㈠ 企业为何要融资租赁呢直接借款买设备，分期还款不就结了为什么要还找家租赁公司，一起如买设备，签合
我以前是一家融资租赁公司的员工，我想我可以回答你这个问题。
（1）拓宽融资渠道、操作快捷
融资租赁通过“融物”方式实现“融资”目的。对于企业而言则提供了一条新的融资途径，拓宽了企业融资渠道。银行贷款的特点是门槛较高、审查严格、程序较长、手续较繁、额度有限，特别对于一些新设立企业、中小企业由于信用状况较差，很难获得银行贷款资金支持。而融资信用审核手续简便、操作快捷，资金能很快到位。
（2）资金使用灵活
较之于其他融资方式，采用租赁融资对提供给企业的资金监管较为宽松，有利于企业进行灵活的资金安排（主要体现在售后回租交易中，由于是通过出售资产取得的资金，企业可以自由使用该资金）。
（3）不占用企业授信额度
企业通过商务部融资租赁试点租赁企业获得的资金不会计入人行征信系统，不占用企业在银行授信额度，有利于企业通过租赁公司融资平台与银行开展全方位、深层次的创新合作。
（4）提高企业经营灵活性
经营性租赁具有租赁方式灵活，可随时退租的特点，企业选择这种方式引进固定资产，可以在市场条件好的时候迅速扩大生产规模，在市场萎缩时灵活退出，有利于提高企业经营的灵活性。
（5）改善财务报表
与银行贷款或外国政府贷款方式不同，融资租赁属于表外融资，融资租赁的租金不体现在财务报表的负债项目中，融资租赁的租金在财务管理中可以税前列支。承租人采用融资租赁方式租入固定资产时，一般可获得3～5年的中长期融资， 相比采用银行流动资金贷款或短期商业信用而言，既能改善流动比率、速动比率等短期偿债能力指标，也可以相对降低承租人资产负债率(保留或提高承租人的融资能力)、提高资产收益率指标等。
（6）回避政策性、市场性限制
很多单位在购置固定资产时存在不同方面的政策限制，有些来自监管部门，有些来自总部内部管理制度的控制，有些来自市场信息披露等运作的障碍。如各类银行、信用社、国家资产管理公司、保险公司、上市公司、集团分公司等采用融资租赁业务，可以有效的回避这些限制。
（7）加速折旧，具有节税功能
根据财政部、国家税务总局有关文件规定，“企业技术改造采取融资租赁方式租入的机器设各，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”，间接地起到了加速折旧的作用。企业可以按照最有利的原则，尽快折旧，把折旧费用打入成本。与税后还贷相比，显然对企业有利。
（8）到期还本负担较轻
银行贷款一般是采用整笔贷出，整笔归还。而租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等具体情况，为企业定做灵活的还款安排，例如延期支付，递增和递减支付等，使承租人能够根据自己的企业状况定制付款额。
㈡ 请问谁能给我讲下：融资租赁对会计报表披露有何影响急啊
您好，
融资租赁调节报表的方式主要如下：
（1）负债流动性调节
采用融资租赁新购资产，分期支付，可以减少企业一次性现金的支出，减少流动性压力；
采用出售回租变现资产，调节负债，有利于流动比率的改善，调流动负债为长期应付款。
（2）调节股东回报
主要对于一些上市企业，或者有PE在内的成长性企业，应用经营性租赁融资，属于表外融资，租金计入当期损益（一般是管理费用/成本），提高当期股东回报。
（3）调节资产收益率
将一些实际价值高于账面价值的资产，按照公允价值进行售后回租，可以增加当期资产收益。
（4）合理调节税金
租赁融资还款灵活，企业可应用经营性租赁，自行预计未来收入情况，合理安排当期租金支出（税前列支），合理避税。
希望能帮到贵公司，谢谢。
㈢ 跪求答案！请财务达人帮忙解答融资租赁业务对公司的资产负债率会有什么影响
【提示】：
由于经营租赁不符合资本化条件，与资产有关的风险和报酬仍归出租方所有，出租人不需转销出租资产，仍要承担出租资产的折旧以及其他费用，用定期取得的租金收入来补偿租赁资产的费用支出，并获得为承担风险而应得的报酬；承租方的租赁费用属于期间费用，在税前列支。经营租赁租入的资产，不作“固定资产”的会计处理，对资产负债表不产生影响。
日常也不用对固定资产实行管理，即不用计提折旧和修理费，只支付租金，支付租金时，每期所增加租金费用直接计入当期损益，在减少税息前利润的同时，减少交纳的所得税，并减少当期的净利润，也引起现金流出，产生当期费用而影响利润表，导致期末对资产负债表中的未分配利润及盈余公积项目产生影响。租赁期满，资产归出租方，对承租方的财务状况无影响。
融资租赁会计处理承租方融资租人的资产，虽然从法律形式上未取得该项资产所有权，但根据实质重于形式的原则，应将融资租人资产作为一项资产计价入账，在会计核算上视同自有资产，将取得的融资，作为一项负债与之对应。财务结构上，资产与负债同时增加。
其一，对租入的资产应当视同企业自有资产，实行固定资产管理，要计提折旧和维修费，产生的费用计入当期损益，税前扣除。
其二，可能会产生未确认融资租赁费用，摊销时作为期间费用，也可以在税前列支。所以融资租赁与经营租赁对企业损益的影响不一致。租赁期间要计提折旧和维修费，期满按协议处理租赁资产。承租人将租赁业务在固定资产和长期负债账户中核算，资产负债表的应付、已付、尚未付项目在有关明细表中列示。
一是对租入的资产进行会计处理，借记“固定资产——融资租人固定资产”(租赁开始日租赁资产的入账价值)、“未确认融资费用”；贷记“长期应付款一应付融资租赁费”(最低租赁付款额)。在资产负债表上增加了固定资产项目金额，从而影响了与之相关的资产类合计项目的数据。以最低租赁付款额确认为“长期应付款”计入长期负债项目中，未确认融资租赁费用作为长期负债的调整项计入长期负债项目中，两者共同影响了与之相关的负债类合计项目的数据。对所有者权益无影响，可避免以稀释所有者权益为代价增加固定资产。
