逆向融资股权

A. 为什么股权激励如此盛行

首先，股权激励可以用来解决企业的信息不对称的问题：道德风险和逆向选择问题，信息不对称问题在当下公司制企业下非常显著，公司制企业拥有和管理分离，未来让管理人员能够更好的对公司做贡献，使得公司的发展更好。
第二，使用股权激励的方法可以提高公司的知名度以及可以向外部展现公司对未来的前景非常看好的信息，有利于公司的正向发展。

B. 小贷公司的股权融资合法吗

小贷公司的股权融资合法。

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式，总股本同时增加。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。

股权融资在企业投资与经营方面具有以下优势：
⑴股权融资需要建立较为完善的公司法人治理结构。公司的法人治理结构一般由股东大会、董事会、监事会、高级经理组成，相互之间形成多重风险约束和权利制衡机制。降低了企业的经营风险。
⑵在现代金融理论中，证券市场又称公开市场，它指的是在比较广泛的制度化的交易场所，对标准化的金融产品进行买卖活动，是在一定的市场准入、信息披露、公平竞价交易、市场监督制度下规范进行的。与之相对应的贷款市场，又称协议市场，亦即在这个市场上，贷款者与借入者的融资活动通过直接协议。在金融交易中，人们更重视的是信息的公开性与可得性。所以证券市场在信息公开性和资金价格的竞争性两方面来讲优于贷款市场。
⑶如果借贷者在企业股权结构中占有较大份额，那么他运用企业借款从事高风险投资和产生道德风险的可能性就将大为减小。因为如果这样做，借款者自己也会蒙受巨大损失，所以借款者的资产净值越大，借款者按照贷款者的希望和意愿行事的动力就越大，银行债务拖欠和损失的可能性就越小

风险缺陷
当企业在利用股权融资对外筹集资金时，企业的经营管理者就可能产生进行各种非生产性的消费，采取有利于自己而不利于股东的投资政策等道德风险行为，导致经营者和股东的利益冲突。Jensen & Mecking（1976）认为当融资活动被视为契约安排时，对于股权契约，由于存在委托（股东）――代理（经理人）关系，代理人的目标函数并不总是和委托人相一致，而产生代理成本。
代理人利用委托人的授权为增加自己的收益而损害和侵占委托人的利益时，就会产生严重的道德风险和逆向选择。对于解决经营者的这种道德风险，转换融资方式，企业投资所需的部分资金通过负债的方式来筹集被认为是比较有效的方法。经营管理者的道德风险主要源于管理者持股比例过低，只要提高管理者的持股比例就能有效地抑制其道德风险。因此，在管理者的持股比率不变的情况下，在企业的融资结构中，增加负债的利用额，使管理者的持股比率相对上升，就能有效地防止经营者的道德风险，缓解经营者与股东之间的利益冲突；
另一方面，由于负债的利息采用固定支付的方式，负债的利用有利于削减企业的闲余现金收益流量。在Jensen & Mecking的分析框架中，债务是通过提高经理的股权比例来降低股权的代理成本的。因此，对管理者几乎或根本不拥有股权的大型现代公司解释力不足。Grossman & Hart（1982）弥补了这个缺陷，在他们的研究中假定经营层在企业中持股比例为零或接近于零，这时债务可视为一种担保机制，从而降低代理成本。当企业利用负债融资时，如果企业经营不善，经营状况恶化、债权人有权对企业进行破产清算，这时，企业经营管理者将承担因企业破产而带来的企业控制权的丧失。因此债务融资可以被当作一种缓和股东和经理冲突的激励机制。

