资管新规后如何开展融资

A. 新规定对银行财务管理有何影响

《通知》规定，个人于2016年11月30日前在同一家银行开立多个Ⅰ类户的，银行应当对同一存款人开户数量较多的情况进行摸排清理，要求存款人作出说明，核实其开户的合理性。对于无法核实开户合理性的，银行应当引导存款人撤销或归并账户，或者采取降低账户类别等措施，使存款人运用账户分类机制，合理存放资金，保护资金安全。

B. 资管新规过渡期是什么

央行7月20日下发《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（以下简称《通知》），《通知》就过渡期内有关具体的操作性问题进行了明确，以促进2018年4月27日下发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）平稳实施。《通知》主要从六个方面加以明确：一是进一步明确了在符合“资管新规”有关非标投资期限匹配、限额管理、信息披露等监管要求前提下，公募资管产品可以适当投资非标产品；二是在整体规模之内允许过渡期内发行的老产品投资新资产，优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业融资需求，但老产品的整体规模应当控制在“资管新规”发布前存量产品的整体规模内，且所投资新资产的到期日不得晚于2020年底；三是进一步明确过渡期内适用摊余成本计量法的适用产品类型；四是明确对未到期存量非标资产可以通过发行新老产品对接、资产证券化、非标转标等方式消化，并在MPA考核时将合理调整有关参数，鼓励银行通过多种途径补充资本金；五是明确了因特殊原因难以回表的存量非标资产的处理方式；六是充分考虑金融机构意愿，不对金融机构过渡整改提出硬性要求。

C. 人民银行已明确资管新规操作细节吗

2018年7月20日，为指导金融机构更好地贯彻执行“资管新规”，确保规范资产管理业务工作平稳过渡，人民银行会同银保监会、证监会制定了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（下称《通知》），就过渡期内有关具体操作性问题进行了明确。

在明确公募资产管理产品的投资范围方面，《通知》明确，公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标准化债权类资产，但应符合资管新规关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。

《通知》还对老产品的投资的标的和投资范围也做出了一定程度的松动和调整，旨在给予金融机构发行新产品和培育投资者一定时间。

“资管新规落地后，实体经济和金融机构都能感受到，在新老划断的问题上，出现了老产品到期，而新产品由于不再享有刚性兑付，面临较大发行难度的问题。”清华大学国家金融研究院副院长朱宁表示。

针对这一问题，《通知》指出，过渡期内，金融机构可以发行老产品投资新资产，优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业融资需求，但老产品的整体规模应当控制在“资管新规”发布前存量产品的整体规模内，且所投资新资产的到期日不得晚于2020年底。

接近监管的人士表示，此举将为新产品发行创造有利环境，确保新旧交替过程中，产品能够顺利发行，增加实体经济融资来源。

在资产管理产品的估值方法方面，《通知》指出，考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件，在过渡期内，对封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品，投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本计量，但定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍；银行的现金管理类产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值。

D. 资管新规后，银行理财怎么转型净值化

银行理财产品净值化转型已体现在监管新规要求之中。但还是存在不少业务逻辑上的现实问题，使净值化转型之路较为艰难。
首先，尽快试点净值型资管产品，有条件的银行可以在过渡期内按照新规要求推出产品，并开展相应的营销推广活动。条件不完全具备的，也可采用渐进的方式，逐步提高现有产品中的标准化证券的比例，使产品逐步接近新规要求。
其次，尽快推进科技系统、估值体系、投研团队、营销团队等必要的技术支撑的建设。比如租用所需系统或引入投顾服务，以实现资管业务的经济运营，服务自身客户。

E. 什么是资管新规

资管新规是指的是由央行、银保监会、证监会、外管局等四部委联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，2018年是金融业的强监管年，而这份资管新规，就是迄今为止强监管下的最重量级政策，资产管理行业迎来后监管时代。

《指导意见》按照产品类型制定统一的监管标准，实行公平的市场准入和监管，主要内容包括八大重点:

一、确立资管产品的分类标准。

资管产品根据募集方式不同分为公募产品和私募产品两大类，根据投资性质不同分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类，分别适用不同的投资范围、杠杆约束、信息披露等监管要求，强化“合适的产品卖给合适的投资者”理念。

二、降低影子银行风险。

引导资管业务回归本源，资管产品投资非标准化债权类资产应当遵守金融监督管理部门有关限额管理、风险准备金要求、流动性管理等监管标准，避免沦为变相的信贷业务。

三、减少流动性风险。

金融机构应加强流动性管理，遵循单独管理、单独建账、单独核算的管理要求，加强资管产品和投资资产的期限匹配。

四、打破刚性兑付。

资管业务是“受人之托、代人理财”的金融服务，金融机构开展资管业务时不得承诺保本保收益，金融管理部门对刚性兑付行为采取相应的处罚措施。

五、控制资管产品的杠杆水平。

结合当前的行业监管标准，从负债和分级两方面统一资管产品的杠杆要求，投资风险越高，杠杆要求越严。对公募和私募产品的负债比例作出不同规定，明确可以分级的产品类型，分别统一分级比例。

