棕榈油融资受限

『壹』 市场点评：大盘午后发力跌幅收窄，稳健投资者继续观望为宜

重点推荐

国务院：鼓励符合条件文化企业进入中小企业板等融资

工信部印发加快推进虚拟现实产业发展指导意见

市场点评

市场点评：大盘午后发力跌幅收窄，稳健投资者继续观望为宜。

宏观视点：个人所得税专项附加扣除政策将于2019年1月1日起正式实施。

批发零售：11月社零总额名义增长8.1%。

期货情报

金属能源：黄金286.95,涨0.14%；铜48000,涨0.19%；螺纹钢 3400，跌0.03%；橡胶 11050，跌0.72%； PVC指数6410，跌0.77%；郑醇2326,跌1.15%；沪铝13835,涨0.55%；沪镍88160，跌1.34%；铁矿488.0，涨0.41%；焦炭1893,跌1.41%；焦煤1174.5，跌0.00%；原油360.0，跌2.96%；

农产品：豆油5396,跌0.59%；玉米1847,涨0.38%；棕榈油4484,跌0.44%；棉花14770,跌0.47%；郑麦2410,涨0.00%；白糖4832,涨0.23%；苹果11327，涨0.27%；

汇率： 欧元/美元1.1416,涨0.12%；美元/人民币6.9016，涨0.03%；美元/港元7.8334，涨0.02%。

新股提示          

1、罗博特科，申购代码300757，申购价格21.56元。

重点推荐

1、国务院：鼓励符合条件文化企业进入中小企业板等融资

国务院近日发布《国务院办公厅关于印发文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业和进一步支持文化企业发展两个规定的通知》，文件指出，鼓励符合条件的文化企业进入中小企业板、创业板、新三板、科创板等融资。此外，文件还提到，通过公司制改建实现投资主体多元化的文化企业，符合条件的可申请上市。鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组。鼓励符合条件的文化企业通过发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等方式扩大融资，鼓励以商标权、专利权等无形资产和项目未来收益权提供质押担保以及第三方公司提供增信措施等形式，提高文化企业的融资能力，实现融资渠道多元化。

点评：文件除了鼓励符合条件的文化企业上市融资以外，还鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组，利好文化类上市公司。

（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）

2、工信部印发加快推进虚拟现实产业发展指导意见

12月25日，工信部网站发布《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》，要求把握虚拟现实等新一代信息技术孕育发展机遇，坚持市场主导、应用牵引、创新驱动、协同发展，以加强技术产品研发、丰富内容服务供给为抓手，以优化发展环境、建立标准规范、强化公共服务为支撑，提升产业创新发展能力，推动新技术、新产品、新业态、新模式在各领域广泛应用，推动我国信息产业高质量发展，为我国经济社会发展提供新动能。

点评：指导意见对主营涉及虚拟现实产业的上市公司构成利好，预计相关个股短期或有活跃表现机会，但目前市场较弱，预计此类题材活跃时间较短，难以形成持续热点。

（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）

市场点评

1、市场点评：大盘午后发力跌幅收窄，稳健投资者继续观望为宜。

受外围股市暴跌影响，两市今日低开，随后指数快速下挫，早盘收盘三大指数跌幅均超2%。午后5G板块强者恒强开始拉升，抄底资金涌入带动午后三大指数有所拉升跌幅收窄。盘面上看，个股跌多涨少，涨停40家，跌停13家。板块方面，5G、机场航运、园区开发等板块涨幅居前，采掘服务、券商、钢铁等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.88%，报2504点；深成指跌0.81%，报7332点；创业板指跌0.85%，报1273点。两市成交较前一交易日放量。

近期全球股市都遭遇了重挫，美股三大指数道琼斯、纳斯达克、标普500从12月14日至12月24日单边破位下挫，跌幅均超过11%。A股也受到了全球风险偏好下降的影响，不过相对于美股，A股市场表现出一定的抗跌特征。美股的暴跌对A股更多只是短期心理和情绪的影响，市场的驱动力仍然是经济基本面和市场本身情绪等多因素。近期，从央行创设工具释放流动性，召开的政治局会议和中央经济工作会议对宏观经济的定调和提出明年经济工作的重点等等，都释放出呵护资本市场的阵阵暖意，但外围市场没有完全企稳之前，A股很难独善其身。因此，投资者在此处位置需要做好仓位和风险管理。操作上，观望为主，严格控制仓位，仓位较重投资者盘中反弹仍建议减仓避险，轻仓投资者可以在经济工作会议着重强调的5G、人工智能、工业互联网、物联网等精选个股，等待布局机会。

