吉林信托被骗

Ⅰ 买信托安全吗

相对是安全的。
信托从规模，监管力度，政策，从业人员跨度，风控设置，资源配置等有其他理财产品无法比拟的优势，这也是在中国二十多年来几乎都实现了兑付的。所以说的相对安全就是二十多年了没有投资者未被兑付的情况出现。

Ⅱ 刚性兑付的意思

刚性兑付是指信托产品到期后，信托公司必须将本金和收益分配给投资者。当信托计划不能按期兑现或兑现有困难时，信托公司会通过发行新产品的方式进行处理。严格兑现是信托行业的一条不成文的规定。
不动产信托、政府融资信托等集合资金信托计划以及银行信托合作理财产品实行刚性兑付，证券投资信托不受此约束。 监管机构确保支付的初衷是为了促进新业务，让投资者放心。也是为了维护金融和社会稳定，防止信托投资损失引发的群体性事件。 行业优势和劣势 据外媒报道，银监会对信托公司的监管思路正在发生变化，允许信托公司暴露风险，并希望利用市场机制化解套现危机，并非总是“刚性套现”无论对错。
拓展资料：
一、业内人士表示，由于信托资产难以转移，如果不硬性兑现，很多投资者将不敢购买信托产品，这将对信托行业造成沉重打击。这位分析师表示，大多数信托产品不能像股票和基金一样轻易转让。
二、信托资产流动性差，投资起点高。如果没有刚性套现的防线，就很难保护投资者的利益。 “这就是为什么尽管媒体对信托业变现能力的关注从未放松，但作为直接利益相关者的信托产品投资者却从未着急过。”一位分析师表示，即使吉林信托贷款诈骗案和中诚信信托曝光融资人参与民间借贷，在受托人履行受托责任受到严重质疑时，似乎也没有客户对受托人的投诉。 该分析师认为，造成这种“外急内不急”现象的原因在于信托行业奇怪的“刚性兑付”文化。它背离了“风险匹配收益，高收益隐含高风险”的资本市场永恒规律，创造了“零风险高收益”的神话。 用益信托首席分析师李玟认为，信托业这十年的快速发展得益于“刚性兑付”原则的保障。“因为对于投资者来说，没有投资品种，信托没有风险，收益也不错。在这种情况下，每个人都会购买信托产品。”
三、中国信托业协会发布的2012年二季度末信托公司主营业务数据显示，截至2012年二季度末，信托资产规模在一季度突破5万亿元的基础上，增加2300亿元，达到5.5万亿元。2007年，这一数字仅为9491.53亿元。6年间，信托业资产规模增长近6倍。 信托行业的盈利能力也非常理想。数据显示，第二季度，信托业营业收入为259亿元，同比增长50%；利润总额189.96亿元，同比增长59.5%。

Ⅲ 建设银行的理财产品至今有没有不能兑现的

1.如果是建行正规的理财产品都兑现了。2.但是有的是飞单的。是有，没有兑现的。3.所以买的时候，要认清是否是建行自己退出的理财产品。

Ⅳ 刚兑是什么意思

刚兑就是刚性兑付意思。刚性兑付是指当用户购买的理财产品到期后，运营公司必须分配给用户本金及相应收益，如果投资计划出现兑付困难时，运营公司必须要兜底处理，并承担相应法律责任。
刚性兑付是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司通过发行新产品兜底处理。刚性兑付是信托业一个不成文的规定。
刚性兑付在房地产信托、政府融资类信托等集合资金信托计划，以及银信合作理财产品中被执行，而证券投资类信托并不受此约束。
监管层要求确保兑付的初衷是为了推动新业务，让投资者消除疑虑，也是为了维护金融和社会稳定，防止因信托投资亏损诱发群体性事件。
业内人士表示，由于信托资产很难转让，如果不刚性兑付，很多投资者将不敢购买信托产品，这将对信托业造成沉重打击。该分析人士称，大部分信托产品都不能像股票、基金一样能很容易地进行转让。信托资产流动性差、投资起点高，如果没有刚性兑付这一防线，投资者的利益将很难得到保障。
这就是为什么尽管媒体对信托行业兑付能力的关心从未放松，但是作为直接利益相关方的信托产品投资者却从没有着急过。一分析人士表示，即使吉林信托骗贷案和中诚信托曝出融资方卷入民间借贷这样恶劣的事件发生，在受托人履行受托责任受到严重质疑的时候，似乎也没有发生一起委托人出面投诉受托人的事件。
该分析人士认为，造成这种“局外急局内不急”现象的原因在于信托行业怪异的“刚性兑付”文化。它背离了“风险与收益相匹配，高收益隐含高风险”这一资本市场永恒的规律，创造了一个“零风险、高收益”的神话。

