高利率政策怎么稳定汇率

A. 利率水平是如何影响一国的汇率

一国汇率如何决定

国际上对于人民币升值的呼声主要源于一些国家的政府部门，而学者和一些国际机构的官员却一直支持当前稳定的人民币汇率政策。这种分歧促使人们去思考一国货币的汇率到底是如何决定的，是政治人物说了算还是一种有规律可循的经济行为？

经济全球化时代要求任何一个开放经济的国家重视汇率的变动。汇率不仅对一国的进出口贸易、国际收支产生直接影响，还深刻地影响到一国经济的整体运行和健康发展。我国加入WTO近两年时间，国际经济交流的广度和深度都不断加大。因此，对于当前的人民币汇率来说，其影响因素变得纷繁复杂。但是，汇率是一个经济变量，有理论支撑其变动的基础要素。

一般说来，影响汇率变动的深层次因素主要有以下几个：

国际收支状况。国际收支是直接影响汇率变动的因素。它的影响机制是：国际收支的差额如顺差或者逆差的状况会即刻反映在一国的外汇市场上，而这种外汇的供求关系又会影响到外汇市场上的汇率形成。举例来说，如果国际收支顺差就意味着外汇的供给暂时大于外汇的需求，即外汇的供大于求，那么外汇汇率就应下跌（贬值），而与其相对的本币汇率就应上升（升值）；而当发生国际收支逆差时，就必然对本币汇率有下跌压力，对外币汇率有上涨的需要。

以上是从理论的推理上得出的汇率变动。然而，这种机制是否一定会影响到最终的汇率呢？还需要看进一步的市场约束和干预。假如以国际收支顺差为例，如果这时该国的中央银行不希望看到本币升值的情况出现，那么，它就在外汇市场出现超额外汇供给的时候，将超额的外汇买进，同时抛出本国货币，从而平衡了当时过剩的外汇和缺乏本币的局面，使外汇供求基本平衡，汇率也就保持稳定。而这种稳定带来的变化是中央银行外汇储备的增加和基础货币的投放。

通货膨胀率。通货膨胀率是影响一国货币汇率的重要间接因素。而通胀率对汇率的影响往往是通过两条途径达到的。一方面，通胀率表现在物价的变化会影响一国商品劳务在世界市场上的竞争力。当一国较另一国发生较高的通胀时，其国家商品和劳务的价格就上涨，从而使出口相对减少、进口相对增加，从而国际收支出现逆差的压力。国际收支的逆差反映在外汇市场上就会对外汇产生升值的压力，对本币产生贬值的压力。这是通胀影响汇率变动一个方面的作用。另一方面，通胀率还会通过影响实际利率而影响外汇市场的供求和汇率。当一国的通胀率较其他国家高时，使该国的实际利率下降，利率的下降会使投资者的投资回报率下降，于是资金会流出该国，资金的流动将改变外汇市场上的外汇供求，从而导致汇率的变动。

然而，通胀率是否一定反映在汇率上，也要进一步考察。首先，由于通货膨胀是间接影响汇率，那么其传导机制的效率就非常重要。如果一国的价格机制比较灵敏和完善，那么，通胀差异就会对汇率产生较为显著的影响。但是，如果一国的价格机制本身不畅、企业对价格反映不灵敏，那么通胀无论怎样变化对汇率的影响也不会太大。其次，通胀影响汇率的相应变动是需要一定时间才体现出来的，这其中存在“时滞效应”。

利率水平差异。在当前资本流动频繁且规模巨大的国际环境中，利率是影响汇率变动的另一个重要因素。因为它不仅是反映一国经济金融状况的基本指标，同时体现一国筹资成本和投资利润。当一国的利率高于其他国家尤其是国际利率水平时，往往会引起大规模短期资本的流入，使外汇市场的供求关系暂时出现外汇汇率下降而本币汇率上涨的压力。从长期来看，一国较高的利率会使外国投资者的筹资成本升高，影响了外资的流入，从而使外汇市场的供求关系相对出现外汇供小于求而本币供大于求的压力。

