股票周炜

㈠ 08春晚经典语录，你觉得还有哪句经典，一起来补充！

2008春晚语言节目60句经典台词 每年的央视春节联欢晚会上的语言类节目都会备受关注，同样，给大家带来欢迎的同时，也会诞生一批新的流行语，2008年从春晚走出来的流行语会是什么，让我们一同见证。 小品：《街头卫士》，演员：句号、周炜、韩雪 韩雪：这不结婚不结婚都一样吗？ 句号：你这也敢无照驾驶呀。 韩雪：你还真撕呀？ 句号：这可不是真撕吗？你还以为是纯棉的呢。 小品：《梦幻家园》，演员：郭达、蔡明、王平 蔡明：为什么呢？ 蔡明：物业收麦子去了。 郭达：怎么快过春节了，还再收麦子呀。 蔡明：他们又去种麦子去了。 郭达：要是开发商100年都不方便呢。 蔡明：放心，您的产权只有70年。 郭达：地图上不是说有天鹅和金鱼吗？鱼呢？ 蔡明：被天鹅吃了。 郭达：那天鹅呢？ 蔡明：吃饱了飞了呀。 相声：《疯狂股迷》，李伟建、武宾 李伟建：我那股票马上就跟你的帽子一个色了。 武宾：我帽子什么色呀。 李伟建：绿色的呀。 小品：《军嫂上岛》，孙涛、黄晓娟、金玉婷、尹北申 孙涛：嫂子，拽着拳头往下使劲，声音就从上面出来了。 黄晓娟：……鸡好，猪好…… 孙涛：嫂子，咱们别只说动物，说说人的事。 孙涛：他说孩子的名字叫随便。 黄晓娟：老孙，你太有才了，你起的名地球人都知道。 黄晓娟：班长，拽着拳头往下使劲，声音就从上面出来了。 相声剧：《公交谐奏曲》，冯巩、王宝强、潘斌龙等 冯巩：我是背着，人家李咏是抱着。我犯了方向性错误。 冯巩：这是小甲鱼的臀部，新龟腚（规定）。 潘斌龙：亲孙子没有接着，接着一个装孙子的。 王宝强：你就别带嫂子了。 冯巩：我能不带她吗，她如果不知道我钱花哪儿了，不抽死我。 小品：《新闻人物》，郭冬临、周涛 郭冬临：我看到一个人跳下去没影了，一个人跳下去没影了，我也就跳下去了。 周涛：你不知道你不会水呀。 郭冬临：我是下去以后才知道的。 周涛：大伙说他是不是这种人。 郭冬临：这个时候大家就不要互动了。 小品：《开锁》，黄宏、巩汉林、林永健、董卿 黄宏：把钱锁起来，就一把钥匙，媳妇还拿着，一把手一把手就是这么来的。 黄宏：女同志，女同志呀，结婚之前要财礼，结婚之后要理财呀。 黄宏：结婚照也可以有假。 林永健：网上都可以做，你的脑袋可以给俺，俺的屁股可以给你……唐太宗还可以跟布兰妮搂在一起…… 巩汉林：现在两口子不一定住在一起，住在一起的不一定是两口子。 林永健：原来一把钥匙只开一把锁，原配，现在好几把钥匙都可以开一把锁，乱配。 小品：《火炬手》，赵本山、宋丹丹、刘流 宋丹丹：抬左手是喝水，抬右手是闭嘴，抬左脚是按腿，抬右脚是亲嘴。 宋丹丹：赶紧按吧，这不是一般的腿，这是未来火炬手的腿。 赵本山：火腿呀。 赵本山：我一会给你按按肚子，再要一盘火腿肠。 刘流：什么事让我们揪心。 宋丹丹：足球 刘流：什么事更让我们揪心。 宋丹丹：中国足球 刘流：历史上谁跑的最快。 宋丹丹：曹操。说曹操曹操就到。 刘流：一横一坚……是什么字？ 宋丹丹：木。 刘流：加一个广呢？ 宋丹丹：床。 刘流：再加一个木呢？ 赵本山：再加一个木，双人床。 宋丹丹：再加十个人呢。 赵本山：那是火炕。 赵本山：其实我不是火命，我是水货…… 赵本山：好。（自己鼓掌） 宋丹丹、赵本山：Sorry，我还没完呢。

㈡ 中国证监会2015年保荐代表人名单

保荐人也就是那些证券公司，目前中国只有有证券经营资格的券商，才能做保荐人。

㈢ 08春晚有哪些经典

小品《公交协奏曲》（冯巩闫学晶王宝强）
经典台词：
老太太（王宝强饰）：亲孙子没接着，碰上个装孙子的!
闫学晶：我儿子爱尿床
冯巩：我就是尿不湿
冯巩：这哥们长得跟傻根似的，外地人吧？
王宝强：北京人，新北京人！

