，得出进口价格传递系数为 35％—55％之间，而出口价格传递系数为 10％—20％之间。可见，出口价格的传递系数要小 www.homelunwen.com 于进口价格的传递系数。因此，通过货币贬值达到促进出口的目的是十分有限的，而且由于进口价格的传递系数和出口价格的传递系数存在较大差距，所以促进出口的作用将不及抑制进口的作用那么明显。这种情况，引起了经济学家的关注，从而开始了对汇率不完全传递问题的研究，并从各个角度进行分析来解释汇率不完全传递的原因，这就是不完全汇率传递理论。总的来说，汇率不完全传递的原因主要有以下几个方面：一、不完全竞争、产业组织 ；二、沉淀成本 ；三、市场份额。
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E. 人民币汇率波动对我国外贸的影响
人民币汇率改革对我国税收影响的各层面分析 人民币汇率改革给我国的税收安全带来更多的不确定性，分析这种不确定性并进而得出应对方法是很复杂的过程，首先要基本了解影响的各个方面，通过分析各个层面的影响途径和后果，我们可以对症下药，维护我国的税收安全。 （一）人民币汇率改革在国际收支经常项目层面对我国税收的影响 1.汇率风险与进出口贸易 进出口贸易受汇率变动影响很大。在我国实行盯住汇率体制下，以美圆结算的大部分进出口贸易基本不受影响，进出口企业对于汇率风险基本不敏感。而在我国汇率基本实现市场化后，汇率更多的表现市场因素。 在汇率波动对贸易影响的一般分析中，意味着货币贬值将改善贸易收支，反之货币升值会使贸易陷入恶化的境地。但是，现实情况并非如此。“一些经济体在汇率波动过程中，当货币贬值时却没有达到改善贸易收支的目的，反而使贸易收支转向了相反的预期。在追寻这种冲突原因的过程中，产生了新的汇率传递理论（imperfect exchange rate pass-through）。” 对于汇率传递程度，许多经济学家对汇率传递系数进行了实证估计，发现汇率传递是不完全的，即汇率变动后进出口价格不同比例的发生变动，汇率传递系数不等于1.因此人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响是不确定的。 具体在出口环节，我国出口产品主题还在于纺织品，初级加工品和部分电器设备，在大型机电项目，我国还没有形成一个标志性台阶。外国对于我国的产品需求弹性很小，在价格优势下，人民币目前2%的小幅度升值不会影响我国出口产品的竞争力。在升值预期存在的情况下，更有世界银行经济学家对中国经济未来50年乐观的预测，这种升值力度会继续增加，幅度将会是缓慢的，在这种升值预期的长期存在下，出口环节资金周转会加快，企业会创造更多的利润。 另外在进口方面，我国长期表现为内需严重不足，利率变动对我国储蓄的影响不大，消费品市场长期处于轻度通货紧缩的态势，生产资料市场在未来10年内仍将是供应大于需求的态势，进口环节不会有很大的增长，外贸环节税收会随着进出口企业的贸易增长而增加。 汇率变动并不完全由于市场本身的变化，还有很多人为的因素，比如国际热钱和游资的干扰。我国目前处于金融改革的关键阶段，关系到我国市场化改革的成败。由于我国金融系统承受着巨大的历史包袱，积聚了巨大的金融风险，人民币市场化改革前进的道路上困难重重，这对我国的税收安全增加了很多的不确定因素。 2.外汇汇兑损益风险对经济体的影响 外汇汇兑损益也是影响进出口企业和有外汇交易的企业的风险。由于我国现在实行的是强制结售汇制度，企业保有的自主性外汇很少，进出口企业要完成进出口交易，需要经过结汇和售汇两个阶段，在这两个阶段中，都存在着本币和外币的相互兑换，在汇率市场化变动的情况下，兑换中会发生汇兑损益，这是企业必须面对的风险，同时对我国的税收造成风险。在我国近期推出远期交易后，企业可以通过掉期交易等远期交易规避这部分风险。 （二）人民币汇率改革在国际收支资本项目层面对我国税收的影响 人民币汇率改革在资本项下逐步实现完全可兑换，实现资本的自由流动。而根据蒙代尔-弗莱明模型，进而得出的不可能三角理论，一国不可能同时达到货币政策独立性，资本自由流动，固定汇率的目标，只能同时达到其中的两个。在我国的未来的汇率制度选择中，偏向于弹性更大的有管理的浮动汇率制度，这必然要求我国的资本项目下资本不是完全自由流动的，而事实上，很多国家和地区为了防止国际资本的冲击，对国际资本流动都做了一定程度的限制。 1.资本自由流动与我国金融风险 资本自由流动带来的金融风险是金融系统的不稳定和金融脆弱性的增大。资本自由流动在提高交易效率的同时，也带来很多负面的效果，比如国际投机资本的恶意炒作和游资的蓄意冲击。 自改革开放以后，涌入中国的国际资本一直呈现增长势头。“中国在利用国际资本方面保持了合理的结构和期限，资本流入绝大部分采用国外自接投资的形式，外债增长适度，而证券投资相对少。” 国外直接投资中有相当部分投入我国房地产行业，导致金融风险积聚。再加上我国长久以来积聚的金融风险，如果被蓄意利用，将危害到我国金融系统的稳定和改革的成败，也将危害到我国税收的安全。 2.国际资本流动变化对我国税收的影响 资本自由流动将大大提高我国的金融效率，在我国将来相当长的时间内，有限制的资本自由流动是适合我国的国情和发展需要的。随着我国市场化进程的不断加快，我国经济环境的不断改善，适合国际资本进入投资的环境将越来越好，可以肯定的是，我国的投资价值在未来会好于西方发达国家，我国经济健康快速的增长形象将会吸引国际资本的进入，带动我国国内市场的繁荣，拉动我国的经济增长，从而带动我国税收的增长。 一般说来，国际资本流动带来的金融风险主要表现在货币危机、泡沫经济和银行业危机等几个方面。但资本流动带来的金融风险不一定必然演变为货币危机或银行业危机，这主要取决于各国货币当局的政策以及所面临的国际经济环境。对于国际游资和热钱的进入，我们要加强监管，采取部分限制性措施，增强风险预警，维护我国经济的稳定和税收的安全。 （三）人民币汇率改革在国内金融市场层面对我国税收的影响 人民币汇率改革会直接影响到我国的金融市场，通过货币市场，资本市场，外汇市场，债券市场等影响我国的金融风险。 1.人民币汇率改革与我国金融市场风险 对于包括中国在内的发展中国家来说，美国联邦储备委员会主席格林斯潘有一句话在目前值得思考：弱的银行体系与开放的资本项目相结合是“等着发生事故”。可见人民币汇率改革后，资本项目可兑换对一国的经济发展和安全具有举足轻重的战略意义。 在我国实行单一制有管理的浮动汇率制度下，我国金融市场基本处于封闭的状态，金融市场主要受国内经济状况的变化而变化，国际金融市场的变化对我国金融市场的影响渠道不是特别通畅。这也是我国能够抵御97年亚洲金融危机的原因。当我国人民币汇率形成机制完全市场化后，资本市场放开后，我国金融市场和国际金融市场将融为一体，我国金融市场会随着国际金融市场的变化而变化，金融风险将会有更广泛的传播性与传染性，影响也会是更大的。 2.金融中介机构市场风险与我国税收安全 银行资产质量恶化，不良贷款比重较高。在我国经济体制的转轨过程中，由于资本市场发展滞后，融资格局主要以银行的间接融资为主，在统一利率政策指导下，对支持企业不断增长的投资需求以及经济发展起到了重要作用。但由于以制度创新为核心内容的企业改革未能取得突破性进展，各级政府对银行的正常经营管理干预较大，不仅信贷资金的经营带有“半财政”性质，而且扭曲了银企关系；在近几年的企业资产重组过程中，债、废债现象严重，这无疑加重了银行的压力。 非银行金融机构的风险日益暴露。我国的非银行机构主要包括信托投资公司、财务公司、证券公司以及保险公司等，由于经营管理存在问题，再加上监管落后，这些机构经营存在着不少问题，其中隐含的风险是绝对不能忽视的。 