小微企业融资链条2020

『壹』 中小企业融资现状分析

中小银行业主要上市公司：目前我国中小银行的上市公司主要有：浦发银行(600000.SH);招商银行(600036.SH);兴业银行(601166.SH);中信银行(601998.SH);民生银行(600016.SH);光大银行(601818.SH);平安银行(000001.SH);华夏银行(600015.SH);北京银行(601169.SH);盛京银行(HK.02066);重庆银行(601963.SH);宁波银行(002142.SZ);广州农商行(01551.HK);重庆农商行(601077)。

本文核心数据：新三板发行规模;私募债行规模;小微企业贷款余额

疫情常态下中小企业融资需求下降

自新冠疫情爆发以来，我国中小企业生存环境急剧下降，据银行家问卷调查报告数据显示，2020年1季度以来，我国中小企业贷款需求指数波动下降，截止2021年1季度，中小企业贷款需求指数分别下降至62.3%和72.3%。

—— 以上数据参考前瞻产业研究院《中国中小银行行业市场前瞻与投资规划分析报告》

『贰』 小微企业融资续贷面临的困境

中小企业吸纳了近80%的就业人口，其生存发展对经济稳定的作用毋庸置疑。然而，想要为中小企业纾困的金融机构，却面临着供需难以匹配的“瓶颈期”。

今年以来，为阻断奥米克隆疫情，多个省市采取了不同程度的遏制措施，尤其是上海、北京等地相继升级了防控措施。再加上原材料成本上升、应收账款回收困难等多重因素叠加影响，中小企业现金流受到产销双重挤压，生产经营压力大增。

渣打中国的数据显示，中小企业信心指数(SMEI)在3月小幅季节性反弹至53.2后，4月回落至49.4，为近两年来首次跌破50，仅略高于2020年2月的历史低点。与此同时，未来三个月的预期指数已降至近26个月以来的低点50.5，表明中小企业的经营信心进一步下降。

日前，央行发文推动构建金融服务小微企业敢贷、肯贷、愿贷的长效机制。近日，国务院常务会议还部署了稳定经济的一揽子政策，如“将普惠性小额贷款支持工具额度和比例提高一倍；惠特尼今年”。

“目前，市场参与者缺乏信心，不愿意增加贷款压力。有融资需求的中小企业，银行不敢放贷。既有风险考虑，也有信息不对称。”某大型国有银行人士表示，“供需错配需要通过银行内部推动来解决，外部配套也需要完善，包括明确的风险分担机制和银企信息对接机制。”

疫情又增加了新的堵点。

一位在上海工作的审计人员发现，许多企业客户账上的现金流已经非常紧张。“受后勤阻挠和员工家庭办公影响，公司无法出票，无法还钱”。

一些防疫隔离措施阻碍了企业的物流、客流、现金流，是疫情下中小企业融资的新堵点。“这次疫情首先影响线下流量，线下流量萎缩到一定程度冲击线上流量。这种情况下，我们以前基于企业大数据流量分析实施的信贷产品，会受到流量中断的影响。”一位分析人士认为，“发票寄送问题也是一个缩影，是金融机构亟待解决的一个核心点。”

这些问题促使银行加快数字化服务的步伐。“一直以来，小微企业和金融机构之间都存在信息不对称的问题。银行想找好的小微企业，但企业主说做得好，银行不敢相信。”国际标准化组织可持续金融技术委员会专家委员边鹏说。

他认为，或许这次疫情可以成为疏通银企信息渠道的契机。“金融机构可以不用等发票就把钱打过去，这些材料可以等临时封存措施过去，再慢慢做合规”。

“疫情已经持续三年了。这期间应该会有大量的样本数据沉淀。完全可以针对疫情本身在模型上做一些迭代，包括哪些企业受到疫情影响，疫情过去后企业的恢复路径是什么。对于接近疫情的场景，做一些适用的模型，提高整个数字风控的准确性。”一位在银行工作多年的企业资金负责人说。

供求不匹配

但现阶段，金融科技在中小企业贷款业务中的作用有限。“技术可以帮助银行识别他们错过的好客户，但它不能让银行为那些坏客户服务。借不到钱的人是借不到钱的。”铋

尤其是近两年，银行“扎堆”行业、“掐”企业的现象越来越明显。“现在供远大于求，资信好的企业主都能接到几家银行的电话，但现在这些企业的放贷意愿确实减弱了。”一家大银行普拉特普惠发放小额贷款5132万笔，同比增长41.5%。

在5月19日的银行保险业例行新闻发布会上，中信银行行长方宣布“2022年一季度完成普惠性小微企业贷款监管所需年度增量计划的80%”。工行行长廖林也表示，该行一季度对普惠性小微企业的贷款同比增长43%。

然而，经过前两年的快速发展，供需难匹配的问题日益突出，中小企业贷款进入“存量难增加”、“不敢扩大覆盖面”的瓶颈期。“几乎所有银行对小微业务指标都很傲慢，好客户基本都被覆盖了。很难拓宽客户群。”中部某省某大银行人士表示，“现在做得好的小微企业都不愿意扩大生产，融资需求也不强烈。经营不好的企业有资金需求，银行不敢投资。”

“公司今年完成了融资，原本打算扩大部分人员的招生。现在所有招聘都暂停了。要从现在开始勒紧裤腰带，做好‘过冬’的准备。”一位江浙的互联网创业者也表示，“虽然我们的现金流还很充裕，但是以后会怎么样就不好说了。”

银行“不敢投资”主要是担心风险。"现在一些银行的不良贷款率普遍上升."前述城商行人士表示，“部分中小微企业从2020年开始就没缓过劲来。今年的经济下滑可能会在一个周期后导致这些风险。”

