承包商融资

『壹』 承包商在考虑融资方面应该考虑哪些问题

为确保承包商融资成功，稳定的原材料供货合同和“照付不议”产品购销合同是必不可少的硬条件。对于项目建设期和运营期可能发生的各种风险以不同的合同形式将风险具体化，以项目合同、融资贷款协议、原材料供应合同、产品购销合同、担保等作为风险控制的具体形式，贯穿于整个项目周期，彼此衔接，规避风险。

『贰』 工程项目融资的参与者都有哪些

1.项目发起方、
2.项目公司、
3 .贷款银行、
4.项目管理公司、
5.承包商、
6.供应商、
7.产品或服务的购买方或项目实施的使用方、
8.东道国政府、
9.担保人、

『叁』 业主要求承包商融资的EPC项目,如何理解

很正常，现在比较流行的方式。对你们承包商的要求比较高 管理水平 融资水平等等
还有BOT方式

『肆』 建筑企业融资方式有哪些

长远来看，企业的资信水平是制约负债水平的关键，这也要求建筑企业加强内部管理、规范经营活动，全面提高盈利能力、营运能力和履约能力。

截至2017年底，建筑行业上市公司流动负债在负债总额中的占比已高达77.4%。对于建筑企业而言，在举债经营的动态理财过程中，转移、分担、防范和化解流动负债风险是健康发展的重要前提。建筑企业应强化债务管理，并通过抓工期、加强债务资金管理和对应项目实施情况监管等途径主动应对流动负债风险。

