道明证券百科

Ⅰ 弱弱的问一下!美国为什么要退出量化宽松政策退出会有什么不好的后果为什么退出量化宽松股市会下跌

美国利率周期转向？

英国《金融时报》
迈克尔•麦肯兹 史蒂芬•福利
纽约报道

就像堵车时的高速公路一样，投资者现在正堵在美国债券市场的高速路出口。
尽管美联储(Fed)及其主席本•伯南克(Ben Bernanke)多次明确表示，只有美国经济出现实质性改善，未来才会缩减每月850亿美元的债券购买计划，但美国国债投资者听到的只有一点：利率周期正在转向，现在该抛售债券了。
RBS Securities策略师约翰•布里吉斯(John Briggs)表示，美联储已发出信号，除非数据走弱，否则量化宽松政策将在9月开始逐步放缓：“很可能在9月开始放缓，除非有数据支持其他情况。”
在努力应对利率风险之际，投资者面临的一个重大问题是，在固定收益基金已遭遇数月巨额亏损之后，债券收益率将升至多高的水平。债券收益率走势与价格相反。
美联储大举购买国债和抵押贷款债券导致债券票面利率极低，因此哪怕收益率只是微弱上涨，也会让投资者的投资组合受到很大影响。
无限期的量化宽松政策还促使投资者追逐收益更高的公司债券以及高股息股票，这些领域也会受到利率周期急剧转向的冲击。
昨日，10年期国债收益率跳涨至2.47%的22个月高点，这突显出利率急剧转向的可能性。
“政策制定者面临的问题是，退出迹象（不管它被描述得多么温和）使得在关键价格关口突破后，几乎没有买家愿意进入市场，”道明证券(TD Securities)经济学家埃里克•格林(Eric Green)表示，“美联储能够控制量化宽松政策的购买举措，但其能力是有限的。”
主要的危险是今年夏季市场波动性将不会减弱。缓慢且有控制地退出量化宽松政策，对于联邦公开市场委员会(FOMC)及其主席的真正考验，将是投资者的反应以及未来几周他们将如何利用手中的资金。美联储退出量化宽松政策将远远早于真正的紧缩政策出台（预计在2015年）。
根据EPFR的数据，过去两周，债券基金资金流出达到创纪录水平，投资者将总计270亿美元的资金撤出该领域。伴随而来的是交易所交易基金(ETF)的大举赎回，因投资者抢着走在美联储退出量化宽松之前。
更让人担忧的是，抛售规模会越来越大，从而导致收益率上升过高，这将最终不利于经济复苏。
瑞穗证券(Mizuho Securities)首席投资策略师卡麦恩•格里高利(Carmine Grigoli)表示：“从本质来看，金融市场是基于预期的，因此债券价格将立即对央行政策可能的变化做出回应，而不是像某些官员所希望的那样逐渐做出回应。”
债券收益率跃升让股市感到不安，自美联储会议周三结束以来，标准普尔500指数(S&P 500)已下跌3%。昨日这帮助遏制了国债价格的下跌，但它们仍显脆弱，因为公司债券和抵押贷款债券持有者希望抛售政府债券，以保护其投资组合不受利率风险的影响。
尽管伯南克坚称支持住房市场是一个关键政策目标，但流动性最强的抵押贷款支持证券(MBS)的收益率昨日跳涨至逾3.30%的20个月高点。这可能会迅速抑制住房需求。抵押贷款批发利率的上涨通常会在几个小时之内传递下去，因银行会提高新的30年期固定利率抵押贷款的利率。对于美联储逐渐缩减债券购买规模的担忧上月对市场造成冲击，30年期抵押贷款平均利率一年多来首次超过4%。
收益率上涨可能会在某一刻吸引买家，至少，这会帮助缓解资产泡沫的担忧，从杰里米•斯坦(Jeremy Stein)到伯南克自己，多位美联储官员今年曾表达过这种担忧。随着预算赤字继续改善，在未来缩减每月450亿美元国债购买规模的同时，政府债券发售也将减少。
贝莱德(BlackRock)美国固定收益部门联合主管里克•雷德(Rick Reider)表示，最近收益率上升代表着量化宽松政策所带来的人为低利率的结束。
他认为，10年期国债收益率可能会达到2.5%，但他表示，温和增长、低通胀以及美联储的资产购买计划将阻止国债收益率大大突破这一关口：“债券收益率正处于一个更高区间，但仍处于历史低位。”

