世界各国汇率安排现状与人民币汇率制度改革

① 简述人民币汇率制度改革及其发展趋势。

[摘
要]近年来,中国正经历着经济和社会的快速发展,中国的贸易顺差和外汇储备迅速增长,在这种背景下,人民币升值的压力逐渐凸显出来,进而成为国际舆论关注
的焦点。文章首先论述了改革开放以来人民币汇率制度的发展历程,在此基础上,指出目前我国人民币汇率制度存在的问题并提出改进措施,希望对我国人民币汇率
制度的进一步完善及政策走向提供一些参考意见。
[关键词] 人民币汇率 汇率制度 固定汇率制 浮动汇率制
引言
汇率制度又称汇率
安排,是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。在国际金融史上,迄今为止共出现了三种汇率制度,即金本位体系下的固定汇率制、
布雷顿森林体系下的固定汇率制和浮动汇率制。采取适当的汇率制度,对于一国的经济发展以及国际贸易将会起很大的影响作用。
一、改革开放以来人民币汇率制度发展历程
(一) 双重汇率制时期(1981——1993)
1.官方汇率与贸易外汇内部结算价并存(1981——1984)
十
一届三中全会以后,我国确立了对内改革和对外开放的基本国策,开始注重发挥市场的作用,以搞活经济。为了发展对外贸易,奖出限入,促进企业经济核算,适应
外贸体制改革的需要,1979年8月国务院决定改革汇率制度,从1981年起试行双重汇率。一种是适用于贸易外汇收支的贸易外汇内部结算汇率,这是内部调
节进出口贸易的平衡价;另一种是适用于非贸易外汇收支的汇价,按官方公布的汇价办法,仍然沿用原来的一篮子货币的加权平均的计算方法。
这一时期人民币汇率制度的主要特点是:(1)典型的双重汇率;(2)从性质上说是属于贸易性汇率,它是以我国的贸易政策为中心,为出口创汇服务的;(3)人民币仍然处于高估的状态,难以很好地发挥经济杠杆的作用。
2.官方汇率与外汇调剂价格并存(1985——1993)
1980年我国恢复了在IMF中的合法地位,按照IMF的有关规定,其会员国可以实行多种汇率,但必须尽量缩短向单一汇率过渡的时间。为了解决汇率制度带来的诸多问题,尽快达到国际标准,从1985年1月1日起,我国又恢复了单一汇率,该汇率以贸易汇价为基础。
另
一方面,1980年10月起我国创办了外汇调剂市场,开展外汇调剂业务,当时规定外汇调剂价格是在官方汇率之上加10%。在这之后,随着留成外汇的增加,
调剂外汇的交易量越来越大。在这期间名义上是单一汇率,而实际上又形成了新的双重汇率,出现了官方牌价和调剂市场价格并存的局面。
(二)以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制(1994——2004)
1993
年中国人民银行颁布了《关于进一步改革外汇管理体制的公告》,该公告把我国的外汇体制改革推到了日程表上,标志着我国外汇体制改革正式起步,改革的主要内
容有:第一,实行浮动汇率制度,人民银行宣布1994.1.1起执行外汇调剂市场和人民币官方汇率的并轨;第二放开人民币兑换,允许人民币有条件市场兑
换,同时取消人民币额度管理制度,取消各类外汇留成;第三,成立银行间外汇市场,原外汇调剂中心继续保留,服务于外商投资企业投资企业的外汇交易需要;第
四,从即日起(1994.1.1),境内不允许外币流通,不允许在任何非法的途径进行外汇买卖,暂停原外汇券的发行,已发行的继续使用,直到对换完毕。
除上述规定外,《关于进一步改革外汇管理体制的公告》还对外资外债管理、强化外汇宏观管理及强化国际收支统监等很多方面采取了一系列重大措施,从而拉开了我国外汇管理体制改革的步伐。
(三)被称为一篮子货币的、有管理的人民币浮动汇率制的实施(2005—至今)
中
国人民银行在2005年7月推出了人民币汇率机制的改革方案,其核心内容是人民币不再仅看美元的脸色行事,而是有条件的选择若干主要币种,按照相应的权重
决定人民币的浮动汇率,这是根据我国经济及外贸现状采取的一项重大变革。与此同时政府对人民币汇率进行管理和调节,维护人民币币值的稳定。这些管理和调节
都是以市场为基础,参考上述一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。当时规定出台后人民币对美元即日起即升值2%,即1美元兑8.11元人民币。
二、人民币汇率制度目前存在的问题
众所周知,人民币汇率制度其实包括了多方面的内容,主要涵盖人民币汇率形成机制,外汇市场和外汇管理制度等多方面的内容和规范。当前在执行过程中也产生了一系列的问题,主要有以下几个方面:
第
一点是货币政策的独立性和实效性受到现有外汇管理制度的制约,这主要体现在我过强制性的外汇结算制度方面。这种外汇结算制度的后果是强制结汇政策导致国家
在外汇资金已经相当充裕的情况下,仍然不得不大量吃进真实贸易项下和投机人民币升值项下的双重外汇流入,被动地增加基础货币投放。其结果是:央行一方面在
现行外汇管理体制下不得不收购进入国内的大量的外汇资金,造成流动性过剩;与此同时,却为了减轻流动性过剩问题,又被迫的通过提高存款准备金或加大公开市
场操作的方法收回流动性,形成左手出右手进的尴尬局面,严重影响了货币政策的执行效果,降低了政策执行的效率。
第二点是在决定汇率未来走向方面,
该政策由于多方面的原因往往造成政策的左右为难的局面。比如当前局势下人民币升值预期有增无减,人民币面临着国内和国外的强大压力,但是如果现在大幅度升
值,必然对我国的外贸出口产生巨大的影响;同时造成外汇储备的具量减值,形成无可置疑的损失,也会影响到持有外汇的其他人群和机构;更为严重的是大幅度升
值还会人为造成人民币汇率拐点的出现,极易引发资金外逃,造成金融的危机。但另一方面如果抑制人民币升值或采取当前缓步升值的方法,经济生活中的很多问题
还会频繁的出现。
第三点是人民币汇率经过改革虽然受美元的影响有所消弱,但不可否认,美元对人民币的影响仍然是决定性的,客观上为美国向中国输出通货膨胀、转移经济成本提供了通道。
三、进一步完善人民币汇率形成机制
综
上所述,
进一步完善人民币汇率形成机制改革,加快人民币汇率机制的改革是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的基础性作用的内在要求,也是
深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容,完全和党中央和国务院关于建立以市场为基础的有管理的浮动汇率制度、完善人民币汇率形成机制、保持人
民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的要求想吻合,
同时,推进人民币汇率形成机制改革,对于解决对外贸易不平衡、扩大内需以及提升企业国际竞争力、提高对外开放水平都具有重要的意义。具体来说,应从以下几
方面进行着手:
第一,增强汇率弹性,扩大汇率浮动区间。从长远来看,人民币汇率制度的改革方向应是增强汇率的弹性和灵活性,扩大汇率的浮动区间,
逐渐放松对资本和外汇的管制。人民币汇率制度改革应把握的原则是:真正反映市场的供求关系,采用多样化的管理方式和手段,适当扩大汇率的浮动区间。
第二,加强对国际游资的管理和监控,防止汇率波动带来严重冲击。国际游资为追求高额投机利润而在全球金融市场中频繁流动、积聚和炒作,在股票、期货、房地产等极富投机性的市场上,巨额游资可以轻易地在较短时间内吹起经济泡沫,引发市场的暴涨暴跌。
第
三,调节外汇储备规模,减少人民币升值压力。截至2008年底,我国外汇储备规模为2.1万亿美元,位居世界第一。虽然当前我国外汇储备充足并保持增长态
势,有利于维护国家和企业的对外信誉,增强海内外对我国经济和人民币的信心;有利于拓展国际贸易,吸引外商投资,降低国内企业的融资成本;有利于维护金融
体系稳定,应对突发事件,平衡国际收支波动,防范和化解国际金融风险。但是外汇储备持续激增是国际收支失衡的结果,顺差也是国际收支失衡的一种表现。现
在,我们应该由过去的“藏汇于国”向“藏汇于民”转变,“藏汇于民”转变意味着民众与市场也要分担承受汇率风险,这就要求有一个较为完善的外汇市场,这个
市场上要有多样的风险对冲工具,还要让企业和个人有较多的外汇投资领域和投资品种,央行抛出“藏汇于民”的政策深意,目的就在于加快资本项目改革,将会在
健全外汇市场、丰富外汇投资领域和投资品种上做文章。

