不可能三角房价汇率

A. 为什么房价和汇率只能保一个

保房价——采取货币宽松政策，市面上钱多了，贷款就更加容易，M2增速变快，这么多的钱放在消费市场会引起恶性通货膨胀，那就把M2多余的钱涌向房地产，推高了房价。同时宽松的货币政策会导致通货膨胀，钱变的不值钱了就贬值了。

保汇率——采取货币紧缩政策，市面上钱少了，M2增速变慢，贷款也难，没人买得房，房价就会下跌，同时通货紧缩，汇率上涨。两者刚好是货币政策的相反方向，“跷跷板”的原理大家都知道，要想两者一起保就必须在全球经济货币、国内楼市都比较稳定的状态，就现在的形势而言，一个字：难。

买房注意事项

1、产权证上的房主是否与卖房人是同一个人，核对卖方身份证或工商档案中的名称与房产证上的房屋所有人是否一致，原则上是一个字也不能错。

2、产权证所确认的面积与实际面积是否有不符之处 。

3、看该房屋是否有房屋共有权人，如果房屋为多人共有，则须卖房人提供所有共有人的身份证件及同意出卖房屋的书面文件；如是夫妻共有财产，是否经过卖方配偶的书面同意；如果房屋已出租，则须卖房人提供承租人同意出售的书面意见。

B. 金融学问题

非常时期的货币政策特点是货币发行过多，流动性泛滥，尽管这种政策在危机时期对保持经济增长起到不小的作用，但是这种货币政策只是非常时期的非常政策，是不可持续的。比如，2009年以来，泛滥的流动性不仅推高了国内资产的价格，也推高了整个经济的物价水平，最后这个过高的物价水平传导到农产品时，国内CPI上涨也就成了一种必然的趋势。它不仅严重影响了民生，也在积累金融市场的系统性风险。而稳健的货币政策就是要保证银行体系向市场流动性释放适度（如M2增长维持在15%水平），而且要保证流通中的货币量与商品及服务交易量之比在一个合适的水平。因此，稳健的货币政策核心就是让非常时期的货币政策回归到常态的货币政策。

稳健的货币政策不仅意味着实施了近两年的“适度宽松”（实际上是极度宽松）的货币政策退出历史舞台，中国宏观经济政策开始步入常态管理，也意味着中国经济走出2008年下半年以来的经济危机困境之后，希望通过货币政策转变，来转变经济增长方式、调整经济结构来寻找新的、持久的经济增长动力。也就是说，政府希望通过货币政策转向为中国经济重新寻找新的经济增长点。而且它也是控制物价水平再上涨、有效地管理通货膨胀预期、遏制资产价格快速上升（尤其是挤出房地产泡沫）有效的工具。

我们可以看到，2010年中国经济不仅走出经济复苏的困境也开始步入快速增长上行轨道，而所面临的问题主要是资产价格泡沫过大（主要是房地产泡沫）及通货膨胀过高。当前过大的房地产泡沫不仅扭曲了整个市场资源有效配置及收入分配关系、形成了盘根错节的利益关系，而且正在积累金融体系的系统性风险、造成了国家经济发展的不平衡与不协调、影响绝大多数人的民生等，而货币政策的重大转向则是挤出房地产泡沫最为有效的主要手段，就是要让房地产市场的价格回归常态及理性。

对于泛滥的流动性对资产价格影响，中央政府在年初就看到问题所在，并希望信贷政策调整来遏制房地产泡沫。但是，在货币政策没有转向的情况下，不仅这种“适度宽松”货币政策的惯性影响无法改变，而且也给各商业银行过度使用（或过度放款）这个体系提供政策上的依据，从而使得各商业银行都在竞争性突破对其信贷规模扩张的限制。比如，今年的信贷增长表面上会在规划有75000亿左右，但是国内商业银行为了扩大信贷规模把信贷扩张移到表外。今年银行信贷扩张不会小于2009年。2010年我到过不少地方并与一些银行管理层交谈过，他们纷纷地抱怨，如果不是信贷规模管制，其贷款扩张规模与速度要比现在大得多。这也就是当前国内房地产泡沫无法挤出，物价水平全面上升的根源所在。因此，货币政策转向就是要改变当前国内商业银行无限信贷扩张的正当性。

