证券公司行业特征

『壹』 券商类股票有什么特点

券商概念股是指上市公司拥有券商的股权，因此可以分享券商收益的股票。券商股概念股主要有三类：一是直接的券商股，如中信证券、宏源证券等。二是控 股券商的个股，如陕国投、爱建股份等。三是参股券商的个股，如辽宁成大、通程控股等。
受券商大会影响最大的个股无疑是直接的券商股。因为如 果有利好消息传出，对于此类个股的主营业务将会产生积极影响。中信证券等个股也的确需要新业务来拓展新的利润增长点；对于宏源证券而言，目前最需要的是如 何解决其所持有的ST祥龙、ST龙科等上市公司的股权，因为此项股权解决得好，将远远大于直接发债的影响。道理很简单，发债毕竟是有成本的，而通过处理法 人股，不仅解决了资产流动性问题，而且还会获得一笔可观的现金流。
券商概念股是指上市公司拥有券商的股权，因此可以分享券商收益的股票。券商股概念股主要有三类：
一是直接的券商股，如中信证券、宏源证券等。
二是控 股券商的个股，如陕国投、爱建股份等。
三是参股券商的个股，如辽宁成大、通程控股等。
受券商大会影响最大的个股无疑是直接的券商股。因为如果有利好消息传出，对于此类个股的主营业务将会产生积极影响。中信证券等个股也的确需要新业务来拓展新的利润增长点；对于宏源证券而言，目前最需要的是如何解决其所持有的ST祥龙、ST龙科等上市公司的股权，因为此项股权解决得好，将远远大于直接发债的影响。道理很简单，发债毕竟是有成本的，而通过处理法人股，不仅解决了资产流动性问题，而且还会获得一笔可观的现金流。

『贰』 证券业的会计有什么发展空间

证券业是专门从事证券经营和相关服务的行业。西方证券活动从产生到现在已有数百年的历史。我国证券业是改革开放以来，随着国民经济市场化改革的推进而产生和发展起来的。短短十几年的时间，中国证券业历经风雨，从无到有，从小到大，从无序到规范，已经发展成国民经济中新兴的举足轻重的金融产业。在今天，反思证券市场的传统理论，认识证券业的新特征，透视证券业发展的新动向具有十分重要的现实意义。

一、 证券业定位的传统认识

证券业在现代经济中处于十分重要的地位，发挥着不可替代的作用。对此，传统的看法主要有以下几个方面：

（一）证券业是社会储蓄向投资转化的直接通道

在现代经济中，资金是基本的生产要素，企业的生产、经营和运转离不开资金。总的来说，家庭部门是储蓄者，是资金剩余者即社会资金供给者；企业部门是投资者，是社会资金需求者。资本的特性是追求价值增殖，因此，社会资金总是要从储蓄转化为投资，即从家庭部门流向企业部门。储蓄向投资的转化，即资金融通的渠道主要有两条：间接融资和直接融资。间接融资是以银行为中介进行的，直接融资则主要是通过以经营股票、债券业务的证券机构完成的。而后者就是我们所说的证券业。西方现代金融业发展的历史和趋势表明：传统的间接融资的比重正趋下降，直接融资的比重已经超过间接融资而逐渐成为主渠道。这就是说，证券业已经成为资金融通的主渠道，在现代经济中的地位越来越重要，发挥着不可替代的作用。我国随着证券业的发展，传统体制下银行垄断金融的格局已经打破，证券市场为企业发展筹集了巨额资金，这已是不争的事实。

（二）证券市场是整个市场体系的“粘合剂”和“润滑剂”

现代市场经济是由产品市场、资本市场、劳动市场以及其他专业市场共同构成的复杂的市场体系。在整个市场体系中，一方面，证券市场作为资本市场的主要组成部分，是市场体系发育程度较高的产物；另一方面，证券市场功能的发挥要以其他市场功能正常、有效发挥为基础。在整个市场体系中，证券市场是“粘合剂”和“润滑剂”，对于整个市场机制的有效运行发挥着重要的作用，在市场体系中的地位不可或缺。我国改革的方向是建立社会主义市场经济新体制，证券市场的开放、发展和成熟在其中的助推和带动作用不可低估。证券业的这种重要地位和作用不仅在理论上而且在实践中都已被证明。

（三）证券市场是国民经济的“晴雨表”

证券业已经渗透到国民经济的各个层面、各个角落，与经济运行、公众生活息息相关。证券市场的起伏、股票价格的涨跌，不仅是证券市场本身各种因素作用的结果，而且是整个宏观经济运行状况的综合反映。也就是人们所说的，证券市场是国民经济的“晴雨表”。在这方面，证券市场不仅能折射出经济运行的现状，而且能够预示出经济变动的趋势。正因为证券市场的这种独特作用，许多国家都通过证券市场对经济运行的景气状况进行监控。但是，在我国，由于证券业发展时间不长，证券市场还不成熟，尤其是行政化干预程度较强，因而目前证券市场本来所具有的“晴雨表”作用不明显，有时甚至是反向运动，丧失了应有的反映功能。不过，我们相信，随着经济市场化程度的提高以及证券市场的走向成熟，这种状况会得到改变。

（四）证券市场是政府进行宏观调控的有效工具和场所

在现代市场经济中，市场有时是“失灵”的，“看不见的手”有时是残疾的，这就需要政府运用“看得见的手”实施调控，以弥补“看不见的手”的空缺。证券市场正是政府进行宏观调控的有效工具和场所。一方面，政府可以通过证券市场发行国债，减缓财政收支的拮据，改变社会资金的流向；另一方面，中央银行代表政府利用证券市场进行公开市场操作，收缩或放松银根，调节资金供求，这已成为西方国家宏观调控的三大法宝之一。在我国，证券市场在宏观调控方面的作用已经开始发挥。例如从1996年开始，中央银行专门成立了公开市场操作部门，进行适当的调节，虽然目前效应还十分有限，但发展的方向是令人欣慰的。

二、证券业特征的新认识

证券业是一个变化迅速、包容性强、充满神话、很难捉摸的行业，是最能反映社会进步、体现时代变化的领域。随着近些年来世界经济形势的变化、科学技术的进步、人类知识的更新以及理论研究的深化，证券业又具有了许多新的特征，人们对证券业的行业特征又有了新的认识。

（一）证券业是典型的知识经济产业

知识经济是世纪之交全世界谈论最多的话题。人类已走过了农业经济、工业经济的历史阶段，正在进入知识经济时代。知识经济的特点是，知识技术将成为基本的生产要素，智力资本在经济发展和社会进步中将起到主导作用。以此来审视证券业，我们会发现证券业是典型的知识经济产业。之所以这样说是因为：首先，证券业不是生产物质产品的部门，不是现实资本的运动，而是资金融通的部门，它以“企业”为经营和服务对象，是超脱于现实资本运动之上的虚拟资本的运动。因而，证券业更容易受到知识因素的影响，最先跨入知识经济的行业。其次，人力资本、智力因素在证券业中处于绝对主导的地位。与一般实物生产企业不同的是，券商经营的成败不是取决于企业规模的大小，办公场所的大小，产出产品的多少，而主要取决于人才的多少和素质的高低。一个策划，一种观念，一次创新，一次商机，就可以给券商带来可观的效益，向社会贡献巨额的税收。而这是生产型企业不可能做到的。再次，证券业是电脑等先进技术应用程度最高的行业。证券发行和交易早已走过了原始的低级的实物交易、人工报价、手工操作的落后阶段，而代之以先进的无纸化发行、电脑撮合、网络交易的高级阶段。随着Internet的普及，网上发行、网上“路演”、网上交易已成为现实。这不仅改变了证券市场的运作模式，提高了市场效率，也改变了证券业的行业特征。