② 中国汇率制度的演变

1．1949年至1953年初
人民币汇率确认时期，汇率大幅度波动。这一时期，人民币汇率以美元为基础，汇率的变动与国内外的物价波动密切相关。由于人民币一开始就没有规定含金量，因此对外汇率的计算基础就不是以金平价，而是按照物价对比法来折算。
2．1953年初至1972年底
这一时期人民币汇率基本稳定。1953年，我国开始进入社会主义建设时期，实行高度集中的计划经济管理，国内物价稳定。同时，西方国家正处于布雷顿森林体系下的固定汇率制度时期，各国货币汇率变动不大，国际金融秩序比较稳定。因此，这一时期的人民币的对外汇率也基本呈稳定状态。
3．1973年至1980年
这一时期，人民币汇率上升，币值被高估。1973年后，布雷顿森林体系彻底崩溃，世界各国普遍采用浮动汇率制度，人民币汇率保持相对稳定也较为困难。在这种情况下，人民币汇率由以美元为基础改为盯住一篮子货币来定值。1979年据此计算出的汇率是1美元兑换1.5元人民币。
4．1981年至1984年
这一阶段，实行了人民币实行公开牌价和内部结算价的双重汇率。1981年1月1日起，我国对进出口贸易结算实行贸易外汇内部结算价，同时继续保留原来的人民币公开牌价用于非贸易收支。
5．1985年至1993年底
这一阶段，人民币汇率多次调整，持续贬值。
6．1994年之后，人民币实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。1994年1月1日起，实行人民币汇率并轨，4月1日起开始以实行银行结汇售汇制等内容的外汇管理体制改革。1996年12月1日起，人民币在经常项目下实现可自由兑换。1998年12月1日起，停止了外汇调剂交易，境内外汇交易统一纳入银行的结售汇体系，形成了单一的人民币汇率。
7．自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元升值2％，1美元兑8.11元人民币，同时美元每天浮动范围限制在上一交易日收盘价的上下3‰之内，对非美元则在1.5%的范围内浮动。

③ 人民币汇率制度的现状

人民币汇率形成机制就是如何选择以及如何制定汇率制度的问题，人民币汇率形成机制亦简称汇率制度。随着我国市场经济的不断加强和成熟，我国的社会和经济对汇率波动承受力的要求，尤其在我国在加入世贸组织之后，中国的资本市场日益开放的大势下，也迫切要求完善人民币汇率的形成机制。
关键词：汇率 外汇市场 弹性 政策敏感性
我国的以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度是从1994年元旦开始实行的。这是我国人民币汇率的生成逐步向市场化靠拢的开始。以外汇市场供求为基础，允许市场汇率在一定范围内围绕基准汇率上下浮动这是人民币汇率形成机制的核心。这个核心所规定的汇率形成机制是非常符合我国的基本国情的，20年来促进了我国的经济发展。然而，客观上来说，目前人民币的汇率形成机制也存在着的诸多的缺陷，需要我们进一步改革加以完善。
1、人民币汇率形成机制被歪曲
20世纪90年代以来，全国统一的银行间外汇市场和银行结售汇制的建立，一直是我国人民币外汇体制改革的十分重要的一面。同时，人民币汇率形成机制的现行基础包括全国统一的银行间外汇市场和银行结售汇制。从理论上来看，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率反映的是市场供求关系。然而现行的人民币汇率形成机制，却存在着两个非常突出的特点，其一是是银行间外汇市场的封闭性，其二是银行结售汇的强制性。人民币汇率的形成机制扭曲以上两点有不可忽视的贡献。由此可以看来人民币汇率在是难以形成有效的市场汇率的，而相反却可以基本上体现的是政府意志。
（1） 银行间外汇市场具有封闭性
所谓的银行间外汇市场，它的建立初衷是为了对人民币汇率形成机制加以改进，但是实践来看，初衷并没有达到这一目标并未达到，反而暴露了银行间外汇市场自身存在的缺陷这：
第一，封闭性的市场。在我国，银行间外汇市场实行的是会员制，作为外汇市场的主体，首先银行必须是中央银行指定的，确定银行获得了会员资格，然后要报送中央银行或外汇管理局审批。这样严格的市场准入规则，自然就使这个市场失去了开放性。
第二，被动干预的市场。在外汇市场上，中央银行会弥补外汇指定银行之间交易的不完全匹配的头寸。为了保证外汇市场的“出清”，保证外汇市场的有效运转，中央银行就处在了被动干预的角色上。这种迫不得已，不仅限制了央行干预的灵活性，而且使外汇市场的人民币汇率趋于僵化，浮动空间非常狭窄。显而易见，这种扭曲的人民币汇率制约了市场的外汇资源配置，大大降低了外汇的使用效率。
第三，严格管制的市场。不仅在市场准入上非常严格，在外汇的持有额度上，中央银行也有严格的规定，这样外汇指定银行也不能根据自身的具体情况持有外汇，更难以进行资产的收益最大化和规避汇率风险，比如依据人民币与外币资产的合理组合。在银行间外汇市场的所有交易当中，处于垄断地位的是中央银行，外汇银行的持有额度，控制权在于中央银行。与此同时庞大的外汇储备与货币供应这三者使得中央银行拥有了绝对的垄断地位，人民币汇率的形成具有非常强的政府意志。
第四，单调的市场。在我国目前的银行间外汇市场上，交易的币种尚且只有美元、欧元等几种外国货币，其中，成交量也主要以美元为主。人民币的外汇远期交易，只有极少几家银行有资格办理，根本没有外汇的期货交易等丰富的汇率衍生工具，使得外汇市场显得没有生机。交易种类的单调与稀少，严重制约了形成多层次的外汇市场结构。
（2） 具有强制性的银行结售汇制
我国的结售汇这种制度安排本身就具有挺大程度上的强制性。在这种制度下，所有的出口企业因出口所得的外汇，必须毫无条件的卖给外汇银行。出口企业不可以自己持有单独的外汇账户，以后虽然允许大型的外贸企业持有部分的外汇，但是要受到非常严格的限制，根本不能依据企业自身对未来的外汇需求和对未来的汇率走势预期，自行选择适宜的数量和出售时间。但是出口企业的非贸易用汇则受到了比较严格的人民币外汇审批的制约。这样一来，出口企业就没有办法根据自身的实际情况，有选择的持有外汇。所以说，这样的“强卖”所形成的人民币汇率不会是真实的市场汇率。
2、人民币汇率缺乏应有的弹性
没有弹性的人民币汇率制度，弱化了企业的风险意识。人民币汇率长期在很小幅度内的波动，导致整个外汇市场忽视了汇率风险，导致企业在自身经营当中，在进行融资活动当中，很少考虑到风险，这样就累积了一定的风险。
没有弹性的人民币汇率制度，使得人民币的名义汇率和实际有效汇率之间产生了差距。由于我国实行的是盯住美元的单一汇率制度，所谓的有管理的浮动汇率制度也只是浮动在很窄的范围之内，这样其他货币间的汇率变化就让人民币汇率不好及时调整。近年来，由于欧元对美元的汇率，日元对美元的汇率不太稳定，美元处于不断贬值的趋势，导致了人民币实际有效汇率下降。结果就使名义汇率表面上保持稳定，其实早就与实际有效汇率发生了差距。
1994年我国人民币实行并轨制，人民币的汇率波动每天就只有几个基本点。究其原因是中央银行每天都参与外汇市场，市场有买卖差额，央行就进行平补。这种制度造成了人民币汇率的政策敏感性。长期的结果就是向市场传达一个信号，汇率的大幅度波动是政府允许或者说意愿的。这样一来，汇率政策的操作弹性就大大降低了以至于没有了弹性。
3、人民币汇率调整没有准确的依据
我国是在1996年实现了人民币的可兑换，但只限于经常项目。在资本项目下，仍然实行严格的管制。这样银行间的外汇市场，外汇的供给与需求就取决于贸易项目。但是，在国际贸易中，与贸易有关最重要的一个因素是货币的购买力。所以，购买力平价理论就有必要成为人民币汇率形成的理论依据。这就与已经逐步成为固定汇率制度的人民币汇率相悖。在目前的情况与条件来看，购买力平价的理论适用条件几乎通通不可以满足，比如信息充分，交易成本为零，关税为零等等。但是，在购买力平价的理论下，一般物价水平的计算包括贸易品和非贸易品，这样的结果是存在很大的偏差的。这样，从理论上看，人民币的汇率调整的真实依据也不充足。
4、维持现行汇率制度成本高
就目前的趋于固定汇率制度的汇率制度，维持它需要付出的代价也很大。
首先是加大操作货币政策的难度。在资本流动的条件下，固定的汇率制度下的货币政策，其唯一用途是维持本国货币的稳定；而在资本管制的条件下，资本不能自由流动，不能进行资本套利，利率平价理论也发挥不了作用，固定的汇率制度下的货币政策，也因此又获得了货币政策的自主性。其次增加了财政负担。在美元强势的趋势下，若继续维持人民币对美元的比例，我国的出口将受到冲击。
随着我国加入世贸组织的步伐，我国外汇市场相比以前，已经日趋活跃了，但是与此同时也给我国的人民币汇率市场化带来了不小的压力，有一种市场倒逼改革的趋势。所以人民币汇率改变的步伐迫在眉睫，完善人民币的汇率的形成机制刻不容缓。■

