实验财务杠杆分析

1. 财务杠杆的含义

财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。

由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。因此，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。

财务杠杆是一个应用很广的概念。在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而什么是财务杠杆呢？从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解，大体有以下几种观点：

其一：将财务杠杆定义为"企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用"。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。这种定义强调财务杠杆是对负债的一种利用。

其二：认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。显而易见，在这种定义中，财务杠杆强调的是通过负债经营而引起的结果。

另外，有些财务学者认为财务杠杆是指在企业的资金总额中，由于使用利率固定的债务资金而对企业主权资金收益产生的重大影响。与第二种观点对比，这种定义也侧重于负债经营的结果，但其将负债经营的客体局限于利率固定的债务资金，笔者认为其定义的客体范围是狭隘的。笔者将在后文中论述到，企业在事实是上可以选择一部分利率可浮动的债务资金，从而达到转移财务风险的目的的。而在前两种定义中，笔者更倾向于将财务杠杆定义为对负债的利用，而将其结果称为财务杠杆利益(损失)或正(负)财务杠杆利益。这两种定义并无本质上的不同，但笔者认为采用前一种定义对于财务风险、经营杠杆、经营风险乃至整个杠杆理论体系概念的定义，起了系统化的作用，便于财务学者的进一步研究和交流

2. 财务杠杆比率的分析

短期偿债能力比率反映的是企业偿还一年内到期的债务的能力。常用的分析指标包括流动比率，速动比率，现金比率和经营活动现金流量比率。四者的计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产－存货)/流动负债=(现金+短期投资+应收账款)/流动负债
现金比率=(现金+短期投资)/流动负债
经营活动现金流量比率=经营活动产生的现金流量/流动负债
这里的流动资产通常包括现金，有价证券，应收账款和存货；流动负债包括应付账款，短期应付票据，当前到期的长期债务，应付所得税和其他应付费用。
流动比率反映了企业的短期债务在多大程度上可以由相应时期内预计可转化为现金的资产来补偿。从理论上来讲，流动比率大于1，表示企业能够用其流动资产偿还其流动负债。但是，由于存货的流动性在各项流动资产中最低，而且在清算时，这部分资产最可能发生亏损。所以用流动资产减去存货后的净值与流动负债之比计算的速动比率，在衡量企业短期偿债能力上就显得更为可靠。但是速动比率也有个假设，那就是企业的应收账款可以不停的流动，全部应收账款都可以按期收回。但这种假设是以客户都存在良好的信用为前提的。现实生活中，客户违约是难免的，所以只考虑现金和有价证券的现金比率能够较好的反映企业紧急情况下偿还其流动负债的能力。
企业经营活动所产生的现金流量是企业获得利润的源泉，但上市公司中，处于高速增长期的企业，其经营活动中难以产生大量的现金流量，所以经营活动现金流量比率用来衡量处于成熟期的企业较为妥当。

3. 你如何理解负债融资带来的财务杠杆效应

你好，负债融资是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择。但是这种筹资方式，在给企业带来巨大效用的同时，也会带来一些潜在的风险。一般认为，企业只有在最佳的资本结构下，才会实现其价值的最大化。本文从财务的角度出发，对负债融资的正负效应进行分析，以期对企业最佳资本结构的确定有所启示。