译者/梁艳裳

资料来源：ft中文网

Ⅱ LIBOR逐渐退出英国市场，英国银行逐渐开始使用SONIA报价。这对银行顾客的什么业务有什么影响

进入2021年二季度的第一个交易日，预定在年底正式退出历史舞台的伦敦银行间拆借利率（Libor）迈过了一个重要的里程碑。根据英国央行的指令，周四开始企业应停止发行与Libor相关的新贷款、债券和证券化产品。

据媒体报道，近期英国央行也在持续警告银行家们，继续使用这一即将被废除的定价基准将会对业务造成风险。

而由于Libor曾经在金融定价市场具有的统治性地位，英国市场的动向对于全球数百万亿美元仍绑定这一基准利率的资产具有前瞻性作用，大量的学生贷款、按揭贷款、利率互换和担保贷款均需要经历同样的转换流程。目前美联储的指引是所有企业最晚在今年年底后停止发行任何Libor产品。

根据英国央行此前公布的转换日程表，继Q1停止所有线性Libor衍生品发行后，下一步将在Q2停止所有非线性Libor衍生品的发行。本周一英国金融行为监理总署（FCA）和英国央行也发表共同声明，呼吁市场参与者在5月11日前将所有的英镑非线性衍生品定价利率从Libor转换至英镑隔夜平均指数（Sonia）。

（来源：英国央行）

摩根大通EMEA利率交易联席主管Kari Hallgrimsson表示，通过设定里程碑的确能够使市场聚焦于基准转换这件事情，在英镑市场上已经证明了这一方法有效，可以预期在美元市场上也有相同的作用。

由于Libor等利率形成机制依赖于“专家判断”而并非实际交易形成，连续不断的操纵丑闻使得这一基准的公信力遭遇重创。全球金融政策制定者过去几年里一直在努力推进无风险利率的转换。以英国市场为例，目前绑定Sonia的存量债券金额已经达到Libor债券的两倍，监管认为禁止新Libor产品发行将加快变革的速度。

从2019年底开始，英国金融市场上几乎所有新的浮动利率债券和证券都直接应用Sonia利率。不过现金产品的转换仍面临一些挑战，许多公司的大量存量业务由于设计复杂且需要参与各方同意，很难轻松进行定价机制的改变。负责管理Libor指数的ICE基准管理局Tim Bowler宣布，为了帮助借贷市场的转换，在本月晚些时候将推出Sonia指数。

在衍生品市场领域，到今年二月英国交易活动中绑定Sonia的比例也达到46%。作为对比，美国市场上绑定Libor替代品SOFR（有担保隔夜融资利率）仅为5%。下一步，更改基准利率的焦点将转移到美国市场和美联储这边。

根据美联储替代存款利率委员会的指示，自周三后交易商应使用SOFR而不是美元Libor报价衍生产品，同时从六月底开始企业在绝大多数情况下应当停止新发行与Libor有关的衍生品。

道明证券全球利率策略主管Priya Misra，这是一个公平但雄心勃勃的目标，毕竟美国市场的体量要大很多，存在大量传统Libor套期保值的需求。随着SOFR在现金市场上普及，衍生品市场也会自然开始转换。

Ⅲ 当一个国家的外汇汇率升高时 意味着有利于出口还是进口

当一个国家的外汇汇率升高时有利于进口。外汇汇率升高意味着本国货币升值，本国货币升值后便可以用同等价值的货币买到更多的货物。故，国家外汇汇率上升有利于进口。

道明继续说 “随着供应链失去效率，贸易战将加剧这些趋势。结果是刺激计划逐步退出，流动性趋紧，信贷条件收紧。这种背景继续对欧元和日元（甚至是瑞士法郎）利好。它也标志着美元指数的顶部，因为增长看起来不那么特殊，但仓位和估值似乎已经拉长。金属交易商倾向于密切关注美元的走势，因为基础和贵金属往往与美元成反比。”

