银监会高净值客户理财产品

㈠ 创鑫财富牛1号有风险吗

有。
创鑫财富牛1号是南京银行发行的组合投资类产品，收益类型是非保本浮动收益，委托币种起始金额是100000元，不保本，说明是有收益有亏损的，有一定风险，属于净值型理财产品，无预期收益率，投资需谨慎。
创鑫财富牛系列人民币理财产品是面向高净值客户推出的定期开放式净值型理财产品，是创鑫系列子品牌，投资于债券、货币市场金融工具等高流动资产，证券投资基金、资产管理计划、信托计划及银监会认可的其他金融投资工具。

㈡ 金融理财产品有哪些

1.银行理财

适合人群：年级偏大，完全没有投资概念的人

年化收益2~6% （本文提到的收益都是年化，而且是现行市场利率水平）

推荐：稍微大一点的商业银行产品会比四大行略高一些，像上海银行，南京银行，杭州银行等，但农村商业银行级别的产品个人持保留意见，虽然中国的银行目前不存在破产风险，但在金融市场不断成熟的今天，不得不提前提防此类系统性风险。

注意点：一定要看清产品说明！！！已经遇到大量的客户完全不知道自己买了什么理财产品，结果最后拿给我看的合同都是什么保险（买保险理财除非你要避税，或者有法律风险等特殊情况，不然都是傻金主，不信你算算你的真实收益），基金，最后不但没收益还倒亏本金的不在少数。千万不要轻信银行柜员的说辞，一定要看合同！！！最最最最重要的一点，不是所有银行产品都保本保息！！！！！基本上只有定期存款能做到，大部分银行理财都不保本保息！！！！我已经遇到无数的人开口第一句就是，你产品保本保息吗？此类客户80%都会被我直接放弃，几乎无法沟通。而且银行很多产品只是代销的，所以银行不承担任何风险和责任，合同上写的很清楚却几乎没多少人去看，最后出了事去银行闹也没用。

总结，银行不是万能的，只能说整体风控较好，但不排除发生风险的可能性。

2.P2P理财

目前站在风口浪尖的行业，一个在其他国家盛行的明星行业在中国却成了众矢之的。从泛亚，到E租宝，从快鹿集团到中晋（有些卖的不是完全的P2P产品，暂时归到这里），那么多行内大佬纷纷倒台，行业风险和危机已经相当严重。

适合人群：风险承受度高的，有自主判断能力的人

收益：6~20%？？？（标榜20以上的也不在少数）

推荐：P2P很认平台，因为几乎没有监管，企业自身的风控能力就决定了产品的安全性。宜兴和陆金所可以说开创了2种P2P模式，而且目前运营的也较为良好。个人对陆金所比较熟简单说两句，背靠平安，据说快要独立上市，规模已宣称全球最大，产品类型丰富。已接入基金，保险，私募等产品成为全产品的金融平台。专享理财区产品收益在4.5-7%之间，稍比银行高一点，期限比较灵活，很多产品购买后还可以转让，在PC和手机上都能灵活购买和赎回，较为方便。但不得不提出几点问题，首先是产品投向，很多产品投向不明，有点资金池的味道，部分有投资标的的产品标的的质量实在一般，如果不是有平安2个字做背靠，本人不会放心去投资。第二是坏账率，虽然没有对外公布，但业内很多人都知道陆金所坏账率不低。

总结：目前行业风险偏高，不建议购买长期的产品，更不推荐把大部分资产都投入进去，一定要分散投资，选好平台，保证定期都会有良好的现金流回流。抗风险能力不高的还是别去碰，路边的XX财富基本都是骗钱的，一天到晚请你吃饭，旅游送你东西，殊不知羊毛出在羊身上，你看中别人高收益，别人死盯着你的本金。就算年化给你20%，运营个2年盘子大了跑路，刨去成本20%，老板还赚着你本金的40%逍遥法外去了。一年跑路的的多少家请看新闻，基本在我写下这篇文章的期间就有一家跑路的。

3.宝宝类产品

收益3~5%

特点：金额小，资金流转需求高的人

自从余额宝火遍全中国之后，各家都争先推出了自己的XX宝产品，基本都是活期，当天或者T+1就能赎回。个人用的比较多的是平安财富宝里的活期盈，去年年底最高达到过5%，现在降了一些，小额赎回2小时到账，用着比较方便，而且有平安信托做背书不怕跑路。市面上还有很多活期能达到7,8%的，个人不太敢尝试，懂行的可以来介绍一下。

