放马怎么融资

1. 股票融资融券开通条件

融资融券的股票需要具备以下条件：在本所上市交易超过3个月；融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；股东人数不少于4000人；在过去3个月内没有出现日均换手率低于基准指数日均换手率的15%，且日均成交金额小于5000万元和日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过4%和波动幅度达到基准指数波动幅度的5倍以上的行情。

谈到融资融券，估计许多人要么不是很明白，要么就是不搞。今天这篇文章详谈的，是我多年炒股的经验，重点关注第二点！

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一、融资融券是怎么回事？

谈到融资融券，起初我们要晓得杠杆。举个例子，原来你的资金是10块钱，想买一些东西，这些东西一共值20元，借来的这一部分钱就是杠杆，这样去将融资融券搞清楚就很简单，它其实就是加杠杆的一种办法。融资其实可以说是证券公司将自己的资金借给股民买股票，期限一到就立马归还本金，并且附带利息，融券，换句话说就是股民把股票借来卖，到了规定时间将股票返还并支付一定的金额。

融资融券具有放大事物这一特性，如果是盈利的趋势，我们就可以获得好几倍的利润，亏了也能把亏损放大很多。所以融资融券蕴含着特别高的风险，要是操作有问题很有可能会出现巨大的亏损，对投资者的投资水平会要求比较高，不放走任何一个合适的买卖机会，普通人达到这种水平有点难，那这个神器就很值得拥有，通过大数据技术分析来决定买卖的最佳时间，感兴趣的话，可以戳进下方链接看看哦：AI智能识别买卖机会，一分钟上手！

二、融资融券有什么技巧？

1. 利用融资效应这样收益就会变多。

下面我来给大家举个例子，就比方说你手上的资金为100万元，你看涨XX股票，看好后，就可以把手上的资金用来买入股票了，然后将手里的股票作为质押，抵押给券商，再一次融资入手该股，当股价上涨的时候，就能享有额外部分的收益了。

就像是刚才的例子，要是XX股票涨幅拍穗有5%，本来仅有5万元的收益，但也有可能赚到更多，那就是通过融资融券操作，当然如果我们无法做出正确的判断，亏损也就会更多。

2. 如果你害怕投资的风险，想要选择稳健价值型投资，看好后市中长期表现，然后向券商融入资金。

想要融入资金，只需要将价值投资长线所持有的股票抵押给券商，根本不用追加资金就可以进场，拿出一部分利息支付给券商就可以，就能获取更丰富战果。

3. 用融券功能，下跌也有办法盈利。

类似于，比方某股现价是处在20元。经过各个方面的解析，这只股可能在未来的一段时间内，下侍贺备跌到十元附近。那么你就可以向证券公司融券，同时你向券商借1千股这个股，以20元的价格在市场上卖出，得到资金2万元，如果股价下跌到10左右，这时你就可以根据每股10元的价格，将买入的股票再加1千股后，还给证券公司，花费费用是一万元。

然后这中间的前后操纵，价格差就是盈利部分。固然还要给出一定的融券资金。该操作如果没有使未来股价下跌，而是上涨，那么将在合约到老毁期后，面临资金亏损的问题，因为要买回证券还给证券公司，最终发生亏损的情况。

2. 融资成本在前一年基础上上涨300bp是什么意思

BP是basic point的缩写，中文通常叫做基点，是指一个百分点的百分之一，即万分之一，0.01%；通常在宏观经济和金融行业表述中较常见。
融资成本较前一年上涨300bp,即基准利率增加了300个基点，是指基准利率比之前增加了3.00%。

3. 融资融券是怎么回事

融资融券一般指融资融券交易，指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券，或者是借入上市证券并卖出的行为。简单一点就是借钱买股票，借股票卖钱。

(3)放马怎么融资扩展阅读
一、开通融资融券的条件包括：
1、不为法律法规禁止或未有不适合开展融资融券业务的情况；
2、无不良信用记录；
3、2年内风险测评等级须为积极型/进取型；
4、最近20个交易日的日均证券类资产不低于50万；
5、非本公司的股东和关联人；
6、从事证券交易满半年。

二、融资融券交易具有四大基本功能
1、是流动性增强功能，有利于活跃相关证券的交易；
2、价格发现功能，使证券价格能更充分地反映证券的内在价值；
3、市场稳定功能，有助于市场内在的价格稳定机制的形成；
4、风险管理功能，为投资者提供了一种规避市场风险的工具。

三、怎么开通融资融券？
1、首先，在手机上下载一个“平安证券”，下好后打开“平安证券”APP软件，并且登录。
2、在APP里，选择“业务办理”。
3、然后在“开户业务”里选择“两融开户”，点击进入办理页面。
4、提前准备好身份证、银行卡，点击下方的“立即预约”。
5、没有两融账户的要先点击下方的“注册”，然后进行两融账户的“登录”，根据提示填写材料，然后根据预约就可以到营业部快速的开通两融账户了，就可以进行两融交易了。
操作环境：
品牌型号：iPhone13
系统版本：iOS15.0
app版本：9.0.1

