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宁波电器股票

发布时间:2022-04-01 19:18:28

❶ 请问电讯股有哪些

电子通讯类股票

名称 代码
深华发A 000020
深桑达A 000032
*ST科健 000035
中兴通讯 000063
ST三星 000068
特发信息 000070
宝石A 000413
闽福发A 000547
ST太光 000555
ST汇源 000586
金马集团 000602
湖北金环 000615
风华高科 000636
*ST偏转 000697
天兴仪表 000710
振华科技 000733
ST重实 000736
银河科技 000806
高鸿股份 000851
ST星美 000892
东信和平 002017
晶源电子 002049
同洲电子 002052
得润电子 002055
横店东磁 002056
威尔泰 002058
东源电器 002074
雪莱特 002076
苏州固锝 002079
新海宜 002089
恒宝股份 002104
莱宝高科 002106
康强电子 002119
科陆电子 002121
荣信股份 002123
中环股份 002129
沃尔核材 002130
天津普林 002134
顺络电子 002138
拓邦电子 002139
广电运通 002152
通富微电 002156
广陆数测 002175
御银股份 002177
中航光电 002179
华天科技 002185
新嘉联 002188
利达光电 002189
武汉凡谷 002194
证通电子 002197
东晶电子 002199
大立科技 002214
拓日新能 002218
福晶科技 002222
奥特迅 002227
奥维通信 002231
歌尔声学 002241
澳洋顺昌 002245
川大智胜 002253
水晶光电 002273
光迅科技 002281
超华科技 002288
辉煌科技 002296
威创股份 002308
三泰电子 002312
日海通讯 002313
键桥通讯 002316
新朋股份 002328
英威腾 002334
奥普光电 002338
浩宁达 002356
七星电子 002371
科远股份 002380
合众思壮 002383
新亚制程 002388
南洋科技 002389
星网锐捷 002396
四维图新 002405
高德红外 002414
海康威视 002415
三元达 002417
胜利精密 002426
兴森科技 002436
盛路通信 002446
国星光电 002449
海格通信 002465
汉威电子 300007
华测检测 300012
中元华电 300018
银江股份 300020
大禹节水 300021
宝德股份 300023
机器人 300024
华星创业 300025
金亚科技 300028
金龙机电 300032
梅泰诺 300038
台基股份 300046
世纪鼎利 300050
欧比特 300053
康耐特 300061
海兰信 300065
三川股份 300066
当升科技 300073
华平股份 300074
宁波GQY 300076
国民技术 300077
中瑞思创 300078
数码视讯 300079
恒信移动 300081
海默科技 300084
乾照光电 300102
万讯自控 300112
中航电测 300114
海信电器 600060
ST华光 600076
ST博信 600083
开创国际 600097
永鼎股份 600105
中国卫星 600118
宏图高科 600122
ST波导 600130
上海贝岭 600171
生益科技 600183
大唐电信 600198
福日电子 600203
有研硅股 600206
ST安彩 600207
铜峰电子 600237
凯乐科技 600260
航天信息 600271
大恒科技 600288
天通股份 600330
长江通信 600345
旭光股份 600353
*ST精伦 600355
华微电子 600360
联创光电 600363
宝光股份 600379
欣网视讯 600403
动力源 600405
国电南瑞 600406
中兵光电 600435
士兰微 600460
科力远 600478
烽火通信 600498
三佳科技 600520
中天科技 600522
长园集团 600525
法拉电子 600563
长电科技 600584
中卫国脉 600640
兆维科技 600658
上海普天 600680
三安光电 600703
S前锋 600733
南京熊猫 600775
东方通信 600776
新潮实业 600777
浙大网新 600797
*ST北人 600860
ST厦华 600870
四创电子 600990
正泰电器 601877

❷ 2005年股票涨幅前十名

第一牛股——G*ST环球(000718)
第二牛股——G天威(600550)
第三牛股——航天电器(002025)
第四牛股——洪都航空(600316)
第五牛股——华侨城(000069)
第六牛股——ST农化(000950)
第七牛股——宁波华翔(002048)
第八牛股——苏宁电器(002024)
第九牛股——宝钛股份(600456)
第十牛股——G永久(600818)
拓展资料:
股票的分裂
一、普通股
普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份,代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础,是股票的一种基本形式。现上海和深圳证券交易所上进行交易的股票都是普通股。
普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利:
1.公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会,并有建议权、表决权和选举权,也可以委托他人代表其行使其股东权利。
2.利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的,由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。
3.优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时,现有普通股股东有权按其持股比例,以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票,从而保持其对企业所有权的原有比例。
4.剩余资产分配权。当公司破产或清算时,若公司的资产在偿还欠债后还有剩余,其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
二、优先股
优先股相对于普通股。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。
1.优先分配权。在公司分配利润时,拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东,分配在先,但是享受固定金额的股利,即优先股的股利是相对固定的。
2.优先求偿权。若公司清算,分配剩余财产时,优先股在普通股之前分配。注:当公司决定连续几年不分配股利时,优先股股东可以进入股东大会来表达他们的意见,保护他们自己的权利。
三、后配股
后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣势的股票,一般是在普通股分配之后,对剩余利益进行再分配。如果公司的盈利巨大,后配股的发行数量又很有限,则购买后配股的股东可以取得很高的收益。发行后配股,一般所筹措的资金不能立即产生收益,投资者的范围又受限制,因此利用率不高。后配股一般在下列情况下发行:
1.公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时,为了不减少对旧股的分红,在新设备正式投用前,将新股票作后配股发行;
2.企业兼并时,为调整合并比例,向被兼并企业的股东交付一部分后配股;
3.在有政府投资的公司里,私人持有的股票股息达到一定水平之前,把政府持有的股票作为后配股。
四、垃圾股
经营亏损或违规的公司的股票。
五、绩优股
公司经营很好,业绩很好,每股收益0.8元以上,市盈率10-15倍以内。
六、蓝筹股
股票市场上,那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良,成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。