小品《街头卫士》（演员：句号韩雪周炜）
经典台词：
句号：甩掉傻鞋脱掉傻袜，就剩傻帽了。
句号：你不是开得太快，你是飞得太低。再快点就波音747了！
韩雪：你还真撕（罚单）
句号：可不真丝，海全棉的呢！

小品《为什么》（演员：蔡明王平郭达）
蔡明：为什么呢？

小品《开锁》（演员：黄宏巩汉林林永健董卿）
经典台词：
黄宏：让你们看看箱子是不是我的箱子，老婆是不是我的老婆？
巩汉林、林永健：结婚照也不能证明是两口子。

小品《军嫂上岛》（演员：孙涛黄晓娟金玉婷）
经典台词：
黄晓娟：老隋，你太有才了，你起的名地球人都能听明白！

小品《新闻人物》（演员：郭冬临姜岩）
经典台词：
姜岩：别跳，别蹦。你不不会水么？
郭冬临：是啊，我下水了才想起来。

相声《疯狂股迷》（演员李伟健武宾）
经典台词：护士涨护士涨，护士的股票都得涨。吃饭都用大盘的叫大盘在手，吃喝不愁人。

㈣ 春晚小品的经典台词

小品《公交协奏曲》（冯巩闫学晶王宝强）
经典台词：
老太太（王宝强饰）：亲孙子没接着，碰上个装孙子的!
闫学晶：我儿子爱尿床
冯巩：我就是尿不湿
冯巩：这哥们长得跟傻根似的，外地人吧？
王宝强：北京人，新北京人！

小品《街头卫士》（演员：句号韩雪周炜）
经典台词：
句号：甩掉傻鞋脱掉傻袜，就剩傻帽了。
句号：你不是开得太快，你是飞得太低。再快点就波音747了！
韩雪：你还真撕（罚单）
句号：可不真丝，海全棉的呢！

小品《收废品》（演员：魏积安范明刘仪伟）
经典台词：能被骂的人是坚强的人！

小品《为什么》（演员：蔡明王平郭达）
蔡明：为什么呢？

小品《开锁》（演员：黄宏巩汉林林永健董卿）
经典台词：
黄宏：让你们看看箱子是不是我的箱子，老婆是不是我的老婆？
巩汉林、林永健：结婚照也不能证明是两口子。

小品《红包》（演员：李琦赵亮等）
经典台词：贾爸爸，真爸爸

小品《军嫂上岛》（演员：孙涛黄晓娟金玉婷）
经典台词：
黄晓娟：老隋，你太有才了，你起的名地球人都能听明白！

小品《新闻人物》（演员：郭冬临姜岩）
经典台词：
姜岩：别跳，别蹦。你不不会水么？
郭冬临：是啊，我下水了才想起来。

相声《学跳水》（演员：大兵赵卫国）
经典台词：学跳谁就是最后跳的太完美了，一点水花都没有，观众都震惊了……快来人啊！救命啊！谁把池塘里的水放干了！

相声《疯狂股迷》（演员李伟健武宾）
经典台词：护士涨护士涨，护士的股票都得涨。吃饭都用大盘的叫大盘在手，吃喝不愁人。

㈤ 08春晚经典台词

小品《公交协奏曲》（冯巩闫学晶王宝强）
经典台词：
老太太（王宝强饰）：亲孙子没接着，碰上个装孙子的!
闫学晶：我儿子爱尿床
冯巩：我就是尿不湿
冯巩：这哥们长得跟傻根似的，外地人吧？
王宝强：北京人，新北京人！

小品《街头卫士》（演员：句号韩雪周炜）
经典台词：
句号：甩掉傻鞋脱掉傻袜，就剩傻帽了。
句号：你不是开得太快，你是飞得太低。再快点就波音747了！
韩雪：你还真撕（罚单）
句号：可不真丝，海全棉的呢！