六、抑制多层嵌套和通道业务。

金融监督管理部门对各类金融机构开展资管业务公平准入，金融机构切实履行主动管理职责，不得为其他金融机构的资管产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。

七、切实加强监管协调。

强化资管业务的宏观审慎管理，对同类资管产品按照统一的标准实施功能监管，加强对金融机构的行为监管，建立覆盖全部资管产品的综合统计制度。

八、是合理设置过渡期。

充分考虑存量资管业务的存续期、市场规模，同时兼顾增量资管业务的合理发行设置过渡期，实施“新老划断”，不搞“一刀切”。

(5)资管新规后如何开展融资扩展阅读：

指导意见的五大原则：

一、坚持严控风险的底线思维，防止金融风险跨行业、跨市场、跨区域传递。

二、坚持服务实体经济的根本目标，既充分发挥资管业务的投融资功能，又严格规范引导，避免资金脱实向虚。

三、坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念，实现对各类机构开展资管业务的全面、统一覆盖。采取有效监管措施，加强金融消费者保护。

四、坚持有的放矢的问题导向，针对资管业务的重点问题统一标准规制，对金融创新坚持趋利避害、一分为二，留出发展空间。

五、坚持积极稳妥审慎推进，防范风险与有序规范相结合，充分考虑市场承受能力，合理设置过渡期，加强市场沟通，有效引导市场预期。

指导意见释放三大利好：市场将受益于流动性修复和风险偏好的有效提振。

一、资管新规细则将在一定程度上缓解当前商业银行面临的压力；

二、降低资产回表过程对于市场的影响；

三、适度缓解当前实体经济面临的信用紧缩压力。

F. 资本市场改革成为金融委的重要关注点，要怎么改革

1、出台《商业银行小微企业金融服务监管评价办法》，完善对小微企业金融服务的激励约束机制，从信贷投放、内部专业化体制机制建设、监管政策落实、产品及服务创新等方面进行评价，设置差别化评价指标，对商业银行落实尽职免责要求，给予小微企业贷款差别定价，加强评价结果运用。

6、出台《标准化票据管理办法》，规范标准化票据融资机制，支持将票据作为基础资产打包后在债券市场流通，支持资产管理产品投资标准化票据，发挥债券市场投资定价能力，减少监管套利，更好地服务中小企业和供应链融资。

7、发布《标准化债权类资产认定规则》，落实资管新规要求，明确标准化债权类资产的认定范围和认定条件，建立非标转标的认定机制，并对存量“非非标”资产给予过渡期安排，稳步推进资管业务转型发展，增强金融服务实体经济能力

8、发布《外国政府类机构和国际开发机构债券业务指引》，进一步完善熊猫债信息披露要求，细化熊猫债发行规则，鼓励有真实人民币资金需求的发行人发债，稳步推动熊猫债市场发展。

G. 商业银行如何开展资产管理业务

商业银行的资产业务即是运用资金的业务。
我国商业银行的资产主要包括：现金资产、证券投资、贷款、固定资产和其他资产等类
型。对商业银行而言，资产的功能主要有：
(1)银行的资产是商业银行获得收入的主要来源；
(2)资产的规模是衡量一家商业银行实力和地位的重要标志，商业银行的信用高低直接
与其资产的规模大小有关；
(3)资产质量是银行前景的重要预测指标。一家银行的资产分布情况、贷款的对象和期
限都影响着银行的资产质量，对资产质量进行分析可以使人们对商业银行的经营前景做出科学的预测，从而促使银行进一步提高经营管理，为银行的股东增加利润。
(4)资产管理不善是导致银行倒闭、破产的重要原因之一。由于银行资产管理在整个银
行管理中处于非常重要的地位，银行资产管理不善，导致银行出现流动性危机，不能够及时足额地支付存款人的需要和融资人的融资要求，严重的话会出现银行倒闭现象。