总结：零钱放进去玩玩，主要就是看个开心，每天看着几块钱的收益爽一爽。虽然见过几百万放宝宝类产品里的， 但个人不太推崇，太浪费了。

4.信托（100万起投）

收益：6-8%（个别产品会高于8）

适合人群：高净值客户，风险承受能力低

简介：从我近几年接触客户的经验来看，虽然信托行业规模已经超过保险和证券，成为金融第二大支柱。但很多客户还是没听说过，或者听说过完全不了解。直说几点：1.全国一共只发放了68块信托牌照，比银行都少的多，信托牌照是最贵的金融牌照。 2.直属银监会监管，银监会就管银行和信托。 3.很多信托公司背景强大，不是什么四大行，平安，中信，就是地方政府，或者大财团例如中融信托。4.很多人只能银行，那你是否知道很多银行就是拿着你的钱去买信托，赚个差价，而且不承担任何风险。除了资金量小于100万的，大额客户去银行买个理财结果定向投资于XXX信托计划，这种行为真是LOW爆啦，虽然你跟我说多一层银行，有银行的信用背书在，但详情请搜新闻，银行代销产品出问题的时候看看银行是怎么处理的。 5.风控强大到可以认为是刚性兑付。详细了解过信托产品的都会了解到信托产品强大的风控能力，总体而言，征信类项目》房地产项目》企业流动性贷款，但也要看具体项目。瞎扯个例子，比如万达要在上海市中心买了块地，拿100个亿的土地做抵押只要融30个亿，然后拿万达公司净资产可能值100个亿来股权质押，再找马云做无限连带责任担保。万一项目坏了还不上30亿本金加利息咋办？好办呀，先卖地，随便卖卖都不止这个价。不行咋办？卖万达啊，随便卖卖都不止这个价。还不行咋办啊？找马云还啊，他有钱。万一上海地价大跌100亿只能卖10亿，万达破产只能还5亿，马云破产只能还5亿咋办呀。好办，信托公司兜底，自有资金还。信托公司几十个亿的自有资金就是拿来还坏账的。全中国目前据我所知出现最大的一笔坏账就是中融的青岛凯悦，最后中融自己掏钱给投资者还上了。怕信托公司还不起？信托公司那么多股东个个都身价不菲。怕他们全破产？国家四大坏账公司接盘。还怕？那你还是买好黄金存家里吧，到信托公司还不上那一步基本已经是全球金融危机，国内金融市场崩溃的地步了。起码目前做了那么多年，十几万亿的信托规模，还没有一个产品本金损失，延期兑付的是不少，但有罚息啊，只要不急着用钱不亏！你说你的产品提前兑付？也不亏啊， 本来1年期7%，2年期8%，你买了2年期的一年提早到，你还是8%一年的，比1年期的人赚啊！所以除了一部分流动性风险之外，个人觉得信托几乎可以认定为一种无风险投资行为，但还是要看项目啦。你问我是不是只要是信托，因为刚性兑付所以只要挑收益最高的那个就可以了？那当然不是啦，万一发生系统性风险，某些风控不够好的产品还是会出问题的。江浙沪的征信类项目安全性绝对杠杠的。

5.资管计划

收益7-12%

简介：其实资管就是类信托啦，很多产品发不出信托，只能退而求其次发成资管。一般都是银行或券商以及基金子公司发行的产品。这就看各家风控能力咋样了，什么样的产品都有，请自己把握或请专业人士参谋

总结：收益略高于信托，但风控需要自己去把握。特别是银行代销的资管，一定要自己详细看产品详情，不要傻乎乎的觉得银行卖的产品就安全。请按自己的风险承受能力来投资。

6.私募基金（100万起）

收益8~12，或浮动收益

简介：很多人概念里的私募都是风险很高，骗人的，投股票等概念，其实私募基金是个很大的概念。信托也叫阳光私募呢，手动微笑脸。私募基金的投资范围很广，各家实力也不一，所以没有一定产品分析能力的不要轻易尝试。但这两年契约型基金越来越火，越来越多的优质产品不愿意付给信托公司高昂的通道费选择发契约型基金。这就跟我前面所说的，虽然行业风险来讲信托最为安全。但万达非要把上文提到的项目发成契约型基金，风控措施就跟上文描述的一样，同时市面上还有各家的信托产品在卖，那我还是会毫不犹豫的去买万达的契约型基金，只要项目够优秀，有时候发行通道也不是问题。而且很多项目也无法发成信托，资管，契约型基金就是最合适的发行方式。比如最近解除了一个北京大学的文化产业基金，各种风控严的不要不要的，就是发成了契约型基金，而且收益也比信托高，何乐而不投呢？

总结：看清项目标的，理清投资结构，防范资金盗用风险，会去投这一块的人也不需要看我的简介啦，直接来跟我探讨产品就好了。

7.股权类投资

收益：浮动收益，给你一个梦想

简介：当前PE类产品越来越流行，特别是一些热门企业如滴滴打车，爱奇艺，乐视，博纳影业等等，不是中概股回归就是国内IPO上市或者借壳，虽然目前借壳收到证监会的一些限制，但也不妨这些企业给我们描绘美好的梦想。

