利率对汇率的影响案例

1. 利率变动怎样影响汇率的变动

1、利率对汇率的传导机制，利率对汇率产生影响主要从两方面展开：经常账户和资本账户。
①经常账户方面。利率变化通过影响企业成本进而影响出口，引起国际收支变化，最终影响汇率变动。如利率上升时，企业成本增加，使出口商品竞争力下降，出口额减少，引起国际收支转向逆差，带来本币贬值压力或直接导致本币汇率下跌。
②资本账户方面。利率变化通过影响套利资本流动，引起国际收支变化，最终影响汇率变动。如利率上升，国际资本大量流入，增加对本币的需求，国际收支转向顺差，带来本币升值压力或直接导致本币升值。
2、汇率对利率的传导机制，汇率对利率的影响也可以从经常账户、资本账户两方面展开。
①经常账户方面。汇率变动会通过产品相对价格的变动影响到国际收支，最终影响利率。如本币贬值，出口产品价格相对下降，进口产品价格相对上升，导致出口增多进口减少及贸易顺差，外汇储备增加本币投放增大，最后导致利率下降。
②资本账户方面。汇率变动会通过投资者对未来汇率变动的预期而影响到国际套利资本的走向，最终影响利率。如本币贬值，若投资者认为本币将进一步贬值，导致资本外逃，为使本币不过度贬值，央行在外汇市场进行公开市场业务，使得国内货币减少，利率上升。若投资者认为本币贬值后会出现反弹，会导致国际套利资本流入，为了维持币值稳定，可能会导致利率下降。
应答时间：2020-12-04，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
[平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~
https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

2. 一国物价和利率的变动是如何影响汇率的

利率r变化必然会引起资金的涌入或离开 因为资本的逐利性使得他们会把资金转移到利率高的国家；此时 本国货币需求量变大 汇率上升

3. 一国利率变动对货币汇率影响

调整银行利率是国家控制其货币政策的重要手段。一国的中央银行主要通过利率这个工具控制货币供给量的变化，以达到控制通货膨胀、促进经济发展的目的。从通常理论意义上来讲，利率的降低会增加货币的供给，造成本国货币对外贬值；利率的上涨会降低货币的供给，造成本国货币对外升值。由于利率调整对经济的影响具有滞后性，因此这种理论上的影响往往在几个月之后才能在市场中得以体现。

但在实际汇市交易中，汇价的短期表现却经常会与理论解释截然相反。

由于预期的缘故，市场已经提前对央行的升降利率行为和央行利率变化的幅度作出预先估计，并在市场汇价走势中予以体现（这种提前炒预期的市场行为，自“9 11”事件之后已成为汇市中非常普遍的现象）。当央行公布利率变化符合预期时，汇价走势也就常常会符合“谣言来临时买进，事实来临时抛出”的规律，只有当利率变化幅度超过市场预计范围时，才会给汇价走势带来新的变化。

由于市场的预期不同也会对汇价走势带来影响。当市场认为减息有利于经济发展时，减息行为将成为对汇价走势的利好消息；当市场认为升息虽然能够抑制通货膨胀，但同时也限制经济发展时，升息行为将会带来不利影响。

因此，我们在炒汇过程中（尤其是短线）对待利率升降问题，不能照搬书本的教条方法，要实际情况实际处理，才能对市场走势作出正确分析。

4. 利率与汇率之间的关系是什么

利率和汇率是资本的两种价格，二者有着千丝万缕的联系。因此，利率走势也是外汇市场关注的焦点。然而，与经济增长、外贸逆差和汇率之间的关系不同，通货膨胀、利率和汇率之间的关系相对复杂。因此，有必要分析具体情况，把握汇率波动趋势。如果不考虑其他因素，美国与其他货币的利率差距将扩大，美元对资本市场的吸引力也将增强。资金将从欧元、日元等其他货币流入美元，使美元受到追捧，从这个角度看，美国加息支撑美元汇率。不过，加息会导致美国股市和债市利率走低，说明美国金融市场的投资收益率会下降，因为国际热钱是为了寻求投资回报。一个开放的国际金融市场必然会离开美国，去欧洲、日本等一些国家和地区，当美国无法获得理想回报时，寻找新的投资机会，这种情况对美元汇率构成新的压力。