④ 人民币汇率改革对国外的影响

从一个国家的角度来看，汇率制度是各国中央银行确定的本国与外国货币比价的原则和组织形式，而从全球的角度来看，则是为维持某种国际货币体系正常运转，有世界各国普遍承认和遵守的有关国际货币运行的某种程序级规则。由此可见，我国要想建立新的汇率制度就必须解决定价以及如何定价的问题。

所谓“定价”就是一种货币与其他货币之间的比价，从理论的角度出发定价的基础是一国货币的购买力、利率、国际收支模式以及资产市场模式。值得注意的是，以上四大因素在不同的时期会成为主导一国货币汇率的涨跌原动力，所以管理层在定价的过程中应综合考虑上述四大因素，甚至还必须考虑未来几年内可能出现的不确定因素。

所谓“如何定价”就是采取何种方式来最终决定汇率。相对于定价而言，如何定价属于方法论的范畴，因此运用何种方法将直接影响到人民币汇率的合理性。至于如何定价，涉及的就是人民币对各货币汇率的加权问题。此外从现实角度出发，人民币应该会逐步扩大浮动范围，应该改变盯住美元为盯住一篮子货币的汇率制度，这样既能避免国家财富的暴涨暴跌，也能够更从容的应对国际收支。此外，具体到管理层所实行的汇率制度，笔者更倾向于国家采取中间汇率制度。此举有利于人民币根据实际情况加大弹性，也有利于缓冲因汇率改革而出现的人民币巨幅振荡

人民币汇率变化所带来的影响

毫无疑问，综合个方面情况人民币都应该升值。目前让人民币升值成为世界性话题的始作俑者是日本。在04年2 月七国集团财长会议上，日本财相盐川正十郎指责中国输出通货紧缩，要求通过决议逼人民币升值，尽管遭到否决，但其后美国、欧盟纷纷鼓噪。美国财长斯诺、美国联储局长格林斯潘、美国国会等通过种种途径向中国施压；欧盟15 国在今年10 月调高中国在普惠制（GSP）下享有的出口优惠关税，并计划在明年正式取消优惠。国际资本则在市场上催风搅雨。人们传言，外资踊跃进入中国，香港H股市场异常火爆等等，其中相当部分原因在于外资对人民币升值的预期。一时间黑云压城。

人民币升值对中国乃至世界将带来什么影响，各有说法不同。

主张升值的理由大致有三点：——由于人民币币值低估，物美价廉的中国制造充斥国际市场，损害了主要工业国的制造业，拖低了这些国家的物价，是造成世界性经济不景气的祸乱之一。在这种情况下，不管人民币升值会对国内经济造成什么样的影响，中国都有责任让自己的产品在国际市场上卖得贵一点，让世界繁荣起来再说。诸如日本政府者，心里盘来算去的无非就是这种考虑。

——由于中国出口产品结构中生活必需品占了相当大的比重，而生活必需品的需求弹性是小于1的，因此人民币升值不会对中国的出口造成很大的影响。中国政法大学教授、著名经济学家杨帆在一个讲座上瞪着眼睛质问台下的无知学子：美国人难道会因为中国鞋贵了20美元而不穿鞋或去穿墨西哥鞋？！升值不影响中国出口论是个新鲜的东西，如果是真的，那可太好了！当然，杨教授有个配套的观点：通过人民币升值逼迫国内企业加速产品的升级换代，靠品质争夺国际市场才是长久之计。

——人民币币值确实低估了，宝贵资源和辛勤劳动卖得太便宜不划算。而且，对出国求学、旅游和购物来说，人民币升值等于老外硬往自己腰包里塞钱。自中国将出口作为拉动国内经济增长的重要动力之后，这种看法已经湮灭很久，现在渐渐又浮现出来。

反对升值的理由多集中在对中国进出口的影响上。一些资源出口大国担心人民币升值损害自己的利益，如澳大利亚。另有一些虽不是资源大国但把中国作为长期战略市场的国家，则担心人民币升值损害中国经济进而波及到自身，如韩国。国内多数学者和政企官员则担心人民币升值会损害中国成为制造业大国的努力。相对升值的理由而言，这些理由更多的是害怕人民币升值而不是反对人民币升值，因此无法阻挡人民币升值。

其实就升值论升值是个难以扯清楚的话题。关键还是在于上文中所提到的货币汇率的形成机制。如果汇率机制是完全市场化的，则高一点低一点都很正常，一方面自己不用费那么多精神算糊涂帐，另一方面别人也不能多说什么。中国目前实行单一的、有管理的浮动汇率制度，人民币对世界主要货币的汇率以国内银行间外汇市场的价格为基准。企业通过结售汇制度和外汇指定银行打交道，事实上被排除在外汇市场之外。居民个人虽然可以持有外汇，但在外汇流通中的作用也被限制得很死。这个汇率形成机制显然不能完全反映市场供需状况。