（二）证券市场是市场化程度最高的市场

所谓市场化程度，是指市场对供求力量变化反映的敏感程度。如果一种市场的竞争是充分的，较少地受到其他因素的干扰，能够迅速准确地反映供求力量的变化，价格很容易达到均衡，单个主体很难左右价格的变化，那么我们就认为该市场的市场化程度较高。以此来分析，在所有市场中，证券市场是市场化程度最高的市场。之所以做出这样的判断，运用经济学原理进一步解释，我们看到：（1）证券市场的价格粘性较弱，市场容易出清。价格粘性是指市场上资产交易的价格趋向于均衡价格的快慢。显然证券市场上，相对于产品市场来说，其价格是最容易趋向于均衡的。所谓市场出清，是指当市场均衡时，在均衡价格上，卖者的商品都能卖掉，买者也都能买到想要的商品，不存在产品过剩或产品短缺。显然，由于证券市场上买卖的是标准化的金融产品，不受实物产品交易中需求、地域、时间三重巧合因素的制约，因而是最容易出清的市场。

（2）证券市场是一种“有效市场”。有效市场是指“相关信息是众所周知的和可以迅速传播到所有参与者的市场。”在这种市场上，竞争是充分的，所有可利用的信息都已经充分地反映在资产的价格中。因此，价格的变动仅仅反映未被预料到的事件，从而必定是随机的。现实中的证券市场虽然达不到这种理想状态，但与其他市场相比，其有效性是最高的，是有效市场的典型代表。

（三）证券业具有“虚拟性”和“泡沫化”的天性

社会资本可以分为实物资本和金融资本。实物资本的运动就是社会再生产的过程，是资本的实物形态的变化。金融资本的运动既可以与实物资本的运动相结合，也可以脱离实物资本运动而独立运动。后者就是虚拟资本的运动。马克思在《资本论》第三卷第五篇中论述了虚拟资本的基本理论，认为虚拟资本是信用制度和货币资本化的产物，随着信用的不断升级和过度膨胀，资本逐渐脱离了实物经济运行的轨道，变成虚拟资本。在金融资本中，银行资本虽然具有虚拟性，但毕竟与实物资本运动脱离得不是很远，而证券信用发展后出现的证券资本的运动则具有高度的虚拟性。证券业之一级市场发行所筹集的资本是一种现实资本，发行结束后确实进入现实生产过程发挥作用，而二级市场上证券交易所形成的证券资本的运动则可以完全与现实生产过程无关，作单独的运动，是一种标准的虚拟资本的运动。另一方面，交易手段的高科技化以及网络交易的发展所带来的打破时间和空间的交易容易程度，更放大了证券市场的虚拟性。证券市场的虚拟性为社会资本带来了无限的增殖空间，也极大地放大了证券业的风险，所谓的“泡沫金融”、“泡沫经济”就是证券业虚拟性放大的直接结果。有人在考察亚洲金融危机的成因时，从虚拟资本运动的角度所作的分析是有深刻道理的。因此，认识和分析证券业的虚拟性特征，是人们理性思维的结果，也是认识的升华。这对于当代证券业的发展和监管具有重要的指导意义。

（四）证券市场是以“信息”为“轴心”的市场

信息经济学是近年来西方经济学最热门的领域之一，也是成就最大的领域之一。运用信息经济学透视证券业具有独特的视觉，会产生独特的观点。从这个角度来分析，可以说信息因素是证券市场的“轴心”。也就是说，证券市场是信息最重要、信息最集中、也是信息最不对称的市场。（1）证券市场是信息最重要的市场。企业发行股票及增资扩股的决策，不仅出于自身的资金需求，更取决于市场运行状况等相关的市场信息；投资者的投资决策，都是对市场信息的综合分析和选择运用的结果；管理部门的行政决策，更是对市场运行中所有信息作出的合理反应。离开了充分的信息，任何市场参与者的行为都将是盲目的、非理性的，也是可能导致巨大风险和失败的。（2）证券市场是信息最集中的地方。这里有宏观经济信息，管理部门的政策信息，公司微观信息，投资者方面的消息；有法定媒体上公开的信息，也有小道传播的消息；有真实的信息，也有虚假的消息等，凡此种种，不一而足。证券市场上信息的集中度是其他市场所没有的。（3）证券市场是信息最不对称的市场。在市场经济中，任何主体的决策都依赖于占有的信息。有效市场的前提是信息的完全和对称。前面说证券市场是有效市场，这只是一种理想状态，是相对于其他市场而言的。实际上，证券市场是信息最不对称的市场。尽管发达国家的证券市场都有严格的法律制度和市场规则，都有详尽的信息披露制度，都有禁止内幕消息、防止“局内人交易”的严格规定，实际上是难以做到信息真正对称的。上市公司及其管理层总是拥有更多的公司信息，交易所总能提前获得即将公开的信息，监管部门总早知道即将出台的可能影响市场的政策信息，庄家总能获得比散户多得多的有用消息。不管什么时候，处于市场信息弱势地位的总是中小投资者。发达国家成熟的证券市场如此，欠发达国家不成熟的证券市场更是如此。总之，证券市场是高度信息化的市场，在这个市场上如何做到公正、公平和公开，关键是信息披露和监管制度的建立和完善，这也是各国政府管理证券市场的着力点和侧重点。

（五）证券市场是心理因素作用显著的市场

证券市场是证券资产交易的市场。证券资产与一般实物资产不同，人们购买它不是看中它的使用价值，实际上它也没有什么使用价值，而是看中它的未来价值增殖，买是为了卖。因此，证券市场除了受一般市场供求规律的影响外，还受利率、心理等因素的影响，尤其是心理预期的作用更为显著。心理预期是在引入时间变量以后，人们对证券资产未来价值的心理判断。例如美国股市上，网络股的面值只有一美元，但可以炒到几百美元，并不是这些公司的股票真的值那么多钱，实际上多数网络公司是亏损的，这显然是心理预期的作用。很显然，心理预期是一种心理活动，因而是无形的、复杂的，很难捉摸的。单个投资者的心理活动对证券市场的影响也许是微不足道的，但当众多投资者的心理预期趋向于大体一致时，却会引起市场价格的剧烈波动，严重时可能导致市场崩溃。这已是无数事实证明了的不容置疑的结论。中国长期处于计划经济时代，人们习惯于实物经济的运行，对心理因素不大重视。实际上国外从60年代就意识到这个问题，倾注了大量的心血进行研究，并在西方经济学中形成了著名的“心理预期学派”，对市场经济的运行和管理起了很好的指导作用。我们在这里强调心理因素对证券市场的影响，就是要纠正这种偏向，以深化对我国证券市场的认识，有利于我国证券市场的健康发展。

综上所述，证券业具有与其他行业截然不同的特点，随着社会的发展和技术的进步，当代证券业有具有了一些新特征。充分认识这些新变化、新特征，对于把握证券市场的运行脉络，掌握证券业的发展方向，促进我国证券市场的健康发展具有重要的理论意义和现实的指导作用。

三、中国证券业发展的新动向

中国证券业在经历了十几年的发展历程后，受国内外大背景变化的影响，特别是随着《中华人民共和国证券法》实施的影响，正在发生一系列深刻的变化，从参与主体、市场制度、经营格局、市场管理、市场成熟度、对外开放度等都处于变迁之中，这是一种好的兆头。

（一）分业还是混业，这是一个问题

在金融业内部，关于银行业、保险业、信托业、证券业之间的相互关系和制度安排，各国有不同的做法，总的来说，形成了混业经营和分业经营两种格局。分业经营格局主要是在几者之间设置“防火墙”，隔断不必要的联系，切断风险的传递，从而降低整个金融体系的运行风险。混业经营格局则不同，几者之间不划定业务范围，可以自由进入和退出，相互渗透，相互竞争，以增强实力，提高整个金融体系的运作效率。两种经营格局各有优缺点，适应于不同的金融发展水平和发展状况，选择时一定要从本国的国情和实际情况出发。不过，总的演变轨迹和发展趋向是，分业经营逐步走向混业经营。

我国改革开放的时间不长，金融业又是整个改革中最滞后的部门，金融业的发达程度和市场化程度很低，金融机构的素质较差，竞争机制缺乏，微观主体的风险防范意识和能力不强，中央银行的宏观调控能力和效应很弱。这种情况下，采取分业经营格局，从制度上降低和防范风险是适合国情的，是一种明智的选择。

在这种思想的指导下，我国逐步走上了分业经营的格局。1995年5月颁布的《中华人民共和国商业银行法》第43条规定：“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产。”首先从制度上割断了银行业与信托业、证券业的联系，把证券业从银行业中分离出来。接着，又在1998年12月28日颁布的《中华人民共和国证券法》总则第6条规定，“证券业和银行业、信托业、保险业分业经营，分业管理。证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。”又一次从法律上把证券业与其他金融业明确分离开来。至此，基本上确立了我国证券业分业经营的框架，分业经营格局基本形成。