政治因素分析表明，经济与政治密不可分。任何重大国际政治事件和各种矛盾、冲突、对抗甚至战争的发生，都会对国际经济产生不同程度的影响；政治人物的变化，由于他们在经济、政治观点和政策上的差异，也会对国际政治和经济产生影响；国际热钱既追求投资收益，又注重资本安全，因此政治与汇率密切相关。而且，由于政治因素的出现，外汇市场的来、去、不祥都很难预测。因此，它对外汇市场的破坏性极大，导致外汇汇率在短时间内大起大落。因此，作为外汇投机者，不仅要密切关注各国经济变化，还要不断了解世界政治格局的变化，分析地区热点问题的动态，掌握一般规律，及时应对，否则容易吃亏。

5. 汇率和利率如何影响一国的金融以中美变化为例

如同其他任何一种商品一样,各国货币作为商品的价格之间的关系是由其供求决定的，而汇率即是各国货币作为商品的价格之间的关系。总体来看，当对本币的需求高于外币时，该本币对外币汇率上升，反之，本币汇率下跌。一国货币的供求可以通过该国国际收支平衡表得到反映。

决定汇率的主要因素

具体地，可以从下述方面分析一国国际收支平衡表对汇率的影响(包括长期影响和短期影响)。

1.经常项目。根据购买力平价(Purchasing Power Parity)理论，本国产品和服务相对价格的上升会使进口增大、出口减小，影响国际收支平衡表的经常项目，增加外汇需求，使外币升值、本币贬值。事实上，当两国通货膨胀率不同时，通胀较高一国的货币对另一国货币的汇率将会贬值大约通胀率之差的比率。除相对价格因素外，任何使得一国商品出口需求扩大、进口需求减小的因素都可以使该国货币升值，例如一国技术与劳动生产率的进步、关税与贸易壁垒的提高等，也对经常项目有着直接的影响。

但应注意的是，购买力平价理论适用于解释汇率的长期变动，而几乎不能解释汇率的短期波动，其主要原因在于汇率的短期波动受外汇市场供求关系影响，而外汇市场的交易量远远大于商品和服务的进出口量。此外，在使用购买力平价理论解释汇率的长期变动时，应剔除不可出口的商品和服务带来的通胀(如房价上涨)对于汇率的影响。

2.资本项目。如上文所述，汇率的短期变动主要受国际资本流动的影响。根据利率平价(Interest Rate Parity)理论，当各国利率存在差异时，出于套利目的，资本将从利率较低的国家流向利率较高的国家，导致资本的跨国界、跨市场流动。而根据无套利原理，两国出现利差将会导致利率较高一国的货币即期汇率上浮、远期汇率下浮，而利率较低一国的货币即期汇率下浮、远期汇率上浮。事实上，当本国利率较高时，本币对外币的远期汇率将会贬值大约利率之差的比率，即iD=iF-(Et+1-Et)/Et，其中iD和iF分别为国内和国外的利率，Et和Et+1分别为本国间接标价法下的即期和远期汇率，而从上式变形得到的即期汇率表达式Et=Et+1/(1+iF-iD)，表明远期汇率不变时，本币即期汇率随国外利率的降低或本国利率的升高而升值。

在应用利率平价理论时应注意以下两点：

1.利率平价理论描述的是一种均衡状态，其成立的重要前提条件包括市场充分有效、货币完全可兑换、资本可在国际间自由流动、汇率能够自由浮动、市场利率均衡和交易成本可忽略不计等。