Ⅳ 建行什么理财暴雷

金融产品爆雷引发的纠纷正在密集显现。
前不久中国裁判文书网的一则判例显示，投资者向银保监局投诉建行，要求监管部门查实建行异地销售信托的相关文件。银保监局因不作为而成为被告，并且最终败诉。
由建行代理的这款信托产品，不仅害惨了投资者，还连累了银保监局。、
六旬老太无奈状告银保监局
2020年8月4日，贵州省贵阳市中级人民法院发布（2020）黔01行终190号判决书，判定贵州银保监局终审败诉。此前，贵阳市白云区人民法院（2019）黔0113行初231号行政判决已经一审判定贵州银保监局败诉。
事情的起因并不复杂，贵州银保监局也没想到投资者这么“较真”。
故事的主角是一位年逾六旬的老太陆某，她出生于1959年10月，家住贵阳市南明区。这位陆老太是建行的高端客户，2011年从建行购买了“吉信·松花江77号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划”，没想到自己的血汗钱打了水漂。
判决书显示，2019年3月24日，陆老太太向贵州银保监局邮寄提交《实名投诉信》，请求：
1、银保监局查实中国建设银行贵州省分行是否异地推介销售“吉信·松花江77号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划”；
2、银保监局查实中国建设银行贵州省分行是否获得吉林信托有限责任公司的授权；
3、银保监局查实原告与吉林信托有限责任公司之间的《信托合同》的签约、交付方式。
第二天，贵州银保监局就收到该《实名投诉信》，但一直到起诉之日未对投诉作出回复，故陆老太太向法院院提起诉讼，诉请:1、判决确认被告中国银行保险监督管理委员会贵州监管局未对《实名投诉信》进行回复的行政行为违法；2、判决被告中国银行保险监督管理委员会贵州监管局未对《实名投诉信》内容履行回复职责；3、本案诉讼费由银保监局承担。
投诉还是信访？
这起行政诉讼案件争议的焦点，在于陆老太到底是属于投诉还是信访。
根据《银监会机关银行业消费者投诉处理规程》第二条：“本规程所称投诉，是指消费者因购买银行业金融机构产品或接受其服务，与银行业金融机构或银行业从业人员发生业务纠纷或服务纠纷，认为其合法权益受到损害，向银监会反映情况、主张合法权益的行为”。

陆老太认为，其作为购买“吉信·松花江77号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划”的消费者，其于2019年3月24日向被告邮寄提交的《实名投诉信》，其内容属于投诉。
但贵州银保监局辩称，陆老太的《实名投诉信》不应适用《银监会机关银行业消费者投诉处理规程》，且系重复信访事项，不属于人民法院的受案范围，且银保监局在收到《实名投诉信》后，已通过电话联系陆老太。
法院认定，陆老太所邮寄《实名投诉信》的内容并非被告所称的信访，故不属于重复信访情况，且银保监局仅通过电话联系陆老太告知其投诉事项相关情况，但并未作出是否受理原告投诉的书面决定，故对银保监局的该辩解意见，法院不予采纳。认定银保监局局工作人员误将投诉甄别为重复信访行为未予答复，应属未正当履行相应的行政职责，最终判决银保监局败诉，二审维持原判。
值得一提的是，二审期间，贵州银保监局主动通知陆老太对其投诉的内容进行了答复，但陆老太对该履职行为不予认可。
烂尾十年的信托
令建行、贵州银保监局和陆老太都头疼的这款信托，是吉林信托的“吉信·松花江77号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划”。
这款信托计划的详情，可以从另一起发生在山西建行的诉讼中略见一斑。山西老太太李某以其儿子曹某的名义投资5000万元购买了这款信托产品，其结局也向贵州的陆老太太一样凄惨。
官司打到了最高法。据（2019）最高法民终1594号判决书的信息显示，2011年，受托人吉林信托根据委托人的意愿设立本信托计划,，为山西福裕能源有限公司融资。以受托人名义将信托资金用于受让其子公司投资建设的450万吨洗煤项目、180万吨焦化项目和20万吨甲醇项目的收益权,融资人以分期信托资金分别用于三个项目的投资建设。按照计划，上述三个项目要在2011年12月投入试用，2012年要盈利。但直至诉讼发生的2019年尚未建成。
2011年10月26日，吉林信托公司与建行山西分行签订《吉信·松花江[77]号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划保管合同》约定，吉林信托公司委托山西建行为信托项下信托资金的保管人，吉林信托公司在山西建行指定的营业机构为信托计划开立信托财产专户作为保管账户，信托的一切货币收支活动，包括但不限于投资、支付受益人信托利益总额，均需通过该保管账户进行；山西建行保管费按信托计划资金总额0.1%的年费率收取，并约定了保管费的支付方式。