总结：直投这些企业，购买他们的股权，等上市之后高价退出就是股权类项目的盈利模式。按中国对新股的狂热程度，只要上市成功翻几倍应该都不成问题。项目方许诺的年化40%，50%甚至100%完全有可能实现。但也必须做好上市不成功的准备，最后如何脱手变现就得考研标的企业资质了。详细去研究企业的状况，从各个层面去分析上市的可能性，看看项目是否有保底回购，理清资金结构也很重要。但在此提一个小点，如果看到市面上股权产品写着最后上市退出却募的是契约型基金，资管啥的，基本都有问题。因为上市的时候此类基金必须全部清退，只有有限合伙的结构可以投资股权。此类项目较为复杂，每个项目也都有各自的特点，想搏一搏高收益的投资者有兴趣可以跟我探讨一下，正好最近在研究这一块拿了几个不错的标的在手上。

㈢ 银行理财产品是骗人的吗

银行的理财产品种类繁多，但是其中一部分并不是银行自营的，而是银行代销其他机构的产品。作为投资者，选择银行理财产品时，需要小心分辨，以避免遭受“理财”陷阱。

银行的理财产品都是自营的吗?

答案是否定的，当然不是。

很多人都喜欢投资银行理财产品，觉得它比较“靠谱”。这是因一般该类产品有银行自身信用作保障，所以其安全性相对较高，投资风险相对较低。以往投资者购买的银行理财产品，基本很少有亏损，这是因为这些产品有银行来把关兜底，也就是以前的“刚性兑付”，所以银行理财产品的安全性才会有保障。

但是银行理财产品从概念上来讲，是商业银行针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。而在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式双方承担。一些银行自营的非保本浮动收益型产品不能保证本金，也不保证收益。

值得注意的是，有些理财产品却并非银行自营，而是银行代销的。这些代销产品有很多都是私募基金和信托的产品，其中有些产品虽然可能会给出很高的预期收益率，但是风险会很大，投资者购买后甚至可能会陷入理财“骗局”，到期后甚至无法定额兑现。

其实，银行更“偏爱”代销

银行代销理财产品是银行中间收入的一部分。该类业务，银行不需动用自己的资金，以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项，并据以收取手续费。因为中间业务相对传统的息差而言资本占用更少，目前逐渐成为银行发力的重点之一。

银行代销的理财产品大多指基金、保险、信托等产品，银行作为一个销售渠道，从这些代销机构收取佣金。当然，银行的客户资源加之品牌背书，因此卖各金融机构产品时，有着天然优势。因此选择代销哪些金融机构产品，除了看底层资产质量的把关和筛选，也看这些产品带来的中收贡献是多少。尤其是大行们、零售业务见长的股份制银行，议价能力都比较强。

银行内部一般也会有相应的中收提成奖励机制，如贵金属、代销的基金、保险等。当然，不同的产品提成也不同。以代销保险为例，其对银行中间业务收入的贡献相对较高。其主要原因是，商业银行尤其是大银行代理保险产品的平均佣金率相对很高，且逐年上涨。而一般来说，在银行的销售及代销收入体系中，除非特推某款产品，否则自营理财及结构性存款提成是最低的，因此，银行员工可能更倾向于向客户推介哪些提成较高的代销产品。

此外，随着2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(即“资管新规”)的落地，因为监管要求资管产品实行净值化管理后，为平滑波动，资管产品必须分散投资。资管规模较小的部分银行会更倾向于“代销”发展理财业务，银行代销理财产品具有风险低、成本低的特点，获利更为稳定。当然即使是自身开展了理财业务的银行，也会通过引入代销业务，增加中间收入。

而相对于代销业务，银行卖自营产品，需要设立理财子公司，并且在技术、投资等方面需要承担更多成本和风险。目前，银行都在转型净值化产品，因“打破刚兑”要求，所以理财产品不保本，银行也没法兜底。而净值型产品背后挂钩的资产会有部分权益类投资，相应的，风险也会提高。一旦客户买入的银行自营理财产品亏损，而因与银行发生纠纷，这对于银行的信用及形象方面也不好。显然，银行可能并不喜欢销售自营理财产品。

“飞单”，银行最常见挂羊头卖狗肉手法

上述业务，尽管银行员工会因为佣金、提成等因素会偏向于一些代销产品，但这部分产品终究是合规的，是与银行有一定关系的。但致使投资者陷入理财骗局的“飞单”却不是。

据了解，银行理财产品的“飞单”，是指部分银行工作人员在利益驱使下，利用职务便利，违规向投资者推荐销售银行以外的理财产品，这些理财产品可能包括私募理财、P2P产品，乃至“虚假理财”产品。也就是说，投资者实际是购买与银行没有任何关系的产品，部分银行理财经理干的是“私活”。

