债务融资风险对企业的影响

『壹』 财务风险对企业的影响

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。

负债经营是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以弥补自有资金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。股份公司在生产经营中所需的资金一般都来自发行股票和债务两个方面，其中，债务（包括应行贷款、发行企业债券、商业信用）的利息负担是一定的，如果公司资金总量中债务比重大，或是公司的资金利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，股息下降，使股票投资的财务风险增加。例如，当公司的资金利润率位10%，公司相应贷款的利率或发行债券的票面利率为8%时，普通股股东所得权益将高于10%；如果公司的资金利润率低于8%，公司须按8%的利率支付贷款或债券利息，普通股股东的收益就将低于资金利润率。实际上，公司融资产生的财务杠杆作用犹如一把双刃剑，当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的是收益增长的效应；反之，就是收益减少的财务风险。

上市公司财务风险主要表现有：

（1）无力偿还债务风险，由于负债经营以定期付息、到期还本为前提，如果公司用负债进行的投资不能按期收回并取得预朋收益，公司必将面临无力偿还债务的风险，其结果不仅寻致公司资金紧张，也会影响公司信誉程度，甚至还可能因不能支付而遭受灭顶之灾。

（2）利率变动风险。公司在负债期间，由于通货膨胀等的影响，贷款利率发生增长变化，利率的增长必然增加公司的资金成本，从而抵减了预期收益。

（3）再筹资风险。由于负债经营使公司负债比率加大，相应地对债权人的债权保证程度降低，这在很大程度上限制了公司从其他渠道增加负债筹资的能力。

『贰』 企业债务融资风险如何防范求解

企业债务融资风险防范
一、企业债务融资的涵义
企业债务融资风险产生于企业的债务融资行为。企业债务融资是指企业通过银行贷款 、发行债券、商业信用等方式筹集企业所需资金的行为。
债务融资是一把双刃剑，对于企业来说有利有弊。债务融资给企业带来的好处主要包括 ：
(1)有效降低企业的加权平均资本。主要体现在债务融资率的资金成本低于权益资本筹 资的资金成本,以及企业通过债务融资可以使实际负担的债务利息低于其向投资者支付的股 息。
(2)给投资者带来财务杠杆效应。即当企业资产总收益率大于债务融资利率时， 债务融资可以提高投资者的收益率。
(3)可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足。债 务融资相对于其它融资方式来说，手续较为简单，资金到位也比较快，可以迅速解决企业资 金困难。
(4)有利于企业控制权的保持。债务融资不具有股权稀释的作用，通常债务人无 权参与企业的经营管理和决策，对企业经营活动不具有表决权，也无对企业利润和留存收益 的享有权，有利于保持现有股东控制企业的能力。
债务融资的缺点主要包括：(1)增加企业的支付风险。企业进行债务融资必须保证投 资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支甚至会发生亏损。(2)增加企业的经营成本, 影响资金的周转。表现在企业债务融资的利息增加了企业经营成本;同时，如果债务融资还 款期限比较集中的话,短期内企业必须筹集巨额资金还债,这会影响当期企业资金的周转和使 用。(3)过度负债会降低企业的再筹资能力，甚至会危及到企业的生存能力。企业一旦债 务过度，会使筹资风险急剧增大，任何一个企业经营上的问题，都会导致企业进行债务清偿 ，甚至破产倒闭。(4)长期债务融资一般具有使用和时间上的限制。在长期借款的筹资方 式下，银行为保证贷款的安全性，对借款的使用附加了很多约束性条款，这些条款在一定意 义上限制了企业自主调配与运用资金的功能。
二、企业债务融资风险的成因分析
债务融资风险主要是指由于多种不确定因素的影响，使得企业在融资过程中所遇到的风 险，以及企业在日后生产经营过程中的偿付风险。债务融资风险产生于企业债务融资行为， 其成因具体包括以下几个方面。
1.管理者对债务融资风险认识不充分。 债务融资风险一般包括两个方面的内容，一是融资过程中所造成的风险;二是日后的偿 付风险。从目前来看，企业管理层十分注重融资过程中所造成的风险，关注能否筹集到资金 、筹集到多少资金、筹集资金的条件是什么，但对于筹集到的债务资金如何利用、日后如何 偿还、怎样偿还缺乏较为详细和成熟的考虑。投资项目一开始和中途变更的情况在我国上市 公司中经常出现，投资决策失误的案例也屡见不鲜。
2.银行对企业的债务监督不充分。 我国企业的高负债已是不争的事实，但这种高负债并没有发挥债权的治理作用， 它不但没有能有效地激励和约束企业经营者的行为，反而扭曲了银行与企业之间的关系。我 国对银企关系的制度设计以防范金融风险为主，由此导致了认识的偏差，认为银行对企业经 营行为的监督只能以外部监督为主，银行参与公司内部会引起更大的金融风险。在这种情 况下，银行仅仅是一种消极的心态参与公司治理
。所以说我国银行债务对企业的约束是软性的。3.市场利率和汇率的变动。企业在筹措资金时,可能面临利率或汇率变动带来的风险。 利率和汇率水平的高低直接 决定企业资金成本的大小。近几年，由于国家实行双紧政策，即紧缩的财政政策和货币 政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率不断提高，这也使得企业所负担的经营成本提高 。同样，国际货币市场汇率的变动也给企业带来了外币的收付风险。
4.企业投资决策失误。 投资项目需要投入大量的资金,如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并 形成生产能力,无法尽快地收回资金来偿还本息,就会使企业承受巨大的财务危机。但是，由 于决策失误而导致财务危机的案例却经常发生。秦池、飞龙等企业失败 几乎都由于投资失败。
债务融资是现代企业的主要筹资方式之一。通过债务融资，不仅可以解决企业经营资金 的问题，而且可以使企业资金来源呈现多元化的趋势。但债务融资是一把双刃剑，在满足企 业对资金需求，带来财务效益的同时，也给企业带来了风险，严重的甚至会导致财务危机， 面临破产。因此，如何正确认识企业债务融资，并建立风险防范措施显得尤为重要。