人民币汇率改革后，金融中介机构将会面临更多的金融风险。人民币汇率市场化后，金融机构将会面对市场化的利率，汇率风险，直接影响到金融机构的收益，另外随着金融机构逐渐趋向于混业经营，我国金融机构将面临更多的投资风险与经营风险，这将势必影响到金融机构的稳定性，影响到我国的税收安全。 （四）人民币汇率改革在国内产品市场层面对我国税收的影响 从根本意义上来说，汇率体现的是一国货币对外的价值，物价体现是一国货币对内的价值，因而对于一个开放度有限的国家来说，物价还是主要受国内供求和内部经济因素变化的影响，随着一国开放度的不断加深，外部因素，特别是汇率因素对物价的影响才会逐步加深。 具体到人民币汇率变动对国内物价影响的研究， Lu. M and Z Zhang （2003）采用VARs（向量自回归）方法对人民币汇率变动对国内物价的影响进行了实证检验，得到了人民币汇率贬值将给国内物价带来通货膨胀效果的结论。另外J. Scheibe and D. Vines（2005）在对中国通货膨胀的实证研究中得出，以贸易额为权重的名义有效汇率变动是影响国内通货膨胀的一个重要因素，名义有效汇率贬值一个百分点，将导致国内物价上升0.3个百分点。“ 人民币汇率波动带来的国内物价变动将导致我国产品市场价格和企业格局的变动，直接影响到我国的税收安全。 （五）人民币汇率改革后我国的宏观经济政策选择对我国税收的影响 人民币汇率改革对我们的影响是多方面的，在宏观政策方面，我们所考虑的不仅是国内市场的均衡，更综合考虑国际和国内市场的均衡政策选择考虑内外两个市场的相互协调。 更多请查看: http://..com/question/14182764.html?si=4
F. 现在的汇率对进出口有什么影响
（一）人民币汇率改革在国际收支经常项目层面对我国税收的影响
1.汇率风险与进出口贸易
进出口贸易受汇率变动影响很大。在我国实行盯住汇率体制下，以美圆结算的大部分进出口贸易基本不受影响，进出口企业对于汇率风险基本不敏感。而在我国汇率基本实现市场化后，汇率更多的表现市场因素。
在汇率波动对贸易影响的一般分析中，意味着货币贬值将改善贸易收支，反之货币升值会使贸易陷入恶化的境地。但是，现实情况并非如此。“一些经济体在汇率波动过程中，当货币贬值时却没有达到改善贸易收支的目的，反而使贸易收支转向了相反的预期。在追寻这种冲突原因的过程中，产生了新的汇率传递理论（imperfect exchange rate pass-through）。” 对于汇率传递程度，许多经济学家对汇率传递系数进行了实证估计，发现汇率传递是不完全的，即汇率变动后进出口价格不同比例的发生变动，汇率传递系数不等于1.因此人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响是不确定的。
具体在出口环节，我国出口产品主题还在于纺织品，初级加工品和部分电器设备，在大型机电项目，我国还没有形成一个标志性台阶。外国对于我国的产品需求弹性很小，在价格优势下，人民币目前2%的小幅度升值不会影响我国出口产品的竞争力。在升值预期存在的情况下，更有世界银行经济学家对中国经济未来50年乐观的预测，这种升值力度会继续增加，幅度将会是缓慢的，在这种升值预期的长期存在下，出口环节资金周转会加快，企业会创造更多的利润。
另外在进口方面，我国长期表现为内需严重不足，利率变动对我国储蓄的影响不大，消费品市场长期处于轻度通货紧缩的态势，生产资料市场在未来10年内仍将是供应大于需求的态势，进口环节不会有很大的增长，外贸环节税收会随着进出口企业的贸易增长而增加。