也就是在这一天，经建行山西分行工作人员推介，李老太太以儿子曹某的名义签署了系列信托文件，包括《信托计划说明书》、《风险申明书》、《信托合同》，从此将自己的5000万元送上了不归路。而如果按照合同约定，该信托应于2013年11月16日到期。
但李老太没有等来回本付息，却等来了项目重整的消息。
2013年11月29日，山西省柳林县人民法院召开新闻发布会，宣布受理山西联盛能源有限公司及其下辖公司等12家企业重整申请。2017年4月20日，吕梁中院裁定批准《山西联盛能源有限公司等三十二家公司重整计划》《重整计划（修正案）》，终止重整程序。重整计划主要内容为：、联盛集团的普通债权清偿，分为两种方案:A方案为现金清偿，B方案为债转份额清偿，由债权人在A方案和B方案中选择，B方案债转份额清偿是留债和债转份额相结合的方案。最终吉林信托选择了B方案。
建行有没有责任？
本以为能安享收益，没想到却在银行的推荐下买了颗“雷”，李老太的儿子曹某状告吉林信托和建行山西分行。
曹某起诉称，吉林信托公司和建行山西分行违背诚实信用原则，恶意串通，应依据《合同法》第四十二条承担连带赔偿责任，请求判令吉林信托公司、建行山西分行连带赔偿人民币5000万元及相应利息。
曹某提交的录音证据显示，投资者与建行山西分行曾进行谈判，拟证明建行山西分行领导承诺投资者的本金不会受损失，一年内能得到解决。
但建行山西分行对该份录音真实性、合法性、关联性均不予认可，称信托收益的分配应当根据信托合同来确定，而不是个人承诺。
曹某另外提交了建行山西分行下属机构的理财经理宫某的证人证言，拟证明建行山西分行只是代收客户资金，但却当作理财产品卖给了曹某，因此建行山西分行的行为是违规的，应当承担责任。
但法院认定，证人宫某与曹某家庭有频繁的经济往来，存在利害关系，其证言不应被采纳。
另外，曹某还主张建行山西分行工作人员在推荐该产品时进行误导、夸大性介绍，但由于未能提供证据予以证明，未获法院支持。
最终法院判定投资者败诉。
山西的李老太、贵州的陆老太，像其他望眼欲穿的投资者一样，仍在苦苦等待最终的结果。

Ⅵ 信托有风险吗

信托有风险。
根据不同的产品有不同的风险控制措施，主要有：抵押、质押、担保和结构化设计等 。有的产品只采用一种风控措施，有的产品同时采用多种风控措施。
(1) 抵押或质押：融资方将其动产或不动产(房产、股权等)抵押或质押给信托公司，若融资方无法按期支付信托产品的本金及收益，信托公司可以拍卖抵押或质押物，以保障投资人的利益;
(2) 担保：对于没有抵押(或质押)或者抵押率比较高的，信托公司往往会要求融资方对信托财产提供相应的担保。比如，担保公司担保、第三方担保(融资方的母公司或关联公司)、公司法人无限连带担保等;
(3) 结构化设计：所谓结构化设计就是将信托收益权进行分层配置，购买优先级的投资者享有优先收益权，购买次级和劣后级的投资者享有劣后收益权。在固定收益类信托理财产品中，劣后级投资一般由融资方投资，信托期满后，投资收益在优先保证优先级受益人本金、预期收益及相关费用后的余额全部归劣后级受益人;若出现投资风险，也先由劣后级投资者承担;
(4) 以房地产信托为例：房地产信托贷款，风险控制措施一般为土地或现房抵押，保证担保;房地产股权投资，风险控制措施一般为信托持股，股权质押，派驻人员，监控资金，回购安排等。