总之，“稳健”的货币政策的基本涵义就是要让非常时期的非常的货币政策回归常态并非是银行信贷的全面收紧，并让信贷增长回归到一个正常的增长水平（如1998年－2007年）。既要管理好泛滥流动性，也要以信贷促经济增长，及以信贷促经济增长方式转变、经济结构调整及为经济持续发展提供动力。因此，“稳健”的货币政策也包括了有效利用各种货币政策工具，特别是要加快中国金融体系的改革（包括汇率制度）及利率市场化的步伐，通过有效的价格机制及政策工具引导货币信贷回归常态。这样才能加强对金融市场的流动性及风险管理、弱化系统性风险的累积、保持金融体系稳定、挤出房地产的泡沫，并让物价水平回归到正常水平

C. 请问：国际经济学的世界货币体系中的“不可能三角”指什么有没有“不可能三角”不成立的时候

克鲁格曼不可能三角克鲁格曼不可能三角
关于汇率政策与货币政策的协调问题，在20世纪60年代初，弗莱明和蒙代尔认为：资本的自由流动、货币完全独立、汇率稳定三项目标中，一国政府最多只能同时实现两项。这一结论被后人称为“蒙代尔三角”。克鲁格曼在199B年初发表的一篇讨论亚洲金融危机的文章中，也谈到“蒙代尔三角”的问题，他称之为“The eternal triangle”(永恒的三角形)；国内学者易纲总结为“蒙代尔一克鲁格曼不可能三角形”，并且提出X+Y+M=2定理。
美国财长斯诺访华也传达了同样的观点。他在接受采访时说，中国要扩大对外开放，从中国自身的利益角度出发，应该实施由市场供求决定的灵活的汇率制度。政府不要干预过多，否则不可能存在比较独立的货币政策。关于央行的此次紧缩银根的行动，国内有看法认为，央行最终选择提高准备金率来控制过快的国内信贷增长，这种选择显然受到我国盯住美元的汇率制度的约束，汇率稳定优先的考虑使得央行在一定程度上丧失了货币政策的独立性。
事实上，目前我国货币政策并不具有完全的独立性，目前我国M并不等于1。货币政策通过利率影响生产和消费的渠道并不畅通，没有形成市场供求决定意义上的利率。按照“先利率，后汇率”的开放原则，利率的市场化比汇率放开更紧要。因此在我国建立一个有效的货币政策体系前，必须保持汇率稳定，以减少风险和波动。正如美国经济学家罗伯特 蒙代尔所言，中国货币政策最大的成就就是保持了外汇稳定。外汇稳定已成为中国实施货币政策的重要基础和指导方针。中国应当坚持稳定的汇率制度。如果人民币汇率出现大幅度波动，将给中国经济带来许多不稳定因素，并很可能使中国重蹈20世纪七八十年代日本经济衰退的覆辙。

D. 如果存在利率平价,则三角套利为什么不可行

因为资本的自由流动、固定汇率制和货币政策有效性，这三者不能全部满足。
蒙代尔不可能三角理论是指，固定汇率、资本自由流动和货币政策有效性三者只能选其二。
一般来说，大国都希望保持货币政策的有效性，因此，若要实现资本自由流动，就必须放弃固定汇率制。
凯恩斯利率平价理论则是指，经风险调整后，国内外利差应等于汇差(本币远期汇率升、贴水数)，套利的收益刚好弥补套汇的损失。根据这一理论，如国内利率高于国外利率，本币就将贬值。
不可能三角中的“三角”分别为资本完全自由流动(或完全管制)、固定汇率制(或浮动汇率制)和货币政策有效(或无效)。然而，这些绝对状态并非常态。现实情况往往是资本不完全自由流动或不完全管制，汇率也并非完全固定或完全浮动，也就是存在着中间状态。