目前，中国加入WTO后，随着QFII制度的实施，大批境外金融机构涌入，现有的分业经营格局使得中国券商和其他金融机构难以应付竞争，因此，走向混业经营的呼声渐高，一些机构也在悄然行动。

（二）券商增资扩股、购并重组热潮不断，市场主体朝着规模化方向发展

作为证券业的主体，中国券商为中国证券市场的发展做出了重要的贡献。据统计，中国1999年共有专业证券公司95家，总资产额1590.33亿元，平均每家仅为16.57亿元；从注册资本来看，国泰君安最大为30亿元，申银万国为13.6亿元，有6家为10亿元，4家为8亿元，但平均每家的注册资本却少得可怜。另有245家信托投资公司不同程度地兼营着证券业务。这些机构构成了目前中国的券商群体。可以看出，券商的数量不少，但规模很小，实力很弱，抗风险能力很差，呈现出明显的“散、乱、差”的特点。如果说国际级大券商是“航空母舰”的话，那么，中国目前的券商只能算作“小帆板”，很难适应国内证券业未来发展的需要，更不要谈与国际券商竞争了。

好的是《证券法》实施以来，这种状况正在改变。《证券法》把证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司两种，综合类证券公司的注册资本的最低限额为5亿元人民币，经纪类证券公司为5千万元人民币；并规定只有综合类证券公司才能从事“证券承销业务”，而经纪类证券公司只能开展经纪业务。另一方面，《证券法》还规定了证券业和信托业“分业经营、分业管理”的格局，国务院国办发[1999]12号文件《整顿信托投资公司方案》也执行了这一原则，中国证监会[1999]54号文件《关于加强证券经营机构股票承销业务监管工作的通知》则明确规定“信托投资公司不再从事股票承销业务”。面对这些规定，中小券商只有通过增资扩股、合并重组才能达到要求，而兼营证券业务的信托投资公司只有通过增资扩股、分立重组转化为证券公司才能继续从事证券业务。在这种政策背景的影响下，目前证券界掀起了一股规模空前的增资扩股、大购并、大重组的浪潮，券商八仙过海，各显神通，纷纷抢滩市场，以期在未来竞争中处于有利地位。可以预言，经过这次大调整，将大大减少进入证券市场的主体数量，同时增强了这些主体的实力，市场主体将由“散乱弱”向“少而精”过渡。长远来看，这无疑有利于市场主体素质的提高和证券业的健康发展。

（三）业务创新活跃，券商的生存发展空间不断拓宽

证券市场是金融创新最活跃、最集中的地方。从早期股票、债券等有价证券对银行信用间接融资传统融资渠道的创新，到可转换债券、可售回股票以及其他金融衍生工具的出现，都是金融创新的表现。中国券商目前的经营范围还很狭窄，只有一级市场的证券发行业务（即投资银行业务）和二级市场的经纪业务和自营业务两大类，其他诸如研发业务、咨询业务及服务业务等都是围绕这两大块业务展开的。总的来说，目前券商的经营范围狭窄，业务深度不够。市场供求失衡，主体庞杂，竞争无序，处于混乱状态和低级层次。但是，从长远来看，就前景来说，证券公司的业务范围是十分广阔的。这一方面是因为，证券市场本身就是金融创新的前沿阵地，是业务创新的试验田和持续创新的动力源；另一方面，目前证券业正处于中国向市场经济转轨的过渡时期，处于产业调整、企业转制、改革深化的大背景下，这与国外较成熟的证券市场的环境不同，给中国券商提供了不断创新、超常规扩张的极佳条件，赋予了比正常环境下更多的发展机遇和更重大的历史使命。可以预言，中国证券业将进入新一轮的创新高潮，生存和发展空间将进一步拓宽，前景是十分广阔的。

（四）网络化的冲击与挑战使证券业具有了鲜明的时代特征

21世纪是网络经济的时代，网络化对经济运行、产业升级都会产生巨大的影响。证券业是电脑化程度很高的智力密集型行业，受到的冲击更直接、更猛烈。一方面，就证券交易业务而言，网上行情、网上开户、网上委托、网上交易、网上交割将日益流行，代替传统的人工委托、电话委托成为主要的交易方式之一，现在的证券营业部将向虚拟化的“网上营业部”过渡，证券交易将打破时间和空间的限制而加速发展，股民队伍将向知识层次更高的网民扩张，“办公一族”和“联网家庭”将成为炒股新军。另一方面，就投资银行业务而言，网上发行、网上路演等网络化手段和方式将大行其道，成为承销业务的主流，投资者认购股票将不受时间、区域限制，投资更加方便。总之，网络时代对证券业的影响和冲击是全方位的、立体化的、长期的和持久的，整个证券业的经营格局、经营思路、竞争手段、服务理念等都将发生革命性的变化。敏锐的券商都已经感受到这一浪潮的冲击，立足于长远发展的券商必须积极面对这一挑战，主动出击，抓住网络化所带来的难得机遇，只有这样，才能在新的起点上，获得超常规的发展。

（五）WTO加速了中国证券业国际化的步伐

中国加入WTO后，焦点问题之一就是金融业的开放，包括证券业的开放。根据协议，有关证券业的条款主要有：少数合资证券公司可与中国公司一样从事基金管理业务，中国公司的新增业务外国公司都可开展。少数合资公司可以在中国国内从事证券发行业务和以外币计价的证券交易，包括债券和股票。合资基金管理公司最初成立时，外资可拥有33%股权，三年后可增加到49%.从事承销业务的证券公司，股权限定是33%.可以看出，中国证券业的大门已经打开，QFII和外资证券公司已经进入，将获得平等的“国民待遇”，涉足的领域包括基金管理、证券承销、以及证券交易等主要领域，“狼”已经来了。

中国加入WTO以来，一方面加剧了中国证券业的竞争程度，对中国券商的经营直接构成威胁，形成巨大的挑战；另一方面，也直接加大了中国证券市场的开放度，加快了中国证券市场国际化的步伐，加速了与国际市场对接的日程。总的来看，加入WTO后有利于促进中国证券业的产业升级，有利于促进中国证券市场早日成熟。

『叁』 证券公司一般是什么性质的公司

现在中国的证券分为4类.1.国有控股(国信证券)2.私有(腾讯证券)3.外资如(日本的野村)4.中外合资

摘 要] 股权结构对公司治理具有重要影响，特别是当股权结构同股东性质结合起来考察时更是如此。但是，股权结构只是影响公司治理的一个因素，不存在最优或合理的股权比例结构。股权高度集中的治理模式与股权分散的治理模式一样，都可能损害公众股东及其他利益相关者的利益。试图使各股东均匀持股并适度参与公司治理的努力，实践证明是行不通的。

一、美国投资银行的股权结构

美国证券市场发达，法规体系完备，证券监管架构成熟。研究美国投资银行的股权结构及其对公司治理的影响，对改善我国证券公司的治理机制，具有重要借鉴意义。美国投资银行基本上都是上市公司，其股权结构存在以下特点：

1。股权分散。美国投资银行的股权极为分散，主要表现在以下三个方面：

(1)机构投资者股东合计持股占有较大比重，但单个机构投资者持股较小。从2001年总市值计算，排名前5位的投资银行摩根斯坦利、高盛、美林、嘉信、雷曼兄弟的机构投资者股东(加权)平均持股比重为48.1%；但排名前十大投资银行的机构投资者股东(加权)平均持股比重为45.5%，却是由数百个甚至1 000多个机构投资者拥有的。其中，摩根斯坦利公司的机构投资者股东持股比重为55%，这部分股权分散在1 869个机构投资者手中；美林证券的机构投资者股东持股比重为60%，分散在1 180个机构投资者手中；嘉信集团的机构投资者股东持股比重为51%，分散在1 089个机构投资者手中。

(2)个人投资者所拥有的投资银行股权占有重要地位。美国十大投资银行的个人投资者持股比重平均为54.5%，其中高盛集团的个人投资者股东持股比重高达84%，沃特豪斯集团公司的个人投资者股东持股比重更是高达93%。远远高出标准普尔500公司的个人投资者平均持股比重 42.5%。