C. 可转债融资的为什么要发行可转债

可转换债券集股票和债券的双重特征及优点于一体，而回避了股票及债券的某些缺点，在涨势中享受收益，在跌势中则可受息保本，称得上是一种进可攻、退可守，或者说“上不封顶，下有保底”的投资工具。对于发行公司而言，它主要具有以下几个方面的优点： 所谓公司治理结构，是指以一系列合约形式体现的、用来调节公司相关主体之间的利益关系的一整套制度安排。按照委托代理理论，公司治理结构主要体现为利用各种制度安排的互补性，降低委托人与代理人之间的代理成本，实现公司的经济利益。[4]（P112）
由于股权和债权在证券利益和优先性方面存在差异，进而产生了不同的干预倾向。债权人只能获得固定收益和优先资产清算权，而不能分享公司盈利高涨带来的收益，从而一般偏爱低风险的投资；而股东大多偏好高风险投资。因此股东和债权人之间的代理问题一直存在着。可转换债券使得债权人具有向股东转变的选择权，从而在债权人和股东之间架起了一座单向通行桥。[5]当公司经营良好、股价稳定上升时，债权人会适时地将可转换债券转换成股票，以享受公司成长收益。股东收益的减少在一定程度上降低了股东高风险投资和“逆向选择”的可能性，从而减少了与负债融资相关的代理成本。
同时，所有权和经营权的分离，使得股东和管理者之间同样存在着利益冲突。可转换债券作为一种“处于发行权益产生的消极影响与发行债务可能产生的财务危机的中间地带”[3]的财务工具，同样有利于缓解股东和管理者之间的矛盾。当公司经营不景气、股价下跌时，转债投资者将不会行使转换权，这样，可转换债券就成为实质意义上的普通债券。作为一种具体形式的债权，管理者将面临还本付息的压力。同时，竞争和被接管的危险迫使管理者为维护自己的声誉、威望和实物报酬等利益而努力实施各种有效决策来改善企业的经营状况，降低资本成本，以提高公司市场价值，从而有效地缓和了股东和管理者的矛盾。可见，可转换债券能够在一定程度上缓解股东和债权人以及股东和管理层之间的代理问题，降低代理成本，进而完善公司的治理结构。 由于可转换债券兼有债券和股票期权的特性，它对公司的资本结构也会产生特殊的影响。当公司经营良好、公司股票价值增值、市场价格超过转换价格时，债券持有人将执行其股票期权，将所持可转换债券转为普通股。这样，公司的资本结构将在投资者的决策过程中得到自然优化。债务资本在公司资本结构中的比例下降，而股权资本的比例将逐渐提高，从而降低了公司的财务风险。同时偿债压力的减轻，可使公司把更多的资金投放到高效益的项目上，以提高公司的经营业绩。
当然，世界上没有免费的午餐。发行可转换债券对上市公司来说，也并非万无一失的“保险箱”。发行可转换债券的不利之处在于：第一，如果可转换债券持有者不是公司原有股东，可转换债券转股后，公司的控制权可能有所改变；第二，可转换债券通常拥有低票面利率，而这一优点会随着转股的发生而消失；第三，一旦转股失败，公司就面临着巨大的“还本付息”的压力，财务风险增大，轻则资信与形象受损，股价与债务资信下降，导致今后股权或债务筹资成本的增加，重则会被迫出售资产以偿还债务。[7]因此，在利用这种方式融资时，要仔细研究筹资策略，以趋优避劣。

D. 什么是股权再融资

股权再融资是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配版售一定数量新发权行股票的融资行为。

1、上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：

(1)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%。

(2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量。

(3)采用证券法规定的代销方式发行。

2、配股权价值：一般来说，老股东可以以低于配股前股票市价的价格购买所配发的股票，即配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，因此配股权具有价值。

配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/(购买-新股所需的认股权数)。

E. 全球债行清债谁听说过啊在什么地方呢

全球债务资源整合化解行

一不涉黑

也没有必要涉黑！"全球债行"依靠债务对冲精算系统，使债务债权化繁为简，从而为其中某一环或某一个债务人减轻或消除债务，由于是受债权债务人双方及多方主动委托消减债务的所以都会积极配合的，采取非诉讼合约方法解决，化诉讼为非诉，减少或者消除债务。或许某种程度会使债权债务人碰债生钱，由债务变财富！从事"全球债行"消债的消债师都是有会计及律师资格证才能上岗的，是以债务事实为依据，以相关法律为准绳，都是有文化的人员，不是社会闲散人员，何来涉黑

二不碰钱

受债权债务人双方及多方自愿委托"全球债行"负责双方债务减少或者消除债务"全球债行"是依靠"全球债行"债务对冲系统里的债务庞大债务数据链加之双方的债务链加以对冲，准确率95%以上！利用精算对冲模型加之合理配载减少或者解决大部分或者全部债务，不参与现金分配，流转，不碰双方债务内资金，属于最友好最安全的债务解决方式。

三不碰帐

"全球债行"受债权债务人双方自愿委托解决债权债务，由于依靠"全球债行"债务资源系统债务资源和双方债务链条科学合理减少或者消除债务双方和多方自愿，所以全球债行不问双方债务来源情况，和债务的由来，只需双方确认各自债务是否属实确认，只要了解双方或者多方债务上行和下行状况，依靠双方或者多方上行和下行的债务链及债行的庞大的债务资源清债，所以不接触双方的账目，不接触财务报表。账目和财务数据只做参考，不触碰财务隐私。