❸ 流通盘小于6000万股的股票

300074 华平股份 1089.87 800
300066 三川股份 97.79 1040
300071 华谊嘉信 59.17 1040
300087 荃银高科 90.45 1060
2401 交技发展 67.24 1064
2374 丽鹏股份 46.63 1080
300076 宁波GQY 84.65 1091.19
300065 海兰信 121.04 1108
300075 数字政通 981.57 1120
2360 同德化工 87.04 1200
300061 康耐特 163.67 1200
300069 金利华电 70.71 1200
300085 银之杰 85.63 1200
2397 梦洁家纺 51.14 1280
300084 海默科技 395.31 1280
300056 三维丝 1412.52 1300
300043 星辉车模 64.49 1320
2371 七星电子 60.59 1324.8
2402 和而泰 49.9 1336
2364 中恒电气 71.38 1344
300051 三五互联 57.6 1350
2380 科远股份 107.42 1360
2389 南洋科技 63.08 1360
300063 天龙集团 69.85 1360
300078 中瑞思创 51.68 1360
300081 恒信移动 83.9 1360
2373 联信永益 449.39 1400
300050 世纪鼎利 53.44 1400
300054 鼎龙股份 103.4 1500
2412 汉森制药 59.15 1520
2379 鲁丰股份 80.02 1560
2334 英威腾 100.43 1600
2361 神剑股份 50.17 1600
2381 双箭股份 93.46 1600
2382 蓝帆股份 62.45 1600
300062 中能电气 114.32 1600
300073 当升科技 176.41 1600
2400 省广股份 55.04 1648
2322 理工监测 4979.05 1670
300042 朗科科技 223.82 1680
300016 北陆药业 54.78 1700
300041 回天胶业 44.98 1700
300045 华力创通 114.29 1700
2390 信邦制药 143.22 1736
2411 九九久 84.88 1744
2395 双象股份 55.53 1800
300046 台基股份 59.08 1800
2331 皖通科技 84.34 1820
2289 宇顺电子 103.42 1850
300030 阳普医疗 234.03 1860
2365 永安药业 55.1 1880
2341 新纶科技 47.12 1900
300036 超图软件 1353.86 1900
300049 福瑞股份 71.71 1900
2335 科华恒盛 70.17 1950
2352 鼎泰新材 65.36 1950
2196 方正电机 62.53 2000
2286 保龄宝 79.16 2000
2338 奥普光电 73.85 2000
2349 精华制药 79.2 2000
2356 浩宁达 842.95 2000
2368 太极股份 94.67 2000
2369 卓翼科技 65.8 2000
2391 长青股份 46.93 2000
2410 广联达 87.08 2000
300025 华星创业 67.7 2000
300072 三聚环保 --- 2000
300083 劲胜股份 54.47 2000
300086 康芝药业 59.86 2000
2198 嘉应制药 111.05 2050
2180 万 力 达 105.58 2100
2323 中联电气 44.62 2100
300008 上海佳豪 56.03 2142
2362 汉王科技 101.04 2160
2377 国创高新 --- 2160
2394 联发股份 33.58 2160
2407 多氟多 67.38 2160
300067 安诺其 105.63 2160
300082 奥克股份 110.5 2160
2310 东方园林 395.16 2175
300077 国民技术 82.17 2176
2288 超华科技 141.06 2200
2339 积成电子 --- 2200
2358 森源电气 94.27 2200
300055 万邦达 343.31 2200
2388 新亚制程 213.77 2240
2409 雅克科技 51.24 2240
300022 吉峰农机 199.75 2240
300079 数码视讯 50.27 2240
300013 新宁物流 148.77 2250
300023 宝德股份 132.84 2250
2224 三 力 士 107.15 2280
2151 北斗星通 132.22 2295
300006 莱美药业 55.54 2300
300038 梅泰诺 168.65 2300
300035 中科电气 65.52 2325
2340 格林美 142.84 2333
2354 科冕木业 140.88 2350
2363 隆基机械 45.07 2400
2370 亚太药业 47.14 2400
2383 合众思壮 366.97 2400
2398 建研集团 56.2 2400
300004 南风股份 105.96 2400
300058 蓝色光标 75.47 2400
2207 准油股份 --- 2500
2313 日海通讯 117.98 2500
2319 乐通股份 74.38 2500
2343 禾欣股份 52.17 2500
300031 宝通带业 48.41 2500
300044 赛为智能 166.79 2500
300053 欧比特 63.56 2500
300026 红日药业 85.02 2518
2357 富临运业 37.76 2520
300088 长信科技 65.08 2520
2173 山 下 湖 46.07 2550
600610 SST中纺 218.98 2574
2327 富安娜 28.02 2600
2347 泰尔重工 31.73 2600
300011 鼎汉技术 137.2 2600
300019 硅宝科技 109.79 2600
2253 川大智胜 307.5 2626.41
2296 辉煌科技 --- 2635
2366 丹甫股份 37.07 2680
2387 黑牛食品 53.82 2680
2404 嘉欣丝绸 60.28 2680
2272 川润股份 79.79 2681.8
2280 新世纪 93.28 2700
2329 皇氏乳业 45.8 2700
2392 北京利尔 40.72 2700
300037 新宙邦 101.63 2700
300047 天源迪科 207.93 2700
2199 东晶电子 54.36 2704
2227 奥 特 迅 320.01 2750
2359 齐星铁塔 45.92 2750
2279 久其软件 --- 2754
2298 鑫龙电器 112.88 2800
300059 东方财富 113.21 2800
2353 杰瑞股份 68.5 2900
2315 焦点科技 103.27 2938
2413 N常发 44.98 2960
300070 碧水源 1007.07 2960
2312 三泰电子 --- 3000
2317 众生药业 51.72 3000
2325 洪涛股份 54.15 3000
2337 赛象科技 42.89 3000
300007 汉威电子 143.82 3000
300034 钢研高纳 77.8 3000
300048 合康变频 90.07 3000
2255 海陆重工 73.49 3019
2376 新北洋 126.49 3040
300064 豫金刚石 46.57 3040
2301 齐心文具 160.96 3120
300012 华测检测 88.75 3150
2384 东山精密 123.64 3200
2399 海普瑞 58.97 3210
2367 康力电梯 44.38 3216
2195 海隆软件 49.43 3223.47
2350 北京科锐 298.92 3240
300052 中青宝 69.96 3250
300018 中元华电 84.17 3270
300014 亿纬锂能 191.26 3300
2150 江苏通润 43.13 3327
2326 永太科技 147.25 3350
300001 特锐德 75.68 3360
300033 同花顺 53.67 3360
300005 探路者 73.99 3400
2174 梅 花 伞 176.63 3400.73
300024 机器人 92.47 3410
2378 章源钨业 157.28 3440
2302 西部建设 --- 3500
2324 普利特 49.7 3500
2346 柘中建设 128.55 3500
2293 罗莱家纺 34.19 3510
300032 金龙机电 61.53 3570
2295 精艺股份 23.88 3600
300021 大禹节水 205.98 3600
300040 九洲电气 302.04 3600
2247 帝龙新材 72.31 3645
2270 法因数控 80.44 3650
2393 力生制药 29.61 3680
2220 天宝股份 46.72 3696.66
2321 华英农业 76.18 3700
2351 漫步者 46.74 3700
2406 远东传动 29.04 3760
2290 禾盛新材 39.84 3780
300009 安科生物 97.96 3780
2178 延华智能 157.58 3789.19
2348 高乐股份 43.87 3800
2245 澳洋顺昌 23.47 3812.5
2248 华东数控 90.01 3874.78
2260 伊 立 浦 --- 3900
2316 键桥通讯 621.27 3900
300017 网宿科技 131.16 3910
2333 罗普斯金 110.51 3920
2205 国统股份 63.61 3928.17
2229 鸿博股份 41.09 3943.65
300010 立思辰 80.36 3975
2252 上海莱士 80.68 4000
2281 光迅科技 57.76 4000
2415 N海康 49.96 4000
2416 N爱施德 37.32 4000
300020 银江股份 90.33 4000
2231 奥维通信 832.89 4050
2143 高金食品 --- 4089
2287 奇正藏药 83.92 4100
2299 圣农发展 127.5 4100
605 ST 四 环 1803.87 4125
2158 汉钟精机 48.94 4141.2
2375 亚厦股份 51.64 4240
2282 博深工具 59.28 4340
300039 上海凯宝 100.13 4384
300028 金亚科技 132.12 4440
2235 安妮股份 49.89 4466.1
2405 四维图新 84.41 4480
2148 北纬通信 70 4498.2
2304 洋河股份 22.77 4499.93
2303 美盈森 56.66 4500
2345 潮宏基 50.57 4500
600892 ST湖科 --- 4544.75
2275 桂林三金 59.37 4600
2219 独 一 味 205.09 4680
2136 安 纳 达 56.93 4699.35
2228 合兴包装 65.18 4749.95
2307 北新路桥 147.78 4750
2216 三全食品 32.89 4786
2284 亚太股份 37.33 4800
2305 南国置业 431.29 4800
2403 爱仕达 48.85 4800
2116 中国海诚 37.28 4855.97
2236 大华股份 76.07 4861.75
2385 大北农 51.24 4864
2175 广陆数测 568.67 4911.33
300068 南都电源 88.72 4960
600455 *ST博通 --- 4971.77
2306 湘鄂情 41.22 5000
300029 天龙光电 102.12 5000
2234 民和股份 --- 5034.5
2372 伟星新材 60.26 5072
2300 太阳电缆 41.93 5100
2320 海峡股份 44.56 5135
8 ST宝利来 --- 5171.56
2318 久立特材 65.35 5200
2408 齐翔腾达 25.63 5200
2246 北化股份 4181.76 5226.27
2111 威海广泰 52.48 5242.25
2355 兴民钢圈 32.71 5260
2138 顺络电子 41.12 5264.68
300057 万顺股份 40.66 5300
600647 同达创业 42.31 5351.66
2197 证通电子 480.94 5354.12
600988 *ST宝龙 --- 5398.56
2204 华锐铸钢 34.03 5400
2297 博云新材 156.14 5400
2186 全 聚 德 39.26 5413
2285 世联地产 16.42 5440
600845 宝信软件 29.71 5491.24
2141 蓉胜超微 336.12 5506.37
2278 神开股份 75.59 5520
2239 金 飞 达 66.54 5550
2271 东方雨虹 908.53 5580.35
2311 海大集团 --- 5600
2264 新 华 都 29.8 5649.37
603 *ST 威达 --- 5698.47
2210 飞马国际 37.63 5698.5
2294 信立泰 54.23 5699.79
2212 南洋股份 79.89 5714.83
2171 精诚铜业 37.47 5742.24
639 金德发展 --- 5762.7
2187 广百股份 20.41 5800
2201 九鼎新材 147.55 5854.54
2135 东南网架 25.71 5958.39
2283 天润曲轴 26.06 6000
2342 巨力索具 55.04 6000