汇率变动并不完全由于市场本身的变化，还有很多人为的因素，比如国际热钱和游资的干扰。我国目前处于金融改革的关键阶段，关系到我国市场化改革的成败。由于我国金融系统承受着巨大的历史包袱，积聚了巨大的金融风险，人民币市场化改革前进的道路上困难重重，这对我国的税收安全增加了很多的不确定因素。
2.外汇汇兑损益风险对经济体的影响
外汇汇兑损益也是影响进出口企业和有外汇交易的企业的风险。由于我国现在实行的是强制结售汇制度，企业保有的自主性外汇很少，进出口企业要完成进出口交易，需要经过结汇和售汇两个阶段，在这两个阶段中，都存在着本币和外币的相互兑换，在汇率市场化变动的情况下，兑换中会发生汇兑损益，这是企业必须面对的风险，同时对我国的税收造成风险。在我国近期推出远期交易后，企业可以通过掉期交易等远期交易规避这部分风险。
（二）人民币汇率改革在国际收支资本项目层面对我国税收的影响
人民币汇率改革在资本项下逐步实现完全可兑换，实现资本的自由流动。而根据蒙代尔-弗莱明模型，进而得出的不可能三角理论，一国不可能同时达到货币政策独立性，资本自由流动，固定汇率的目标，只能同时达到其中的两个。在我国的未来的汇率制度选择中，偏向于弹性更大的有管理的浮动汇率制度，这必然要求我国的资本项目下资本不是完全自由流动的，而事实上，很多国家和地区为了防止国际资本的冲击，对国际资本流动都做了一定程度的限制。
1.资本自由流动与我国金融风险
资本自由流动带来的金融风险是金融系统的不稳定和金融脆弱性的增大。资本自由流动在提高交易效率的同时，也带来很多负面的效果，比如国际投机资本的恶意炒作和游资的蓄意冲击。
自改革开放以后，涌入中国的国际资本一直呈现增长势头。“中国在利用国际资本方面保持了合理的结构和期限，资本流入绝大部分采用国外自接投资的形式，外债增长适度，而证券投资相对少。” 国外直接投资中有相当部分投入我国房地产行业，导致金融风险积聚。再加上我国长久以来积聚的金融风险，如果被蓄意利用，将危害到我国金融系统的稳定和改革的成败，也将危害到我国税收的安全。
2.国际资本流动变化对我国税收的影响
资本自由流动将大大提高我国的金融效率，在我国将来相当长的时间内，有限制的资本自由流动是适合我国的国情和发展需要的。随着我国市场化进程的不断加快，我国经济环境的不断改善，适合国际资本进入投资的环境将越来越好，可以肯定的是，我国的投资价值在未来会好于西方发达国家，我国经济健康快速的增长形象将会吸引国际资本的进入，带动我国国内市场的繁荣，拉动我国的经济增长，从而带动我国税收的增长。
G. 汇率是怎样影响通货膨胀的为什么我的推论是无论汇率上升或者下跌均能引起通货膨胀
在开放经济中，汇率对国内通货膨胀有重要影响。汇率变动可以通过直接或间接渠道影响国内物价水平。首先，汇率变动通过影响进口最终消费品的本币价格直接影响以消费者价格指数衡量的通货膨胀；其次，汇率变动会影响进口原材料和中间产品的本币价格，并且通过消费者价格指数对工资设定的影响，汇率变动也会影响名义工资水平，在这两种情形下汇率变动都会影响本国产品的生产成本，从而影响通货膨胀。再次，汇率变动改变了本国产品和外国产品的相对价格，从而影响本国和外国经济主体对本国产品的需求，通过总需求渠道间接影响本国的通货膨胀。由于汇率变动全面地影响国内价格，所以汇率是一国货币当局制定货币政策时应当考虑的一个重要因素，尤其对于那些将稳定物价作为货币政策目标的国家。在探讨应对中国通货膨胀的策略时，汇率的作用是需要研究的一个重要课题。
汇率变动对国内通货膨胀影响的研究
汇率变动对国内通货膨胀的影响程度与汇率对国内价格的传递率和传递速度密切相关。国外大量的实证研究发现，汇率对进口价格的传递是不完全的，并且存在一定的时滞，即汇率变动只是部分反映在进口价格上。这意味着汇率对国内生产者价格和消费者价格等其他价格的传递同样是不完全的而且存在时滞。汇率传递效应的强弱直接影响到汇率作为反通货膨胀政策工具的作用效果，因此实证上得出汇率对国内价格的传递程度的具体估计值对政策制定有重要意义。
