2016年资产证券化年报

㈠ 银行资产管理部负责资产证券化吗

2015年中国银行业理财的余额达到23.5万亿元，较上年同期增长56.46%，银行理财真正进入疯狂增长的年代，多家全国性大型银行和股份制银行的理财余额超过1万亿元。而同时贯穿全年的是理财资产配置面临资产荒问题，即高收益资产的缺失，预计2016年这一现象还将继续。国务院2015年相继出台了增加5000亿元信贷资产证券化额度、推动基础设施资产证券化等政策意见，资产证券化市场这个重要的新兴市场越来越引人注目。2016年2月16日中国人民银行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》再次将资产证券化市场和产品的发展列为重要课题。银行资管业务作为中国金融市场上一个新的业态，有必要借助于资产证券化市场来发展壮大自身，包括解决理财资产配置等难题的，这应成为银行资产管理新的工作目标。

㈡ 沪深上市公司去年年报披露体现哪些特点

4月底，沪深上市公司全部按期对外披露2017年年报信息。2017年，沪市公司共实现营业收入27.97万亿元，同比上升14.46%；共实现净利润约2.62万亿元，同比上升18.55%，增长率创近年新高。2017年，深市公司合计实现营业收入10.4万亿元，同比增长23.46%；实现净利润7295亿元，同比增长20.58%；经营活动现金净流量同比增长19.71%，盈利质量明显提升。

综观业绩状况，沪深两市公司在经济发展的韧性、结构优化、新动能等方面呈现出多个新亮点，高质量发展的趋势正在形成。兴业银行经济学家鲁政委认为，这是经济转向高质量发展的重要表现，是经济结构调整的重要成果。

实体经济再上新台阶，高端制造显活力

股东回报意识推动现金分红创新高。沪市公司回报股东的意识不断增强，现金分红水平持续维持高位。2017年，沪市公司分红整体比例为37.92%，高于去年约5个百分点。统计显示，共有1000余家公司推出派现方案，占公司总数的74.47%，同比增加约5个百分点；合计派现8111亿余元，同比增加约18个百分点，现金分红金额再创历史新高。

从公司分布情况看，持续稳定高比例分红公司群体已形成，沪市单年分红比例在50%以上的企业194家，30%以上的778家。其中，有370余家公司连续3年分红比例超过30%。

当然，年报也反映出，在落后产能加速出清市场环境下，部分上市公司仍然存在阶段性经营困难或风险，多家公司出现亏损。更为严重的是，部分公司主营不畅，甚至公司长期失去造血能力，沦为市场所诟病的“壳公司”，面临退市风险。

此外，部分上市公司存在规范运作风险。特别是一些公司的控股股东及其一致行动人，出现信用风险，利用不同形式损害公司利益，干扰公司经营，甚至直接出现资金占用、违规担保问题。对于这些情况，交易所将继续从严监管，防范出现重大风险。