❹ 上证180有哪些股票

浦发银行 (600000)武钢股份 (600005)上海机场 (600009)包钢股份 (600010)华能国际 (600011)华夏银行 (600015)民生银行 (600016)宝钢股份 (600019)中国石化 (600028)南方航空 (600029)中信证券 (600030)三一重工 (600031)招商银行 (600036)保利地产 (600048)中国联通 (600050)五矿发展 (600058)海信电器 (600060)葛洲坝 (600068)中船股份 (600072)同仁堂 (600085)特变电工 (600089)同方股份 (600100)上汽集团 (600104)亚盛集团 (600108)国金证券 (600109)包钢稀土 (600111)东方航空 (600115)中国卫星 (600118)兰花科创 (600123)铁龙物流 (600125)重庆啤酒 (600132)金发科技 (600143)中国船舶 (600150)航天机电 (600151)中体产业 (600158)巨化股份 (600160)福田汽车 (600166)太原重工 (600169)雅戈尔 (600177)兖州煤业 (600188)复星医药 (600196)新湖中宝 (600208)浙江医药 (600216)南山铝业 (600219)海南航空 (600221)云南城投 (600239)冠农股份 (600251)中恒集团 (600252)广汇能源 (600256)广晟有色 (600259)北京城建 (600266)航天信息 (600271)恒瑞医药 (600276)烟台万华 (600309)洪都航空 (600316)华发股份 (600325)宏达股份 (600331)华夏幸福 (600340)阳泉煤业 (600348)浙江龙盛 (600352)江西铜业 (600362)宁波韵升 (600366)西南证券 (600369)中文传媒 (600373)首开股份 (600376)金地集团 (600383)盘江股份 (600395)国电南瑞 (600406)小商品城 (600415)江淮汽车 (600418)中金黄金 (600489)驰宏锌锗 (600497)烽火通信 (600498)华丽家族 (600503)方大炭素 (600516)康美药业 (600518)贵州茅台 (600519)天士力 (600535)山东黄金 (600547)厦门钨业 (600549)天威保变 (600550)海油工程 (600583)海螺水泥 (600585)北大荒 (600598)青岛啤酒 (600600)鼎立股份 (600614)三爱富 (600636)万业企业 (600641)申能股份 (600642)爱建股份 (600643)城投控股 (600649)豫园商城 (600655)信达地产 (600657)陆家嘴 (600663)哈药股份 (600664)川投能源 (600674)中华企业 (600675)青岛海尔 (600690)三安光电 (600703)苏州高新 (600736)辽宁成大 (600739)华域汽车 (600741)大连控股 (600747)正和股份 (600759)综艺股份 (600770)西藏城投 (600773)国电电力 (600795)鹏博士 (600804)山西汾酒 (600809)东方集团 (600811)安信信托 (600816)世茂股份 (600823)海通证券 (600837)四川长虹 (600839)内蒙华电 (600863)梅花集团 (600873)东方电气 (600875)伊利股份 (600887)航空动力 (600893)张江高科 (600895)长江电力 (600900)中材国际 (600970)恒源煤电 (600971)招商证券 (600999)大同煤业 (601001)晋亿实业 (601002)大秦铁路 (601006)南京银行 (601009)中国神华 (601088)太平洋 (601099)昊华能源 (601101)中国一重 (601106)中国国航 (601111)中国化学 (601117)海南橡胶 (601118)重庆水务 (601158)兴业银行 (601166)西部矿业 (601168)北京银行 (601169)中国西电 (601179)中国铁建 (601186)桐昆股份 (601233)农业银行 (601288)中国北车 (601299)骆驼股份 (601311)中国平安 (601318)交通银行 (601328)新华保险 (601336)兴业证券 (601377)中国中铁 (601390)工商银行 (601398)东吴证券 (601555)中国铝业 (601600)中国太保 (601601)上海医药 (601607)中国中冶 (601618)中国人寿 (601628)长城汽车 (601633)平煤股份 (601666)中国建筑 (601668)中国水电 (601669)华泰证券 (601688)潞安环能 (601699)郑煤机 (601717)中国南车 (601766)光大证券 (601788)中海油服 (601808)光大银行 (601818)中国石油 (601857)中煤能源 (601898)紫金矿业 (601899)方正证券 (601901)中国远洋 (601919)凤凰传媒 (601928)建设银行 (601939)金钼股份 (601958)中国银行 (601988)中国重工 (601989)金隅股份 (601992)中信银行 (601998)

❺ 慈溪市的上市公司有哪些

1、慈溪市上市公司有5家,分别是:中兴精密,海通集团、慈星股份、星海股份、兴业铜业。
2、此外根据《慈溪市进一步支持企业上市的扶持政策》(慈政发〔2012〕79号)精神,经企业申请和市级有关职能部门审定,报市政府同意,确定宁波四维尔工业股份有限公司等13家企业为慈溪市第一批拟上市企业。第一批拟上市企业名单公布如下:
宁波四维尔工业股份有限公司(匡堰镇)
宁波人健药业集团股份有限公司(宗汉街道)
宁波横河模具股份有限公司(横河镇)
宁波福尔达智能科技股份有限公司(逍林镇)
浙江五环钛业股份有限公司(横河镇)
公牛集团有限公司(观海卫镇)
宁波大成新材料股份有限公司(宗汉街道)
慈溪市汇丽机电有限公司(匡堰镇)
宁波兴瑞电子有限公司(长河镇)
森鹤乐器股份有限公司(胜山镇)
宁波先锋电器制造有限公司(附海镇)
宁波中大力德传动设备有限公司(匡堰镇)
宁波江宸自动化装备有限公司(周巷镇)
3、慈溪蕴藏着丰富的海涂资源,围垦开发的海涂近10余万亩,是浙江省土地后备资源最富足的地区。慈溪拥有悠久的青瓷文化,号称“海上陶瓷之路”发祥地,“南青北白”奠定中国陶瓷格局。慈溪也被称为“家电之都”,与青岛、顺德并称中国三大家电生产基地。
慈溪是长三角地区大上海经济圈南翼重要的工商名城,也是中国国务院批准的沿海经济开放区。2008年杭州湾跨海大桥的通车更是拉近了与上海的距离,一跃成为长三角南翼黄金节点城市。