二是支付租金时，借记“长期应付款——应付固定资产租赁费”；贷记“银行存款”。同时，借记“财务费用”；贷记“未确认融资费用”(在租赁期内用实际利率法摊销)。租赁期内，每期支付租金时的科目同上，只是每期金额不同。对财务结构的影响：减少流动资产和长期负债；摊销未确认融资费用，增加财务费用；最终导致所有者权益减少。
三是视同自有资产进行日常管理，计提折旧、维修费时，借记“费用类科目”；贷记“累计折旧——租赁资产折旧”。加大本期期间费用，对利润表产生影响较大，导致期末利润分配减少，而对资产负债表产生间接性影响。以上两点的费用类账户发生的费用，在税前扣除，所以有节税的功能，费用节税=(折旧+确认融资租赁费用)×适用所得税税率。
四是租赁期满时(如需支付名义买价，由于名义买价对于整套租赁资产的价值来说比例太小，在此忽略其对财务结构的影响，不作会计处理)，借记“固定资产——自有某类”、“累计折旧——租赁资产折旧(或租赁资产折旧)”；贷记“固定资产——融资租入固定资产”、“累计折旧——自有某类资产折旧”。固定资产明细账的转账，对财务结构无影响。
主要财务指标影响分析：
第一，采用融资租赁，可以减少企业一次性现金的支出，改善流动比率。
第二，融资租赁形成长期负债，增加资产和未确认融资费用，资产增幅大，优化资产负债率。经营租赁业务中，应付租金不计承租企业的负债，对资产负债率没影响，有利于企业在融资活动中保持合理的资产负债比例。
第三，由于融资租赁租人的资产价值较其他方式获得的高，折旧费用较大，使利润减幅较大，资产净利率和净资产收益率两指标降幅较大。经营租赁方式也会造成两指标下降，但幅度小。从“资产净利率”指标来看，选择融资租赁要比购买好；而从“净资产收益率”指标而言，则购买更好。经营租赁属于表外融资，不会稀释股权收益，可以提高股东回报。
第四，融资租赁增加资产总数，直接提升产权比率。经营租赁对该指标没影响。
㈣ 在康业融资租赁公司服务的时候，我们应该如何理解理财功能了
对于高端客户可以通过委托租赁、回租赁、经营性租赁保持或降低资产负债率，提高流动比率和速动比率，改善财务指标，加速折旧，优化财务结构，进行有效的理财服务。
㈤ 购买设备、融资租赁、经营租赁对企业报表分别有什么影响
经营租赁与融资租赁的区别
1、作用不同
由于租赁公司能提供现成融资租赁资产，这样使企业能在极短的时间，用少量的资金取得并安装投入使用，并能很快发挥作用，产生效益，因此，融资租赁行为能使企业缩短项目的建设期限，有效规避市场风险，同时，避免企业因资金不足而放过稍纵即逝市场机会。经营租赁行为能使企业有选择地租赁企业急用但并不想拥用的资产。特别是工艺水平高、升级换代快的设备更适合经营租赁。
2、两者判断方法不同
碃酣百叫知既版习保卢融资租赁资产是属于专业租赁公司购买，然后租赁给需要使用的企业，同时，该租赁资产行为的识别标准，一是租赁期占租赁开始日该项资产尚可使用年限的75%以上;二是支付给租赁公司的最低租赁付款额现值等于或大于租赁开始日该项资产帐面价值的90%及以上;三是承租人对租赁资产有优先购买权，并在行使优先购买权时所支付购买金额低于优先购买权日该项租赁资产公允价值的5%.四是承租人有继续租赁该项资产的权利，其支付的租赁费低于租赁期满日该项租赁资产正常租赁费的70%.总而言之，融资租赁其实质就是转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬，某种意义来说对于确定要行使优先购买权的承租企业，融资租赁实质上就是分期付款购置固定资产的一种变通方式，但要比直接购买高得多。而对经营租赁则不同，仅仅转移了该项资产的使用权，而对该项资产所有权有关的风险和报酬却没有转移，仍然属于出租方，承租企业只按合同规定支付相关费用，承租期满的经营租赁资产由承租企业归还出租方。
3、租赁程序不同
经营租赁出租的设备由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业，而融资租赁出租的设
备由承租企业提出要求购买或由承租企业直接从制造商或销售商那里选定。
4、租赁期限不同
经营租赁期较短，短于资产有效使用期，而融资租赁的租赁期较长，接近于资产的有效使用期。
5、设备维修、保养的责任方不同
经营租赁由租赁公司负责，而融资租赁有承租方负责。
6、租赁期满后设备处置方法不同
经营租赁期满后，承租资产由租赁公司收回，而融资租赁期满后，企业可以很少的“名义货价”(相当于设备残值的市场售价)留购。
7、租赁的实质不同
经营租赁实质上并没有转移与资产所有权有关的全部风险和报酬，而融资租赁的实质是将与资产所有权有关的全部风险和报酬转移给了承租人。
㈥ 经营租赁和融资租赁会计处理方法对企业会计信息的影响
经营租赁和融资租赁会计处理方法对企业会计信息的影响1，经营租赁对财务报表的影响 第一，由于经营租赁仅仅是为了满足经营的临时需要而进行的，它不涉及资产所有权的风险和报酬转移问题，也没有购置租赁资产的特殊权利，因此，承租方对租入资产不需要作为本企业的资产计价入账，不需要计提折旧，只需按期支付租金。同时，由于租赁合同是暂时的，一般可由任何一方于比较短的期限内通知取消，因此，有对承租人允若支付租金的义务，一般不需要在资产负债表上列为一项负债。 第二，当承租人采用经营陛租赁时，损益表反映为租金费用，当承租人采用融资租赁时，损益表反映的是折旧加利息费用。租金通常是不变的，利息通常是前高后低的。由于利息的前高后低，在前一阶段，利息加折旧之和可能会大于租金费用，因此，采用经营性租赁，在前几个会计期内有可能提高企业利润。
第三，新准则规定，有确凿证据表明售后回租交易是按公允价值达成的，售价与资产账面价值的差额应当计入当期损益，从而对企业利润产生影响。
第四，企业通过巧妙的合同条款将实质性的融资租赁划为经营陛租赁，主要是为了粉饰财务报表，因为经营陛租赁不需要将租赁所形成的资产与负债在表内确认，这样就降低了负债，使得资产报酬率、每股收益率等财务指标得以改善，并使负债与所有者权益的比率降低，从而使企业筹资成本降低，隐藏了企业
的财务风险
㈦ 关于融资租赁,如何分析承租企业的财务报表从报表的哪些方面可以得出承租企业有还款能力呢