E. 2利用+(不可能三角)分析中国资本市场的开放、金+融改革以及汇率制度该如何选+

摘要 一个国家经济的国际化可通过实体经济、国际贸易规模以及经济对外依存度等指标来观察，但最重要的指标还是一国金融体系开放和货币自由化程度，这是一个国家开放的核心标志。中国经济是大国经济，从历史上看，大国的金融都是开放的，中国也概莫能外。中国金融开放的意义非常重要，其重要性比我们加入世界贸易组织（WTO）要大得多。加入WTO意味着中国经济全面融入国际经济体系，中国金融的开放则意味着逐步并将全面融入国际金融体系。金融开放比加入WTO要困难得多，影响的深度和广度要大得多，所以，我国对金融的全面开放持非常谨慎的态度，采取的是渐进式的改革，但是开放的趋势是不可阻挡的。

F. 房地产与汇率的关系是怎么样的人民币汇率会直接影响房价吗

您好！
汇率和房价上涨经常会有正相关，但这只能说明人民币汇率和房价共同取决于人均收入、相对劳动生产率等基本面因素，并不意味人民币汇率能够直接影响房价。这两者之间的关系比我们想象的复杂的多，很难用一两句话概括。
从供求分析来看，名义汇率的升值预期会吸引短期资本流入，推高房地产价格；贬值则会拉低房地产价格。但我们很容易就找到反例：今年以来人民币显著贬值，但房地产价格，尤其一二线城市房地产，反倒一路疯涨。这说明汇率对于房地产价格来讲可能只是个影响很小的变量；此轮房价更多的受到国内货币流动性推动，和汇率没啥关系；由于限购原因，国外游资在房地产中投资占比应该很小。
总体来说，人民币汇率则取决于市场供求、篮子货币和稳定需求。在目前仍存在大规模贸易顺差和严格资本管制的情况下，人民币不存在大幅贬值的基础；汇率对房地产价格的影响也相当有限。相反，在当前政策框架下，央行降息会导致人民币贬值、房价升值，呈反向变动趋势；只有当资本账户开放程度上升，汇率与房价之间的正相关性才会越加显著

G. 蒙代尔理论的三元悖论

从“二元冲突”到“三元悖论”
第二次世界大战后首先对固定汇率制提出异议的是米尔顿·弗里德曼(MihonFriedman)。他在1950年发表的《浮动汇率论》一文中指出，固定汇率制会传递通货膨胀，引发金融危机，只有实行浮动汇率制才有助于国际收支平衡的调节。接着，英国经济学家詹姆斯·米德(JamesMeade)在1951年写成的《国际经济政策理论》第一卷《国际收支》一书中也提出，固定汇率制度与资本自由流动是矛盾的。他认为，实行固定汇率制就必须实施资本管制，控制资本尤其是短期资本的自由流动。该理论被称为米德“二元冲突”或“米德难题”。
与汇率稳定这三个政策目标不可能同时达到。1999年，美国经济学家保罗·克鲁格曼(PaulKrugman)根据上述原理画出了一个三角形，他称其为“永恒的三角形”，清晰地展示了“蒙代尔三角”的内在原理。在这个三角形中，A顶点表示选择货币政策自主权，B顶点表示选择固定汇率，C顶点表示资本自由流动。这三个目标之间不可调和，最多只能实现其中的两个，也就是实现三角形一边的两个目标就必然远离另外一个顶点。这就是著名的“三元悖论”。
三元悖论的具体解析
(1)保持本国货币政策的独立性和资本自由流动即处于AC边，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。这是由于在资本完全流动条件下，频繁出人的国内外资金带来了国际收支状况的不稳定，如果本国的货币当局部进行干预，亦即保持货币政策的独立性，那么本币汇率必然会随着资金供求的变化而频繁的波动。
(2)保持本国货币政策的独立性和汇率稳定即处于AB边，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制。在金融危机的严重冲击下，在汇率贬值无效的情况下，唯一的选择是实行资本管制，实际上是政府以牺牲资本的完全流动性来维护汇率的稳定性和货币政策的独立性。大多数经济不发达的国家，比如中国，就是实行的这种政策组合。
(3)维持资本的完全流动性和汇率的稳定性即处于BC边；必须放弃本国货币政策的独立性。在这种情况下，本国或者参加货币联盟，或者更为严格地实行货币局制度，基本上很难根据本国经济情况来实施独立的货币政策对经济进行调整，最多是在发生投机冲击时，短期内被动地调整本国利率以维护固定汇率。可见，为实现资本的完全流动与汇率的稳定，本国经济将会付出放弃货币政策的巨大代价。