资产管理业务是商业银行面对利率市场化挑战的中间业务增长点，也是降低存贷比、腾挪资产结构的转型工具，如果各方面资源配置到位，未来这项业务预期会有一个大的发展。资产管理业务来源于银行理财业务，但它毕竟是银行的一项新型业务，在很多方面又必须要在现行理财业务的基础上进行转型升级。
1. 继续加强理财产品创新，丰富资产管理产品线。
在银行资管业务的发展初期，需要在以产品为中心和以客户为中心之间进行平衡，目前商业银行普遍还处于以产品为中心阶段。考虑到这个实际，银行资管业务应继续进行理财产品创新，为客户提供丰富的理财产品来间接践行为客户服务的理念。从产品端来看，根据目前现状和监管层的思路，未来银行理财产品可能朝着几个方向发展。
一是开放式净值型类产品。这类产品虽然现在并没有预期收益率类产品发展迅速，但它代表了监管部门的指向，银行需要做的就是慢慢做大该类产品存量，慢慢引导市场，逐渐赢得投资者的认可。
二是结构型理财产品。实际上在理财产品刚刚开始发行时这类产品就大行其道，后来因为考虑风险和投资者投诉等因素放缓了发行节奏。结构型产品通过挂钩资本市场和商品市场的一些金融参数，如果在产品设计中加入“安全垫”理念，仍然可以保证一定无风险收益的前提下博取资本市场高收益机会，该类产品有其市场需求。
三是针对高端人群发行的固定期限产品。该类产品主要针对高净值客户，产品具有固定期限，可以考虑保证预期收益也可以不保证。商业银行现阶段可在发行预期收益率类产品的基础上，逐渐探索上述理财产品的设计和发行。从资产端来看，资产的创设也是一个银行资管值得关注的点。未来可以在现行货币市场和债券市场为主的固定收益资产投向的基础上，创设一些以投资股权、优先股、并购、夹层融资为主要投向的产品，推动产品投资组合收益能力的提升和流动性状况的改善，满足一些特殊客户的需求。
2.加强风险管控和流动性管理，为资产管理业务做大做强奠定基础。
银行理财业务涉及货币市场、信贷市场、资本市场三大金融市场，具有衍生信用风险、市场风险、流动性风险和合规风险等特质，要促进资管业务的做大做强离不开对上述风险的有效管控。在风险管控层面，资管业务既要强调遵循现有体系下的审批流程，注重风险的全流程管理，也要注意探索适合资产管理业务特点的风险管控模式，抵御各类风险的侵蚀。在流动性管理层面，可以通过控制理财资产的期限错配和流动性资产配置等，来实现资管业务自身的流动性，也需要适当考虑使资管业务的流动性管理和银行整体的流动性管理相对分离，不受其牵连。总的来说，资产管理业务的风险管控和流动性管理缺一不可，商业银行应进一步探索适应未来业务发展需要，具有自身特有框架下特点的管理机制和管理模式。
3.推动明确理财产品法律地位，拓展产品投资运作范围。
目前在很大程度上，银行理财产品的法律主体地位并不明确，这也使得很多银行理财产品无法以自身名义开展直接投资，而需要通过信托和其他资管通道进行。借助于第三方通道既增加了产品的运营成本，又无助于提高银行自身的投资管理能力。如果未来银行理财事业部制获得较大进展，理财产品可以在债券市场等资本市场开户进行直接投资，一级市场股权和二级市场股票等产品投资不受限制，而银行只需做好风险对冲和交易限制即可，则不仅可以拓展理财产品的投资运作范围，为产品收益的提高带来巨大想象空间，也将大大丰富银行资产管理的内涵。
4. 注重与互联网金融的结合，寻求理财业务的拓展和突破。
理财业务与互联网金融的结合，并不仅仅是借助于互联网进行产品宣传，拓展销售渠道进行产品销售，更重要的是要吸收借鉴互联网的思维来发展业务。如从方便投资者的角度出发，购买理财产品是否可以简化或取消首次面签环节，因为许多互联网理财都没有这个环节。以及从普惠金融的角度考虑，理财产品5万元购买起点金额能否降低，以及开发理财产品的消费支付、质押、转让功能等，打通理财产品与方方面面的通道。当然目前监管层有些限制规定，但银行身在其中仍然有一定的空间去操作和推动，以达到最终拓展和突破业务空间之效果。
5.注重市场研究和投资交易，全面加强资管能力建设。
研究、投资和交易能力是资产管理机构必须要培育的能力，纵观国内外的资管机构，这三方面的能力都比较突出。研究能力的提升是保证投资交易能力的基础，如美银美林、摩根大通、瑞银等国际著名投行都有在市场上影响力巨大的研究人才，目前国内商业银行在这一块还需要投入更多的关注度，实际上市场研究能力的增强直接关系到理财产品的设计和投向等。
另一方面，投资和交易最终体现研究结论的运用。商业银行资产管理，未来还是需要从目前筹资满足融资主体需求的金融中介角色，最终转变到为客户管理财富代客理财的定位，银行资管一定程度上需要扮演机构投资者的角色。要实现这一转型，商业银行就必须要提前布局，全面加强资产管理能力建设，注重投资研究、投资和交易三个方面的能力培养，真正能够达到受人委托代人理财，通过资产管理能力来提升自身的价值。