举个例子，2017年11月30日，据银监会官网披露，北京银监局对三家银行开出罚单。其中，民生银行北京分行下辖航天桥支行涉案人员销售虚构理财产品以及北京分行内控管理严重违反审慎经营规则，合计被罚2750万元。这创下了银监系统2017年内最高的罚款纪录。相关违法人员也被给予终身禁止从事银行业工作的行政处罚。

据了解，民生银行北京分行航天桥支行行长涉嫌伪造产品，并以产品“让利”转让的方式吸引该行私人银行高净值客户，银行的部分人员使用伪造的理财合同和银行印章，骗取客户理财资金，致使逾150名投资者被套，涉案金额或高达30亿元。非法募集客户资金有一部分用于投资房产、文物、珠宝等领域，所募集资金未进入民生银行账务体系。

所谓“无利不起早”，上述例子中从行长到员工都参与卖“飞单”，那么他们的利益点在什么呢?是“灰色收益”或者说是“回扣”。银行的基层理财经理直接接触客户，又有着银行员工的身份背书，容易取得客户们的信任。因此他们也成了其他金融产品机构用灰色利益拉拢的对象。多销售他们的产品，能够得到更多“回扣”。一般而言，相较于银行基层经营的绩效薪酬体系，“回扣”返点的诱惑远远高于自营甚至代销的提成。

而“飞单”产品有一个显著特点就是高收益，一般是正规银行理财产品的两三倍，因而容易销售。因此投资者面对预期收益率高的产品，不要被贪婪占据头脑。要知道高收益一般也意味着高风险。此外，需要注意的是，理财产品的预期收益率只是一个估计值，不是最终收益率。银行及销售人员的口头宣传不代表合同内容，合同才是对理财产品最规范的约定。投资者需要认真阅读产品说明书，也不要对理财产品的收益预期过高。

机构统计，2019年8月份的银行理财产品平均预期收益率仅为4.04%。其中普通产品预期收益率在4.2%-4.3%左右，据了解普通型理财产品主要是固收类产品，固定收益、固定期限。而银行推出的转型新产品，收益较为不错，收益能达到5%及以上，部分产品的年化收益达到10%。

值得注意的是，无论是易销钱多的“飞单”还是银行代销的产品，银行方面不负责代销产品的管理，需要发行机构自身信用作保障。也就是说如果银行代销的理财产品出现亏损，那么责任由发行机构或者投资者承担。除非代销银行及其客户经理在代理销售行为中存在违规行为，比如销售误导、刻意隐瞒产品风险、未经授权销售产品等，则银行及其客户经理要承担相应的违规销售责任，赔偿客户的部分或全部损失。故而，如果投资者购买银行代销产品，投资者就不能仅依赖于对银行的了解与信任，更是要重点考察基金公司、保险公司、信托公司等发行主体公司及产品本身的情况。

不过显然，比起基金公司、信托公司，银行信用尤其是大型银行的信用等级更高，抵御风险的能力更强，到期不能对付的概率较小。因此在购买银行理财产品时，如何分辨该产品是否是银行自营产品也很重要。

手把手教你如何确定理财产品的归属

以平安银行的一款理财产品为例。平安银行目前的滚滚添利系列产品中有和盈滚滚添利180天、和盈滚滚添利90天、和盈滚滚添利60天、和盈滚滚添利30天、智慧滚滚添利90天、智慧滚滚添利60天、智慧滚滚添利30天、智慧滚滚添利180天。我们选择其中一个预期收益率较高的理财产品，其产品名称为智慧滚滚添利90天，其预期收益率为4.15%。

一般而言，单从产品名称即可判断该产品是哪家银行发行的，是不是投资者购买产品时所处机构发行的产品。若产品名称含某某银行或者是某某银行名称的简称，那么该产品属于银行自营的理财产品。但是产品名称没有某某银行的字样的理财产品，也可能银行自营理财产品。这种情况下要从签订的理财合同上仔细辨别。

该产品的全称为平安财富-尊贵智慧资产管理类滚滚添利 90 天人民币理财产品，名字中并没有平安银行字样。这个时候需要去仔细查看产品说明书。

找到该理财产品说明书的第三大条——投资管理人，上面写道“本产品的投资管理人为平安银行。”投资管理人条款的核心内容就是说明这款产品是由哪家机构管理，由哪家机构发行的。

而在第一大条——产品概述中，也写出理财产品管理人是平安银行，理财资产托管人也是平安银行。这个意思就是该理财产品的管理方是平安银行，而与委托人签订委托资产托管合同，履行托管人相关职责的机构也是平安银行。

之后我们继续在第一大条——产品概述中，找到登记编码，显示为C1030717001139。根据《商业银行理财业务监督管理办法》第十二条，银行所发行的理财产品需要在全国银行业理财信息登记系统(即“中国理财网”)进行登记，而理财产品登记编码就是中国理财网赋予该银行理财产品的标识码，具有唯一性，登记编码一般是以大写字母“C”开头的14或15位编码，投资者可根据这串数据在中国理财网查询该产品的信息。搜索该登记编码，出现了该产品的介绍页面。这说明这款产品是登记过的合规产品。