四、融资融券如何交易
1、登录股票交易软件；
2、融资融券；
3、提交担保品；
4、融资买入或者卖出；
5、偿还融资融券负债。
（要注意，不一样的软件有一些细节不一样，但是大致是这样。

4. 政府融资需要到处跑地方吗

政府融资需要到处跑地方

财政收入减速对中央和地方的冲击是不一样的。根据中央预算情况，2012年中央的税收增长目标大约是9.2%。到了地方，税收增长目标则大为增加，不少地方都将税收增长目标定到了25%甚至30%以上。据我们掌握的情况，地方财政实际增收与目标相去甚远。部分地方为了账面数字好看，财税收入有不小的水分，这使得地方财政收入的情况更糟糕。
再看地方的融资情况。自金融危机后，地方融资平台的负债大为增加，据银监会统计，地方融资平台对银行的负债曾一度达到10.7万亿元。这直接引发了国内对地方融资平台的整顿。近两年，随着房地产调控持续，“土地财政”模式难以为继，这也显著加大了地方的财政压力和融资压力。
虽然地方财政收入和银行融资减少，但地方发展经济的需求却在增加，社会保障、教育、医疗、行政支出等刚性支出不断增加，很多产业发展也要求地方资金配套。这逼得地方政府不断在融资渠道上去“创新”突破。近两年，除了银行信贷之外，信托、地方债、企业债、金融租赁等多种方式都被开发出来，去年地方政府甚至“创新”出了向公务员集资的方式，来缓解地方经济发展中的资金短缺问题。
然而，对于地方的这类融资创新，监管部门如影随形。去年底，财政部、发改委、人民银行、银监会等四部委联合下发《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》，规定“融资平台公司因承担公共租赁住房、公路等公益性项目建设举借需要财政性资金偿还的债务……不得向非金融机构和个人借款，不得通过金融机构中的财务公司、信托公司、基金公司、金融租赁公司、保险公司等直接或间接融资”。这次监管部门联合堵塞的是比银行信贷更广泛的“影子银行”的融资渠道。
这些做法，无疑会在今年加剧地方政府的融资焦虑，还会加剧地方与中央政府在融资问题上的矛盾。最近，这些迹象已经非常明显。我们最近接到很多地方政府官员的查询，希望能找到破解融资问题的“特效药”。有地方政府官员表示，现在各种融资都很困难，想从银行信贷又缺少足够的抵押物，土地财政又玩不转了，资金问题已让不少官员焦头烂额。尤其是一些中西部地区的官员表示，中西部地区发展得晚，经济刚起来不久，就碰上了宏观调控；这两年刚有起色，又碰上经济下滑，再加上政府整顿融资渠道，不知道今后该怎么来搞经济？现在中央把城镇化提得很高，地方的看法是，即使是新型城镇化，也是要花钱搞投资、搞建设的，钱从何来？如果把所有渠道都掐得很紧，那就是“既要马儿跑，又要马儿不吃草”。
我们注意到，在经济增长放缓、财政增收放缓、经济转型与调结构、持续房地产调控、整顿“影子银行”的背景下，地方政府的融资环境非常不理想。地方经济发展有着巨大的惯性，过去铺开的摊子不可能一下子紧缩，因此，地方政府的融资焦虑，不仅会持续，而且会加剧。这是需要引起各方面高度重视的。

