A. 融资风险的风险分析
融资风险的内因分析
(1)负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大,利息费用支出增加,由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时,负债比重越高,企业的财务杠杆系数=[税息前利润/(税息前利润-利息)]越大,股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大,财务风险也越大。
(2)负债的利息率。在同样负债规模的条件下,负债的利息率越高,企业所负担的利息费用支出就越多,企业面临破产危险的可能性也随之增大。同时,利息率对股东收益的变动幅度也大有影响,因为在税息前利润一定的条件下,负债的利息率越高,财务杠杆系数越大,股东收益受影响的程度也越大。
(3)负债的期限结构。负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理,例如应筹集长期资金却采用了短期借款,或者相反,都会增加企业的筹资风险。原因在于:第一,如果企业使用长期借款来筹资,它的利息费用在相当长的时期内将固定不变,但如果企业用短期借款来筹资,则利息费用可能会有大幅度的波动;第二,如果企业大量举借短期借款,并将短期借款用于长期资产,则当短期借款到期时,可能会出现难以筹措到足够的现金来偿短期借款的风险,此时,若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期,则企业有可能被迫宣告破产;第三,长期借款的融资速度慢,取得成本通常较高,而且还会有一些限制性条款。 融资风险的外因分析
(1)经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险,其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险,但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时,经营风险即为企业的总风险,完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时,由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用,股东收益的波动性会更大,所承担的风险将大于经营风险,其差额即为筹资风险。如果企业经营不善,营业利润不足以支付利息费用,则不仅股东收益化为泡影,而且要用股本支付利息,严重时企业丧失偿债能力,被迫宣告破产。
(2)预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金(货币资金)偿还,因此,即使企业的赢利状况良好,但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息,还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何,现金流入量反映的是现实的偿债能力,资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误,或信用政策过宽,不能足额或及时地实现预期的现金流入量,以支付到期的借款本息,就会面临财务危机。此时企业为了防止破产可以变现其资产,但各种资产的流动性(变动能力)是不一样的,其中库存现金的流动性最强,而固定资产的变现能力最弱。企业资产的整体流动性不同,即各类资产在资产总额中所占比重不同,对企业的财务风险关系甚大,当企业资产的总体流动性较强,变现能力强的资产较多时,其财务风险就较小;反之,当企业资产的整体流动性较弱,变现能力弱的资产较多时,其财务风险就较大。很多企业破产不是因为没有资产,而是因为其资产不能在较短时间内变现,结果不能按时偿还债务,只好宣告破产。
(3)金融市场。金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响,如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况,而且金融市场的波动,如利率、汇率的变动,都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时,如遇到金融紧缩,银根抽紧,短期借款利率大幅度上升,就会引起利息费用剧增,利润下降,更有甚者,一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。
融资风险的内因和外因相互联系、相互作用,共同诱发筹资风险。一方面经营风险、预期现金流入量和资产的流动性及金融市场等因素的影响,只有在企业负债经营的条件下,才有可能导致企业的筹资风险,而且负债比率越大,负债利息越高,负债的期限结构越不合理,企业的筹资风险越大。另一方面,虽然企业的负债比率较高,但企业已进入平稳发展阶段,经营风险较低,且金融市场的波动不大,那么企业的筹资风险相对就较小。