在该页面也可以看到，发行机构是平安银行股份有限公司。到此，可以判断这款产品是平安银行自营产品。

还有一个小技巧就是看合同的盖章。投资者购买产品想要判断是否是银行自营的理财产品时，可以从产品合同的盖章加以区分。若是银行自营理财产品，那么产品合同上的印章是银行自己的公章;若是银行代销的理财产品，那么合同上盖的章是理财产品发行方的公章。此外也要注意“萝卜章”等。

㈣ 新型理财产品介绍

信托理财产品是新型的理财产品，他的投资门槛较高，一般为100万，投资年限较长，多为一年及其以上，但是其监管机制严格，受到银监会的直接监管，还有风险抵押品作为抵押，年收益率可以达到8%~14%左右，是中高端投资理财人士和企事业单位投资理财的不错选择。

㈤ 比较安全可靠的理财产品有哪些

个人投资理财有货币基金、大额存单、智能存款、国债、基金、黄金、信托、保险证券理财等，不同产品的投资起点不一，对应的风险级别也不相同。比较“安全可靠”的理财产品有货币基金、国债、大额存单，银行智能存款、银行保险证券“低”风险理财产品，这些都是一些风险等级比较低的产品，适合稳健型投资者。

例如，度小满理财APP（原网络理财）平台上就有一些包括活期、定期银行存款产品，享受存款保险保障，50万以内100%赔付。

如活期产品“三湘银行活期”，提前支取收益3.9%左右，随时存取，当日起息，节假日无限制，任意自然日支取，当日实时到账，无交易日限制，无限额限制，50万以内100%赔付；如定期银行存款产品“振兴智慧存”，年化收益率在4.8%左右。