偿债能力是指企业到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速冻比率和现金流动负债。
1．流动比率
流动比率是流动之产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期的流动负债的能力。
公式: 流动比率＝流动资产/流动负债
一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。按照西方企业的长期经验，一般认为2:1的比率比较适宜。它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比率过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还到期债务。但是，流动比率也不可能过高，过高表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业筹资成本进而影响获利能力。保持多高水平的比率，主要视企业对待风险与收益的态度。
运用流动比率视时，必须注意以下几个问题：
（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收帐款增多且收帐期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可以用来偿债的现金和存款却严重短缺。所以，应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量加以考察。
（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。因此，企业应尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。
（3）流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准不同，因此，不能用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。
（4）在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。
2. 速动比率
速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额。由于剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。
公式： 速动比率＝速动资产/流动负债
西方企业传统经验认为，速动比率为1时是安全标准。因为如果速动比率小于1，比使企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于1，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收帐款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。
在分析使需注意的是：尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。实际上，如果企业存货流转顺畅，变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期债务本息。
3 现金流动负债比率
现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量通流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期债务的能力。
现金流动负债比率＝年经营现金净流量/年末流动负债×100％
式中年经营现金净流量是指一定时期内，有企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。
该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的现金流动负债比率指标，能充分体现企业经营活动产生的现金净流量可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映了企业偿还流动负债的实际能力。用该指标评价企业偿债更为谨慎。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。
㈧ 你知道怎么查询上市工资的融资租赁数据么，急求，拜托了
你好，
1、查看资产负债情况
（1）资产负债率（也可以查看股东权益比率）；
（2）流动比率和速动比率；
(3)每股净资产及其增长率；
（4）货币资金与流动负债之比。
在上述数据中，处于不同行业以及在同一行业处于不同发展周期的公司之间会有很大的差别。资产负债率一般不要超过50%，流动比率一般在2左右，速动比率要大于1，货币资金与流动负债之比要有一个相对合理的比例。财务数据的关键在于合适，并与企业的发展阶段相适应。
2、查看损益情况
（1）毛利率及其稳定性；
（2）管理费用和财务费用的增长率；
（3）主营业务收入及其增长率；
（4）净利润及其增长率；
（5）主营业务利润率。
在上述数据中，毛利率要适度的高是一个最基本的要求。费用如果能够逐年降低，并有效地控制在一个合适的比例，就可以断定该公司的财务管理是有水准的。投资者要尽力搞懂每一个指标的确切含义，有了这个基础，这样的财务分析才会有意义和体现出价值。
3、查看现金流情况
（1）经营活动现金流净额及其增长率；
（2）经营活动现金流与净利润的比；
在上述数据中，现金流净额越大，增长率越高就表明该公司经营的水平越好，也越值得买入和持有。
4、查看综合指标
（1）每股收益；
（2）净资产收益率。
在上述数据中，每股收益和净资产收益率越高越好。
㈨ 企业战略中的财务比率分析