外汇干预。由于汇率的重要性日益增强，任何一个国家都不愿本国货币汇率发生大幅波动。除了在汇率制度选择和完善上做出努力之外，各国都寻求在汇率政策上做进一步安排，随时干预汇率，使之维持在本国期望的目标范围之内。而这种干预一定程度上就与由基本因素决定的汇率水平存在差异。

众所周知，美国在此次货币贬值之前的相当长的时间里一直坚持强势美元政策。所以，虽然美国的国际收支经常账户存在巨额逆差，也并没有改变美元汇率的走势。这说明，像在美国这样汇率基本由市场力量决定的经济中，汇率的变动依然受到汇率政策和外汇干预的影响。另一个典型例子是日本。日本虽然在20世纪90年代以后，经济一蹶不振，但其经常账户仍然保持顺差，按照理论推断，其货币汇率应当升值。可是，我们看到的却是1995年以后日圆的大幅贬值，直至1998年甚至达到1美元兑换150日圆左右的水平。而此后，日圆也依然维持弱势的局面。这些无不与积极的外汇干预有密切关系。

从以上分析中得出，当前的人民币汇率有其合理性。

B. 如何规避人民币国际化带来的汇率风险

规避人民币国际化带来的汇率风险方法如下：
1、对人民币汇率的形成机制进行不断的完善。从而促进人民币资本项目的开放，以及人民币国际化的顺利实现。有利于现如今我国人民币的国际化程度仍处于起步阶段。为了进一步增强人民币国际化的进程，国家相应部门应对人民币汇率的波动进行掌控调整。同时对国际上的金融形势进行充分的评估和考量。
2、为了保证人民币能够稳定持续的进修生枝，政府应当，对国内市场产生泡沫的情况进行控制，避免市场经济泡沫过大而带来的通货膨胀等问题。因为通货膨胀情况一旦发生就会是市场上货币流通量急剧增大，从而对人民币升值产生巨大的阻力。
3、与此同时，随着我国金融开放的进一步加强。虽然我国外汇市场运作不受国际金融市场的影响，对于我国而言外汇市场的汇率主要受到国内经济供求关系的影响较大。

C. 为什么汇率不稳定，由什么因素决定

一、货币政策
当央行认为对于外汇市场的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策一致时，央行在外汇市场的参与将影响汇率。央行的参与通常是通过买入或卖出本币以将本币稳定在一个被认为是真实和理想的水平。市场的其他参与者对于政府货币政策对于汇率影响的判断以及对于将来政策的预期同样会对汇率产生影响。

二、政治形势
如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最后可能的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货币越稳定。
政治因素对汇率的影响我们可以通过一些实例加以说明。1987年底，由于美元的持续贬值，为了维持美元汇率的基本稳定，1987年12月23日西方七国财长和中央银行总裁发表联合声明，并于1988年1月4日开始在外汇市场实施大规模的联合干预行动，大量抛售日元和德国马克，购进美元，从而使美元汇率回升，维持了美元汇率德基本稳定。例二，如果你关注欧元，你一定注意到了在科索沃战争期间，连续三个月，欧元兑美元的汇率累计下跌了10%，原因之一便是科索沃战局对欧元形成下浮压力。

三、国际收支状况
一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位，也影响着该国的宏观与微观经济的运行。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。
由某项经济交易（如出口）或资本交易（如外国人对本国的投资）引起了外汇的收入。由于外汇通常不能自由在本国市场上流通，所以需要把外币兑换成本国货币才能投入国内流通。这就形成了外汇市场上的外汇供给。而由于某项经济交易（如进口）或资本交易（到国外投资）则引起了外汇支出。因要以本国货币兑换成外币方能满足各自的经济需要，在外汇市场上便产生了对外汇的需要。
把这些交易综合起来，全部记入国际收支统计表中，便构成了一国的外汇收支状况。如果外汇收入大于支出，则外汇的供应量增大；如果外汇支出大于收入，则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大，在需求不变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值就相应的上升；当外汇需求量增大时，在供给不变的情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相应的下跌。