来源：人民网－人民日报

㈢ 开展资产证券化业务，会面临哪些税务问题

基于财税[2006]5号文以及营改增政策中的税收规定，资产证券化业务的税收处理如下。（一）所得税1、资产出售根据财税[2006]5号文的规定，发起机构转让信贷资产取得的收益应按企业所得税的政策规定计算缴纳企业所得税，发生的损失可按企业所得税的政策规定扣除。发起机构赎回或置换已转让的信贷资产，应按现行企业所得税有关转让、受让资产的政策规定处理。2、偿付本息根据财税[2006]5号文的规定，对信托项目收益在取得当年向资产支持证券的机构投资者分配的部分，在信托环节暂不征收企业所得税；在取得当年未向机构投资者分配的部分，在信托环节由受托机构按企业所得税的政策规定申报缴纳企业所得税；对在信托环节已经完税的信托项目收益，再分配给机构投资者时，对机构投资者按现行有关取得税后收益的企业所得税政策规定处理。实务中，基本按照上述规定操作，但对于年末未分配的信托利益，由信托申报缴纳企业所得税这一做法，并不被投资者广泛接受。（二）增值税1、资产出售在资产证券化过程中，基础资产的转让属于一种未来收益权的转让。从财税[2016]36号文来看，该类未来收益权的转让并不属于增值税的征税范围。2、发行证券根据财税[2016]140号文的规定，资产支持证券涉及的增值税问题，以资管产品管理人为增值税纳税人。例如，资管产品管理人运营资管计划时，从基础资产转让人中取得的基础资产进行运营取得的收益，由资管产品管理人缴纳增值税。3、偿付本息根据财税[2006]5号文规定，对受托机构从其受托管理的信贷资产信托项目中取得的贷款利息收入，应全额征收营业税。实务操作中项目收益容易引起营业税重复征税问题。需要注意的是，营改增后，对受托机构从其受托管理的信贷资产信托项目中取得的贷款利息收入，需要缴纳增值税。（三）印花税1、资产出售根据财税[2006]5号文的规定，发起机构将信贷资产信托予受托机构时，双方签订的信托合同暂不征收印花税。发起机构、受托机构因开展信贷资产证券化业务而专门设立的资金账簿暂免征收印花税。需要注意的是，在资产转移过程中签订的基础资产转移合同，根据《印花税暂行条例》的规定，发行人和特设机构都需要缴纳印花税。2、发行证券根据财税[2006]5号文的规定，发起机构、受托机构在信贷资产证券化过程中，与资金保管机构、证券登记托管机构以及其他为证券化交易提供服务的机构签订的其他应税合同，暂免征收发起机构、受托机构应缴纳的印花税。受托机构发售信贷资产支持证券暂免征收印花税。二、投资者的税务处理企业所得税层面，根据财税[2006]5号文的规定，机构投资者买卖信贷资产支持证券获得的差价收入，应当按照企业所得税的政策规定计算缴纳企业所得税，买卖信贷资产支持证券所发生的损失可按企业所得税的政策规定扣除。增值税层面，根据财税[2016]36号和140号文的规定，对于投资者转让其持有的资产证券化产品，属于金融商品转让的应税范围，需要缴纳增值税。印花税层面，根据财税[2006]5号文的规定，投资者买卖信贷资产支持证券暂免征收印花税。