您可以在应用市场搜索“度小满理财APP下载链接”或者关注“度小满科技服务号（xiaomanlicai）”了解详细产品信息。投资有风险，理财需谨慎哦！

㈥ 银行理财“不保本”，谁来买单

今年6月底，米雪用50万元在银行买的476天固收类理财产品到期，她“吓了一跳”，到手收益只有1750元。“这款产品的业绩比较基准写的是4.4%，现在算下来收益率只有0.35%，和2022年央行活期存款利率一样。”
刘丹买的银行理财甚至亏钱了。8月25日，她买的为期一年、本金10万元的银行理财产品到期赎回，结果倒亏1630元。
米雪、刘丹的经历并非个例。普益标准统计数据显示，一季度末，有3015款理财产品累计净值小于1，出现跌破净值的现象。尽管“破净”现象随后有所好转，二季度末仅有704款银行理财产品破净，总体来看，2022年上半年仍有9.42%理财产品到期收益未达业绩比较基准线。
在过去，银行理财是“保本保息”的代名词。米雪和刘丹有着相似的感受，往年在银行买理财产品都达到了预期收益，但今年情况已经不一样了。“资管新规”于2022年1月1日起正式实施，在打破刚兑背景下，要求“卖者尽责、买者自负”，加上今年股债市场的双重调整，风险已经摆在个人投资者面前。
2021年9月5日，中国国际服务贸易交易会金融展区的基金投资、个人理财等金融服务展板。图/视觉中国
当银行理财不再保本保息
多年来，米雪习惯用家庭资金买银行理财产品——“灵活、利息比存款高、基本没有风险”。去年，她照例通过工商银行App购买了一款“工银理财·鑫尊享固定收益类封闭式理财产品”，业绩比较基准为4.4%。
今年1月，米雪发现该产品收益率只有1.0%，当她询问工行客户经理时，对方称“还没到期，到期不会那么低”。等到6月29日，50万元本金购买理财476天，到期赎回的收益只有1750元，算下来收益率只有0.35%。此前，她还在工银买了另外两款理财产品，尚未赎回，9月累计净值在1.0以下。
受访者用50万元购买的476天银行理财产品，到手收益只有1750元。
刘丹在兴业银行买的理财也亏了本金。她把自己的投资经历称为“小白历险记”。“当时什么都不懂，也不了解风险等级。”刘丹说，“客户经理推荐，我就选了。”她花10万元在兴业银行App买的名为“睿盈优选平衡6号”理财产品，在8月25日赎回，一年来亏损1630元。
受访者购买的10万元银行理财产品一年后到期赎回，结果亏损1630元。
净值最低点时，刘丹的理财产品亏了6000多元，5月1日，产品金额仅为93345.76元。“要赎回的时候，客户经理还推荐我再放3个月。”刘丹说，“但另一个客户经理告诉我，这款理财是PR3等级，股票占比高，建议我取出来。”刘丹很庆幸及时赎回，这款理财此后仍在下跌。经过理财亏损，她现在只买PR1级别的低风险理财和银行定期存款。
在某股份制银行工作的理财经理李君今年来也感受到明显的压力。二季度时，她在办公室接过一个电话，“被莫名其妙地骂一通，都不认识对方”。电话那头是购买了该银行理财产品的客户，那款产品当时跌破净值。
在今年3、4月股债“双杀”期间，李君接到过不少客户电话。“大多是做了含权类理财，想赎回又未到期的。”李君说，“这时候只能安抚客户，跟客户解释宏观市场的变化。”
跌破净值带来的不只是投资者关系维护的压力，还会导致资产流失。“KPI有一项对资滑隐樱产量的要求，如果客户走钱，那我们就会被扣钱。”李君说，“我最近就被降级了，我们有等级标准线，KPI达不到标准线的30%就只有底薪。”
在农业银行某地方分行工作多年的资深客户经理赵华告诉《中国新闻周刊》，今年来，她还没有经手过跌破净值的理财产品，但确实有产品未达到业绩比较基准信丛，有些产品甚至低于定期存款的收益。“有一位客户买了300天的理财产品，业绩比较基准是3.9%，到期赎回时只有1.7%的收益，而现在一年期的定期存款收益，银行携老上浮了之后也有2.0%。”
“客户买了十多年的理财，他们的意识里银行是不会亏损的，头一次遇到收益不达标的情况。”赵华说，“我们也只能耐心解释，资管新规实施后，银行不会再兜底了。”
资管新规于2022年1月1日正式实施，新规要求打破刚兑，产品向净值化转型，保本理财产品实现清零。财富管理行业研究员陈燕有多年金融行业工作经验，她向《中国新闻周刊》解释，银行理财过去的标的是非标资产，以债务工具为主。此前银行通过资金池运作，标的等到项目回款后一次性兑付，投资者感受不到波动。即便出现风险事件，银行也可以通过资金错配来解决，保证刚性兑付。“但这种模式是不可持续的，商业银行理财业务也以此规避监管，实现监管套利，给金融系统乃至实体经济埋下风险隐患，资管新规也在于预防金融体系的系统性风险。”
一位熟悉银行业的人士对《中国新闻周刊》说，资管新规出台后，银行开始由非标固收向标准化债券，也就是固收类投资转移，部分还涉及权益类投资。“银行理财子公司非标的规模基本上在收缩。”他说，“非标投资是以前银行理财产品获得超额收益的主要来源，非标收缩后，由于固收类投资回报相对较低，银行也开始考虑含有股票资产的权益类投资，以提高产品收益率。”
不过，标准化投资也意味着收益会有浮亏。“债券、股票，只要有交易，就有价格波动。”陈燕说。今年来，资本市场出现震荡，权益市场持续回调，债券市场也有波动，导致部分理财产品出现浮亏。