财务比率分析是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。
由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。作为股票投资者，主要是掌握和运用四类比率，即反映公司的获利能力比率、偿债能力比率、成长能力比率、周转能力比率这四大类财务比率。 各种比率的含义及在财务分析中的作用。 （一）获利能力比率 常用的分析公司获利能力的比率 （1）资产报酬率 资产报酬率也叫投资盈利率。即指企业资产总额中平均每百无所能获得的纯利润，它是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标，资产报酬率越高，则表明公司越善于运用资产，反之，则资产利用效果越差。 资产报酬其计划公式为： 资产报酬率＝（税后赢利/平均资产总额）x 100% 公式中，平均资产总额＝ (期初资产总额＋期末资产总额)÷2。 例如，假定某公司期初资产总额为2850万元，其末资产总额为3300万元则其平均资产总额为：（2850＋3300）÷2＝3075（万元），其资产报酬率为96÷3075＝3.12％，它表明该公司每投入 100元资金，获得收益3．12元 由于资产报酬率是用来衡量公司运用其所有资产总额的经营成效，而公司获得的资产来源，除了股东外，还有其他债权人，如银行、公司债券投资者等。因此，资产报酬率应加以调整，即在算式分子中，除归属股东所有的税后盈利外，还应包括支付债权人的利息费用。调整的资产报酬率为， 资产报酬率＝（税后盈利＋利息支出）÷平均资产总额×100％。 （2）资本报酬率。 资本报酬率即税后盈利与资本总额的比率，也叫净收入比率，是企业资本总额中平均每百元所能获得的纯利润。它是用以衡量公司运用所有资本所获经营成效的指标资本报酬率越高，表明公司资本的利用效率越高，反之则资本未能得到充分利用。在股票市场，公司股票公开上市的条件之一，就是公司在近几年度内资本报酬率必须达到－定比率。 其计算公式为： 资产报酬率＝（税后利润/资本总额）x 100%＝（净收益/股东权益） x 100% （3）股本报酬率 股本报酬率即税后盈利与股本之比率，是指企业股本总额中平均每百元所获得的纯利润。从股本报酬率的高低，可以观察公司分配股利 的能力，若当年股本报酬率高，则公司分配股利自然高，反之，股本报酬率低，若不动用保留盈余，则公司分配的股利自然低。其计算公式为： 股本报酬率＝（税后利润/股本）x 100% （4）股东权益报酬率 股东权益报酬率又称净值报酬率，是指公司普通股的投资者选委托公司管理人员应用其资金所能获得的投资报酬率。从其高低，可以衡量其普通股权益所得报酬率的高低，因而这一比率最为股票投资者所关注。同时，利用这一比率还可以检测一个公司产品利润的大小及销售收入的高低；股东权益报酬率越高, 说明产品所获利润越大，销售收入越多；反之则表示产品的利润越小，销售收入越小。 其计算公式为： 股东权益报酬率＝（税后利润－优先股利）/股东权益 x 100% （5）股利报酬率 股利报酬率即股利与股价的比率，它是以市价计算公司的股东实际可获得的盈利率。 股利报酬率的计算公式为 股利报酬率＝（普通股本每股股利/普通股本每股市价） x 100% （6）每股帐面价值 每股帐面价值即股东权益总额与发行股票的总股数的比率。将每股帐面价值与股票面价值相比较，可以看出公司经营状况的好坏。 每股帐面价值的计算公式为 每股帐面价值＝股东权益总数/（优先股数＋普通股数） （7）每股盈利 每股盈利即税利利润减去优先股利后与已发行普通股数之间的比率。通过分析公司的每股盈利。投资者不但可以了解公司的获利能力，而且通过每股盈利的大小来预设每股股息的股息增长率，并据以决定每一普通股的内在价值。 每股盈利的计算公式为： 每股赢利＝（税后盈利－优先股利）/普通股发行数 （8）价格盈利比率 价格盈利比率即股票市价与每股股利之间的比率，简称盈利比。投资者可据此预期公司未来盈利的增长状况。 价格盈利比率的计算公式是： 价格盈利比率＝股票价格/每股盈利 （9）普通股的利润率 普通股的利润率即普通股每股帐面价值与普通股每股市价之间的比率。它是投资者在比较各种投资机会时的一个重要参数。每股利润率越高，公司的品质越好，获利能力越高，该股票对投资者的吸引力越大。 普通股的利润率的计算公式是： 普通股的利润率＝普通股每股帐面价值/普通股每股市价 x 100% （10）价格收益率 价格收益率，为普通股利润率的倒数。这一比率越小，表明企业获利能力越大，股票质量越好。 价格收益率计算公式如下：价格收益率＝普通股每股市价/普通股每股帐面价值 （11）股息支付率 股息支付率又称股利分配率，反映已宣布发派的普通股股利与普通股帐面价值之间的比例关系。股息支付率越高，表明该公司获利的情况越好，股东利益越有保障。 股息支付率的计算公式是： 股息支付率＝（现金股利－优先股利息）/（税后利润－优先股利息） ＝普通股股利/普通股帐面价值 （12）销售利润率 销售利润率即税后利润与销售收入之间的比率，是指公司销售收入平均每百元所能获得的销售利润。其高低，意味着公司获利能力的强弱。 销售利润率的计算公式是： 销售利润率＝税后利润/销售收入 x 100% （13）营业比率 营业比率即营业成本与销售收入之间的比率。投资者可以通过这一比率分析公司营业成本与销售收入之间的变动关系，进而测知该公司营业效能。 营业比率的计算公式是： 营业比率＝营业成本/销售收入＝（销售成本＋营业费用）/销售收入 x 100%
