信托受益权abs

『壹』 股权性质信托计划可以做成abs吗

1-信托公司做ABS的一个限制在于，由于ABS市场存在银监会、证监会下的两内套监管系统，信托公司的容客户的ABS，没法通过信托计划，直接在交易所发行ABS产品。
2-冲破该限制就在于“双SPV（特殊目的载体）结构”。即信托公司将信托计划受益权转让给券商或基金子公司的资管计划，借道资管计划，可实现ABS产品在交易所上市。

『贰』 集合信托收益权份额需要注册登记吗

对于发力资产证券化对信托公司的要求，信托人士认为主要是考验信托公司发掘资产、评估资产和配置资产的能力。

近日，建信信托作为交易安排人发行了市场上首个以多个信托资产为基础资产的资产证券化产品——“嘉实建信信托受益权资产支持专项计划”(简称“嘉实建信ABS”)。建信信托作为第一层信托计划的受托人代表该信托计划的原始权益人，并作为交易安排人主导了项目论证、方案设计、中介组织、监管沟通、推广发行等全流程服务。

此前，信托公司多作为信贷资产证券化受托人，通过SPV把基础资产变成信托资产，起到风险隔离的作用。但此类业务多为银行主导，信托公司若仅充当SPV，在同质化的竞争中项目利润微薄。

值得注意的是，随着信托公司资产证券化业务的推进，信托公司在业务流程中充当的角色也开始出现了变化，从“参与”变成了“主导”，从“受托人”转变为“交易安排人”。未来预计会有越来越多的信托公司看到企业资产证券化的利润空间，拓展业务蓝海。

建信信托主导 首单信托受益权集合ABS

2015年11月27日，由建信信托作为交易安排人的“嘉实建信信托受益权资产支持专项计划”(简称“嘉实建信ABS”)成功发行，并在机构间私募产品报价与服务系统挂牌交易。该产品是市场上首个基础资产为多个信托资产打包的资产证券化产品，且增信措施采用的是优先级/次级结构分层设计，回归了资产证券化业务依托于基础资产现金流自身的风险水平而与主体信用相隔离的本源。

嘉实建信ABS采用了“信托+信托+资产支持专项计划”的三重SPV结构，实现了基础资产的真实出售。该项目负责人对《证券日报》记者称，建信信托作为第一层信托计划的受托人代表该信托计划的原始权益人，并作为交易安排人主导了项目论证、方案设计、中介组织、监管沟通、推广发行等全流程服务，体现了信托机构在资产管理领域的优势。

该产品优先级资产支持证券发行总规模人民币26亿元，包括优先级A档24亿元，评级AAA，期限22个月；优先级B档2亿元，评级AA+，期限22个月；次级规模约为1.7亿元，无评级。产品推出后获数倍超额认购。

布局企业ABS SPV向交易安排人转变

目前我国的资产证券化工具主要分为三大类：人行和银监会主管的信贷资产证券化、证监会主管的企业资产证券化和交易商协会主管的资产支持票据（ABN）。

此前，信托公司多作为信贷资产证券化受托人，通过SPV把基础资产变成信托资产，起到风险隔离的作用。但有业内人士坦言，信贷资产证券化均为银行主导，券商承销，信托公司若仅充当SPV，在同质化的竞争中项目收费极低，然而仍要参与项目结构交易设计、文本撰写、项目审批报备、费用清算等工作，工作繁琐、耗时长，有点得不偿失。

信贷资产证券化能够给信托公司带来的利润微薄，据业内人士介绍，信托参与信贷资产证券化费用有两种计算方式：一种按规模计算，可能在万分之一到万分之五之间；一种按数量计算，一单业务收费30万元左右。

显然信托公司并不会满足于通道角色和微薄的利润。2014年11月19日，证监会发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套文件，企业资产证券化的业务行政审批取消，正式实施事后备案制和基础资产负面清单管理。之后，信托公司开始涉足企业资产证券化业务。

值得注意的是，信托公司在资产证券化中的角色也开始出现了变化，从“参与”变成了“主导”，从“受托人”变成了“交易安排人”。据嘉实建信ABS项目负责人介绍，建信信托充当了项目的发起人、受托人、交易安排人，并实际主导了该产品的销售工作，大公国际资信评估有限公司担任项目的评级机构，嘉实资本为项目管理人。由信托公司主导的企业资产证券化产品，在业内也居前。

此前，中信信托也曾主导发行“中信·茂庸投资租金债权信托受益权资产支持专项计划”，成为国内首单直接以商用物业租金债权为基础资产的企业资产证券化业务。

“从参与到主导，很直观的好处就是利润的提升。从前我们从主导方手中分取项目费用，现在我们作为原始权益人和交易安排人，给其他参与方分拨项目费用。未来越来越多的信托公司会看到企业资产证券化的发展前景，也将是信托公司一个新的利润增长点。”上述项目负责人表示。

负面清单做指引 基础资产多样化可期

进入2015年第四季度以来，信托业资产证券化业务屡传佳讯，先有中信信托发行国内首单物业租金债权ABS，后有外贸信托参与国内首单微贷信托受益权ABS，建信信托主导国内首单信托受益权集合ABS成功发行。