4. 试分析杠杆原理及其在财务管理中的作用

杠杆原理亦称“杠杆平衡条件”。要使杠杆平衡，作用在杠杆上的两个力（用力点、杠杆原理支点和阻力点）的大小跟它们的力臂成反比。动力×动力臂=阻力×阻力臂，用代数式表示为F1• l1=F2•l2。式中，F1表示动力，l1表示动力臂，F2表示阻力，l2表示阻力臂。从上式可看出，欲使杠杆达到平衡，动力臂是阻力臂的几倍，动力就是阻力的几分之一。
在使用杠杆时，为了省力，就应该用动力臂比阻力臂长的杠杆；如欲省距离，就应该用动力臂比阻力臂短的杠杆。因此使用杠杆可以省力，也可以省距离。但是，要想省力，就必须多移动距离；要想少移动距离，就必须多费些力。要想又省力而又少移动距离，是不可能实现的。正是从这些公理出发，在“重心”理论的基础上，阿基米德发现了杠杆原理，即“二重物平衡时，它们离支点的距离与重量成反比。 杠杆的支点不一定要在中间，满足下列三个点的系统，基本上就是杠杆：支点、施力点、受力点。 其中公式这样写：动力*动力臂=阻力*阻力臂，即F1*L1=F2*L2这样就是一个杠杆。动力臂延伸杠杆也有省力杠杆跟费力的杠杆，两者皆有但是功能表现不同。例如有一种用脚踩的打气机，或是用手压的榨汁机，就是省力杠杆 (力臂 > 力矩)；但是我们要压下较大的距离，受力端只有较小的动作。另外有一种费力的杠杆。例如路边的吊车，钓东西的钩子在整个杆的尖端，尾端是支点、中间是油压机 (力矩 > 力臂)，这就是费力的杠杆，但费力换来的就是中间的施力点只要动小距离，尖端的挂勾就会移动相当大的距离。 两种杠杆都有用处，只是要用的地方要去评估是要省力或是省下动作范围。另外有种东西叫做轮轴，也可以当作是一种杠杆的应用，不过表现尚可能有时要加上转动的计算。
杠杆可分为省力杠杆、费力杠杆和等臂杠杆。这几类杠杆有如下特征：费力杠杆1.省力杠杆：L1>L2, F1<F2 ,省力、费距离。如拔钉子用的羊角锤、铡刀，瓶盖扳子，动滑轮，手推车等。 2．费力杠杆： L1＜L2, F1＞F2,费力、省距离，如钓鱼竿、镊子，筷子，船桨等。 3．等臂杠杆： L1＝L2, F1＝F2,既不省力也不费力，又不多移动距离，如天平、定滑轮等。
财务杠杆是公司财务管理的重要分析工具，公司管理层可以利用财务管理中的几种杠杆，在投融资决策方面做好“度”的把握，并进行相应评估。大多数学者对杠杆在财务管理中的应用原理描述模糊，本文将从一个更加清楚和直观的视角阐述如何理解杠杆原理以及如何利用杠杆原理对公司的经营与财务状况进行评价。 一、财务管理中的杠杆原理本质 财务管理中的杠杆原理本质可以概括为企业在每个会计期间对所发生的固定成本或费用的利用程度。这里所讲的固定成本或费用分为两类：（1）经营活动所产生的固定成本或费用（以下简称为固定成本），如固定资产的折旧、职员工资、办公费等；（2）筹资活动所产生的固定成本或费用（以下简称为固定财务费用），这一部分费用主要是由企业从事筹资活动而产生的，主要体现为债务资本的利息或发行股票应支付的股息。在下面的分析中，笔者假设筹资活动中，债务资本的利息是唯一的固定财务费用。 二、描述公司经营状况的重要尺度---经营杠杆 经营杠杆指企业对经营活动所产生的固定成本的利用程度。当企业的主营业务收入发生变化时，这种变化会通过支点（固定成本）最终会引起企业经营活动成果（息税前利润EBIT）的变化。笔者拟从经营杠杆利益和风险的角度分析这种变化的程度及变化的原因。 三、描述公司财务状况的重要尺度——财务杠杆 财务杠杆指企业对筹资活动（债务性筹资）所产生的固定财务费用的利用程度。当企业的息税前利润（EBIT）发生变化时，这种变化会通过支点即固定财务费用最终引起企业净利润的变化。笔者将从财务杠杆利益和风险的角度分析这种变化的程度及变化的原因。 四、公司整体运营状况描述的重要尺度——综合杠杆 综合杠杆应该理解为企业对上述固定成本和固定财务费用的综合利用程度，即企业的主营业务收入通过经营杠杆支点O1和财务杠杆支点O2两个支点的传递，使得企业的经营成果（净利润）相对主营业务收入的变化有一个更大的变化，变化程度的大小取决于两个杠杆支点的共同作用 综上分析，企业管理层如何在上述经营杠杆(或财务杠杆)上寻找一个支点位置O，就转化为确定合适的固定资产投资规模(或债务筹资规模)，使企业的经营杠杆或财务杠杆的利益和风险达到企业可接受的程度；同时为降低企业整体经营风险和财务风险，企业管理层可利用本文的分析方法，用直观的思路同时考虑财务杠杆支点和经营杠杆支点的相对位置，从而作出较满意的决策。

