融资证券化

Ⅰ 什么是资产证券化和融资证券化，最好能举个通俗例子

资产证券化从本质上来讲可能兼具融资和出售的性质。那么，从融资的角度来讲，资产证券化和传统的企业证券化（即企业用股权或债权融资）有什么区别呢？
首先，我们需要区分“企业”与“资产”这两个不同的概念。企业的一般定义是“把人的要素和物的要素结合起来的、自主地从事经济活动的、具有营利性的经济组织”（注：非营利性组织和机构及政府都可以成为资产证券化的发起人，为简化起见，我们不在此一一解释）。
一个企业可以拥有很多资产，包括有形的，无形的，在资产负债表上有体现的，或是表外的，每一个资产都可能会对企业的业绩产生影响。而我们在资产证券化中一般使用的是企业的资产负债表中的“经济资产”，即指资产的所有权已经界定，其所有者由于在一定时期内对它们的有效使用、持有或者处置，可以从中获得经济利益的那部分资产。
与企业相比，资产一般只有特定的经济行为与之对应，有固定的使用寿命，价值相对来讲比较容易确定。所以，和预测一个企业将来的现金流相比，预测一个资产或一类资产的现金流要容易很多，结果也更稳定。而在金融概念中，这种“稳定”就代表着低风险，高信用。
企业通过股权或债权融资（企业证券化）是在资产负债表右边进行融资，以企业整体为融资主体，假设企业会永续经营。企业股权和债权投资者都会关注融资企业的整体信用，表现和发展潜力，所以企业在传统融资中会受到很多来自投资者的限制和自身整体条件的制约。对投资者来讲，企业与资产不同，是由多个要素构成的永续经营实体，会从事很多不同的经济活动，所以对企业的寿命和发展边界的确定很难，属于无边界问题求解。另外，资产负债表右边的融资一般会导致资产负债表的扩张，周转率和资产回报率的下降。
资产证券化融资则不同，由于“破产隔离”机制的使用，发起人可以真正将证券化资产与发起人整体信用风险隔离开来。被证券化的资产不再与发起人存在收益风险关系，即使发起人被破产清算，证券化资产也不会被列为清算资产。由于破产的发起人及其债权人不能对证券化资产行使追索权，证券投资者不必担心发起人的整体信用风险，而是可以集中关注基础资产本身的质量和风险。
证券化资产的信用独立使得资产证券化产品的信用分析和转化变得清晰明了，当基础资产的信用不足时，发行人可以利用定向的增信手段来保证证券的质量，从而获得高于发起人自身的信用等级。在一定的条件下，资产证券化可以转移资产和融资出表，从而盘活存量资产，实现资产负债表的紧凑，提高整个资产负债表的周转率。

Ⅱ 融资证券化的发展趋势

然而仅仅凭借对金融体系统意义的把握就认为融资证券化可以防范系统风险的发生太过草率，因为在过去十年中，国际金融体系早已旧貌换新颜，出现了新的发展趋势：
1．主要证券公司日益国际化。伴随着跨国公司的发展。各大证券公司也不甘示弱，纷纷在世界各地建立分支机构，这样它们不仅可以在全球各地各大证券市场一天二十四小时不停地直接参与证券市场运行，还可以通过其设在不同国家的分支机构同时运作。跨国证券公司的复杂结构使得一国证券公司出现的问题有可能迅速蔓延到其他国家，在处理问题时必须进行国际间的交流与协作，而不同国家制度体制文化等各方面的差异无疑会增加处理问题的难度，也就是说，国际化将使可能发生的危机越发严重。
2．证券公司与商业银行和保险公司联系日益紧密。金融业由“分业经营、分业管理”的专业化模式向“综合经营、综合管理”的全能化模式的发展已成为当今国际金融业发展的主流。银行、证券、保险业之问的界限被逐步取消，金融机构可以同时经营多种业务，形成了“金融百货公司”或“金融超级市场”，给全球经济带来一场深刻的“金融革命”。但如此一来，与传统银行业相联系的系统风险就不可避免的影响到证券业务，这也是为什么近年来日益把系统风险与全局性的金融风险等同起来的原因。
3．证券公司与银行合并愈演愈烈。1986年，英国展开了一场金融业大改革，放宽对金融业的限制，准许银行收购证券公司，这成为银行与证券公司相结合的开始。金融联合体的规模越来越大，既是由于银行与证券公司之问的合并与兼并，也是由于金融业同一部门内部的合并速度也非常之快。近年来，金融业的并购活动从发达国家到发展中国家都发展得非常迅猛。尽管金融机构越大，其经营失败的可能性越小，然而一旦发生风险，其外溢效应越大，从而更容易发生系统风险。
4．全球性交易日益集中于大型金融机构之间。根据美、英、法、日本、意大利等国的国家权威机构所提供的数据，近十年来各大金融交易中心的OTC交易量中，最大的三家金融机构的成交量所占份额上升至27．2 ，排名前十位的金融机构的成交量所占份额上升至54．7 。这种变化导致的直接后果就是证券交易和支付清算体系的风险越来越集中。我们都知道“把鸡蛋放在一个篮子里”的后果：一荣俱荣，一损俱损。如果一家大型金融机构发生问题，其结果可想而知。

Ⅲ 金融证券化的定义

1. 定义：金抄融证券化（securtization）,是指把银行贷款和其他资产转化成可在金融市场上出售和流通的有价证券，即资产证券化。指在整个金融市场中，证券的比率越来越大·从广义角度上看，公司融资方面的证券化也在证券化的范围之内，即企业的资金从主要依靠银行贷款发展到主要依靠发行证券来筹措资金。而居民储蓄结构也出现了证券化倾向，储蓄存款转向证券化。
   

2. 意义：
   

对企业而言，直接发行证券的形式在市场上筹集资金既便利融资，成本又低，还可享受发行证券本身的许多好处。对社会公众而言，有价证券在流动性和收益率方面比银行存款更有吸引力。两方面因素共同作用，推动了公司融资证券化趋势的形成。