中国民营企业融资上市并购中存在问题

⑴ 中国民营企业发展中存在的主要问题，怎么解决

产权问题羁绊企业发展

近些年来，因产权出问题而垮台的民营企业不计其数。实践证明，如果企业在产品、技术、营销、管理、机构以及资金等方面出现了问题，相对来说，还是比较容易解决的。然而，一旦产权出现了问题，对企业往往是致命的。
眼下，值得民营企业家们关注和重视的产权问题的典型表现形式，主要有三种。具体地讲：
一、公司原始产权模糊，所有者界定不清，产权纠纷时有发生；或是公司股本没有量化给股东，企业有了效益后无法按股分红，股东意见大。
产生这类产权问题的主要原因，多数是老板在公司创业伊始，把主要精力都放在项目上，特别关心产品、技术和资金等看得见的问题，对公司如何构建、如何运作以及公司产权怎样量化和归谁所有等问题重视不够，先天不足，必然后患无穷。
为了避免因为这类问题而导致民营企业陷入困境甚至夭折，在公司的起步阶段，老板至少应做好以下工作：（1）力求运作规范；（2）明确产权；（3）学会用股权说话；（4）处理好投资与负债的关系。
二、公司股权单一，甚至老板一股独占，与老板一起创业的元老级员工，有些在技术、专利、营销和管理等方面投入很大，本来对企业和老板寄予厚望，却只不过是一个打工者，企业一旦做大了，他们在心理上便产生了不平衡，牢骚满腹，与老板离心离德，甚至发生损害企业利益的行为，造成了极坏的影响。
这种情况是民营企业做大了以后普遍出现的问题，也是一些民营企业骨干人才流失的主要原因之一。
对此，老板可以考虑采取的主要措施有：（1）优化股权结构；（2）设置虚拟股份；（3）启用股权激励机制。
三、公司股权平均化、分散化，搞人人有份，在股权结构上具有平均主义“大锅饭”特点。由于股权过于分散，公司决策权集中不起来，“三会一层”的作用无从发挥，导致公司难以正常运转。
这类问题主要发生在一些改制企业身上。有些国有企业或集体企业在改制成民营企业过程中，通过职工工龄补偿金置换国有资产时，将工龄视为决定职工股权多少的惟一因素，结果导致公司股权结构畸形。
眼下，出现这类问题的改制企业不在少数。为了避免这类问题的发生，在改制操作中，企业应特别重视并做好以下工作：（1）高度重视企业内部改制，并且处理好与企业外部改制的关系；（2）打破股权福利化的做法；（3）坚持企业改制与改革配套进行，同步运作。

民营企业发展存在的致命问题之二

班子问题关乎企业成败

民营企业的成败，班子是关键。然而，班子弱化，素质下降，分工不当，领导不力，思想僵化，惰性严重，甚至矛盾重重，是眼下一些民营企业面临的一大难题。面对激烈而又残酷的市场竞争，靠老板“单打独斗”的个人英雄时代已经一去不复返了。实践证明，运作好班子，千方百计提高班子成员的凝聚力、向心力和班子整体的领导效能，是民营企业健康发展的长策。
针对大多数民营企业的班子现状，当前在加强领导班子建设与管理方面，老板至少应做好以下工作：
1．老板要肯投入，舍得花本钱，通过各种方式和渠道，努力提高班子成员的整体素质。这是民营企业具有战略意义的一件大事，是提高企业班子领导力、凝聚力和创造力的一项前提性工作，事关民营企业的成败与未来。
2．定期优化班子结构，不断吸收新鲜“血液”，确保班子旺盛的生命力。这是民营企业领导班子建设的一项重要内容，也是提高班子整体功能的切入点。
3．扬长避短，合理进行班子分工，力求产生“1＋1＞2”的领导效能放大效应。现代社会，分工也能形成生产力。对公司领导班子而言，合理分工是领导力形成的源泉。
4．启用监督与约束机制，从根本上克服监督弱、约束软，管理随意性大，领导行为短期化等民营企业在领导班子管理方面的通病。实践证明，在民营企业里，只有对领导班子成员有严格的监督，才能真正发挥监督机制的作用；只有对领导班子成员有硬的约束，才能真正发挥约束机制的作用。
5．建立并真正发挥对班子成员进行考评与奖惩机制的作用。不论考评还是奖惩工作，在企业里，最难执行的往往是对领导班子成员。这也是为什么有些民营企业长期以来考评流于形式和奖惩无法兑现的根本原因。
6．实行全方位的职务升降机制，真正做到企业领导班子成员能进能出，能上能下。实践证明，职位激励是员工工作的重要动力之一。而班子成员职务变动与否直接决定了企业职位激励作用的发挥程度，进而影响着民营企业广大员工特别是中层干部的工作积极性与主动性。
7．在充分发挥薪酬激励作用的前提下，重视长期激励机制的作用，包括股权激励、福利激励以及环境激励等方面，力求达到既能留住高管人才又能充分调动他们的工作积极性的目的。

