乐视网并购融资模式

1. 简述跨国并购的融资方式有哪些

任何企业要进行生产经营活动都需要有适量的资金，而通过各种途径和相应手段取得这些资金的过程称之为融资。并购融资方式根据资金来源渠道可分为内部融资和外部融资。但应用较多的融资方式是从外部开辟资金来源，通过与其他投资人联合投资，或以股权、债权、混合融资等方式筹集资金。一般来说，企业并购的融资渠道可以分为债务性融资、权益性融资、混合性融资。债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资往往通过银行、非银行金融机构、民间资本等渠道，采用申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹措资金，企业债务融资主要包括三种方式：贷款融资、债券融资、租赁融资。权益性融资指的是企业通过直接吸收投资或发行股票或利用权益资本融资筹集资金。权益资本是投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式包括吸收直接投资、权益资本融资，发行股票融资。混合性融资并购指的是企业通过发行混合性融资工具筹集资金而进行的并购。常见的混合性融资工具主要有可转换债券和认股权证。

2. 乐视融资几百亿钱都花哪儿了

“恳请大家给乐视一些时间，给乐视汽车一些时间，我们会把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上。”7月6日，乐视网、乐视控股创始人、董事长贾跃亭在题为《贾跃亭——我会尽责到底》的公开信中回应目前乐视的资金链危机。

即便如今资金链紧绷，但贾跃亭并未放弃他的造车梦。

7月6日发声辞任乐视网所有职务之前，贾跃亭已经悄然离开中国到达美国洛杉矶，据称此行正是为敲定汽车业务的新一轮融资。

体育赛事版权全球“买买买”

高达近300项全球顶级赛事版权曾经是乐视体育引以为傲的一件事，在体育版权的购买上，乐视也从不吝惜投入。

其中，乐视体育斥巨资拿下中超版权的交易备受争议。

为造“生态”大举并购

体育只是冰山一角，在本轮资金链危机爆发前，乐视各大“生态”普遍都在买买买。

这其中，尤以乐视在手机和电视的布局收到关注。

按照贾跃亭此前对外披露的信息，本轮乐视系资金链危机，烧钱最严重的板块是汽车，排名第二的就是手机业务。这其中，乐视本身的手机业务投入不少，而收购酷派也让它背负了沉重的财务负担，此番贾跃亭及乐视系12亿元资产被查扣，据说也有收购酷派的贷款问题。

频繁挖角，许以高薪、股权

在手机、影视、体育、汽车等业务多点开花的乐视，对人才的追逐从不手软，除了许以高薪，还会给出诱人的股权。

全国各地拿地2万多亩

作为风头强劲的互联网企业，乐视也曾被各地方政府视为座上宾，买地置业、建设“生态城”也成为乐视一大笔开销。

据不完全统计，近年乐视还与深圳市、张家口市、北京市朝阳区和临汾市、上海、贵阳等多个地方政府签署战略合作协议。有媒体报道称，乐视以产业基地，生态城，生态产业园等多种方式，拿下了超25000亩土地。

随着这轮房地产价格的暴涨，这批土地储备如今已经成了贾跃亭手中最有价值的资产之一。

大家都在拭目以待，看你贾跃亭怎么度过资金难关。

3. 并购融资的模式

并购融资是指并购企业为了兼并或收购目标企业而进行的融资活动。根据融资获得资金的来源，我国企业并购融资方式可分为内源融资和外源融资。两种融资方式在融资成本和融资风险等方面存在着显著的差异。这对企业并购活动中选择融资方式有着直接影响。
（一）内源融资
内源融资是指企业通过自身生产经营活动获利并积累所得的资金。内源融资主要指企业提取的折旧基金、无形资产摊销和企业的留存收益。内源融资是企业在生产经营活动中取得并留存在企业内可供使用的“免费”资金，资金成本低，但是内部供给的资金金额有限，很难满足企业并购所需大额资金。
（二）外源融资
外源融资是指企业通过一定方式从企业外部筹集所需的资金，外源融资根据资金性质又分为债务融资和权益融资。
1.债务融资
债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金。债务融资包括商业银行贷款和发行公司债券、可转换公司债券。债务融资相对于权益性融资来说，债务融资不会稀释股权，不会威胁控股股东的控制权，债务融资还具有财务杠杆效益，但债务融资具有还本付息的刚性约束，具有很高的财务风险，风险控制不好会直接影响企业生存。在债务融资方式中，商业银行贷款是我国企业并购时获取资金的主要方式，这主要是由于我国金融市场不发达，其他融资渠道不畅或融资成本太高，此外，并购活动也往往是政府“引导”下的市场行为，解决国有企业产权问题，比较容易获取国有商业银行的贷款。
2.权益融资
权益融资是指企业通过吸收直接投资、发行普通股、优先股等方式取得的资金。权益性融资具有资金可供长期使用，不存在还本付息的压力，但权益融资容易稀释股权，威胁控股股东控制权，而且以税后收益支付投资者利润，融资成本较高。