尽职调查和豁免

“必须承认，小微贷款的风险本来就高于一般国企贷款，但小微业务的不良考核指标并没有单独列出。”普拉特公司的一个人。某大银行惠特尼业务部表示，这样的“平等待遇”导致一线业务员在做小微业务时有顾虑。“毕竟，如果现在出了问题，这是一个真正的惩罚和真正的问责。

而且问责到人”。

由于担心风险，一线业务员在服务中小微企业时，难免会产生“惧贷”“惜贷”问题。为解决这一问题，央行于5月26日发布了《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》，强调各银行业金融机构要探索简便易行、客观可量化的尽职免责内部认定标准和流程，推动尽职免责制度落地等。

“尽职免责”概念早已提出多年。2019年，银保监会就在《关于2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》中表示要“进一步落实授信尽职免责制度和容错纠错机制”，并提出“普惠型小微企业贷款不良率不高于各项贷款不良率3个百分点以内”的容忍度标准。

此次央行进一步发文，提出“在有效防范道德风险的前提下，对小微企业贷款不良率符合监管规定的分支机构，可免除或减轻相关人员内部考核扣分、行政处分、经济处罚等责任”、“落实好普惠小微贷款不良容忍度监管要求，优先安排小微企业不良贷款核销，确保应核尽核”等要求。

前述大行人士表示，过去从贷款出现逾期到核销之间，业务员要去进行催款等贷后管理工作，这些工作十分繁琐，也占用了业务员做其他业务的精力，所以加快小微贷款不良的核销流程，能够减轻业务员服务小微企业的负担。

“但是这样指导性的文件最终要落地，还是经历一个总行到分行、分行到支行、支行到一线，一线工作人员从有顾虑到发现真的尽职免责，这样一个层层传递的过程。”该人士说，“这个过程我个人感觉至少要半年，因为目前普惠贷款一般都是半年到一年期限，只有当半年期贷款出现不良，一线客户经理发现自己个人在尽职的情况下，的确没有被问责后，才会真正放下包袱。”

风险谁来承担

归根结底，推动中小微企业贷款业务实现真正的普与惠，症结还在“风险”二字。只有在“免责”之前的“尽职”阶段，在“免责”之后的银行核销坏账阶段，真正回答出“风险由谁来承担”这一问题，才能卸下银行和银行从业者顾虑小微业务风险的包袱。

从银行内部来看，一线的客户经理既要承担放款指标，又要承担贷后管理责任，精力受限。但想要在内部进行新的责任划分，部门之间的博弈在所难免。

更令人担忧的是中小微企业贷款业务自身的风险问题。“国内的普惠业务发展了十几年，但是还没有经历过几个完整的经济周期检验，这次的疫情也是对普惠业务能否经得起冲击的一次检验。”边鹏指出。

“很多小微贷款现在看着没什么问题，但是以后谁也不知道这个风险会暴露到什么程度。”前述城商行人士表达了相似的担忧。前述大行普惠业务人员也表示，银行早几年都吃过中小微企业贷的亏，对当下的经营环境也比较担忧。“银行预判了一些高风险行业，对于这些行业里的小微企业，现在贷款口子都收紧了。”他说。

银行的这些顾虑，仅从银行端或难推动解决。“当前政策最需要解决的，也正是中小企业融资难融资贵当中最核心的问题，就是最终风险谁来承担。”在中央财经大学金融创新与风险管理研究中心主任顾炜宇看来，只有建立起风险分担机制，切实减少银行风险成本，才能够让其在支持中小微企业的过程中发挥更大的作用。

“金融机构终究是一个市场化主题，必须按照信贷的逻辑、商业的逻辑经营，才能够良性发展。”跨境金融50人论坛研究员汤志贤也认为，“中小微企业对中国的税收、就业贡献非常大，所以该类企业的生存发展有非常广的社会影响，从这个角度看仅靠银行来做这个事情是不够的。”

他举例道，韩国的模式是银行每做一笔中小微企业贷款，都要交一部分钱进入国家成立的担保基金，这个集体是通过政府税收和整个银行业来提供资金，最终目的是为银行解决这类业务风险如何承担的问题。

“所以，小微企业融资是一个金融问题，但不是一个纯粹的金融问题；是一个市场问题，但也不是一个纯粹的市场问题，它需要看得见的手和看不见的手一起来解决。”汤志贤说。

企业主：融资得靠“混圈子”，呼唤更多创新信贷模式

在一位东南地区的制造业中小企业主看来，解决这种信任问题的办法是“混好圈子”。“现在银行也想去支持一些企业，但是有贷款系统条件、考核指标什么的，银行也束手束脚，但是如果你把关系疏通了，总有一些人更愿意为另一些人去冒险。”她表示，“客户经理很积极是没错，但是他没有这个权利保证能审批，我们要花同样的时间精力，就很难去信任他。”

但这也造成很多一线从业人员发现，即使有着比客户原有贷款更低利率的产品，也很难获取到这个客户。“好客户都被覆盖了，人家也不会愿意为了1-2%的融资利率优惠，就换一家银行。”前述大行普惠业务人员说。

“很多民营企业主想要贷款，第一反应就是找人，这也和银行产品在线上，但服务还是在线下有关系。”一位曾在银行工作多年的企业资金负责人则指出，银行贷款产品虽然线上化了，但在营销和贷后管理两端还是沿用过去客户经理逐个服务的传统模式，依赖“人”的思维其实没有改变。

此外，中小微企业的贷款需求与银行提供的贷款产品之间也存在错配。中小微企业主们呼唤更便捷、更高额度的信用贷款，银行从业人员却认为，“目前来说，银行和企业之间对贷款和风险的认识还存在不小的差异”。