㈣ 资产证券化的流程

概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV 主动购买可证券化的资产，然后SPV 将这些资产汇集成资产池（Assets Pool ），再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。
举例简单通俗地了解一下资产证券化：
A:在未来能够产生现金流的资产
B:上述资产的原始所有者；信用等级太低，没有更好的融资途径
C:枢纽（受托机构）SPV
D:投资者 B把A转移给C，C以证券的方式销售给D。
B低成本地（不用付息）拿到了现金；D在购买以后可能会获得投资回报；C获得了能产生可见现金流的优质资产。
投资者D之所以可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在将来的日子里能够稳妥地变成钱的好东西。
SPV是个中枢，主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来，并为投资者的利益说话做事。
SPV进行资产组合，不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者，为发行证券。 过去有很多资产成功进行了证券化，例如应收账款，汽车贷款等，出现了更多类型的资产，例如电影特许权使用费，电费应收款单，健康会所会员资格等。但核心是一样的：这些资产必须能产生可预见的现金流。
目前我国试点资产证券化的银行有两家，分别是国家开发银行和中国建设银行。
事实上，我国资产证券化试点之路颇为漫长。2005年，央行和银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》，随后建设银行和国家开发银行获准进行信贷资产证券化首批试点。在央行和银监会主导下，基本确立了以信贷资产为融资基础、由信托公司组建信托型SPV、在银行间债券市场发行资产支持证券并进行流通的证券化框架。
2007年，浦发、工行、兴业、浙商银行及上汽通用汽车金融公司等机构成为第二批试点。但第二批试点额度用完之时，恰逢金融危机席卷全球，对证券化产品的谈虎色变令这一新兴事物的成长戛然而止。
在经历了2009年的信贷狂飙之后，监管部门对资本充足率的硬约束以及随后的信贷收紧令，使得业界对资产证券化扩容或重启的呼声四起。
2011年5月，中国银监会发布了《关于中国银行业实施新监管标准的指导意见》（下称《指导意见》）。根据《指导意见》关于资本充足率和拨贷率的最新要求推算，未来六年中国13家上市银行核心资本缺口合计将达到7885亿元，总资本缺口合计将达到13919亿元，为其2010年合计净利润的2倍；新增计提拨备合计将达到10769亿元，为其2010年拨备余额的1.4倍。
初步测算，如果13家上市银行核心资本充足率、资本充足率分别达到监管要求，在不进行再融资、仅考虑利润留存补充资本金的情况下，2011年－2016年，13家上市银行核心资本缺口合计达到7885亿元，总资本缺口合计达到13919亿元。
如果13家上市银行拨贷率未来每年均达到监管要求，2011年－2016年新增计提拨备合计达到10769亿元，2010年底上述银行拨备余额合计仅为7942亿元，这意味着未来六年时间里上述银行拨备规模将增加1.4倍，这对各家银行的利润将造成重大影响。
《征求意见稿》中，商业银行受冲击最大的部分将是调整部分贷款的风险权重。目前尚未明确中长期贷款风险权重调整的具体细节，如果中长期贷款风险权重统一从100%调整到150%，按照13家上市银行平均中长期贷款占整个贷款比重约60%，整个贷款占加权风险资产约90%来估计，上述银行资本充足率将下降超过2个百分点，核心资本充足率下降接近2个百分点。
为弥补此项不利影响，总资本和核心资本缺口分别需要高达约9000亿元和7000亿元。这将对商业银行形成重大影响，因此，监管部门此项政策调整需慎之又慎。
外部融资渠道受限，商业银行补充资本金捉襟见肘。进入2011年以来，我国银行业补充资本金的来源将越来越困难。首先，股票市场难以承受商业银行大规模融资。
2010年我国商业银行融资占整个市场融资规模超过40%，当年我国股市摘得全球IPO融资桂冠，但其跌幅全球排名倒数第三，这种局面也不利于资本市场的健康发展，也不利于满足银行业实现可持续发展的长期融资需求。
其次，次级债作为商业银行资本补充渠道受到较多的限制，监管部门做出了严格约束，而混合资本债属于创新资本工具，监管部门审批较谨慎，仅兴业、民生、浦发、深发展等少数银行发行过混合资本债，且发行规模均偏小。
在国际金融危机后，全球金融机构对于资本的需求普遍提高。欧美银行主要通过剥离非核心资产来筹集资本，而中国银行业则从资本市场上大规模融资来补充资本。
开展资产证券化和贷款转让已势在必行。早在2005年中国人民银行和银监会联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》，我国资产证券化经过近6年试点，已经积累了大量的经验；而我国贷款转让市场交易规模2008年已达到8000亿元左右，2009年以来随着银行新增贷款规模大幅增长，贷款转让业务加速发展。
中国银行业贷款结构已经发生显著变化，存短贷长的矛盾凸显，客户集中度和行业集中度维持在较高水平，这一方面需要新增贷款调结构，更重要的是存量贷款的调结构。而开展贷款转让和资产证券化，不仅有利于我国商业银行达到监管要求，也有利于防范和分散银行风险。

㈤ 在资产证券化的浪尖起舞-中小银行资产证券化

前言

华尔街有句名言：“如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化。”

信贷资产的证券化可以给商业银行发起人带来诸多益处，比如转移风险、降低资本准备金、提高利润率、增强流动性和解决资产和负债的错配问题等等。资产证券化的浪潮已经席卷而来，对于中小银行而言，是选择乘风破浪还是随波逐流，主动出击还是在市场火热之后跟风？

▲ 资产证券化的多重益处

如今，资产证券化这个名词已经耳熟能详，信贷资产的证券化可以给商业银行发起人带来诸多益处。

资产证券化的过程可以帮助银行把资产转移出表，实现资产负债表的紧缩，从而降低资本金要求的基数，缓解资本金压力。同时，把资产通过证券化转化为现金后，银行的流动性也得到提升。借由证券化可以盘活银行的中长期信贷资产，调节资产和负债的期限结构，缓解资产和负债错配所带来的一系列问题。而信贷资产证券化，有助于银行贷款的风险得到市场化的全面定价。而对于部分期限较长的优质资产，银行也可以发行资产支持证券，将其实现部分利润的兑现，并将回收的资金用于其他投资，提高资产收益率。

▲ 我国资产证券化进程的飞速发展

2014年之前，资产证券化还只是一个小众品种；根据Wind资讯数据统计，2013年，全市场资产支持证券共发行279亿元，占主流债券品种发行规模的0.79%，而如今，截至2016年7月底，资产支持证券发行规模已经达到3484亿元。

A方案：

顺德农商认购全部次级档份额，总共融资为优先A、B两档共计12.58亿元。发行信贷CLO的综合成本约为1%（其中包括评级机构费用、会计师事务所费用、律师事务所费用、券商承销费等）。