5. 初创企业如何融资才会更顺利

二）完善创业型企业融资的制度环境
1．加快创业型企业融资相关法律体系建设
当前，我国尚未针对创业型企业融资构建健全完善的法律法规体系，在很大程 度上影响到创业型企业融资的有序开展。由于缺乏良好的法律环境，导致创业型企业 融资过程中各方参与主体的权利义务不能明确界定，一旦出现违约问题，会导致 创业型企业无法可依，不能有效维护自身的合法权益。所以，相关部门应尽快制定 并出台完善的政策法规，以保障创业型企业的有序发展，确保发生违约问题时，各 方参与主体的合法权利都能够得到有效保障，并对各方主体形成法律约束。与此 同时，政府应加大执法力度。严格依照现有的法律法规开展工作，将各项规定落 到实处。以确保创业型企业在融资过程中能保护好自身的合法权益，同时也对金融 信贷机构给予充分保障，以尽量减少由于创业型企业不还贷款而给金融机构带来负 面影响的情况发生。
2．发挥金融政策对创业型企业的支持作用
首先，政府应加大对创业型企业发展的资金扶持力度，发放各类补贴。特别是对 于科技创新型创业型企业，政府应给予相应的技术研发补贴。以最大程度上促进科技创新型创业型企业的发展，并大大降低创业型企业的运营成本提高企业市场竞争力；其 次，各地区政府可以根据当地创业型企业的发展推出相应的税收减免政策。可以对处 于发展初期的创业型企业给予税收减免或者税率调整的政策支持。比如，各地区税收 部门可以少征收一些增值税、印花税等来促进创业型企业发展；再次，政府除了可以 为创业型企业提供政策扶持，还可以采用多样化的扶持方案。比如，政府可以通过设 置专项贷款担保基金及创新企业发展基金等为科技创新型创业型企业提供免息的贷款 支持。与此同时，政府还可以构建区域性的创业型企业服务资金并调拨专项款项，以 在对最大程度上为创业型企业发展提供资金支持。
（三）加强创业型企业的信息与信用建设
1．建立公开透明的征信系统
首先，健全创业型企业的征信系统。应将人民银行征信体系与政府相关部门实现 数据对接，可以在工商局、房产局等部门的系统上对个人信息进行查询，以不断提 高创业型企业的信息公开度。同时，要将税务局等部门掌握的企业信息及时传达给相 关部门，并且给予银行等金融机构相应的查询权力，这样可以大大减少创业型企业发 生失信行为，提高对企业信用建设的重视程度，按时还款。
其次，政府相关部门应从多个角度获取企业相关信息，这样获得信息内容更加 准确全面，也可以做到及时对企业信息进行更新。通过运用这一动态数据能够有助 于金融机构根据企业发展情况构建风险监控模型，并为其提供相应的信贷服务。对 于信用度较高的创业型企业，金融机构可以对其提供更加优惠的资金支持，这样可以 有效的激励其他创业型企业注重自身的信用体系建设。
再次，构建健全的创业型企业信息公开机制。使银行等金融机构可以从政府相关 部门处获知创业型企业的具体信息及相关情况。金融机构通过对创业型企业纳税情况、 财务状况及征信报告的分析研究，对创业型企业进行全面判断，以分析是否能为其提供贷款支持。同时，创业型企业的各项信息之间也能够实现交叉验证，若创业型企业为 了获得贷款而编造虚假信息将会受到法律制裁。这样一来，可以在很大程度上确保 创业型企业的信息真实度，并且可以有效降低金融机构对创业型企业开展调查的成本支 出。另外，金融机构通过获知创业型企业的全面数据信息，能够有助于金融机构开发 标准化信贷产品以满足创业型企业的信贷需求。
2．建立健全创业型企业信用担保机制
在创业型企业向银行等金融机构提出贷款申请的过程中，融资担保机构发挥了非 常重要的作用。其可以将不同部门的信息进行协调，使银行等金融机构及时获知中 小企业的信息。通过构建完善的创业型企业信用担保机制能够在很大程度提升创业型企 业获得贷款的能力，从而筹措更多资金，满足企业发展的资金需求。具体构建举措 包括以下三方面：其一，创业型企业应加快提高自身的担保能力。利用上下游企业之 间的合作关系构建担保机制。将产业集群资金和规模的整体信用作为担保，以通过 金融机构的借贷审核，为创业型企业提供资金支持。在偿还贷款的过程中，若贷款企 业无力偿还时。可以由产业集群共同设立的“互保金”来偿还贷款。通过采用这种 连带责任的互相担保机制能够有效降低金融机构的信贷风险；其二，银行等金融结 构可以依据创业型企业的借贷需求针对性的开发相应的信贷产品并调整担保制度。通 过创新担保方式来有效解决创业型企业需要面对的抵押困难。依据不断推出的风险计 量工具来分析创业型企业的风险指数，然后再为其提供贷款，以在最大程度上确保中 小企业能够获得融资担保贷款；其三，银行针对信用等级、发展情况不同的企业应 提供区别性的审批程序及贷款额度，所收取的担保金也存在较大差异，以有效降低 借贷风险发生的可能性。同时，对于担保物的选取，金融机构应适当放宽要求，中 小企业既可以将房产、大型设备等有形资产作为抵押物，也可以将技术、产品专利 等无形资产作为抵押物。
（四）引导民间资本拓宽融资渠道
近两年我国创业型企业的融资渠道己经逐渐呈现多元化趋势，尤其 是非金融企业境内融资规模呈现不断上涨的态势。基于我国的具体国情及社会发展 情况，为了满足创业型企业的融资需求。有关部门应尽快对民间金融融资渠道予以规 范，具体而言包括以下两方面：一方面，将民间资本规范化，以确保其可以更加科 学完善的为创业型企业融资提供支持；另一方面，政府应将民间资本引入法制之道， 使民间金融合法化。有效运用民间金融来对民间资本予以管理，并推出创业型型金融 机构来满足创业型企业的融资需求。随着小额贷款公司的不断增加，有关部门应在最 大程度上引领这些公司向合法化发展，规范其经营方式，以合法有效的方式引导民 间资本流入创业型企业，满足创业型企业的融资需求。