看懂App联合创始人由曦在该平台举办的一次线上会议中也坦言，“作为一家仍处于创业期的企业，我们的现金流是比较短缺的，但公司没有什么抵质押物，想向银行申请信用贷款也没有成功。”他表示，这次疫情让他真切地体会到了小微企业融资之难。

央行数据显示，今年一季度末，全国普惠小微贷款余额20.77万亿元，同比增长24.6%，增速比上年末低2.7个百分点，其中信用贷款占比仅18.9%。

“经济发展阶段不同了，现在大家的意识也在改变，慢慢都不爱去买房子了，但是银行短期内还是很难摆脱要抵质押物这种思维，现在大部分抵质押物都是房产。”前述制造业中小企业主认为，“银行应该根据经济周期和企业老板思维的不同阶段，因时而异，才能推出符合当下企业需求的产品。”

“现在银行也在加大信用贷款投放，但是实践中，企业更希望一步到位，一笔业务就获得足够的贷款，这样的贷款额度银行都是要求有抵质押物作为支持的，现在的银行信用贷款产品对企业来说不够‘解渴’。”前述大行普惠业务人士说，“信用贷款是能够让一部分客户拿到一定额度内的贷款，但当超过了信用所能支持的贷款额度就需要增加增信措施，而目前最具有说服力的增信措施就是不动产抵押。”

相关问答：有哪些不看征信的网贷

 1、易借金：易借金一般不看借款人征信和负债。它的贷款额度在1000元以内，期限为14天。2、招手贷：招手贷一般只需要身份证，不需要信用记录，贷款额度在20000元以内，使用期限在3个月以内。3、掌上花：掌上花是个申请门槛很低的贷款口子，额度不超过5000元，使用期限在7-60天之间。4、秒你贷：秒你贷提供20000元以内的贷款，可能不看征信和负债，期限在7-48天之间。拓展资料征信是依法采集、整理、保存、加工自然人、法人及其他组织的信用信息，并对外提供信用报告、信用评估等服务，帮助客户判断、控制信用风险，进行信用管理的活动。征信是由专业化的、独立的第三方机构为个人或企业建立信用档案，为专业化的授信机构提供了信用信息共享的平台。不良信息指什么？不良信息，是指对信息主体信用状况构成负面影响的信息，如信息主体在借贷、赊购、担保、租赁、保险、使用信用卡等活动中未按照合同履行义务的信息、对信息主体的行政处罚信息、人民法院判决或者裁定信息主体履行义务以及强制执行的信息等。征信报告记录“逾期”信息的一些名词是啥意思？您是不是看到征信报告中记录“逾期”用到的一些名词傻傻看不懂？其实很简单。比如，当前逾期期数/金额就是指当前连续逾期的次数和金额；而逾期月份是指贷款或信用卡存在逾期的月份；逾期持续月数/金额则是指截至目前某一次逾期行为持续的月份数和应还未还的金额。不良信息保存多久？一次失信终生记录吗？不良信息不会伴随终身。不良信息的保存期限，自不良行为或者事件终止之日起为5年。比方说10月房贷忘还了导致逾期，那在还清10月房贷欠款之日起计算，5年后该笔逾期记录将自动消除。如果发现不良信息记录有误，怎么办？如您认为征信机构采集、保存、提供的信息存在错误、遗漏的，您有权向征信机构或者信息提供者提出异议，要求更正。征信机构或者信息提供者收到异议后，应当按规定对相关信息作出存在异议的标注，自收到异议之日起20日内进行核查和处理，并将结果书面答复您。

相关问答：从没有逾期记录，为什么所有的网贷突然都无法使用了？

为什么没有逾期记录，网贷忽然不能贷了呢？

因为银行在给你放贷的时候会从各方面来综合考虑的，不仅仅只看有没有逾期。

①看你平时是否能按时还款，有没有逾期情况。

②会看看你名下有没有财产，比如房子、车子等。

③会看你的收入情况，查看你平时账户的流水，看你有没有还款能力。

④看你名下的负债情况，如果负债已经非常高，银行也不敢批贷款给你了。

近期我和我老公的一张信用贷都到期了。我和银行业务员申请了以后，把30万还进去，几分钟后马上就批下来了。但是我老公把30万还进去以后，银行却不再把额度批给他。

我想大概跟我们各自的负债情况有关系。因为我之前名下负债是一张30万信用贷和一张4万的信用卡。而我老公之前名下有80万的信用贷和20万的信用卡一直在倒来倒去。再加上我老公的月工资只有4000多元。银行应该是怕贷款批给他，他到时候还不上。

其实我老公之前也就担心还了就批不下来，所以他哪怕之前利息比较高，后面有降息活动他也不敢还了重新申请。但是这一次没有办法，因为那张信用贷已经到期了，不得不还，没有想到银行还是忽然不给贷款了。