5. 做财务分析有哪些思路和工具

财务分析的基本思路：
1． 财务分析无非就是数据分析。而财务数据的分析一般有几个方面：
a. 分类汇总 – 这是最简单的分析。其实基本上就是统计。经采集的数据按照一定的方法分类列表，或者加总求和，或者求平均数，或者照出最大最小值等。这主要是帮助对数据的性质和构成进行分析。

b. 合理性分析-- 将当期数据与历史数据或同行业数据进行比较，并且结合经验和实时变化，判断其合理性。

c. 预算和实际比较分析 – 要找出预算和实际为什么不同。无非是预算时候的一些假设与实际情况有出入。或者说，是有些该想的东西没有想到，或原先认为不会发生的状况发生了。在比较分 析时，就要阐述清楚。其实，成本的差异分析基本上也是同样道理。只是有些数字把“预算”变成“标准”而已。

d. 同比分析 – 与上年上月的同一个阶段比较。主要是要显示公司的业绩成长还是萎缩。

e. 趋势分析 – 将若干天、月或年的同一种数据进行排列，计算比率，以找出其趋势。并且为今后的预测作基础。

f. 数据关系分析 – 可采用相关性分析（Correlation）和回归分析（Regression），来分析两个和几个变量之间的关系。

2． 财务分析的基本方法和工具
a. 比率分析 （Ratio Analysis）-- 这个应该不用说了，学过财务管理的人都知道。很多比率也已经被证明是很有用的分析工具了。除了是资产流动性、财务杠杆、盈利能力等最经典的比率之外，还可以比率用于不同期间数据的比较、趋势分子、数据关系分析等。

b. 数据列表及计算 – 这个也应该不用说了。将一些数据用一定的形式列出来就可以了。关键是要以让大家能看懂的方式来表现。

c. 图形 – 就是将计算的各种数据用图表表现出来。图形有很多，比如：饼图、折线、圆环、点阵、泡泡等有很多形式。另外，也可以辅以数据透视表、注释等某一个将数据表现得更详细。

d. 文字说明 – 除了数据和图表，有很多东西还是需要文字的表述。文字的表述很重要，特别是就所分析的数据和列表的意义作说明时，很需要文字说明对数据表格的补充。

3． 报表分析的操作和基本要求

a. 数据的比较分析，很大程度上就是对数据的解构。首先要知道某个数据是怎样计算出来的，才有可能对它进行进一步的分析。比如说销售额，无非是“销售价格*销 量”得来的。要分析比较实际与预算的差别、今年和去年的不同，当然就要从这两方面着手，找出销售价格变化的原因，以及销量增减的原因，就可以知道销售额为何变化。

b. 数据趋势或数据关系的分析，多半是为了找出业务的规律性东西。比如季节性变化对销售额的影响，或者某一个变量变化引起的另一个变量变化。这既可以让管理层 看清自己业务，也可以为今后的预算提供依据。这种分析的实验性很强，既需要分析员对数据的判断力和敏感度，又需要不厌其烦的反复推算，以期找出数据之间的 本质规律。