H. 深度解读：房价与汇率有何关系

下午接到一个朋友的电话，说有观点认为，人民币贬值会导致房价大跌？听了这个论断，我不禁哑然失笑。我说，要搞清楚这个问题，需要厘清汇率和房价的关系。主要是搞清楚三个问题，第一，人民币对美元贬值是强势美元造成的，相对来说，人民币对于非美货币还是相对升值的。人民币贬值可能是一个中期趋势，长期趋势人民还会升值。第二，本来房价与汇率的关系不大，有可能是正相关，也有可能是负相关。但对目前中国来说，存在一个预期，可能会无论汇率怎样变动，都会促使房价微弱上涨。第三，就人民币在升值过程中的贬值来说，不仅不会导致持有美元的外资撤出，更有可能会流入。我对朋友说，我分别来阐述这个问题，你会更清晰，不然你可能被忽悠住。第一人民币最近几天对美元开始了贬值，这里原因其实在于美元的问题，美元本身走强的速度很猛，已经达到了2002年的水平。如果美元继续走强的话，人民币可能还要贬值，最近听说美国财长又要来中国让人民币继续升值了，真的很搞笑，是你们美元为了打击欧元、日元等挑战你们美元霸权地位而采取的升值，现在又来赖人民币贬值了。美国为了避免美元霸权受到威胁，刺激自己国家的实体产业，避免美元沦为白条而丧失信用，今年采取强势美元措施，估计最近一段时间美元还会强势。但相对于其他非美货币对美元狂跌来说，还是在升值。第二，一般来说，人民币升值，会促使外资进入中国楼市，因为外资可以获得资产升值和汇率双重利益，2005年以来，外资进入中国楼市就是在人民币不断升值的预期下进入的。但是，反过来说，为何说人民币贬值一些，并不能促使外资大撤退反而还积极进入呢?其一，人民币对非美元货币基本上还是升值的，这一部分外资不会撤出，非美元货币国家的大宗商品被抛售，非美货币也大跳水，而人民币相对坚挺，对他们来说，人民币是相对升值的。其二，美国是危机的中心，而中国依然是资本最看好的避风港，这次中国的救市力度比美国还大，这些外资没有理由去赌人民币会持续贬值下去，这次贬值仅仅是对美元强势而言的，再说，全球非美元货币对美元都在大幅度跳水，没有理由要求我们只升值，不回调。也就是说，这次贬值是大趋势升值过程中的一次中级回调。因此，那些外资很可能就会趁机杀入，而非做出相反的动作。其三，只有房地产市场对汇率的敏感度不高，因为其他大宗商品都是美元商品，房地产则不是，特别是中国的房地产市场不是如此。原因很简单，其他大宗商品可以世界自由流动，房地产市场只能在国内。全球性的房价不可能是一样的，关键看土地所内核价值。如果一个城市生活质量高，这个房子所扩张的价值就水涨船高，反之亦然。因此，我们可以看到，受制于国际大宗商品大幅度上扬，国内的很多商品价格很快就上扬，国际大宗商品大幅度下挫，国内商品价格就会大幅下滑，这跟全球市场相关。而房地产不一样，房屋的建筑部分是折旧的，毫无保值可言，如果硬说房价与汇率有联系的话，就是建筑材料市场和劳动力市场有关系，从这里传到至房价中来，但房地产市场的周期很长，短期内也难以波及，等到波及后，其他因素可能就变化而抵消了。从这个意义上而言，相对于其他商品下跌，而房价基本保持稳定，可以是升值了，随着国内消费和投资找不到应有的渠道，即这些脱离生产的资本不可能老是蹲在银行里或者处处游荡，更重要的是，房价短期内的稳定不再飙升，为刚性需求者提供了入市的良机。因此，很可能会随着政策的宽松，还会重新再来，会成为拉动投资和消费的一个发动机。第三，人民币升值导致各类人民币计算的成本和费用都会上升，国内的实际工资、房屋租金、地价、厂房及各类公费用等换成美元后，成本比升值前都将增加，按着一般理论来说，高档写字楼因为成本提高，价格变高会阻碍外资需求，事实上2007年的实践证明是相反的。但贬值后，也是外资还是进来的多，汇率改革之前，人民币是贬值的，但外资进入楼市也很多，房价也在涨，而且2001到2003年增速很大。关键不在汇率是怎样变动，而是在经济提高，房屋所包涵的价值在提高，主要是土地价值，因为周边环境的变好，比如交通设施更方便、周边商业价值在增加，医疗教育环境的改善，使处于该地块的价值在升值，因此，房屋价格也在上涨，这是最核心的东西。中国经济地位在提高，一些大城市的经济价值、文化价值都在提高，处于这些城市里面的土地价值势必在升值，因为他所蕴含的内核。所以，外资不会傻到不管什么情况下，都当范跑跑。虽然最近经济出了问题，但相对其他国家是好的，增速也是最快的，而且保经济的决心最大。就说四万亿资金吧，就是对国人信心的大提振，有些人总想把这一点信心都给破坏掉。危急时刻，信心是关键，中国人自信了，全球资本对中国也会有信心。而且，这次贬值是在美国和全世界也发生危机的背景下出现的，外资显然不会像一些人那样傻，比较不出来好坏，最近非美货币大跌，而人民币最近才出现贬值的苗头，就可以看出外资对中国的经济是有信心的。