（二）偿债能力比率 公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。反映短期偿债能力，即将公司资产转变为现金用以偿还短期债务能力的比率主要有流动比率，速动比率以及流动资产构成比率等。反映长期偿债能力，即公司偿还长期债务能力的比率主要有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率等。 1．流动比率，也称营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。计算公式如下：流动比率＝流动资产/流动负债，这一比率越大，表明公司短期偿债能力越强，并表明公司有充足的营运资金；反之，说明公司的短期偿债能力不强，营运资金不充足。一般财务健全的公司，其流动资产应远高于流动负债，起码不得低于１：１，一般认为大于2：1较为合适。 但是，对于公司和股东而言，并不是这一比率越高越好。 流动比率过大，并不一定表示财务状况良好，尤其是由于应收帐款和存货余额过大而引起的流动比率过大，则对财务健全不利，一般认为这一比率超过5∶1，则意味着公司的资产未得到充分利用。 如果将流动比率与营运资金结合起来分析，有助于观察公司未来的偿债能力。 2．速动比率，是用以衡量公司到期清算能力的指标。计算公式为：速动比率＝速动资产/流动负债，速动资产的含义在差额分析法中已有介绍。投资者通过分析速动比率，可以测知公司在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。一般认为，速动比率最低限为0.5∶1，如果保持在1∶1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到１∶１时，即使公司资金周转发生困难，亦不致影响即时的偿债能力。 3．流动资产构成比率。其计算公式为：流动资产构成比率＝每一项流动资产/流动资产总额，分析这一比率的作用在于：了解每一项流动资产所占用的投资额：弥补流动比率的不足，达到检测流动资产构成内容的目的。 上述三种比率，主要涉及公司的短期偿债能力。下述的各种比率则主要涉及长期偿债能力。公司长期偿债能力的强弱，不仅关系到投资者的安全，而且关系到公司扩展经营能力的强弱。 4．股东权益对负债比率。其计算公式为：股东权益对负债比率＝股东权益/负债总额×100％这一比率表示公司每100元负债中，有多少自有资本抵偿，即自有资本占负债的比例。比率越大，表明公司自有资本越雄厚，负债总额小，债权人的债权越有保障；反之，公司负债越重，财务可能陷入危机，可能无力偿还债务。 5．负债比率。这一比率为上面比率的倒数，它表明公司每１元资本吸收了多少元负债，在实质上与上面比率即股东权益对负债比率是一样的。其计算公式为：负债比率＝负债总额/股东权益，分析这一比率，可以测知公司长期偿债能力的大小，因为负债是一种固定责任，不管公司盈亏，均应按期支付利息，到期必须偿还。一般认为负债比率的最高限为３∶１。但是，必须明确，对投资者而言，负债比率过低并不一定有利，因为公司自有资本相对于负债来说，只需维持在一定水准足以保障公司信用就可以了。此比率过低表明公司举债经营能力有待增强。 6．举债经营比率。这一比率表明公司的资产总额中，债权人的投资额是多少，其计算公式为：举债经营比率＝负债总额/总资产净额×１００％，在上面公式中，负债总额即债权人权益，总资产净额则是全部资产总额减除累计折旧后的净额。例如，Ａ公司的负债为１５００万元，总资产净额为２２００万元，其举债经营比率为６８．１８％，即每１００元资产中，有６８．１８元是经举债取得的。 运用举债经营比率比率可以测知公司扩展经营的能力大小并分析股东权益的运用程度。比率越高公司扩展经营的能力越大，股东权益也能得到充分运用。但是，举债经营要承担一定的风险。如果经营顺利，这一比率高的公司虽然承担较大风险，但也有机会获得更大的利润，为股东带来更多的收益；反之，如果经营不佳，则借贷的利息将由股东权益补偿，当负债太多以至于无法支付利息或本金时，可能被债权人强迫清算或改组，对股东不利。可见，公司在进行举债经营决策时，必须在预期利润的增加和风险的增加这两点上权衡利弊，均应以市场状况、经营状况的顺利与否为转移。在日本，这一比率一般均达到８０％以上。 7．产权比率，即自有资本率。其计算公式为：产权比率＝股东权益/总资产净额×１００％，这一比率表明股东权益在总资产中所占的比例，是与举债经营比率配合的比率。产权比率越高，公司自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越键全，长期偿债能力越强。一般认为，产权比率（自有资本率）必须达到２５％以上，该公司的财务才算是键全的。 8．固定比率。其计算公式为：固定比率＝固定资产/股东权益×100％，这一比率反映了反映了企业的投资规模，也反映了偿债能力。一般来说，固定资产应该用企业的自有资金来购置，因为固定资产的回收期较长，如果企业借入资金，特别是用流动负债来购置，流动负债到期了，投入到固定资产的资金却没收回，必然削弱企业偿还债务的能力。一般认为，固定比率在100%以下为好。 9．固定资产对长期负债比率。其计算公式为：固定资产对长期负债比率＝固定资产/长期负债×100％，这一比率既可表明公司有多少固定资产可供长期借贷的抵押担保，也可表明长期债权人权益安全保障的程度。就一般公司而言，固定资产尤其是已作为抵押担保的，应与长期负债维持一定的比例，以作为负债安全的保证。一般认为，这一比率起码得超过１００％，越大则越能保障长期债权人的权益。否则，则表明公司财务呈现不健全状况，同时亦表明公司财产抵押已达到最大限度，必须另辟融资渠道。以Ａ公司为例，其固定资产为６６０万元，长期负债为６５０万元，该比率则为１０１．５％。 10．利息保障倍数。其计算公式为：利息保障倍数＝（利息费用＋税前盈利）/利息费用，这一比率可用于测试公司偿付利息的能力。利息保障倍数越高，说明债权人每期可收到的利息越有安全保障；反之则不然。以Ａ公司为例，其利息费用为９．２万元，税前盈利为１００万元，依上式计算，可知该公司的利息保障倍数为１１．８７倍。 （三）成长能力比率 成长能力比率可用来测知公司扩展经营的能力。上述偿债能力比率，在一定意义上也可用来测知公司扩展经营的能力。