金融去杠杆事件

㈠ 美国在金融危机中去杠杆化有哪些措施

世界经济和金融的三个要素：
一，真实的物质和文化财富；（资产和商品）
二，美元等信用纸币；（货币和信贷）
三，金融衍生品。（杠杆)
这次金融危机，起因是第三个要素——杠杆：
整个以房地产（资产）为核心的信贷体系中，金融机构使用了超过风险承受能力的杠杆；
起因虽然是第三个要素，但是根源却在第二个要素：美元和信贷的泛滥。
可是，第三要素（杠杆）是建立在信贷基础之上的，信贷则是建立在宽松的货币政策之上——而所有这一切的基础就是最初的抵押品——当前资本经济中的最大资产，房地产。
美国信贷市场聚集的巨大泡沫终于在2007年底破灭，已引发了战后全球性最严重的经济衰退。展望未来，如果说目前的信贷泡沫起始于80年代，那么在泡沫积累了近30年后的去杠杆化进程将会持续相当长的时期，其调整的深度亦将对美国乃至世界经济产生极大的破坏力。因此确认次贷危机中信贷泡沫的起始时间及美国经济增长率中的泡沫成分对判断去杠杆化进程及未来经济走向意义重大。
全球经济正面临非常困难的一年，其中美国面临的挑战之一，则是需要进一步去杠杆化。
去杠杆化可分为四个阶段。其中前两个阶段是产品和银行的去杠杆化，后两个阶段中由于是投资者和消费者将去杠杆化，就非常值得重视了。因为以前投资者喜欢借低息货币来投高息货币，包括股市等风险资产，这些都是杠杆化，但是随着全球避险情况的出现，投资者必须把放大的倍数减下来。
为维护金融市场的稳定，在贝尔斯登倒闭后，美联储先后采取了降息、短期贷款拍卖、向金融系统注资、允许投资银行直接向其借款等多种措施，以增加市场流动性，缓解信贷危机引发的流动性紧缩。这些措施起到一定的作用，金融市场的部分领域确实有所改善。

在私人部门去杠杆化对经济造成的广泛冲击之际，美联储近期推出多项杠杆手段以增加私人部门信贷，包括透过创新工具TALF及直接购买住房抵押贷款债券刺激信贷市场和房市，采取购买国债等方式实现数量型放松的货币政策：尽管美联储释放了大量的基础货币，资产负债表急剧扩张，银行业拆借市场已有所企稳，但由于商业银行资产负债表严重受损，银行借贷意愿不足，信贷标准趋紧，信贷市场在零售层面上仍处于紧缩状态，货币乘数缺乏显著改善。因此商业银行资产负债表的修复是信贷市场复苏的关键。而美国财政部于总规模1万亿美元的“公私联合投资项目”引入私有资本建立对问题资产估价的市场机制，减小金融机构进一步冲减资产压力，将有助于解冻信贷市场，重塑市场对银行体系的信心。
基于美国信贷泡沫起始于90年代末而非80年代初的判断，我们认为其去杠杆化进程所需时间可能不如市场所预计的那样长，美国亦不会重演大萧条以及陷入日本式流动性陷阱的局面。但是去杠杆化对美国私人消费影响十分可观：一方面去杠杆化促使资产价格暴跌，美国家庭部门财富严重缩水，2008年居民净资产萎缩近五分之一，直接导致了储蓄率的显著反弹。另一方面，房产价值缩水对私人消费的影响较股价更为显著，而本次房市调整深度较以往更加剧烈，对私人消费的负面影响亦更大。
但考虑到美联储数量型放松政策力度超过市场预期，对通缩风险将起到抑制作用，亦将压低长期利率及房贷利率，而美国银行间市场及房贷利率不断下滑，奥巴马新政府的刺激经济的四大措施除金融救助计划缺乏细节外均已按计划推出。总体来讲，我们基本维持此前美国经济今年前低后高（季度环比）、明年低增长的判断。我们现在预测2009年前两季度经济分别下降5%和2%，四季度才恢复增长，全年萎缩2.6%，是美国经济战后萎缩最为严重的一年，同时保持对2010年1%-1.5%的判断。
尽管次贷危机及去杠杆化引发了美国经济的深度结构性调整，世界经济亦面临大萧条以来最严峻的考验，但基于以下三个原因，我们认为其去杠杆化进程所需时间可能不如市场所预计的那样长：我们判断本次信贷泡沫起始于90年代末，而市场上流行的观点认为信贷泡沫始自80年代初；随着资产价格的暴跌，衍生产品、房产及股票价格中的泡沫成分已大大降低，各部门资产负债表的调整已经相当剧烈，居民净资产占GDP比重已接近长期均衡值，且已低于2002年低位。从过去的经验来看，去杠杆化进程可能已经过半，时间上仍取决于房市调整的进度；尽管实体经济部门仍处于去杠杆化过程中，但美联储及财政部正通过杠杆化的手段推进私人部门的再杠杆化，其政策力度超过战后任何时候.
西方国家消费者去杠杆化的结果，就是减少进口、增加出口，这就会使中国面临严峻的出口压力，所以必须找到一个新的增长模式。