融资所得=发行规模-风险自留-发行综合成本=15.337-2.757-15.337×1%=12.43亿

总收益=融资所得×（1+投资年化收益率）+风险自留部分收益=12.43×（1+3.7112%）+15.337×（1+7.39%）-11.2×（1+5.45%）-1.38×（1+6%）=16.08亿

其中投资年化收益率按照2014年8月6日一年期国债收益率3.7112%计算。如此运作，使得顺德农商降低了12.58亿元的信贷资产规模，提升了资本充足率。同时获得了约4.8%的年化收益。

此方案下，顺德农商通过分级包装，自己认购次级档获得了超额收益。但对资产池有着严格的要求，绝大部分风险都是由自身承担。方案A明显适用于银行最为优质的信贷资产发行，通过ABS结构化的设计，来放大收益。同时，盘活存量资产，进行再投资，改善资产配置。而在利率下行的背景下，浮动利率发行的优先档利息随着基准利率下行，次级档可获得更高的收益。

B方案：

顺德农商按照监管要求的风险自留比例，认购最低发行总规模5%的权益层份额（次级档）。

融资所得=发行规模-风险自留-发行综合成本=15.337-15.337×5%-15.337×1%=14.42亿

风险自留部分收益=[15.337×（1+7.39%）-11.2×（1+5.45%）-1.38×（1+6%）]×15.337×5%/2.757=0.89亿

总收益=融资所得×（1+投资年化收益率）+风险自留部分收益=14.42×（1+3.7112%）+0.89=15.84亿

此方案下，顺德农商可以获得相比A方案更多的融资额，同时在仅支出两百多万的情形下，即可实现信贷资产真实出售的需求。对比一下通道业务往往需要约1%的成本，且不说通道业务的合规性问题，完成15.337亿的信贷资产出表至少需要一千万。并且，发行资产支持证券后实质性完成了风险和收益的转让。这对于亟待改善资产配置的银行而言十分重要。

▲ 普兰观点

宏观经济的下行使得企业的盈利能力减弱，银行贷款违约风险陡增；利率市场化使得银行存贷利差收窄，银行业的利润减少；资产荒的大背景下，银行的投资业务举步维艰。过去依靠存贷利差有恃无恐，如今的做法是依靠金融市场高杠杆率维持生计，未来则是依托资产证券化提高周转率。

由图可见，大型商业银行的总资产增速基本围绕着名义GDP增速波动。在经济增速放缓时，总资产增速也持续下降。而农村金融机构却逆势扩张。这是因为农村金融机构的负债端成本相对较高，存贷利差的缩窄大幅压缩了利润空间。只得通过期限错配、提高杠杆率来投资金融市场业务，保持利润增长。事实上，与之对应的是成倍的风险。农村金融机构的扩表速度是大型商业银行的3.5倍。

对农村金融机构而言，尽快在金融市场部设专人专岗，研究、分析ABS产品，将其列为资产组合中的一项。不仅可以降低资产整体久期、提高周转率，而且可以获得比同评级债券更高的收益。同时梳理行内资产情况，研究资产支持证券产品的发行，盘活存量，优化资产结构。