因为安全性乃是收益性、成长性的基础，公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营，否则，如果偿债能力弱，则很难想象公司有余力去扩展经营。至于举债经营比率、固定资产对长期负债比率，则更是公司外部的成长性比率指标。公司举债经营比率高，一方面也说明信誉高，债权人乐于向它投资，公司靠举债获得更多资金扩展经营。而如果固定资产对长期负债比率高，也表明其尚有余力借入更多的长期债务用于扩展经营。 反映公司内部性的扩展经营能力的比率则主要有： 1．利润留存率。其计算公式为：利润留存率＝（税后利润－应发股利）/税后利润，这一比率表明公司的税后利润（盈利）有多少用于发放股利，多少用于留存收益和扩展经营。其比率越高，表明公司越重视发展的后劲，不致因分发股利过多而影响公司未来的发展；比率越低，则表明公司经营不顺利，不得不动用更多的利润去弥补损失，或者分红太多，发展潜力有限。 2．再投资率，又称内部成长性比率。其计算公式如下：再投资率＝税后利润/股东权益×（股东盈利－股息支付）/股东盈利＝资本报酬率×股东盈利保留率，这一比率表明公司用其盈余所得再投资，以支持公司成长的能力。公式中的股东盈利保留率即股东盈利减股息支付的差额与股东盈利的比率。股东盈利则指每股盈利与普通股发行数的乘积，实际上就是普通股的净收益。 这一比率越高，公司扩大经营的能力则越强；反之则不然。以Ａ公司为例，其资本报酬率为９．１４％，股东盈利保留率为９８．６６％，则其再投资率为９．０１％。 （四）周转能力比率 (效率比率) 周转能力比率亦称活动能力比率是分析公司经营效应的指标，其分子通常为销售收入或销售成本，分母则以某一资产科目构成。 １．应收帐款周转率。其计算公式为应收帐款周转率＝销售收入/（期初应收帐款＋期末应收帐款）*2＝销售收入/平均应收帐款，由于应收帐款是指未取得现金的销售收入，所以用这一比率可以测知公司应收帐款金额是否合理以及收款效率高低。这一比率是应收帐款每年的周转次数。如果用一年的天数即365天除以应收帐款周转率，便求出应收帐款每周转一次需多少天，即应收帐款转为现金平均所需要的时间。其算法为：应收帐款变现平均所需时间＝一年天数应收帐款年周转次数应收帐款周转率越高，每周转一次所需天数越短，表明公司收帐越快，应收帐款中包含旧帐及无价的帐项越小。反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长，则表明公司应收帐款的变现过于缓慢以及应收帐款的管理缺乏效率。 2．存货周转率。其计算公式为：存货周转率＝销售成本/（期初存货＋期末存货）*2＝销售成本/平均商品存货，存货的目的在于销售并实现利润，因而公司的存货与销货之间，必须保持合理的比率。存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标。其比率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小。反之，则表明存货过多，不仅使资金积压，影响资产的流动性，还增加仓储费用与产品损耗、过时。 3．固定资产周转率。其计算公式为：固定资产周转率＝销售收入/平均固定资产金额，这一比率表示固定资产全年的周转次数，用以测知公司固定资产的利用效率。其比率越高，表明固定资产周转速度越快，固定资产的闲置越少；反之则不然。当然，这一比率也不是越高越好，太高则表明固定资产过份投资，会缩短固定资产的使用寿命。根据公式，我们可以求出Ａ公司的固定资产周转率，即780/660=1.18（次） 4．资本周转率，又称净值周转率。其计算公式为：资本周转率＝销售收入/股东权益平均金额，运用这一比率，可以分析相对于销售营业额而言，股东所投入的资金是否得到充分利用。比率越高，表明资本周转速度越快，运用效率越高。但如果比率过高则表示公司过份依赖举债经营，即自有资本少。资本周转率越低，则表明公司的资本运用效率越差。以Ａ公司为例，可以算出其资本周转率为：780/700=1.11（次） 5．资产周转率。其计算公式如下：资产周转率＝销售收入/资产总额，这一比率是衡量公司总资产是否得到充分利用的指标。 总资产周转速度的快慢，意味着总资产利用效率的高低。 财务杠杆的概念：财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。 财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益，即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。因此，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数，财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。 计算公式为： 财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率 =基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息) 对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数： 财务杠杆系数=[[息税前利润]]/[息税前利润-利息-融资租赁租金-(优先股股利/1-所得税税率)] 进行比率分析应注意以下几点 (1)所分析的项目要具有可比性、相关性,将不相关的项目进行对比是没有意义的； (2)对比口径的一致性,即比率的分子项与分母项必须在时间、范围等方面保持口径一致； (3)选择比较的标准要具有科学性,要注意行业因素、生产经营情况差异性等因素； (4)要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析,不可孤立地看某种或某类比率,同时要结合其他分析方法,这样才能对企业的历史、现状和将来有一个详尽的分析和了解,达到财务分析的目的。 比率分析法的局限性 在财务分析中，比率分析用途最广，但也有局限性，突出表现在：比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠。比率分析所使用的数据为帐面价值，难以反映物价水准的影响。可见，在运用比率分析时， 一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种或各种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况； 二是要注意审查公司的性质和实际情况，而不光是着眼于财务报表； 三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析、了解，达到财务分析的目的。