我国货币当局对这个问题是清楚的。从亚太经合组织第十一次领导人非正式会议上中国领导人的表态来看，中国坚持稳定货币的原则不会改变，不希望汇率的人为波动影响经济的正常运行。与此同时中国逐步把舆论焦点引导到汇率形成机制上来，以缓解国际上对人民币升值的压力。和美国政府成立专家联合小组研究加快人民币自由化进程就是一个很大的动作。

事实上，中国政府早已经着手恢复被亚洲金融危机中断的人民币自由化进程。2002年10月1日开始，国家外汇管理局陆续在浙江、江苏、上海、山东、广东和福建等六个省市推开了境外投资外汇管理改革试点，企业在资本项目下运用外汇的自由度得到较大的增强。2003年9月1日，国家外汇管理局发布《关于调整境内居民个人经常项目下购汇政策的通知》，将境内居民个人购汇指导性限额大幅提高，同时扩大了境内居民个人的供汇范围。随着企业和居民参与外汇供需过程的空间日渐扩展，人民币的自由化将是水到渠成的事。

自由化之后的人民币走向升值抑或贬值，很大程度上由市场来决定。市场如何作决定，很大程度上又取决于中国经济发展与世界经济形势的对比。如果自由化的人民币成为世界强势货币，不管日本人、美国人或是欧洲人是喜是怒，中国人是应该高兴的。

另一种观点认为，美元再次大幅下跌。这对苦苦顶着升值压力的人民币来说，显然不是一个好消息。虽然人民币不是马上就要面对汇率调整的问题，但长期而言，升值压力将越来越大。目前看，美元长期走低的趋势已经非常明显。逻辑上，身居“本位”的美元只有贬值才能获得所谓铸币税。在不威胁到美元地位的前提下，美国货币当局将乐于扩大货币供应量，使美元贬值。事实上，为了维持低利率，美联储几年来都在不断增加货币供应，只是由于中、日等国的大量吸纳，才没有使美元更快的贬值。

只要美元继续贬值，人民币的升值压力就会越来越大，直至使央行的货币政策工具严重失效。从目前美元的走势判断，这并非不可能。

那么人民币升值，到底是好事还是坏事？诺贝尔经济学奖得主蒙代尔认为，升值是坏事，不仅对中国坏，对世界也不好；而北大宋国青教授则指出，人民币轻微升值才是上选。两位名宿得出的是不同的结论，我们该信谁？

原则上，本币升值绝对是好事。它可以直接增加我们的国民收入，使我们的综合国力平白上一个台阶。但出于中国的特殊国情，我们必须考虑由此而来的种种不确定性。实际上，这正是中国不愿使人民币升值的原因。

关键是就业。虽然今年的宏观经济出奇的好，就业形势却不容乐观。由于GDP就业弹性的持续降低，中国已很难通过GDP的增长来创造足够多的就业机会。根据纽约联合资产管理公司的调查，从1995年至2002年，中国已流失约15%的制造业工作岗位。如果人民币升值导致出口减少，势必进一步恶化制造业的失业问题。况且，今年的贸易顺差并不多。牺牲一点购买力，换来一些干活的机会，也是合情合理的。

可是，如果人民币不升值，我们就要面对货币政策日益尴尬的处境。通货膨胀的可能前景，已使货币市场利率出现上扬走势，而汇率稳定的需要，却不容利率进行调整。近期银根的紧缩和国债的暴跌，就反映了其中的矛盾。

更重要的是，通过通胀来化解升值压力，可能并不是最佳选择。随着上半年投资的猛增，资产泡沫的苗头已经出现。而我们才刚刚走出通缩。甘冒风险吗？经济“硬着陆”的前景足以使每个人胆战心惊。

这是个进退两难的局面。不升值，通货膨胀的风险必然增加；升值，又面临巨大的风险和不确定性。

那么，在汇率稳定与通胀控制之间，难道就没有第三条路可走吗？

银行问题是目前金融问题的症结。难题并不在于天文数字的坏帐，以中国这样的高成长经济体，甩掉坏帐并不困难；困难的是，我们如何在甩掉坏帐的同时，不致引起大的市场波动。

现在，人民币的坚挺提供了一个机会，使坏帐的处理获得了更大的空间。如果把握机会，在撇除坏帐的同时对银行系统作彻底的改革，那么今天的币值困境，完全可以成为金融体制改革的天赐良机。

另一方面，早在1994年，中国就确立了人民币自由兑换的战略目标。从不可兑换到可兑换，是一个充满着变数与风险的过程。要顺利地实现过渡，需要高超的操作技巧和精准的时机把握。从国际经验看，在本币实现自由兑换后，币值通常先跌后升，那么在本币面临升值压力的时候推进资本帐自由化进程，自然就是减小市场波动的最佳选择。

虽说汇率改革与人民币升值是大势所趋，但我们同时也应该清醒的认识到人民币升值的正反面影响。

人民币升值的积极影响：

1、有利于中国进口

2、原材料进口依赖型厂商成本下降

3、国内企业对外投资能力增强

4、在华外商投资企业盈利增加

5、有利于人才出国学习和培训

6、外债还本付息压力减轻

7、中国资产出卖更合算

8、中国GDP国际地位提高

9、增加国家税收收入

10、中国百姓国际购买力增强

人民币升值的负面影响：
1、人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义

2、人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力

3、人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资；

4、给中国的外贸出口造成极大的伤害

5、人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力

6、财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定

显而易见，面对错综复杂的利益关系，面对各种可能将会产生的后果，何时改革、何时升值顺理成章的成为了重要课题。考虑到国家利益与民族的利益，笔者认为何时升值应由中国人自己说了算（这也是温总理在两会期间答记者问是所表示的明确态度）因为从长远来看，如果盲目的屈服于国外势力，今后的中国将处处受制于人，今后所制定的货币政策、财政政策也将逐步的听命于“洋人”，这样一来中国可能会成为帝国主义新殖民主义旗帜下的又一个丧失自我的附庸，而民族复兴的伟业也将很难实现。而从短期来看，人民币立刻升值将使得海外游资冲击人民币的计划得逞，从而助长其投机豪赌人民币升值的气焰，此举将使得国家付出高昂的学费，也有可能严重影响到二十多年以来改革开放所取得的成就并引发各种社会危机。但同时也必须看到，任何国家经济实力的快速增长，最终都难以避免本币的升值。在这个不可逆转的过程中，如何把挑战变成机遇，把不利变为有利，就要考验决策者审时度势，当机立断的水平了。