Ⅶ 邢利斌的相关事件

2012年3月18日， 邢利斌花7000万巨资在三亚丽思卡尔顿酒店为女儿举办大型婚礼，并邀请了很多明星到场表演。据知情人透露，这个盛大的婚礼总费用超过7000万，专门花费数千万元从北京请了最专业的婚礼策划公司何氏佰汇高端婚礼策划机构策划，包下了丽思卡尔顿、万豪、希尔顿等几家全球顶级五星级酒店，还租了3架飞机载亲朋好友到三亚。
邢利斌为女儿婚礼专门开的一场群星演唱会，会场嘉宾都是来自山西本地和全国的知名人士，还有国际嘉宾。
据悉，演唱会请来了诸多明星助阵。朱军、周涛主持，王力宏、萧亚轩、陈佩斯、朱时茂、冯巩、韩红、殷秀梅、范玮琪、周杰伦等人则现身表演。
男方李波，其父是湖南某房地产商 ，女方嫁妆六辆法拉利。
山西富豪邢利斌接受采访，否认花“7000万嫁女”，称实为3场活动合办，共花费1500万元。邢利斌称，朱军、周涛、阎维文等明星都是他的多年好友，是作为朋友来帮忙的，没要一分钱。
据其介绍，包括婚礼在内的实际花销不是7000万而是1500万，包括往返机票300余万，婚礼花销267万（男方花费），其余为演出费用和参加三亚系列活动人员的住宿、旅游等开销。
“这么多钱也并不全是婚礼的花销。”邢利斌说，2012年是联盛集团成立十周年，计划举办一系列庆祝活动，包括组织员工去三亚旅游，参加公司在三亚房地产项目的开盘仪式等。
他称，所谓的群星演唱会不是为婚礼主办的，自己经营联盛十年，以前也举办过类似的庆祝活动。
值得注意的是，此前流传的关于演唱会现场的视频中，背景为“联盛·三亚”，演出过程中，演员也并未提及任何祝福新人的话。据其对其他媒体表述，一些明星大腕都是自己的好友。
这次出嫁的是邢利斌的大女儿，也是其与妻子两大家孩子中第一个结婚的，按照当地的习俗，婚礼要大操大办。
之所以选择在三亚举办婚礼，也和联盛集团的转型发展有关。2007年9月，邢利斌在海南启动了自己的第一个地产项目，这项总投资超过15亿元的地产，于2012年3月17日封顶开盘。
尚不能证实邢利斌在海南有几处楼盘。不过，市场信息显示，一个名为万联.晋海的楼盘于2012年3月17日在海南开盘，这一联盛集团布局海南的开山之作均价达到三万元/平方米。
“公司成立十周年、楼盘开业、女儿结婚，这是三件喜事对到一起了，为什么媒体报道时只说婚礼的事呢？”对于外界的断章取义，邢家人表示很费解。
而关于6辆法拉利嫁妆一事，邢利斌称，“6辆法拉利只有2辆和我们有关系，我弟弟自己有一辆，我的家人考虑到孩子出嫁，也凑钱买了一辆作嫁妆，其余4辆是借来当婚车用的，当天用完就开走了。”
此次奢华婚礼牵出的一大疑点就是，邢利斌当年如何以8000万的“白菜价”收购柳林兴无煤矿，这是否涉嫌低价购买国有资产。
彼时，年产能60万吨的兴无煤矿是柳林县最大的国有矿。为了提高煤炭附加值，该矿曾计划上马洗煤厂、焦化厂等调产项目，但均因资金问题搁置。
2002年，财政收入仅为2亿元的柳林县委、县政府，针对全县国有企业亏损严重、工人工资拖欠、上访不断等诸多问题，提出了“一退两置换”（国有资产有偿退出、产权置换、职工身份置换）政策，并决定以兴无煤矿为试点，对全县国有企业进行改制。
根据当时的评估资料，兴无煤矿保有储量8400万吨，资产总额26181万元，负债19355万元，净资产6826万元，资产负债率为73.9%。
在公开拍卖会上，邢利斌击败竞标对手买断兴无煤矿全部国有资产。
账面的出资额尽管有5.8749亿元，但本报记者了解到，现金支付仅占8000万元，其他还包括承接企业负债19355万元以及偿付资源价款3.1394亿元（2005年开征资源价款后支付，并非当时支付）。
高于当时市价拿下煤矿的举动，在邢利斌多次收购煤矿中屡见不鲜。很快邢利斌着手成立了山西联盛能源集团，又通过兼并、股份、租赁、承包等多种方式，用一年多时间并购了小型煤矿16对。
对于8000万是白菜价收购，邢利斌说“买兴无的时候，煤价是100多块钱，买下就开始涨，那假如煤价掉了呢？那我不就血本无归了？”在邢利斌看来，自己的举动多少有些赌博的意味。并称此事有关部门已调查过，没有问题。
业内人士表示，邢利斌买下兴无煤矿，采取的这种出价高者得的拍卖制度，并非廉价变卖国有资产，有其特殊的历史原因，而这种地方煤矿的改制经验，后来在山西盛行一时，直至煤改的开始。 这位山西本地曾经堪称首富级别的巨鳄，一手运作着山西省最大的民营煤炭能源集团联盛集团，曾在3月，因被卷入“7000万嫁女”风波逐渐出现在公众视野，“炫富”、“奢靡”成了外界对其最直接的认知。
而就在一年后，联盛集团发家地山西柳林县煤炭工业局局长杜彦斌却公开对媒体表示，柳林众多煤企中，联盛集团的日子最不好过，甚至直言“它从2011年7月开始欠发工资，目前工资只发到2012年7月”。
尽管并没有明显迹象显示联盛集团出现流动性问题，但其采用极高杠杆维持并购及日常运营的资金需求确是不争事实。作为当地的产业龙头，联盛集团也是诸多金融机构的常客，除国开行提供大笔贷款之外，为其提供融资的商业银行及农信社名单更是冗长。此外，联盛集团在信托融资方面也可谓长袖善舞，包括中投信托、吉林信托等至少5家信托公司与其有过深入合作。
但据接近联盛集团的金融人士透露，集团负债率已逼近100%。而其原本计划与平安信托合作的100亿项目，目前也面临胎死腹中的危险。