四、利率
当一国的主导利率相对于另一国的利率上升或下降时，为追求更高的资金回报，低利率的货币将被卖出，而高利率的货币将被买入。由于相对高利率货币的需求增加，故该货币对其他货币将升值。
让我们来看一个例子以解释利率如何影响汇率的：假设有两国A和B，两国都不实行外汇管制，资金可在两国间自由流动。作为A国货币政策的一部分，该国利率被上调了1%。同时B国的利率水平不变。市场上存在着数额庞大的短期游资，这部分游资总在国与国之间流动以寻找最优惠的利率。当其他条件不变而A国的主导利率上调，巨额的短期游资就会流入A国以追求更高的利率。当游资从B国流出时，巨额的B国货币将被卖出以兑换A国货币。这样对于A国货币的需求上升，其结果是A国货币相对B国货币走强。
以上例子是对于两国间的情况，实际上，在市场国际化的今天，它同样实用于全球范围。多年来，资金的自由流动和外汇管制的消除是大势所趋。这种趋势为国际短期游资（有时称为“热钱”）的自由流动提供了极大的便利。需要指出的是，只有当投资者认为汇率的变动不会抵消高利率带来的回报后，才会将资金调往高利率的区域或国家。

五、市场判断
外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及对于各种全球政治、经济事件的分析、理解均对汇率产生影响。市场上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据，如外汇收支数据、通胀指标、经济增长率等。
但实际上，在上述报道或数据向市场公开以前，市场上已经会存在一种对于报道或数据所反映的实质的预期或判断。这种预期或判断将先于报道或数据公开前反映在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。仅能正确理解各种经济指标和数据对于一个外汇交易员是不够的。他必须明了市场究竟会对未公布的指标和数据作出何种预期和判断。

六、投机行为
市场主要操作者的投机行为同样是影响汇率的一个重要因素。在外汇市场上直接与国际贸易相关联的交易相对来说所占比例是不高的。大多数交易从实质上讲是投机行为，这种投机行为将导致不同货币的流动，从而对汇率产生影响。当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨，竞相抢购，遂把该币上涨变为现实。反之，当人们预期某货币将下跌，就会竞相抛售，从而使汇率下滑。
例如，二战后一段时间，由于美国的政治稳定，经济运行良好，通货膨胀率低，而经济增长在60年代初达年均5%，当时世界各国都愿以美元作为支付手段，储存财富，使美元汇率持续上涨。但到60年代末70年代初，由于越南战争、水门事件、严重的通货膨胀及税收负担加重、贸易赤字、经济增长率的下降，使美元的价值大幅下跌。

D. 外汇储备怎么稳定汇率

第一,大量外汇储备可以稳定货币汇率,保持人民币币值稳定,当货币贬值时,可以运用外汇储备承托货币。第二,一定程度的外汇储备,可以提高国家的信贷评级,吸引国际资金流入,因为该国有足够的外汇储备作为后盾,投资风险相对减低,能给予投资者信心,吸引外资。第三,金融和经济风险减低,代表金融及经济体系相对地稳健。第四,外汇储备可作投资收息,令外汇得以增值,虽然这并不是持有外汇的原意,却是政府的一个收入来源。

E. 为什么利率高的货币其远期汇率确实会下降

1、明确汇率是指单位外币能够兑换的本币数量。这里假设本币是美元，外币是英镑。

2、明白利率提高的目的。国家调高利率是为了应对通胀，防止货币过分贬值、减少社会上流通的货币数量，维持经济的稳定。
3、假设英国利率调高。英国利率提高，存在国际套利的机会，人们会从利率低的国外地方，如美国筹资借钱，到利率高的英国银行投资存钱，短期内英镑供不应求，英镑升值调节货币收支，市场上的即期汇率上升，如2美元本来能换1英镑，变成4美元能换1英镑，汇率从2变成4。
4、受利率调高的影响社会上流通的货币数量下降，达到宏观调控目的，适当放缓了经济增长速度，英国逐步放弃低利率政策。利率低到一定程度，国际上存在新的套利机会时，国外资本纷纷从英国撤离兑换为硬通货美元，英镑供过于求，预期的即期汇率会下降，单位英镑能够兑换的美元数量减少，而远期汇率的思路与预期汇率的一致，银行会调低当前的远期汇率。
5、总体来看，通胀的影响持续时间较长，一般1年以上，看国家的经济发展状况可以大体得出外汇交易双方的经济变化趋势，例如预测英国的通胀率会高于美国，按照购买力平价条件的预期形式，预期汇率变化等于两国预期通胀率之差，得到汇率会出现负向变化的预测。考虑远期汇率的变动更该看影响汇率变动的短期因素，利用利率平价条件预期形式，两国利率之差等于汇率变动，同样可以得到远期汇率的升贴水率，例如英国逐渐提高利率，得到预期汇率会呈现负向变动。