在已有的文献中，McCarthy（2000）采用向量自回归模型研究了一些工业化国家的汇率对进口价格、生产者价格和消费者价格的传递效应。Billmeier等（2004）采用结构向量自回归模型和误差修正模型对克罗地亚的汇率传递效应进行了研究。Choudhri和Hakura（2006）运用71个国家的样本数据采用分布滞后模型对汇率传递程度与通货膨胀率之间的相关性进行了实证研究。在国内，卜永祥（2001）采用误差修正模型研究了人民币汇率对零售物价和生产者价格的传递效应。陈六傅、刘厚俊（2007）采用递规向量自回归模型估计了人民币汇率变动对我国进口价格和消费者价格的影响。刘亚、李伟平、杨宇俊（2008）利用自回归分布滞后模型估计了人民币汇率变动对我国消费者价格的影响。施建淮、傅雄广、许伟（2008）利用结构向量自回归模型估计了人民币汇率对进口价格、工业品出厂价格、消费者价格及其分类指数的传递程度和速度。
国内研究大都采用了月度数据，而月度数据由于噪声较大可能导致回归结果有较大误差。在计量方法上，这些研究多采用误差修正模型或向量自回归模型。误差修正模型如果存在多个协整关系，会给汇率传递效应的解释带来不确定性。在运用向量自回归模型时，脉冲响应函数依赖于模型中变量先后次序的设定，这对汇率传递效应的研究结论的稳健性会产生一定的影响。近年来，我国经济较发达地区不断出现民工荒，制造业劳动成本也在不断上升，国内因素对我国价格水平的影响不断增强。在上面提到的文献中，都没有考虑劳动成本因素对物价水平的影响。
采用最新的季度数据，并且将人民币汇率变动对我国通货膨胀的传递分成两部分进行研究：首先，估计人民币汇率变动传递到我国进口价格上的程度；其次，分析进口价格的变动有多大程度传递到了我国消费者价格上；最后，结合两部分的研究得出人民币汇率变动对我国通货膨胀影响程度的估计。
计量方法和结果
在第一部分研究中，回归模型的解释变量为人民币名义有效汇率，外国企业的生产成本和代表国内需求条件的真实国内生产总值。加入外国企业生产成本和国内需求条件因素是为了估计在控制了这些因素影响后汇率对进口价格的传递率。此外，回归模型中还加入了滞后期的汇率和外国生产成本以反映进口价格对汇率变动和外国生产成本变动的逐步调整。在检验变量的平稳性和协整分析后，回归模型采用对数差分变量的最小二乘法估计。
人民币汇率对我国进口价格传递的计量分析结果表明：人民币汇率对我国进口价格传递是不完全的，并且人民币汇率对我国进口价格的传递有一定时滞。人民币汇率变动对进口价格的当期影响比较小，短期汇率传递率为0.05，而且统计上不显著，这可能反映了J曲线效应。中期（1年）我国进口价格对人民币汇率变动则有较大的反应，汇率传递率达到0.35，即人民币升值10%，我国进口价格水平下降3.5个百分点。
在第二部分研究中笔者采用两种方法估计进口价格对国内通货膨胀的传递，一是新凯恩斯菲利普斯曲线模型，二是联立方程模型。这两个模型有助于分清外部因素（进口价格）和内部因素（劳动成本）对我国通货膨胀的不同影响。将Galí和 Gertler（1999）的混合型新凯恩斯菲利普斯曲线模型推广到开放经济情形，新凯恩斯菲利普斯曲线中包含了进口价格，它反映了我国较大比重的进口品（包括原材料和中间产品）的价格在汇率变动后的变化，从而通过对进口价格的作用可以影响本国通货膨胀。
联立方程模型由三个方程组成。第一个方程将国内通货膨胀识别为国内因素(单位劳动成本 )和外部因素(进口价格 )的函数。第二个方程描述了单位劳动成本的演进，单位劳动成本的变动由通货膨胀预期和需求压力决定，后者用产出缺口代理。第三个方程将通货膨胀预期识别为后顾性成分和前瞻性成分的加权平均，后顾性成分刻画了通货膨胀惯性。在本研究中，前瞻性成分用基于市场的未来通货膨胀预测值代理。笔者使用91天 (3个月) 国债回购利率作为市场名义利率，运用状态空间模型和卡尔曼滤波方法得出我国通货膨胀预期值。