不过，当前固收类理财仍然在银行理财产品中占据主导地位。根据银行业理财登记托管中心发布的《2022年上半年中国银行业理财市场报告》，截至 2022 年 6 月底，固定收益类理财产品存续余额 27.35 万亿元，占全部理财产品存续余额的 93.83%。
“固定收益类理财并不意味着收益不会波动，它指的是由于债券本身的特性，只要交易者持有到期债券，发债主体不违约的话，就需要在到期日还本付息，投资就不会出现真实亏损。”陈燕说，“但债券也可能出现风险事件，由此产生爆雷。”
图/视觉中国
银行理财透明吗?
米雪此前在银行工作多年，她知道在资管新规正式实施后，理财产品都是净值型，收益是浮动的，“不再保本保息”。但她仍有疑问的是，银行收取了托管费、销售手续费、超出收益的浮动管理费，是否合格地做到代客理财?
“银行理财很多信息我们都看不到，投资有没有失误，在市场下跌亏损的时候有没有及时调仓，这些都没有披露。”米雪说。在过去，银行理财产品更像是“黑箱”，如今，黑布在逐渐揭开，但转型过程仍需要时间。
充分的信息披露是打破刚性兑付的核心与关键，招商证券廖志明团队去年底发布的银行理财子公司信息披露报告中提到，银行理财业务信披监管要求与基金差距较大，有待完善。廖志明团队认为，虽然资管新规和理财新规等文件对理财产品信息披露内容、披露频率和披露渠道等方面进行了规定，但由于没有统一的信息披露平台，也没有明确具体的信息披露格式或模板，目前各理财公司对信息披露监管要求的理解存有差异，信息披露情况差异不小。
资管新规对于银行信息披露做出了规定，“对于固定收益类产品，金融机构应当通过醒目方式向投资者充分披露和提示产品的投资风险，包括但不限于产品投资债券面临的利率、汇率变化等市场风险以及债券价格波动情况，产品投资每笔非标准化债权类资产的融资客户、项目名称、剩余融资期限、到期收益分配、交易结构、风险状况等。”不过，这主要是售前的推介材料，而投资者关心的披露是售后对持有人的详细信息披露。
“银监会管辖的银行理财产品对信息披露尚未有统一的要求。理论上净值化的银行理财，可以比照公募基金的信息披露办法，比如基金经理的详细履历、季度前十大、半年度和年度时点的全部持仓、规模变化、投资者结构、管理人及员工持有产品情况、管理人对市场的分析与展望等。”陈燕说。
米雪在其他银行也买过理财产品，她回忆，一些银行的理财经理会不定期与客户电话沟通产品收益、变动原因、未来走向，“虽然也没达到预期收益，但投资者会认为对方是负责的”。
陈燕认为，银行理财子公司成立时间不长，目前银行理财产品的类型划分、风险揭示和投资者维护仍然处于粗犷阶段。以米雪购买的三款工行理财产品为例，App理财产品界面有业绩比较基准、持有份额、参考市值、到期日等信息，缺乏具体的年化收益等数据。有一款理财产品，甚至没有“历史表现”，也就是“累计净值”。
另一方面，米雪也对业绩比较基准的意义产生怀疑，“如果业绩比较基准是参考值，最终收益与业绩比较基准有这么大的差距，这项数据的价值在哪?”
陈燕认为，在过去，银行理财产品有“预期收益率”这项指标，由于刚兑的存在，以前的预期收益率几乎等于收益率，相当于承诺收益的概念。“新规之后已经取消‘预期收益率’，替代的是‘业绩比较基准’，这与公募基金的叫法相同，是一种目标值，不代表一定能实现。”
李君说，在新规实施后，银行要求所有理财经理通过企业微信联系客户。定期联系管户客户也是她的考核指标之一，同时在沟通中不能出现“预期收益”“保本保息”等说法，否则有误导倾向。
在资管新规实施前，银行理财产品曾出现销售乱象。在当中，理财经理也充当了较为重要的角色。
李君说，“理财经理的本质就是销售，厚脸皮、狼性足，一般都能活得很好。”她是海龟硕士毕业，但正式工作后，发现相比起“天时地利人和”和熬时间，学历反倒是其次。
裁判文书网近日公布的一则判决显示，曹某2012年在广发银行购买了本金130万元“银行理财”，该行工作人员称“产品复合收益率达到60%~70%，每年有90%强制分红，三年返本，七年到期返回全部收益”。到2019年赎回期，曹某称才发现这是广发银行金山支行代销的私募产品——中金创新公司管理的中金鲁合基金，因此在产品“到期”后无法赎回，遂将银行告上法庭。
2019年11月，银保监会曾通报批评广发银行严重侵犯消费者权益。银保监会称，广发银行在行内代为推介私募股权基金，基金于2019年8月到期，出现账面浮亏，且到期无法收回投资本金及收益的情况，引发消费者投诉。银保监会认为，广发银行有五方面侵害消费者权益的行为，包括未对客户进行风险承受能力评估;在内部营销人员的相关推介培训材料中，存在诱惑性的表述等。
二审判决中，上海金融法院认定广发银行金山支行系案涉产品“代销机构”的事实，结合监管部门出具的相关《答复书》及《回复函》中的内容，广发银行金山支行未对投资人进行风险承受能力评估且未妥善保管业务资料，负有过错。
为规范行业运作，上海金融与发展实验室主任曾刚告诉《中国新闻周刊》，从外部治理的角度来说，除了监管层，银行业也可以通过第三方评级体系来约束市场端，为投资者提供服务。“资管类产品是比较复杂的，投资者不一定有足够的时间和专业能力选择适合自己的理财产品，通过客观公正的第三方专业机构评级，优秀的理财产品和机构能够脱颖而出，从而为投资者提供参考。”
不过，也有业内人士认为，若第三方机构收费模式存在问题，则可能与行业内机构产生利益纠葛，丧失公信力。对此，曾刚认为，第三方评级机构的盈利模式应从服务卖方转向服务买方，重点发展投顾和财富顾问业务，类似电商行业中的“买手”，以此来克服服务卖方可能出现的利益冲突问题。