『叁』 央行行长易纲专访释放六大信号！提到了数字人民币、货币政策

5月26日，央行官网发布央行行长易纲在“两会”期间就重点问题接受《金融时报》《中国金融》记者采访全文。
据21世纪经济报道记者梳理，采访内容释放六大政策信号：
经济数据转好
稳健的货币政策将更加灵活适度
去年12月召开的中央经济工作会议对今年的安排是，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。但突如其来的疫情冲击使得宏观经济下行压力加大：国家统计局数据显示，一季度经济增速为-6.8%，货币政策逆周期调节力度有待加大。
易纲认为，目前我国统筹疫情防控和经济社会发展已经取得重大战略成果，生产生活秩序基本恢复常态，经济数据呈现好转态势，4月份制造业PMI为50.8，已连续两个月保持在荣枯线上方。
“尽管境外疫情形势及其影响还有很大不确定性，但我国经济韧性强，内需市场广阔，经济持续向好的基本面不会改变。”易纲称。
易纲表示，下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，我们将按照《政府工作报告》提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。
根据央行数据，去年末广义货币M2余额198.65万亿元，同比增长8.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点；同期社融增速为10.7%。业界有时也用M2或者社融除以GDP衡量一个经济体的宏观杠杆率。考虑到今年名义GDP增速低于去年，而M2和GDP增速目标高于去年，宏观杠杆率会阶段性上升。
五方面加大货币政策创新力度，
提高企业融资的“直达性”
政府工作报告提出，创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。市场高度关注这一工具的具体内容。
易纲解读称，新冠肺炎疫情发生以来，人民银行创新货币政策工具，通过货币信贷政策的结构化、精准化，缩短货币政策的传导链条，提高企业融资的“直达性”：包括设立3000亿元专项再贷款、增加再贷款再贴现专用额度1.5万亿元、实施中小微企业贷款临时性延期还本付息政策。
下一步，人民银行将加大货币政策创新力度，提高金融支持针对性和精准度：
一是延长中小微企业贷款延期还本付息政策。
二是加大小微企业信用贷款支持力度。
三是改进政府性担保机制。提高政策性融资担保机构放大倍数，扩大融资担保规模，弱化盈利考核要求，降低担保费率和反担保要求。
四是加大债券市场融资支持。引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元，释放更多信贷资源支持小微企业。支持金融机构2020年发行小微专项金融债券3000亿元，专门用于发放小微企业贷款。
信用债融资方面，根据Wind数据，2019年公司信用债净融资（企业债、公司债、中期票据、短融、PPN）净融资规模2.2万亿，今年增加1万亿的目标意味着净融资规模将达到3.2万亿。今年市场利率下行，债券发行利率也走低，增加信用债融资可以降低企业融资成本。
根据Wind数据，2019年全年发行小微金融债券2048亿，其发行主体主要是地方城商行、农商行。易纲提出的目标相比去年增加了1000亿。
五是大力发展供应链金融。
金融风险关注银行风险，疫情对银行信贷资产质量造成一定下迁压力
中国人民银行去年发布《金融稳定报告（2019）》披露了时间表：2018年边制订攻坚战行动方案，边落实各项工作举措，已实现良好开局；2019年承上启下，全面、纵深推进各项任务部署；2020年是攻坚战收官之年，力争从基本完成风险治标逐步向治本过渡，完成攻坚战的既定任务。
易纲认为，总体看，目前重点领域突出风险得到有序处置，系统性风险上升势头得到有效遏制，金融业总体平稳健康发展。
在各类风险中，易纲重点关注银行风险。易纲表示，近期新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击，对银行信贷资产质量造成一定下迁压力，部分中小金融机构风险需引起关注。2020年一季度，我国商业银行实现净利润6000亿元，主要源于银行业资产规模扩张和管理成本收入比的下降。由于不良贷款风险暴露存在一定滞后性，加之疫情以来银行业对企业延期还本付息等政策，后期银行可能面临较大的不良率上升、不良资产增加和处置压力。
具体来看，面对疫情冲击下的经济下行态势，城商行和农商行的盈利能力和抗风险能力都弱于大型银行和股份制银行。第一季度，城商行利润同比下降1.2%，农商行利润同比仅增长1.9%，而大型银行和股份制银行利润同比分别增长4.7%和9.4%。
资本充足率方面，第一季度，城商行资本充足率同比仅上升0.01个百分点，农商行资本充足率更是同比下降0.16个百分点，而大型银行和股份制银行则分别同比上升0.47个百分点和0.67个百分点。
城商行和农商行不良贷款比例上升较快。第一季度，城商行和农商行不良贷款比例同比分别上升0.57个百分点和0.04个百分点，而股份制银行下降0.07个百分点。
城商行和农商行拨备覆盖率下降较快。第一季度，城商行和农商行拨备覆盖率同比分别下降29.37个百分点和6.74个百分点，而股份制银行则上升了7.71个百分点。
LPR改革对存款利率市场化改革也起到了重要推动作用
2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR——央行的政策利率能直接传导至贷款利率，贷款利率的市场化改革取得突破性进展。在此基础上，存量浮动利率贷款定价基准转换于2020年3月1日如期启动，并将于今年8月完成。
目前来看，货币政策向贷款利率的传导效率明显增强。央行数据显示，4月的1年期LPR品种报3.85%，相比改革前的1年期贷款基准利率下降46BP；5年期以上LPR品种报4.65%，相比改革前下降了25BP。企业贷款利率降幅更大，2020年3月，一般贷款利率为5.48%，较LPR改革前的2019年7月下降了62BP。
易纲认为，利率是最重要的金融要素价格，推进利率市场化改革是金融领域最重要的改革之一，目标是要完善主要由市场决定价格机制，稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨。
易纲指出，LPR改革对存款利率市场化改革也起到了重要推动作用。贷款市场利率整体下行，银行发放贷款收益降低，为了保持和资产收益相匹配，银行会适当降低负债成本，高息揽储动力随之下降。实际上，银行存款利率已出现一定变化，部分银行主动下调了存款利率，市场化定价的货币市场基金等类存款产品利率也有所下行。
数字人民币何时正式推出尚没有时间表
易纲介绍，目前，数字人民币研发工作遵循稳步、安全、可控、创新、实用原则，先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试，以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。
他表示，但目前的试点测试，还只是研发过程中的常规性工作，并不意味数字人民币正式落地发行，何时正式推出尚没有时间表。
实施普惠小微信用贷款支持方案
易纲表示，加大小微企业信用贷款支持力度。实施普惠小微信用贷款支持方案，通过创新货币政策工具，支持符合条件的地方法人银行业金融机构新发放普惠小微信用贷款，支持银行业金融机构提高信用贷款占比。
政府工作报告指出，对普惠型小微企业贷款应延尽延，对其他困难企业贷款协商延期。鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷。大幅拓展政府性融资担保覆盖面并明显降低费率。大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。