2014-2016年社会融资规模以及构成表单位：亿元

项目

2016

2015

2014

人民币贷款

97816

88916

82038

外币贷款

3554

5848

9163

委托贷款

25070

25466

12838

信贷贷款

5174

18404

12845

未贴现银行承兑汇票

-1198

7756

10499

企业债券

24329

18111

22551

非金融企业境内股票

4350

2219

2508

社会融资

164733

173169

157631

数据来源：国家统计局http://data. stats, gov. cn/

（五）创业创业型企业的融资方式与融资工具
近年来，我国互联网金融得以快速发展和突破创新，政府也加大了对其发展的 政策扶持力度，互联网金融目前已经开展针对上下游供应链的融资。据财政部数据 统计可知，仅2017年上半年就有超过200万家创业型企业获得互联网融资。创业型企业 通过应用互联网金融融资模式能够有效解决当前面对的融资难题。为了促进互联网 金融的有序发展，我国应构建健全完善的创业型企业互联网金融平台，可以釆用政府 带头投资、互联网金融公司参股、其他有关部门共同参与、中心企业进入的综合金通过构建系统的互联网融资平台能够发挥政府的力量为创业型企业融资提供后盾 支持，并且为金融机构与创业型企业进行信息对接提供了平台，以确保可以实时进行 沟通。其一，通过这一平台将金融机构与创业型企业的具体情况在平台中予以分析， 利用互联网大数据平台实现双反之间的信息沟通，在很大程度上减少了信息对接失 误的情况出现；其二，一些处于初创期的创业型企业虽然具备技术创新实力但缺乏担 保能力导致向银行贷款时屡屡被拒，通过构建这一平台可以将政府专项信贷资金用 来支持这些具有较大发展前景的创业型企业；其三，要注意对平台风险的监管，确保 金融机构及创业型企业依法合规的利用这一平台进行业务往来。

五、结论
创业型企业融资难问题由来已久，要解决这一问题，仅依靠创业型企业自身的能力 是无法实现的，而是要依靠多方的力量共同促进这一问题的有效解决。政府可以向 欧美国家学习先进经验，确保政府提出的扶持创业型企业发展的融资举措能够切实落 实。同时，创业型企业也要不断提高自身管理水平，建立专业化的人才团队，促进企 业信用水平的提升，以符合金融机构借贷标准，达成创业型企业融资的目标。本文以 青岛金盾石化集团有限公司为例，分析创业型企业融资存在的问题及应对策略。得出 以下研究结论：
梳理得出创业型企业的融资困境主要有以下四点，即融资渠道不够多元化、 未获得有效的信贷支持、金融机构与企业之间信息沟通不到位及法律法规不完善。 导致创业型企业融资困境的原因有：政府为提高对创业型企业融资的扶持力度、未构建 完善的制度、金融及担保体系、创业型企业直接融资渠道不畅通且企业管理水平不高。要解决创业型企业融资难题并不是仅仅依靠创业型企业自身力量就能实现， 而是需要通过各方的共同努力。即促进创业型企业发展、政府加强对创业型企业融资的 政策支持、加快创业型企业信用建设、引入民间融资及创新融资工具。