:"全球债行"通过债权人和债务人主动向"全球债行"各地的分支机构提交债权债务并加以说明上行和下行债权债务关系，由当地"全球债行"登记备案并且核实其真实性，进行精算对冲，从而达到清债的目的！更重要的是还能依靠"全球债行"庞大的债务资源及债务减量工具解决他们不良资产，通过分解债务人的所有债权债务数据，将通过现金、资产、股权等对碰方式为其分忧解难。滞销库存，及呆坏死帐可以逆向融资，盘活资产，涅槃重生！

记者问： 展望未来您对全球务资源整合化解行对经济又什么贡献呢？

俞润东：随着“"全球债行"”各个地方的设立及开办，只要有经济活动和金融活动就会有债权债务"全球债行"是一个不讨债、不追债,不代债务人还债,也不代法人收债,只为债权债务提供消减金融服务的综合性、创新性第三方平台。它通过搭建债务链,对因负债陷入死局的企业和个人,采用闭合、对冲、兑换、置换，对碰等精算债务减量工具,实现债务的减少减除。会使许多有梦想的人，不会半路折腰，消除或者减少他们的债务，从而碰债生钱，变债务为资源，逆向融资，涅槃重生！

"全球债行"优势：

1填补了企业和个人不用钱还钱的融资方式

2解决了经济过热而产生的债务膨胀

3完善了新常态下的债事生活

4消除了金融杠杆调控下的负债成本

5缓解了因通货膨胀导致的货币稀缺

6提高了人民币跨国清算的国际地位

7减少了因金融危机而导致的危害

8低御金融骗局所代理货币风险

9调剂库存物资，不良资产，及呆死坏账

10逆向融资，走向财富巅峰

对加盟"全球债行"的代理核心利益在哪里呢?

1拥有巨大的市场发展趋势，债权债务是经济的永恒话题

2轻资产，营销渠道容易建立，只要共享和搭建债务链即可

3合同额度大，利润空间可观

4债权债务资源科不断累积，利润最大化

5恰当的市场切入点，独一无二的市场优势

6有形资产和无形资产投入小，有立杆见影的效果

7售后服务小，全部由总行负责客户可以自动发展，代理加盟商坐享其成。

8可以跨界经营，整合地方行业，变债务为资产

9经济上行下行都可以永续经营，不受干扰

10"全球债行"利民，利己，利家，利国，阳光行业，绝不涉黑，绝不碰钱，绝不碰帐，绝不诉讼！

F. 风险投资与直接融资、间接融资的区别是什么

1、概念不同

风险投资简称风投，又译称为创业投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。

直接融资是间接融资的对称。没有金融中介机构介入的资金融通方式。在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。

商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。

间接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接关系，而是分别与金融机构发生一笔独立的交易，即资金盈余单位通过存款，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构。

然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。

2、形式不同

直接融资即为直接融资市场，也称证券市场，直接融资能最大可能地吸收社会游资，直接投资于企业生产经营之中，从而弥补了间接融资的不足。间接融资是由金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。

3、特征不同

直接性在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，并在资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。

分散性直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，因此融资活动分散于各种场合，具有一定的分散性。

间接性在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关系；资金需求者和初始供应者之间由金融中介发挥桥梁作用。资金初始供应者与资金需求者只是与金融中介机构发生融资关系。

G. 子公司逆向内部交易未实现利润为什么不在长期股权投资从成本调整到权

有两种做法，结果都是一样的。第一种，在计算长期股权投资按权益法核算确认的投资收益时就考虑内部交易抵消，这样最后长期股权投资和子公司所有者权益抵消后不需要再做其他调整。但是在内部交易抵消时需要注意，顺流交易未实现内部损益在母公司，因此影响的也是母公司的营业收入和营业成本，并不会影响子公司的损益。对于逆流交易，因为未实现内部损益在子公司一方，所以相应的子公司少数股东需要承担。第2种，在调整长期股权投资账面价值时不考虑内部交易，而在母子公司长期股权投资和所有者权益项目抵消后，再作内部交易抵消。这样在内部交易抵消后需要调整少数股东权益（逆流交易未实现内部损益由少数股东承担部分），补充如下分录就可以：借：少数股东权益贷：少数股东损益这样最后两种结果是一样的。个人观点，第2种做法更简单一些，而且不存在因为计算内部交易后调整长期股权投资账面价值容易出错的问题。

H. 请问有没有这样的上市公司融资案例：发行债券与发行股票同时进行。谢谢！

应该没有，上市公司通常一次只采用一种融资方案