Ⅷ 刚兑是什么意思

刚兑就是刚性兑付意思。刚性兑付是指当用户购买的理财产品到期后，运营公司必须分配给用户本金及相应收益，如果投资计划出现兑付困难时，运营公司必须要兜底处理，并承担相应法律责任。
只是套现可以简单理解为投资者购买某一理财产品后，到期后必须按照事先约定的本金和利率进行套现。即使投资过程中出现亏损，信托公司也会处理。这是经常听说的只是套现。
拓展资料:
一、事实上，大多数金融产品都是有风险的，但根据金融产品的不同类型，投资过程中面临的风险也不同。比如我们熟悉的货币基金，在购买的时候不承诺保本，但是风险概率很低，属于稳定的金融产品。 在实际投资中，只是套现是没有法律依据的，即如果我们投资的理财产品出现亏损，信托公司可以拒绝进行只是套现。但是，为了减少对自身的影响，很多信托公司会进行多次刚换，这会给信托公司带来很大的风险。
二、目前有一种趋势是，交易所刚刚被打破。未来投资理财，一定要注意个人面临的风险，尤其是不保本的理财产品。投资时要注意资金的去向。如果风险比较大，个人要谨慎投资，防止后期亏损，用闲钱投资。
三、刚性兑付是指信托产品到期后，信托公司必须将本金和收益分配给投资者。当信托计划不能按期兑现或兑现有困难时，信托公司会通过发行新产品的方式进行处理。硬性兑现是信托业不成文的规定。 不动产信托、政府融资信托等集合资金信托计划以及银行信托合作理财产品实行刚性兑付，证券投资信托不受此约束。
四、监管机构确保支付的初衷是为了促进新业务，让投资者放心。也是为了维护金融和社会稳定，防止信托投资损失引发的群体性事件。 业内人士表示，由于信托资产难以转移，如果不硬性兑现，很多投资者将不敢购买信托产品，这将对信托行业造成沉重打击。这位分析师表示，大多数信托产品不能像股票和基金一样轻易转让。信托资产流动性差，投资起点高。
五、如果没有刚性套现的防线，就很难保护投资者的利益。 这也是为什么尽管媒体对信托业变现能力的关注从未放松，但作为直接利益相关者的信托产品投资者却从不着急。一位分析师表示，即使吉林信托贷款诈骗案和中诚信信托曝光融资人参与民间借贷，在受托人履行受托责任受到严重质疑时，似乎也没有客户对受托人的投诉。 该分析师认为，造成这种“外急内不急”现象的原因在于信托行业奇怪的“刚性兑付”文化。它背离了“风险匹配收益，高收益隐含高风险”的资本市场永恒规律，创造了“零风险高收益”的神话。

Ⅸ 华晨债券持有人诘问：AAA级国企债券，竟能如此处心积虑、恶意违约

债券违约12天后，华晨 汽车 集团控股有限公司（以下简称“华晨集团”）于11月4日，针对“17华汽05”债券发布公告，称“因公司资金紧张，未能按时兑付债券本息”，正式承认债券违约。违约未兑付的金额达10亿元。

目前为止，华晨集团存续的债券还有172亿。

该投资人一步步复盘了10月23日债券到期日之前，华晨集团的这一系列动作，包括：

1、5月22日和7月9日，两次转让华晨中国(HK:01114)股权至辽宁交投集团（以下简称“辽宁交投”），华晨集团原本持有华晨中国42. 32%的股权（21.35亿股），5月22日转让给辽宁交投2亿股（3. 96%），7月9日再转让4亿股（7. 93%），两次交易结束后，华晨集团还持有华晨中国30.43%的股权（15.35亿股）；

2、6月9日华晨集团将直属上市子公司申华控股(SH:600653)股权无偿划转给集团子公司辽宁华晟；

3、9月22日成立子公司辽宁鑫瑞 汽车 产业发展有限公司（以下简称“辽宁鑫瑞”），9月30日将手中还持有的30.43%华晨中国股权全部转让给辽宁鑫瑞，至此，华晨集团不再直接持有华晨中国股份；

4、分别在8月18日和10月16日，发布可以兑付债券的公告；

5、10月17日，将旗下上市公司申华控股的注册地，从上海变更至辽宁自由贸易试验区沈阳片区；

另外，违约之后，11月5日，辽宁鑫瑞与吉林信托签署股权质押协议，将持有的全部华晨中国股权全部质押出去。

“整体复盘来看，我认为，这次债券违约行为应该是处心积虑、蓄谋已久的，背后可能经过精心策划。”这位投资人说。

华晨集团部分股权结构图。华晨集团间接持有香港上市公司华晨中国30.43%股份，后者间接持有华晨宝马50%股份，宝马集团持有另外50%股份。

华晨集团部分股权结构图。华晨集团间接持有香港上市公司华晨中国30.43%股份，后者间接持有华晨宝马50%股份，宝马集团持有另外50%股份。

当初投资华晨集团债券，看重它什么？

“首先华晨集团是AAA评级，报表很好看。”上述投资人说，“如果没有这个前提，华晨集团根本就发不出债来。”

AAA是债券信用评级的最高级，意味着偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

华晨集团的报表之所以“很好看”，是因为合并了华晨宝马。据该投资人了解，到目前为止，华晨宝马没有欠一分钱贷款，而且每年都会有分红——2019年华晨中国分红共计获得7.17亿元人民币。

“华晨集团看起来很大，总资产1000多亿（华晨集团债券半年报显示，华晨集团总资产为1933.25亿元），但真正唯一的优质资产就是华晨宝马的股权。而且在沈阳市每年的纳税中，华晨宝马接近占了一半。”这位投资人说。

另外据他了解，2018年7月，宝马集团与华晨集团签署交易框架协议，约定华晨集团于2022年向宝马集团转让华晨宝马25%的股权。对价款应该在2022年10月支厅举激付，本息合计对价金额有360亿左右。上述协议还包括，宝马集团将继续加大在沈阳的投资。

这就给了投资者一个明确的预期保障：2022年，360亿到账，而且即使转让之后，华晨集团依然还持有25%的华晨宝马股权，还会继续得到分红。

与此同时宝马集团在中国的投资也会越来越大，“据我们了解，可能产能要比现在翻一倍。”他说，“我们在走访时还了解到，宝马集团已经和辽宁省达成了500亿零部扮袜件生产订单的合作意向。”