小品《收废品》（演员：魏积安范明刘仪伟）
经典台词：能被骂的人是坚强的人！

小品《为什么》（演员：蔡明王平郭达）
蔡明：为什么呢？

小品《开锁》（演员：黄宏巩汉林林永健董卿）
经典台词：
黄宏：让你们看看箱子是不是我的箱子，老婆是不是我的老婆？
巩汉林、林永健：结婚照也不能证明是两口子。

小品《红包》（演员：李琦赵亮等）
经典台词：贾爸爸，真爸爸

小品《军嫂上岛》（演员：孙涛黄晓娟金玉婷）
经典台词：
黄晓娟：老隋，你太有才了，你起的名地球人都能听明白！

小品《新闻人物》（演员：郭冬临姜岩）
经典台词：
姜岩：别跳，别蹦。你不不会水么？
郭冬临：是啊，我下水了才想起来。

相声《学跳水》（演员：大兵赵卫国）
经典台词：学跳谁就是最后跳的太完美了，一点水花都没有，观众都震惊了……快来人啊！救命啊！谁把池塘里的水放干了！

相声《疯狂股迷》（演员李伟健武宾）
经典台词：护士涨护士涨，护士的股票都得涨。吃饭都用大盘的叫大盘在手，吃喝不愁人。

㈥ 独角兽企业痛点是什么

独角兽企业痛点：如何化解融资难题？

5月19日，由人民网、成都市人民政府联合主办的“2018全球独角兽企业高峰论坛”将举行。本次论 坛以“新时代 新经济 新未来”为主题，将在成都和硅谷设立会场，邀请中美政 商学界人士、全球独角兽领军企业、投 资人等越洋连线，聚焦全球独角兽企业成长生态，搭建政 府、企业和资 本之间的合 作交 流平 台。

独角兽企业，毫无疑问是今年双创领域最火的词语之一，指的是估值超过10亿美元、创立时间不超过10年的初创企业。

据去年9月德勤与投中信息联 合发 布的《中美独角兽研究报告》显示，截至2017年6月底，全球独角兽企业分布于22个国家，其中，美国和中国分别位居独角兽企业数量的首位和第二，全球占比分别为42.1%和38.9%，占据着绝对优势。

今年3月30日，国 务 院办 公 厅转发证 监 会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭 证试点的若干意见》，为创新型企业回归中国资 本市场开辟了道路，被视为独角兽企业的春天来临。2018-2019年或将迎来独角兽企业上市的浪潮。这些蕴含着人工智能、大数据、云计算等创新元素的独角兽企业，正成为推动中国数字经济快速发展的澎湃动力。

“2018全球独角兽企业高峰论 坛”召开前夕，对部分独角兽企业和投 资界人士采访发现：我国独角兽企业在蓬勃发展的同时，也面临着“成长的烦恼”。成为独角兽企业并非创业企业的终点，未来的发展依然充满挑战。

资料图：荷多资 本创始合 伙人王利杰接受访谈

处理好与投 资人的关系，戒骄戒躁回归初心

此外，对于独角兽企业的创始人，如何处理好与投 资人的关系，也是一门学问。

风 险投 资往往看中的是投 资回报，甚至是短期的投资 回报率，而企业创始人可能看的更为长远，企业就是他的事业，如何处理这中间的摩擦和纠纷？

对此，田轩教授建议，在拿到投 资人融 资的前提下，创始团 队要保证企业的长期运营不受资 本的干扰，建立一个合 适、合 理的治理结构就非常重要。

“像阿里采用的合 伙人制 度，以及AB股制 度，能够在一定程度上保证创始人和创始团 队专注于企业长期的发展，专注于做研发做创新，而不受资 本短期回报的干扰。”田轩教授说。

作为一家独角兽企业的掌舵人，李健认为，投 资人希望的短期变现和企业的长期愿景没有矛盾。创始人团 队其实是非常重视企业自身的“造 血”能力的，通过各种运营方式来实现企业自身的可持续发展，所以当企业自身“造 血”能力足够的时候，企业投 资人其实更愿意和创始人团 队一起去实现更大的愿景，并且也会更加倾向于战略投 资。