从早期的个人住房及汽车金融等零售信贷，到信用卡、应收款，再到物业租金债权和信托受益权集合，信托资产证券化产品的基础资产日益多样化。

2014年年底公布的资产证券化基础资产负面清单实施穿透原则，明确了不投向负面清单中所述资产的信托受益权均可以作为企业资产证券化业务的基础资产，为企业资产证券化基础资产的多样化扫清了障碍。

以嘉实建信ABS为例，以建信信托自持的多款存量信托计划为基础资产，打包成资产证券化产品，基础资产都是信托公司挑选的优质资产，因此在市场上反响热烈。

“该产品是标准化产品，于银行而言资本占用少，同时在一定程度上增强了资产的流动性，因而受到银行青睐。”项目负责人对《证券日报》记者表示。

对于发力资产证券化对信托公司的要求，上述信托人士认为主要是考验信托公司发掘资产、评估资产和配置资产的能力。

『叁』 MBS、CDO、ABS、CLO分别是什么意思各是什么用途

1、MBS：抵押支持债券或者抵押贷款证券化。MBS是最早的资产证券化品种。最早产生于60年代美国。

用途：利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券，并由政府机构或政府背景的金融机构对该证券进行担保。

2、CDO：资产证券化家族中重要的组成部分。它的标的资产通常是信贷资产或债券。

用途：通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集群组，然后作资产包装及分割，转给特殊目的载体（Special Purpose Vehicle），以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。

3、ABS

资产支持证券是由受托机构发行的、代表特定目的信托的信托受益权份额。受托机构以信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。其支付基本来源于支持证券的资产池产生的现金流。

用途：

信贷资产信托给受托机构，由受托机构发行的，以该财产所产生的现金支付其收益的收益证券。换言之，资产支持证券就是由特定目的的信托受托机构发行的、代表特定目的的信托的信托收益权份额。信托机构以信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。

4、CLO：贷款抵押债券，是将大量贷款证券化后拆分卖给不同的投资者的产品。

用途：贷款抵押债券，是将大量贷款证券化后拆分卖给不同的投资者的产品。贷款归还的利息和本金并不平均分配给所有CLO持有人，持有人被划分为不同的级别，叫做tranches，不同级别的收益率不同，承担的风险也有所区别。

有为保守投资者设计的级别（风险较低、收益较低，类似文中的债权形式CLO），也有为风险偏好较高的投资者设计的级别（风险较高、收益较高，类似文中的股权形式CLO）。

(3)信托受益权abs扩展阅读：

债券的基本特征：

1、偿还性

偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。

2、流动性

流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。

3、安全性

安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。

4、收益性

收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

『肆』 请问资产证券化ABS与REITs的不同点是什么呢感谢！

ARS和REITs不同点：

1、两者定义不同，ABS是资产抵押债券，REITs是房地产信托投资基金。

2、ABS 是你有房产，然后拿去做抵押，发型债券。REITs 是公募来钱之后去做房地产投资。

(4)信托受益权abs扩展阅读：

一、资产证券化的种类范围

⒈根据基础资产分类。

根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。

⒉根据资产证券化的地域分类。

根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。

⒊根据证券化产品的属性分类。

根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。

二、REITs 分类方法

1、根据组织形式，REITs 可分为公司型以及契约型两种。

公司型 REITs 以《公司法》为依据，通过发行 REITs 股份所筹集起来的资金用于投资房地产资产，REITs具有独立的法人资格，自主进行基金的运作，面向不特定的广大投资者筹集基金份额，REITs 股份的持有人最终成为公司的股东。

契约型 REITs 则以信托契约成立为依据，通过发行受益凭证筹集资金而投资于房地产资产。契约型 REITs 本身并非独立法人，仅仅属于一种资产，由基金管理公司发起设立，其中基金管理人作为受托人接受委托对房地产进行投资。

二者的主要区别在于设立的法律依据与运营的方式不同，因此契约型 REITs 比公司型 REITs 更具灵活性。公司型 REITs 在美国占主导地位，而在英国、日本、新加坡等地契约型 REITs 则较为普遍。

2、根据投资形式的不同，REITs 通常可被分三类：权益型、抵押型与混合型。

权益型 REITs 投资于房地产并拥有所有权，权益型 REITs 越来越多的开始从事房地产经营活动，如租赁和客户服务等，但是 REITs 与传统房地产公司的主要区别在于，REITs 主要目的是作为投资组合的一部分对房地产进行运营，而不是开发后进行转售。

抵押型 REITs 是投资房地产抵押贷款或房地产抵押支持证券，其收益主要来源是房地产贷款的利息。

混合型 REITs 顾名思义是介于权益型与抵押型REITs 之间的，其自身拥有部分物业产权的同时也在从事抵押贷款的服务。市场上流通的 REITs 中绝大多数为权益型，而另外两种类型的 REITs 所占比例不到 10%，并且权益型 REITs 能够提供更好的长期投资回报与更大的流动性，市场价格也更具有稳定性

