过度融资后果

㈠ 财务报表 过度融资的表现

企业筹集资金的方式多种多样，但归纳起来分为两大类，一类是权益筹资，另一类是负债筹资，过度融资主要是指后一类。负债是企业一项主要的资金来源，几乎没有一家企业只是靠自有资本，而不运用负债就能满足资金需要的。合理举债，稳健经营，避免过度融资带来的风险对企业的发展显献的尤为重要。

1 负债筹集资金的特点

权益筹集资金的主要特点是不需要归还，从而筹资风险较小，但权益资金筹资可能会分散投资者的控制权。与权益筹资相比，负债筹集资金的主要特点表现为筹集资金具有使用上的时间性，需要到期偿还；不论企业经营好坏，需要固定支付利息，从而形成企业固定的负担，但其资本成本一般要比权益筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。负债筹资的刚性特征，使得过度举债会造成更大的危害，需要引起债权、债务双方及相关利益主体的高度重视。

2 过度融资的主要类型

企业过度融资是指企业融资超过一定的数量，从而使企业陷入困境。从企业自身的财务和经营状况划分，过度融资主要分为两大类，一类是超过企业承受能力的过度融资，包括超过资本结构承受能力的过度融资，超过收益承受能力的过度融资和超过现金流承受能力的过度融资；另一类是企业超过实际资金需求的过度融资。无论是哪一种过度融资都会导致企业承受财务风险和经营风险，最终影响企业的持续经营能力。

3 过度融资的主要财务表现

负债的杠杆应使得股东在筹集资金时偏好负债经营，但企业举债并不是无止境的。当企业过度融资时，其财务表现因过度融资的类型不同而不同。

3.1 超过企业承受能力的过度融资

超过企业承受能力的过度融资主要是企业对到期债务不能正常的还本付息。依据企业对外提供的资产负债表、利润表和现金流量，超过企业承受能力的过度融资主要表现有以下几种。

3.1.1 超过企业资本承受能力的过度融资。保持合理的资本结构一方面可以降低筹资成本，另一方面可以避免产生财务风险。超过资本结构承

受能力的过度融资，分为超过企业短期资本结构承受能力的过度融资和超过企业总体资本结构能力的过度融资。

a.超过企业短期资本结构承受能力的过度融资。企业的资产按周转时间的长短(通常指一年或超过一年的一个营业周期)分为短期资产和长期资产，负责按时间的长短(一般为一年)分为短期负债和长期负债。从资产负债表上看，当企业超过短期资本结构承受能力过度融资时，短期负债与短期资产错配，短期负债占比过高，短资长用，短期资产对短期负债的保障程度较差，易引发流动性风险。其财务表现一是营运资金(流动资产 流动负债)缺口大，通常为负数；二是流动比率偏低，通常为小于1；三是营运资金与短期付息负债的比较低，通常为小于0.2。

b.超过企业总体资本结构承受能力的过度融资。企业的资产与负债应保持合理的比例，以保障债权人的利益。从资产负债表上看，当企业超过总体资本结构承受能力的过度融资时，财务杠杆比例较高，净资产对债务的保障程度较低，企业负债的还款压力较大，易引发财务风险。其财务表现一是资产负债率和全部资本化比率过高，二是净资产与总付息负债的比过低，通常小于1。

3.1.2 超过收益承受能力的过度融资。企业筹资规模过大，资金的筹资费用和资金占用费用都会上升，导致资金成本增加，影响企业的收益水平。超过收益水平的过度融资分为超过利息支付能力的过度融资和超过总资产收益水平的过度融资。

a.超过利息支付能力的过度融资。负债是需要定期支付利息的，由于企业过度融资使得利息增加，收益对利息支付的保障程度较低。从资产负债表和利润表上看，当企业超过利息支付能力过度融资时，主要表现一是利息保障倍数较低，通常为小于1；二是EBI TDA与总的付息负债比也较低，通常为小于0.15；三是财务费用与营业收入占比过高。

b.超过企业收益能力的过度融资。企业资产收益能力低，远不能补偿付息负债的成本，造成亏本使用债务资金，其可能导致总资产收益能力下降，可用资金逐渐减少，从而出现违约风险。从资产负债表和利润表上看，当企业超过收益能力的过度融资时，主要表现总资产收益率过低，一是总资产利润率低于企业的资金成本；二是资产利润率远低于社会平均资金成本。3.1.3 超过现金流承受能力的过度融资。现金流是企业的主要还款来源，尤其是经营活动产生的现金流是企业的第一还款来源。当经营活动产生的现金流不足还款时，企业债务的偿还可能是通过执行抵押担保或是借新债还旧债等方式偿还到期债务。超过现金流承受能力的过度融资分为超过现金流总量承受能力的过度融资和超过经营活动现金流量承受能力的过度融资。