对绝大多数发达国家来说，经济主体一般都是民营经济的活动（这与中国的具体情况不同），因此在发达国家中很少会有“民营企业”的说法，“民营企业”的概念也没有被明确界定；另一方面，国外的民营企业大部分都是属于创业型企业的，在企业融资问题上国外学者往往把创业型企业作为主要研究对象并进行了大量的理论分析以及实证研究，在这里，本文把这些文献研究都看做为民营企业融资相关理论研究。
针对创业型企业纷纷陷入融资困境的状况，国外不同学者给出了不尽相同的解释。斯蒂格利茨和韦斯（Sitigliz&Weiss，1981)指出信息不对称和道德风险因素的存在是出现信贷配给的根本原因，并针对创业型企业融资难题构建了 S—W模型。他们指出，“惜贷”、“信贷配给”产生的根本原因在于金融市场上信息的不对称，从而产生事前 的“逆向选择”和事后的“道德风险”并导致银行贷款质量恶化。斯特拉恩、韦斯顿 (Stranhan&Weston，1995) 认为小银行在合并之初，由于抗风险能力增强，从而增加了对小企业的贷款;但随着银行规模的不断扩张，其会不断增加向大企业提供贷款，所以必然导致对小企业的贷款比率的下降。贝斯特（Bester，1985)则提出了能够 缓解信息不对称所带来弊端的一种贷款风险甄别机制一一引入贷款抵押，从而可以实 现信贷市场上的分离均衡。日本学者青木昌彦（1995)认为两类谬误存在于创业型企业的融资过程中，而金融市场信息不对称、银企信息沟通不畅是造成此种结果的根本原因。他专门阐述了公司治理和融资渠道的问题，分析了创业型企业应如何选择内源融资和外源融资方式，认为各类创业型企业在不同商业周期中内源融资能力会有差异，而且如何选择合适的外源融资来源与公司治理结构密切相关。Berger (1998)研究结 果表明，美国IPO企业中，有创业资本投资背景企业的资产平均规模为1600万美元，没有创业资本背景企业资产的平均规模则高达2300万美元；相对IP0融资，利用公 开债务融资企业的资产规模更高，其资产不少于1.5-2.0亿美元。哈霍夫、高亭 (Haehoff&Korting，1998)认为改善创业型企业的融资困境（也即是改善创业型企业贷款的可能性和贷款条件），就必须要改善银企间的借贷关系，其中一种不错的途径就 是发展“关系型借贷”。柏林和梅斯特（Berlin&Mester，1998)对“关系型贷款” 作了更为详尽的解释，认为它可以“利用银企间的长期融资关系来尽可能地减少创业型企业的借贷风险”。伯杰与尤德尔（Berger&Udell，2002)认为，为降低创业型企业的贷款成本、提高其贷款的可获得性，可以密切银行与创业型企业之间非标准化的关系，即可以通过“关系型贷款”解决银企关系中的“软信息”问题，从而达成融资交易。
另外，在如何解决创业型企业融资难问题上，不少学者都比较重视创业型金融机构的作用。贝斯利和李文桑(Besley&Levenson，1996)提出相对于要求严格的正规金融机构，非正规金融组织可以很好的满足创业型企业和个体户的融资需求，非正规金融组织 的灵活性有助于民营经济的增长。Laurence (2002)分析研究了美国的银行在创业型企 融资中的作用，研究表明创业型企业外部融资主要来源于商业银行（对绝大数创业型企业是唯一来源）。银企关系尤其是创业型企业与创业型银行之间的关系，对于解决两者之间 信息不对称问题及创业型企业融资问题具有不可替代的功能。国外的发展经验及学术研 究表明（如Scott andDunkerberg，2009)，创业型银行的业务对象主要是创业型企业， 其在贷款方面具有相对的经营管理优势。如Berger, Miller和Petersen等(2002)研究认为，对于创业型企业的“软信息(soft information)”，小银行比大银行更善于且 愿意处理，并以此发放贷款；大银行在信贷决策过程中更多地依赖企业的各类规范的 信息记录，使用标准化的数量尺度，一般不愿意对财务记录不规则或不完善、信息不透明的企业发放贷款，而小银行则主要依靠同借款者之间的人员互动及其在互动过程中获得的信息。Cole和Duflo(2004) 研究在一定程度上佐证了 Berger, Miller和Petersen等(2002)研究结论，他认为小银行较大银行更集中于发展关系型贷款，其他相似的研究结果还有Avery and Samolyk (2004)以及 Irwin 和 Scott。社区银行(community banks)等创业型银行之所以为创业型企业提供贷款，主要是创业型银行有专业化、特有的地域及人际关系优势，与银行客户具有较好互动关系，可为创业型企业提供具有针对性的贷款、支付服务以及消费者信贷等服务(DeYoung、Hunter 和 Udell，2004)。