这一目标增速相比去年提高10个百分点。不过，去年普惠小微贷款任务超额完成。数据显示，截至2019年末五大行普惠小微企业贷款余额2.6万亿元，相比上年末增长53.1%。
一直以来，大量小微企业融资难的根结就在于缺乏足够的抵质押物。而信用贷款不需要企业提供完全担保，银行凭着对企业经营状况和信誉的了解发放贷款，能够帮助诚信经营的企业快速获得融资支持。
2020年一季度末，普惠小微贷款余额12.4万亿元，其中，信用贷款占15.4%，比上年末高1.9个百分点，信用贷款业务仍有较大的发展空间。
以下为央行网站披露的专访全文：
记者：新冠肺炎疫情对世界和中国经济都产生了较大冲击，一季度中国GDP同比下降6.8%。您怎么看当前国际和国内的经济形势？
易纲：这次新冠肺炎疫情是二战以来全球最严重的一次大流行病，已经影响到全球200多个国家和地区，累计确诊人数超过540万，并仍在扩散。疫情对全球经济造成严重冲击，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩，失业人数大幅增长。特别是二季度，各国抗疫采取的“大停摆”措施对全球经济造成的影响将集中体现。国际货币基金组织（IMF）等国际组织认为，二季度主要发达经济体经济将遭受史无前例的冲击，经济收缩强度很可能超过2008年全球金融危机甚至上世纪的大萧条。全球金融市场在前期巨幅震荡后有所缓和，但基本面因素持续严峻，风险并未消除。
2020年一季度，新冠肺炎疫情对我国经济社会发展也带来了重大冲击，国内生产总值同比下降6.8%，投资、消费、出口都是两位数负增长，部分企业尤其是民营企业和中小微企业生产经营困难增多。
尽管境外疫情形势及其影响还有很大不确定性，但我国经济韧性强，内需市场广阔，经济持续向好的基本面不会改变。
记者：为应对疫情冲击，欧美等主要经济体央行纷纷采取了超常规量化宽松政策。中国在金融宏观调控和货币政策方面也采取了一系列措施，目前看效果如何？下一步货币政策的基本取向和主要考虑是什么？
易纲：为对冲疫情影响，2月1日人民银行会同财政部、银保监会等部门迅速出台了30条金融支持政策措施，加大总量逆周期调节，创新运用结构性货币政策工具，疫情暴发以来实施的对冲政策累计达5.9万亿元，为疫情防控和经济社会发展提供了有力支持。
总量上，我们通过3次降准、加大公开市场操作力度、增加再贷款再贴现等，超预期投放流动性，坚定支持我国金融市场在春节后2月3日如期开市，坚决稳定金融市场信心。
价格上，我们引导公开市场逆回购操作利率、中期借贷便利（MLF）利率、贷款市场报价利率（LPR）分别下行，并启动存量浮动利率贷款定价基准转换，推动降低存量贷款利率。
结构上，我们根据疫情形势，精准施策，积极运用3000亿元专项优惠再贷款、1.5万亿元普惠性再贷款再贴现、6000亿元新增政策性银行贷款额度，优先支持疫情防控重点医用物品和生活物资生产企业、受疫情影响较大的中小微企业和服务业企业等。
政策配合上，我们加强货币政策与财政政策、产业政策、金融监管政策的协调，对于疫情防控重要医用物品和生活物资生产企业提供财政贴息，延长中小微企业贷款还本付息期限，帮助困难企业渡过难关。
这些综合举措，已经取得明显成效。在大部分经济指标下滑的情况下，货币信贷逆势增长。1-4月人民币贷款新增8.8万亿元，同比多增近2万亿元，广义货币M2和社会融资规模存量同比增速分别为11.1%和12%，增速明显高于去年，体现了有力的逆周期调节。今年以来，中小微企业融资“量增、价降、面扩”。4月末，普惠小微贷款余额同比增长25.1%，增速比上年末高2个百分点。4月新发放普惠小微贷款平均利率为5.24%，比上年12月下降0.77个百分点。4月末在金融机构有贷款余额的中小微企业超过2800万户。
下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，我们将按照《政府工作报告》提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。
记者：当前，受疫情影响，企业特别是中小微企业生存压力凸显。今年的《政府工作报告》提出，要创新直达实体经济的货币政策工具，强化对稳企业的金融支持，尽力帮助企业尤其是中小微企业、个体工商户渡过难关。请问央行在落实这一要求方面有哪些举措？
易纲：新冠肺炎疫情发生以来，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，创新货币政策工具，通过货币信贷政策的结构化、精准化，缩短货币政策的传导链条，提高企业融资的“直达性”。
一是设立3000亿元专项再贷款，支持金融机构向重要医用物品和生活物资防疫企业发放优惠利率贷款，也就是支持保供。截至5月23日，3000亿元专项再贷款已支持银行向7000多家重点企业累计发放优惠贷款近2800亿元，财政贴息后企业实际融资利率约为1.25%。专项再贷款是特事特办、特事快办，在抗疫保供中发挥了重要作用。发放之前有严格流程，发放之中有台账制度，发放之后有审计部门的核查，对违规发放发现一起查处一起，确保了专款专用。
二是增加再贷款再贴现专用额度1.5万亿元，加大对有序复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、禽畜养殖等领域的金融支持力度，并向受疫情影响较大的旅游娱乐、住宿餐饮、交通运输行业的小微企业提供普惠性融资支持。截至5月21日，运用再贷款再贴现专项额度支持金融机构累计发放优惠利率贷款（含贴现）共4720亿元，共支持企业（含农户）57万户。专用额度政策设计是市场化的普惠金融机制，兼顾了降低企业融资成本和中小银行的保本运营，对银企双方都是可持续的。
三是实施中小微企业贷款临时性延期还本付息政策，加大对企业尤其是中小微企业的支持力度。截至4月30日，金融机构已对超过1.2万亿元中小微企业贷款本息实行了延期。
下一步，人民银行将认真落实《政府工作报告》要求，加大货币政策创新力度，提高金融支持针对性和精准度：
一是延长中小微企业贷款延期还本付息政策。即对于2020年底前到期的中小微企业贷款本金、2020年底前存续的中小微企业贷款应付利息，还本付息日期最长可延至2021年3月31日。同时，要求金融机构对于普惠小微贷款实行应延尽延。
二是加大小微企业信用贷款支持力度。实施普惠小微信用贷款支持方案，通过创新货币政策工具，支持符合条件的地方法人银行业金融机构新发放普惠小微信用贷款，支持银行业金融机构提高信用贷款占比。
三是改进政府性担保机制。提高政策性融资担保机构放大倍数，扩大融资担保规模，弱化盈利考核要求，降低担保费率和反担保要求。鼓励地方建立风险补偿“资金池”，用于小微企业应急转贷、政府性融资担保机构资本补充等。
四是加大债券市场融资支持。引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元，释放更多信贷资源支持小微企业。支持金融机构2020年发行小微专项金融债券3000亿元，专门用于发放小微企业贷款。
五是大力发展供应链金融。对复工复产核心企业、行业龙头企业及其核心配套企业，加大信贷支持力度，带动产业链恢复运转。推动及时支付条例加快落地，加大核心企业账款清欠。发挥应收账款融资服务平台作用，促进中小微企业2020年应收账款融资8000亿元。督促核心企业账款确权，推动应收账款更多使用权责清晰的商业汇票。
记者：今年是三大攻坚战的收官之年。经过两年多的治理，防范化解重大金融风险攻坚战取得了哪些成果？新冠肺炎疫情是否会加大中国金融体系风险，特别是中小银行的风险？有哪些防范措施？