a.超过现金流总量承受能力的过度融资。企业的资金周转是以倾向资金为起点，经过生产经营过程最终又回到倾向资金并实现资金的增值，资金周而复始的周转便形成了资金循环。资金的正常循环条件一是资产能够正常变现，二是销售收入能够弥补成本费用。当超过现金流问题承受能力的过度融资时，从财务报表上主要表现资金周转率低，一是流动资产周转率低，包括应收账款周转慢和存货周转率低；二是总资产周转率低；三是销售收入与总的付息负债比过低。

b.超过经营活动现金净流量承受能力的过度融资。经营活动的创现能力决定了偿还债务的保障，当超过经营活动净流量承受能力的过度融资时，到期债务不能及时偿还，可能引发债务危机，从财务报表上主要表现一是经营活动产生的现金净流量为负值；二是经营活动现金净流量与总付息负债比过低；三是经营活动产生的现金流量与销售收入的比通常小于1。

3.2 超过企业实际资金需求的过度融资

企业合理使用资金，提高资金的使用效率和效果，避免浪费和形成违约风险。超过企业实际资金需求的过度融资是指目前尚未过度融资的客户，如果企业不计资金成本、盲目扩张和财务不审慎等，超过其资金实际需求量进行对外融资，未来可能出现过度融资的情况。超过资金实际需求量融资其结果可能导致不合理资金占用，即短资长用引发流动性风险、因关联方经营不善其占用资金难以及时调回、长期投资收益率低、项目投资效益差回收慢及流动资产质量低变现能力差等相继出现，资产利用效率开始下降，长期下去逐步具备超过承受能力过度融资客户的财务特征，企业的风险加大。

基于过度融资的种种财务表现，各利益主体在利用财务报表进行决策时，应持审慎的态度，使风险降到可接受的水平。

㈡ 企业过度依赖银行贷款会有什么后果

企业过度依赖银行贷款的后果：
1、有贷款就会有利息支出，企业过度依赖银行贷款就会增加企业的资金支出。

2、企业如果有大量的贷款，也就是负债，就会导致企业的负债率过高，银行为了保障利益，要么就减少借款，要么就会提高利率。
3、贷款有固定的还本付息日，当贷款到期时就必须支付一部分很大的资金。

㈢ 股市中，融资过量会导致什么

股市的融资一般是指新募集股票发行上市的行为；
股市融资过量，指的是一定时期内新增发行股票数量非常大，超过了参与股市资金的承受能力；
通常，股市融资过量会到来股票供大于求的格局，在其他条件不变的情况下，股票指数会承压下行。

㈣ 过度融资该如何抑制

为抑制多头融资、过度融资行为，有效防控重大信用风险，中国银行保险监督管理委员会日前印发《银行业金融机构联合授信管理办法（试行）》，规定对在3家以上银行业金融机构有融资余额，且融资余额合计在50亿元以上的企业，银行业金融机构应建立联合授信机制。

对违反银企协议，提供虚假信息，超出联合授信额度对外融资，逃废成员银行债务的企业，可由牵头银行组织成员银行按银企协议约定，采取一致行动进行联合惩戒。来源：人民日报

㈤ 过度融资行为国家管吗

根据我国刑法规定，构成非法集资
纵横法律网-湖北鸣天律师事务所-乔方律师

㈥ 如何判断融资企业存在过度融资

企业过度融资是指企业融资超过一定的数量，从而使企业陷入困境。从企业自身的财务和经营状况划分，过度融资主要分为两大类。
判定：
过度融资的主要财务表现。负债的杠杆应使得股东在筹集资金时偏好负债经营，但企业举债并不是无止境的。当企业过 度融资时，其财务表现因过度融资的类型不同而不同。
超过企业承受能力的过度融资主要是企业对到期债务不能正常的还本付息。依据企业对外提供的资产负债表、利润表和现金流量。
以上意见，仅供参考。
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㈦ 融资会有什么影响