F. 利率是怎样地影响汇率

利率对汇率的影响：

1. 利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一;

2. 利率水平对外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的因素。我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格。与其他商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定;

3. 外汇是一种金融资产，人们持有它，是因为它能带来资本的收益。人们在选择是持有本国货币，还是持有某一种外国借币时，首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来较大的收益;

4. 各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买入该种货币，因此，对该货币有利好行情看好支持；如果利率下降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了。因此，可以说 利率升，货币强；利率跌，货币弱 ;

5. 资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。

G. 央行施行紧缩的货币政策如何会稳住汇率

一方面,为了保持人民币汇率稳定,央行试图使人民币与美元利率之间保持一定的差距,这样不但可以减小“热钱”的套利空间,还可以鼓励国内资金外流,进而减轻本币升值压力;另一方面,国内流动性过剩,信贷增速偏快,直接导致了固定资产投资（investment）增长过快,房地产、部分能源和原材料市场价格偏高。经济economy形势本身要求提高利率,紧缩流动性。当前这种格局符合“蒙代尔三角”的描述:一个国家在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性之间只能三取其二。就国内已经大量涌入的热钱数量来看,资本管制的效力有限,我国存在实际上的资本自由流动,因此,汇率稳定和保持货币政策独立性这两者从理论(theory)上讲不能同时作为货币政策目标,但实际上央行却一直在努力三者兼得,这使货币政策回旋空间十分狭窄。上半年央行的货币政策思路是在尽量不提高利率(特别是存款利率)的前提下,通过公开市场业务、提高存款准备金率和窗口指导来紧缩流动性,以达到同时稳定利率和汇率的目的。
从上半年的形势来看,稳定汇率和紧缩流动性这两个政策目标实施效果并不理想。贸易顺差和外汇储备骤增。上半年,新增贸易顺差614亿美元,其中6月当月顺差为145亿美元,再创历史history新高。截至6月末,国家外汇储备9411亿美元,比年初增加1222亿美元,同比增长32.37%。6月末外汇占款达82874.24亿元,占资金运用总额的24.63%,较年初上涨了1.05个百分点;流动性过剩局面依然持续。截至6月末,广义货币(M2)余额为32.28万亿元,同比增长18.43%,狭义货币(M1)余额为11.23万亿元,同比增长13.94%;信贷增长偏快。上半年金融机构贷款同比增长15.24%。前6个月人民币贷款增加了2.18万亿元,同比多增7233亿元,已经完成央行全年新增贷款目标的87%。