（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）

2、宏观视点：个人所得税专项附加扣除政策将于2019年1月1日起正式实施。

国家税务总局局长王军：个人所得税专项附加扣除政策将于2019年1月1日起正式实施，全国税务系统要凝心聚力，攻克难关，全力以赴确保个税改革平稳落地，让纳税人及时享受专扣政策红利。

投顾点评：个税抵扣方案明年1月1日起就实施，可以看出，本届政府对减税执行政策效率极高和决心极大。今年10月起，个人所得税起征点上调，此次再推出个税专项抵扣政策，无疑更大幅度的对个税进行减免。今年下半年以来，经济出现了明显下行，预计明年会有更大的减税政策推出。此次推出专项附加抵扣政策，直接利好消费，关注服装、食品等。

（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）

3、批发零售：11月社零总额名义增长8.1%。

11月社零总额名义增长8.1%，增速同比/环比各减2.1/0.5pct；限额以上增长2.1%，测算剔除汽车石油等的限额以上主要零售品类名义增长6.9%，增速同比降低3.7pct，环比提高1.4pct。

投顾点评：11月社零总额增速8.1%，环比回落0.5pct，主要受汽车类（-10%）降幅扩大和石油类（8.5%）增速高位回落等因素影响；限额以上剔除汽车石油的主要零售品类增长6.9%，环比改善1.4pct。但和9、10月增速8%相比，还是出现了下滑，表明当前消费环境依旧偏弱。短期个税抵扣政策出台落实，一定程度能刺激消费回暖，同时行业调整期，建议投资者优先关注必选消费，例如龙头超市等。

（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）

『贰』 棕榈云链、云超服务板块包含几种贷款方式

目前，银行贷款方式有6种。

1、创业贷款

创业贷款是指具有一定生产经营能力或已经从事生产经营活动的个人，因创业或再创业提出资金需求申请，经银行认可有效担保后而发放的一种专项贷款。符合条件的借款人，根据个人的资源状况和偿还能力，最高可获得单笔50万元的贷款支持。

2、抵押贷款

对于需要创业的人来说，可以灵活地将个人消费贷款用于创业。抵押贷款金额一般不超过抵押物评估价的70%，贷款最高限额为30万元。如果创业需要购置沿街商业房，可以拟购房子作抵押，向银行申请商用房贷款，贷款金额一般不超过拟购商业用房评估价值的60%，贷款期限最长不超过10年。

3、质押贷款

除了存单可以质押外，以国库券、保险公司保单等凭证也可以轻松得到个人贷款。存单质押贷款可以贷存单金额的80%;国债质押贷款可贷国债面额的90%;保险公司推出的保单质押贷款的金额不超过保险单当时现金价值的80%。

4、保证贷款

如果你没有存单、国债，也没有保单，但你的配偶或父母有一份较好的工作，有稳定的收入，这也是绝好的信贷资源。当前银行对高收入阶层情有独钟，律师、医生、公务员、事业单位员工以及金融行业人员均被列为信用贷款的优待对象。

这些行业的从业人员只需找一至两个同事担保就可以在工行、建行等金融机构获得10万元左右的保证贷款，在准备好各种材料的情况下，当天即能获得批准，从而较快地获取创业资金。

5、小额贷款

根据“凡年龄在60岁以内、身体健康、诚实信用、具备一定劳动技能的下岗失业人员，自谋职业、自主创业或合伙经营与组织起来就业的，可以持劳动保障部门核发的再就业优惠证向商业银行或其分支机构申请小额担保贷款规定。

创业者可以聘用是属于下岗失业的人员，协商后，可凭再就业优惠证，申请办理失业贷款。每个人的标准可以最高贷款两万元，且利息是当地银行贷款之间的最低利率。如果企业聘用10名下岗人员，则可享受最高为20万元的低利率贷款。

6、国际贸易融资

国际贸易融资是指政府及银行对进出口企业提供的与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利。这些业务包括授信开证、进口押汇、提货担保、出口押汇、打包贷款、外汇票据贴现、国际保理融资、福费廷、出口买方信贷等。