4. 并购融资指的是什么这种融资模式是怎么操作的

由于企业自身的发展，一些企业可以通过并购来增加自身的竞争能力，通常选择这些公司来弥补自身的不足。除了增强竞争力，并购是一种重要的融资方式，即并购融资。并购融资是指为完成企业并购而进行的融资过程。并购融资是一种具有特定目的的融资活动，其特定的直接目的是兼并或收购被并购企业。并购融资的特点是融资的数量比较大，访问渠道相对较宽,还有更多的方法，这将产生重大影响资本结构，公司治理结构，未来的商业前景和并购后企业的其他方面。

因此，中国企业必须考虑融资风险在规划并购活动。我国企业的信用融资和债务融资都有相关的法律法规，如国家的规定，银行信贷资金主要集中在其企业的流动性和固定资本、无信用项目的并购等方面，因此，从商业银行并购企业应获得信贷资金面临法律法规放在第一位。

5. 乐视网并购花儿影视的过程是怎么样的

备受关注停牌一个多月的乐视网终于在近期揭开了神秘面纱。日前，乐视网发布公告称，拟以现金和发行股份相结合的方式购买花儿影视100%的股权，以发行股份的方式购买乐视新媒体99.5%的股权，并募集配套资金，交易总额为15.98亿元。
乐视网收购的正是去年剧王《甄嬛传》的制作公司花儿影视，由于《甄嬛传》的网络独播权被乐视网买断，这部热播剧也为乐视网带来了巨大的声誉。据了解，乐视网与花儿影视合作已久，最早的一部片子《幸福像花儿一样》可追溯到2005年。
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6. 并购融资的方式有哪几种

并购融资的方式

1、内源融资
内源融资是指企业通过自身生产经营活动获利并积累所得的资金。内源融资主要指企业提取的折旧基金、无形资产摊销和企业的留存收益。
内源融资是企业在生产经营活动中取得并留存在企业内可供使用的“免费”资金，资金成本低，但是内部供给的资金金额有限，很难满足企业并购所需大额资金。
2、外源融资
外源融资是指企业通过一定方式从企业外部筹集所需的资金，外源融资根据资金性质又分为债务融资和权益融资。
3、债务融资
债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金。债务融资包括商业银行贷款和发行公司债券、可转换公司债券。
债务融资相对于权益性融资来说，债务融资不会稀释股权，不会威胁控股股东的控制权，债务融资还具有财务杠杆效益;
但债务融资具有还本付息的刚性约束，具有很高的财务风险，风险控制不好会直接影响企业生存。
在债务融资方式中，商业银行贷款是我国企业并购时获取资金的主要方式。这主要是由于我国金融市场不发达，其他融资渠道不畅或融资成本太高。

7. 如何选择并购的融资方式

一、当收购企业决定在市场上发动对目标企业（target）的并购战时，它首先要面对两个基本问题：一是支付问题；二是融资问题。支付问题是指收购企业应以何种资源获取目标企业控制权；融资问题是指收购企业应该利用何种金融工具筹集用以实施并购所需的资源。
融资方式所涉及的是筹集并购资源的金融工具：它主要有内部融资（internal financing）和外部融资（extemal financing）两大渠道。
1.内部融资内部融资是指收购企业利用留存盈余（retainedearnings）进行并购支付，其对应的支付方式主要是现金支付方式。
2.外部融资外部融资是指收购企业通过外部渠道筹集资金进行并购支付。外部融资包括债务融资（debt financing）和权益融资（equity financing）。
（1）债务融资。债务融资指收购企业通过举债（issue debt）来筹集并购所需的资金，该融资方式对应于债券支付方式和杠杆收购方式。
（2）权益融资。权益融资指收购企业通过发行权益性（issue equity）证券（如股票）筹集用于并购支付的资金，这种融资对应于股票支付方式或交换方式。
二、并购融资的方式