民营企业发展存在的致命问题之三

避免走体制弯路

⑵ 我国民营企业融资难表现在哪些方面

民营企业因为发展的基础都是单个个体或者家庭作坊的组织模式，企业的各种报表和帐目都比较混乱，个人和企业的资金使用相互交叉，组织结构也都不规范，大部分都是裙带关系的结合，企业的决策也都基于老板的个体决定，这样就使得企业的信誉、持续盈利能力、帐目规范管理等离正规的银行，担保公司，律师事务所，会计事务所等要求的规范化运作管理的目标相去甚远，使得银行和其它的资本实体不敢也不愿意将资金借贷给中小企业，目前中国政府所作出的对于中小企业融资最有效的措施就是中小企业私募债，要求企业净资产一亿元，属于（高科技企业、三农企业或者有自主创新能力的企业），拥有两个完整会计年度报表，有较强的持续盈利能力，偿债能力，（能力强募集的额度相应就大）要求经营活动现金流为正且保持良好水平，资产负债率不高于75%，一般募集的资金额度不超过企业净资产的60%，目前发行的票面利率一般是9%，担保费用在2%，证券公司的承销费用在1%，期限一般是三年（这个也就是中小企业私募债比银行贷款强的优势，期限长），发行的债券要采取财产抵/质押担保或者第三方担保，目前中小企业私募债试点放开的区域有：上海，北京，天津，浙江，江苏，湖北，广东，山东这几个区域，如不再此区域内的可采取变更注册地或者在上述区域设立子公司由子公司发债。需要准备的材料主要是你的两个年度的会计报表和营业执照复印件，股东表决通过发行私募债的决议，会计事务所，律师事务所的审计报告，担保公司的担保协议，这些基本都可以交给证券公司（我们）来做，他们有上下游的资源帮你把这些资料完善，目前会计事务所的费用一般是30万，律师事务所的费用是10万，证券公司的承销费用是1%，担保公司的担保费用是2%，票面利率是9%，企业的发行成本在13%左右。

⑶ 我国民营企业融资问题采取的措施有哪些

民营中小企业融资现状分析
近几年来,国务院出台_『一系列支持中小民营企业进行产品结构调
整和技术改造的政策,这些政策在一定程度上缓解r部分中小民营企业
目前融资难问题.但由于种种因素的影响．中小民营企业融资仍受到诸
多限制,其融资难的问题并未得到解决,主要表现在以下几个方面：
l直接融资方面：资本市场为中小民营企业提供的融资渠道有限,
门槛过高.中国资本市场结构尚存在一定的缺陷,证券市场门槛高,创业
投资体制不健全,加上民营企业规模小,承担不起股票发行的费用,也不
易取得公开发行上市的资格等自身弱点,不利于民营中小企业的融资.
中小企业板固然为中小企业提供了一条通过资本市场进行融资的途径,
但并不会成为上千万家中小企业最主要的融资渠道：至于发行债券,目
前发行的重点建设债券和地方企业债券,利率固定,期限较长,主要用于
进行资本密集型大规模项目的投资,带有政府主导垄断的推动型色彩,
一般民营企业难以进入,况且并不适合作为中小民营企业的融资手段.
中小企业难以通过资本市场公开筹集资金.当前,我国金融市场已形成
股票类、贷款类、债券类、项目融资类、财政支持类六大融资方式,但这些
埘中小民营企业的开放程度很低,除少量信贷资金外,民营企业很难通
过债权和股权融资的渠道获取资金.由于国内资本市场准入的门槛高,
加上管理日趋规范,中小民营企业已很难像资本市场建立初期那样靠虚
虚实实的“捆绑上市”获得上市资格,中小民营企业更被政策性地排斥在
资本市场之外,无法到资本市场直接融资.二板市场的建立和发展只是
风声大、雨点小,多数高科技型中小民营企业仍难以筹措发展所需的资
金.而可为广大中小型企业提供融资服务的地方证券交易市场和风险资
本市场则尚未列一t-_议事日程,这类小型资本市场的缺失,使中小民营企
业失去了直接融资的主要渠道.绝大多数民营企业的中长期投资,主要
靠民间借贷市场、私募股本、企业互保加债转股等非正规、小范围的集资
或股权融资取得,此类融资规模小、成本高、风险大,使投资缺乏稳定性