『叁』 银行收紧PPP融资引发大规模违约吗

近日，部分银行收紧了对PPP项目的融资。民生证券PPP研究中心主管朱振鑫昨日透露，日前召开的全国财政工作会议明确提出严禁地方政府以政府投资基金、PPP、政府购买服务等名义变相举债。之后，各大银行接到财政部的口头通知，要求进一步规范所有跟政府融资有关的业务，PPP是其中重要的审查内容之一，因此出现了部分银行收紧 PPP信贷的情况。

棕榈股份日前公告，公司联合中标“保山中心城市坝区人居环境提升工程（一期）PPP项目”。项目总投资约人民币105亿元，占公司2016年度经审计营业收入的268.81%。该项目签订正式合同且顺利实施后，将对公司2018年及未来年度经营业绩产生积极的影响。

朱振鑫表示，银行收紧PPP信贷，对于正在审批的项目审核力度趋严，审核周期会被拉长，如果未能通过审核会使相关上市公司前期的努力付之东流。但已落地项目会停工和违约的可能性不大，且之前因融资问题导致上市公司PPP终止的情形并不多见，因此，对于上市公司而言，短期影响可能不会很大，中长期影响还得视前期项目质量和规范性而定。

至于如何规范PPP发展，万博研究院新供给中心主任刘哲昨日表示，规范和创新PPP模式，激发民间投资参与积极性,首先，进一步法善法律制度，明确合作主体的权责关系，建立完善的退出机制。其次，运用市场化的定价方式，建立合理的投资回报机制。再次，创新民间投资的参与模式，如通过资产证券化、股权转让等金融手段，平衡PPP项目长周期性和民间投资的短期利益之间的矛盾，提高民间投资参与意愿。

一切以银行为主。

『肆』 央行今日进行2000亿元MLF操作，中标利率降至3.15%

【本期摘要】

重点推荐

央行今日进行2000亿元MLF操作，中标利率降至3.15%

国家统计局：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位

市场点评

市场点评：科技与金融是发展的主线，建议积极把握主线品种参与

宏观视点：国产替代是当前国家和产业发展大背景下最紧要的事情

资本市场各项改革政策将持续发挥成效，券商行业龙头将持续受益

期货情报

金属能源：黄金358.44,涨0.30%；铜46470,涨0.98%；螺纹钢3444，涨1.44%；橡胶11790，涨2.48%；PVC指数6320，涨0.08%；郑醇2123,涨1.48%；沪铝13675,跌0.26%；沪镍105190，跌0.27%；铁矿636.0，涨2.91%；焦炭1869.0；跌0.29%；焦煤1266.5，跌0.20%；布伦特油57.21，涨0.21 %；

农产品：豆油6012,涨0.67%；玉米1944，涨0.62%；棕榈油5590,涨1.53%；郑麦2652，涨0.04%；白糖5794, 涨1.88%；苹果7079，涨1.35%； 红枣10595，涨1.29%；郑棉13620，涨4.09%；

汇率：欧元/美元1.08，跌0.04%；美元/人民币6.98，跌0.15 %；美元/港元7.77， 涨0.01%。

二、重点推荐

1、央行进行2000亿元MLF操作，中标利率降至3.15%

事件：央行2月17日开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率3.15%，上次3.25%。今日10000亿元逆回购到期，无MLF到期。

点评：央行再度下调MLF利率，显示货币政策具有一定的弹性，未来仍有一定的可操作空间。在“稳增长”的预期下，财政政策、货币政策有望趋于积极，流动性宽松及再融资新规出台则将提升投资者风险偏好，市场维持震荡走高的概率较大。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

2、国家统计局：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位

事件：国家统计局：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，全面落实城市主体责任，房地产市场保持总体平稳态势。

点评：不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持“房住不炒”是行业近年来的政策导向，这将从长期推动行业进入分化阶段。在新冠肺炎的影响下，预计房地产行业分化的进程将加速，优质房企的优势将更加凸显，建议关注行业龙头。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