参考资料：外汇汇率（来源，网络），特朗普不按常理出牌 预计美元将会贬值 （来源，中国纸金网）

Ⅳ 0.1钱黄金等于多少钱

目前金价480左右一克，0.1克也就是48元！望采纳！

Ⅳ 金价还会不会继续上涨

道明证券(TD Securities)全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，“即便是在美联储收紧货币政策以及欧洲央行削减购债之际，金价今年有所上涨，这主要是因为实际利率低企以及美元疲软。”他预计2018年黄金均价在1313美元/盎司，2017年以来的均价高出约4%。
(2018年黄金均价高于今年 )
Melek认为，金市不会因为美联储加息而遭到巨大的冲击。就历史标准来看，实际利率会料继续维持在相当低的水平，这意味着持有黄金这类无息资产的机会成本的上升空间有限，同时，未来债券收益率曲线将趋平，这对贵金属市场而说这个好消息。
(低利率在支持金价 )
今年以来金价累计攀升约10%，但由于美国股市不断创下新高以及特朗普税改计划带来对经济增长的乐观情绪，自9月底以来金价一直处在震荡区间之内。如果金融市场未来发生一些“黑天鹅”事件，比如股市大幅回调或是特朗普“通俄门”进一步发酵，都可能推动金价大幅飙升，但目前来看前景相对平静。
汇丰证券(HSBC Securities)分析师James Steel表示，今年以来黄金已经适应了美联储的加息，预计2018年均价将在1310美元/盎司。CPM Group驻纽约总经理Jeffrey Christian指出，投资需求攀升对金价提供了支撑，他预计明年黄金均价将在1322美元/盎司。
Christian称，“此前恐惧的投资者已经离开了黄金市场，但我们也看到了新一代对黄金感兴趣的投资者，主要因为股票处在历史高位，且债券价格也偏高，两者都极易遭到修正。”
不过，其他的一些机构并没有那么乐观。花旗集团(Citigroup)对金价明年下半年的表现略微偏空，主要的原因包括美联储会更加鹰派、对美国减税的乐观情绪以及亚洲黄金珠宝需求疲软。
此外，荷兰银行也预计，2018年全球发达国家及新兴市场的经济前景都将强劲，这将打压金价下挫。该行预计2018年黄金均价在1270美元/盎司，且明年底将跌至1250美元/盎司。
但来自CPM的Christian却认为，“经济的前景并不像看上去那样乐观，事实上经济环境了能已经接近顶峰，到2018年和2019年增长率可能会逐步下降。到了那个时候，你可能会看到美国经济出现短暂的衰退。”
道明证券的Melek表示，美国税改可能支持贵金属价格，因为该法案将在十年内为联邦赤字增加超过1.4万亿美元。他补充道，“如果美国的债务与GDP比率向上攀升，这样的趋势对黄金和白银市场而言是广泛的利好因素。”
道明证券预计，2018年白银均价将在18.88美元/盎司，而今年迄今的均价在17.14美元/盎司。

Ⅵ 2023年退休能延迟吗

财联社（上海，编辑 周玲）讯，美东时间周一（11月30日），美联储表示，银行应在2021年底之前停止使用美元Libor（伦敦银行间同业拆借利率）订立合约，此后将不再公布利率。而使用LIBOR的现有合同应在2023年6月30日前完成，较此前至2021年12月31日截止的期限有所延长。

ICE基准管理有限公司(IBA)也表示对美元Libor相关退出进行商议，它打算在2021年底之前停止发布期限为一周和两个月的美元Libor计划，并将3个月、6个月和12个月美元LIBOR退出日延长至2023年6月下旬。不过监管机构仍在推动银行尽快放弃这一基准。

Libor是全球金融体系的基石之一，仍支撑着数百万亿美元的金融资产。在遭遇操纵丑闻和交易数据枯竭之后，监管机构一直在寻求逐步淘汰该基准利率。

然而，今年由于冠状病毒大流行的影响，这一努力受到了阻碍，人们越来越担心市场还没有做好应对这一重大转变的准备。

使用最广泛的美元Libor短期利率(尤其是3个月期基准利率)的结束日期可能被推迟，是对市场担忧的一种让步，但监管机构仍然坚持认为，2021年后美元Libor不应被用于新合约。

根据美联储理事会、联邦存款保险公司和货币监理署的声明，他们已经警告银行，如果他们这样做，他们将面临审查，并指出这会对银行的“安全和稳健”造成潜在风险。

美国监管机构在声明中称，监管机构鼓励银行"在切实可行的情况下"放弃使用美元Libor。

"对于无法过渡到新无风险利率的传统Libor合约，这应该会降低他们破裂的可能性。"道明证券驻纽约资深美国利率策略师Gennadiy Goldberg表示，“实际上，监管机构可以继续鼓励过渡，但允许对遗留合同有所缓和。”