(二)多重因素导致人民币升值压力加大
在汇率和利率这一对矛盾中,汇率处于主导地位。对人民币升值原因的深入探讨应该作为对当前货币政策进行深入探讨的逻辑起点。归纳起来,人民币升值的主要原因有以下三点:
第一,经济economy全球化和国际产业转移。目前我国最大的贸易顺差国(地区)是美国、中国China香港和欧盟,最大的贸易逆差国是中国China台湾Taiwan、韩国、东盟和日本。这种分工格局的安排是基于国际资源禀赋比较优势,主要考虑的是我国低廉的劳动力、土地和能源等生产成本。2000年以来,我国的外贸顺差中有89%来自于加工贸易,而在加工贸易顺差中有74.8%来自于外贸企业enterprise,由此可以推算出,67%的进出口总顺差是由外资企业enterprise的加工贸易顺差形成的。加工贸易的发展速度取决于经济economy全球化的深化水平和国际产业转移的速度和规模,简单地调整人民币汇率对其影响不大,也就是说,人民币升值不一定会减少顺差。
第二,国内资金缺少国际投资（investment）出口。按照资产市场理论(theory),由于各币种存在利率差异,出于逐利的目的,资本会从利率较低的国家流向利率较高国家,由市场供求自由决定汇率。但是对我国而言,由于存在资本管制和本外币市场分割,国内资本无法通过正式的渠道进入国际资本市场套利,最终导致资金只进不出的局面,这也是人民币升值压力不断积累的主要原因之一。实际上,国际市场的固定收益产品收益率水平比国内高出很多。就国债而言,今年4月底,国内1年期国债收益率为2%以下,同期美国国债收益率为4.5%以上;国内10年期国债收益率为2.9-3.2%,同期美国国债收益率为5%左右。此外,国内的固定收益产品结构简单,而国际市场的固定收益产品品种齐全。当前央行正在大力推进这方面的工作,鼓励资金进行国际投资（investment）。截至目前QDII的总额度迅速攀升至83亿美元,超过了目前QFII额度总量(72.45亿美元)。但是这里有一个前提,那就是要维持一个较低的人民币利率水平,否则,政策意愿就会落空,从这个角度看下一步加息的空间也是有限的。理论(theory)上这个空间取决于三点:一是世界主要经济economy体的未来利率水平;二是国内固定资产投资（investment）的增速;三是国内资本品市场泡沫的严重程度。如果主要经济economy体加息幅度较大,我国利率水平可以在维持固定利差的前提下进行相应的适度提升;但是,如果投资（investment）和经济economy泡沫化形势紧张,我们应暂时放弃鼓励资本流出的努力,提高利率,大幅紧缩流动性。
第三,多种预期因素导致热钱涌入。投机性的逐利资本流入国内,其收益主要包括三部分,一是人民币升值收益,二是人民币加息收益,三是股市、房地产、资源性产品等资本品市场泡沫化所带来的收益。这三项收益从本质上讲都源于对当前经济economy形势判断的所谓“理性预期”。而预期是一个主观性的东西,它直接取决于央行应对人民币升值压力的态度、货币政策的导向性和力度。值得注意的是,这三者之间有着内在的逻辑关系:对人民币的升值预期越高,投机资金流入的规模就越大,国内流动性的过剩程度就越大,资本品市场产生经济economy泡沫的概率也就越高,为了控制局面,货币政策当局被动性升值的压力越大。这样投机性资金几乎可以从这个逻辑链条中的每个环节都能够获得不菲的收益,因此,当前的货币政策选择和实施路径非常关键。

具体分析请看下面网页的解释！

H. 利率上升如何改善国际收支

首先，一种货币的利率上升，表明持有这种货币收益大，这在国际市场上引起对这种货币的需求上升，于是，这种货币的汇率上升，也就是升值，这样，要是发行该货币的国家欠着外债，那么它的外债这时就变轻了，因为它的货币比以前更值钱了；要是这是一个出口型国家，那么它必定持有大量外币，这时，它的资产就相对贬值了，因为它的资产最终是要用本国的货币标称的，当本国货币升值时，外币贬值，外汇资产也跟着贬值，但此时，它的进口商可以得到利益，因为进口商的钱更值钱，可以在国际市场上买到更多的东西
同时，由于各种货币之间存在利差，（比如当年的中国与美国，我国由于担心通胀会吞噬掉大量的居民存款，于是实行高利率政策，这也是为了对经济过热的调控，但美国一直以来都是低利率，所以就会有人把USD汇兑成RMB，他们即使在中国什么生意都做不成也不会亏，于是RMB一路飙升，当然其中有美国政府对北京的压力。但RMB越升值，引来的热钱越多，逼着RMB继续升值...恶性循环，直到美国佬自己家里起火了，才灰溜溜的逃走一些）那么，热钱流进该国的几率也大幅上升，这又会进一步造成该种货币升值（对该种货币需求上升了），使上诉情形加剧。