对于企业资本结构和融资方面的研究，更多的文献是关注企业自身特征。何德旭 (1999)、陈晓红(2000)、刘尔思(2001)和俞建国(2002)几位学者都提出，创业型企业设备陈旧、信用素质差，现行的金融体系对创业型企业发展的支持力度不足，这 些状况归根结底在于创业型企业自身内部存在问题。杨播源等人(2000)则认为，制约中 小企业融资瓶颈的因素主要包括企业产业属性、财务不规范、抵押担保品缺乏和所有 制观念等问题。陈东升(2000)也提出，创业型企业自身在信息、观念、信誉、成本等方 面存在问题，从而导致创业型企业出现融资难的状况。李扬等人（2001)对六家城市 商业银行的调查表明，创业型企业存在融资困境，而且贷款申请成功率远远低于大企业，究其原因就在于创业型企业自身存在信用缺失问题。杨丰来、黄永航(2006)则认为创业型企业融资难的深层原因在于创业型企业的治理结构是股东与经理合二为一，股东缺乏 约束，从而造成道德风险问题比较严重，导致银行在进行信贷资金配给时并不倾向于选择创业型企业。一些来自基层的观点(侯龙2008,黄伟2009)也提出由于存在信 息不对称、财务不规范等问题，创业型企业很难达到商业银行的贷款要求。白石 (2004)认为造成目前我国创业型企业融资困难的原因主要在于政策支持缺乏、直接融 资困难、金融机构缺位、银行信贷阻塞、信用环境较差以及信用担保体制不健全。刘斌(2005)指出创业型企业信息不对称、治理结构特殊以及经营风险较大是其在融资时面临的主要问题。陈敏菊(2009) a6]分析我国在金融危机时实施宽松货币政策背景下的 创业型企业融资状况，认为创业型企业融资障碍的主要因素来自创业型企业自身的偿债能力差、缺少担保和抵押物等特点是其融资难的主要因素，而银行贷款额度不足、银行借贷和融资成本高等商业银行方面的原因则成为创业型企业融资难的次要因素。
当然，也有不少学者着重宏观环境、制度因素、发展阶段等外部因素对创业型民营 企业融资的影响。刘彪结合经济体制来研究企业融资机制，全面深入分析了不同体制 下企业融资机制的作用方式及运行效果。张维迎（1995) 提出企业的融资结构至少 受到制度环境、行业特征及企业自身特征这三方面的因素制约；而且他认为即使同一 国家同一行业内的不同企业融资结构也可能各不相同，因此必须结合上述三方面的因素来考察一个企业的最优资本结构。张杰（2000)指出国有金融体制与国企之间相互支持与相互依赖的畸形关系造就了创业型民营企业的融资困境，因此解决民营企业融资难题的根本路径就是创造一种适应内生性金融制度成长的外部环境。刘勇（2001)指出除了创业型企业自身内部因素外，宏观经济环境、金融和财政体制政策等因素都会 导致县域创业型企业出现融资困难，而且从本质上看这种困境就是一种金融困境（马方方，2006)。侯利（2002)认为现有的金融中介是导致我国民营企业融资渠道不畅的原因，商业银行和证券市场都不是解决民企融资信息及控制问题的有效路径。林汉川（2002)对中美处于不同发展阶段的创业型民营企业的融资结构做出比较，认为 随着企业的成熟，其外源融资会不断增加而内源融资会逐渐减少；中国创业型民营企业 与美国的最大不同在于其始终较强地依赖于外源融资的债务融资方式。尹小冰、冯景 雯（2003)则把包含金融体系不健全和金融管制过多在内的金融抑制作为我国创业型 民营企业融资困难的宏观约束因素。刘明辉、李黎（2003)指出融资市场的初始安 排使得大部分资金流向国有企业，而大部分民营企业则被排除在资本市场之外。唐未 兵（2004)指出商业银行对民营企业存在着一定程度上的放贷歧视，必须消除放贷 歧视，使信贷资金按照市场规则进行配置，才能解决民营企业融资难题。

6. 初创企业如何融资才会更顺利

在“大众创业、万众创新”的浪潮下，越来越多的人加入了创业的队伍中，创投行业一路高歌猛进，投资人寻找好项目，创业者寻找靠谱投资人，但是，在初创企业当中，依然面临着融资困难的问题，但是融资不顺利并不一定决定着创业的成败。有投资人私下透露，如果收到100位创业者的BP，TA可能会挑选10位面谈，然后再从中挑选1位进行投资。这就意味着，只有约1%的创业者才会获得投资，所以创业者也需要面对现实，或许做好产品和市场应该排在融资的前边。做好产品和市场之后，创业者还需要做哪些准备才能争取在众多创业者当中脱颖而出受到投资人的青睐呢?

毕竟能让投资人追着跑的明星项目只是少数，如果你没有那么幸运，不妨就脚踏实地一步一步的征服投资人吧。

7. 老板必看，企业家如何选择最适合的内外部融资模式

一、融资模式的优选排序

在资本运营领域，往往是资产与资本交易的买方市场，基本的游戏规则大部分都是投资者制定的。因此，作为资产卖方的融资者有必要充分了解投资者的思维方式，才能进入游戏。但是这并不意味着融资者没有选择，实际运作中大部分的战略规划和商务模式的设计，往往出自融资者之手。

就像商品交易的买方市场通常发生的现象一样，主动权在买方手中，基本交易规则由买方确立，但是市场战略和销售策略则需要卖方策划。也就是说，象棋中“马走日象走田”的基本规则由买方确立，但是实施“卧槽马”还是“沉底炮”的战略策划出自卖方之手。