❻ A股有哪些三网融合受益股

“三网融合”就是指电信网、计算机网和有线电视网三大网络通过技术改造,能够提供包括语音、数据、图像等综合多媒体的通信业务。通俗点来说就是用一根线和一件电器做三件事儿:打电话、上网、看电视。
很多股票都有三网融合概念:
光纤光缆:永鼎股份
机顶盒:同洲电子
有线运营商:歌华有线、电广传媒
还有就是长远受益角度,推荐具有内容优势的上市公司,如时代出版、省广股份、蓝色光标。

❼ 科技股票有哪些

科技方面的股票有
一、智能机器人
1、工业自动化:智云股份(300097)、 科大智能(300222)、蓝英装备(300293)、汇川技术(300124)、宝德股份(300023)、海得控制(002184)、天奇股份(002009)
2、焊接(输送)设备:佳士科技(300193)、瑞凌股份(300154)、南京熊猫(600775)、锐奇股份(300126)、、泰尔重工(002347)
3、工业机器人:、亚威股份(002559)、华中数控(300161)、三丰智能(300276)、巨轮股份( 002031 )、软控股份( 002073 )、新时达(002527)、、机器人(300024)、GQY视讯(300076)、金自天正(600560)、博实股份(002698)、工大高新(600701)、钱江摩托(000913)、秦川发展(000837)、英威腾(002334)、上海机电(600835)、山河智能(002097)、金鹰股份(600232)
3、机器人控制器:慈星股份(300307)、科远股份(002380)
4、家用机器人:紫光股份(000938)
万讯自控(300112):自动化机械概念,智能阀门定位器、CCS压力开关、气动加载电动执行器、散裂中子源
法因数控(002270):09年研制开发的国内首台双机器人切割工作站在陕汽顺利通过验收并投产运行
海伦哲(300201):消防机器人,公司现有多款机器人产品,主要用于消防领域,如灭火机器人,破拆机器人等
日发精机(002520):RFSCD系类直角坐标机器人,数控机床、机械产品
雷柏科技(002577):机器人集成业务或成主业之一
二、智能穿戴
1、谷歌眼镜:环旭电子(601231)、水晶光电(002273)、康耐特(300061)、长江通信(600345)、共达电声(002655)
2、体感技术:联创光电( 600363)、数码视讯(300079)、高德红外(002414)、汉王科技(002362)、川大智胜(002253)、科大讯飞(002230)、汉威电子(300007)、苏州固锝(002079)、中颖电子(300327)
3、柔性电路:超华科技(002288)、中京电子(002579)、丹邦科技(002618)、得润电子(002055)、深圳惠程(002168)、生益科技(600183)、金利科技(002464)、兴森科技(002436)
4、智能耳机:漫步者(002351)、奋达科技(002681)、歌尔声学(002241)
5、可穿戴芯片:北京君正(300223)
6、ihealth:九安医疗
其他可穿戴设备:上海新阳(300236)、福日电子(600203)、长电科技(600584)、达华智能(002512)、荣科科技(300290)
三、智慧城市
(一)智能家居:智能家居是以住宅为平台,利用综合布线技术、网络通信技术、 智能家居-系统设计方案安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设施集成,构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统,提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性,并实现环保节能的居住环境。
和晶科技(300279):主要从事大型白色家电智能控制器的研发、生产和销售
英唐智控(300131):电子智能控制器的研发,生产和销售,智能家庭网关,智能开关,智能遥控器以及智能门窗传感器等
安居宝(300155):智能家居系统
拓邦股份(002139):电器产品智能控制、智能电源及其控制、高效照明产品及其控制
和而泰(002402):智能建筑与家居,冰箱、洗衣机等家电智能控制器
东软载波(300183):载波通信芯片提供商,家庭智能电网构建
邦讯技术、星网锐捷、大亚科技等
(二)智能安防
英飞拓(002528)、捷顺科技(002609)、佳都新太(600728)、数源科技(000909)、中威电子(300270)、海康威视(002415)、鹏博士(600804)、佳讯飞鸿(300213)、大华股份(002236)
高新兴(300098)等
(三)智能交通
1、智能交通系统:中海科技(002401)、易华录(300212)、银江股份(300020)、华虹计通(300330)、宝信软件(600845)
2、智能车载:
(1)智能汽车:深赛格(000058)、四维图新(002405)、宁波华翔(002048)、皖通科技(002331)、海能达(002583)
启明信息(002232):汽车业管理软件和汽车电子产品,曾设立车载电子子公司,联手微软打造车联网
天泽信息(300209):车联网IT服务及配套软硬件的研发与销售,车载导航
均胜电子(600699):汽车电子行业的探路者
(2)智能车载后视镜:号百控股(600640)、北斗星通(002151)、超图软件(300036)
(四)智能医疗
东华软件(002065)、卫宁软件(300253)、浙大网新(600797)、迪安诊断(300244)、宝莱特(300246)、东富龙(300171)、鱼跃医疗(002223)、阳普医疗(300030)
(五)智能政务
数字政通(300075)、天源迪科(300047)、榕基软件(002474),华宇软件(300271),浙大网新(600797),久其软件(002279),浪潮软件(600756)
(六)智能建筑
延华智能(002178)、达实智能(002421)、同方股份(600100)、泰豪科技(600590)
(七)智能电网
1、电网服务:海联讯(300277)、东软载波(300183)
2、电网设备:九洲电气(300040)、金智科技(002090)、百利电气(600468)、中元华电(300018)
通光线缆(300265)、福星晓程(300139)、积成电子(002339)、三变科技(002112)
3、智能电表:安科瑞(300286)、浩宁达(002356)、林洋电子(601222)、科陆电子(002121)、许继电气(000400)、长城开发(000021 )
4、电力控制系统:东方电子(000682)、国电南瑞(600406)、国电南自(600268)
5、特高压:平高电气(600312)、许继电气(000400)、置信电气(600517)、大连电瓷(002606)
(八)智能水表
三川股份(300066)、新天科技(300259)
(九)智能家电
乐视网(300104)、同洲电子(002052)、兆驰股份(002429)、四川长虹(600839)、九阳股份(002242)
四、智能打印
1、3D打印
大族激光( 002008 )、光韵达(300227)、海源机械(002529)、华工科技( 000988 )、苏大维格(300331)、银邦股份(300337)、中航重机(600765)、大恒科技(600288)、宏昌电子(603002)、东方铁塔(002545)
2、4D打印
法尔胜(000890)、圣莱达(002473 )、博威合金(601137)、钢研高纳(300034 )、有研硅股(600206 )
五、智能物流
亿阳信通 (600289)、远望谷(002161)、超图软件 (300036 )、浙大网新 (600797)、怡亚通(002183)、华鹏飞(300350)
六、智能手机
1、苹果供应链
环旭电子(601231)、莱宝(002106)、安洁科技(002635)、立讯精密(002475)、长盈精密(300115)、超声电子(000823)、深天马A(000050 )、欧菲光(002456)、东科科技(000727)、德赛电池( 000049 )等
2、小米供应链
爱施德(002416)、欣旺达(300207)、劲胜股份(300083)、华东科技(000727)、顺络电子(002138)
3、三星供应链
长盈精密(300115)、康得新(002450)、劲胜股份(300083)、爱施德(002416)
4、诺基亚供应链
星星科技(300256)、当升科技(300073)、新朋股份(002328)、东方通信(600776)
5、华为供应链
卓翼科技(002369)、新海宜(002089)、共达电声(002655)、盛路通信(002446)、武汉凡谷(002194)、大富科技(300134)、欣旺达(300207)
6、蓝宝石
东晶电子(002199)、露笑科技(002617)、天通股份(600330)、天龙光电(300029)、晶盛机电(300316)、中环股份(002129)、安泰科技(000969)、精功科技(002006)、百利电气(600468)、水晶光电(002273)
七、绿色照明(LED)
长方照明(300301)、佛山照明(000541)、联创光电(600363)、阳光照明(600261)、雷曼光电(300162)、联建光电(300269)、瑞丰光电(300241)、聚飞光电(300303)、上海科技(600608)、洲明科技(300232)、三安光电(600703)、鸿利光电(300219)、德豪润达( 002005) 、利亚德(300296)、华灿光电(300323)等
八、网络彩票
鸿博股份(002229)、安妮股份(002235)、高鸿股份(000851)、姚记扑克(002605)、人民网(603000)、中体产业(600158)、冠豪高新(600433)、新华都(002264)
九、移动支付(NFC)
1、NFC芯片:达华智能(002512)、国民技术(300077)、长电科技(600584)、硕贝德(300322)
2、软件服务:天喻信息(300205)、生意宝(002095)、中科金财(002657)
3、终端设备:深桑达A(000032)、新大陆(000997)、证通电子(002197)、新国都(300130)、信雅达(600571)
4、智能卡提供商:东信和平(002017)、天喻信息(300205)、恒宝股份(002104)、新开普(300248)
5、解决方案商:拓维信息(002261)、卫士通(002268)、南天信息(000948)
6、ATM机:御银股份(002177)、广电运通(002152)、上海普天(600680)
7、NFC天线:信维通信(300136)
十、移动4G
富春通信(300299)、拓维信息(002261)、初灵信息(300250)、信维通信(300136)、三维通信(002115)、日海通讯(002313)、中兴通讯(000063)、大唐电信(600198)、北纬通信(002148)、世纪鼎利(300050)、奥维通信(002231)等
十一、云计算
网宿科技(300017)、浪潮信息(000977)、东软集团(600718)、中国软件(600536)、浙大网新(600797)、华胜天成(600410)、生意宝(002095)、远光软件(002063)、用友软件(600588) 、捷成股份(300182)、长城电脑(000066 )、特发信息( 000070 )、启明星辰(002439)
十二、大数据
拓尔思(300229)、美亚柏科(300188)、银信科技(300245)、东方国信(300166)、荣之联(002642)、同有科技(300302)
十三、信息安全
蓝盾股份(300297)、任子行(300311)、北信源(300352)梅泰诺(300038)、启明星辰(002439)、立思辰(300010)、卫士通(002268)、星网锐捷(002396)
十四、芯片国产化
1、芯片设计:综艺股份(600770)、大唐电信(600198)、同方股份(600100)、上海科技(600608)、同方国芯(002049)
2、芯片制造:张江高科(600895)、上海贝岭(600171)、士兰微(600460)、方大集团(000055 )、华微电子(600360)、北京君正(300223)、国民技术(300077)、
3、封装测试:通富微电(002156)、长电科技(600584)、华天科技(002185)、太极实业(600667)、苏州固锝(002079)
4、设备方面:七星电子(002371)
十五、互联网金融
内蒙君正(601216)、东方财富(300059)、同花顺(300033)、大智慧(601519 )、金证股份(600446)、上海钢联(300226)、生意宝(002095)、深圳华强(000062 )、号百控股(600640)、腾邦国际(300178)、苏宁云商(002024)
十六、电子发票
东港股份(002117)、浪潮软件(600756)、航天信息(600271)、综艺股份(600770)、方正科技(600601)
十七、卫星导航
国腾电子(300101)、合众思壮(002383)、四维图新(002405)、欧比特(300053)、北斗星通(002151)、超图软件(300036)、四创电子(600990)、中国卫星(600118)、华力创通(300045)、中海达(300177)、海格通信(002465)
十八、食品安全
天瑞仪器(300165)、华测检测(300012)、新大陆(000997)、远望谷(002161)、航天信息(600271)、达安基因(002030)、聚光科技(300203)、大恒科技(600288)