㈩ 融资理论与案例分析
一、融资理论
1.权衡理论
权衡理论引入了破产成本和代理成本对企业价值影响的因素。企业可通过增加债务而增加其市场价值，但随着债务的增加，企业风险、财务亏空的概率也在增加，这给企业带来了额外成本，使它的市场价值下降。因此企业最佳资本结构是平衡节税利益和因财务亏空概率上升而导致的各种成本的结果。企业因陷入财务亏空而产生的成本可分成两类，一类是因亏空而导致破产的破产成本；另一类是破产可能性增大使代表股票所有者利益的经理采取次优或非优决策，牺牲债券持有人利益，扩大股东收益，这被称为代理成本，会引起社会效益的绝对损失。
2.啄食顺序理论
梅耶斯和迈基里夫1984年在“资本结构之谜”一文中提出了不对称信息下的新优序融资理论。该理论认为，由于发行成本和信息不对称，企业管理层更偏好内部筹资而不是外部筹资，如果需要外部融资，则偏好债务融资，最后是股权融资。
3.不对称信息理论
信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。在企业中一般存在如下不对称现象：①高层管理者与中低层管理者之间信息不对称；②大股东与中小股东之间信息不对称；③内部经营者与外部债权人之间信息不对称；④职工与企业管理层之间信息不对称等。
4.企业金融成长周期理论
伴随着企业成长周期而发生的信息约束条件、企业规模和资金需求的变化，是影响企业融资结构的基本因素。在企业创立初期，由于资产规模小、缺乏业务记录和财务审计，企业信息是封闭的，因而外源融资的获得性很低，企业不得不主要依赖内源融资；当企业进入成长阶段，资金需求猛增，同时随着企业规模的扩大，可用于抵押的资产增加，并有了初步的业务记录，信息透明度有所提高，企业开始更多依赖金融中介的外源融资；在进入稳定增长的成熟阶段后，企业的业务记录和财务制度趋于完备，逐渐具备进入公开市场发行有价证券的条件。随着公开市场可持续融资渠道的打通，债务融资的比重下降，股权融资比重上升，部分优秀的中小企业成长为大企业。金融成长周期理论表明，在企业成长的不同阶段，随着信息、资产规模等约束条件的变化，企业的融资渠道和结构也随之变化。其基本规律是，越是处于早期成长阶段的企业，外部融资的约束越紧，渠道也越窄；反之亦然。因此，企业要顺利发展，就需要有一个多样化的金融体系来对应其不同成长阶段的融资需求。
二、筹资渠道与筹资方式
融资渠道主要有：①国家财政资金-国家地质勘探基金；②银行信贷资金；③非银行金融机构资金；④其他企业资金；⑤居民个人资金；⑥企业自留资金。企业融资方式主要有：①吸收直接投资-地质工作拨款；②发行股票；③银行借款；④商业信用；⑤发行债券；⑥融资租赁。
三、企业融资风险点分析
融资能力是指企业对内对外融集资金的多少、快慢和成本效益水平的高低。首先，融资前经过全方位的可行性论证和各级审批，以边际报酬率大于边际成本判别项目融资计划；其次，根据项目资金需要量决定融资规模，财务风险和利率风险完全在掌控之中；第三，融资时机选择得当，项目开工时间与融资时机步调一致；根据项目投放资金进度和边际资本成本原理设计融资批次；选择国内外金融环境最有利时融资，选择最有利的筹资渠道和筹资方式；第四，表内负债与表外负债在企业合理且可控制范围内，对外抵押、担保、贴现、借贷都有节有度，不至于因为表外负债而使企业资金链条断裂；第五，没有收入转负债情况，没有尚无披露的秘密准备金（低估资产、高估负债）；第六，负债内部结构、负债与流动资产、长期资产、所有者权益内在结构搭配合理；第七，企业负债与盈利能力、营运能力相互作用是正影响；第八，长期负债远远超过营运资金。长期负债会随时间延续不断转化为流动负债，并需用流动资产来偿还。如果长期负债超过营运资金很多，就会因这种转化而造成流动资产小于流动负债，从而使长期债权人和短期债权人都感到贷款没有保障；第九，负债大于所有者权益。这样企业在经济恶化时就会雪上加霜。应该警惕企业对资产负债率的修饰：①提前确认资产；②延迟确认负债；③该确认成本费用的不予确认；④该折旧或摊销的不予摊销；⑤对资产进行经常性评估使其增值。第十，资本结构质量主要体现在企业资本成本与总资产报酬率之间的比较是否决定了负债的扩张和撤退。即当总资产报酬率大于借款利率时尽量利用更多的负债以提高主权资本税前利润率；当总资产报酬率小于借款利率时，尽量减少负债，以减少主权资本税前利润率下降的速度。一般所有者权益占60%，负债占40%是比较理想的，但负债率最好不要超过银行贷款的警戒线70%。第十一，长期资产大于所有者权益。这样所有者权益不但不能用于流动资产的购置，而且很可能会靠拍卖长期资产来偿债。在长期资产占40%的情况下，当然流动资产要占60%。按照公司法的规定，高科技公司无形资产最高可达注册资本的70%，因为一旦企业清算和破产时无形资产往往一文不值。已经严重贬值的长期投资、递延资产，在企业清偿债务方面几乎毫无作为。第十二，流动比率小于2，速动比率小于1。这可能造成短期偿债能力薄弱，流动资金紧张。但公司短期偿债能力到底怎样，在很大程度上取决于流动资产和流动负债的内部结构和质量。一般来说，流动负债就占30%，当然长期负债占10%比较合适。第十三，所有者权益内部结构，实收资本与资本公积金、留存收益等各项积累之间的比例关系。决策时要考虑企业分红压力和未来长期发展潜力和资本积累约束。实收资本一般只能追加不能减少，实收资本应小于各项积累，以积累为资本的2倍为宜。这样可以减少分红压力，使企业重视长期发展。资本公积金的来源一般不是企业盈利，而是一种资本准备金，故不能用资本公积金分配股利、弥补亏损，只能用于转增资本，这是资本保全原则的具体体现。公积金应明显大于未分配利润即3∶1为宜，这样可以保持企业未来发展后劲。第十四，无节制地投资衍生金融工具；企业的债务人无任何可供抵押担保的资产或保证金、存在大量表外负债、因经济或其他因素导致产能过剩、存在大量长期未作处理的不良资产、顾客或交易严重依赖某些群体、重要下属单位无法持续经营且未作处理、无法继续履行重大借款合同中的有关条款等可能招致公司财务结构的恶化。