一、融资成本分析

融资成本是指使用资金的代价，包括融资费用和使用费用。融资费用（包括代理成本、寻租成本）是企业在资金筹集过程中发生的各种费用，使用费用（如股息红利）则是指企业因使用资金而向资金提供者支付的报酬。由于融资费与融资额几乎同时发生，因此，应将融资费从融资额中扣除。融资成本是融资效率的决定性因素，与融资效率成反向变化。
中小企业融资时要按融资成本的最小化原则，尽可能选择对中小企业最有利的、最优惠的融资工具。中小企业不仅存在着上市难的问题，而且即使上市也存在着交易成本过高和规模不经济问题，从而使得中小企业的股票融资效率更低。因为发行股票的手续费、资信评估费、公证费、审计费等均为固定费用，这些费用并不会因为发行规模小而相应减少。据统计，企业上市实际发行费用占发行额的1.84％－3.98％。
在债务融资方面，因为有税盾效应，其融资成本与股票融资相比是低的。由于我国中央银行对商业银行规定了基准的贷款利率，而且贷款利率仅能在较小范围内浮动，所以中小企业获得的贷款利率不高，但这并不能说明债务融资效率就很高。事实上，因为政府对利率和金融服务收费的管制，限制了银行对中小企业贷款的风险定价能力，从而影响了它们向中小企业发放贷款的积极性。此外，限制金融机构对金融服务收费，也会挫伤金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，进而影响它们提供信贷和其他金融服务的积极性，这必然使中小企业可获得的信贷资金数量大大减少，实际上是双方都不愿意接受的低水平融资效率。
民间融资成本一般称其为黑市利率，基于民间融资的高风险，黑市利率很高。商业信用是一种“自然性筹资”，它伴随商品交易自然产生，不需办理手续，一般也不附加条件，若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，企业利用商业信用融资并不产生融资成本。但由于商业信用所筹得的资金一般较少，所以从企业长远发展来说，其实际总成本大于内部融资。
内部融资是企业将自己的税后利润转化为积累，实质上是对企业追加投资。这种融资方式表面上看不用付出代价，实质上依然有融资成本——机会成本。企业若将内部积累用于其他投资，则投资收益便是留存收益的机会成本。总的来说，各种融资方式中内部融资的融资成本最低。

二、资金利用率分析

资金利用率可以从两方面来反映融资效率。
（一）资金到位率，即融资筹集到的资金量与预期筹集资金量之比
资金到位率高，则企业把融资运用到经营上的程度就高，相应的融资效率就高。内源融资一直是中小企业融资的重要方式，资金到位率较高。考虑到企业的资金需要及个人所得税的避税效应，企业的留存收益一般都会留在企业中继续投入生产。对于债权融资，由于受到企业规模、经济实力、领导人素质、资金结构、信用等级和经营效益等多种因素的影响，中小企业的债权融资十分困难。银行和其他金融机构的贷款是中小企业最大和最主要的外源性债权融资渠道，但四大国有银行的信贷策略明显倾向于国有企业；而商业银行、信用社等金融机构出于风险的考虑，对中小企业实行“信贷配给”政策，很多企业申请的贷款只能部分得到，甚至有些企业被银行和信用社等金融机构多次拒绝，所以资金的到位率一直是较低的。
（二）资金使用率，即企业有效消化资金的能力
资金使用率越高，企业融资效率也就越高。从理论上讲，由于中小企业对资金的渴求，从各种渠道获得的资金将很快得到利用，但不排除以下两种情况导致的资金利用率不足：上市的中小企业受到上市公司股权融资偏好的误导，即使短期内无资金需求，只要达到增发的条件也会选择增发，融入大笔资金。同时，由于最低资本规模要求，该规模一般都会高于中小企业的资本需求，使得部门资金无法得到真正利用。由于融资集中性与投资分散性的矛盾，也会导致资金利用率大大降低。不排除因为融资过程的延续时间较长，使得原先的市场机会与企业擦肩而过，而暂时又无其他投资机会而出现的资金闲置现象。

三、清偿能力分析

清偿能力是资金配置效率的一个重要指标，它不但能揭示资金再循环的效果，还能体现出企业的经济业绩、规模、发展潜力、信用状况以及管理层状况等。企业的经济业绩越好、规模越大、发展潜力越大、信用状况越好、管理层整体素质水平越高、企业的清偿能力越大，融资效率也就越高。清偿能力与融资效率成正方向变动。股权融资由于不需要偿还本金，不会产生因不能偿债而产生的各种风险和不利影响。因此，可认为中小企业股权融资在考虑清偿能力时，其融资效率是高的。内部融资在这一点上与股权融资具有相同的性质，即不需要偿还本金。而对于债券融资来说，各种不能清偿的风险和不利因素都是由债权融资所带来的，这些风险和不利因素会导致融资效率的降低，这种融资效率降低的程度是以企业的不同而相异的，而中小企业在这一点上效率是低的。事实上，造成中小企业债权融资困境的一个主要原因即是清偿危机，银行不愿向中小企业提供贷款的主要原因之一是其较高的倒闭或歇业比率。据一些银行管理人员估计，我国有近30％的中小企业在2年内消失；近60％在4－5年内消失。中小企业高比率的倒闭情况，显然使向其发贷款的银行也面临着较大的连带风险。鉴于此，银行向其贷款的信息收集和分析成本也会较高，自然使银行不愿向中小企业贷款。此外，贷款偿还的高违约率也是银行不愿向中小企业提供贷款的一个重要原因。在对我国城市商业银行的调查中发现，中小企业的违约率要高于大企业的违约率。