2.通常利率平价理论中所指的利率是各国的名义利率，然而实际分析中应该区分名义利率变动的主要原因。将名义利率表示为实际利率与通胀预期之和：当本国实际利率提高时，本币即期汇率升值，而当本国通胀预期升高时，虽然名义利率提高，但通常伴随本币即期汇率贬值，因此当本国货币供应量提高时通常会伴随汇率超调(Exchange Rate Overshooting)现象，即短期货币供应量增加导致贬值预期(即Et+1减小)从而使即期汇率Et降低，而由于商品价格不能随货币供应量提高迅速发生变化，实际货币供应量也会随之增加，进而导致本国利率下降，进一步使即期汇率降低。然而随着商品价格慢慢提高，根据货币中性原理，本国利率会回到初始水平，从而使得即期汇率较增加货币供应量之初有所提高。

人民币对美元汇率变动分析

国际收支是汇率高低最直接的影响途径。2000年以来，我国经常项目和资本项目长期保持着双顺差。自2005年汇改以来，人民币对美元持续升值。长期来看，人民币对美元还存在升值空间。但应该注意到，如下表所示，近5年来我国贸易顺差额占经济总量的比重在不断下降，2011年一季度甚至出现过10亿美元的贸易逆差，这反映了人民币汇率在长期升值后，已影响了经常项目下的出口。从贸易角度讲，人民币升值压力逐渐减小，甚至市场逐渐出现贬值预期，升值与贬值的预期逐渐趋于均衡。

2002年—2011年美、中经常项目余额及中国经常项目余额与GDP占比表

从通货膨胀方面分析，中美两国通胀变化与汇率变化之间的关系明显不符合购买力平价理论。从图1可以看出，自2005年汇改以来，虽然我国CPI与美国CPI的比值呈现整体上升趋势，购买力平价理论决定人民币本应贬值，而实际人民币对美元持续升值，原因主要为：一、中美贸易中国长期保持顺差；二、非贸易品在两国通胀率的变化中起了很大作用。我国近年来处于经济快速发展阶段，住房、服务等非贸易品价格涨幅远远高于贸易品。反观美国，次贷危机引发的房地产价格大幅回落导致了半个多世纪以来首次通货紧缩，因此人民币在贸易品上实际购买力的下降幅度远小于我国国内的通胀率；三、汇率也是对输入型通货膨胀进行调控的重要手段之一。通过人民币汇率升值，可以降低我国进口成本，抑制物价上涨，减少外汇占款，降低基础货币投放。

综上所述，只有当我国非贸易品价格趋于稳定且人民币对美元汇率预期达到一个阶段性均衡水平之后，基于物价水平因素的购买力平价理论才可能对汇率的长期走势给出合理的解释。

图1 中美两国CPI比值与汇率的关系

如果购买力平价理论不能对当前中美汇率变动的长期走势给出合理的解释，那么利率平价理论是否可以解释中美汇率的短期波动呢？图2显示了2007年年底至今中美两国1年期国债利差与人民币对美元即期汇率的关系。我国2008年推出的四万亿元投资计划导致了利率的快速下降，而后随着央行多次上调存款准备金率和基准利率，2011年年底利率逐渐回到2008年年初水平。反观美国，从2007年次贷危机开始，美联储一直维持量化宽松的货币政策，联邦基金利率持续维持在接近零的水平。可以看出，自2009年开始，中美货币政策相悖而行，两国利差急剧扩大，然而汇率却长期维持在6.8左右的水平，直到2010年年中人民币才重新启动升值进程。利率平价理论并不能解释中美利差不断扩大时汇率在2008年年中到2010年年中维持在一个稳定的水平，而且在我国进行四万亿元投资后，利率虽然显现出了货币中性的现象，但汇率并未出现超调现象。

图2 中美两国1年期国债利差与汇率的关系

利差的变动未能解释中美汇率的波动情况，并非是由于利率平价理论的失效，而是由于利率平价理论在我国的体现形式并不是汇率的自由浮动，而是外汇储备的变化。图3显示了人民币1年期NDF升贴水与我国外汇储备变动的关系，从图中可以看出，当直接标价法下人民币1年期NDF低于即期汇率时，人民币看涨，而同时我国外汇储备也呈增加态势，即央行通过卖出人民币、买入外汇，抵消了人民币升值的压力。反之，当人民币NDF高于即期汇率时，人民币看跌，而同时我国外汇储备增加变缓，甚至出现减少。