如果我们把融资的模式设为两个指标：是外部融资还是内部融资；是股权融资还是债权融资。融资者所面临的选择基本上可以分为以下四个象限：

注：内源融资好处：无需支付利息或股息，不发生直接的融资费用；不足：所筹资金有限。外源融资好处：融资规模大；不足：要负担融资成本，受融资环境限制。

股权融资优点：（1）资金使用期限长，（2）无定期偿付的财务压力，财务风险小，（3）增强企业的资信和实力；

缺点：（1）面临控制权分散和失去控制权的风险，（2）与债权融资相比，资本成本较高。

债权融资优点：（1）控制权不受影响，（2）融资成本相对较低，（3）可获取财务杠杆效益；

缺点：（1）面临定期的还本付息压力，（2）财务风险较大，（3）资金用途受限。

混合融资：优先股、可转债、附认股权债。兼有负债融资与股权融资的优点，对资本结构的影响具有缓冲作用。

（1）外部股权融资，即用企业的股权去交换外部资金。例如引进新股东增资扩股，上市发行新股公募资金等。

（2）外部债权融资，即用企业的信用借贷外部资金。例如对外发行企业债券，银行长期借贷，其他形式的外部借贷等。

（3）内部股权融资，即用企业的股权换取内部资金。例如股东放弃分红权益，将利润转为资本公积金继续投入企业运营；现有股东根据自己的股权比例追加资本金，增资配股。

（4）内部债权融资，即企业在内部拆借或挪用资金。例如折旧资金理论上应该用于固定资产更新，现被挪用于其他新项目；或者向内部股东借贷资金，还本付息。

企业家大多首选第一象限——外部股权融资，尤其是直接上市发行股票。事实上，不同的标准有不同的答案：

若以融资成本作为标准，上述优选原则应该是：先内后外，先债后股，选择顺序依次是IV，III，II，I象限。这也是MBA教科书的标准答案。意思是说，企业如果缺钱首先考虑内部解决，能在内部解决的不求外援，形式上能发行债券解决的不用股权交换，实在非要割股交换的，能私募解决的就不用公募（除非提供资金的新股东提出把上市作为条件）。

第IV象限内部举债，虽然风险最大，但是融资成本最低。你左手借了右手的钱，总不至于左手和右手算利息吧？可是第I象限的外部公募资金，虽然抗风险能力最强，但是成本也最高，你在股市上融资一个亿，真正落到企业口袋的只有8 500万元左右，剩下的1 500万元都被中间的各类中介机构给瓜分了。

若以分散风险作为标准，上述优选原则却刚好反过来：先股后债，先外后内，顺序依次是I，II，III，IV象限。第一象限增资扩股，企业吸收的外部股东越多，抗风险的能力越强，反正天塌了大家的肩膀扛着，石头掉下来砸的是大家的脚，疼痛被分散了，谁也痛不到哪里去。可是在第四象限内部债权融资，你身上的风险和负担倍增，却没有人能替你分担，只能自己扛着。

因此，成本越高的融资方式，其对应分散企业风险的能力也越强。当我们对比不同的事物时，若采用不同的指标体系去分析，结论可能是完全相反的。

二、股权融资：砍腿换车

按照募集对象，股权融资基本上分为公募、私募、合资三种模式（如3-2所示）：

（1）所谓公募资金，一般来说只有一种合法的方式，就是公开发行股票（IPO、SEO再融资），用自己企业的股权交换千百万股民手中的资金。用学术语言来定义，公募资金就是非定向募集资金。非定向意味着募集资金的对象没有确定的目标和范围。好比你在大马路上摆个摊，在公共网站上设个站点，向来往的路人或网民募集资金就属于公募。公募资金往往很容易卷入诈骗案件，因此需要政府批准，否则就成了非法集资。

（2）私募资金的范围比较宽，可以说凡不属于公募的方式都可划入私募。用学术语言定义，私募资金就是定向募集资金，也就是说在某一个限定范围之内，或者有比较明确目标的资金募集行为。私募资金的模式和方法五花八门，甚至成百上千，最基本的方法是增资扩股。在后面我们介绍的大部分融资模式，都属于私募范畴。

（3）合资经营（合并）是一种特殊情况下的股权融资，融入的不是资金，而直接是资源。说到底，融入资金并不是企业的最终目的，钱只是一个商品交换的媒介，即使你融到了钱，仍旧需要用它来购买你所需要的资源。

那么当你发现了一个潜在的合作者，他的企业手中有你需要的资源，而你的企业手中也恰恰有他所需要的资源，最简单的办法莫过于合资经营。双方结婚，资源互补，把两家合起来一起干。这种模式与增资扩股的道理是一样的，双方割让的都是各自的股权，只不过增进来的不是资金而是资源。

上述无论何种模式，其实质就是用股权交换资金，换句话说就是砍了腿换汽车。市场经济中没有免费午餐，什么东西都需要交换。你看着别人乘车眼红也想上车？对不起，拿什么资产来交换？如果你什么资产也没有，那么只有一个办法，砍骨头割肉来换。