c. 寻找你想要的答案。首先，分析员平时要时常观察关注公司的一些变化和发展。比如公司战略的变化，重大人士变更，营销策略的转变等。其次，遇到问题，切忌闭 门造车，自己瞎编。一定要跟各部门的人多沟通，从他们那里找到解释。每一个解释，在自己的工作底稿中最好能注明出处，以备日后查询之需。

d. 财务分析报告，不在于长，而在于精。精准而切中要害的报告才是好的。这除了分析员本人要比较敏锐以外，适当的表达方法很重要。如果有些文字，完全可以用数 据表格和图形来代替，一目了然，就千万不要像写作文凑字数那样写一大堆。还有，不需要太多华丽的文字，也不需要带有感情色彩的描述，只要客观反应事实就可 以了。最精妙的财务分析报告是让读者在报告的帮助下自己去解读公司各业务部门的绩效、公司策略的得失以及今后可能的发展方向。

6. 求“财务杠杆结构分析”！

一、在经济周期的不同阶段，杠杆比率对公司成长性和投资价值的影响也显著不同。在经济下滑阶段，负债率高的企业往往面临很大的流动性压力，成长性和盈利水平的波动较为剧烈，而负债率低的企业得以安稳“过冬”；在市场复苏时，高杠杆则往往意味着高收益，善用资金杠杆的企业的利润增长率一般比融资策略过于谨慎的企业更为好看。

所以，在对周期性特征较为明显的行业进行资产配置时，经济下滑阶段应选择低财务杠杆的公司以降低持仓风险(当然空仓风险会更低)，而在经济上行阶段宜选择高财务杠杆的公司以提高投资回报。

当然，高杠杆率可能会让企业短时间内走的更快，但未必能保证走的更好，投资人最乐于发现那些善于灵活调整资金杠杆策略的企业，这些企业在若干经济周期内仍能保持稳定的增长势头，具有很好的收益和风险平衡性；而习惯把资金用足、或是过于保守的企业，大都很难获得投资人的青睐。