㈥ 资产证券化市场周报

主要观点
CRMA和CRMW仅能为单一标的债务提供风险保护,而CDS和CLN可为一个或者多个参考实体的符合规定的全部债务提供风险保护。对于今年来频发的违约案件而言是个很好的风险缓释工具。对资产证券化的发展也有助力。
广发恒进-南方水泥租赁资产支持专项计划召开投资者大会，解任资产服务机构量通租赁。为了保障投资者利益，在原始权益人（兼任资产服务机构）发生诉讼事件时，解任并更换资产服务机构可以更好地实现风险隔离。但同时需承担后续更换资产服务机构所带来的服务转移风险，以及新任机构回收资产效率等流动性风险。
千呼万唤始出来，CDS携CLN周末亮相
中国银行间市场交易商协会于9月23日下午发布《信用违约互换业务指引》、《信用联结票据业务指引》、《信用风险缓释凭证业务指引》、《信用风险缓释合约业务指引》、《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》。
此次推出市场的是CDS和CLN两个产品。同时，2010年推出的CRMA（信用风险缓释合约）、CRMW（信用风险缓释凭证）两个产品得到保留。CRMA和CRMW仅能为单一标的债务提供风险保护。而CDS和CLN可为一个或者多个参考实体的符合规定的全部债务提供风险保护。
今年发生多起违约案件，在逐渐打破刚兑之后，正式推出CDS和CLN两种信用风险管理工具有望得到较大发展。也有望与资产证券化一起形成完整金融产品链条。CDS可以用来为资产支持证券提供信用风险保护，从而推动资产证券化市场的发展。同时CLN可以扩大CDS发行和卖出机构，两者互相结合可以防止风险过于集中，有利于推动CDS市场的发展。
国内首现ABS产品资产服务机构解任事件
近日，由“广发恒进-南方水泥租赁资产支持专项计划”管理人广发证券资产管理有限公司召开2016年度第一次投资者大会。会议中表决通过议案：同意计划管理人解任现任资产服务机构量通租赁有限公司，终止《广发恒进-南方水泥租赁资产支持专项计划资产服务协议》。本次会议结果于2016年9月20日在计划管理人网站进行公告。
早在2016年8月5日，管理人就在其网站上发布“关于‘广发恒进-南方水泥租赁资产支持专项计划’原始权益人兼资产服务机构涉及仲裁及诉讼事件以及专项计划基础资产租赁物所有权转移”的披露公告。公告中明确指出，作为原始权益人兼资产服务机构的通量租赁所涉及的仲裁和诉讼事项金额合计约占其净资产的8%。虽然尚未触发资产服务机构的“权利完善事件”，但是为了保障投资者利益，将该专项计划下与基础资产租赁债券对应的租赁物所有权转移至专项计划，更好的实现风险隔离。
但同时需承担可能因此产生的服务转移风险、流动性风险等。通常当资产管理服务机构破产或评级降至某一等级以下时，其服务职能需要转移至其他的机构来执行。由此会产生用于支付因更换资产管理服务机构而产生的的特定费用。此外当资产管理服务机构被解任后，在和后续服务机构的交接过程中可能出现的回收资产不力，导致资金支付延误等流动性风险。
广发资管这次主动召开投资者大会，主动解任资产管理服务机构尚属国内首次。这也是计划管理人在资产管理服务机构发生诉讼问题时所作出的负责任的具体措施。建议密切关注后续事态变化。

㈦ 请问如何在美洲银行年报里找存款结构的内容或者是资产证券化的年报内容好多，不知道怎么看！谢谢啦~~

商业银行的的收入来源主要有存贷利差、结算收入和中间业务收入等，目前存贷利差在商业银行收入中占比较大，商有银行的存款是贷款的来源，所以实行资产负债并重管理。

㈧ 资产证券化个人怎么玩

前景值得期待，参考前瞻 产业研究院《2016-2021年中国资产证券化业务市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，我国信贷资产证券化市场发展潜力十分巨大。目前信贷资产支持证券一定程度上仍然存在产品透明度和标准化程度不高、产品潜在的风险因素有待时间检验等各种问题，但这些问题的解决不可能一蹴而就，都需要市场参与各方共同努力去推动解决。从目前发展情况来看，资产证券化市场仍面临着投资者群体单一、流动性差等问题，这使得资产证券化降低融资成本的关键优势没有发挥出来，高利率环境反而与发展障碍形成一种恶性循环。

㈨ 国有资产证券化概念股一览，国有资产证券化概念股有哪些

国有资产证券化股票有：

1. 重庆，推荐：川仪股份、涪陵榨菜、重庆港九、重庆水务、重庆百货等。

2. 湖北，推荐：武汉控股、鄂武商A、湖北能源、楚天高速、安琪酵母、武汉中商等。

3. 天津，推荐：泰达股份、中环股份、天津港、津劝业、天药股份、中新药业、天保基建、滨海能源等。

4. 江西，推荐：江西铜业、赣能股份、江中药业、新钢股份、中文传媒等。

5. 广东，推荐：广州浪奇、格力电器、中炬高新、佛塑科技、德赛电池、风华高科、广聚能源、珠江实业等。

6. 福建，推荐：福日电子、漳州发展、厦门空港、福建金森、厦门钨业等。

7. 浙江，推荐：宁波港、华数传媒、宁波海运、杭钢股份、浙报传媒等。

8. 安徽，推荐：安徽水利、美菱电器、海螺型材、九华旅游、海螺水泥、皖能电力、马钢股份等。