(3)股权集中度较低。在美国前五大投资银行中，第一大股东持股比重超过5%的只有1家，十大投资银行中第一大股东持股比重超过5%的也只有3家。其中高盛集团的第一大股东持股比重仅为1.74%；前五大投资银行中只有美林证券的第一大股东持股比重较高，为13.37%。若以投资银行前五大股东持股比重作为股权集中度的衡量指标，则美国五大投资银行的平均股权集中度仅为15.6%，十大投资银行的平均股权集中度为16.7%。其中高盛集团的股权集中度为5.86%，沃特豪斯集团公司的股权集中度为3.34%，摩根斯坦利公司的股权集中度为14.56%。

2.股权高度流动。美国投资银行发行在外的股票大多是可以自由公开交易的活性股。所谓活性股，指的是在投资银行发行在外的股票中，扣除公司高级管理人员和员工的内部持股、持股比例达5%以上的股东所持股票以及其他在交易上受到限制的股票后其余交易比较活跃的股票。在美国前五大投资银行中，活性股(加权)平均所占比重为74.9%，其中摩根斯坦利公司的活性股比重高达98.2%，美林证券的活性股比重为80%。美国十大投资银行中的活性股平均比重为68.8%，其中爱德华公司的活性股比重更是高达98.8%。股权流动性较差的是五大投资银行中的高盛集团、十大投资银行中的沃特豪斯集团公司，二者的活性股所占比重分别只有21.7%和 10%，其主要原因在于这两个公司的内部持股比重较大。

美国投资银行的股权具有较高的流动性，主要是由公司性质和高度分散的股权结构造成的。美国投资银行基本上都是上市公司，且股权极其分散，一旦机构投资者所持股份的投资银行业绩欠佳时，机构投资者便抛出手中的股票，从而使投资银行的股权具有较高的流动性。

3.大量内部持股。美国前五大投资银行平均内部持股比重为24.9%，其中高盛集团内部持股比重最高达78%；美国十大投资银行的平均内部持股比重为30.98%，其中沃特豪斯集团公司的内部持股比重最高达90%。美国投资银行的内部持股大多是实施长期激励策略或员工持股计划而产生的，这部分股权的流动大多会受到一定限制。由于存在大量内部员工持股，因此公司员工特别是高级经理人往往比较注重对公司的治理。

二、我国证券公司的股权结构

我国证券市场起步较晚，法律体系和监管架构都不完善，是“新兴加转轨”的市场。我国证券市场具有新兴市场和转轨经济的特征，证券公司股权结构也具有这样的特征。在这里笔者选取截至 2002年底的125家证券公司中总资产规模排名在前20家的公司作为样本，对我国证券公司股权分布状况进行研究。在比较中，笔者选取能反映公司股权集中度的“第一大股东持股比例”和“前三大股东持股比例”作为指标进行衡量，并给出了全行业的平均水平，见表1。

表1 2002年国内排名前20家(以总资产计)证券公司股权分布表

证券公司

总资产(亿元)

净利润(亿元)

第一大股东持股比例(％)

前三大股东持股比例(％)

国泰君安

银河证券

申银万国

海通证券

华夏证券

中信证券

广发证券

天同证券

大鹏证券

华泰证券

光大证券

湘财证券

招商证券

广东证券

国信证券

东方证券

北京证券

上海证券

长江证券

联合证券

361.72

357.15

334.29

287.16

233.8

186.4

141.73

126.23

114.32

105.72

102.42

97.96

91.62

89.42

87.35

74.14

73.41

69.77

69.61

66.99

0.19

0.37

0.03

0.73

0.05

1.1

0.23

0.05

0.13

0.01

0.02

0.58

0.05

0.03

0.58

0.06

0.02

0.01

0.12

-5.3

16.38

100.00

19.93

9.16

40.80

37.85

20.00

14.62

4.40

28.40

51.00

23.86

14.97

7.31

30.00

31.00

33.87

66.67

20.00

21.20

37.49

100.00

48.54

22.90

58.63

57.07

48.75

28.37

13.20

53.56

100.00

56.47

38.31

76.31

70.00

51.00

54.72

100.00

37.50

41.66

平均全行业平均

153.56

—

-0.047

—

29.57

36.20

54.72

63.42

通过对上述样本证券公司股权结构分布状况的实证分析发现，我国证券公司的股权结构有如下特点：

1.股权结构相对集中。总体上讲，我国证券公司股权分布的集中度较高。从表1可以看出，在前20家证券公司中，第一大股东持股比例平均为 29.57%，远高于美国十大投资银行。股权最集中的是银河证券，为100%(由财政部持有)，最低是大鹏证券，为4.40%。在前20家证券公司中，前三大股东的持股比例高达54.27%，而美国十大投资银行的前五大股东持股比例仅为16.7%；全行业股权的平均集中度更高，第一大股东持股比例和前三大股东持股比例分别为36.20%和63.42%。

2.各证券公司股权结构差异性较大。各个证券公司由于其历史起源和发展过程各不相同，股权的具体分布状况存在很大区别，我国证券公司的股权分布状况可概括为三种类型：

(1)股权极度集中型。股权高度集中在少数几个大股东手中，分布落差很大。典型的例子有上海证券、银河证券和中信证券，前两者的股权都集中在一个股东手中。

(2)股权均匀分布型。股权比较分散，股东个数也比较多，且前几个股东往往同等比例持股。这一类型比较典型的例子有南方证券、大鹏证券、国泰君安、申银万国和招商证券。从数据上看，这些证券公司具有下列共同之处：单个股东拥有股份的比重都不大，即使是最大股东的持股比例也在20%以下，其中大鹏证券的最大股东持股比例甚至在 10%以下，最大股东不占有绝对控制地位；前三大股东的持股总和都不超过50%，其中大鹏证券的前三大股东的持股比例甚至不到15%，这意味着公司的股东数量较多。但即使是该类公司，其股权集中程度也明显高于美国投资银行。

(3)股权相对集中型。股权相对集中在为数不多的少数股东手中，股权分布呈从高到低的阶梯式形态，其中最大股东拥有一定的控股权。这一类型比较典型的例子有国信证券、光大证券、湘财证券、国通证券和华泰证券。在数据上它们反映出的共同点是：第一大股东的持股比例都在20%以上，最高的光大证券甚至达到51%，处于核心股东的地位；前三大股东的持股比例总和已达到60%以上，与第二种类型的前十大股东持股高限相近，表明公司股权具有相对较高的集中性；前十大股东的持股总和都在80%以上，国信证券和湘财证券甚至达到了100%，也就是说，这两个证券公司的股东个数不超过10个。

3.国有股份占支配地位。根据2002年度113家证券公司上报的数据统计，第一大股东股份性质为国有性质的公司总计有88家，占证券公司总数的77.87%，见表2。这说明不仅国内证券公司的股东数量较少，而且性质也较为单一。由于我国证券公司基本上是在政府行为的主导下产生的，而非市场选择的结果，因此我国证券公司所有权性质具有典型的国有企业特征。

表2 2002年证券公司第一大股东性质

第一大股东性质

家数(家)

比例(％)

国有独资

国有控股

其他性质

59

29

25

52.21

25.66

22.12

合计

113

100

4.个人持股极少。截至2002年底，从对118家证券公司总体股权的统计情况来看，个人股东所占比例非常小，仅有0.52%。

近年来不少证券公司进行了增资扩股或重组改制，股权结构相应发生了变化。总体来讲，这种变化呈现以下明显特点：第一、国有资本仍居主导地位；第二、民营、外资等非国有资本开始投资证券公司，已出现少数民营资本实际控股的证券公司；第三，上市公司参股证券公司的现象比较普遍；第四，个人参股证券公司微乎其微，内部持股几近于零。

三、中美证券公司股权结构差异比较

1.股权分布差异。

(1)股权集中度不同。美国投资银行的股权结构十分分散，在按2001年的市值衡量排出的美国十大投资银行中，有7家投资银行的第一大股东持股比重不超过5%，这十家投资银行的前五大股东持股比重的加权平均数也只有16.7%；而我国证券公司的第一大股东持股比例大都在9%以上，最高的甚至达到100%，前五大股东的持股比例最低也都在28%以上，远远高于美国的水平。