这位投资者回忆，答码投资者在与华晨集团沟通的时候，华晨集团曾反复强调：“我们国产的可能不一定好，但宝马这边肯定是很好的”“你看我有这么好的一个宝马在这，金字招牌”。

“宝马就是个现金牛，大家还担心什么呢？”这位投资者说。

有钱为何不还？

华晨集团半年报显示，其货币资金为513.76亿元。

“17华汽05”债券募集说明书中第29页中写明了偿债应急保障方案，其中第一条便是发行人现金储备较为充足，能够保障债务本息及时偿付。

“但据我们了解，发行人华晨集团账上大部分货币资金要么是并表上来的，都下沉在各个子公司，很难归集，要么就是票据保证金，绝大部分都是受限的，是不能用来如募集说明书所述‘能够保障债券本息的及时偿付’的。”该投资人说。

11月9日，“17华汽05持有人大会”上，持有人也提出这个问题：“账面大量货币资金无法用于偿还债务，是否存在财务造假，和挪用占用情况？”

华晨集团回应说：“截至2020年6月末，华晨集团货币资金513.8万元，其中不可动用的资金是167.6亿元，主要为票据保证金，可动用货币资金346.2亿元，主要为华晨宝马254.8亿元，华晨中国70.9亿，金杯股份上市公司15亿元，申华控股的上市公司2.7亿元，新晨动力上市公司0.6亿元。华晨集团作为上市公司控股股东，不得非金融性占用上市公司资金用于偿还债务，华晨集团可动用的资金很少，且分布在多家企业中，各企业可动用资金余额较低，不足以偿还债务。”

转让股票给辽宁交投，钱去哪儿了？

2020年5月22日、7月9日，华晨集团，与辽宁交投及其全资子公司辽宁交投交通投资公司有限责任公司，签署战略投资协议。

“华晨集团把2亿股华晨中国的股权转让给辽宁交投，之后又转了4亿股，后来还有一次华晨中国的特殊派息。”这位投资人说。

“6亿股，按照华晨中国市值7块钱来看的话，再加上特殊派息，40多亿港元资金，我们现在也不知道去哪儿了，因为他说是用来兑债券的，但债券没有兑付。”该投资人说。

11月9日的持有人大会上，华晨集团透露，“将所持的华晨中国6亿股协议转让给辽宁交投，转让对价合计金额是38.69亿元人民币。”

与此同时，华晨集团也一直没有具体披露这笔资金的具体用途，同样是11月9日持有人大会上，华晨集团首次透露“资金主要用途为归还华晨集团对外债务，以及用于解决华晨集团公开债券市场的刚性兑付”。

但“17华汽05”并没有兑付。

据投资人分析，这笔资金并没有立即给到华晨集团。今年7月，曾有投资人去华晨集团调研，“华晨集团资本运营部部长说钱就在交投手里，因为华晨集团当时有一些（特殊情况），比如供应商欠款，或银行利息未支付，如果钱对价给到了华晨集团，会担心华晨集团的银行账户被冻结，导致最后不能支付。”

“他当时说这个钱就是定向来支付债券的，可以解决2021年3月之前的债务，我们也就相信了企业这么说，但是现在看上去企业在骗我们，因为债券没有兑付。”投资人说。

新成立子公司意欲何为？

债券兑付日到期之前一个月，即9月22日，华晨集团设立全资子公司辽宁鑫瑞，注册资本1000万。9月30日签署股权转让协议，华晨集团将持有的华晨中国15.35亿股无偿转让给辽宁鑫瑞。

这意味着，华晨中国从华晨集团的子公司，变成“孙公司”。

“这相当于把华晨中国的股权下沉了一层，到华晨集团的孙公司层级。（这么做）可以避免直接持股，避免债务违约后核心资产被冻结。”这位投资人分析说，“作为债券持有人，当时我们非常气愤。”

“虽然这件事情从股权角度上看，不涉及重大资产划转，因为它还在体系内。但是作为债权人来说，如果说企业发生违约事件，我们本来是可以去查封冻结华晨集团持有的华晨中国这部分股权。它现在下沉了一层，致使我们可能碰不到孙公司的股权了。我们只能去查封冻结鑫瑞，但鑫瑞注册资本只有1000万，虽然后来增至40亿，但那是认缴。所以对投资人来说，这是事关兑付的重大资产划转。”该投资人说。

为何在兑付日之前多次发布兑付承诺？

违约之前一周，华晨集团曾于10月16日针对本期债券发布公告，称“将于10月23日开始支付最后一个年度利息和本期债券本金”。另外在此之前的8月18日，华晨集团也曾发布类似公告，称“我公司将继续坚定履行国企职责，按时兑付到期债券，维护合法权益”。