7. 财务杠杆分析的焦点是什么

财务杠杆效应的含义：财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。财务杠杆效应包含着以下三种形式：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。 财务杠杆效应包含着以下三种形式：编辑本段三种方式为：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。
经营杠杆
(一)经营杠杆的含义
经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
(二)经营杠杆的计量
对经营杠杆的计量最常用的指标是经营杠杆系数或经营杠杆度。经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。
计算公式为：
经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率
经营杠杆系数的简化公式为：
报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润
(三)经营杠杆与经营风险的关系
经营杠杆系数、固定成本和经营风险三者呈同方向变化，即在其他因素一定的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业经营风险也就越大。其关系可表示为：
经营杠杆系数=基期边际贡献/(边际贡献-基期固定成本)
财务杠杆
(一)财务杠杆的概念
财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
(二)财务杠杆的计量
对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
计算公式为：
财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)
对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：
财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-(优先股股利/1-所得税税率)]
(三)财务杠杆与财务风险的关系
财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股每股利润大幅度变动的机会所带来的风险。财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。财务杠杆与财务风险的关系可通过计算分析不同资金结构下普通股每股利润及其标准离差和标准离差率来进行测试。
复合杠杆
(一)复合杠杆的概念
复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
(二)复合杠杆的计量
对复合杠杆计量的主要指标是复合杠杆系数或复合杠杆度。复合杠杆系数是指普通股每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数。
其计算公式为：
复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/产销业务量变动率
或：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数
(三)复合杠杆与企业风险的关系
由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大；复合杠杆系数越小，复合风险越小。通过计算分析复合杠杆系数及普通股每股利润的标准离差和标准离差率可以揭示复合杠杆同复合风险的内在联系。 财务杠杆的实际运用编辑本段假定企业的所得税率为25%，则权益资本净利润率的计算表如表一：
项目 行次
负债比率 0% 50% 80%
资本总额 ① 1000 1000 1000
其中：负债 ②＝①×负债比率 0 500 800
权益资本 ③＝①－② 1000 500 200
息税前利润 ④ 150 150 150
利息费用 ⑤＝②×7.47% 0 37.35 59.76
税前利润⑥＝④－⑤ 150 112.65 90.24
所得税 ⑦＝⑥×25% 37.5 28.1625 22.56
税后净利 ⑧＝⑥－⑦ 112.5 84.4875 67.68
权益资本净利润率 ⑨＝⑧÷③ 11.25% 16.90% 33.84%
财务杠杆系数 ⑩＝④÷⑥ 1 1.33 1.66
假定企业没有获得预期的经营效益，息税前利润仅为60万元，其他其他条件不变，则权益资本净利润率计算如表二：
项目 行次
负债比率 0% 50% 80%
资本总额 ① 1000 1000 1000
其中： 负债 ②＝①×负债比率 0 500 800
权益资本 ③＝①－② 1000 500 200
息税前利润 ④ 60 60 60
利息费用 ⑤＝②×7.47% 0 37.35 59.76
税前利润⑥＝④－⑤ 60 22.65 0.24
所得税 ⑦＝⑥×25% 15 5.6625 0.06
税后净利 ⑧＝⑥－⑦ 45 16.9875 0.18
权益资本净利润率 ⑨＝⑧÷③ 4.5% 3.40 % 0.09%
财务杠杆系数 ⑩＝④÷⑥ 1 2.65 250
通过表一我们可以发现，在息税前利润相同的情况下，负债比率越高，权益资本的的净利润率就越高，企业获得财务杠杆利益越大。但是在表二中当企业的息税前利润为60的时候，情况则相反。企业的负债率越高，权益资本净利润率就越低，财务杠杆同样也越高。以负债比率80%为例，全部资本息税前利润率比负债成本每提高一个百分点，权益资本净利润率就会提高2.51个百分点［（33.84%－11.25%）÷（150－60）］，全部资本息税前利润率比负债成本每降低一个百分点，权益资本净利润率则下降2.51个百分点。如果息税前利润下降到某一个特定水平时（以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点），财务杠杆作用就会从积极转化为消极。此时，使用财务杠杆，反面使得企业的收益不尽如人意，而且越是使用财务杠杆，损失就越大。在表二中，息税前利润为60，负债比例为80%的条件下，财务杠杆系数高达250，也就是说，如果息税前利润在60的基础上每降低1%，权益资本净利润就将以250倍的速度下降，可见其中所暴露的财务风险。如果不使用财务杠杆的话，企业就可以很好的避免掉这部分的财务风险，即使经营状况好页无法取得杠杆利益

8. 什么是财务杠杆他的作用是什么

一、财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。因此，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。
二、财务杠杆的作用

合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来额外收益,但是同时会给企业带来财务风险。
(一) 作用
财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用,是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。
1. 投资利润率大于负债利息率。此时企业盈利,企业所使用的债务资金所创造的收益(即息税前利润) 除债务利息之外还有一部分剩余,这部分剩余收益归企业所有者所有。
2.投资利润率小于负债利息率。企业所使用的债务资金所创造的利益不足支付债务利息,对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降低企业使用权益性资金的收益率。
由此可见,当负债在全部资金所占比重很大,从而所支付的利息也很大时,其所有者会得到更大的额外收益,若出现投资利润率小于负债利息率时,其所有者会承担更大的额外损失。通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。
(二) 财务杠杆作用的后果
不同的财务杠杆将在不同的条件下发挥不同的作用,从而产生不同的后果。
1.投资利润率大于负债利润率时。财务杠杆将发生积极的作用,其作用后果是企业所有者获得更大的额外收益。这种由财务杠杆作用带来的额外利润就是财务杠杆利益。
2.投资利润率小于负债利润率时。财务杠杆将发生负面的作用,其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险,甚至导致破产。这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。