易纲：2018年以来，按照党中央、国务院决策部署和金融委具体要求，金融部门采取一系列积极有效的措施防范化解金融风险，取得积极成效。宏观杠杆率过快上升势头得到初步遏制，影子银行无序发展得到有效治理，重点高风险金融集团平稳有序处置，互联网金融和非法集资等涉众金融风险得到全面治理，防范化解金融风险制度建设有力推进，有效应对金融市场波动和外部冲击风险。总体看，目前重点领域突出风险得到有序处置，系统性风险上升势头得到有效遏制，金融业总体平稳健康发展。
但是，近期新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击，对银行信贷资产质量造成一定下迁压力，部分中小金融机构风险需引起关注。2020年一季度，我国商业银行实现净利润6000亿元，主要源于银行业资产规模扩张和管理成本收入比的下降。由于不良贷款风险暴露存在一定滞后性，加之疫情以来银行业对企业延期还本付息等政策，后期银行可能面临较大的不良率上升、不良资产增加和处置压力。
同时，若国际疫情形势长期化，全球经济增长受损日益严重，境外金融市场动荡可能仍会蔓延，对我国市场造成冲击，并给我国国际收支和跨境资本流动带来不确定性。
下一步，我们会在充分估计困难、风险和不确定性的基础上，坚持稳中求进工作总基调，继续按照中央既定的基本方针和政策，把握好抗击疫情、恢复经济和防控风险之间的关系，加大宏观政策逆周期调节力度，稳妥推进各项风险化解任务。支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理，加大不良贷款处置力度，增强金融机构的稳健性。
在防范化解金融风险工作中，人民银行将认真履行国务院金融委办公室职责，加强金融监管协调，处理好守住不发生系统性金融风险底线和防范道德风险的关系，突出压实金融机构的主体责任，地方政府的属地责任，金融监管部门的监管责任和最后贷款人的责任。一旦出现重大金融风险，相关股东和债权人应依法承担相应损失，严厉追究相关机构和人员违法违规、失职渎职等行为。
记者：今年的《政府工作报告》提出，推进要素市场化配置改革。下一步在利率市场化改革方面有哪些考虑？
易纲：利率是最重要的金融要素价格，推进利率市场化改革是金融领域最重要的改革之一，目标是要完善主要由市场决定价格机制，稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨。人民银行已经分别于2013年7月和2015年10月放开贷款和存款利率管制，2019年8月人民银行启动改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制以来，利率市场化改革又取得了重要进展：
一是LPR与市场资金供求相关性明显增强。比如，2020年5月发布的1年期和5年期以上LPR分别为3.85%和4.65%，自去年8月改革以来分别累计下降0.4个和0.2个百分点，充分体现了市场资金供求变化。
二是货币政策传导效率明显增强。2020年5月中旬，新发放贷款中，利率低于原贷款基准利率0.9倍的占比为35.3%，是LPR改革前的近4倍，贷款利率的隐性下限已被打破。
三是有效促进了贷款实际利率的降低。4月份企业贷款平均利率为4.81%，较LPR改革前的2019年7月份下降0.51个百分点，5月份预计继续下降。
四是LPR改革对存款利率市场化改革也起到了重要推动作用。贷款市场利率整体下行，银行发放贷款收益降低，为了保持和资产收益相匹配，银行会适当降低负债成本，高息揽储动力随之下降。实际上，银行存款利率已出现一定变化，部分银行主动下调了存款利率，市场化定价的货币市场基金等类存款产品利率也有所下行。
下一步，人民银行将继续深化LPR改革，疏通货币市场利率向贷款利率的传导渠道，推动降低贷款实际利率，支持实体经济发展。同时，有序推进存量贷款基准转换。
记者：面对外部环境变化，近年来金融部门坚定推进更高水平对外开放，促进贸易投资自由化便利化。目前开放举措的落地情况如何？新冠肺炎疫情是否会影响中国对外开放的节奏和步伐？今年在金融开放领域还有哪些新举措？
易纲：近年来，金融部门集中宣布了40多条对内对外自主开放措施。目前，这些措施落地进展良好，绝大多数措施已在法律层面和实践层面落地。
一是银行、证券、基金管理、期货、人身险等领域外资股比限制已完全取消，外资股东资质限制不断放宽。
二是企业征信、评级、支付等领域已给予外资国民待遇，资本市场互联互通不断深化，配套的会计、税收和交易制度不断完善。
三是疫情并未打乱我国金融市场开放节奏。近期，万事达卡进入银行卡清算市场的筹备申请已获批，惠誉成为继标普之后第二家进入中国市场的国际评级公司，高盛和摩根士丹利已实现对其在华合资证券公司的控股，贝莱德、路博迈等外资金融机构的准入工作正在有序推进。
这些开放措施着眼于提供开放、包容、充分竞争的金融环境，最大限度地鼓励创新，促进金融服务实体经济。在扩大金融开放的同时，金融部门不断完善宏观审慎管理，加强风险防范，推动金融监管的能力、强度与金融对外开放相互适应、齐头并进。
下一步，人民银行将继续遵循市场化、法治化、国际化原则，积极稳妥推进金融业对内对外自主开放，重点做好以下几方面的工作：
一是继续落实好近年来宣布的金融开放措施，确保各项措施全部切实落地，吸引更多外资和民营金融机构进入中国市场。
二是推动全面落实准入前国民待遇加负面清单制度，设定统一的准入标准，推动系统化、制度化开放。
三是不断完善营商环境，简政放权，尊重契约，保护产权，加强政策制定的沟通机制，将更多的事前审批改为事中事后监管。平等对待各类所有制市场主体，强化竞争制度的基础性作用。
四是将扩大开放与加强监管密切配合，有效防范和化解金融风险。
记者：中国央行很早就开始研究法定数字货币，并且已经在一些城市进行了内部封闭试点测试。发行法定数字货币的重大意义是什么？目前测试工作进展如何？预计何时能够正式发行？
易纲：当前，数字经济是全球经济增长日益重要的驱动力。法定数字货币的研发和应用，有利于高效地满足公众在数字经济条件下对法定货币的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防伪水平，助推我国数字经济加快发展。
人民银行较早开始法定数字货币的研究工作。2014年，成立专门团队，开始对数字货币发行框架、关键技术、发行流通环境及相关国际经验等问题进行专项研究。2017年末，经批准，人民银行组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构共同开展数字人民币体系（DC/EP）的研发。DC/EP在坚持双层运营、现金（M0）替代、可控匿名的前提下，基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。
目前，数字人民币研发工作遵循稳步、安全、可控、创新、实用原则，先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试，以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。
但目前的试点测试，还只是研发过程中的常规性工作，并不意味数字人民币正式落地发行，何时正式推出尚没有时间表。
记者：今年是全面建成小康社会的决胜之年。央行在金融支持脱贫攻坚方面取得了哪些进展？如何在风险可控的前提下持续做好“三农”方面的金融服务，更好地助力乡村振兴？
易纲：近年来，人民银行坚持金融扶贫与普惠金融相结合、金融支持与风险防范相结合，金融精准扶贫的政策、组织、产品和服务体系不断完善，各项工作取得积极成效。
下一步，我们将重点在以下几个方面持续发力：
一是抓好金融扶贫政策落实落细，强化扶贫再贷款等货币政策工具运用，加大“三区三州”深度贫困地区支持力度，提高这些地区金融服务的普惠性和可得性。