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何享健操盘美的白电市值王
http://www.sina.com.cn 2007年06月20日 15:36 《新财富》
作者: 孔鹏
美的电器( 30.40,-0.32,-1.04%)的转变,反映出中国家族控股企业的创富模式已经发生根本变化。股改前,由于制度原因,何享健家族无法获得对上市公司合法而稳定的控制权,因此,选择通过关联交易等方式强化对上市公司的控制,并且利用上市公司的资金优势帮助美的集团发展其他产业,淡化上市公司在集团内的地位。
2005年中期开始的股改为何享健家族取得对上市公司的合法控制地位提供了契机,从而使其财富与上市公司的业绩、市值紧密挂钩,并进而推动了美的电器市值管理策略的实施。数据显示,自2006年1月至2007年4月一年多的时间,按复权价格计算,美的电器的股价上涨了768%,而同为白电行业龙头公司的格力电器( 34.90,0.00,0.00%)和青岛海尔( 16.00,0.15,0.95%)同期涨幅分别为393.74%和307.22%。2005年末,美的的市盈率仅为10.17倍,比青岛海尔的13.28倍和格力电器的13.23倍远为逊色;到2007年第一季度末,其市盈率迅速攀升到46.49倍,远远超过格力的33.54倍。
研究发现,由于短期市值管理目标不尽合理,可能会给美的电器的长期发展留下隐患。在管理层主要为职业经理人、股权激励丰厚的情况下,为了实现较高的短期市值目标,管理层很可能会实施风险性较高、可持续性不强的营销策略,不利于美的电器的技术积累和产业升级。不仅如此,美的电器还增加了对上游供应商的资金占用,在白电市场竞争激烈、其产品并不强势的背景下,这一做法并不明智。
我们认为,美的电器市值管理战略不应追求成长溢价而应追求品牌溢价,不宜制定过细的短期市值管理目标。国际研究和实证经验说明,美的电器可以按线性关系设计业绩目标与管理层薪酬,从而促成企业长短期利益的一致。 本刊主笔 孔鹏/文
如果一个投资者在1993年11月12日,也就是美的电器(000527)上市的首日以收盘价19.85元买入该股股票,并一直持有到2005年底,则该股的复权收盘价为36.48元,市值在12年间仅仅增长45.6%,而同期上证综指从865.97点上涨到1161.06点,涨幅为34.08%,该投资者只不过略微跑赢大盘。但是,如果该投资者从2006年初以收盘价买入美的电器并持有到2007年4月30日,则市值在不到一年半的时间里增长768%,而同期上证综指的涨幅仅为231%(图1)。两个时期投资收益率巨大差异的背后,是美的电器实际控制人何享健家族“市值管理”战略的实施。