9. 财务管理学中杠杆分析包括哪些

财务管理学中杠杆分析包括经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆分析。

10. 财务杠杆原理的案例分析

对小企业的融资影响
财务杠杆能够获得财务杠杆利益的根源在于:当企业全部资金利润率高于借入资金利息率，通过负债融资所创造的营业利润在支付利息费用之后还有剩余，这个余额可以并入到自有资金收益中去，从而提高自有资金收益率。但是，当企业全部资金的营业利润率低于借入资金利息率时，通过负债融通的资金所创造的营业利润还不足以支付利息费用，就需要从自有资金所创造的利润中拿出一部分予以补偿，在这种情况下投资人的收益就会下降。上述原理可以通过以下公式说明:
上式中，全部资金利润率是指经营利润与企业全部资金的比率，自有资金利润率是指营业利润与自有资金之比。自有资金利润率越高，表明投资者所获得的回报越高。由公式可以得出:当资产基本收益能力大于负债的利率时，负债具有增加股东每股盈余的正向作用；当资产基本收益能力等于负债的利率时，负债筹资与无负债筹资对每股盈余的影响作用等同;当资产基本收益能力小于负债的利率时，负债具有减少每股盈余的负向作用。
这一重要规律，对于小企业制定融资策略至关重要。在其他条件不变时，负债比率越高，财务杠杆作用强度越大，财务杠杆的作用越突出，企业收益不足以支付利息费用的可能性越大，从而对投资者收益的影响越大，企业所承受的财务风险越大。所以财务杠杆的运用是以保证投资人权益为出发点所做的企业财务决策。小企业在进行筹资决策时，必须把股东可能取得的较高收益与其可能承担的财务风险进行充分权衡、比较。
在小企业融资决策中的应用
（一）
1、小企业的经营特点和融资特点使得其资产负债率较高，容易过度负债导致过高的财务风险，国际上通常认为一个企业的资产负债率若小于50%,企业则处于安全线内;若大于50%，则处于危险区域内。小企业的资产负债率通常受以下因素影响，因此在对财务风险进行控制时，应从以下几点考虑:1.小企业家的品质。喜欢冒险的企业家往往追求较高的资产负债率，为股东实现较高的收益。但由此引发的财务风险所带来的额外收益一般很少，有时甚至不足以弥补风险带来的损失，在实践中必须谨慎计算财务风险的可能收益与可能损失比率，以决定决策是否可行。
2、企业的经营状况和竞争能力。如果企业在一个较稳定的行业中占据了一个较有利的市场地位，那么较高的负债率会为企业带来较大的收益。但如果企业的经营状况较差，企业的各种条件都可能随时变化，那么这种不确定性对企业净利润的影响就较大，财务杠杆会恶化这种情况，使企业的风险加大。
3、企业的筹资能力。如果企业有较强融资能力，尤其是能够及时筹集到流动资金，那么企业就会倾向较大的负债率，即追求较高的财务风险。
(二)负债融资用于调整资本结构，影响企业融资结构的因素是多方面的，当企业的预期资产报酬率远大于债务利率，资产负债率偏低的情况下，财务杠杆难以发挥作用;当企业外部经济环境发生变化，利率较低，属于鼓励投资的时期，使用财务杠杆能获得较多的利益;当企业处于经营稳健时期，收益的变动幅度较小，较低的经营风险使得企业能够在较高的程度上使用财务杠杆。
(三)融资成本是企业取得和使用资金所付出的代价，如借款利息和借款手续费、债券利息和发行债券支付的各种发行费用等。从小企业融资成本角度考虑，融资方式的优选顺序是:商业信用融资、银行借款融资、债券融资、租赁融资、留存利润、其他自有资金。
(四)在企业同时存在财务杠杆与经营杠杆作用时，当销售量发生变动后，会引起每股盈余以更大的幅度变动，财务杠杆与经营杠杆的连锁作用，称为复合杠杆。通常，在两种杠杆的组合上，不能将高经营杠杆与较高的财务杠杆组合在一起，以避免企业总体风险的加大，从而将企业总体风险控制在一个适当的水平上。