三、市场点评

市场点评：科技与金融是发展的主线，建议积极把握主线品种参与

受周末再融资新规正面消息刺激影响，周一A股三大股指集体大涨，其中沪指收盘上涨2.28%，收报2983.62点；深成指上涨2.98%，收报11241.50点；创业板指上涨3.72%，收报2146.18点，再创三年多新高。行业板块全线上扬，券商和科技股领涨大势，市场信心提振明显，预计后续再融资政策的完善将会使得中小创公司更为受益。从行业角度来看，产业升级的“新经济”行业，比如：科技、医药、消费、先进制造等，在再融资与并购重组方面可能更为活跃，也将更明显地受益于再融资政策的调整。长期来看科技与金融是发展的主线。建议关注5G、软件、特斯拉、金融科技等板块，供参考。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

宏观视点：国产替代是当前国家和产业发展大背景下最紧要的事情

事件：北京中晴资本总经理何岩在2020《红周刊》投资峰会上表示，国产替代是当前国家和产业发展大背景下最紧要的事情，有望从以往的“喊口号”向实质迈进。国家极力鼓励的事情大多有较高确定性。

点评：消息提到“国产替代是当前国家和产业发展大背景下最紧要的事情，有望从以往的“喊口号”向实质迈进。国家极力鼓励的事情大多有较高确定性”，目前市场成熟机构投资者越来越注重确定性投资机会，从不确定中的寻找相对确定性：国产替代主题未来或将受到持续关注。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

资本市场各项改革政策将持续发挥成效，券商行业龙头将持续受益

证监会鼓励和引导证券公司充实资本、积极推动打造航母级头部证券公司，通过证券法修订，促进证券行业持续健康发展。推进资本市场改革政策将持续发挥成效，对政策高度敏感、高贝塔属性的券商行业将持续受益。当前行业估值处于相对低位，建议关注行业龙头标的。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

『伍』 市场点评：成交量维持高位，题材股持续活跃

重点推荐
德勤报告：今年上半年上交所保持全球新股融资榜第一
中国生物新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲：疫苗接种后安全性好 无一例严重不良反应
 
市场点评
市场点评：成交量维持高位，题材股持续活跃
钢铁行业：铁矿上涨如期而至，关注梅雨季来临对下游需求影响
 
新股提示          
国盛智科，申购代码787558，申购价格17.37元；
秦川物联，申购代码787528，申购价格11.33元；
博汇股份，申购代码300839，申购价格16.26元；
 
期货情报
金属能源：黄金393.04,涨0.51%；铜46520,跌0.28%；螺纹钢3542，跌0.31%；橡胶10535，跌0.28%；PVC指数6285，涨0.08%；郑醇1730,涨0.23%；沪铝13560,涨0.78%；沪镍103420，涨0.99%；铁矿753，跌1.25%；焦炭1923.5,跌0.80%；焦煤1177.5，涨0.26%；原油304.4，涨2.8%；
农产品：豆油5664,涨0.21%；玉米2121,跌0.24%；棕榈油4962,涨0.85%；棉花11910,涨0.04%；郑麦2523,涨0.44%；白糖5015,涨0.08%；苹果8195，跌0.01%；
汇率：欧元/美元1.1263,跌0.53%；美元/人民币7.0824，涨0.14%；美元/港元7.7501，跌0.01%。
 (以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)
 
重点推荐
1、德勤报告：今年上半年上交所保持全球新股融资榜第一
德勤中国全国上市业务组16日发布最新报告显示，今年上半年，由于大量科技新股在科创板上市，上海证券交易所继续保持全球新股融资榜第一，再次超越纽约证券交易所和纳斯达克。
报告指出，受到科创板新股发行的推动，内地今年上半年预计有117宗IPO融资1381亿元人民币，较2019年上半年的64只新股融资604亿元人民币分别增长83%和129%。上海证券交易所凭借72宗IPO融资约1105亿元人民币，继续领先于深圳证券交易所(45只新股；融资 276亿元人民币)。
德勤中国预计，今年全年科创板或有100家至120家企业登陆，融资额达到1100亿元至1300亿元人民币，而主板、中小板及创业板全年估计约有130至160只新股融资约达1700亿元至2200亿元人民币。
点评：融资额全球领先，对融资的企业来说，当然是利好，获得了企业发展所需的资金。但对二级市场而言，如果入市资金规模跟不上上市企业融资规模，则指数行情是无法展开的，这也是A股今年来无指数行情只有“结构化行情”的一个重要原因。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
2、中国生物新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲：疫苗接种后安全性好 无一例严重不良反应
国药中国生物武汉生物制品研究所研制的新冠病毒灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床试验盲态审核暨阶段性揭盲会在北京、河南两地同步举行。揭盲结果显示：疫苗接种后安全性好，无一例严重不良反应。不同程序、不同剂量接种后，疫苗组接种者均产生高滴度抗体，0,28天程序接种两剂后中和抗体阳转率达100%。
点评：此次国产新冠疫苗的揭盲结果利好国产新冠疫苗概念股，预计相关概念股后市具备反复活跃的能力，但此类个股普遍已经累积较大涨幅，短期进一步冲高则不建议重仓追涨操作。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
 