(2)股东类型不同。除大量的机构法人外，美国的投资银行还有众多的个人投资者，美国十大投资银行的个人投资者持股比重平均高达54.5%；而我国证券公司的股东目前基本上全部为机构法人，个人投资者所占比例很小。

(3)股东数量存在差异。美国各个投资银行的股东个数很庞大，仅机构法人数就超过了140个，最高的摩根斯坦利公司有1869个机构股东，除此之外，还有为数众多的个人投资者。而我国证券公司的股东数目十分有限，除国泰君安的股东人数达到136个外，其他证券公司的股东数基本上在100个以内。

2.股权流动性差异。美国投资银行的股权具有高度的流动性；而我国证券公司的股权除法人之间转让外，其流动性近似等于零。美国大型投资银行无一例外都是上市公司，这既使其股权分布比较分散，同时也使其股权具有较好的流动性。在美国十大投资银行中，平均有68.8%的股票属于交易比较活跃的活性股，如果投资银行出现公司治理上的问题，或者投资银行的经营业绩出现下滑，投资者就采用“用脚投票”的方式，抛出该公司的股票，由此对投资银行形成一种有效的外部约束机制。

与美国形成对照的是，我国证券公司的性质决定了股权流动性很差。除中信证券、宏源证券外，绝大多数证券公司都没有上市，股权只能在法人之间协议转让，不能通过证券市场这一高效透明的流通机制实现转让，效率十分低下。四、股权结构对证券公司治理的影响

1.股权结构对公司治理的一般影响。公司的股权结构可简单地划分为集中型和分散型两种。集中型股权结构，包括极度集中和相对集中两种形式，其典型形式表现为“一股独大”。“一股独大”一般是指在上市公司股本结构中，某个股东能够绝对控制公司运作，包括：占据51%以上的绝对控股份额；不占绝对控股地位，只是相对于其他股东股权比例高，但其他股东持股分散，而且联合困难，使该股东仍然可以控制公司运作。分散型股权结构，包括均匀持股和极度分散两种形式，在这类结构中没有形成特别的控股股东。

对这两种股权结构的评价存在着较大的分歧，同时也左右着公司治理研究发展的方向。支持集中型股权结构的人认为，尽管可能缺少来自其他小股东的约束和制衡，导致对中小股东利益的侵害，但大股东可以对经营者形成有利的监督管理，从而提高治理效率。国外成熟股票市场上集中型股权结构是比较普遍的。霍德尼斯和希恩(Hodernes and Sheehan，1988)发现，在美国非投资银行类上市公司中，有相当多的公司最大股东持股比例超过51%。弗兰克斯和梅耶(FranksandMayer，1995)统计，1990年德国170家最大的上市公司中， 85%的公司第一大股东持股比例超过25%。可以说，在发达的市场环境和完善的监管机制下，集中型股权结构并不一定导致公司利益和中小股东利益受到损害。施勒弗和维希尼(ShleiferandVishny，1986)的模型表明，一定的股权集中度是必要的。因为大股东具有限制管理层牺牲股东利益、谋取自身利益行为的能力，可以更有效地监督经理行为，降低经理层代理成本，提高市场运行效率。同时，股价上涨带来的财富效应使控股股东和中小股东的利益趋于一致，大股东具有足够的激励去收集信息并有效监督管理层，从而避免了股权高度分散情况下的“搭便车”问题；此外，大股东在某些情况下直接参与经营管理，解决了外部股东和内部管理层之间在投资机会、业绩表现上的信息不对称问题。

主张分散型股权结构的人则假设多元化股权能够形成股东民主，有助于对公司管理层和大股东进行制衡，减少和防止管理层浪费自由现金流的决策行为。德姆塞茨(Demsetz，1985)和拉波特(La— Porta，1999)认为，控股股东的利益和外部小股东的利益常常并不一致，两者之间存在着严重的利益冲突。股权分散型公司的绩效和市场价值要优于股权集中型公司，这种股权结构可以避免集中型股权结构下股东两极分化以及大股东与经营者之间的合谋。在证券市场比较发达、股权流动性较强的情况下，分散股东可以利用发达的证券市场，低成本、高效率地对公司经营进行监督，或采用“用脚投票”方式对公司经营施加影响。但是，理论和实证研究表明，股权结构分散使任何一个股东都缺乏积极参与公司治理和驱动公司价值增长的激励 (Grossmanand Hart，1980)，导致公司治理系统失效，产生管理层内部人控制问题(Jensen， 1989)，形成公司管理层强、外部股东弱的格局 (Roe，1994)。

股权的治理效应，也就是股权结构对企业治理效率的影响，其具体表现为股东如何有效地控制和监督经营者行为。分析股权结构要分析股权结构的质和量两个方面，股权结构的“质”体现为股份持有者的特性，即谁持有公司股票；股权结构的“量”体现为公司股权结构的集中和分散的程度。由股权结构质和量的特性分化出不同的“投资者行使权利”的方式，按这种不同的方式，公司的治理结构又可分为外部型控制模式和内部型控制模式。外部型控制模式的治理结构又称英美法系型公司治理结构(也有人称之为新古典式公司治理结构模型)。这种模式的主要特点是，公司外部治理结构中所要求的资本市场、经理市场、兼并市场比较发达，公司股权比较分散，一般股东与企业的关系淡化，股东权利弱化，而大股东和机构投资者由于受法律的制约不能对持股企业产生直接的影响，所以“用脚投票”成为一般股东行使其权利的主要形式。在外部型控制模式下，股票的流动性较好，投资者的风险成本较低，但这种模式要对经营者形成一个强大而完备的外部制约机制，付出的治理成本较大。内部型控制模式的公司治理结构又称为大陆法系型公司治理结构，以德国和日本为代表。这种模式的特点与前一种有些不同：公司股权较为集中，尤其存在公司之间大量持股和银行对公司大比例持股。在这种模式下，公司内部治理结构在公司治理中发挥很重要的作用，股东有条件对公司管理进行直接控制，而对资本市场依赖较小，所以说在这种模式下公司的治理成本较低，但同时投资者也承担了较高的风险成本。另外，如果在这种模式下存在“所有者缺位”的情况，就很容易形成较为严重的“内部人控制”，在这种情况下，任何治理结构形式都是无效的。

2.证券公司股权结构对公司治理的影响。在前面的研究中，我们已经看到就整个行业而言，我国证券公司股权结构的主要特征是：股权集中度较高且股权性质基本上是法人持股，个人持股极少，内部控股接近于零，而在法人持股中，又主要是国有单位持股。

单纯的股权集中或分散并不一定会加大治理成本，从国外证券公司(投资银行)的实际情况看，美国投资银行的股权结构非常分散，而东亚和欧洲的证券公司的股权结构就比较集中，都没有出现大规模的公司治理困境。我国证券公司的问题在于，股权结构的集中同股东的国有性质相联系，即国有控股权在证券公司股权结构中具有垄断性。在我国目前证券市场尚不发达、法律不完备、外部监督安排还不健全的情况下，股权结构集中于国有性质的机构股东，一方面使大股东容易干预、控制经营者行为，通过支付特殊红利，进行关联交易，或者通过合理利用会计准则进行利润操纵，甚至与经营者合谋损害小股东利益；另一方面，国有股东的虚化又使得国有股权的控制权实际上掌握在其代理人手里，这本身就产生了新的委托一代理关系，加大了代理成本。特别是在外部监管安排和资本市场发展不配套的情况下，这种新的委托一代理关系，创造了一个寻租空间，使内部人得以控制公司，大大提高了治理成本。

股权集中到底是好事还是坏事?国内不少文献的研究结果不尽相同。支持股权集中的人认为，大股东可以对管理者进行监督从而提高公司的治理效率，降低代理成本；而反对的人认为，控股股东有更强的能力和动机来为自己谋取利益，从而损害公司和中小股东的利益。其实，问题根本不在股权集中的程度，而在于同股权结构相适应的股东的性质及其行为方式。在国有股东为主导的股权结构中，股权集中度高或者说“一股独大”现象肯定不利于提高公司的治理效率，并且对公司的业绩将产生负面影响。