⑤ 人民币汇率的发展

人民币从1949年到1952年用浮动汇率制度。从1953年到1973年，以计划经济制度，人民币与美金有正式的挂钩，汇率保持在在1美元兑换2.46元人民币的水平上。但是在这时代中国大陆的外国贸易很少，所以人民币汇率意义不是很大。
1973年，由于石油危机，世界物价水平上涨，西方国家普遍实行浮动汇率制，汇率波动频繁。为了适应国际汇率制度的这种转变与现实中国际主要货币汇率变动带来的不利影响，根据有利于推行人民币计价结算，便于贸易，为国外贸易所接受的原则，人民币汇率参照西方国家货币汇率浮动状况，采用“一篮子货币”加权平均计算方法进行调整。
为此人民币对美元汇率从1973年的l美元兑换2.46元逐步调至1980年的1.50元，美元对人民币贬值了39.2%，同期英镑汇率从 1英镑兑换5.9l元调至3.44元，英镑对人民币贬值41.6%。
从1980年到1994年，中国大陆有双重汇率制度。1981年至1984年，初步实行双重汇率制度，即除官方汇率外，另行规定一种适用进出口贸易结算和外贸单位经济效益核算的贸易外汇内部结算价格，该价格根据当时的出口换汇成本确定，固定在2.80元的水平。人民币官方汇率因内外两个因素的影响，其对美元由1981年7月的1.50元向下调整至1984年7月的2.30元，人民币对美元贬值了53.3%。
1985至1991年4月复归单一汇率制度。汇率继续向下调整，从 1984年7月的2.30下调到1985年1月的2.80，之后又多次下调。这阶段虽然恢复了单一的汇率制度，但在具体的实践中随着留成外汇的增加，调剂外汇的交易量越来越大，价格也越来越高，因此名义上是单一汇率，实际上又形成了新的双重汇率。
1991年4月至1993年底。这一阶段对人民币汇率实行微调。在两年多的时间里，官方汇率数十次小幅度调低，但仍赶不上出口换汇成本和外汇调剂价的变化。到1993年底，人民币对美元官方汇率与调剂汇率分别为5.7和 8.7。
可见，这时期人民币汇率制度演化与改革的特点是：官方汇率和调剂市场汇率并存、官方汇率逐渐向下调整。人民币在1994年起与美元非正式地挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动。 2005年7月21日，人民银行突然宣布，经国务院批准，人民币汇率改为参考一篮子货币，汇率改为1美元兑8.11元人民币，变相升值2%，并且不再与美元挂钩。
中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
人民币汇率一篮子机制就是综合考虑在中国对外贸易、外债（付息）、外商直接投资（分红）等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币，组成一个货币篮子，并分别赋予其在篮子中相应的权重。具体来说，美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。
此外，由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国与中国的贸易比重也较大，它们的货币对人民币汇率也很重要。
2005年9月23日，中国人民银行发出通知，扩大了银行间即期外汇市场非美元货币对人民币交易价的浮动幅度，从原来的上下1.5%扩大到上下3%。
2005年12月29日，外管局批准13家银行开展做市商服务，包括工、农、中、建4家国有商业银行，交行、中信、招商、兴业4家股份制银行以及花旗、渣打、汇丰、荷银以及蒙特利尔5家外资行在内的总共13家银行获得了首批人民币做市商牌照。2006年1月4日，13家人民币做市商开始在银行间即期外汇市场引入询价交易方式，同时保留撮合方式。
2006年1月3日，《中国人民银行关于进一步完善银行间即期外汇市场的公告》（中国人民银行公告〔2006〕第1号）规定，自2006年1月4日起，在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式（以下简称OTC方式），同时保留撮合方式；中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。
中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。
2007年5月18日，中国人民银行发布公告称，自21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。
受隔夜美元大涨影响，2010年8月12日人民币对美元中间价及即期汇价双双创下一个半月的新低。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，12日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8015元，即期市场开盘报6.7958元。
有交易员认为，人民币汇价大跌，主要是由于隔夜美元大涨，人民币参考一篮子货币浮动所致。美元指数11日强势反弹，上涨1.94%。在美联储承认经济复苏状况不佳之后，公布的经济数据表明美国贸易赤字意外扩大及亚洲经济出现增速放缓迹象，加重了投资者对全球经济状况的担心情绪，避险资金再度青睐美元。
2007年6月19日以来，人民币兑美元汇率已连续升值将近2%。9月21日，人民币汇率上升0.1%至一美元兑6.7079人民币，创造了1993年汇改以来的最高值。
此外，分析人士认为，当前国际美元走强，除投资者对美国及全球经济增长放缓忧虑外，欧元区各种利好因素释放殆尽后的投资者回补美元头寸也是美元走强原因之一。
而12日人民币中间价低开，体现了人民币汇率更多参考一篮子货币，双向波动的特征，体现了央行重启汇改的意图。2010年，美国国会众议院筹款委员会于当地时间9月15日开始举行为期两天的听证会，讨论人民币汇率问题，企图对人民币升值施压。
听证会今天将出结果，外界普遍关注国会会否通过迫使人民币升值法案。美国财政部长蒂莫西·盖特纳在听证会上发言时表示，人民币依然被低估，不排除宣布中国为汇率操纵国的可能。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年4月29日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.4990元，1欧元对人民币9.6348元，100日元对人民币7.9718元，1港元对人民币0.83639元，1英镑对人民币10.8130元，1人民币对林吉特0.45655林吉特，1人民币对卢布4.2311卢布。人民币对美元汇率中间价突破6.5。 11日人民币对美元汇率中间价报6.3991，首次突破6.40整数关口，再创汇改以来新高。而单日涨幅亦扩大至176个基点，再度刷新9个月来的单日涨幅纪录。
2014年3月22日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在北京指出，今后人民币汇率将主要由市场供求决定，汇率双向浮动将成为常态；存款利率改革是今明两年金融改革的重点。
2014年5月12日，网易等媒体报道，人民币对美元汇率中间价延续前两个交易日的跌势，当日下跌44个基点，报6.1625，这也是近8个月来的最低点。受中间价下跌影响，当日的即期市场上人民币对美元贬值近100个基点，离岸市场上的人民币也出现小幅贬值。
2014年21日-26日人民币兑美元汇率中间价连续第四个交易日下跌，创下年内新低。自2014年2月以来，人民币汇率一改连续近10年的上升趋势，出现急速贬值。截至目前，市场上人民币对美元的汇率已经贬值3.4%，而去年全年的升值幅度是2.91%，回吐了去年全年的涨幅。
2015年11月2日人民币对美元汇率中间价报6.3154，较前一交易日(10月30日)中间价6.3495升值341点，创2005年7月以来最大百分比升幅。
2015年12月10日，人民币兑美元中间价设于6.4236元，较前一日下调96基点，并再度刷新2011年8月以来最低水平。
盘面数据显示，2015年11月以来，人民币兑美元即期汇率累计下跌1200余基点，跌幅已达1.9%，而自11月底加入SDR以来，人民币兑美元即期汇率累计下跌426基点，跌幅为0.67%。离岸人民币贬值更明显。截至12月10日18：30，离岸人民币兑美元即期汇率自11月初以来累计下跌超过2000基点，跌幅超过3.3%；其自11月底以来累计下跌逾880基点，累计跌幅超过1.3%。
2015年12月14日，境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.4495元，较前一交易日大跌137个基点，为连续第六天下调，创2011年7月25日以来新低。
2015年12月17日，人民币兑美元汇率中间价设于6.4757元，较前一交易日再跌131基点，为连续第九日下调。两岸人民币兑美元汇率盘中继续走弱，其中在岸人民币跌逾100点，并跌破6.48元，收报6.4837元，迎8年来首个十连跌，再创2011年6月以来新低。
2016年2月15日，中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价报6.5118，较前一交易日上涨196个基点，涨幅达0.30%。与此同时，在岸人民币兑美元即期汇率当日收盘价报报6.4944，较上个交易日收盘价大涨751基点，创下2005年7月汇改以来的最大单日涨幅。

⑥ 人民币汇率制度改革如何应对当今国内国际经济和金融形势请有理有据的谈谈自己的看法

目前疫情影响，全球经济疲软，欧债通胀严重，美保守倾向，新兴经济体产业升级缓慢容量有限，且欲成竞争关系。对于中国，汇率改革窗口重心转入货币政策，出口下降是大趋势，扩内需是经济主要动力，稳步小步逐步升值，为经济由外转内，转型升级创造时间点，稳住国际热钱带来的通胀，防止国际金融资本的狙击，为扩大内需提供稳定的金融环境。