在有管理的浮动利率体系下，央行通过对外汇市场进行干预达到调控汇率的目的，即期汇率偏离预期的程度越大，为了稳定汇率导致的外汇储备变动也就越大。

图3 人民币NDF升贴水与我国外汇储备变动关系

结论

本文介绍了决定长期和短期汇率走势的理论，并应用理论对中美汇率长、短期走势的影响因素进行了简单的分析，分析表明：

1.长期来看，人民币对美元持续升值取决于我国经常项目和资本项目长期保持双顺差，而由于非贸易品在我国通胀率的变化中起了很大作用，购买力平价理论无法解释通胀因素对汇率的影响。

2.短期来看，由于我国实行的是有管理的浮动利率体系，利率平价理论在我国的体现形式并不是汇率的短期自由波动，而是外汇储备的变化，即期汇率偏离预期越大，为了稳定汇率导致的外汇储备的变动也就越大。

6. 利率变动对汇率的影响

利率与汇率的关系是一个长远且复杂的问题，涉及货币体系的发展演变。从200年的货币发展历史来看，基本方向是由固定汇率向浮动汇率演进。汇率制度演化的现象背后是全球政治和经济趋势的演变。两次世界大战和两次工业革命改变了西方主要国家的阶级构成，工人阶级和中产阶层成为重要的选举力量，由此，控制通胀和促进就业的内部均衡目标的重要性大大上升；而随着重商主义逐渐退出历史舞台，外部均衡目标的重要性下降，央行的货币政策目标逐渐简化，将重点放到了就业和通胀。根据不可能三角理论，一个资本自流流动的开放型经济体，独立的货币政策和固定的汇率制度不可兼得，实践中，在维系固定汇率体系的努力失败后，各国央行逐渐将汇率交给市场，而自主运用利率工具调节国内就业、增长和通胀。而利率可以理解成借贷资金的成本，通常作为国家进行宏观经济调控、传导货币政策的价格型工具，根据国家经济的情况通过调节利率达到向市场释放或收紧流动性的目的。
从微观层面来讲，持有一个外汇头寸的损益除了汇率变动之外，还有利息收入和成本，因此，在其他因素不变的情况下，当一国利率上升时，该货币吸引力提升，汇率升值的概率增加。
如您有进一步了解专业金融市场本外币资产配置方案，随时享受交易、行情、咨询、策略、金融日历等众多金融服务，可在应用商城搜索并下载“E融汇”，即可享受全方位个人资产管理优质服务体验。

7. 利率对汇率影响

在市场经济条件下，利率和汇率高度相关，二者的变动互相制约，尤其是利率对汇率的影响十分明显，并共同对一国货币供应量和内外均衡形成影响。目前我国管制性利率和非市场化汇率构成现行金融体制的两根支柱。在这一制度安排下，利率市场化后，如果我国出现经济增长减速，而国际利率又上升，我国中央银行将面临两难选择：降低利率刺激国内经济，会引起国际收支失衡；而让国内利率随行就市又会加剧国内失衡。根据蒙代尔一弗莱明模型，这时如实行浮动汇率制，则我国可单独维持低利率政策，因为低利率引起资本外流使本币贬值，而本币贬值可以刺激出口，改善国际收支；同时还可刺激出口行业扩大投资，增加有效需求，拉动国内经济增长。可见，要实现内外经济政策的协调，在利率市场化的同时，必须及时推进汇率形成机制的市场化，以形成利率、汇率联动机制。
1)利率对汇率的传导机制[1]
利率对汇率产生影响主要从两方面展开：经常账户和资本账户。
1.经常账户方面。利率变化通过影响企业成本进而影响出口，引起国际收支变化，最终影响汇率变动。如利率上升时，企业成本增加，使出口商品竞争力下降，出口额减少，引起国际收支转向逆差，带来本币贬值压力或直接导致本币汇率下跌。
2.资本账户方面。利率变化通过影响套利资本流动，引起国际收支变化，最终影响汇率变动。如利率上升，国际资本大量流入，增加对本币的需求，国际收支转向顺差，带来本币升值压力或直接导致本币升值。
(2)汇率对利率的传导机制
汇率对利率的影响也可以从经常账户、资本账户两方面展开。