按照第一大股东持股比例20%和50%作为分界线，第一大股东持股比例高于50%的公司作为股权集中度高的公司，第一大股东持股比例低于 20%的公司作为股权集中度低的公司，这样区分之后，根据CSRC的《证券公司财务分析报告》，可以得到股权集中度低的公司38家，股权集中度高的公司22家，我们来比较这两组公司2002年的业绩(用净资产收益率来衡量)，见表3。

表3 股权集中度对证券公司业绩的影响

类型

均值

中值

标准差

T值

Z值

股权集中度高(第-大股东持股比例>50％)

-0.0835

-0.0648

0.093

-1.862*

-2.148**

股权集中度低(第-大股东持股比例<20％)

-0.0420

0.0021

0.077

说明：T值是用来检验两组样本的均值是否有显著差异，Z值是用来检验两组样本是否同分布，*，**分别表示10%，5%的显著水平。
资料来源：根据CSRC2002年《证券公司财务分析报告》加以整理而成。

实证分析表明，证券公司的股权集中度对其业绩确有影响，股权集中度高的证券公司2002年的净资产收益率为—8.35%，显著低于股权集中度低的公司-4.20%。考虑到净资产收益率的分布很可能不是正态分布，为了使结果更加稳健，我们进一步采用Mann-Whitney检验，从中值来看，股权集中度高的公司为-6.48%，也显著低于股权集中度低的公司的0.21%。这个检验为我们提供了股权集中度对证券公司业绩影响的实证证据，表面的结论是，股权集中度高的公司，其业绩水平较低，说明公司的治理效率低下；而实际揭示的内在关系是，由于国有股权在证券公司中占主导地位，使我国证券公司在所有者与经营者之间的委托一代理关系外，增加了国有股权所有者与国有资产代理人之间的委托—代理关系，导致公司实际控制权掌握在内部人手里，增加了代理成本，影响了公司的治理效率，最终影响到公司的经营业绩。

作者:陈共炎

来源:《经济理论与经济管理》2004年第3期

『肆』 问：证券公司排行前5名是哪些。中银证券怎样

1，证券公司排名前五位的是中信证券，海通证券，招商证券，国泰君安，中国银河证券。
2，中银国际证券排名29位，属于中等规模和实力的券商。

『伍』 券商板块基金买哪个好

证券板块的特点:

一、证券公司基本都没有竞争优势：
证券公司其实跟航空公司很类似，一点竞争力都没有，因为服务基本都一样，功能基本都差不多，谁的手续费低，我们选择谁的，谁的融资融券利息低，我们选择谁的，最多再考虑考虑当地附近有没有这家券商营业部，其他的基本不太需要考虑了（航空公司也是一样，我们旅客买票时，关注更多的是票价以及时间段，基本不太关注是哪家航空公司）。

所以证券公司与航空公司差不多，没有溢价能力，没有竞争优势，很容易会低价竞争。因此，那些被炒高的高估值证券股，一定要远离，不然跌幅会非常大，持续时间会非常长，大家看看光大证券、中信建投、南京证券就能明白这个道理了。

二、证券行业是典型的周期性行业：
证券公司的业绩与大盘的成交量非常一致，股市成交量大，业绩就好，股市成交量低迷，证券公司业绩就差。所以大家想想看，每次当大盘低位开始大涨，成交量一路放大时，我们不用等到业绩公布，就能知道这个季度证券公司业绩将会好转；每次当大盘高位大跌，成交量一路缩小时，那证券公司接下来的业绩就会环比下降。

所以证券行业是一个典型的周期性行业，大盘大涨，业绩就好，大盘大跌，业绩就可能会下降，所以业绩波动性非常大。

三、证券板块的波动特点：
我们上面说了，证券板块是典型的周期性行业，所以大盘大涨，证券股必然会大涨，大盘大跌，证券股必然也会跟着大跌。

我之前做了个数据统计，我发现每次大盘有一波比较大的行情时，证券板块的涨幅至少是大盘涨幅的1.5倍以上。

『陆』 曲阜有证券公司吗俺想炒股

曲阜有证券公司吗？俺想炒股,在选择股票时，请考虑 用于指示股票比较的各种比率。这与股价无关; 事实上，单独购买股票价格并不是那么重要。伤。而且即便面对利刃，有脂肪也可能不会

『柒』 国金证券每年业绩国金证券公司价值今天国金证券为啥跌

证券行业中经常会有牛股的出现。随着中国股权分置改革的基本完成、居民财富的增长、各类机构投资者的发展以及市场各项制度的逐渐完善，中国股票二级市场越来越活跃，这也给证券行业带来了良好的发展前景。那么我们今天的测评对象就是国内规模最大的券商企业之一的国金证券，投资的价值高不高？我们一起来了解一下吧。

在开始分析国金证券前，先分享一份整理好的证券行业龙头股名单给大家，限时点击就可以领取：宝藏资料：证券行业龙头股一览表

一、从公司角度看

公司介绍：国金证券股份有限公司就是一家上市证券公司，具备有着、创新能力突出、资产质量优良的特征。公司的主营业务包括：证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、新三板业务及境外业务等，提供多元化、多层次的证券金融服务。公司合规与风险管理的整体状况及市场竞争力处于证券行业领先水平，连续五年在上交所上市公司的信息披露评价工作中拿到了A级。

知道公司的基本情况后，接下来我们来看一下这家老牌券商还存在哪些优势。

亮点一：治理结构健全，财务杠杆稳健，资本实力持续夯实

属于上市券商，国金债券的法人拥有非常健全清晰的治理结构，股东除了履行自身职责以外，还支持公司进行可持续健康发展。管理层有着相当丰富的经验，坚持以公司的长远发展和股东的回报作为最根本的目标，它的决策效率相当高。将稳健经营的理念作为前提，财务杠杆及资产负债率在行业里是属于水平较低的那一类，长期以来维持良好的财务状况。以对政策走向和市场环境的判断作为依据，对于股权和债权的融资，公司对其实施了前瞻性的规划，对照业务发展需要，不断打牢资本基础。

亮点二：经营战略明晰，业务发展锐意进取

它拥有的业务范围已经辐射到了全国的综合类券商，公司积极布局创新业务领域并获取创新业务资质，对于各重点业务条线转型变革进行了加速。凭借互联网证券业务发展机遇，与腾讯、蚂蚁金服等头部互联网平台达成了合作共识，加快了金融科技的发展，使零售客户的市场份额更多了，为机构客户持续提供优质服务支持，企业客户多样化的融资需求得到了满足。

当然，公司还具备多重强大优势，由于篇幅受限，更多关于国金证券的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】国金证券点评，建议收藏！

二、从行业角度

在2015年中国股市发生了剧烈的波动之后，依法监管、从严监管、全面监管会被作为行业发展的新常态。中国证监会将逐渐加大对券商风险的管控，行业仍将朝着"风险管理全覆盖"的方向发展。随着经济增长新动力的逐渐形成，新旧发展动能接续转换加快，也会有新的战略和机遇出现在证券行业当中，成长空间更加广阔，市场竞争将明显加剧。对于传统业务的竞争，在创新业务方面的快速增长，将成为新的发展趋势。国内随着对金融的重视力度不断地增大，未来证券行业还将迎来良好的发展前景。

但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道国金证券未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下国金证券现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测国金证券还有机会吗？