此外，也有不少投 资人担心，对于独角兽企业，一次性拿到几亿美金的投 资，创业者很容易会失去奋斗的动力。

“会飘飘然，自以为是，其实已经走偏了。”王利杰认为，“一次性的大额 融 资，容易让公 司散掉。”对于这些诱 惑，企业的创始团 队要有清醒的认识，戒骄戒躁。

创业没有终点，需要创业者不断地自我学习、反思、成长，才能继续从独角兽企业往百亿美金市值发展，才能实现创业的初心。

来源：人民网-产经频道

㈦ 想从事私募股权投资行业，应该看什么书

向大家了解一下，如何才能进入私募股权投资行业（PE），大概需要什么样的能力现在你应该庆幸，因为中央还没有立法，立法以后才会设立门槛，那么至少要大学

㈧ 2008春晚小品马路卫士

小品《公交协奏曲》（冯巩闫学晶王宝强） 经典台词： 老太太（王宝强饰）：亲孙子没接着，碰上个装孙子的! 闫学晶：我儿子爱尿床 冯巩：我就是尿不湿 冯巩：这哥们长得跟傻根似的，外地人吧？ 王宝强：北京人，新北京人！ 小品《街头卫士》（演员：句号韩雪周炜） 经典台词： 句号：甩掉傻鞋脱掉傻袜，就剩傻帽了。 句号：你不是开得太快，你是飞得太低。再快点就波音747了！ 韩雪：你还真撕（罚单） 句号：可不真丝，海全棉的呢！ 小品《收废品》（演员：魏积安范明刘仪伟） 经典台词：能被骂的人是坚强的人！ 小品《为什么》（演员：蔡明王平郭达） 蔡明：为什么呢？ 小品《开锁》（演员：黄宏巩汉林林永健董卿） 经典台词： 黄宏：让你们看看箱子是不是我的箱子，老婆是不是我的老婆？ 巩汉林、林永健：结婚照也不能证明是两口子。 小品《红包》（演员：李琦赵亮等） 经典台词：贾爸爸，真爸爸 小品《军嫂上岛》（演员：孙涛黄晓娟金玉婷） 经典台词： 黄晓娟：老隋，你太有才了，你起的名地球人都能听明白！ 小品《新闻人物》（演员：郭冬临姜岩） 经典台词： 姜岩：别跳，别蹦。你不不会水么？ 郭冬临：是啊，我下水了才想起来。 相声《学跳水》（演员：大兵赵卫国） 经典台词：学跳谁就是最后跳的太完美了，一点水花都没有，观众都震惊了……快来人啊！救命啊！谁把池塘里的水放干了！ 相声《疯狂股迷》（演员李伟健武宾） 经典台词：护士涨护士涨，护士的股票都得涨。吃饭都用大盘的叫大盘在手，吃喝不愁人。

㈨ 企业筹资方式的比较与选择的开题报告

XX科技大学XX学院 11 届毕业论文（设计）开题报告
题目名称：某企业筹资方式的调查研究
学生姓名 XX 专业 工商管理(会计学) 学号 XXXXXXXXXX
一、选题的目的和意义
企业筹资方式包括股权筹资、债券筹资、借款筹资、商业信用、国家投资、补偿贸易、租赁筹资、联营筹资等。筹资方式的选择直接影响到企业的资本结构、企业经营模式以及重大经营决策的选择。因此适当的筹资方式能够优化企业的资本结构，降低财务风险，减少企业的生产成本，从而达到理想的生产环境。
通过对某企业筹资方式的调查研究，综合分析其筹资方式及带来的影响，从而得出企业的资本结构、财务风险等经济指标，并判断其合理性。根据所得出的分析结果，提出企业在筹资方式选择上的问题，结合有关理论知识综合企业的自身优势，给出建议和可行性措施，降低筹资方式给企业带来的不利影响，使企业能够在市场经济的洪流中立于不败之地。
二、国内外研究综述
国外研究情况：
资本结构方式是选择筹资方式的重要依据，对此国外学者进行了长期的探索和研究，并提出了自己的观点：
（1）现代公司资本结构理论的重要逻辑起点是Modigliani and Miller 1958年6月份发表于《美国经济评论》的论文，也即MM定理的最初形式,它指出：如果①不存在破产风险；②个体可以在无风险市场上以市场利率借贷；③不存在税收；④不存在交易成本，那么公司的价值与其资本结构无关；不存在可以使得公司价值最大化的最优资本结构。
（2）20世纪七八十年代后产生了一批新的资本结构理论。其中美国经济学家梅耶（Mayer）就提出了著名的啄食顺序原则：①内源融资；②外源融资；③间接融资；④直接融资；⑤债券融资；⑥股票融资。西方发达国家如英美等国的企业在选择筹资方式时，一般都遵循所谓的“啄食顺序理论”，即企业筹资遵循内源融资，债券筹资，股权筹资的顺序。
（3）爱莫瑞，分尼特和斯托提出了代理成本理论，他们认为根据代理成本理论，债务资本适度的资本结构会增加股东的价值。
此外，还有其他的一些研究学者提出了不同的资本结构理论的观点，纵观这些理论的内容，结合企业的实际情况，我们都可以看出，任何一种理论的提出都有具体的实例来证明其意义。国外关于这个方面的研究水平已经远远超过中国，中国可以借鉴其成功之道，结合自身的实际来进行具体的实践。以找到适合自己的筹资方式。
国内研究情况：
关于企业筹资方式的研究，中国学者在具体的应用方面有着自己的研究成果：
（1）马佐福（2006）在《银行借款筹资方式下的资金成本分析》中提出在银行借款筹资方式下，信用条件和还本付息方式的不同，形成筹资成本也不同。企业应选择满足其资金需求和资金成本最低的银行借款方式，保持合理资金结构，降低筹资成本，避免财务风险。
（2）乔炳亚（2008）在《当前我国企业在债券问题的研究》中具体指出了我国目前债券筹资的现状，并针对出现的问题提出了措施，即：理顺我国债券发行的管理体制、扩大企业债券发行的规模和种类、培养企业债券的二级流通市场、建立规范的信用制度和完善企业债券的信用体系等。
（3）马捷玲（2010）在《上市公司筹资偏好分析》中指出：目前，我国上市企业的筹资方式偏好股权筹资，并且指出了其原因并分为三类：筹资方式自身原因、上市公司内部原因以及外部市场的原因。
此外还有其他筹资方式的研究有很多，结合已经出现的筹资方式，研究它们的目的在于更加优化企业的资本结构，使得企业的资金供应源源不断，从而能够持续经营下去。
三、研究内容、预计创新点和难点
内容：
资金是企业的根本，也是企业财务活动的起点，筹资管理是企业财务管理的重要内容之一。企业可以采用的筹资方式有很多。通过该命题使学生对我国企业目前的筹资方式进行更深入地了解和研究，发现我国企业在筹资方式选择中存在的问题，最后在分析问题的基础上，提出解决的对策。
1、企业筹资和筹资方式概述；
2、企业筹资方式选择的现状了解；
3、企业筹资方式选择存在的问题；
4、对企业筹资方式选择存在问题的分析；
5、提出相应的解决对策