四、资金使用自由度分析

企业对以不同方式融入的资金的自由支配程度是不同的。资金自由支配的程度越高，融资效率越高。企业内部融资资金在所有融资方式中自由度最高。股票融资的资金的自由度也较高，在实际操作中，只要及时披露，上市公司的董事会就可以随意更改资金投向。银行信贷融资资金使用自由度要低于股票融资，因为在借款协议中，一般对资金的使用方向都有明确的规定，并附有违规处罚的条款。中小企业受融资渠道不畅所限，不得不接受银行严格的约束条件，包括准备金制度、信贷补偿性余额、周转协定等。对于大笔贷款或经常性贷款还会有监督员进行日常监督，因此，债权融资在自由度上是低效的方式。民间借贷的出借者更关注借贷的归还和高额的利息，对资金的使用过程不甚注意，且由于能力限制也无法跟踪监控，相对于银行信贷而言，企业对民间借贷资金的自由支配程度要高。商业信用不涉及资金的流动，且发生在专项交易中，所以资金使用的自由度最低。

五、融资风险分析

融资风险是指资金使用者使用不同来源的资金可能承受的损失。融资风险小，融资效率就高。由于股权融资和内部融资都不需要偿还本金，不受使用期限的限制，不会产生因不能偿债而产生的各种风险和不利影响，所以相对于其他债务性融资方式来说，二者的融资风险较小，但从控制权损失的角度讲，股票融资风险远高于内部融资。民间借贷由于缺乏正式的法律法规保护，从而无法诉诸于法律的保护，所以对资金借出者来说风险较高。但从资金借入者角度来说，民间融资风险要低于银行信贷融资。银行信贷借钱还钱都按协议、规定办理，逾期不还会被罚款、被冻结存款，以后也得不到后续的贷款资金。商业信用融资的期限较短，如不能及时地偿还应付账款将失去信誉，以后的交易也很难达成，所以其融资风险介于银行信贷和民间融资之间。

㈧ 过度融资的标准

可放款的企业活力不足。经营遇到问题。
容易造成还款困难。
这时候就容易资金链断裂。风险激增。

㈨ 如何治理企业过度融资

首先，主业不突出，项目不优，融资效益不明显。上市公司主业竞争优势不明显，存在制约和影响上市公司发展的瓶颈。只有调动上市公司本身的资源，促使一致行动人共同维护上市公司发展，避免盲目减持，才能为上市公司再融资创造良好的融资环境。否则，就难以形成上市公司主业竞争力的有效推手，反而会因为过度融资，使上市公司背负沉重的融资压力和包袱。
其次，着重圈钱，难以做出合理的融资效益评价。要建立小额、快速、常态化的滴灌式再融资，而不是大水漫灌。通过对上市公司再融资机制的改进和监管，使上市公司再融资具有针对性、个性化，突出支持上市公司科技创新、节能环保，优化上市公司治理项目，避免上市公司再融资额度和资金浪费，影响上市公司的市场形象。
第三，再融资的个人利益观明显，忽略企业主体利益。要加大对上市公司董监高减持股份的管理，尤其要避免上市公司利用再融资实现二级市场的投机套利，损害投资者尤其是中小投资者的合法权益。要通过再融资的风险控制体系，建立上市公司再融资过程中的董监高的股份锁定机制，建立上市公司分红机制，待上市公司再融资效果得到有效评估后，再进行二级市场减持，避免将上市公司再融资作为支撑上市公司股价的筹码，对证券市场正常交易秩序产生不利影响。
最后，忽略保护中小投资者合法权益是促使上市公司再融资的因素。通过向二级市场普通投资者尤其是中小投资者实施再融资，其实是对中小投资者利益的损害。只有不断丰富上市公司再融资模式，如发展可转债、优先股等，避免单一融资模式，才能更好降低二级市场的过度融资行为。保持合理的融资结构，丰富融资形式，保护中小投资者合法权益，在证券市场融资风险可控、可测和可承受的范围内，建立小额、灵活、快速的再融资机制，将有利于促进证券市场健康发展。
值得注意的是，无论采取什么样的融资模式，改进上市公司融资结构，都必须建立在鼓励优质蓝筹股上市公司融资的基础之上，避免劣质公司尤其是运用并购重组提升上市公司再融资条件等虚假的融资现象发生。针对上市公司再融资的监管，也必须从有利于改进上市公司经营环境和促进上市公司投资回报能力上下功夫。资本天生是逐利的，只有避免上市公司再融资的资金浪费，建立合理的资金流动机制，才能更好地保护上市公司再融资资源，实现证券市场的健康持续发展。