3、根据运作方式的不同，有封闭与和开放型两种 REITs。

封闭型 REITs 的发行量在发行之初就被限制，不得任意追加发行新增的股份；而开放型 REITs 可以随时为了增加资金投资于新的不动产而追加发行新的股份，投资者也可以随时买入，不愿持有时也可随时赎回。封闭型 REITs 一般在证券交易所上市流通，投资者不想持有时可在二级市场市场上转让卖出。

4、根据基金募集方式的不同，REITs又被分为公募与私募型。

私募型 REITs以非公开方式向特定投资者募集资金，募集对象是特定的，且不允许公开宣传，一般不上市交易。

公募型REITs以公开发行的方式向社会公众投资者募集信托资金，发行时需要经过监管机构严格的审批，可以进行大量宣传。

网络-资产证券化

网络-房地产信托投资基金

『伍』 ABS,MBS,ABN,PPN是什么,能分别解释一下吗

ABS (Asset Backed Securities)叫资产支持证券，狭义的ABS通常是指将银行贷款、企业应收账款等有可预期稳定现金流的资产打包成资产池后向投资者发行债券的一种融资工具。

MBS（Mortgage Backed Securities)叫房屋抵押贷款支持证券，本质跟ABS一样，只是基础资产（underlying assets）是住房或者商业地产的抵押贷款。美国资产证券化市场7成以上是MBS产品。

ABN（Asset Backed Medium-term Notes）（非公开定向发行）资产支持票据，本质跟ABS一样，只是是非公开定向向投资者募集资金，期限相对较短。国内已有发行。

PPN（Private Publication Notes)是非公开定向债务融资工具，定向特定机构投资者发行债务融资工具（其实就是协议约定的融资协议），流通也只能在一定范围内的机构投资者间。国内已有发行。

(5)信托受益权abs扩展阅读

资产支持证券是由受托机构发行的、代表特定目的信托的信托受益权份额。受托机构以信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。其支付基本来源于支持证券的资产池产生的现金流。项下的资产通常是金融资产，如贷款或信用#应收款，根据它们的条款规定，支付是有规律的。

资产证券化支付本金的时间常依赖于涉及资产本金回收的时间，这种本金回收的时间和相应的资产支持证券相关本金支付时间的固有的不可预见性，是资产支持证券区别于其他债券的一个主要特征，是固定收益证券当中的主要一种。可以用作资产支持证券抵押品的资产分为两类：现存的资产或应收款，将来发生的资产或应收款。前者称为“现有资产的证券化”，后者称为“将来现金流的证券化”。

『陆』 如何开展信托受益权资产证券化

“信托受益权”指受益人在信托关系中所享有的享受信托利益的权利以及依据《信托法》与信托文件规定所享有的其他权利。信托受益权包括财产性权利和非财产性权利。财产性权利是信托受益权的主要内容，以受益人直接的经济利益为核心，也是信托受益权的目的权利。非财产性权利是信托受益权的附属内容，目的是监督受托人尽职管理和确保信托顺利实施，包括知情权、信托财产管理方法调整的要求权、信托财产处分行为撤销的申请权、受托人的解任权、信托财产损害的救济权等，是信托受益权的工具性权利。
根据2013年3月15日中国证监会出台的《证券公司资产证券化业务管理规定》(以下简称“《管理规定》”)第8条，本规定所称基础资产，是指符合法律法规，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流的可特定化的财产权利或者财产。基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。前款规定的财产权利或者财产，可以是企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施过往收益权等财产权利，商业物业等不动产财产，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。
因此，“信托受益权资产证券化”就是以信托受益权为基础资产，以其所产生的稳定现金流为偿付支持，通过结构化的方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的活动。

『柒』 为什么信托受益权类abs都在交易所发行

其实发来行场所的选择主源要考虑资金方的需求，以及发行场所对基础资产的偏好。也不是所有的都在交易所发行。信托受益权类的abs在交易所发行主要是考虑的资金方的要求。有的资金方需要产品必须标准化。标准化那就得上交易所发行

信托公司做ABS的一个限制在于，由于ABS市场存在银监会、证监会下的两套监管系统，信托公司的客户的ABS，没法通过信托计划，直接在交易所发行ABS产品。所以，信托公司将信托计划受益权转让给券商或基金子公司的资管计划，借道资管计划，可实现ABS产品在交易所上市。

『捌』 信托ABS产品是什么意思

信托ABS产品是什么意思?日前，中信信托正式发行了“中信·茂庸投资租金债权信托受益权资产支持专项计划”(以下简称“中信茂庸ABS”)。这是国内首单直接以商用物业租金债权为基础资产的企业资产证券化业务，也是有中信信托担任交易安排人并全程主导，是信托公司在当前市场及监管环境下对债权型房地产投资信托基金(REITs)的一次积极探索。
与多数资产证券化项目中信托仅承担特殊目的载体(SPV)角色不同，在此单项目中，中信信托承担了交易安排人、受托人以及销售机构角色，中信信托旗下中信信诚资产管理有限公司(以下简称“中信信诚”)担任计划管理人。中信信托作为交易安排人，借助中信集团的综合优势，提供全流程服务。