B. 企业融资有哪些风险,如何防范
1、信用风险。项目融资所面临的信用风险是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险。像提供贷款资金的银行一样,项目发起人也非常关心各参与方的可靠性、专业能力和信用。
2、完工风险。完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段,它是项目融资的主要核心风险之一。完工风险对项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长和市场机会的错过。
3、生产风险。生产风险是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。它是项目融资的另一个主要核心风险。生产风险主要表现在:技术风险、资源风险、能源和原材料供应风险、经营管理风险。
4、市场风险。市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量,以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险,这三种风险之间相互联系,相互影响。
5、金融风险。项目的金融风险主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面。项目发起人与贷款人必须对自身难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真分析和预测,如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等,这些因素会引发项目的金融风险。
6、政治风险。项目的政治风险可以分为两大类:一类是国家风险,如借款人所在国现存政治体制的崩溃,对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等;另一类是国家政治、经济政策稳定性风险,如税收制度的变更,关税及非关税贸易壁垒的调整,外汇管理法规的变化等。在任何国际融资中,借款人和贷款人都承担政治风险,项目的政治风险可以涉及到项目的各个方面和各个阶段。
7、环境保护风险。环境保护风险是指由于满足环保法规要求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险。随着公众愈来愈关注工业化进程对自然环境的影响,许多国家颁布了日益严厉的法令来控制辐射、废弃物、有害物质的运输及低效使用能源和不可再生资源。“污染者承担环境债务”的原则已被广泛接受。因此,也应该重视项目融资期内有可能出现的任何环境保护方面的风险。
防范风险的手段:
1、建立有效的风险评估和分析模式。
2、合理确定资金需求量,控制资金投放时间。
3、认真选择融资模式,努力降低资金成本。
4、健全企业融资风险防范机制。
5、建立企业信用担保体系。
C. 企业融资的风险控制措施包括哪些
公司融资的风险控制措施包括提升企业信用等级,提高融资水平;建立科学融资结构,有效规避融资风险;提高管理力度,做好企业融资风险防范工作;建立企业信用担保体系;企业需增强法律意识。
【法律依据】
《中华人民共和国民法典》第七百三十五条
融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择,向出卖人购买租赁物,提供给承租人使用,承租人支付租金的合同。
第七百三十六条
融资租赁合同的内容一般包括租赁物的名称、数量、规格、技术性能、检验方法,租赁期限,租金构成及其支付期限和方式、币种,租赁期限届满租赁物的归属等条款。
融资租赁合同应当采用书面形式。
D. 农业企业存在哪些经营风险,对策
随着规模经营比例越来越大,新型职业农民的兴起,搞农业越来越成为一个真正的职业,也要计算投入产出比、考量风险收益率。
E. 农业企业融资难的原因有哪些
农产品加工企业多数是乡镇企业,规模较小,龙头企业少;初级加工农产品多,专精细农产加工属产品少;大多数农产品加工企业的生产设备和技术水平偏低,生产工艺比较落后,生产加工能力与水平整体上还不能得到较快的提高,品牌多,知名品牌少;自营资金多,融资贷款少;自身的资金持有量不足,多数是通过租赁场所进行生产经营,没有足够的不动产作为银行贷款的抵押担保,也很难找有具有足够实力的大型企业为其担保。
F. 农业企业融资风险管理研究的理论概述怎么写
主要从自然灾害、价格波动、市场供求、资金管理等方面概述。
G. 企业融资风险主要有哪些