对Brean Capital固定收益策略主管斯科特?布奇塔(Scott Buchta)来说，关键的结论是，监管机构将有更多时间促进有价证券（如证券和贷款）的有序过渡。

英国金融市场行为监管局(Financial Conct Authority)表示，它将与美国有关部门和其他司法管辖区协调，考虑是否限制美元Libor的新用途。

（责任编辑：李佳佳 HN153）

Ⅶ 贵金属交易所在上海有哪些怎么样上金交易所如何交易

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Ⅷ 金十数据美元兑加元是涨还是大跌

8月23日讯——周五(8月22日)纽约盘中，美元兑加元交投于平盘附近，汇价日内维持窄幅波动走势，汇价最高升至1.0965，最低跌至1.0927。加拿大公布的经济数据好坏参半，且美联储耶伦的讲话模棱两可，并未给市场太多指引。由于美元近来的的强势表现，在加拿大本国经济数据过后，市场有望重新做多美元兑加元，该货币对前景依旧看好。

纽约盘中，加拿大方面公布了日内唯一两项重要的经济数据。而这两项数据好坏参半，对美元兑加元整体走势的影响有限。

数据显示，加拿大6月零售销售月率增长1.1%，预期增长0.3%，前值由增长0.9%；加拿大7月CPI月率降低0.2%，预期降低0.1%，前值增长0.1%。

另一方面，美联储耶伦的讲话模棱两可，并未透露出过多货币政策的线索。耶伦指出，若就业市场进展持续好于预期，将使得加息更快到来。离目标进展越快，加息时间则越早；反之将推迟加息。

美元兑加元日内整体走势受限。近来美元兑加元主要受到疲软的油价以及美联储升息预期的推动。由于欧元区经济疲软，全球原油需求也较为疲软，而原油供应量十分充足，这使得原油价格承压，也拖累加元。另外，随着美国经济数据普遍向好，对于美联储加息的讨论越来越激烈，美元有望走强也支撑加元。而加拿大方面的政策则较为中性，这或将打压加元。

道明证券外汇策略师Shaun Osborne表示，他建议投资者对美元兑加元走势维持看涨态度，或者从现在开始看涨该货币对。他表示，应该在美元兑加元跌向1.09的同时逢低买入该货币对。该分析师表示加元目前仍然处于被高估的水平。尽管近期汇价的延伸走势大于七月份，但是目前模型显示美元兑加元的合理价位应该在1.11附近。预期在未来数周内，美元兑加元将会以更加激进的方式向1.11的目标靠近。

美元兑加元4小时图中，汇价向上突破下降楔形，短期价格有望进一步上扬。技术指标，MACD(12、26、9)主线和信号线已经自零轴下方回升至零轴附近，说明价格趋势有转多的倾向。相对强弱指标RSI(14)已经升至50均衡位置上方，说明价格力度偏多。技术上显示，美元兑加元短期仍有上行动能，价格有望走高。

Ⅸ 2021钯金下半年还涨吗

2021钯金下半年会涨。花旗集团分析师OliverNugent表示，在全球半导体短缺的情况下，汽车企业将放缓生产，并在下半年或明年开始努力，芯片供应和汽车生产的恢复将带来可观的需求，这将使钯现货继续上涨，钯金价格上涨了17%，之前已经连续五年走高。
一、2021钯金下半年还涨吗
而投机性买入会使这种恢复ValentAssetManagement的投资经理JayTatum也看涨钯金，他说：“目前钯金的形势顺风顺水，而随着全球经济复苏以及汽车产量的恢复，接下来三四个月钯金怎么会走低呢？此前报道：用于汽车催化转化器的钯金价格周四一度飙升4.8%，达到每盎司2895.96美元，突破了2020年2月份创下的历史纪录今年以来
二、钯金市场多年来一直处于供应短缺的状态
欧洲和中国更严格的污染标准正在刺激汽车制造商对这种金属的需求。自全球最大生产商俄罗斯Nornikel在2月24日暂停旗下两座矿场的部分运营以来，钯金价格已上涨了24%。Melek表示，可能会出现技术性价格回调，但鉴于钯金的强劲基本面，大幅向下调整的可能性极小。道明证券大宗商品策略主管BartMelek表示。
综上所述，看到这种催化剂在汽车和工业上相当广泛的使用，预计市场将非常吃紧，多种因素在推动钯金价格上涨，从根本上说，今年将出现实质性供应缺口，汽车制造商需要补充库存其他贵金属也有所上涨，白银连续第二天上涨，现货白银盘中一度涨逾3%，创3月3日以来新高至26.643美元/盎司，铂金也走高。