1、内源融资
内源融资是指企业通过自身生产经营活动获利并积累所得的资金。内源融资主要指企业提取的折旧基金、无形资产摊销和企业的留存收益。
内源融资是企业在生产经营活动中取得并留存在企业内可供使用的“免费”资金，资金成本低，但是内部供给的资金金额有限，很难满足企业并购所需大额资金。
2、外源融资
外源融资是指企业通过一定方式从企业外部筹集所需的资金，外源融资根据资金性质又分为债务融资和权益融资。
3、债务融资
债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金。债务融资包括商业银行贷款和发行公司债券、可转换公司债券。
债务融资相对于权益性融资来说，债务融资不会稀释股权，不会威胁控股股东的控制权，债务融资还具有财务杠杆效益;
但债务融资具有还本付息的刚性约束，具有很高的财务风险，风险控制不好会直接影响企业生存。
在债务融资方式中，商业银行贷款是我国企业并购时获取资金的主要方式。这主要是由于我国金融市场不发达，其他融资渠道不畅或融资成本太高。
此外，并购活动也往往是政府“引导”下的市场行为，解决国有企业产权问题，比较容易获取国有商业银行的贷款。
4、权益融资
权益融资是指企业通过吸收直接投资、发行普通股、优先股等方式取得的资金。
权益性融资具有资金可供长期使用，不存在还本付息的压力;
但权益融资容易稀释股权，威胁控股股东控制权，而且以税后收益支付投资者利润，融资成本较高。
三、企业并购融资风险
1.资金的支付方式、时间和数量安排不合理
支付方式的选择对并购双方来说都是重要的，能以最低成本达到控制目的的支付方式就是恰当的。目前我国企业间的并购还很依赖现金支付，主要是因目标企业所有者抱有“现金为王”的信条。对于并购方而言，增加了企业的融资难度，特别是采用银行信贷的方式，还本付息压力过大就是财务危机来临的前奏。而企业在支付并购资金时大都显得过于草率，经常缺少科学的计算和合理的安排，对由此而来的风险估计不足就有可能导致并购的失败。
当然，在信息时代及时准确地掌握自己所需的信息，也是在激烈竞争中取胜的关键。由于融资时机掌握不好，会使企业因此而处于十分被动的局面。
协议式并购的融资量一般变动较小，而在证券市场上对股权收购的融资量及并购后的注资是个变量，且变动的幅度可能很大。在并购融资量连续变动的情形下，融资量的确定是一个很关键的问题，并非单纯通过压缩并购融资量就可以追求到最理想状态。
不能准确预算企业并购融资所需的资金数量，已成为企业融资时面临的最直接的问题。大多数企业为了尽快筹到并购所需资金，忽略了企业自身所处发展时期，对融资策略的安排也并非讲究，盲目求多导致很多不必要的浪费，徒增融资成本。
2.融资渠道过于单调
合理的融资方式，可以使并购企业达到事半功倍的效果。若方式选择不当，就有可能背上沉重的财务负担，甚至会影响并购企业正常的生产经营活动。目前适合我国国情的并购企业融资方式主要有内部股留存、增资扩股、发行债券、杠杆收购和无偿划拨等方式。但由于市场经济起步较晚和我国金融工具落后，使上述并购企业可采用的融资方式中仍存在许多问题，进而限制了我国企业的并购行为。
从内部融资来看，我国只在1984年以后，企业才开始有很小比例的利润留成，真正意义的企业内部积累直到1993年才开始。企业要想在这短短的十几年，积累到并购其他企业所需要的大量资金又谈何容易。
在增资扩股方面，我国采取国家机关层层审批的核准制股票发行机制，即使是已上市的企业在增资扩股中仍然受到一系列的法律制约。在发行债券方面，我国发行债券的主体只能是上市公司和重点国有企业，允许发行债券的国有企业大多是一些关系国计民生的大企业和基础产业，如三峡债券。至于可转换债券在我国也只能称“试验”阶段。
对“小吃大”式的企业并购虽在我国也有发生，但大部分并购资金都是通过融资负债取得的，真正意义上的杠杆收购几乎没有，我国目前尚不具备实行杠杆并购的条件。至于行政手段无偿划拨，虽在当前产权交易中还有身影，但这种具有中国特色的操作方式终究是真正市场经济所抵触的。
3.投资银行媒介作用的弱化
并购活动的融资，往往要涉及到投资者、金融机构、政府和外商等多方主体，而投资银行的优势在于在长期交往中，它与各类投资者及有关部门建立了多维度的联系，是将各方投资者、机构联系在一起的媒介，通过它可以有效地进行资金的融通和协调。从跨国并购业务来看，多由投资银行来扮演收购经纪人和金融顾问的角色，特别是在资金的筹措方面，后者角色尤为重要。目前，在我国企业并购中，无论是在广度上还是深度上，投资银行的参与力度均不够。
4.对国际融资中诈骗行为的忽视
国际融资已成为当今的热门话题，种种骗术也就接踵而来。当我们为能走出去融资而欢欣鼓舞时，我们自己的钱袋儿也有可能成为别人“融资”的对象。当面对诸如“国际财团中国总代理”这样吓人的头衔或“几天内就可以划款”这种诱人的说法，以及“出具担保就可融资成功”之类的听起来简洁但却违反我国政令要求的承诺时，总会有一些企业因为急于融资而盲动，忽视了融资风险而交了昂贵的“学费”。
5.对汇率变动风险分析力度不足
未来汇率的变动将直接影响融资成本的大小。国际金融市场是复杂多变的，在进行跨国并购时，随时会有各种变化的发生，汇率变动就是其中的一种。如何准确预测汇率变化，也就成为影响净现值大小进而影响并购方案本身取舍的一个重要因素。然而，汇率变动风险本身是有其内在规律的，在一定程度上是可以预测甚至是掌控的，只是囿于我国涉足汇率变动的研究领域较晚，重视程度低，专业人员少，经验不足，对因汇率变动而导致的融资风险控制力比较薄弱，因此承担了更大的汇率变动风险。