『叁』 企业债务融资风险有哪些形成原因

债务融资风险主要是指由于多种不确定因素的影响，使得企业在融资过程中所遇到的风 险，以及企业在日后生产经营过程中的偿付风险。债务融资风险产生于企业债务融资行为， 其成因具体包括以下几个方面。
1.管理者对债务融资风险认识不充分。
债务融资风险一般包括两个方面的内容，一是融资过程中所造成的风险;二是日后的偿 付风险。从目前来看，企业管理层十分注重融资过程中所造成的风险，关注能否筹集到资金 、筹集到多少资金、筹集资金的条件是什么，但对于筹集到的债务资金如何利用、日后如何 偿还、怎样偿还缺乏较为详细和成熟的考虑。投资项目一开始和中途变更的情况在我国上市 公司中经常出现，投资决策失误的案例也屡见不鲜。
2.银行对企业的债务监督不充分。
我国企业的高负债已是不争的事实，但这种高负债并没有发挥债权的治理作用， 它不但没有能有效地激励和约束企业经营者的行为，反而扭曲了银行与企业之间的关系。我 国对银企关系的制度设计以防范金融风险为主，由此导致了认识的偏差，认为银行对企业经 营行为的监督只能以外部监督为主，银行参与公司内部会引起更大的金融风险。在这种情 况下，银行仅仅是一种消极的心态参与公司治理。所以说我国银行债务对企业的约束是软性的。
3.市场利率和汇率的变动。
企业在筹措资金时,可能面临利率或汇率变动带来的风险。 利率和汇率水平的高低直接 决定企业资金成本的大小。近几年，由于国家实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货币 政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率不断提高，这也使得企业所负担的经营成本提高 。同样，国际货币市场汇率的变动也给企业带来了外币的收付风险。
4.企业投资决策失误。
投资项目需要投入大量的资金,如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并 形成生产能力,无法尽快地收回资金来偿还本息,就会使企业承受巨大的财务危机。但是，由于决策失误而导致财务危机的案例却经常发生。“秦池”、“飞龙”等企业失败几乎都由于“投资失败”。

『肆』 股权性融资与债务性融资对企业分别有什么样的影响

债权性融资比较常规，对于企业来说需要按借款合同中约定的期限支付利息与本金，如果成本较高会给企业带来一定的压力。
股权性融资比较少，一般为PE\VC\众筹所惯用，资金进入成为公司股东，往往与经营者一样承担公司运营的风险，分享收益，对于企业来说，股权的变更可能会使得决策权的分离，协调不好会融资在企业的经营上产生背离。
还有一种情况较为多见，就是假股真债，由于项目本身原因，投资人进入时以股权的形式进入，但是期限内，企业要回购期股权，回购前支付一定的利息。

『伍』 股权融资与债务融资对公司影响

股权融资和债权融资对公司的影响主要体现在如下几个方面：
一、股权融资对企业的影响：
1、对决策权的影响，股权融资就是引入合伙人，即股东，作为股东，有参与企业各项决定决策的权利；
2、对投票结果的影响，股东具有投票权，包括投票选举经营管理者、财务预算、市场计划等等，根据所持有的股权比例享有对应的决策权。
3、对利润享有比例的影响，股东享有公司分红权，也就是说公司利润需要按比例分配给新入伙的投资人。
4、对公司秘密的影响，股东享有知情权。