1、那什么是汇率制度呢？人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自2005年7月21日起，我国开始有管理的浮动汇率制度。
新的人民币汇率制度，以市场汇率作为人民币对其他国家货币的唯一价值标准，这使外汇市场上的外汇供求状况成为决定人民币汇率的主要依据。
2、汇率制服发展过程：
（1）人民币内部结算价与官方汇率并存时期(1981~1984年)。改革以前，人民币汇率长期低于出口创汇成本，但高于国内外消费物价之比。为了扩大出口，人民币需要贬值，不过人民币贬值对非贸易外汇收入不利。从兼顾贸易和非贸易两方面的需要出发，1979年8月政府决定自1981年1月1日起在官方汇率之外实行贸易内部结算汇率，它以全国出口平均换汇成本加一定幅度的利润计算出来，明显低于官方汇率。
（2）取消内部结算汇率，进入官方汇率与外汇调剂市场汇率并存时期(1985~1993年)。双重汇率体制明显调动了出口企业的积极性，国家外汇储备也有所增加。但是这种安排存在明显的问题:第一，从对外关系来看，IMF将双重汇率看作是政府对出口的补贴，发达国家威胁要对我国出口商品征收补贴税。第二，从国内角度来看，双重汇率造成外汇管理工作中的混乱，而且它在外贸部门仍然吃大锅饭的情况下不能有效抑制进口。所以，从1985年1月1日起取消了内部结算价，人民币又恢复到单一汇价。

（3）汇率并轨与有管理的浮动汇率制时期(1994~2005年7月)。1994年国家外汇体制改革的总体目标是"改革外汇管理体制，建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换的货币"。具体措施包括，第一，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。1994年1月1日实行人民币官方汇率与外汇调剂价并轨。第二，实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴。第三，建立全国统一的、规范的银行间外汇交易市场，央行通过参与该市场交易管理人民币汇率，人民币对外公布的汇率即为该市场所形成的汇率。1996年12月我国实现人民币经常项目可兑换，从而实现了人民币自由兑换的重要一步。

（4）2005年7月21日，我国对完善人民币汇率形成机制进行改革。人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子，同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革以来，以市场供求为基础，人民币总体小幅升值。

⑦ 试述世界各国汇率制度的演变过程和中国的汇率制度。

回顾和了解汇率制度，可以使我们对国际金融市场上汇率的波动有更深刻的理解。

在国际金融史上，一共出现了三种汇率制度，即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和浮动汇率制。

1、金本位体系下的固定汇率制

1880-1914年的35年间，主要西方国家通行金本位制，即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以自由铸造、自由兑换及自由输出入。在金本位体系下，两国之间货币的汇率由它们各自的含金量之比--金平价（Gold Parity）来决定，例如一个英镑的含金量为113.0015格林，而一个美元的含金量为23.22格林，则:

1英镑=113.0015/23.22=4.8665美元

只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。当然，这种固定汇率也要受外汇供求、国际收支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输送点（Gold Point）。黄金输送点是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）。

当一国国际收支发生逆差，外汇汇率上涨超过黄金输出点，将引起黄金外流，货币流通量减少，通货紧缩，物价下降，从而提高商品在国际市场上的竞争能力。输出增加，输入减少，导致国际收支恢复平衡；反之，当国际收支发生顺差时，外汇汇率下跌低于黄金输入点，将引起黄金流入，货币流通量增加，物价上涨，输出减少，输入增加，最后导致国际收支恢复平衡。由于黄金输送点和物价的机能作用，把汇率波动限制在有限的范围内，对汇率起到自动调节的作用，从而保持汇率的相对稳定。在第一次世界大战前的35年间，美国、英国、法国、德国等国家的汇率从未发生过升贬值波动。

1914年第一次世界大战爆发，各国停止黄金输出入，金本位体系即告解体。第一次世界大战到第二次世界大战之间，各国货币基本上没有遵守一个普遍的汇率规则，处于混乱的各行其是的状态。金本位体系的35年是自由资本主义繁荣昌盛的“黄金时代”，固定汇率制保障了国际贸易和信贷的安全，方便生产成本的核算，避免了国际投资的汇率风险，推动了国际贸易和国际投资的发展。但是，严格的固定汇率制使各国难以根据本国经济发展的需要执行有利的货币政策，经济增长受到较大制约。

2、布雷顿森林体系下的固定汇率制

布雷顿森林体系下的固定汇率制也可以说是以美元为中心的固定汇率制。1944年7月，在第二次世界大战即将胜利的前夕，二战中的45个同盟国在美国新罕布什尔州（New Hampshire）的布雷顿森林（Bretton Woods）村召开了“联合和联盟国家国际货币金融会议”，通过了以美国财长助理怀特提出的怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，从此开始了布雷顿森林体系。布雷顿森林体系建立了国际货币合作机构（1945年12月成立了“国际货币基金组织”和“国际复兴开发银行”又称“世界银行”），规定了各国必须遵守的汇率制度以及解决各国国际收支不平衡的措施，从而确定了以美元为中心的国际货币体系。

布雷顿森林体系下的汇率制度，概括起来就是美元与黄金挂钩，其它货币与美元挂钩的“双挂钩”制度。具体内容是：美国公布美元的含金量，1美元的含金量为0.888671克，美元与黄金的兑换比例为1盎司黄金=35美元。其它货币按各自的含金量与美元挂钩，确定其与美元的汇率。这就意味着其他国家货币都钉住美元，美元成了各国货币围绕的中心。各国货币对美元的汇率只能在平价上下各1%的限度内波动，1971年12月后调整为平价上下2.25%波动，超过这个限度，各国中央银行有义务在外汇市场上进行干预，以保持汇率的稳定。只有在一国的国际收支发生“根本性不平衡”时，才允许贬值或升值。各会员国如需变更平价，必须事先通知基金组织，如果变动的幅度在旧平价的10%以下，基金组织应无异议；若超过10%，须取得基金组织同意后才能变更。如果在基金组织反对的情况下，会员国擅自变更货币平价，基金组织有权停止该会员国向基金组织借款的权利。

综上所述，布雷顿森林体系下的固定汇率制，实质上是一种可调整的钉住汇率制，它兼有固定汇率与弹性汇率的特点，即在短期内汇率要保持稳定，这类似金本位制度下的固定汇率制；但它又允许在一国国际收支发生根本性不平衡时可以随时调整，这类似弹性汇率。

1971年8月15日，美国总统尼克松宣布美元贬值和美元停兑黄金，布雷顿森林体系开始崩溃，尽管1971年12月十国集团达成了《史密森协议》，宣布美元贬值，由1盎司黄金等于35美元调整到38美元，汇兑平价的幅度由1%扩大到2.5%，但到1973年2月，美元第二次贬值，欧洲国家及其他主要资本主义国家纷纷退出固定汇率制，固定汇率制彻底瓦解。

固定汇率制解体的原因主要是美元供求与黄金储备之间的矛盾造成的。货币间的汇兑平价只是战后初期世界经济形势的反映，美国依靠其雄厚的经济实力和黄金储备，高估美元，低估黄金，而随着日本和西欧经济复苏和迅速发展，美国的霸权地位不断下降，美元灾加剧了黄金供求状况的恶化，特别是美国为发展国内经济及对付越南战争造成的国际收支逆差，又不断增加货币发行，这使美元远远低于金平价，使黄金官价越来越成为买方一相情愿的价格。加之国际市场上投机者抓住固定汇率制的瓦解趋势推波助澜，大肆借美元对黄金下赌注，进一步增加了美元的超额供应和对黄金的超额需求，最终美国黄金储备面临枯竭的危机，不得不放弃美元金本位，导致固定汇率制彻底崩溃。