预计创新点：
本文以企业筹资方式理论为依据，结合一家民营企业的现状进行具体的分析，指出企业在筹资方式问题上的不足，并针对存在的问题提出改进措施。

难点：
1、对于企业的情况了解有限，一些具体数据的收集在实际操作中存在困难。
2、在提出改进措施时，提出的意见不能够在实际操作中解决企业目前解决的问题，实施起来还需要一段时间来检验其成果。
四、研究思路与研究方法
研究思路：
收集资料、整理分析、写读书笔记，通过阅读面的不断扩大和深化勾勒出课题的大致轮廓，然后形成提纲，根据提纲有针对性地完成初稿。
研究方法：
本文主要采用的是文献资料研究法和实证分析相结合，以一家民营企业为例作为本文的研究对象。在研究过程中主要采用定量的方法来加以分析来找出原因，解决问题。另外对一些难点拟采用规范研究，定性研究和定量研究相结合的研究方法。采用定量分析的方法，进行单项指标设计，使本文提出的解决办法更有逻辑性和说服力，对我国目前处于发展中的民营企业具有一定的参考价值。
五、主要参考文献
[1]井华,梁阿玲.融资解码:企业筹资的道和术[M].北京:石油工业出版社,2010:146-191.
[2]傅晓敏.筹资风险的成因分析与防范[J].青海社会科学,2008（5）
[3]王会云.谈企业筹资渠道和筹资方式[J].现代管理科学,2006（6）
[4]曹树芬,朱特红.浅析企业筹资方式[J].市场论坛,2010 (7)
[5]许月悦,叶涛.企业债务融资风险及对策研究[J].现代商贸工业,2009 (11)
[6]杨柳枝.商业银行选择筹资的方式探析[J].科技情报开发与经济,2008 (33)
[7]孙瑜.企业筹资方式的选择[J].经济师2007 (9)
[8]张玉良.企业筹资方式及风险防范研究[J],管理观察.2010 (26)
[9]李丰,尹丽霞.企业筹资的渠道[J].内蒙古科技与经济,2006（15）
[10]朱敏.解决中小企业筹资问题的对策[J].中小企业管理与科技,2010（4）
[11]周炜.解读私募股权基金[M].北京:机械工业出版社,2008: 29-34.
[12]朱敏.中小企业筹资渠道和筹资方式存在的问题[J].商业文化,2010（2）
[13]曹悦.企业筹资渠道和筹资方式的选择策略[J].财会月刊,2006（4）
[14]刘俊骅.我国企业现行筹资方式的比较与选择[J].中国林业经济,2009（4）
[15]刘平.搞笑筹资方式的比较与选择[J].赣南师范学院学报,2010,31（5）
[16]郭威.市场经济条件下国有企业筹资渠道与筹资方式的研究[J].星星,2007（6）
[17]姚秀琦.中小企业筹资困难问题分析[J],商场现代化,2006（7）
六、指导教师审批意见

指导教师签名：
年 月 日

㈩ 老人头牛皮鞋粘到油漆该怎么办

编者按：

自2000年互联网泡沫破裂以来，硅谷的汽车保险杠上都贴着标语“再来一次泡沫吧”，现在这个愿望已经成为现实。和美国其他地区相比，硅谷的经济欣欣向荣。公司高管职位需求增加，写字楼租金飞涨，为数据处理人才提供的工资和好莱坞不相上下。考虑到投资者对互联网公司的估值，这一切都不出所料。全球TMT行业肯定有泡沫，但是泡沫是否致命，这是一个新问题。