应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

『捌』 证券从业资格考试的考试大纲

证券从业资格考试大纲、考试教材一般是每年更新一次，根据中国证券业协会公告，2012年3月、6月全国从业资格考试使用2011年版考试大纲及教材，9月、12月全国从业资格考试使用2012年版考试大纲及教材。
市场知识
本部分内容包括股票、债券、证券投资基金等资本市场基础工具的定义、性质、特征、分类;金融期权、金融期货和可转换证券等金融衍生工具的定义、特征、组成要素、分类;证券市场的产生、发展、结构、运行;证券经营机构的设立、主要业务、内部控制和风险控制指标管理;中国证券市场的法规体系、监管构架以及从业人员的道德规范和资格管理等基础知识。
通过本部分的学习，要求熟练掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论、主要法规和职业道德规范;掌握证券中介机构的主要业务和风险监管。
第一章 证券市场概述
掌握证券与有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征、结构和基本功能；了解商品证券、货币证券、资本证券的义和构成。
第二章 股票
掌握股票的定义、性质、特征和分类方法；熟悉普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票的区别和特征；掌握与股票相关的部分资本管理概念。
第三章 债券
掌握债券的定义、票面要素、特征、分类；熟悉债券与股票的异同点；熟悉债券的基本性质与影响债券期限和利率的主要因素；熟悉各类债券的概念与特点。
第四章 证券投资基金
掌握证券投资基金的定义和特征；掌握基金与股票、债券的区别；熟悉基金的作用；熟悉我国证券投资基金业的发展概况；熟悉证券投资基金的分类方法；掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别；掌握货币市场基金管理内容；熟悉各类基金的含义；掌握交易所交易的开放式基金的概念、特点；了解ETF和LOF的异同。
第五章 金融衍生工具
掌握金融衍生工具的概念、基本特征、伴随的风险和按照基础工具的种类、产品形态、交易场所及交易方法等不同的分类方法；了解金融衍生工具产生和发展的原因、金融衍生工具最新的发展趋势。
第六章 证券市场运行
熟悉证券发行市场和交易市场的概念及两者关系；掌握发行市场的含义、作用、构成；熟悉证券发行分类；掌握证券发行制度及我国的证券发行制度；熟悉证券承销制度。掌握我国的股票发行类型和股票发行条件；掌握我国股票的发行方式和发行定价方式。掌握我国公司债的发行管理、发行条件；熟悉债券发行方式和发行定价方式。
第七章 证券中介机构
掌握证券公司的定义；了解我国证券公司的发展历程；掌握我国证券公司设立条件以及对注册资本的要求；熟悉证券公司设立以及重要事项变更审批要求；掌握证券公司设立分支机构的形式、设立条件和监管要求；掌握我国证券公司的监管制度。
第八章 证券市场法律制度与监督管理
掌握证券市场法律法规的层次；掌握《证券法》和《公司法》的调整范围、宗旨和主要内容；熟悉《证券投资基金法》的调整的范围宗旨和主要内容，熟悉《刑法》对证券犯罪的主要规定；熟悉《反洗钱法》的调整范围、宗旨和主要内容。
发行与承销
本部分内容包括证券经营机构的投资银行业务、股份有限公司概述、企业的股份制改组、首次公开发行股票的准备和推荐核准程序、首次公开发行股票的操作、首次公开发行股票的信息披露、上市公司发行新股、可转换公司债券及可交换公司债券的发行、债券的发行、外资股的发行、公司收购、公司重组与财务顾问业务等。
通过本部分的学习，要求熟悉证券经营机构的投资银行业务基本理论、资格条件和管理要求;掌握我国证券发行与承销各项业务、各个环节的业务流程、执业标准和管理要求。
第一章 证券经营机构的投资银行业务
熟悉投资银行业的含义。了解国外投资银行业的历史发展。掌握我国投资银行业发展过程中发行监管制度的演变、股票发行方式的变化、股票发行定价的演变以及债券管理制度的发展。
第二章 股份有限公司概述
熟悉股份有限公司设立的原则、方式、条件和程序。了解股份有限公司发起人的概念、资格及其法律地位。熟悉股份有限公司章程的性质、内容以及章程的修改。掌握股份有限公司与有限责任公司的差异、有限责任公司和股份有限公司的变更要求和变更程序。
第三章 企业的股份制改组
熟悉企业股份制改组的目的和要求。掌握拟发行上市公司改组的要求以及企业改组为拟上市的股份有限公司的程序。
第四章 首次公开发行股票的准备和推荐核准程序
掌握发行承销过程中的具体保荐业务；熟悉首次公开发行股票申请文件；掌握招股说明书、招股说明书验证、招股说明书摘要、资产评估报告、审计报告、盈利预测审核报告（如有）、法律意见书和律师工作报告以及辅导报告的基本要求。
第五章 首次公开发行股票的操作
了解新股发行体制改革的总体原则、基本目标和内容。了解新股发行改革第二阶段的主要改革措施。
证券交易
本部分内容包括证券交易的定义、原则、要素;交易机制、交易程序特别交易事项;证券经纪业务、自营业务、客户资产管理业务、融资融券业务和债券回购交易的基本知识和管理要求;证券登记、清算、交收的概念和运用等。
通过本部分的学习，要求熟练掌握证券交易的程序、交易规则、经纪、自营、客户资产管理、融资融券和债券回购交易的流程、特点与管理要求。掌握证券登记的种类和基本内容，清算与交收的基本原则、流程和结算风险及防范。
投资分析
本部分内容包括股票、债券、证券投资基金、可转换债券、股指期货以及权证等投资价值分析;宏观经济分析的基本指标，宏观经济运行、经济政策以及国际金融市场环境等与证券市场之间的关系;股票市场的供求决定因素以及变动特点;行业的一般特征、影响行业兴衰的主要因素以及行业的定性和定量分析方法;公司的基本特征分析、财务分析以及其他主要因素的分析;证券投资技术分析的主要理论以及主要技术指标;证券组合理论、资本定价模型以及证券组合的业绩评估等;金融工程的技术应用、期货(包括股指期货)的套期保值与套利以及风险管理VaR方法等。
通过本部分的学习，要求熟练掌握证券投资的价值分析、宏观经济分析、行业分析、公司分析、技术分析、证券投资组合的基础理论和应用方法，金融工程与期货的理论与应用，以及证券分析师、证券投资顾问及证券投资咨询业务的相关规定。
投资基金
本部分内容包括证券投资基金的概述;证券投资基金的类型;基金的募集、交易与注册登记;基金管理公司、基金托管人的主要职责、内部管理与内部控制;基金的市场营销;基金的估值、费用与会计核算;基金的收益分配与税收;基金的信息披露;基金的监管;投资组合理论及其运用;资产配置管理;股票与债券的投资组合管理以及基金绩效衡量等。
通过本部分的学习，要求熟练掌握有关证券投资基金的基本理论、运作实务以及与基金投资管理有关的投资学方面的知识，熟悉有关法律法规、自律规则的基本要求。
参考法规
参考法规目录包括与证券市场有关的法律、行政法规和法规性文件、司法解释、中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)的主要规章和规范性文件。
考生应当根据参加考试的科目，熟悉下列法律、行政法规、中国证监会部门规章及规范性文件的主要内容。司法解释以及上海、深圳证券交易所、中国证券业协会、中国证券登记结算有限公司、中国金融期货交易所的主要自律规则属考生应了解的内容。

『玖』 证券公司从业资格证好考么我不是学金融的.一共几门

我的经历是很好考。不过很多同事考好多年也没有过，靠自己努力。
证券从业人员资格考试是由中国证券业协会负责组织的全国统一考试，证券资格是进入证券行业的必备证书，是进入银行或非银行金融机构、上市公司、投资公司、大型企业集团、财经媒体、政府经济部门的重要参考，因此，参加证券从业人员资格考试是从事证券职业的第一道关口，证券从业资格证同时也被称为证券行业的准入证。该考试时间由证券协会每年统一确定，资格考试已全部采用网上报名，采用全国统考、闭卷方式对学员进行考核。
考试科目分为基础科目和专业科目，基础科目为《证券市场基础知识 》。
专业科目包括：《证券交易》、《证券发行与承销》、《证券投资分析》、《证券投资基金》。
基础科目为必考科目，专业科目可以自选。
方式：
全国统考，闭卷，采取计算机考试方式进行，单科考试时间为120分钟。
时间：第一次全国证券从业资格考试报名时间：2012年1月5日至19日，考试时间：2012年3月24、25日。
第二次全国证券从业资格考试报名时间：2012年4月11日至26日，考试时间：2012年6月16、17日。
第三次全国证券从业资格考试报名时间：2012年8月1日至16日，考试时间：2012年9月22、23日。
第四次全国证券从业资格考试报名时间：2012年10月10日至25日，考试时间：2012年12月1、2日。
题型及分值：
单选题60题，每题0.5分；
多选题40题，每题1分；
判断题60题，每题0.5分；
试卷总分100分。