I. 维持固定汇率的政策手段

一般用外汇储备来维持固定汇率
这个方法要分很多层次说
1 1利： 在资本流出的时候，把手中的人民币或者人民币存款，兑换成美元或者美元存款，造成大量资本流出的时候有足够的美元兑换就不会造成外汇恐慌导致人民币贬值。
2 决定汇率： 国 际收支状况。国际收支是直接影响汇率变动的因素。它的影响机制是：国际收支的差额如顺差或者逆差的状况会即刻反映在一国的外汇市场上，而这种外汇的供求关系又会影响到外汇市场上的汇率形成。举例来说，如果国际收支顺差就意味着外汇的供给暂时大于外汇的需求，即外汇的供大于求，那么外汇汇率就应下跌（贬值），而与其相对的本币汇率就应上升（升值）；而当发生国际收支逆差时，就必然对本币汇率有下跌压力，对外币汇率有上涨的需要。国家干预：
以国际收支顺差为例，如果这时该国的中央银行不希望看到本币升值的情况出现，那么，它就在外汇市场出现超额外汇供给的时候，将超额的外汇买进，同时抛出本国货币，从而平衡了当时过剩的外汇和缺乏本币的局面，使外汇供求基本平衡，汇率也就保持稳定。而这种稳定带来的变化是中央银行外汇储备的增加和基础货币的投放。

3 弊 ：在外汇统一管制，即在央行强购持汇的，央行必须买入大量的货币，这样就会增发货币，造成货币供应上升，可能会造成流动性过剩。

4 敝：央行固定汇率容易货币容易受攻击在热钱流入的时候，为维持既定的人民币与美元汇价目标，中央银行都必须通过发行本币来吸收“过剩的”外汇市场资金；这就形成国内货币供给持续性扩大并进而导致未来通货膨胀的局面或可能性。 在面对国内通货膨胀出现爬升倾向时，对汇率目标的顾虑又可能使中央银行的利率政策操作受到明显束缚，即难以充分地根据国内经济形势需要显著提高利率水平。这主要是因为，如果国际市场上的利率水平出现低落的同时，提高国内利率水平很可能会吸引更多的国际资金流入，从而引起人民币汇率进一步上升的压力。

5 中国在以前是单一盯紧美元战略，美元在国际货币市场上升值时，人民币的国际价值随之升高；当美元在国际货币市场贬值时，人民币的国际价值随之下降。为了降低货币风险中国已经更多盯紧日元 欧元等发达国家货币。这次美国重灾区把中国也绑架了。

76改革： 2005年7月21日，中国人民银行宣布我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

每个国家货币都有他的优势，也有劣势，关键是怎么采取灵活应对的宏观调控手段。中国现有2万亿美元的外汇储备，防止冲击的稳点性还是蛮强的，但是太多外汇储备流动性不强也是在浪费资源。现在已经走出了固定利率的时代，采取灵活的利率调节，促进经济发展，计划时代已经过去了，靠人为的干预经济是没用的了，国家与国家贸易经济往来越来越密切，固定汇率时代已经过去。

J. 如何维持人民币汇率稳定

从短期来看，逆周期宏观审慎措施仍需继续加强。为稳定人民币外汇市场情绪，仍需在稳汇率的政策措施上下功夫。通过在香港离岸人民币市场发行央票，以抬高做空人民币成本以稳定人民币汇率。

从长期来看，扩大资本市场开放是对冲人民币贬值压力的重要制度创新。国际投资者对一国汇率的合理定价包括影响该国汇率的金融开放等制度因素。一国金融开放程度不够或者金融市场不够健全，容易造成该国货币被低估以及跨国资本流动的不稳定。因此稳定汇率对我国国际收支平衡至关重要。

(10)高利率政策怎么稳定汇率扩展阅读：

注意事项：

1、在美元/人民币的汇率被设定了7这个明确的界限或上限的情况下，基于古德哈特定律我们有两个发现。一旦该上限被突破，美元/人民币的汇率会快速上行并远远超过原上限，就像压力在一直蓄积然后突然释放出来，这种行为模式颇具爆炸性。

2、即使上限还没有被突破可压力还在蓄积，所观察到的市场波动率还将处于极低的水平，但未来的价格波动风险却在快速上升。至于传达出来的信息则是明确的，在存在汇率边界的情况下尤其要注意汇率风险管理的复杂性。

3、资本市场成熟度的提高以及配套合理的外汇管理制度将有利于增强人民币计价资产的吸引力，最终为人民币汇率的市场化合理定价打下良好的市场基础。

参考资料来源：网络-汇率稳定机制

参考资料来源：网络-人民币汇率制度

参考资料来源：网络-人民币汇率

参考资料来源：网络-维持