⑷ 中国民营企业发展中存在的主要问题是什么

一、以家族企业制度作为企业运作的主体

目前我国民营企业还主要采取家族企业制度形式，能够建立起真正意义上的现代企业制度和委托代理关系的民企业尚不多见。随着企业的迅速发展家族企业制度形式主要存在有以下弊端：

1、产权单一。单一产权表现为封闭的家族持有企业股权，不愿接受外界的参股，企业的所有权和经营权高度统一。

这种封闭的产权在发展初期具有较高的效率，它有助于节约管理成本，减少企业内耗，加速资本原始积累。但企业发展到一定规模，其弊端表现得越来越明显。

2、产权不清。一个有效率的产权制度应该使产权关系明晰化，如果产权不清，首先将导致没有人真正关心企业的利润目标及相应的资产增殖目标，而更多的只是关心如何把企业的资产分配完毕，最好是更快更多地获得个人收入。

二、金融支持不足

有资料显示：我国民营企业不同融资方式在企业融资中的比重，企业自我融资达90.5%，银行贷款仅为4.0%，非金融机构为2.6%，其它渠道为2.9%。 可见我国民营企业的发展基本上是靠自有资金滚动起来的。

三、民营企业发展中的内外部协作障碍

民营企业的异军突起和快速成长，必然会打破原有的平衡格局与方方面面不可避免地产生一系列的矛盾和冲突，目前民营企业面临的矛盾和冲突主要有：

1、民营企业与国家企业之间的矛盾和冲突。就我国目前现实情况来看，部分地方尚存在着对民营企业歧视性的现象与做法，包括在市场准人方面的歧视、在税收和银行贷款方面的歧视方面等等，这些歧视的发生与发展，必然会带来两类企业在资源利用机会上的不均等，则必然导致矛盾，甚至冲突。

2、民营企业之间的矛盾和冲突。竞争是市场经济的基本原则之一，这条原则同样适用于民营企业之间。竞争一方面可以促进民营企业的共同发展，另一方面由于竞争所导致的民营企业之间的矛盾和冲突也是不可避免的。

3、民营企业内部所有者与管理者间的矛盾与冲突。企业招雇管理者，目的是为了克服自身能力的局限，提高企业的竞争力，使企业在市场竞争中立于不败之地。但是企业所有者不可能对管理者的能力十分了解，而且二者追求的目标存在着差异性，这些必然导致二者之间的矛盾和冲突。

(4)中国民营企业融资上市并购中存在问题扩展阅读

发展对策

1、建立现代企业管理模式，减少家族式管理模式的影响

家族式管理模式缺乏科学有效的管理机制，容易导致企业战略决策的失误：企业发展到一定规模后所产生的专制和集权化倾向，无法适应企业对人才的更高要求。

2、正视挑战，实现政府管理体制真正转变

充分认识民营企业发展面临的挑战，解放思想，树立与民营企业发展趋势相适应的新观念.实现政府管理体制由管制向监控的真正转变。

3、健全法律制度，为民营企业发展保驾护航

市场经济是法制经济，民营企业的产权需要法制来保障，经营行为需要法制来规范。加强立法.建议有关部门及时清理阻碍民营企业发展的法规。

4、以提高人的素质为突破，全面提升企业素质

未来企业的竞争，更重要的是要依靠高素质的劳动者。我国民营企业还存在着规模小、员工素质低的现象，还不能实现以人为资源优势来配置和优化其他资源。

5、依靠科技进步，调整和优化产业结构

民营企业多以传统产业为主，政府应该通过政策和经济的杠杆，引导那些科技含量高、市场前景好、管理水平高的企业率先发展高科技产业。

对民营企业自身来说，在科学技术迅猛发展的今天，必须加大技术开发的投入，研究开发具有自主知识产权的核心技术和主导产品，增加技术装备，成为技术创新和开发投入及推广的主体。

6、继续发挥政府在发展民营企业中的作用，营造有利于民营企业陕速健康发展的良好环境

加入WTO后民营企业也面临着结构调整的问题，在这个过程中，政府的“宏观经济调控”依然是影响民营企业的最主要的环境因素。

政府应把握经济发展的整体格局，把经济管理职能转为高效的服务和创造良好的发展环境;应扮演好两个角色，即领导者和服务者;政府必须给予制度支持、技术支持、信息支持、金融支持。