I. 汇率跟房价有什么关系

实际汇率与房地产价格表现出较强的相关性，但并没有因果关系。实际汇率是经济结构的重要变量，它体现了制造业与服务业的相对比价。实际汇率升值往往对应着服务业价格的上涨，实际汇率贬值则对应着服务业价格的下跌。房地产行业是中国经济服务业的重要组成部分。

汇率升值和房价上涨有时会同时发生，但这种相关关系只能说明人民币汇率和房价共同取决于相对劳动生产率等基本面因素，并不意味人民币汇率能够影响房价。

(9)不可能三角房价汇率扩展阅读：

人民币汇率与利率的相关性：

人民币贬值的原因

1.美元正处在加息周期，美元汇率持续走高，相对于人民币就会贬值

2.美国持续升高的基准利率与中国持续的低利率之间的利差会导致美元从中国流出。

3.国内不断的释放流动性，会导致人民币计价的资产发生贬值，这些资产既包括中国人的资产，也包括外国人的，外国人不希望看到不断增加的流动性使自己的资产缩水，所以就会选择以美元的形式离开中国，从而导致人民币贬值。

4.不断加强的贸易战，会打击投资者对中国经济的持续增长的信心，从来打击对人民币的信心，导致人民币贬值。

以上几个因素人民币持续贬值，如果人民币贬值破七以后会带来更大的贬值压力。要想阻止人民币贬值，就需要在国内进行加息操作或动用外汇储备买入人民币。所以人民币的利率是人民币汇率变化的重要因素之一。

如果不进行加息，会带来人民币汇率更大的贬值压力，但是房价不会下跌。人民币利率如果加息，就会减轻人民币贬值压力，但是对房价造成很大的打击。房价就会下跌。这就是通常大家说的，到底是保房价还是保汇率。其实是由中间的利率决定的