美的电器在集团内部
地位从“活雷锋”变“白电旗舰”
股改完成后,何享健对美的电器在整个集团中的地位和定位发生了180度的大转弯。股改前,美的电器更大程度上是“反哺”美的集团其他业务的融资平台;股改后,何享健大幅增持美的电器达到绝对控股,又将合肥荣事达洗衣机、冰箱、营销公司等资产注入,做大做强上市公司的意愿非常明显。
股改前:
利用关联交易加强控制上市公司,反哺美的集团
2002年4月17日,美的电器分别与顺德市现代实业及顺德市金科电器签订了《OEM框架协议》,委托两公司生产加工“美的”品牌电饭煲、厨具和电风扇等家用电器产品。同时美的电器还与东泽电器签署协议,公司部分终端产品通过东泽电器经销,而上述3家公司的实际控制人皆为何享健之子何剑锋。
在实施上述关联交易之后,2002年美的电器电饭煲产品毛利率迅速从2001年时的31.91%降为8.94%,公司控股的广东美的电饭煲制造有限公司的净利润也迅速从2662万元下降至150.5万元。
2003年9月,美的电器斥资6500万元,整合金科电器下面的风扇业务,并把美的风扇业务迁至中山;2004年6月,“美的电器”又以1788.75万元收购现代实业,整合其电饭煲业务;2004年10月,美的电器再次出资5200万元“收编”了金科电器,将之融入美的厨具公司。数据显示,当美的电器与上述3家公司关联交易额大幅减少之后,在产品降价、原材料全面涨价的情况下,美的电器的电饭煲产品毛利率又回升至21.57%。
在小家电业务逐渐培养成熟之后,2005年5月20日,美的电器将主营小家电业务的下属子公司日电集团85%的股权以24886.92万元的价格转让给美的集团,该项转让的价格公允性曾受到市场广泛质疑(表1)。

与此同时,美的集团实施多元化扩张,淡化上市公司地位。2004年,美的集团先后并购了荣事达和华凌集团(00382. HK);2004年5月,美的集团通过收购股权成为国内最大的通风机制造商上风高科(000967)的第二大股东;2005年8月,由何享健的女婿张建和、女儿何倩兴控股的新的集团收购了主营电真空器件、高低压成套配电装置的旭光股份( 6.89,-0.77,-10.05%)(600353)。华凌集团主营空调、冰箱,跟美的电器存在同业竞争,而荣事达主营的冰箱、洗衣机业务也同属白电行业,因此,美的集团的做法使美的电器在集团的地位日趋边缘化。
此外,美的集团四面出击,投资1亿多元在长沙、昆明发展客车产业,单在三湘客车上就计划投资15亿元;成立了房地产事业部,进军房地产行业。不过,这些投资并有收到满意的效果。2005年后期,何享健又重申要坚持家电主业,集团多元化将围绕制冷和日用电器等产业展开。这在一定程度上反映出何氏家族对创富模式选择的困惑。
股改后:
增持以达绝对控股,并注入相关资产
2005年4月30日,中国证监会宣布启动股权分置改革试点工作,正式拉开了股权分置改革序幕。由于美的集团对美的电器的实际控制比例只有30%,如果按照10股送3股的常规对价比例进行股改,全流通后何氏家族有可能丧失控股地位。经过精心设计,2006年2月美的电器宣布了股改方案:第一,每10股流通股获送1股以及5元现金;第二,如果美的电器2006年度相对于2004年度的净利润增长率低于30%,或者美的电器2007年度相对于2006年度的净利润增长率低于10%,美的集团将放弃当年的分红,归除开联实业(何氏家族控股企业)以外的其他股东所有;第三,美的集团承诺在对价支付完成后的6个月内,增持不少于2亿元美的电器股份。而在此之前,美的集团已分别与顺德市有利投资服务有限公司、上海钱湖投资管理有限公司、广东核电实业开发有限公司、宁波银盛投资有限公司签署《股权转让协议》,计划受让该四家公司所持有的美的电器非流通股股份合计2174.64万股。
2006年3月10日至2006年5月19日间,美的集团通过二级市场,总计使用资金10.8亿元,共增持了美的电器148660970股,占总股本的23.58%,平均买入成本为每股7.26元。何氏家族持股比例由2005年末的合计30.8%增加到50.99%。
与此同时,2006年4月25日,美的电器董事、监事会审议通过了《关于修订〈公司章程〉的议案》,其中设置了包括“金色降落伞”在内的一系列反收购条款,加强对上市公司的控制。
从全流通后H股和A股对家电股票的估值比较来说,华菱集团等港股对美的集团的吸引力在下降,美的集团有动力将资产注入A股上市公司享受流通溢价。2006年11月底,美的电器完成合肥荣事达洗衣机、合肥荣事达冰箱、合肥荣事达美的电器营销公司的资产注入,达到50%控股比例,确立了上市公司作为白电业务平台的地位。
值得注意的是,美的电器也改变了分配风格。财报资料显示,股改后美的电器主要财务指标有了明显改善(表2)。根据股改承诺,美的电器自2006年起把每年盈利的40%现金分红,有助于形成稳定的估值预期。更重要的是,2007年3月,美的电器董事会一改多年来派息多而送股和转增公积金少的分配风格,决议以资本公积金每10股转增10股,并派息3.5元。这样,连同计划中向高盛和管理层激励定向增发的股份,美的电器总股本将扩至14.12亿股,股票流动性显著增强,有利于估值水平优化。

何氏家族财富与
上市公司市值高度相关
股改完成后,何氏家族所持股份获得法律上的确认,意味着其利益与上市公司的业绩乃至市值密切相关。因此提升股价、增加个人财富,成为美的电器实施市值管理策略的根本动因。
美的电器“红帽子”的身份是长期困扰何氏家族最大的“隐忧”。1968年,何享健带领23位顺德北镇人集资5000元创办一家生产塑料瓶盖的小厂,这就是美的前身。上世纪80年代美的进入家电业,1992年实行股份制改造,1993年在深交所上市,成为中国第一家由乡镇企业改制而成的上市公司。由于当时上市法规的限制,股份公司的发起人和第一大股东由国有背景的北镇经济发展总公司担任,持股52.5%,而何享健等创业者只持有22.5%的内部职工股。
从1999年开始,美的管理层逐步从北滘镇政府手中收购美的电器股权,并开创了国内上市公司实施MBO的先河。1999年6月,何享健间接持股60%、以何享健之子何剑峰为法人代表的顺德开联实业从北镇经济发展总公司手中收购了3432万股法人股,成为美的电器第二大股东,占股7.98%(目前为4.13%);2000年4月,公司管理层和工会共同出资组建了壳公司—顺德市美托投资有限公司(美的集团前身),由法定代表人何享健间接持股55%,该公司分两次协议收购北镇政府下属公司持有的美的电器法人股,占总股本22.19%,成为第一大股东。
但是,美的电器的MBO一直面临着法律风险。首先,在其实施MBO之时,国务院、国资委、证监会等主管部门尚未对上市公司的国有股转让工作进行规范,而2000年中期国务院紧急叫停国有企业MBO以后,对已实施MBO的企业法律界定不明。比如美的集团第一次受让股权价格为每股2.95元,第二次受让股权价格为每股3元,均低于美的电器每股净资产4.07元,不符合此后出台的上市公司国有股权转让规定。其次,实施MBO时,何享健等管理层的资金并不充裕,因此采取了变通的实施方法:股权收购款的10%以现金方式缴纳首期,其余90%通过分期付款方式解决;在股权收购协议签署后,美的集团立即将该股权全部质押给当地信用社,获得贷款3.2亿元,用于支付其余股权款。也就是说,美的电器大部分MBO收购资金是通过上市公司的股票质押获得的,而根据《贷款通则》等规定,借款人不得将贷款用于股本权益性投资。据媒体报道,2004年审计署还专门针对美的MBO过程进行了审计。因此,何氏家族获得的股权在某种程度上处于一种不稳定状态。
在这种情况下,MBO后美的电器的业绩不但没有出现明显增长,反而出现了下滑。数据显示,2001年美的电器净利润同比下降11.68%,净资产收益率也从2000年的14.7%下降到2001年的12.01%。不仅如此,美的电器自1999年起连续4年采取派现的分配方式。显然,派现而非送股的方式无法提高股票的流动性,也无法得到资本市场的认可,但是为大股东解决资金问题提供了便利。
在股权控制并不稳定的情况下,何氏家族通过上述关联交易方式强化对上市公司的控制,并利用上市公司的资金优势帮助美的集团发展其他产业,也就顺理成章了。但这些做法降低了美的电器的利润率和市场价值。数据表明,美的电器的市盈率水平一直较格力、海尔低20%左右。
因此,对何氏家族来说,股改不仅使所持股份获得流通权,更重要的是,通过支付对价,其所持股份在法律上获得明确认可。进而,其作为股东的利益、财富与上市公司的业绩、市值前所未有地一致,这种一致性成为何氏家族推进上市公司市值管理的最大推动力。在2007年2月5日美的电器组织的首次分析师见面会上,何享健针对资本运作的总体规划明确表态:美的电器将是美的集团最主要的产业平台和资本平台,白色大家电将全部整合到美的电器,美的电器市值增长是大股东利益最大化的取向。
激进推行市值管理战略
为了提升公司业绩、做大公司市值,除了注入相关的白电资产外,何氏家族还采取了管理层激励、优化资产结构、引入高盛、积极改善投资者关系等一系列措施。数据表明,美的电器市值管理战略取得了明显效果,自2006年1月至2007年4月30日,按复权价格计算,美的电器股价涨幅达768%,是格力电器同期涨幅的约2倍、青岛海尔的2.5倍;而何氏家族的财富更暴涨至66.23亿元,较其在2006年《新财富》500富人榜中18亿元的财富值增加了368%。
实施管理层股权激励计划
2006年11月14日,美的电器公布股权激励草案,授予高管5000万份股票期权,占总股本7.93%,行权价10.8元。行权条件和方法是:如果美的电器2006年净利润同比增长不小于15%,而且加权平均净资产收益率不小于12%,则授权日第二年也就是2008年初行权20%,授权日第三年也就是2009年初行权40%;授权日第四年也就是2010年初行权40%。股权激励的对象完全是职业经理人,并不包括何氏家族成员。
利用资产重组优化业务结构,
令盈利与估值高于行业平均水平
2006年11月底,美的集团向美的电器注入合肥荣事达洗衣机、合肥荣事达冰箱、合肥荣事达美的电器营销公司的股权资产,提升了美的电器的盈利水平。
国家统计局的数据显示,由于消费升级带动需求增长,冰箱和洗衣机行业正处于恢复性增长的景气高峰期。荣事达拥有年产120万台冰箱、60万台全自动洗衣机和70万台双桶洗衣机的产能,而且开始发展高端的美的品牌冰洗产品,加上同处顺德的科龙电器前两年失势让出部分冰箱市场,美的电器的冰洗业务有良好的市场机会。美的集团将处于良好上升通道的冰洗业务注入上市公司,拓展了美的电器的盈利空间。财务数据表明,所注入资产2006年1-7月的利润率为2.75%,高于美的电器2006年中期的2.6%;净资产收益率为19.91%,远高于美的电器的9.78%(表3)。