这位投资人分析，这两份公告在很大程度上误导了某些投资人，以致做出错误的判断，大额买入了“17华汽05”债券。

“债券违约之前，我们通过很多渠道去打听能不能兑付。之后华晨集团挂了一个公告（10.16公告），公告写它能兑付。”这位投资人说。

“这种公告有两种：兑付公告，和兑付不确定性公告。存在兑付不了的风险的话，它应该挂不确定性公告。这样一来，如果我是持有人的话，看到不确定性公告，我可以根据公告做投资决策。我觉得它兑不了，我卖出。但如果最后兑付了，算我投资失败。”该投资人分析说，“而没有持有债券的人，看到兑付不确定的话，可以不买。但是可以兑付的公告出来的话，持有人就不会卖了，同时，没有持有的人，也就可能会买进。”

“华晨集团的这个兑付公告严重影响了持有人做出正确的投资交易判断，我印象中这是首次省级国企挂网兑付公告但没有兑付的案例。”这位投资人说，“你告诉我你能兑付，但最终没有兑付，我们认为是对公开市场的一种欺诈行为，涉嫌虚假陈述。”

申华控股为何变更到沈阳？

10月17日，华晨集团变更旗下上市公司申华控股(SH:600653)的注册地，从上海变更至辽宁自由贸易试验区沈阳片区。

这同样引起投资人质疑，“如果在外地的话，他们可能认为不方便，还是拿回自己省里面，可以对法院有影响力。”

据这位投资人分析，申华控股本来注册地在上海，如果之后债权持有人要起诉华晨集团并申请冻结申华控股股权的话，可以通过上海金融法院或上海市中院。但迁到沈阳之后，根据诉讼管辖权归集，只能到沈阳中院起诉。

“这个事情比较麻烦的地方就在于，只能到沈阳中院起诉。华晨集团如此安排，其用意明眼人一看便知。”

至于申华控股本身，该投资人分析说，“（申华控股）在华晨体系内处于比较弱的地位，经营也不怎么样”，“我们也不是奔着申华的资产去的，而是股票。就是想一旦查封冻结的话，能给自己一个抓手。其实债券投资人最开始投的时候，也没人奔着申华这块资产，都是奔着华晨宝马去的。”

优质股权为何被质押？

辽宁鑫瑞的股权腾挪还没完。

11月6日，华晨中国发布公告，辽宁鑫瑞与一名独立第三方贷款人签订协议，将辽宁鑫瑞持有的全部华晨中国股权，质押予贷款人。

11月9日持有人大会上，独立第三方贷款人身份揭开，为吉林信托。但更为具体的信息没有披露，当时会上不止一家债权人问到这笔借款的规模、用途、期限等问题，但华晨集团没有予以答复。

“这意味着，如果华晨集团被法院裁定破产重整的话，这部分股权质押会算作有财产担保的优先债权，跟我们这种普通债权人相比，优先债权人清偿先于我们。”这位投资人分析，“华晨集团利用了这个规则，把这一部分最优质的股权安全的放到了外边。一旦我们去重整的时候，是没有办法拿到这部分资产的。”

据11月13日消息，华晨集团被申请破产重整，沈阳中院已受理。申请人为格致 汽车 科技 股份有限公司，其从事 汽车 冲压模具产业，注册地为吉林省辽源市。

责编 | 姚坤

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Ⅹ 中科院子公司再爆一“雷” 吉林信托4.5亿逾期

近日，中科院子公司中科建设近日再陷兑付危机，吉林信托汇融38号4.5亿资金逾期！

而这已是中科建设短短4个月内第四次出现兑付问题！

小债曾在《惊雷不断！资管公司也违约了，且系中科院孙公司！》中提到，中科建设子公司中科金控“华创中科金一号集合资产管理计划”1.5亿元资金逾期。6月29日，中科建10.5亿元人民币3年期银团 贷款 出现违约，不过这一消息被中科建单方面否认，表示已完成展期。另外，涉及中弘福分的汇融16号兑付希望渺茫。

汇融38号成立于2017年9月29日，发行规模4.5亿元，信托期限24个月，按季付息。认购起点100万， 收益 率8%-8.6%。

融资人为中科建设开发总公司，系中科院全资子公司，中科院是国务院直属事业单位，也是中国自然科学最高学术机构、科学技术最高咨询机构。担保人为中科建下属子公司中科建飞。

该信托资金主要用于位于上海市青浦区大虹桥板块“中科-意邦国际家居博览中心”三期项目的后期装修及设备采购。其中3.5亿元用于后期装修，1亿元用于归还对应的部分金融机构借款。

小债从投资者处获悉，汇融38号本应七月初付息，不过贷款及担保人中科建设、中科建飞及二公司的上级主管机关中国社会科学院行管局联合发表声明，承诺七月底付息。然而截止七月底，融资方中科建并未能付息。投资者又收到中科建飞单方承诺八月底付息的声明。

但截止目前，投资者依然未收到付息。投资人认为中科建二次违约，行为恶劣。

而令投资者不解的是，吉林信托负责该项目的经理电话不接、短信不回、微信不在线，早已无法与其取得联系。无奈之下，9月5日，投资人来到吉林信托的总部讨要说法，不过却吃了闭门羹。

据小债调查，吉林信托并未给出实质性举措。吉林信托方面表示，9月付息的可能性不大。

抵押物估值宣传不实、资金被挪用、还款项目涉诉

小债通过论坛、qq投资群采访了投资者。投资者的信任在于，一是看中了中科院子公司的金字招牌，二是相信吉林财政厅下属吉林信托的管理实力，另外在汇融38号的风控措施中，还有约10亿元的土地质押，就算后续出现兑付难题，也足以兑付本息。