1、信用风险。项目融资所面临的信用风险是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险。像提供贷款资金的银行一样,项目发起人也非常关心各参与方的可靠性、专业能力和信用。
2、完工风险。完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段,它是项目融资的主要核心风险之一。完工风险对项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长和市场机会的错过。
3、生产风险。生产风险是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。它是项目融资的另一个主要核心风险。生产风险主要表现在:技术风险、资源风险、能源和原材料供应风险、经营管理风险。
4、市场风险。市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量,以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险,这三种风险之间相互联系,相互影响。
5、金融风险。项目的金融风险主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面。项目发起人与贷款人必须对自身难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真分析和预测,如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等,这些因素会引发项目的金融风险。
6、政治风险。项目的政治风险可以分为两大类:一类是国家风险,如借款人所在国现存政治体制的崩溃,对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等;另一类是国家政治、经济政策稳定性风险,如税收制度的变更,关税及非关税贸易壁垒的调整,外汇管理法规的变化等。在任何国际融资中,借款人和贷款人都承担政治风险,项目的政治风险可以涉及到项目的各个方面和各个阶段。
7、环境保护风险。环境保护风险是指由于满足环保法规要求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险。随着公众愈来愈关注工业化进程对自然环境的影响,许多国家颁布了日益严厉的法令来控制辐射、废弃物、有害物质的运输及低效使用能源和不可再生资源。“污染者承担环境债务”的原则已被广泛接受。因此,也应该重视项目融资期内有可能出现的任何环境保护方面的风险。
防范公司融资风险:
1、提升企业信用等级,提高融资水平
企业提高融资水平,最为关键的因素就是企业的信用等级,企业的信用等级上升,才可以在融资方面获取到更多的资源。企业要完善财务管理制度与经营管理制度,高层管理者要重视企业的管理,从员工的发展出发,制定合理化的规章制度来保证员工有效完成工作,保证公司部门与部门之间有效运转,同时在财务上要建立透明机制,账务公开化,发挥群众的力量来监督,提升财务管理水平。
2、建立科学融资结构,有效规避融资风险
控制好企业的融资风险,可以通过以下途径予以规范尽管融资的渠道和方式是有多种选择的,但是无论企业选择哪一种方式都是有代价的,在加上在其中会受到来自不同方面的因素干扰,更加需要做到对各种渠道得到的资金予以权衡,从企业自身发展出发,考虑到经营成本、投资收益等多个方面,将资金的投放和收益结合起来,在融资之前做好决策,以免出现失误。
3、提高管理力度,做好企业融资风险防范工作
企业的管理人员要树立风险意识,认识到在企业的发展中风险是在所难免的,要端正态度并采取有效的措施来降低风险,还要做好各项财务预测计划,合理安排筹集资金的数量和时间,从而提高资金效率。其次,如果企业在融资过程中是受到利率的变动而产生的风险,就需要认真研究资金市场的供求情况,研究利率的实际走势,采取具体问题具体分析的原则,做出合理的安排。
4、健全和完善企业融资风险管理的长效机制
企业在进行融资活动过程中,应明确规范职责分工、权限范围和审批程序,科学合理地设置机构和配备人员;应建立融资风险评估制度和重大风险报告制度,在未得到董事会批准的情况下,一律不得对外融资。对于违反融资规范的行为,企业有权追究其责任。
H. 农业企业存在哪些方面的风险
农业是传统的行业,但是因为地域性比较强,所以说在进行售卖的时候难度会比较大。
所以说这个行业是存在着很大的市场风险。那么农业电商平台的出现就完美的解决了之前遇到了的任何的问题。网络这个平台信息传输速度快速,并且可以解决掉了时空障碍,所以说在进行销售的时候会更加的便捷。现在有很多的农民为了让自己的农产品销售量快速的提升,所以说都加入到了这个行列里面,使得自己成为了真正的受益人。