最终估计结果为：我国进口价格对通货膨胀的传递率为0.36，这表明外部因素对我国通货膨胀有比较大的影响，这与中国经济开放度很高的事实是相一致的。同时，单位劳动成本的系数为0.10，表明内部因素在我国的通货膨胀动态中也发挥着重要作用。滞后一期的通货膨胀系数较高，达0.87，这反映了我国的通货膨胀具有较强的惯性。
将两部分估计结果结合起来，我们可以计算出人民币汇率对我国通货膨胀的传递率。短期（当季度）传递率为0.02，中期为0.13，即人民币升值10%，一年左右我国通货膨胀率下降1.3个百分点。需要指出的是，这一传递率是在控制了单位劳动成本和通货膨胀预期的情况下，汇率变动对通货膨胀的直接影响，由于汇率变动也会通过进口价格间接影响通货膨胀预期，从而影响单位劳动成本，所以人民币汇率对我国通货膨胀的综合传递率会比0.13高一些。另外需要指出的是，本研究所使用的汇率是人民币名义有效汇率而不是对美元的双边汇率，我们得出的汇率传递率数值是人民币名义有效汇率对通货膨胀的传递率。这是政策执行时需要注意的。政策当局通常通过对人民币兑美元双边汇率的操作实现人民币有效汇率的调控。
需要指出的是，这项研究也表明内部因素（单位劳动成本）在影响我国通货膨胀方面的作用也不能忽视。由于人口结构的变化，我国劳动力成本将不断上升，这是推动我国通货膨胀的一个长期因素。过去一年，我国制造业工人的工资已上涨30%左右，除非劳动生产率也同步快速增长，否则过快的工资上涨将推高我国的通货膨胀水平。
政策含义
人民币汇率对我国通货膨胀有适度的传递，表明汇率工具在控制我国通货膨胀方面的作用应受到重视。由于汇率对价格水平的影响直接而迅速，所以通过人民币升值来抑制我国通货膨胀上升是有效的政策选择。比较而言，加息等货币手段对通货膨胀的影响效果比较模糊，抑制通货膨胀的结果难以预测，并且发挥作用需要比较长的时滞。
在当前形势下，建议更加倚重汇率工具来抑制通货膨胀，理由如下：
首先，虽然加息可以表明央行的立场，从而影响通货膨胀预期，但是小幅度的加息很难对企业和地方政府的借贷意愿产生影响。因为我国资金成本相对于投资回报率而言较低。对企业和地方政府而言，他们更加在乎的是能否借到钱。由于美欧债务危机引发全球金融市场的恐慌，即使央行有意大幅加息，目前也是不能实施的，这会刺激全球流动性涌入国内，导致国内流动性膨胀。
其次，我国流动性过剩的主要根源在于国际收支双顺差，人民币升值有助于减少国际收支双顺差，而加息只会加重热钱流入并且对贸易顺差无直接影响；同时，让人民币升值，意味着央行减少外汇干预，这又意味着外汇储备增幅下降，即外汇占款增速下降。
再次，近年我国物价上涨的一个重要原因是食品价格和大宗商品价格上涨。通过增加进口缓解国内食品供给的不足，可以有效地抑制物价水平的上涨，而人民币升值可以降低食品和能源的进口价格。常规的货币政策手段对控制食品通货膨胀没有什么作用。因为加息虽然会提高居民储蓄，减少当前消费需求，但对食品等生活必需品的消费需求影响是有限的。
最后，加息对抑制通货膨胀的作用不确定，但对实体经济产生紧缩影响是确定的。由于翘尾因素，下半年消费者价格同比增速将会趋缓，届时加息对实体经济的紧缩影响将会不受欢迎。而人民币汇率升值能够在抑制通货膨胀的同时，对实体经济不一定产生紧缩影响。一方面工业化国家经济不景气，外需本身不强，另一方面我国政府已经明确了扩大内需的战略，人民币升值能够促进内需，从而有助于我国在新的环境下实现经济的增长。
H. 什么是价格穿越效应（pass-through)
LZ说的应该就是汇率的价格传递效应吧，具体是指一国货币贬值将同比例地提高以本国货币表示的进口商品的价格，也将同比例地降低以国外货币表示的出口商品的价格。