这不但是资产与资金的交换，同时也是风险与利益的权衡。哪个企业不是企业家一手带大的亲骨肉？砍腿换车，企业发展快了，系统风险小了，但是企业家却永远失去了一条腿。砍断骨头连着筋，肉疼心更疼。

砍腿换车往往是企业家的最后选择。因为割股砍腿的那种痛，没当过企业家的人是无法理解的。以前我在当职业经理人的时候，仅仅从理论上明白这个道理，但是直到有了自己的企业之后，才能亲身体会到这种痛楚。

三、债权融资：寅吃卯粮

如果把股权融资比做砍腿换车，那么债权融资就是寅吃卯粮。债权融资的优点在于你使用了别人的钱，但是用不着与别人分享公司的权益，投资方也不会干涉你企业的经营。一般来说，如果当投资方除了资金不会提供其他特殊资源的时候，那么债权融资比股权融资更有利于企业家。

但债权融资的缺点是经营风险比较大，融资杠杆加大了企业的资产负债率，同时也为企业经营增加了压力。万一企业经营失败，在股权融资的情况下，石头掉下来砸的是众股东的脚，疼痛的风险被分散了；但是在债权融资的情况下，石头掉下砸到的只有企业家的脚，而且还是块重量加倍的大石头。

寅吃卯粮的决策有两个思路：首先是从哪里吃（融资渠道），其次用什么方法去吃（融资模式）。3-3中的矩阵表提供了债权融资的决策工具，把可能提供资金的潜在对象（渠道）列入矩阵表的顶栏，再把可能采取的融资模式列入矩阵表的左纵列。首先选择融资对象，其次选择融资模式，两者交汇的格里就是解决方案。

1、选择资金的来源

按照矩阵表顶栏从左到右搜寻：

(1) 首先考虑你的买方，看看你的客户有没有可能借钱给你。如果有可能，我们再从纵列寻找合适的模式。例如，美容院推销会员卡，就是典型的买方信贷。客户一次交1 000元，分10次消费，每次享受8折优惠，等于让美容店可以提前使用客户的资金，然后分10期偿还，优惠的20%就相当于资金的贴现利息。

(2) 如果买方没有可能给你提供资金，我们再考虑右边的卖方。看看你的供应商有没有可能为你提供资金，如果有可能，我们可以从纵列中寻找一种合适的模式。比如房地产开发商经常使用让建筑商垫资施工的方法，就是典型的卖方信贷。

(3) 如果买方和卖方都没有可能提供资金，我们可以考虑政府的资金。政府根据当地的发展战略，往往会在不同的时期运用财政资金对一些行业进行扶持。

一般来说，政府财政支持都集中在以下几个领域：
1) 具有自主知识产权的高新科技项目；
2) 对扩大当地就业具有带动效益的行业；
3) 促进农业发展的行业；
4) 节能环保产品；
5) 涉及民众公共利益的基础设施项目，等等。

一般来说，政府的资金更看重的往往不是经济效益，而是社会效益，因此要想获得政府的资金，必须论证你的项目能够为社会带来更多的公众利益。

(4) 如果买方、卖方、政府的资金都没有可能，我们再考虑机构投资者。例如银行、信托投资公司、投资基金等，如果有可能，根据机构投资者的要求在纵栏中选择合适的模式，需要抵押的找资产抵押，需要担保的找第三方担保。

(5) 如果机构投资者也没戏，最后可以考虑社会集资，可以从亲戚朋友中间定向筹集，也可以从社会上非定向募集。如果是非定向募集资金，需要申请国家许可，否则就成了非法集资。例如机场建设费、电话预装费，既是买方融资的模式，也是社会集资的典型方式，因此可以说中国电信以及全国的机场，都是老百姓集资建设的，全国人民都应该是电信公司和飞机场的股东。

2、决定融资模式

确定了资金来源之后，再决定融资的模式，按照矩阵表左列从上到下搜寻。

(1) 首先看有没有资产可以抵押，若有房子、有土地，可以进行资产抵押融资。

(2) 如果没有有形资产，可以质押贷款，例如用专利证书，股权证等质押融资。

(3) 如果既没有东西抵押，也没有东西质押，可以用企业的信誉融资。例如美容院卖会员卡向客户贷款，就是以自己企业的信用来融资的。跑得了和尚跑不了庙，就是它们证明自己信用的说法。

(4) 如果公司刚刚成立，还没有信誉，可以进行项目融资，条件是项目本身具有产生稳定的现金流的能力。项目融资实际上就是用未来的现金流作为抵押融资。

(5) 如果本公司没有足够的信誉，可以请有信誉的第三方出面担保，等于用第三方的资产进行抵押融资。

(6) 当然，除了上述比较常用的模式之外，借贷双方还可以约定一些特殊的融资模式，比如开发商让建筑商垫资施工就是这样双方商定的特别模式。