⑸ 民营企业跨国并购会遇到哪些问题

我国民营企业跨国并购所存在的问题：
（1）跨国并购的经验缺乏
跨国并购持续的时间长、涉及范围很广。由于我国民营企业同国企相比，企业的规模小，缺少必要的经验、对并购缺乏科学理性的认识。其表现如下：其一、在制定决策时，缺乏必要的经验指导，没有深入了解并购国的相关政策，在探求并购目标时，民营企业未能从自身实际出发，仅仅是跟风并购。其二、跨国并购时缺乏长期科学的战略目标，只看中眼前的利益。选择的企业与自己的企业不能形成管理协同，反而成为企业营业的负担。
（2）跨国并购的政治和法律不同
第一，我国应该完善企业对外直接投资方面的法律。目前，我们还未构建跨国并购方面的法律，当下的法律基本是针对外资企业制定的，少部分为外企并购国内企业方面的法律，这严重制约了我国跨国并购事业的发展。第二，跨国并购审批机制太过死板，手续繁琐，缺乏必要的监督。第三，跨国并购方面的法律多是行政性政策，缺乏必要的约束力，且主要是为国有企业服务的，并规定境外投资的主体只能是法人，阻碍了非法人主体的并购，这已不符合我国目前的并购实际需要。
（3）缺乏安全高效的融资途径
跨国并购的资金投入量很大。为了顺利完成并购活动，并购企业一定要制定严密的并购交易方案，立足于企业自身状况，选择对自身最为有利的融资方式，来吸取大量的社会闲散资金。大部分民营企业的规模小，资金相对国企并不充裕，由于民营企业外部融资困难，民营企业如果随意挪用那些用来维护日常生产的流动资金的话，会对自身的发展产生负面影响。因为其在完成并购活动后，还需要投入大量的资金来维持被并购企业的运营，如果不提前做好应急准备的话，很可能引发资金链断裂的后果。

⑹ 中国民营企业融资模式——上市公司并购提纲怎么写

上市公司在开展投资并购时，在并购主体的选择上至少有4种可能方案：（1）以上市公司作为投资主体直接展开投资并购；（2）由大股东成立子公司作为投资主体展开投资并购，配套资产注入行动；（3）由大股东出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购；（4）由上市公司出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购，未来配套资产注入等行动。

这四种并购主体选择各有优劣，现总结如下：

一、以上市公司作为投资主体直接展开投资并购

优势：可以直接由上市公司进行股权并购，无需使用现金作为支付对价；利润可以直接在上市公司报表中反映。

劣势：在企业市值低时，对股权稀释比例较高；上市公司作为主体直接展开并购，牵扯上市公司的决策流程、公司治理、保密性、风险承受、财务损益等因素，比较麻烦；并购后业务利润未按预期释放，影响上市公司利润。

案例：蓝色光标的并购整合成长之路

以上市公司作为投资主体直接展开投资并购是最传统的并购模式，也是最直接有效驱动业绩增长的方式，如2012-2013年资本市场表现抢眼的蓝色光标，自 2010年上市以来，其净利润从6200万元增长至13年的4.83亿元，4年时间利润增长约7倍，而在将近5亿元的盈利中，有一半以上的利润来自并购。
蓝色光标能够长期通过并购模式展开扩张，形成利润增长与市值增长双轮驱动的良性循环，主要原因如下：

(一)营销传播行业的行业属性适合以并购方式实现成长，并购后易产生协同，实现利润增长。
与 技术型行业不同，营销传播行业是轻资产行业，核心资源是客户，并购时的主要并购目的有两项：一是拓展不同行业领域的公司和客户，二是整合不同的营销传播产 品。通过并购不断扩大客户群体，再深入挖掘客户需求，将不同公司的不同业务和产品嫁接到同一客户上，从而可以有效扩大公司的收入规模，提升盈利能力。因 此，这样的行业属性使得蓝色光标并购后，因投后管理或并购后整合能力不足导致并购失败，被收购公司业绩无法得到释放的可能性较小。

(二)由于我国并购市场和二级市场存在较大估值差异，蓝色光标的快速并购扩张带来资本市场对其未来业绩增长的高预期，从而带动股价的上涨，市值的跃升。市值的增长使蓝色光标在并购时更具主动权，因为从某种意义上讲，高市值意味着上市公司拥有资本市场发钞权。

(三)利用上市超募资金迅速且密集展开行业内并购，将募集资金“转化为”高市值，再以发行股票的方式继续展开后续并购与配套融资。
从蓝色光标上市后的并购支付方式可以看出，上市时，蓝色光标共募集资金6.2亿元，公司账面现金充裕，因此，公司上市后的并购几乎都是以募集资金直接作为对 价支付，2012年末至2013年初，超募资金基本使用完毕，而此时，公司市值已近百亿，百亿市值为蓝色光标在后续并购中带来了更多主动权，从2013年 起，蓝色光标的并购标的规模进一步扩大，而公司凭借其高估值溢价多采用定增方式进行收购。

⑺ 寻上市公司并购因融资问题而失败的案例。

2011年，上海光明食品收购美国健安喜股权和收购法国优诺公司股权案均无疾而终。