常见题型

归纳如下常见的出题方法：
1、根据重大时间、地点、人物、事件出题。如就深、沪证券交易所的成立时间，可以出判断题、单选题。就世界第一个证券交易所成立的时间、地点可以出单选、判断题。就道-琼斯指数的创始人可以出判断题、单选题、多选题。
2、重规、规则出题。如就证券交易印花税、股东会议人数、证券交易佣金、市场禁入规定、高管人员任职资格、信息披露制度等等，判断、单选、多选等各种题型都可以出。这部分的内容是相当多的。
3、反向出题。就正确的内容反向出题，在判断题中这种出题方法和常见。如期货交易双方都要开立保证金帐户并存入保证金，此可以出题为判断：进行期货交易无须存入保证金，这就是反向出题。
4、跨章节出题。学员学习的时候一般都是按章节的顺序进行学习，但是有时候题目跨章节出题。如证券基础中，把股票、债券、基金、衍生证券等证券工具的性质、特征、功能等混合起来，可以出各种题型。依此类推，各门课程都可以如法炮制。
5、计算题隐蔽出题。以前的考题有专门的计算解答题，2001年取消了这种题型，但并不等于这些内容不考了。重要的计算方法，如送配除权等的计算，可以转化为单选、判断等题型出题。
6、条件出题。证券市场是法制化的市场，对各种业务都有限制条件，如证券公司成为经纪商、承销商；公司首发、增发配股等等，都有很多限制条件，这些条件，很容易出题，多选题做常见，其他题型也可以出。
7、对比出题。把相关的内容综合起来进行对比，就其相同点和区别来出题。如金融期货和金融期权、证券自营与证券经纪、有限公司与股份有限公司、技术分析与基本分析、股票发行与债券发行等等。
8、根据容易使学员混淆的内容出题。很多课程内容简单很容易让学员混淆模糊，如B股的计价和交易都是用美元与港币，而其面值却是人民币；沪深证券交易所成立时间和沪深指数发布时间虽然相近，但并非同一时间。这些内容，学员在学习的时候一定要仔细。
9、根据时间要求出题：证券市场也是时效性极强的市场，市场的很多规则都有时间限制：交易所开市闭市有时间规定、上市公司的信息披露有时间限制、交易资料客户记录的保存有时间要求，如此等等，不一而足。时间限制长的如基金管理人对基金的会计帐册要保存15年以上等等。时间限制短的如“集合竞价是在每个交易日上午9：25，证券交易所电脑主机对9：15至9：25接受的全部有效委托进行一次集中的撮合处理”，都限制到了秒，必须分秒不差。这种题型内容在教材和试题当中，会有明确的如“年、月、日、小时、分、秒”等时间概念。
出题方法没有一定之规，学员可以根据这些总结出常见的出题方法，有针对性地对课程进行学习。
考试大纲

证券业协会消息：2012年上半年证券从业资格考试将延用2011年下半年的新版考试大纲。
以下为2012年证券从业资格考试大纲各部分目的与要求：
第一部分 证券市场基础知识
目的与要求
本部分内容包括股票、债券、证券投资基金等资本市场基础工具的定义、性质、特征、分类；金融期权、金融期货和可转换证券等金融衍生工具的定义、特征、组成要素、分类；证券市场的产生、发展、结构、运行；证券经营机构的设立、主要业务、内部控制和风险控制指标管理；中国证券市场的法规体系、监管构架以及从业人员的道德规范和资格管理等基础知识。
通过本部分的学习，要求熟练掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论、主要法规和职业道德规范；掌握证券中介机构的主要业务和风险监管。
第二部分 证券发行与承销
目的与要求
本部分内容包括：证券经营机构的投资银行业务、股份有限公司概述、企业的股份制改组、首次公开发行股票的准备和推荐核准程序、首次公开发行股票的操作、首次公开发行股票的信息披露、上市公司发行新股、可转换公司债券及可交换公司债券的发行、债券的发行、外资股的发行、公司收购、公司重组与财务顾问业务等。
通过本部分的学习，要求掌握上述内容以及相应的法规政策。
第三部分 证券交易
目的与要求
本部分内容包括证券交易的定义、原则、要素；交易机制、交易程序特别交易事项；证券经纪业务、自营业务、客户资产管理业务、融资融券业务和债券回购交易的基本知识和管理要求；证券登记、清算、交收的概念和运用等。
通过本部分的学习，要求熟练掌握证券交易的程序、交易规则、经纪、自营、客户资产管理、融资融券和债券回购交易的流程、特点与管理要求。掌握证券登记的种类和基本内容，清算与交收的基本原则、流程和结算风险及防范。
第四部分 证券投资分析
目的与要求
本部分内容包括股票、债券、证券投资基金、可转换债券以及权证等的投资价值分析；宏观经济分析的基本指标，宏观经济运行、经济政策以及国际金融市场环境等与证券市场之间的关系；股票市场的供求决定因素以及变动特点；行业的一般特征、影响行业兴衰的主要因素以及行业的定性和定量分析方法；公司的基本特征分析、财务分析以及其他主要因素的分析；证券投资技术分析的主要理论以及主要技术指标；证券组合理论、资本定价模型以及证券组合的业绩评估等；金融工程的技术应用、期货（包括股指期货）的套期保值与套利以及风险管理VAR方法等。
通过本部分的学习，要求熟练掌握证券投资的价值分析、宏观经济分析、行业分析、公司分析、技术分析、证券投资组合的基础理论和应用方法以及金融工程与期货的理论与应用。
第五部分 证券投资基金
目的与要求
本部分内容包括证券投资基金的概念与特点，证券投资基金的法律形式与运作方式，证券投资基金业在国内外的发展概况及其在金融体系中的地位与作用；证券投资基金的类型，主要基金类型的风险收益特征与分析方法；基金的募集、交易与注册登记；基金管理公司、基金托管人的主要职责、内部管理与内部控制；基金的市场营销；基金的估值、费用与会计核算；基金的收益分配与税收；基金的信息披露；基金的监管等知识。本部分的内容还包括投资组合理论及其运用、资产配置管理、股票与债券的投资组合管理以及基金绩效衡量等投资学方面的内容。
通过本部分的学习，要求熟练掌握有关证券投资基金的基本理论、运作实务以及与基金投资管理有关的投资学方面的知识，熟悉有关法律法规、自律规范的基本要求。
第六部分 参考法规目录
目的与要求
参考法规目录为与证券市场有关的法律、行政法规和法规性文件、司法解释、中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）的主要规章和规范性文件。其中考生应当根据参考的科目，熟悉下列法律、行政法规、中国证监会部门规章及规范性文件的主要内容。司法解释以及上海、深圳证券交易所、中国证券业协会、中国证券登记结算有限公司、中国金融期货交易所的主要自律规则属考生应了解的内容。

『拾』 证券行业主要做什么的

一、证券公司是做什么的

据证券法的规定，证券公司的业务分为证券经纪业务和证券自营业务。经纪业务是指证券公司接受客户的委托买卖证券，收益与风险由客户自己享受和承担，证券公司赚取佣金。证券自营业务是指证券公司用自有资金或合法融来的资金，进行证券的买卖，收益与风险由证券公司自行享受和承担。除此之外，证券公司还有证券保荐业务等。

在证券公司好不好，得看你的特长与岗位了，一般来说，跑客户较辛苦，要耗体力与脑力，考验心理。一般来说，这个岗位员工的流动率较大，但如果做好了，收入是很丰厚的。

二、证券公司是干什么的

专门从事有价证券买卖的法人企业。分为证券经营公司和证券登记公司。狭义的证券公司是指证券经营公司，是经主管机关批准并到有关工商行政管理局领取营业执照后专门经营证券业务的机构。它具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券。普通投资人的证券投资都要通过证券商来进行。从证券经营公司的功能分，可分为证券经纪商、证券自营商和证券承销商。①证券经纪商。代理买卖证券的证券机构，接受投资人委托、代为买卖证券，并收取一定手续费即佣金。②证券自营商。自行买卖证券的证券机构，它们资金雄厚，可直接进入交易所为自己买卖股票。③证券承销商。以包销或代销形式帮助发行人发售证券的机构。实际上，许多证券公司是兼营这3种业务的。按照各国现行的做法，证券交易所的会员公司均可在交易市场进行自营买卖，但专门以自营买卖为主的证券公司为数极少。