风投吹大全球科技泡沫

李静颖

互联网的盛宴显然不是中国企业的独食，全球的互联网同行都试图能在此轮分得一杯甜羹。

5月24日登陆纳斯达克的俄罗斯搜索巨头Yandex，首日开盘价达35美元，相对25美元的发行价上涨40%，截至收盘已上涨56.36%，市值达125.6亿美元完美收官。而其IPO融资13亿美元也创造自2004年谷歌17亿美元之后互联网企业最大融资规模。

资本的热捧显然让全球的互联网企业陷入了狂欢的局面，融资估值更是节节高攀。与此同时，国内的互联网企业也不甘落后。

早在Groupon拒绝谷歌60亿美元的收购报价后，国内团购网站的估值开始同步升温。拉手网在今年4月初宣布完成1.11亿美元的C轮融资，让其估值一跃达到11亿美元，而一年前该公司刚上线时的估值仅为100万美元。视频网站PPlive在获得软银2.5亿美元注资甚至超过优酷IPO时的募集资金，其估值在未上市前就超过了7亿美元。而京东商城第三轮高达15亿美元融资金额，甚至超过了不少企业的IPO融资额。

“追捧高增长行业是投资人与生俱来的DNA，特别是在行情看涨的时候。”纽交所北京代表处首席代表杨戈告诉记者，“泡沫其实一直都存在。”

一位不愿透露姓名的投资人也向记者表示：“站在资本的角度，此轮互联网泡沫的始作俑者来自于风险投资，从表象上看这轮泡沫跟2000年的泡沫有点类似，通过风险投资对互联网企业狂热追捧，加剧投资竞争的门槛，无形中抬高企业融资估值，之后双方试图赶在IPO通道顺畅时包装上市，最后遭遇股价大跌。”

事实是，现在整体进入下跌通道的痕迹已开始显现，Linkedin的股价在本周一遭遇了首次重大卖盘，原因是投资者开始对其在IPO交易中获得的极高估值进行了重新评估。

此外，本月成人社交网站Friend Finder和无线互联网运营商Boingo Wireless上市首日均跌破发行价，成为了美国今年上市首日表现最差的两只股票。

紧跟着的还有近期在美上市的中国概念股的频频破发，人人网在上市第六天跌破发行价，而移动安全服务厂商网秦和中国婚恋网站第一股世纪佳缘甚至难逃上市首日破发的厄运。

然而，相对于2000年的互联网泡沫，在不少投资人看来，这轮尚属稳健的泡沫。

凯鹏华盈中国基金合伙人周炜告诉记者，此轮泡沫无论从相对值还是绝对值来讲，都不及2000年。“今天互联网庞大的用户基数已非当时能够企及，此外2000年时的不少互联网企业大多停留在炒概念的阶段，并无实际的收入，而目前上市或拟上市的互联网企业几乎无一例外都有较稳定的用户基础和基于实际的市场需求。”周炜指出。

与此同时，高原资本合伙人涂鸿川也向记者表示，与2000年互联网泡沫最大的不同在于，这一波的海外投资人并不仅仅盯着用户规模，亏损与否虽然并不重要，但业务模式是否有可持续性，收入是否多元化都被列入考量范畴。

“资本市场经历周期性的起伏很正常，现在的调整是件好事，此时没有‘体力’的企业一定会摔下去，而这也会逐渐促使后期的投融资更趋于理性。”涂鸿川说。

硅谷新泡沫是否致命？

刘佳

“2000年互联网泡沫破灭11年后，硅谷这个互联网的发源地自今年来受到了风险投资者的青睐，它的一枝独秀与自2008年金融危机以来美国经济一片唱衰声形成了鲜明的对比。”一位曾在硅谷工作多年的IT人士对《第一财经日报》记者说。

“技术创新的浪潮与泡沫几乎同时产生。泡沫会有，但不会像11年前的那样致命。大起、大落、回归正常轨道，周而复始，这是互联网行业的发展规律。”盛拓传媒集团首席执行官秦致在接受记者采访时说。此前他曾有很长一段时间在麦肯锡纽约办公室负责投资工作。

泡沫表象

淘金者们依然乐此不疲，希望在硅谷找到像当年的Google那样有活力的创业公司。一个明显的例子是，今年3月，Color Labs在还未发布任何产品的前提下，仅仅凭借“弹性圈子”的概念就获得了红杉资本、贝恩资本等多家风投在内的4100万美元投资。