3、浮动汇率制度

一般讲，全球金融体系自1973年3月以后，以美元为中心的固定汇率制度就不复存在，而被浮动汇率制度所代替。

实行浮动汇率制度的国家大都是世界主要工业国，如、美国、英国、德国、日本等，其他大多数国家和地区仍然实行钉住的汇率制度，其货币大都钉住美元、日元、法国法郎等。

在实行浮动汇率制后，各国原规定的货币法定含金量或与其他国家订立纸币的黄金平价，就不起任何作用了，因此，国家汇率体系趋向复杂化、市场化。

在浮动汇率制下，各国不再规定汇率上下波动的幅度，中央银行也不再承担维持波动上下限的义务，各国汇率是根据外汇市场中的外汇供求状况，自行浮动和调整的结果。同时，一国国际收支状况所引起的外汇供求变化是影响汇率变化的主要因素－－国际收支顺差的国家，外汇供给增加，外国货币价格下跌、汇率下浮；国际收支逆差的国家，对外汇的需求增加，外国货币价格上涨、汇率上浮。汇率上下波动是外汇市场的正常现象，一国货币汇率上浮，就是货币升值，下浮就是贬值。

应该说，浮动汇率制是对固定汇率制的进步。随着全球国际货币制度的不断改革，国际货币基金组织于1978年4月1日修改“国际货币基金组织”条文并正式生效，实行所谓“有管理的浮动汇率制”。由于新的汇率协议使各国在汇率制度的选择上具有很强的自由度，所以现在各国实行的汇率制度多种多样，有单独浮动、钉住浮动、弹性浮动、联合浮动等待。

（1）.单独浮动（Single Float）。指一国货币不与其它任何货币固定汇率，其汇率根据市场外汇供求关系来决定，目前，包括美国、英国、德国、法国、日本等在内的三十多个国家实行单独浮动。

（2）.钉住浮动（Pegged Float）。指一国货币与另一种货币保持固定汇率，随后者的浮动而浮动。一般地，通货不稳定的国家可以通过钉住一种稳定的货币来约束本国的通货膨胀，提高货币信誉。当然，采用钉住浮动方式，也会使本国的经济发展受制于被钉住国的经济状况，从而蒙受损失。目前全世界约有一百多多个国家或地区采用钉住浮动方式。

（3）.弹性浮动（Elastic Float）。指一国根据自身发展需要，对钉住汇率在一定弹性范围内可自由浮动，或按一整套经济指标对汇率进行调整，从而避免钉住浮动汇率的缺陷，获得外汇管理、货币政策方面更多的自主权。目前，巴西、智利、阿根廷、阿富汗、巴林等十几个国家采用弹性浮动方式。

（4）.联合浮动（Joint Float）。指国家集团对成员国内部货币实行固定汇率，对集团外货币则实行联合的浮动汇率。欧盟（欧共体）11国1979年成立了欧洲货币体系，设立了欧洲货币单位（ECU），各国货币与之挂钩建立汇兑平价，并构成平价网，各国货币的波动必须保持在规定的幅度之内，一旦超过汇率波动预警线，有关各国要共同干预外汇市场。1991年欧盟签定了《马斯赫特里特条约》，制定了欧洲货币一体化的进程表，1999年1月1日，欧元正式启动，欧洲货币一体化得以实现，欧盟这样的区域性的货币集团已经出现。

在全球经济一体化进程中，过去美元在国际金融的一统天下，正在向多极化发展，国际货币体系将向各国汇率自由浮动、国际储备多元化、金融自由化、国际化的趋势发展

中国汇率制度 我国的汇率制度不同于浮动汇率，固定汇率，而是资本管制。浮动汇率和固定汇率都是中央银行接受你任何的买卖货币的请求，无论数额大小。而中国是不允许你自由兑换外币的。所以现在西方一直说中国的汇率没有市场化。
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面：
一是汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇.
二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。
三是起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。

⑧ 请分析人民币汇率制度的选择与改革

现行人民币汇率制度是本次汇率制度改革的最佳选择，其他中间类型的汇率制度具有的特点决定了他们不能够成为本次汇率改革选取的目标。汇率改革下一步的方向应该是浮动汇率制度。

按照国际货币基金组织的分类（1999），各成员国的汇率制度可分为8类（见表1）。本次汇率制度改革前我国实行的是第三类即盯住美元制度，改革后实行的汇率制度同时兼顾了第三类和第七类的特点。


一、 对现行汇率制度的认识

以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度较之于原先的汇率制度，从形式上看有三个方面的变化：一是汇率形成机制市场化；二是选取参照一篮子货币调节的方式取代原来单一盯住美元的调整方式；三是选取有管理的浮动汇率制度取代原来的固化的汇率制度，它既吸收了盯住一篮子货币制度与管理浮动制度的优点，又摈弃了两种汇率制度的缺点，从理论上讲是人民币走向区域货币道路上的最佳选择，但在实际操作过程中能否如理论设想那样完美，还有待检验。

1． 参照一篮子货币调节方式优于单一盯住方式。
（1）从贸易多元化的角度看，美国虽然是中国的一个重要贸易伙伴，但也仅占1/6，比日本和欧盟都略低一些，中国和亚洲的贸易则占57%。因此，应该参照所有主要贸易国的一篮子货币，而不能只盯住美元。另外，改参照一篮子货币，会鼓励人们减少用美元结算，长期而言有助于人民币成为亚洲地区国际贸易的结算单位与货币。
（2）从降低内生交易费用的角度考虑，中国应选择经济联系紧密的国家的货币作为人民币汇率参照的对象。单一的盯住美元，意味着我国的货币政策在某种程度上受制于美国的货币政策，而且由于中美两国的经济情况和政策倾向有很大的差别，单纯与美元挂钩的汇率制度会对我国的货币政策有效性产生冲击。近年来，我国和欧盟、日本以及美国的贸易额分别占中国总贸易额的比重几乎相当，欧盟和日本的对华投资也不逊于美国。因此，以一篮子货币为参照对象更适应我国的对外经贸往来。
（3）从满足人民币汇率政策出口竞争力的目标看，人民币汇率政策出口竞争力的目标是：稳定出口国际竞争力与进口成本。参照一篮子货币制度的突出优点是稳定人民币的名义贸易加权汇率（如果权数按照贸易比重在各货币之间分配）。如果中国与主要贸易伙伴国家没有严重的通货膨胀差异，参照一篮子货币同时也保障了真实贸易加权汇率的稳定。

2． 有管理浮动汇率制度优于原先的固定汇率制度。
（1）从有管理浮动汇率制度本身看，它既具有固定汇率制度的某些优点，又能使汇率保持一定的弹性。在管理浮动汇率制度下，一方面，汇率随着外汇市场的供求变化而调整，从而可以在一定程度上发挥对经济的调节作用；另一方面，货币当局可以对汇率进行较多的干预和管理，从而能够保持本国货币汇率的稳定，避免本国货币汇率剧烈波动对国内经济的冲击。
（2）从我国的国情看，我国作为一个发展中的大国，选择有管理的浮动汇率制度有以下的基本优势：①保证国内货币政策的独立性。尽管我国的货币政策在刺激或紧缩经济方面的作用一直受到理论界的质疑和实践效果的挑战，但利用货币政策进行前瞻性的微调而平抑经济波动的作用目前在发达国家却得到了普遍的认同。因而恰当的利用货币政策对我国这种以国内市场为主的发展中大国仍然具有重要的意义。②调整国际收支的灵活性。这种价格的调整可以减轻国际不利环境对国内经济的影响。③阻止投机冲击。在20世纪90年代，频繁的货币投机冲击对资本开放并实行固定汇率制度的国家造成了极为严重的损害，这一教训对我国在未来逐步开放资本市场过程中相当重要。