 
市场点评
1、市场点评：成交量维持高位，题材股持续活跃
周二沪深两市大盘高开高走，截至收盘沪深两市指数均上涨超1%，市场总成交金额小幅萎缩，合计成交7123亿元，北向资金净流入55亿元。具体来看，沪指收盘上涨1.44%，收报2931.75点；深成指上涨1.85%，收报11398.97点；创业板指上涨1.84%，收报2260.46点。
从盘面上来看，智能穿戴、钢铁、消费电子、家居用品、5G等板块强势，板块全线飘红，市场呈现普涨格局。从成交量来看，两市总成交金额近期维持在7000亿的高位，题材股持续活跃，板块有序轮动，市场具备良好赚钱效应。技术上来看，市场在年线和半年线附近展开争夺，今日收盘沪指再次站上年线和半年线，沪指近期向上动力略显不足；但深成指和创业板指数近期稳步走高，尤其是创业板50指数创近三年半新高，说明市场机会目前主要集中在中小板和创业板为主的成长类个股，权重蓝筹股表现较弱。操作上，短线来看，沪指仍然面临3000点整数关口压制，如果大金融权重股不走强，沪指则难以突破，预计在3000点以下市场风格仍然以中小盘成长股机会为主；中长期来看，市场多头走势较为确定，预计市场走势以震荡向上为主；机会上，板块轮动持续，建议持续关注食品饮料、医药医疗、消费电子等板块中优质个股机会，低估值的银行、保险、券商等板块亦可提前布局。
（投资顾问  杨冬  注册投资顾问证书编号：S0260615080007）
2、钢铁行业：铁矿上涨如期而至，关注梅雨季来临对下游需求影响
截至6月12日，螺纹钢HRB400（20mm）报收3822元/吨，环比下降24元/吨；高线 HPB300 （8.0mm）报收3906元/吨，环比下降 19 元/吨；普碳中板（20mm）报收3871元/吨， 上涨9元/吨；热轧板卷（3.0mm）报收3815元/吨，环比上涨14元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4143元/吨，环比上涨16元/吨；唐山钢坯报收3320元/吨，较上周持平。本周主要钢材品种价格弱稳。
点评：整体来看，钢材社会库存已经连续快速下降，下游需求的加速复苏使得钢材需求迎来上行期，钢材价格有望继续上行。但梅雨季节的到来或将短期内一定程度影响下游需求，中长期而言会维持较好的需求。
（投资顾问杨冬  注册投资顾问证书编号：S0260615080007）
 

『陆』 税率跟征收率有什么区别

增值税税率是一般纳税人使用的，有17%和13%、11%（营改增运输企业一般纳税人、年销售额500万及以上）、6%（营改增现代服务业一般纳税人、年销售额500万元及以上）。

征收率是简易办法纳税时使用的，有3%(小规模纳税人简易办法计算征收），和4%（纳税人销售旧货包括固定资产按照4%减半交纳增值税）、6%（小型电厂、自来水、商用混凝土等选择简易办法计算交纳增值税）。
定义：
征收率是指在纳税人因财务会计核算制度不健全，不能提供税法规定的课税对象和计税依据等资料的条件下，由税务机关经调查核定，按与课税对象和计税依据相关的其他数据计算应纳税额的比例。
税率是指应纳税额与征税对象数额之间的比例，是计算应纳税额的尺度。
知识拓展：
税率的种类主要包括：比例税率(对同一征税对象只规定一个征税比例)、累进税率(按征税对象数额大小规定不同等级的税率，数额越大税率越高。又分全额累进、超额累进和超倍累进)、累退税率(按征税对象数额大小规定不同等级的税率，数额越大税率越低)、定额税率(即直接规定一个固定的税额，一般适用于从量计征的税种)。如增值税税率有17%、13%、0等税率，而小规模纳税人的增值税征收率有3%等。