㈡ 财政去杠杆与金融去杠杆

所谓财政去杠杆，是指 由财政部门责令和督促地方政府和国有企业减少借贷，加快修复资产负债表 。

所谓金融去杠杆，是指 由金融部门减少放贷，从而迫使企业和地方政府加快修复资产负债表 。

这两种操作方法均着眼于减少经济活动中的债务积累，但存在以下的重要差异。

第一，信贷市场上，在信贷总量下降的同时，财政去杠杆将伴随利率的下降，金融去杠杆伴随利率的上升。

第二，外汇市场上，财政去杠杆将带来资本流入的减少和汇率的贬值倾向，金融去杠杆将带来资本流入的增加和汇率的升值倾向。

第三，实体经济领域，财政去杠杆和信贷利率的下降将造成民营投资被“挤入”市场，金融去杠杆将导致政府、国企和民营企业的投资均被“挤出”市场。

第四，出口领域，财政去杠杆通过引导汇率贬值进而可以刺激出口，金融去杠杆通过引导汇率升值将抑制出口。

第五，尽管两种去杠杆都倾向于直接减少总需求，但财政去杠杆通过对出口和民营投资的积极影响，倾向于缓和以及稳定经济活动，金融去杠杆则倾向于通过抑制出口和民营投资进一步造成经济的收缩。

第六，如果信贷市场存在隐性担保以及所有制歧视，财政去杠杆将减少和缓和这些扭曲，但金融去杠杆将加剧扭曲，造成民营经济更显著受到信贷减少的影响，从而容易造成“误伤”。

第七，财政去杠杆通过诱导利率下降、信贷扭曲缓和以及出口和民间投资改善，有助于稳定权益市场。金融去杠杆通过迫使利率上升、加重信贷扭曲、抑制出口和民间投资活动，从而进一步抑制权益市场的表现。

from 《经济运行的真相》

㈢ 金融去杠杆对股市的影响有哪些 - 百度知道

金融去杠杆对股市的影响有哪些？它比较容易引起股市的下跌，尤其是对于突然的去杠杆而言，股市里的杠杆资金如果过多，会有潜在风险，所以平时监管抑制市场中的杠杆资金率对于维稳市场尤为重要。金融杠杆之间的杠杆危机是金融危机的一种主要的表现形式，比方08年的金融危机，最初就是由美国非商业银行金融机构持有次级债的崩溃而导致了金融机构之间的杠杆传递出现了问题，最终使得损失倍数迅速扩大，导致了全球性的金融危机。一般来讲，前期催生大牛市的资金主要就是来源于融资融券场外配资高杠杆，当市场投资者的资金杠杆率过高、规模过大时候，去杠杆的过程就势必会对市场造成比较大的冲击和影响了，另外，对于上市公司股权质押来讲，它在到期时也会面临较大的现金流冲击，它信用风险崩溃的压力也在增大。

㈣ 硅谷银行为什么突然倒闭

硅谷银行破产原因是美联储加息导致美国国债利率曲线长期大幅倒挂。

2022年美联储八次加息，累计加息450BP，最终导致美国国债收益率持续上升，美国长短期国债收益率深度倒挂。美联储加息导致美国金融业去杠杆。随着美皮手猜国长短期国债收益率深度倒挂，银行业经营持续恶化，被迫去杠杆。由于美联储加息，硅谷银行负债端成本持续上升，资产端由于债券价格持续下跌，导致资产端持续亏损，叠加挤兑事件，最终导致硅谷银行破产。

美国硅谷银行由于在2020年从硅谷等地科创公司处吸收了大量的不计息活期存款，并且资产端配置了大量的长久期持有至到期债券，占比一度高到60%。此后随着美联储的加息，导致硅谷银行持续亏损。

硅谷银行破产的影响

美国硅谷银行破产或引致连锁银行危机。目前美国已经有2家银行破产，而且有进一步向海外传导的迹象。虽然有美联储以及美国政府部门的支持和救助，风险有所下降。但是目前部分金融机构在经济下行阶段承受的资产负债错配风险不断加大，目前风险尚未充分暴露，对此应高度警惕。美联储加息预期降温。

硅谷银行事件燃型导致美国银行风险暴露，为缓解金融风险和市场风险以及潜在的经济薯顷风险，美联储加息预期大幅降温，目前美联储3月加息25BP的概率不到50%。

㈤ 金融降杠杆什么意思

即金融去杠杆，应该是转移银行信用风险的举措。信贷资产属于银行资产，而卖资产无论如何不会降低银行的杠杆水平的。因为它和银行负债端的资金来源根本就是两回事。不过，如果C其能够常规化、可盈利，债务风险就能有效转移，那长期来看对银行业确实是一个利好。