引入高盛作为战略投资者
2006年11月21日,美的电器宣布已与高盛全资子公司GS Capital Partners Aurum Holdings签署《定向发行协议》,拟对其按9.48元每股现金定向增发7560万股,锁定期三年。
从公司财务状况分析,美的电器负债率一直高于行业平均水平,而且新购的荣事达冰洗业务负债率也高达86%,造成公司整体负债水平攀升。引入高盛后,美的电器获得募集资金7.166亿元,如果以所募资金的27.9%偿还短期借款,可降低负债率1.8个百分点,并减少利息支出1223万元;如果以所募资金的72.1%完全偿还有息票据负债,可减少利息支出3163万元,并降低负债率4.6个百分点,可大大优化公司的资本结构。
更明显的后果是,高盛的入股提升了机构投资者对美的电器投资价值的认可度。在高盛宣布入股后,QFII对美的电器大举增仓。统计表明,截至2007年第一季度末,美的电器已成为QFII第一重仓股,在其前十大非限售股股东中,6家QFII持股市值合计20.09亿元。除瑞士信贷和摩根士丹利外,比尔及梅林达盖茨基金会、耶鲁大学、高盛公司、富通银行等均出现在公司前十大股东中。
改善投资者关系
2006年之前,美的电器一直难以进入机构投资者视线,这跟管理层与流通股东沟通不够顺畅不无关系。自2005年起,何享健一改以往的低调风格,多次宣扬美的集团的企业文化和发展战略,尤其是2010年将实现销售收入1000亿元的宏伟蓝图,传递出十分明显的希望得到各界认可的信号。
2007年2月5日,美的电器组织了首次分析师见面会。董事局主席何享健、董事局副主席美的电器总裁方洪波、副总裁压缩机事业部总经理蔡其武、董事中央空调事业部总经理张权、家用空调事业部总经理李东来、董事栗建伟、董事黄晓明以及财务总监赵军悉数到齐。2007年3月,美的电器还公布了《投资者关系管理制度》和自查报告。
分析结果显示,美的电器市值管理战略取得了明显的效果。自2006年1月至2007年4月,按复权价格计算,美的电器的股价上涨了768%,而同为白电行业龙头公司的格力电器和青岛海尔的同期涨幅分别为393.74%和307.22%。2005年末,美的电器的市盈率仅为10.17倍,比海尔的13.28倍和格力的13.23倍远为逊色;而2006年末格力的市盈率已经达到19.57倍,已超过了格力的18.76倍,到2007年第一季度末,美的的市盈率迅速攀升到46.49倍,远远超过格力的33.54倍,而与具有整体上市概念的青岛海尔的57.1倍接近(图2)。

2007年5月16日,深圳证券交易所宣布成分指数调整,美的电器自2007年5月28日起被调入成本股样本,这是美的电器自2001年被剔除出成分股后的重新回归,也使其成为第一家被剔除后又被重新纳入成分股的公司。根据《新财富》500富人榜,截至2006年底,何享健家族以财富18亿元排名第199位,而截至2007年4月30日,何氏家族的持股市值已暴涨至66.23亿元,可列500富人榜第31位。
短期市值管理目标过高,
难符长期发展利益
何氏家族对美的电器的市值目标有短期化迹象,而制定的短期净利润目标高于其他行业龙头企业,可能会对其长期发展产生不利影响。
首先,美的集团增持美的电器过程中,从开始买入当日的开盘价6元上涨到买入结束日的收盘价9.3元,共耗资10.8亿元。据有关报道,这大大超出了何享健原计划的5亿元。因此,美的电器的股价快速上涨将有助于美的集团尽快摆脱成本区。其次,白色家电行业集中度在不断提升,注册企业数量与市场活跃品牌持续减少,强势企业并购整合弱势企业的趋势日益明显。何享健曾表示,美的电器作为集团的资本平台,今后不但将陆续整合集团业务,还将加强在国内外资本市场的运作。无疑尽快做大市值,有利于美的电器低成本并购和扩张。最重要的是,从市值管理战略的具体目标—管理层激励计划所制定的业绩指标来看,美的电器针对资本市场最关注的两项指标—净利润和净资产收益率作出了远超过竞争对手格力电器和青岛海尔的限定:2006、2007年净利润增长达到15%以上,而格力电器和青岛海尔的目标仅为10%;2006、2007年净资产收益率必须达到12%以上,青岛海尔的目标仅为8%,格力电器并未作出限定(表4)。