*ST宝硕、*ST沧化和宣工股份都是因为对内对外提供巨额贷款担保，借款人无力偿还到期贷款而被执行股权司法冻结，进而导致三家公司依法破产，落入被收购兼并的命运。
某地勘单位各项资产、融资情况如表20-1、表20-2、表20-3所示。
表20-1 某地勘单位资产负债表趋势分析（定基比）
（1）速动资产在2010～2012连年下降，表明短期偿债能力在下降；但在2013年开始速动资产小幅增加情况下，短期偿债能力有所增强。
（2）存货在在2010～2012年连年增加，库存压力大，占用资金多，可能是速动资产下降的主要原因。2013～2014年库存下降，也许是货币资金迅速增加的原因。
（3）待处理流动资产6年没有变化，表明不具有偿债能力的流动资产变化不大。
（4）固定资产6年投资连年增加，占用资金较多。
（5）无形资产及递延资产前3年没有变化，后3年比前3年增加较快，但主要是递延资产增加较多。
（6）地质勘探拨款除了2010年略有下降外，其他年份增长异常迅猛，地质工作支出也同步增长，说明国家对地质找矿政策的倾斜，加大了地质找矿的投资力度。该地勘单位也积极争取地质找矿项目，努力完成预定任务。
（7）资产总额也因地质工作支出的增加而同步增加。
（8）流动负债忽高忽低，尤其在2014年增长较快，与速动资产的增减变化并不同步，可能是固定资产和递延资产的占用较多。
（9）长期负债6年没有变化。
（10）国家基金稳步增长，地勘发展基金增加较多，公益金增长最快，但并不是地勘支出的重要来源。
（11）未分配节余与收益逐年下降，甚至出现亏空，是导致净资产增加不明显的主要原因。
（12）地质工作拨款增长异常迅猛，说明它是地质工作支出的主要来源，也说明该地勘单位主业相当突出。
表20-2 某地勘单位长期负债与营运资金情况
该单位长期负债在2010～2013年都没有超过营运资金，不会出现短期偿债风险增大的可能。但是在2009年和2014年营运资金却出现负值，同时出现了长期负债超过营运资金的现象，而且超出很多，当长期负债转化为流动负债到期偿还时，该单位可能会出现偿债困难或者变卖长期资产予以还债的情况。
表20-3 某地勘单位资本结构情况
该单位资产负债率在逐年下降，表明长期偿债能力较强；长期资产一直小于所有者权益，表明该单位有足够的所有者权益用于流动资产的购置。但是其总资产报酬率远低于借款利率，负债越多，所有者报酬下降得越快。因此不但不宜再多借更多债务，而且尽量把旧债还清，或者努力提高经济效益，为今后举借更多债务打开空间。
【例20-4】邯钢债券利率风险案例剖析1996年初邯钢公司发行年利率14%，3年期信用债券。不久，国家7次下调利率，同期债券利率为8%即可发行，邯钢公司遭受巨大利率风险。请问：在发行时如何预先防范利率风险？
四、BOT等投融资方式
1.BOT（build—operate—transfer）
即建设—经营—移交。政府给予某些公司新项目建设的特许权时，通常采取这种方式。私人合伙人，或某国际财团愿意自己融资，建设某项基础设施，并在一段时期内经营该设施，然后将此转让给政府部门或公共机构。特许必须是独立的经济单位并能独自产生现金流；特许必须能在运作中与其他单位隔离。从这两个条件看，能源、交通等大型基建项目最适合于BOT，但并非所有的项目都能应用BOT，BOT有其特殊的功能。BOT是一种集融资、建设、经营和转让为一体的多功能投资方式。
2.BOOT（build-own-operate-transfer）
即建设—拥有—经营—转让。私人合伙人，或某国际财团融资建设基础设施项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营，期满后将项目移交给政府。
3.BOO（build-own-operate）
即建设—拥有—经营。这种方式是承包商根据政府赋予的特许权，建设并经营某项基础设施，但是并不将此基础设施移交给公共部门。
【例20-5】来宾电厂B厂项目
运用BOT融资方式建设的电厂，除早期不太规范的沙角B电厂之外；主要是来宾电厂B厂项目。该项目是首次经国家批准的BOT试点项目，1995年12月正式向外发售标书，1996年11月，法国电力—阿里斯通公司中标并签订特许权协议，该项目总投资25亿美元，其中25%为股东投资，其余75%以有限追索方式进行项目融资，法国东方汇理银行、英国汇丰银行等银行参加了贷款安排，该项目1997年5月动工，1999年竣工投入商业运营，项目特许期为18年，其中建设期3年，运营期15年，上网电价为0.41元，15年不变。来宾电厂是目前国内运作最为成功的BOT电厂项目，该项目从批准到开工，时间不足两年，上网电价为国内外资办电项目最低的，社会效益十分显著。
4.BT-（build-transfer）
BT即建设-转移。石家庄市环城水系由河北建投公司建设，由植物园西城水系途径南城水系、泊水公园到东城水系天山公园总投资108亿元，其中，南环城水系35亿元。建成后移交给政府园林局。政府分三年连本带利还清，并支付5%的利润率。还款来源是把水系周围的土地收储，变成熟地，卖给开发商，建设水系的配套设施，比如酒店、餐饮、娱乐、体育、商业、民俗、水一条街等。