随后，照片分享应用Color在苹果应用商店上线。尽管此前的高调炒作令这款应用下载量极高，但人们对它的评价仅集中在一颗星到两颗星之间。

一派生机勃勃的硅谷上空弥漫着泡沫的气息。著名风险投资家弗雷德·威尔逊称：“我看到了许多投资者投资行为越来越不自然，投资者竞争性地急于参与进年轻人流行的创业潮之中。我从来没有见过这样的势头。”

今年5月10日，微软宣布以85亿美元天价收购网络电话Skype。联想到2005年eBay收购Skype时花费25亿美元，并且Skype一直在做亏本生意，不少人认为微软的85亿美元并不值。不过微软并不这么认为，微软CEO鲍尔默说：“通过Skype微软能赚到更多的钱。”

获得高估值追捧的不只是Skype。成立仅4年的社交游戏开发商Zynga估值达90亿美元，超过了1982年成立的行业巨头美国EA公司；还未实现盈利的Twitter被估值100亿美元左右；而Facebook估值一度高达 830亿美元，足以与波音公司或时代华纳市值媲美；没找到清晰盈利模式的Foursquare被估值5亿美元……半年前，这些企业的估值几乎连现在的一半都不到。就连股神巴菲特也不得不警告投资者，现在绝大部分社交网站估值过高。

与上述还未迈入IPO大门的互联网公司相比，刚刚上市的Linkedin才是目前硅谷最具争议的话题。不久前，这家硅谷系出身的商务社交网站在纽约股市挂牌，上市首日以45美元价格开盘，当天股价飙升达109%，市值一度冲到90亿美元，这几乎是其去年1500万美元利润的近600倍，相比之下，当年谷歌上市首日的市盈率是149倍。

从华尔街到硅谷，人们对于Linkedin众说纷纭。MarketWatch专栏作家John C. Dvorak指出，对科技行业而言，Linkedin 热烈的市场反响既是好消息也是坏消息。好消息在于，这一IPO交易开辟了道路，使得更多小企业通过上市融资成为可能，但与此同时，它们又会吊起投资者的胃口，并最终像当初的互联网泡沫一样酿成大祸。

互联网企业估值过高、风投变得越来越不理性，种种迹象似乎在向人们拉起警报：11年前的泡沫又回来了？

Google首席执行官埃里克·施密特(Eric Schmidt)认为，新的互联网泡沫正在企业估值领域浮现出来，且迹象相当明显，投资者相信这些公司在未来将被卖个好价钱。

MarketWatch专栏作家特丽萨·普雷蒂(Therese Poletti)认为，这轮泡沫比2000年的超级泡沫还要大很多。“这些泡沫并非人们所想象的那样仅仅会伤害到少数高端投资人，而是会直接影响整个互联网行业生态环境，造成无穷麻烦。”

泡沫不致命

“11年前的.com泡沫的突出特征是：纳斯达克上市的几大高科技股被大量抛售，投资者、基金和机构纷纷清盘。对比来看11年后的今天，私募股权融资渠道比较充裕，新上市公司面临的监管以及私有公司股票交易渠道也有了增多。最重要的是，如今的互联网环境前后对比已经有了本质的区别：过去，无论是广告、宽带、物流等都处于发展极不完善阶段，缺乏可持续盈利的商业模式。如今，互联网公司的盈利模式比以往更加清晰，比如，游戏、广告和电子商务等。”秦致说。

美味的啤酒一定会有泡沫。泡沫的好处在于，有泡沫才会有更多的资金流入，从而帮助一些优秀的公司更快发展，然后再迅速地把泡沫填实。或许正如硅谷著名天使投资人杰夫·卡拉维尔(Jeff Clavier) 所说：“市场可能不会出现泡沫骤然破灭，但在市场疲软的路上还是会有人付出代价的。”

相比较泡沫，或许更值得大家注意的一点是， Facebook、Twitter、Foursquare 等众多革命性的社交产品及移动互联网已经开始渗透进社会及人们生活的方方面面。这种改变或许会持续5年，甚至10年，但人们都实实在在地感受到了互联网创造的真正价值。

互联网泡沫波及电信业？

刘佳

2000年，急剧膨胀的互联网曾一度让电信业变得疯狂。

大多数的电信设备商过于乐观地预计了互联网市场，纷纷投巨资建网扩容，当时的光缆价格甚至达到每公里数千元。

凭借在光通讯方面的绝对优势，电信设备商北电订单不断。2000年，其网络设备销售额由20世纪90年代中期的100亿美元增加了2倍，达到了300亿美元。“光通信狂人”罗世杰信誓旦旦地称要将北电打造成一个网络革命的中心，大力发展无线互联网、智能网和IP电话解决方案。

随之而来的互联网泡沫破裂，成为了电信业自1929年美国经济大萧条以来最为惨痛的商业经历。据统计，美国电信业在这次泡沫崩溃中损失了2万亿美元，整个行业有50万人失业。