8. 并购融资怎么做

并购融资是任何企业要进行生产经营活动都需要有适量的资金，而通过各种途径和相应手段取得这些资金的过程称之为融资。
（一）杠杆收购融资
杠杆收购。并购企业以目标公司的资产作抵押，向银行或投资者融资来对目标公司进行收购，待收购成功后再以目标公司的未来收益或出售目标公司部分资产偿还本息。杠杆收购融资不同于其它负债融资方式，杠杆收购融资主要依靠目标公司被并购后产生的经营收益或者出售部分资产进行偿还负债，而其它负债融资主要由并购企业的自有资金或其他资产偿还。通常，并购企业用于并购活动的自有资金只占并购总价的15%左右，其余大部分资金通过银行贷款及发行债券解决，因此，杠杆收购具有高杠杆性和高风险性特征。杠杆收购融资对缺乏大量并购资金的企业来说，可以借助于外部融资，通过达到“双赢”促成企业完成并购。
（二）信托融资
信托融资并购是由信托机构向投资者融资购买并购企业能够产生现金流的信托财产，并购企业则用该信托资金完成对目标公司的收购。信托融资具有筹资能力强和筹资成本较低的特点。根据中国人民银行2002年发布的《信托投资公司管理办法》规定，信托公司筹集的信托资金总余额上限可达30亿元人民币，从而可以很好地解决融资主体对资金的大量需求。由于信托机构所提供的信用服务，降低了融资企业的前期筹资费用，信托融资降低了融资企业的资本成本，信托融资就有利于并购企业完成收购目标公司。
（三）换股并购融资
换股并购是指并购企业将目标公司的股票按照一定比例换成并购企业的股票，目标公司被终止或成为并购公司的子公司。换股并购通常分为三种情况：增资换股、库存股换股、母公司与子公司交叉持股。换股并购融资对并购企业来说不需要支付大量现金，不会挤占公司的营运资金，相对于现金并购支付而言成本也有所降低。换股并购对我国上市公司实现并购具有重要的促进作用。
（四）认股权证融资
认股权证是一种衍生金融产品，它是由上市公司发行的，能够在有效期内（通常为3-10年）赋予持有者按事先确定的价格购买该公司发行一定数量新股权利的证明文件。通常，上市公司发行认股权证时将其与股票、债券等一起发行，通过给予原流通股股东的一定补偿，提高了股票、债券等融资工具对投资者的吸引力，这样有助于顺利实现上市公司融资的目的。因此，发行认股权证对需要大量融资的并购企业来说可成功达到筹资的目标。