小债（bondreview）独家获悉，汇融38号还存在抵押物估值虚高、资金被挪用的重大嫌疑。

在汇融38号信托项目执行过程中，信托公司并未对贷款账号和回款账号进行有效监管。

投资者曾前往上海实地考察，考察结果令投资者震惊。

一、其中，信托合同和尽调报告中的资金投向为3.5亿用于意邦三期 B 项目后续装修+1 亿用于意邦三期 B 项目项目对应的金融机构借款。

而实际的情况让投资者十分诧异，目前意邦三期B的酒店公寓至今还未装修，附近杂草丛生，室内还没有动工。也就是说，3.5亿资金并为用于意邦三期 B 项目的装修，资金去向不知所踪，因而有涉嫌资金挪用的重大嫌疑。

二、而关于抵押物（意邦项目三期A），尽调报告中抵押物一楼租金6元/每天/平米，二楼租金约4.5/每天/平米，三楼租金3.8元/每天/平米，4楼租金3.4元/每天/平米。

而据投资者实际考察，实际出租价格与出租价格有很大出入，一楼3-3.5元/天/平方米；二楼仅出租了3间，剩余都是空的，出租价格0.6-0.7元/天/平方米；三楼没人租。与尽调报告中的价格信息相去十万八千里。

在意邦项目三期A大楼中，有买下该项目商铺的投资者反映，自买下开始，投资者多年没有拿到租金，官司也已经打了很多年。现在法院让租户直接把资金交到法院去，不要交给意邦。

中科建飞诉讼缠身，并多次被各地法院纳入 失信 被执行人名单。

三、吉林信托提供的尽调报告中，抵押物抵押率实为63%，而吉林信托在推介资料中却告诉投资者为45%，欺瞒投资者。

另外，投资者收到的推介书与尽调报告中的所记载的抵押物估值严重不符，推介书中记载抵押物价值10亿人民币，而尽职报告中记载为7.11亿。

经投资者实地考察，该抵押楼盘位于上海郊区，距市中心四十公里，位于一个农村小镇，或存在价值高估风险。

四、该信托项目的还款来源为上海意邦项目未来2年销售收入、融资人综合收入、担保人中科建飞的综合收入、抵押物租金及未来处置收入。

目前，因上海意邦项目涉诉，法院已经查封了资产，因产权问题，目前没有人再来买。也没有办法再抵押获得融资。因为，汇融38号还款来源几乎成了一纸空文。

投资者认为，吉林信托在执行过程中信托公司未对贷款账号和回款账号尽进行有效监管，使信托贷款被挪做他用，并且虚报抵押物估值和租赁价格，存在失职行为。

一众机构踩雷中科建设

据尽调报告显示，截至2016年12月31日，中科建设总资产407.69亿元，所有者权益130.24亿元，资产负债率68.05%；2016年实现营业总收入297.77亿元，净利润27.74亿元，企业营收状况与利润率良好。

融资人目前的主营业务主要包括房建工程、基础设施建设和商品销售。其中房屋工程和商品销售2016年分别占主要收入来源的39.97%和40.64% 。

担保方中科建飞为中科建设全资控股子公司，截至 2016 年 12 月 31 日， 担保人总资产159.95 亿元， 资产负债率 60.72% ； 2016 年实现营业总收入 11.57 亿元，净利润 14.84亿元。中科建飞投资控股集团还在2017年8月获得中诚信国际最新主体信用评级AA+。

而中科建设作为中科院旗下唯一的建设子公司，除了可以承揽中科院下属相关项目的建设工作，同时还附带中科院的技术研发优势。

中科建设目前共存续债券5只，余额50亿元，其中15中科建设PPN001将于2018年12月21日兑付，距今已只有3个月的时间。

其中，截至2016年末，融资人中科建设长期借款余额达到62.58亿元，借款主体包括摩根士丹利、建行交行、中江信托、长城资产、等22家机构。值得注意的是，抵押借款比例大幅度提升，增速迅猛。从现在算起到年终，中科建设还需偿还至少7亿长期借款，加上需偿还的债券共计超过22亿，兑付压力巨大。

截至2016年末，担保人中科建飞的长期借款余额达到16.35亿元，借款主体包括农行、四川信托、中江信托、中粮信托、长城资产5家机构。

吉林省信托有限责任公司是吉林省唯一一家专业从事金融信托业务的非银行金融机构，控股股东为吉林省财政厅。

吉林信托还是港股上市银行九台农商行第三大股东(持股13.26%)、东北证券第二大股东(11.8%)、天冶基金第一大股东(61.25%)，天富期货有限公司控股股东（55%）。

吉林信托这两年可谓风雨飘摇，先后两位董事长被调查，不良资产率高企，2016年末不良率位居行业第二，不过今年，吉林信托固有资产不良率有所下降，从22.87%下降至7.72%。

值得深思的是，对于广大普通投资者来说，如果连中科建这样全民所有制的企业都靠不住了，市场上还有多少靠谱的 理财 产品？