管理层实现短期目标的愿望较强
美的电器股权激励的对象共有19人,全部为何氏家族之外的职业经理人。总裁方洪波1992年加入美的电器,2005年8月起担任美的电器董事局副主席和总裁职务;其余激励对象也大都是在上世纪90年代加盟美的。从美的电器所宣扬的企业文化来看,其最看重的是“开放和多元”,这有利于促进家族企业内部的协调运营,灵活地把握商机,但是也不可避免地具有稳健性偏弱、管理层职业经理人心态较重的缺陷。
2006年报显示,现任董事、监事和高级管理人员的年度报酬总额仅为626万元,金额最高的前三名董事的报酬总额为200万元,金额最高的前三名高级管理人员的报酬总额为350万元。另一方面,根据股权激励计划,美的电器三年内将授出5000万股期权,按照2007年4月30日美的收盘价37.28元计算,总价值18.64亿元。在行权价格仅为10.80元的情况下,确保完成目标净利润增长率对管理层的意义不言而喻。
短期净利润目标压力较重,实施策略隐含风险
美的电器制定的短期净利润目标高于其他行业龙头企业,这可能会对其长期发展战略产生不利影响。首先,美的电器的产品竞争力一直略显不足,过高的短期净利润目标可能会进一步拉大与竞争对手的差距。从产品结构分析,其主要产品包括家用空调、商用空调、家用空调压缩机业务,2006年底又注入了荣事达的冰箱和洗衣机50%的股权,其中,家用空调的销售收入占总收入的70%以上,占销售利润的65%以上,是最核心的业务。但是,无论在销售收入还是单台利润率方面,其家用空调业务都逊于格力而居行业第二位。根据公司公告及中华商务网统计,在2006年家用空调市场,美的电器实现销售收入106.81亿元,占内销市场份额约20.4%,而格力实现178.56亿元,占25.2%;美的电器2006年空调销售平均单台价格为1679元,而格力为2201元,比其高出30%以上。
更重要的是,格力电器拥有较强的自主研发能力,有雄厚的技术积累。而美的电器主要通过合资的方式购买核心技术,虽然注重产品开发,但缺乏深厚的技术积累,在提高品质和降低成本方面的技术投入相对较少,比如虽然美的电器和东芝合作在压缩机领域获得不错的盈利,但是商标协议、专利协议等限制了美的电器对研发的投入和人才的积累。短期过高的市值管理目标很有可能会削弱管理层对产品品质方面的关注,在技术方面的投入和积累力度不足,美的电器管理费用率较低并不断下降在一定程度上证明了这一点。
其次,美的电器近年来一直采用以增加投入和产能带动盈利增长的业务发展战略,可持续性较差。公司的家用空调业务已在国内顺德、芜湖、武汉三地四厂形成了1300万台的产能布局,2006年新增了林港工业园100万台OEM的空调产能,商用空调已形成30亿元的年产值,压缩机合资公司具备约1200万台的产能。假设美的电器2006年仅为2.5%的销售净利润率在2007年、2008年保持不变,要想满足净利润增长率不低于15%的股权激励条件,就必须使2007年和2008年主营业务收入分别不低于231.6亿元和266.3亿元。根据年报,2007年度,公司计划用于家用空调的新增产能资金投入为2-3亿元,用于冰洗业务的资金投入为3-4亿元。但是,中国白色家电市场的技术与资金壁垒较低,产能增长过速,空调、冰箱、冷柜及洗衣机等产品均供给过剩,生产与经销环节库存积压持续高位。中华商务网数据显示,2006年,中国空调总产量5479万台,同比增长3.4%;总销量5334万台,同比微增1.9%,但年末行业库存1082万台,创历史新高。在核心技术缺失、产品同质化的情况下,美的电器试图通过扩大产能,利用规模效应降低成本、增加利润的做法,将会进一步加剧市场供过于求的矛盾。与此相应,市场监测机构公布的销售量数据与公司财报显示,美的电器的空调业务产品毛利率一直呈明显的下滑态势,趋于向行业平均水平接近(表5)。

最后,美的电器尚难摆脱家电行业普遍的降价盈利模式,美的管理层要实现销售收入增长从而完成利润目标,仍然不得不采取价格战的方法争取市场份额。2007年第一季度,美的电器空调销量同比增长53%,但均价下降19%;压缩机销量同比减少11%,均价亦有11%的降幅。相比而言,格力电器基于技术、质量管理为基础的竞争能力不容易被竞争对手模仿,较高的品质得到用户认同,愿意为此支付较高的价格,从而能保持较高的产品盈利能力。格力电器2007年第一季度空调销量同比增长53%,而均价也提升了4%。
我们认为,竞争激烈的中国白色家电行业正处在产业升级的前期,美的电器要想成为真正的行业龙头,不应在利润率水平不断下滑的情况下追求利润总额增长,只有改善产品结构、增加高端产品比重、从而提升价格水平才是提高利润的正确途径,而美的电器过高的短期盈利目标与之背道而驰。
高净资产收益率目标或将伤及产业链
在制定股权激励方案前的2005年和2004年,美的电器的净资产收益率仅为12.48%和12.24%,而在方案制定的2006年达到了14.51%。美的电器是如何做到这一点的呢?通过对格力电器和美的电器财务报表的对比分析,我们可以发现,美的电器的做法带有一定风险性。
杜邦分析法表明,格力电器的净资产收益率一直比美的电器高出5个百分点左右。在二者总资产收益率相近的情况下(2006年分别为3.93%和4.06%),格力电器的权益乘数为5,而美的电器为2.78,这是格力电器净资产收益率高于美的电器的主要原因。一般来说,权益乘数较高的企业,其支付能力和现金流量状况相对较低,但是详细分析格力电器和美的电器的资产债务结构就可以发现,格力电器的支付能力和现金流量状况强于美的电器。
首先,格力电器的现金占总资产的比例比格力电器略低,但应收票据占总资产的比例远高于美的电器。由于应收票据都是银行承兑汇票,具有很强的支付能力,因此格力电器的支付能力实际上远强于美的电器。其次,格力电器从上游获得的商业信用(包括应付票据和应付账款)占总资产的比例为52.78%,而美的电器为48.60%,格力电器从下游获得的商业信用(预收账款)占总资产的比例为20.07%,而美的电器为2.67%。二者合计格力电器获得的商业信用为72.85%,而美的电器为51.27%。格力电器获得的商业信用构成其非常重要的现金来源。不仅如此,格力电器净营运资本占主营业务收入的比例为-0.40%,而美的电器为1.26%,说明格力电器主营业务收入的增长不需要自己增加运营现金投入,甚至还能产生现金。由于美的电器的营业利润率只有3.24%,如不改变现有的资产运营效率,增加收入产生的利润将被运营资金增加所吞噬,而且还必须增加现金投入才能维持收入的增长(表6)。

我们发现,从2006年起,美的电器也有效仿格力,增加占用产业链资金的迹象。《新财富》曾用(应付账款+应付票据+预收账款)/销售收入、(应付账款+应付票据+预收账款)/流动资产这两个指标来分析家电零售商对资金占用的能力(参见本刊2005年9月号《国美苏宁类金融生存》)。因为家电生产企业还存在着大量的应收票据和应收账款,也就是说,它们在占用其他企业资金的同时也在被供应商和经销商占用资金,因此,有研究者认为综合衡量家电生产企业占用资金能力的指标用〔(应付票据+应付账款+预收账款)-(应收票据+应收账款+预付账款)〕/销售收入更为科学。数据表明,2005年,美的(应付账款+应付票据+预收账款)/销售收入仅为21.96%,而2006年上升到31.68%,即使用后者计算,(应付票据+应付账款+预收账款)-(应收票据+应收账款+预付账款)/销售收入也从13.63%提升到19.11%。
但是,格力电器之所以能够占用上下游资金,主要是倚仗产品的强势地位、坚持内销业务先收全额货款再发货的结算方式,而美的电器对下游经销商的控制力不如格力,因此预收账款比例并不高,2006年比2005年还有大幅下

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