二是加大产业扶贫金融支持力度，帮助贫困地区培育和发展扶贫产业，推动金融支持与产业扶贫融合发展，加大对易地扶贫搬迁后续产业发展金融支持。
三是促进金融扶贫可持续发展，加强贫困地区信贷资产质量尤其是扶贫小额信贷的监测，及时提示预警，防止出现“因贷致贫”。
四是推进普惠金融发展，加快推进贫困地区支付、征信等基础服务设施建设，加强金融知识普及宣传和金融消费者权益保护，巩固提升贫困地区基础金融服务水平。
五是做好金融支持脱贫攻坚与乡村振兴有效衔接，提升县域法人金融机构服务农村和贫困地区的能力，系统总结宣传金融精准扶贫工作成效，开展2020年后续政策研究，建立解决相对贫困长效机制。

『肆』 【CAFS两会热评】张绘 | 财税金融互为支撑：给小微企业“真金白银”支持

李克强总理3月5日在政府工作报告中指出：去年面对疫情冲击我国政府注重用改革和创新办法，助企纾困和激发活力并举，帮助受冲击最直接且量大面广的中小微企业和个体工商户渡难关。值得注意的是，当前国内疫情防控仍有薄弱环节，经济恢复基础尚不牢固，居民消费仍受制约，投资增长后劲不足，中小微企业和个体工商户困难较多，稳就业压力较大。