8. 利率与汇率有什么联系或影响如：利率上升汇率会上升吗

利率和汇率的交互影响

发布日期：2010-10-21

利率和汇率都是资金价格的表现形式，前者是借贷资金的价格（由国内货币市场供求关系决定），后者是两国货币的比价或外国货币的价格（由外汇市场上的供求关系决定）。利率通过影响两国之间的直接投资和间接投资来实现资金的转移，汇率则通过影响两国的国际贸易来实现资金的转移。那么利率和汇率之间存在什么样的互动关系呢？

一、利率变动对汇率的影响

（一）从资本项目角度看

在短期套利资本可以自由流动的前提下，利率的变动影响到国际短期资本的流动，进而影响到汇率，这是一种短期效应。一般情况下，本国利率上升，国际短期资本流入，外汇市场上对本币的需求增加，本币升值。本国利率下降，国际短期资本流出，外汇市场上对本币的供给增加，本币贬值。

（二）从资产转换角度看

本国利率的变动意味着本币资产相对外币资产的收益率发生了变动，这种影响是一种短期效应。本国利率上升，则本币资产收益率随之上升，居民会更多地把外币资产转换为本币资产以获取高收益，由此外汇市场上外币供过于求，本币升值；本国利率下降，则本币资产收益率随之下降，居民会更多把本币资产转换为外币资产以获取高收益，由此外汇市场上外汇供不应求，本币贬值。

（三）从利率平价角度来看

在外汇市场均衡时，持有任何两种货币所带来的收益是相等的。如果以i，j分别代表不同国家的货币，以R代表收益率，则利率平价所决定的外汇市场均衡的数学表达式为:Ri=Rj。倘若利率不同，持有两种货币所带来的收益也就不同，往往会产生套汇活动，即买进利率较高的A种外汇，同时卖出利率较低的B种外汇。这种市场行为会引起A种货币升值，B种货币贬值，当然这种影响是一种短期效应，因为当两种货币的收益率不同时，套汇机制会很快使两种货币的收益率趋同。具体来说，在本币利率提高的情况下，国际套利资本流入，促使本币升值，同时，国际套利资本的流入使国内货币市场资金供给相对充裕，国外货币市场资金供给相对不足，这将促使国内市场利率下降和国外市场利率上升，利差因此而缩小。当然有时本国政府会主动调低利率（或者外国政府主动调高利率）以缩小利差，阻止本币持续升值。

（四）从购买力平价角度看

利率的变动通过通货膨胀率和预期通货膨胀率的变动来影响汇率，这种影响是一种长期效应。本国利率上升会降低人们对货币的需求，若此时货币供给和实际收入不变，欲维持货币市场均衡只有通过本国价格水平的上升得以实现，而这会引起本币贬值；本国利率上升反映了预期通货膨胀率上升，这会降低人们持有实际货币余额的愿望，若此时名义货币供给不变，则只有通过本国价格水平上升才能降低实际货币余额，而价格水平的上升使得本币贬值。

为什么从购买力平价角度分析的结论与从前面三个角度分析得出的结论恰恰相反？这是因为从购买力平价角度分析，利率对汇率的影响不存在直接的影响关系，而是间接的影响关系（如上面所分析的那样）。所以从长期来看，购买力平价是决定汇率的主要因素之一，但是购买力平价不能解释短期内的汇率行为。

受2007年7月全面爆发的次级贷款危机的影响，美国金融市场和就业市场持续疲软，给经济增长带来巨大的威胁。2007年9月18日，美联储将利息降至4