『柒』 周末央行及时降准以及美股反弹有利于A股开启反弹行情

【本期摘要】

重点推荐

央行定向降准，释放长期资金5500亿元

农发行：将继续加大生猪信贷投入力度 

市场点评

市场点评：周末央行及时降准以及美股反弹有利于A股开启反弹行情

宏观视点：央行3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元

在线教育：受疫情影响，在线教育受国家大力支持，行业龙头受益明显

期货情报

金属能源：黄金357.16,跌2.97%；铜43680,涨0.37%；螺纹钢 3536，涨1.26%；橡胶10720，涨1.28%；PVC指数6275，涨0.48%；郑醇1887,涨0.37%；沪铝12935,涨0.47%；沪镍99250，涨1.08%；铁矿660.5，涨2.40%；焦煤1283.5，涨2.15%；布伦特油38.3，涨3.74%；焦炭1878.5，涨3.13%；

农产品：豆油5328,跌0.56%；玉米1988，平；棕榈油4678,跌1.64%；郑麦2525，涨0.40%；白糖5542,跌0.43%；苹果6720，跌2.04%； 红枣10420，涨0.48%；郑棉11955，跌3.16%；

汇率：欧元/美元1.11，跌0.74%；美元/人民币7.00，跌0.35%；美元/港元7.77，跌0.13%。

二、重点推荐

1、央行定向降准，释放长期资金5500亿元

事件：为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

点评：本次定向降准符合市场预期，体现了央行加强逆周期调节的信心，也说明在货币政策上央行仍有较大的灵活操作空间。当前国内疫情明显好转，政策持续偏暖，叠加海外股市暴跌后存在反弹机会，预计市场有望维持结构性表现。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

2、农发行：将继续加大生猪信贷投入力度 

事件：国务院联防联控机制3月15日召开新闻发布会。农发行执行董事、副行长林立称，今年以来，全行累计发放生猪贷款100亿元，截至目前，全行生猪产业贷款余额205亿元，较年初增加57亿元，增幅39%。下一步，将继续加大生猪信贷投入力度，尽快完成年度投放计划，为生猪保供稳价、服务民生作出应有的贡献。

点评：虽然政策持续加大对于生猪养殖的投入，但考虑到生猪出栏需要一定的周期，因此预计猪肉价格在未来一段时间仍将维持高位运行。加之疫情对于散养户的冲击，预计行业产能将持续向龙头集中，未来头部企业有望继续享受量价齐升。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

三、市场点评

市场点评：周末央行及时降准以及美股反弹有利于A股开启反弹行情

受隔夜美股再次熔断的冲击，上周五A股三大股指呈现低开高走。截止收盘，沪指报2887.43点，跌1.23%；深成指报10831.13点，跌1.00%；创指报2030.58点，跌0.75%。从盘面上看，特高压、土地流转、半导体居板块涨幅榜前列，口罩、消毒剂、医疗废物处理板块居跌幅榜前列，上周在海外市场暴跌的背景下，A股仍表现出极强的韧性。另加上周末央行降准以及美股反弹等有利于本周A股开启反弹行情，操作上控制好节奏，避免追涨杀跌。关注“新基建”涵盖的5G、工业互联网、特高压、人工智能、新能源车等板块。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

宏观视点：央行3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元

事件：降准如期落地，但超出预期的是，虽然这是定向降准，但释放的资金规模不亚于一次全面降准。3月13日，央行宣布，将于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

点评：降准如期落地，但超出预期的是，虽然这是定向降准，但释放的资金规模不亚于一次全面降准。3月13日，央行宣布，将于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。从消息面看整体有效释放货币流动性宽松预期,消息面明显偏正面积极。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

在线教育：受疫情影响，在线教育受国家大力支持，行业龙头受益明显

在线教育行业：国家教育部等联合发布关于中小学延期开学期间“停课不停学”有关工作安排的通知，“2月17日开通国家中小学网络云平台”。与此同时，各省市纷纷开通在线授课平台，在线教育相关标的将会受益，建议关注行业龙头标的。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）