张 绘

中国财政科学研究院

研究生院教研中心研究员

增强微观主体活力，发挥企业和企业家主观能动性；要以增强微观主体活力为重点，推动相关改革走深走实。这些都清楚表明，党中央将进一步激发微观主体活力作为改革的重要努力方向，作为推进高质量发展的重要战略举措，是未来相当长时期内经济工作的重要抓手之一。

在激活微观主体活力的过程中，减税降费和降低企业融资成本会给广大小微企业带来“真金白银”的支持：一方面，发挥减税降费效果；另一方面，货币政策和金融监管需要着力缓解企业尤其是民营企业融资难融资贵问题。

一、发挥减税降费效果，激发小微企业 科技 创新的活力

政府工作报告指出2020年在财税领域实施阶段性大规模减税降费，与制度性安排相结合，全年为市场主体减负超过2.6万亿元，其中减免社保费1.7万亿元。创新宏观政策实施方式，对新增2万亿元中央财政资金建立直达机制，省级财政加大资金下沉力度，共同为市县基层落实惠企利民政策及时补充财力。为进一步发挥减税降费效果，鼓励针对小微企业发展特征，完善相关税收政策，如加大研发加计扣除，建立研发投入现金返还机制，即对于年度亏损的小微企业，根据其研发活动投入给予一定比例的现金返还，作为税额优惠和税基优惠政策的有益补充。

加快制定政府购买中介税收服务机制，补充当前纳税服务体系和执法辅助体系。对小微企业享受研发加计、加速折旧等促进 科技 创新的税收优惠政策，由政府出资招标符合资质的涉税中介机构提供会计核算、税务申报等服务的形式，缓解小微企业财务力量薄弱和税务人手不足的困境，也降低小微企业办税成本，促进纳税遵从，提升征管质效。当前，在部分小微企业创业创新基地示范城市，已先行先试了“ 科技 创新券”举措，即政府买单第三方会计、咨询、法律、管理等中介服务，取得了不错的实践效果。

二、优化企业营商环境，降低小微企业融资难度和成本

政府工作报告指出2020年为支持银行定向增加贷款并降低利率水平，对中小微企业贷款延期还本付息，大型商业银行普惠小微企业贷款增长50%以上，金融系统向实体经济让利1.5万亿元。下一步需加快完善综合金融服务平台。建议地方政府集中有关职能部门的信息资源，引导企业、银行与平台进行系统对接，降低商业银行开展授信尽职调研信息查询的难度和成本。

提高抵押登记办理时效。建议不动产登记部门全面加强与银行合作，通过数据直连等方式，实现在银行网点一站式受理贷款、抵押登记等申请，充分利用银行服务窗口解决抵押登记办理难、时限长等问题，缩短不动产登记办理时限，提高小微企业信贷放款效率。

探索 建设知识产权交易平台。建议积极推动建立省级知识产权质押融资服务平台，为 科技 小微企业知识产权质押融资提供从项目受理、价值评估、融资担保、质押登记、贷款发放到质权处置、运营、投资等多种服务，系统解决 科技 型小微企业在知识产权质押融资过程中存在的评估、登记及流转等问题。

三、完善地方金融体系，创新激励银行和融资担保机构举措

发挥财政资金的引导作用，构建以银行信贷为前端、以投资引导基金和私募股权融资为两翼、以融资担保和保险为支撑的多层次投融资服务体系，解决小微企业融资难问题。进一步降低市场准入门槛，支持 社会 资本发起设立或入股商业银行，适度增加村镇银行数量。大力支持村镇银行等金融形态规范发展，发挥其关系型信贷的相对优势，填补“大机构难对接小客户”留下的空缺。创新激励银行和融资担保机构向小微企业提供贷款和担保的财政支持手段，加大对小微企业信贷投放力度。

进一步发挥天使引导基金、创投引导基金的作用，支持引进和组建各类风险基金，以市场化方式引导民间资本以股权等形式投向 科技 型小微企业。鼓励地方法人机构发挥产品开发链条短的优势，创新符合实际需求的小微企业信贷产品。例如，针对小微企业短期资金周转难的实际，开发短、平、快的过桥型产品。

支持地方法人银行降低成本。各级国库现金存款、政府工资代发等政府业务应向地方法人银行倾斜，政府大型项目融资优先考虑地方法人银行。

加强融资担保体系建设。力推融资担保行业发展，重点打造以政府性融资担保机构为基础、其他类型融资担保机构为补充，主要为 科技 型小微企业提供融资增信服务的政策性融资担保体系。将政策性融资担保机构纳入人民银行征信系统，提高政策性融资担保机构支小业务占比，加快推动省级再担保机制建立。

四、畅通货币传导机制，确保政策红利惠及小微企业

打通货币政策传导“最后一公里”，完善银行内部资金转移定价系统（FTP）是关键。只有银行建立了成熟完善的FTP，人民银行释放的流动性才能真正带动贷款定价下降，进而将政策红利传导至小微企业。

建立统一的资金流向监控系统，确保小微企业信贷资金真正投向实体经济。目前商业银行仅掌握本行内的资金流转信息，无法监测跨行、跨系统资金流转。建议人民银行基于支付清算系统，统筹建立跨系统资金流向监控体系，设置相应的监控预警指标，实时向商业银行推送，为商业银行监控客户全流程资金流向提供抓手，保证信贷政策的精准投放。

优化对商业银行的考核激励措施。建议监管机构进一步完善小微企业贷款管理的考核约束机制，采用正向激励的监管导向，对于普惠金融业务推动较好的商业银行，在年终考评、分支机构设立审批等方面给予加分等鼓励措施，进一步调动金融机构开展普惠金融业务积极性。

『伍』 国务院常务会议对强化小微企业的政策支持和金融服务的措施有哪些