如何提高投顾能力
银行理财的表现，也与银行理财子公司投顾研究能力相关。尤其是在权益类投资领域，银行显得较为匮乏。
新形势对理财经理带来了考验，李君是理财行业的新人，“如果入行在牛市，那简直是躺赢”。但现在，她面对的是领导每天检视、业绩不达标还要写检查的局面。
李君清楚，各大银行理财产品同质化严重，人际关系显得非常重要。她刚加入这家股份行不久，客户黏度不如老员工，“客户不太愿意听我的”。
一位不愿具名的农商行某地方分行网点负责人告诉《中国新闻周刊》，长期以来，区县网点没有配备专职的理财经理，多由贷款客户经理兼职，只有城区大型网点才会设置专职理财经理。
上述熟悉银行业的人士表示，在过去，银行做的是资金池管理，重点在管控资金池的流动性，而不在投资能力上。资管新规实施后，银行理财与公募基金等产品趋同，市场竞争增强，银行需要提高投研能力。
要往权益类市场投资方向转变，对银行来说难度不小。“银行的基因偏向固收投资，在固收类投资尚能快速搭建投资团队，但在股票市场上，明星基金经理凤毛麟角。”陈燕说，“短期内银行理财子公司还是会围绕固收类、混合类产品布局。”
上海交通大学中国金融研究院副院长、浙商银行原行长刘晓春向《中国新闻周刊》分析，目前中国金融市场发展还不充分，可投资、可交易的资产种类少，市场发展还不成熟，导致金融市场常常发生无规律的变动，容易受特殊情况尤其是政策调整的影响，给资产投资带来很大难度，很难总结出一套理论化的投资经验。“无论是银行还是公募，或者其他机构，尚未形成成熟的投资方式或者模型，西方市场的经验放在本土也不一定行之有效。”
刘晓春指出，资管新规出台后，要求银行资管业务要和其他业务尤其是信贷业务分隔开，由此成立了银行理财子公司。“以往银行用信贷填补不良资产，投资业务和信贷业务隔离开后，风险更为透明。资管部门从此也需要真正面对市场，募集资金、选择资产、管理资产、评估风险，而不是依赖母行的信贷管理能力和营销能力。”
陈燕认为，目前投资者已经逐渐接受银行理财不再保本保息，各银行理财子公司需要比拼投顾能力。
“在刚兑时代，理财经理更像是收益率的传达者，由于保本保息，理财经理只需要比较哪款产品预期收益高。”陈燕说，“现在理财经理需要在客群维护、风险揭示、产品风险收益适配度上下功夫。”
某商业银行地方分行理财经理也对《中国新闻周刊》表示，以前客户想买理财产品，“可以随便买”，但现在在评估客户的风险承受能力上，会非常谨慎。“风测都是客户自己做，当天过不了只能第二天继续做。”
资管新规下，监管部门对银行及理财子公司的要求也更加明确。今年6月2日，银保监会首次对理财公司开出罚单，公开对中银理财、中行、光大理财、光大银行的处罚信息表，原因是其理财业务存在违法违规，分别罚款460万元、200万元、430万元和400万元。
其中，中银理财理财业务主要违法违规事实是，公募理财产品持有单只证券的市值超过该产品净资产的10%、全部公募理财产品持有单只证券的市值超过该证券市值的30%、开放式公募理财产品杠杆水平超标、同一合同项下涉及同一交易对手和同类底层资产的交易存在不公平性、理财产品投资资产违规使用摊余成本法估值、理财公司对关联法人的认定不符合监管要求。
光大理财理财业务存在的违法违规行为还包括使用第三方移动办公平台存在风险隐患、理财产品宣传不一致不准确。
中行、光大银行分别是中银理财、光大理财的托管行。中行理财业务存在的问题是，老产品规模在部分时点出现反弹。光大银行被罚的原因是，老产品规模在部分时点出现反弹;托管机构未及时发现理财产品集中度超标;托管业务违反资产独立性要求，操作管理不到位。
从监管要求来看，银行及理财子公司也需要约束自身，增强投顾能力的专业性。此外，上述熟悉银行业的人士也建议，银行跌破净值引起关注，与银行理财客户群的风险偏好有关。“银行需要判断，客户是想选择低收益的稳定产品，还是想选择高收益的波动产品?”
银行客户群的理财偏好相对保守。根据《2022年上半年中国银行业理财市场报告》，截至 6 月底，风险等级为二级(中低)及以下的理财产品规模 24.97 万亿元，占比 85.66%，较去年同期增加 4.38个百分点。
多名理财经理已经根据客户的理财偏好调整销售策略。李君发现，不少客户未偏向于有稳定收益的理财产品，能够保本最好。由于存款利率走低，封闭时间长的理财产品不容易被客户接受，很多客户情愿把钱放在活期或T+0的理财上。上述商业银行地方分行客户经理也表示，对于风险承受能力低的客户，会推荐配置结构性存款。
赵华所在的网点客户多是中老年人，在理财上追求稳定。现在，除非客户有一定的风险承受能力、对投资有一定的见解，她几乎不会给客户推荐PR3及以上等级的理财产品。“现在既有高收益、风险又低的理财基本不存在了。”赵华说，“我们会强调高收益率产品附带的风险。”
刘晓春建议，不同类型的资产管理公司，首先要有自己的定位。“每个客户都有不同的需求，即使是激进型投资者，也会用一部分钱做最安全的投资。”他认为，银行应该重点满足客户基本的、偏向保守的资产配置需求。针对高净值客户，可以做有针对性的高风险、高回报类理财服务，但这类产品不宜作为面向普通客户的产品来普遍营销。“确定定位后，再在该范围内摸透市场规律，锻炼投资、评估风险的能力。”