二、找全融资对公司的影响：
1、对资金使用方向的影响，债权人有权要求债务人按借款约定的方向使用资金，如果债务人没有按约定使用资金，债权人有权要求债务人提前还款并履行违约责任。
2、对公司信用的影响，如公司不能按时偿还债务，会影响公司信誉。
3、对经营者的影响，债务能让经营者如负重担。

『陆』 债务融资面临的主要风险有哪些

（一）公司的债务融资会降低公司投资能力，控制其无限的投资冲动，保护投资者利益。（二）债务约束加重了公司破产的可能。（三）债务融资限制公司在无效投资方面的作用与公司的行业特征有关。（四）债权人很容易观察到公司过去偿还贷款的记录

『柒』 企业债务融资有哪些优点以及缺点

企业债务融资风险产生于企业的债务融资行为。企业债务融资是指企业通过银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹集企业所需资金的行为。债务融资是一把双刃剑，对于企业来说有利有弊。接下来，由不良资产网小编为大家详细介绍。
一.企业债务融资的优点主要包括：
1.有效降低企业的加权平均资本。主要体现在债务融资率的资金成本低于权益资本筹 资的资金成本,以及企业通过债务融资可以使实际负担的债务利息低于其向投资者支付的股息。
2.给投资者带来“财务杠杆效应”。即当企业资产总收益率大于债务融资利率时， 债务融资可以提高投资者的收益率。
3.可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足。债 务融资相对于其它融资方式来说，手续较为简单，资金到位也比较快，可以迅速解决企业资 金困难。
4.有利于企业控制权的保持。债务融资不具有股权稀释的作用，通常债务人无 权参与企业的经营管理和决策，对企业经营活动不具有表决权，也无对企业利润和留存收益 的享有权，有利于保持现有股东控制企业的能力。
二.债务融资的缺点主要包括：
1.增加企业的支付风险。企业进行债务融资必须保证投 资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支甚至会发生亏损。
2.增加企业的经营成本, 影响资金的周转。表现在企业债务融资的利息增加了企业经营成本；同时，如果债务融资还 款期限比较集中的话,短期内企业必须筹集巨额资金还债,这会影响当期企业资金的周转和使 用。
3.过度负债会降低企业的再筹资能力，甚至会危及到企业的生存能力。企业一旦债 务过度，会使筹资风险急剧增大，任何一个企业经营上的问题，都会导致企业进行债务清偿 ，甚至破产倒闭。
4.长期债务融资一般具有使用和时间上的限制。在长期借款的筹资方 式下，银行为保证贷款的安全性，对借款的使用附加了很多约束性条款，这些条款在一定意 义上限制了企业自主调配与运用资金的功能。

『捌』 为什么债务融资容易给企业造成更大的经营压力

企业并购融资成本的高低将会影响到企业并购融资的取得和使用。企业并购活动应选择融资成本低的资金来源，否则，并购活动的目的将违背并购的根本目标，损害企业价值。西方优序融资理论从融资成本考虑了融资顺序，该理论认为，企业融资应先内源融资，后外源融资，在外源融资中优先考虑债务融资，不足时再考虑股权融资。因此，企业并购融资方式选择时应首先选择资金成本低的内源资金，再选择资金成本较高的外源资金，在外源资金选择时，优先选择具有财务杠杆效应的债务资金，后选择权益资金。(二)融资风险大小融资风险是企业并购融资过程中不可忽视的因素。并购融资风险可划分为并购前融资风险和并购后融资风险，前者是指企业能否在并购活动开始前筹集到足额的资金保证并购顺利进行；后者是指并购完成后，企业债务性融资面临着还本付息的压力，债务性融资金额越多，企业负债率越高，财务风险就越大，同时，企业并购融资后，该项投资收益率是否能弥补融资成本，如果企业并购后，投资收益率小于融资成本，则并购活动只会损害企业价值。因此，我国企业在谋划并购活动时，必须考虑融资风险。我国对企业股权融资和债权融资都有相关的法律和法规规定，比如国家规定，银行信贷资金主要是补充企业流动资金和固定资金的不足，没有进行并购的信贷项目，因此，企业要从商业银行获取并购信贷资金首先面临着法律和法规约束。我国对发行股票融资要求也较为苛刻，《证券法》、《公司法》等对首次发行股票、配股、增发等制定了严格的规定，“上市资格”比较稀缺，不是所有公司都能符合条件可以发行股票募资完成并购。(三)融资方式对企业资本结构的影响资本结构是企业各种资金来源中长期债务与所有者权益之间的比例关系。企业并购融资方式会影响到企业的资本结构，并购融资方式会通过资本结构影响公司治理结构，因而并购企业可通过一定的融资方式达到较好的资本结构，实现股权与债权的合理配置，优化公司治理结构，降低委托代理成本，保障企业在并购活动完成后能够增加企业价值。因此，企业并购融资时必须考虑融资方式给企业资本结构带来的影响，根据企业实力和股权偏好来选择合适的融资方式。(四)融资时间长短融资时间长短也会影响到企业并购成败。在面对有利的并购机会时，企业能及时获取并购资金，容易和便捷地快速获取并购资金有利于保证并购成功进行；反之，融资时间较长，会使并购企业失去最佳并购机会，导致不得不放弃并购。在我国，通常获取商业银行信贷时间比较短，而发行股票融资面临着严格的资格审查和上市审批程序，所需时间超长。因此，我国企业在选择融资方式时要考虑融资时间问题。