Ⅹ 是白金750还是铂金750

根据国际规定，只有铂金才能被称作白金，所以二者是同一种东西。是一种天然形成的白色贵重金属。市面上常将白金与白色K金混淆。但白色K金英文为white gold，主要成份是黄金，是由于加入其他金属后呈现白色，容易褪色。而铂金（白金）色泽天然纯白，永不褪色。

(10)道明证券百科扩展阅读：

新年伊始，铂金价格延续去年末的涨势，再度成为贵金属市场的新宠，而去年3月以来持续出现的黄金价格高于铂金价格情况也开始扭转，使得越来越多的投资者把目光投向了铂金产品。不过，由于变现困难等市场原因，对于普通投资者来说，投资铂金目前还不适合，相对于炒黄金来说，炒铂金的风险可能更大。

铂金价格年初大幅上涨

回顾2012年的贵金属收益，出人意料的是，铂金的回报率远高于黄金和白银。而进入2013年，近一个月来，铂金的价格继续保持强势，吸引了越来越多贵金属投资者关注的目光。

据上海黄金交易所交易行情显示，截至1月23日收盘，铂金Pt99.95的价格从2012年末的收盘价321.25元/克上涨至353.00元/克，今年来累计涨幅达到9.88%。各大品牌的铂金饰品等价格也都在上涨。

值得一提的是，尽管上周黄金和铂金价格均出现了不同程度的上涨，但已维持10月有余的黄金价格高于铂金价格的“倒挂”状况终于发生了扭转。数据表明，黄金Au99.95价格最高涨至340元/克，而铂金Pt99.95价格最高涨至354.3元/克，铂金比黄金的每克价格要高出14元。

铂金不适合普通人投资

铂金在2013年的价格走势被诸多机构看好。道明证券日前就发布报告称，铂金供给或出现短缺，同时经济状况好转，预计2013年底铂金价格将攀升至1900美元/盎司上方。

“不过，若用于投资，铂金仍然不及黄金”，金瑞期货贵金属分析师表示，目前投资铂金的渠道不多，如果个人投资看涨铂金，不妨进行一些除实物铂金之外的投资。

海期资产管理贵金属专家丁毅指出，铂金与黄金相比是一个非常小的品种，铂金的投资价值不能简单看它与黄金的价差，应该跳出它与黄金的关系，将其放在大势下研判。由于铂金规模小，因此波动更大，风险也更大，通常是黄金一涨，价格就“倒挂”了，而黄金跌，它跌得比黄金更厉害。

“从严格意义上讲，铂金对普通投资者来说并非投资品，铂金既不像黄金有货币属性，也没有回购渠道和相应市场，除了少数银行开通个人账户铂金交易业务外，实物铂金的投资意义并不大，因此并不适合普通投资者。”丁毅说。

炒铂金现货不及纸铂金

如果投资者的确有投资铂金的念头，可以考虑投资纸铂金。分析师们认为，变现难是现货铂金投资最大的障碍，而铂金饰品的单位售价是在国际铂金基准价格上大幅加价，也缺少回购渠道。而纸铂金的投资方式类似于纸黄金，可以通过高抛低吸来短线获利。

与实物铂金相比，纸铂金也有比较明显的优势。首先，纸铂金的投资起点较低，起始交易单位为1克；其次，纸铂金不必保管、储藏实物，无需担心实物的磨损、失窃等麻烦；另外，纸铂金的流动性要好于实物铂金，随时可以兑现为现金，且价格透明，直接抓取的是国际市场铂金的实时价格。

目前工商银行、建设银行开通了个人账户铂金交易业务，个人客户以美元或人民币作为交易结算货币，有人民币账户或美元账户两种选择。此外，渣打银行也推出了挂钩铂金现货价格的开放式代客境外理财产品，最低认购金额为1.8万美元或者10万元人民币。