其实农业主要是由市场为主要的导向,以农民的经济利益为主。那么今天就来和大家分享一下到底建立了这样的平台有着什么样的优势呢?首先在我看来如果说有了电商平台的话,那么在进行生产的时候是会减少生产的盲目性。有很多的农民在生产产品的时候不知道市场的具体的需求,所以说生产的时候目的性不是非常的强。这都是因为农业信息传递慢速而造成的问题。如果说通过网络平台的帮助,那么是可以使得自己生产农作物的时候更加有针对性。
其次如果说有农业电商的话,是会快速的降低自己的成本,并且提高生产的效率。如果说通过网络平台进行售卖的话,那么是可以减少中间商倒卖的环节,所以说这个时候是会缩短这种交易的时间。所以说这个方式比起传统的营销的方式来说,需要承担的成本会更多,但是所获得的利润会更大,更重要的是会加快交易的速度。从而可以快速的提高工作的效率。
最后就是打破了时间和空间的限制。之前在售卖的时候大多数的农民都是本地本销,但是如果说通过了农业电商的话,是可以打破时间和空间的限制,从而使得我们可以快速的能进行交易。并且通过这个方式可以是的售卖的市场不断地拉大,使得农民的利益得到最大化。所以说农业的电商平台出现的意义真的是非常的重大,对于农民来说可以产生很好地帮助。
对于日渐老龄化、空心化的农村而言,最重要的生产要素也许并不是资金,而是人。政策、资本、传统行业等多层力量注入“强生产关系”的农业电商,渐渐将受过良好教育的年轻人带回土地。2016年初阿里研究院的新经济智库大会上,黑龙江明水县县长洪非介绍,农村淘宝拉动该县县域电商发展,相关总就业人数已接近5000人,其中返乡大学生近800人,反过来,农村电商也为该县吸引了更多人才。
国家发改委宏观经济研究院副研究员曾红颖表示,“大学生村官、返乡创业的大学生以及支援农村的大学生教师特岗,这三股力量加起来,一网振兴农村社会是可以做到的。”清华大学社科学院教授刘鹰也表示,“电商会让很多非常有战斗力的年轻人回到农村,把新的理念带回去,对农村的发展会非常好。”
I. 企业融资战略的举例分析
企业融资战略是企业发展战略的重要部分,也是中国企业制定和实施企业发展战略的被忽视,却是最重要的部分。但是,在当前,中国企业的发展战略本身就不被重视,或是被严重误导误读的情形下,讨论企业融资战略也是难以被企业理解和接受的。
从另一个层面上说,在没有企业发展战略的企业类型中,制定切实可行的融资战略,对于寻求外来资金推动企业发展和扩张,仍然是必要的。 是一家南方的小型国有企业
该国有企业的注册资本100万元人民币,主要生产卷烟用纸材料,属于垄断行业及产品。2005年中期,与国外一家卷烟用纸巨头以及中国烟草总公司、广东烟草公司签订合资协议,四家共同成立一个高档卷烟用纸的合资企业,总投资为1亿美元,注册资本投入三分之一,约为3340万美元,其余投资由合资企业在投资建设和经营过程中融资解决。该国有企业在合资企业中的股权比例为15%,其对应投入的注册资本约为500万美元。
该项目的建设期为2年,项目投产后,合资企业的年度利润约为1.8亿元人民币,该国有企业每年可获得1800万元的平均投资收益。
该国有企业的融资计划是借款5000万元人民币,借款期限15年。在投产以后的年度会计决算后,逐年用项目收益偿还借款;根据该国有企业签署合资企业的出资协议办理用项目收益还款的保证协议书和公证事项。
这是一个非常错误的融资战略方案设计,完全不了解资本市场运行的基本逻辑和资金方的目的需求和价值取向。主要问题分析:
1、没有人会同意借款被用于股权投资;
2、没有人或机构会作长达15年的长期借款,法律上也不允许;
3、没有人会接受以协议中的投资收益(股权收益)作为借款的还款保证;
4、该国有企业的投资大大超过《公司法》规定的对外投资不能超过注册资本的50%上限,很可能导致投资无效。
就该国有企业和该项目融资的基本情况分析,给出的较为可行的融资方案和路径是:
1、采取基于股权基础的财务融资的综合融资模式和方案;实际上仍然为借款,采取了股权投资合作的方式;
2、借款年限确定在3-5年左右,期满可续。
3、由该国有企业与资金方共同成立一家新的公司来对合资企业出资;
4、以新公司的股权以及其在合资企业中拥有的股权作为融资资金和资产安全与控制的保障;
5、根据年限逐笔偿还借款资金及份额,视同该国有企业回购新公司的股权;
6、期满后,可将回购的股权质押给资金方(作为为还款项的保证),或继续进行外部融资(更低成本的资金)来偿还该借款。
7、在借款资金偿还完毕前,新公司的股权可由信托机构或相关资产管理机构托管(包括回购);
8、资金方违约不同意退出新公司的股权时,视为向该国有企业购买该项目和投资的权益,应当向该国有企业支付股权及项目溢价款项及违约金。 是河北一家民营企业(河北天山实业集团有限公司)
该民营企业依靠工程施工起家,现涉及建筑施工、房地产开发、餐饮娱乐等行业,由12家全资子公司,为河北省政府重点扶持的大型民营企业。为实现“实施跨行业、多渠道、国际化发展战略,坚持走项目尖端化、发展多元化、资本国际化道路”的企业战略发展目标,开展广泛的融资业务。