『玖』 企业应如何控制债务融资风险

债务融资形成的是企业的负债，需要还本付息，其支付的利息进入财务费用，可以在税前扣除；随着企业经营、市场环境、资金供需情况等因素变化，债务融资会给企业财务带来的不确定性。

陈湛匀指出：利率和汇率水平的高低直接决定企业资金成本的大小，特别是短期借款的利息成本。当货币供给减少，贷款利息率不断提高，企业筹资资金的成本增加，所负担的融资成本就会增加。反之，企业所负担的经营成本减少。

陈湛匀教授

以下是陈湛匀的部分观点实录：

企业在选择债务融资的时候，应该考虑诸多风险，即随着企业经营、市场环境、资金供需情况等因素变化，债务融资给企业财务带来的不确定性。首先是企业自身经营带来的风险，主要来源于企业投资利润率和借入资金利息率的不确定性。

再就是企业的负债结构带来的风险，负债结构是企业负债中各种负债数量的比例关系，尤其是短期负债资金的比例。过度负债会降低企业的再筹资能力，如果企业大量举借短期借款用于长期投资，当借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金偿还到期债务的风险，或者如果还款期限比较集中,企业在短期内必须筹集巨额资金偿还债务,这将影响企业资金的周转。而对于长期借款，通常资本成本高，融资速度慢，并且附带一些限制性条款，影响企业资金的使用，增加了企业的经营成本。

最后就是市场风险，主要是利率和汇率的变动。利率和汇率水平的高低直接决定企业资金成本的大小，特别是短期借款的利息成本。当货币供给减少，贷款利息率不断提高，企业筹资资金的成本增加，所负担的融资成本就会增加。反之，企业所负担的经营成本减少。同时国际货币市场汇率的变动，也给企业外币的收付带来很大的不确定性。

如何控制债务融资风险呢?企业在进行债务融资的决策时，应有正确的债务融资风险意识，根据自身情况，充分考虑已有的债务结构和还款期限等因素，保证资金的流动性，严格防范企业债务融资所带来的风险，特别是日后的偿付风险。

首先，是优化企业的债务融资行为，比如确定适度的负债比率和合理负债结构，还有债务期限结构。适度的负债结构主要是为了保证未来企业有足够的现金流进行偿付，不同性质和规模的企业其最优的负债比例不同，一些资金周转较快的企业，可以保持较高的负债比例。同样，企业还应对长、短期债务和还款期限进行合理的搭配，减少日后的偿付风险。

著名经济学家、全球共德CEO陈湛匀教授简介：

著名经济学家，金融学教授，博士生导师，中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家，中国首创拟人化资本运营专家，上海电视台“夜话地产湛匀妙语”栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，长期应邀为北京大学、清华大学、香港大学授课，并被聘为国际论坛峰会和国外大学演讲，与英美法徳加拿大等国家名校进行学术交流，走访过100多个国家和地区，被誉为具有国际视野、最受欢迎的实战型权威金融专家。陈湛匀教授已获近20项国家、省部级优秀科研奖。陈湛匀教授长期专注于地产金融、高新技术、中小企业成长，对这些领域保持高度前瞻性，具有丰富的实际经营经验。他擅长实用解决具体方案，将广泛的商业知识和特定行业的深入了解相结合，致力于运用金融专业技术帮助企业提升可持续竞争优势、赢利能力，放大企业价值并创造价值，成功辅导不少企业上市。