电信业过度投资建设带来的结果是整体供大于求，直到2003年美国的光纤利用率只有10%，运营商由此背上了沉重的包袱。受此影响，在2000年开始的3年内，一大批新兴电信设备商像多米诺骨牌一般纷纷倒下，曾经是全球增长最快企业之一的思科在此后2年间的市值损失高达4300亿美元；电信明星北电的股价更是从最高时的124美元下跌到了不足2美元，并在此后一蹶不振。

10年前的那场由互联网泡沫引发的电信“惨剧”至今仍让人们记忆犹新。当新一轮互联网泡沫甚嚣尘上，电信业还会重蹈覆辙吗？

有些情况并没有改变。对互联网公司来说，现在它们仍然需要借助电信无线和有线宽带展开业务。网络广告、电子商务、网络游戏、视频、网络社区、微博……越来越多元化的互联网应用正在迅猛发展，他们所需要的电信资源逐年增大。

iSuppli公司的宽带与数字家庭部门高级分析师李·拉特利夫(Lee Ratliff)表示：“虽然网络泡沫时代的辉煌岁月已经一去不复返，但互联网仍以45%的复合年增长率扩张。推动互联网发展的主要因素包括高带宽视频流量的暴增、点对点流量、中国宽带市场的迅速扩大和光纤到户系统的部署。”

不过，吸取上次经验教训的电信设备商，已经不愿再把所有的鸡蛋都放在一个篮子里了。

为了寻找新的增长点，国内外电信设备商开始多方向出击，外包、软件、物联网、云计算等都留下了它们的身影。以爱立信为例，目前其收入的大部分比重仍是传统网络，服务业务紧随其后，再次是多媒体业务。但到2010年第一季度，服务业务在爱立信总收入中的比重已经达到38%。

华为则将从网络业务向云计算和终端业务延展，倡导“云管端”理念，即在云计算、管道及终端领域进行全线布局。华为的创始人任正非认为：“运营商设备市场的‘天花板’已经出现，我们必须要寻找新的增长点，新的产业趋势给了我们机会。”

在上一波互联网泡沫冲击中，当时的中国电信运营商，还在从快速成长的固话业务、2G移动通信业务中赚钱，无暇顾及刚刚在中国初步发展的互联网。但目前，基于互联网数据流量的快速增长冲击着电信运营商的网络承载能力，却并没有给之带来相应成比例的业务收入增长。与此同时，电信运营商还面临着做“管道”还是“通吃”的选择。

不甘沦为管道的运营商开始提出战略转型。中国三大运营商在音乐、手机阅读、游戏、电子商务、IM、手机操作系统、应用商店等与移动互联网关联的领域几乎都有所布局。虽然很多尝试并不理想，甚至并没有看清“有所为有所不为”的界线，但至少说明了电信运营商们融入互联网的愿望越来越强烈。

术业有专攻，运营商一家通吃的想法并不现实。如果运营商既当运动员又当裁判到头来很可能什么都做不好。中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平认为，三网融合带动的产业融合能繁荣到什么程度,皮鞋，一个关键是看电信运营商与互联网服务商的关系怎么处。“如果电信运营商全业务运营，意味着进入互联网增值领域，去做不该干、干不了、干不好的事，那么商业生态系统就会被破坏。到头来运营商会发现，自己并不是干这个的。”

互联网的盛宴显然不是中国企业的独食，全球的互联网同行都试图能在此轮分得一杯甜羹。

5月24日登陆纳斯达克的俄罗斯搜索巨头Yandex，首日开盘价达35美元，相对25美元的发行价上涨40%，截至收盘已上涨56.36%，市值达125.6亿美元完美收官。而其IPO融资13亿美元也创造自2004年谷歌17亿美元之后互联网企业最大融资规模。

资本的热捧显然让全球的互联网企业陷入了狂欢的局面，融资估值更是节节高攀。与此同时，国内的互联网企业也不甘落后。

早在Groupon拒绝谷歌60亿美元的收购报价后，国内团购网站的估值开始同步升温。拉手网在今年4月初宣布完成1.11亿美元的C轮融资，让其估值一跃达到11亿美元，而一年前该公司刚上线时的估值仅为100万美元。视频网站PPlive在获得软银2.5亿美元注资甚至超过优酷IPO时的募集资金，其估值在未上市前就超过了7亿美元。而京东商城第三轮高达15亿美元融资金额，甚至超过了不少企业的IPO融资额。

“追捧高增长行业是投资人与生俱来的DNA，特别是在行情看涨的时候。”纽交所北京代表处首席代表杨戈告诉记者，“泡沫其实一直都存在。”

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