就前述简单的企业发展战略看,该企业已经是走入了一个盲目发展误区,其企业战略本身并不符合该企业的市场竞争力、企业文化以及它的发展趋势,已经显露了该企业在对于发展战略选择方面盲目的市场跟从,缺乏主业方向和核心动力,缺乏确切的、可实现的描述。因而可以相信,该企业并不存在所谓战略文化,只是在追逐趋势,并且该战略实际上是由企业的“外面的人”在做,而不是该“企业”在做。
该企业的融资战略是期望通过实施收购、兼并、重组,运作包装上市来募集企业(也包括部特定的项目)发展和经营所需的资金。该企业对于企业上市地点的预期选择涵盖了全球的主要证券交易所(上海证券交易所、深圳证券交易所、香港证券交易所、新加坡证券交易所、纽约证券交易所、芝加哥证券交易所、英国伦敦证券交易所、法国、德国的证券交易所等)。
对该企业的融资战略的简评:
1、该企业还没有明白融资的目的,融来资金干什么?这是一个简单的问题,但是,很少有企业能够给出一个正确的答案,缺钱显然不是答案,这实际上是一个与企业发展战略密切相关的答案和课题。
2、“运作包装上市”的融资路径已经是一个老掉牙的套路,无论是国内证券市场,还是国际资本市场,都在对中国民营企业实施更加严格的审查,投资者对中国民营企业也有更多的怀疑和不信任,更何况该企业的经营范围和业绩符合证券市场所需要的题材吗?仅仅“编故事”是不行的。再趟这场浑水,那就是在拿企业的发展、前途和命运作赌注。
3、有理由相信该企业与政府及官僚的勾结是密切的,但是,这会是企业发展永远的捷径吗?在这种看似的捷径中,实际上蕴含了难以估量的风险,特别是该企业将政府的支持作为融资资源(如,国内股票发行放开后,优先获得本地区的上市名额)的先天性优势和市场预期的基础,也就加大了资本风险发生的可能。
4、基于多元化的收购、兼并、重组,无论是在企业发展战略还是融资模式的选择,已经有很多事例证明不会获得成功的,多元化常常被引用或延伸为一种野心,并不符合该企业的经营业绩,该企业和该企业的领导人以及他的继承人是不懂得、也不会(并且也许是永远的)有驾驭多元化(还有国际化)发展的文化、能力。
基于有限的素材和了解,我们给该企业的融资战略提出了“三点带动”的融资策略性建议:
1、以建设项目(如城市建设、房地产开发)和经营性项目(如餐饮服务、农业)的单一的或独立的项目融资带动企业规模的发展
通过单一的项目融资,而不是通过整个企业融资,除非是股权融资。
如果是采取股权融资,问题在于该企业会有那种符合资本市场规范要求的公司治理系统与文化吗?
民企普遍的过渡集中,权利垄断等弊端导致资方的防范和不信任,而单一项目融资给资金方投资、管理与退出的风险构筑了一道防火墙,以及能够实现风险分散和可控制。
2、通过融资和资产规模的扩张带动企业价值和融资能力的提升
融资的目的不仅仅是找到资金,而是加强企业的行业竞争力和市场盈利能力,单个项目的融资只需有方案,而作为企业融资战略设计,应该和企业价值的创造相关联。
融资不仅仅解决了企业经营所需的资金,需要由以企业价值作为融资能力的基础,同时企业价值和企业融资能力是相辅相成和相互促动的。
3、将融资活动转换成为企业的金融服务,带动企业经营和投资的资本管理融资、投资、经营、财务管理、资产管理等结合形成企业内部的金融服务机制,融资不能够仅仅成为企业“找钱”的工具,而应该是企业经营的一种手段,它应当充分应用多种资本工具、金融产品以及服务手段、流程等为企业的投资、经营和资本管理服务,改变以资金腾挪、调头寸等方式为主的、甚至是瞒天过海式“资本运作”手法。 是一家上市公司(华夏建通 600149)
该上市公司准备开发和运营一个数字化社会服务网络系统,即基于网络运行和终端设备服务的公用和社会事业收费资源集合的服务平台,以及所搭载的资讯和广告服务。该项目刚刚完成项目可行性研究和试点区域的示范建设,该公司期望融资或募集资本迅速在国内各主要大中型城市形成渠道垄断和市场垄断,切断后来投资者、模仿者的生存机会。
该上市公司在股市继续募集资本(增资、扩股、发行债券等)的机会很小,信贷融资能力较强,但是短融长投难以奏效。该公司对项目市场目标明确,但对于项目的投资运作以及融资规划模糊。该项目运营计划的业务涉猎范围过于宽泛所导致的投资人对于项目盈利能力和竞争力的担忧,同时项目概念松散,缺乏符合投资需求的简单明了的概念描述,市场定位也缺乏可操作性。现有的融资运作机构不能凝聚成为一个团队力量,(居然以所谓建立融资后备队伍的方式寻找资金来源)缺乏和不具备融资的知识能力和操作经验,企业旧有的体系、派别与文化遏制形成新的、强有力的经营文化。
该项目的设计(概念集合)人员在项目推广和资金募集过程中,竭力讲述和渲染该项目的广阔前景,特别是该项目终端上所能够搭载的延伸服务,因而大大弱化该项目的核心投资价值和竞争力,即庞大而快速的现金流量和相捆绑的金融产品和服务。因为,投资人看到的是项目投产后的价值、盈利能力和现金流,以及在此基础上的安全退出保障,对于将来的市场空间和拓展领域、行业,不是私募投资者所关注的。