3． 现行汇率制度并非完美无缺的。
（1）参照一篮子货币调节意味着人民币将逐步不再直接与美元挂钩，由于我们参照的货币实行的均是浮动汇率制度，结果是人民币对美元的双边名义汇率变动频率与幅度都增加，这会给对外贸易和投资带来汇率风险。
（2）对于人民币汇率三项政策目标金融安全、出口竞争力和内外部均衡中的任何一项都难以完全顾及。而对外贸易在中国经济中具有举足轻重的特殊地位、我国国内市场经济制度发育还不完善等现实，又要求目前的汇率政策必须有所侧重。
（3）不能充分发挥汇率的调节作用。由于货币当局对汇率进行管理浮动，汇率变化的幅度被限制，汇率不能充分反映外汇市场供求状况，因而难以有效调节商品交易和资本流动。还有可能引发操纵汇率之嫌，容易导致贸易争端。
通过上述分析，笔者认为：以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度只是人民币汇率制度改革的一个阶段性的取向，在人民币具有区域货币功能后就应该再次调整。
二、 对汇率目标区制度的认识

在本次汇率改革前，理论界很多学者提出以兼具本文表1中4、5、6类的货币制度特征的汇率目标区制度作为改革的选择目标。从实践看，这种方案没有得到认可。原因在于：

1． 从理论上看。首先提出汇率目标区理论的弗来明认为一国也许会希望将其货币的汇率限定在或接近于某一“目标区”内，如果实际汇率的波动超出了这个目标区，该国就应调整政策使汇率向目标区内移动。后来，克鲁格曼进一步将汇率目标区模式化，提出了汇率目标区模型，威廉姆森进一步发挥了汇率目标区理论，他提出了“BBC制度”。多恩布什和帕克将这一思想近年来的发展称之为BBC规则。为实行汇率目标区制度，货币当局要设立一个基础均衡汇率以便同国内经济、国际收支的长期趋势相适应，并且围绕这一可调整的均衡汇率设定较宽波幅，达到一方面保持汇率基本稳定，一方面使经济政策具有一定灵活性之目的。但基础均衡汇率计算很困难，而如果不能计算出合理的基础均衡汇率，目标区汇率的合理性将在根本上受到动摇。此外，汇率目标区体系应包括哪些货币，其宽度和调整频率应根据什么标准确定等一系列问题也不好解决，或确立起来具有很大随机性。

2． 从我国实际看。汇率目标区制度在我国实行有三大难题。（1）汇率目标区制度下的中心汇率难以确定。（2）资本流动性和投机冲击难以抵挡。（3）我国不满足实施汇率目标区的三个前提条件，这三个条件是：不同国家的目标值一致；竞争力水平的目标值必须与国内宏观经济均衡相协调；货币与财政政策的协调。

3． 从实践效果看。已经崩溃的全球性的汇率目标区—布林顿森林体系和目前正在运行的区域性汇率目标区—欧洲货币体系下的欧洲汇率机制是最著名的实践。从实践的效果看，布林顿森林体系无以为继，最终崩溃。欧洲汇率机制运行中也是困难重重。更为重要的是，中国无论是选择什么样的国家组成汇率目标区，其运行的制度环境与调节机制是无法与欧洲汇率机制相提并论的。
因此，本文认为，类似于汇率目标区制度的中间汇率制度在中国是难以实行的，它既不会成为当今的选择，也不会成为汇率制度改革下一步的选择。

三、 对单独浮动汇率制度的认识

1． 单独浮动汇率制度具有制度优点，主要体现在：一是均衡汇率水平完全由市场供求所决定，因而不会出现外汇的超额供给有超额需求的问题，外汇资金的利用服从边际成本等于边际收益的原理，从而更有效率。二是由于汇率决定于市场的供求，资本的流出入只会引起汇率水平的升降，而不会改变货币供应量，使货币政策有了较大的独立性；同时，由于汇率水平的升降能够自动的调节国际收支使之达到均衡，降低了大量国际储备的机会成本，减少了中央银行对市场的频繁干预。三是在浮动汇率制度下，汇率的变动呈连续、轻微的态势，投机者的获利空间狭小，使投机行为相对减弱。

2．我国还缺乏将单独浮动制度理论上的优点转化为现实中的优点的实力。从我国的情况来看，宏观经济预期具有较大的不稳定性。改革开放以来，我国的经济体制和经济结构已经发生了巨大的变化，而且这种变化还将继续进行，人们对宏观经济的预期也就呈现出高度的不稳定性。随着我国对外开放的进一步扩大，对外经济依存度日益提高，国际间竞争的加剧，对我国经常项目的影响具有一定程度的不确定性；加上金融领域的进一步开放，资本的流动性将随之增强，其结果对我国的货币供需产生影响，这些影响也具有一定程度的不确定性。因此，在我国深化改革和扩大开放的过程中，对宏观经济波动的预期具有高度的不稳定性。在这种情况下，如果我国实行浮动汇率制度，汇率也具有高度的易变性。如果贸然采取一步到位的汇改策略，走上浮动汇率的道路，对我国经济的负面影响是巨大的。

3． 单独浮动汇率制度也有其自身的缺陷。最大问题就是存在着汇率的过度波动或汇率的易变性。因而在一定程度上影响了国际贸易和国际投资，并且使经济中面临的汇率风险增强。弗里德曼认为，浮动汇率制度之所以出现不稳定。主要是因为与之相关的宏观经济的不稳定。由于人们对货币供给、实际收入的预期决定着当前的汇率，如果人们的预期是不稳定的，汇率就会表现出易变性，且汇率波动的幅度会大大超过货币供给和实际收入的波动幅度。依据该理论，如果人们的预期是稳定的，汇率就应当是稳定的；而事实上则是，在大多数预期稳定或预期较大稳定的情况下，汇率仍然是易变的。因此，一般来说，市场经济比较发达，对外汇市场调控能力较强的国家，或是参与国际经济活动较深，需要充分利用汇率机制调节作用的国家，比较适合采用这种汇率制度。

⑨ 中国实施的汇率制度是怎样的为什么汇率走势难以预测

中国汇率制度指中国社会发展针对明确、保持、调节与管理费率的原则、方式、方式和机构等所做出的系统软件要求，中国实行的是以市场供求为基础、参照一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率规章制度。有别于浮动汇率，固定汇率，反而是外汇管制。浮动汇率和固定汇率全是央行接受你一切的买卖贷币的请求，不管金额高低。

从而考虑了国内公司开展产业结构调整的适应力。竹篮里的贷币组成，将充分考虑在我国对外贸易、债务、外商投资等外经外贸主题活动占很大比例的主要国家、地域以及贷币。参照一篮子说明外汇之间的汇率变化会影响人民币的汇率，但参照一篮子货币并不等于盯紧一篮子货币，它还需要将市场供求关联做为另一重要环节，由此产生有管理的浮动汇率。这将有益于提升费率延展性，抑止单侧投机性，维护保养多边合作汇。

⑩ 简要谈一谈我国的汇率制度改革的看法

我国汇率制度改革坚持的原则有四：
第一，实行人民币汇率制度改革是我们一贯的方针。因为历史原因，我国的汇率制度一直存在着诸多问题，因此必须改革汇率制度。
第二，推进人民币汇率制度改革，要从中国的实际出发，坚持国家利益优先、人民利益优先的原则。不能因为顾及外部压力，就罔顾国情，伤害中国人民的利益，迎合他国需要。
第三，人民币汇率改革是中国的主权事务之一， 任何国家和国际组织，都无权干涉。
第四，汇率改革要采用科学的方法，应采取盯住一篮子货币而非采取单独货币的汇率制度，以规避货币改革因单一货币币值变化对中国经济造成的不利影响。