J. 谁来具体分析下蒙代尔定理

蒙代尔有三个重大焦点让他享誉世界：于1999年获得诺贝尔经济学奖、欧元之父、“不可能三角”定理。“蒙代尔不可能三角”定理与不同汇率体制下货币与财政政策以及最优货币流通区域即“最优货币区”等理论，是当今的两大流行理论。前者更为流行，并被全球广泛接受。后一个理论在欧洲流行，是欧元区诞生的基础，因此他被称为是“欧元之父”。 不可能三角理论，是说在国际相互联系的经济环境中，一个经济体在固定汇率制度、资本自由流动和独立的货币政策这三个选择中，不可能同时满足，最多只能达成其中的两个目的。这个理论从常识上来看是正确的，以此成为议论当今全球各经济体货币领域的政策取向的一个基本原理。不少人因此以为他的“不可能三角”理论与他的“最优货币区”的理论是一致的，以为蒙代尔一定以“不可能三角”定理的提出而自豪。 其实这是错了，蒙代尔的“不可能三角”理论与“最优货币区”理论是有内在矛盾的，而且他并不看重“不可能三角”理论，最推崇的是有关“最优货币区”的理论。因为“不可能三角”理论本身内在的主张是浮动汇率制度，而蒙代尔力挺的是固定汇率制度。他的最高理想是固定汇率制度、世界货币和世界中央银行。他的“最优货币区”定理的产物即欧元区，就是固定汇率的一个极端体现。所以，蒙代尔在欧元区这次希腊危机暴发之前，到处推销他的区域和全球统一货币主张，并为全球的若干固定汇率制度辩解。蒙代尔的“最优货币区”理论和欧元区的实践，以及他在全球为固定汇率制度辩解、推销统一货币、贬低美元等行为，表明他实际上已放弃和否定了“不可能三角”的理论。 按照蒙代尔定律：政策的各项手段应该分别用于最能发挥其效果的政策目标。在固定汇率制度下，要同时实现充分就业（国内均衡）和国际收支平衡（对外均衡），按照蒙代尔定理，将财政政策用于国内均衡，金融政策用于国际均衡的做法最为有效。现在，中国希望实现宏观经济的稳定和保护效率低下的企业与产业这两个政策目标，然而，按照蒙代尔定理，外汇政策应该用于宏观经济的稳定，而收入分配和结构问题的解决则应借助于制度改革。 诚然，中国面临着严重的失业问题。除了农村的剩余劳动力之外，还有为数众多的在国有企业改革中成为裁员对象的城市劳动者。但是，这是一种结构问题，而非需求不足这一宏观经济变动所产生的问题。而且，由于农业和国有企业是中国不具有比较优势的部门，因此在市场竞争的压力下，其规模将不可避免地收缩。从效率的角度讲，资金、土地和人才等资源应该由效率低下的企业和产业向效率高的部门转移。这有利于提高整个经济的效率和产业结构的升级。要救助伴随产业调整而产生的失业人员，应该运用比外汇政策更为直接且有效的诸如充实社会保障体系、对职业培训提供援助等手段。 如果外汇政策真的是解决“结构性失业”的最合适手段，那么，中国不单应该反对调升汇率，还应该积极地下调汇率。但是，外汇政策终究只是稳定宏观经济的手段，强行将其用作创造就业的手段，就必须牺牲原来的目标，而伴随其中的风险和代价非常大。 目前，将汇率维持在低水平的政策已经带来了很多副作用。首先，为了抑制汇率的上升，就必须通过干预（抛售人民币购入美元）的形式吸收供给过剩的外币。其结果是，金融政策的独立性受到很大制约。其次，在中国贸易黑字，尤其是对美国贸易黑字规模正在扩大的情况下，与其他国家的贸易摩擦正在激化。要避开这样的问题，维持稳定增长，中国就必须基于政策组合的考虑，重新审视现行的经济政策是否恰当。