『伍』 BT项目跟承包商融资需要注意些什么才不会被骗

BT作为一种新型投资建设形式，由于发展时间短，在操作上还处于探索阶段，尚未有成熟的运作模式可资借鉴，因而容易引发各种风险。
BT即Build-Transfer（建设-转让），是目前时兴的一种融资建设方式。其内涵界定有多种，国内建筑业较为认同的表述是：政府利用非政府资金来承建某些基础设施或公用事业项目的一种投资建设方式。即政府通过特许授权确定项目业主，由项目业主通过公开招标的方式确定建设方，建设方负责项目资金筹措和工程建设，项目建成竣工验收合格后，由政府回购，并由政府向建设方支付回购价款的一种融资建设方式。
重庆巨能建设集团近两年在 BT模式运用上进行了尝试。目前在进行涪陵东西干道二期隧道工程项目BT融资建设工程、酉阳钟多至渤海快速通道工程、重庆嘉华大桥北延伸段BT工程。这些项目涉及的投融资少则几亿元，多则几十亿元，收益前景可观。但背后隐含的风险，值得研究和关注。
BT项目的风险
BT工程项目一般建设规模大、周期长，筹集资金数额较大，因而风险也相应较大。笔者认为，BT项目的风险，主要体现在四个方面。
适用风险。这指的是由于模式选择不当，导致的合同条款履行、法律文件执行、政府诚信缺失、银行信贷和工程施工风险。
目前国内通行的BT模式大体有4种：一是完全BT模式。政府不直接参与项目施工管理，而是通过选定投资人（联合体），由投资人设立具有法人资格的项目公司来履行业主职能。
二是工程总承包BT模式。政府选择同时具备投融资能力和相应建设资质的工程总承包企业或联合体为建设方，一般不组建项目公司，建设方按合同约定对工程项目实行全过程的承包或部分承包。
三是施工承包BT模式。业主将规模较大的项目拆分成若干标段，直接与多个建设方签署合同；要求各个建设单位必须同时具备投融资能力和相应建筑施工企业资质，业主负责工程全过程管理。
四是施工型BT模式。政府选定既直接承担投资、建设管理，又承担施工职能的项目投资人（联合体），由投资人设立项目管理机构对BT项目进行建设管理，但项目管理机构不具有法人资格，勘察、设计和监理单位由业主招标委托。
四种模式，各有优劣，适用于不同的BT项目。模式选择不当，就可能给建设方造成不必要的障碍，带来意外的质量、安全、工期、融资和投资回收风险。
法律风险。在中国，BT方式尚属一种新型的融资建设方式，法律跟进滞后。另一方面，BT模式涉及融资、投资、建设、转让等一系列活动，参与人包括政府、项目业主、投资人、BT项目公司、建设方、原材料供应商、融资担保人、保险公司，以及勘察、设计、施工、监理单位及分包商等诸多主体，参与主体法律关系较为复杂。各参与方在项目建设中的权利与义务关系如何规范，尚缺少法律规范的制约，法律风险因此客观存在。
目前国内没有专门的BT方面的法律法规，也未形成适于BT模式的通用合同文本。BT项目在实际操作中也缺乏明确的法律依据，项目承包是否需要招投标，是否需要专门成立BT项目管理公司，对建设方应该有什么样的资质要求，如何解决政府部门在管理BT项目时职责交叉、定位不明的问题；在建设期内，资产究竟属于业主方还是建设方，如何通过有效的监控防范项目公司将资金挪作他用，投资方投入资金如何监控与支付；项目峻工后政府回购时限如何约束，当政府财政无法满足回购要求又无其他融资途径时，谁来为政府买单；招投标工程索赔、经济纠纷的处理，都缺少明确的规范。一旦合同条款、政府诚信、银行信贷、工程施工等出现问题，法律不能提供有效的保障。
政策风险。即政府诚信、政府政策的稳定性和连续性、政府到期可支配财政无力回购带来的风险。
从宏观看，中国是不完全的市场经济，这决定了中国经济带有“政策经济”的特点。建筑是高投资行业，发展尤其依赖投资拉动，“政策经济”的影响因此更为明显。眼下，全球经济是否渡过危机，我国经济发展前景如何都存在不确定性，这也导致政策走向不确定。国家宏观政策调整（比如货币政策、税收政策调整）对整个经济而言也许是利好，但对建筑业的影响却可能是致命的。
从微观层面看，政策性风险主要显现在以下几个方面：一是由于地方政府的政策目标与政策手段不对称，导致企业面临的政策风险陡增。比如项目投资巨大，政府财力本来就不能承受，却硬着头皮上，到回购时却拿不出钱来，以致带来风险；二是地方政府换届，后届政府不认前届政府的政策，否定前届政府决策的建设项目，结果导致BT项目无法继续实施；三是地方政府缺少战略决策能力，没有远期规划，政府行为随意，政出多门，近日一个点子，近日一个政策，后天一个口号，导致政策走势飘忽不定、难以预期，带给BT项目极大的风险。
融资风险。BT模式的一个重要环节，就是融资。在政府加大金融宏观调控力度的当下，项目融资成功与否是BT项目能否成功运作的关键所在。是否拥有足够的融资能力，能够在多大程度上将项目资金筹措到位，是建筑企业在BT项目上的关键性竞争力。
但是，在目前，中国融资结构过于单一，企业难以通过在资本市场直接融资来解决巨额投资的资金，往往只能靠间接融资，即通过向商业银行贷款，负债融资，来解决投资资金。然而，BT项目投资动辄几亿、十几亿、几十亿。在现代商业银行的“嫌贫爱富”的潜规则下，一般建筑企业直接融资颇为困难，即便融资成功也存在巨额贷款还本付息的风险。
一是项目开展后，由于宏观经济环境变化，国家实行宏观调控和贷款限制，企业可能因此无法筹措项目所需的全部资金，由此造成资金不到位，最终影响企业正常的生产经营。
二是企业负债融资，可能因项目效益低下，或者缺乏完善的财务管理体制和资金筹划能力，负债率超过警戒线，回购资金到位催收乏力，到期无法还本付息，最终导致企业财务状况恶化，甚至面临破产。
三是企业经营管理效率低下，决策管理信息系统不健全，投资理财能力较差，资金使用效率偏低，企业因此缺少信誉，限制了企业的融资能力，形成企业融资过程的潜在风险。
风险，无法回避。对之，建筑施工企业必须重视，并在谋划、调研、承揽和组织施工过程中采取措施加以防范和化解。否则，一个方面的失误，就可能引起无可挽回的严重后果。
风险应对的方略
针对BT模式存在的风险，重庆巨能建设集团在实际操作中采取了以下措施。
理顺法人治理结构，强化现代企业管理。法人治理效率，是建筑集团内部管控和抗风险的保障。巨能集团遵循“国有现代企业制度”的理念，把完善集团公司基本管理制度，提高法人治理效率，作为提高内部管控能力和抗风险能力的重中之重。
今年以来，根据出资人（重庆能源集团）批准的公司章程，先后修改完善了董事会工作条例、总经理工作条例，制定了集团高管事权划分及执行制度，借以规范集团公司相互制衡的法人治理结构，提高集团公司法人治理效率，改善总部战略管理水平和管控能力。
事权划分和执行程序，包括了8个方面、40条规定，从战略制定与控制、全面预算的制定与控制、资产管理与投融资管理，到组织结构和组织机构调整、人力资源战略、各级管理人员任免程序、工资和福利政策、年度员工培训计划的事权和程序，都作了明确划分和规定。我们期待，通过明确责权，提高公司治理效率和科学决策的水平，有效控制投资风险，确保资产安全。
强化财务导向管控，提高企业理财水平。主要包括四个方面的举措：一是两级公司实行全面预算管理，以全面预算管理来延伸集团战略管理，促进资源优化配置；二是建立集团公司资金结算中心，实现资金的集中管理，提高资金使用效率，建立内部融资平台；三是通过实行子分公司财务主管委派、定期考核轮换制，委派人员的人事关系和工资发放在总部，考核与子、分公司经营绩效挂钩；四是银行账户集中管理，尽量减少在外部银行账户的资金沉淀；五是建立集团公司财务信息网络，实现灵敏、准确、高效的信息沟通，避免信息失真，减少信息不对称，借以强化财务风险控制，提高企业理财水平和融资能力。
坚持三个管控结合，避免内部控制虚化。为确保子、分公司拥有承担资产保值增值责任的经营自主权，提高集团公司与子、分公司战略发展协同，我们的董事会确定对子、分公司施行战略管控、财务管控和运营管控相结合的管控模式。
三种模式结合运用，区别子、分公司的情况各有所侧重：对独立法人的子公司，相对放权，主要侧重于战略管控和财务管控，但辅之以运营管控。即在一些事关整体利益的问题上，比如内外招投标，投融资数额较大的BT项目，集团公司内部资质的有效利用等等，实行必要的权力集中，以消除内部竞争带来的负面效应，减少外部竞争阻力，有效地控制风险。
对分公司，主要侧重于运营管控，同时施行战略管控和财务管控。之所以对分公司要侧重于运营管控，是因为分公司不具有独立法人资格，不承担民事责任，资产安全和经营的盈亏责任，是由总公司承担的，相对集权的管控，是履行资产责任的要求。
根据董事会确定的思路，我们正在修订子、分公司管理办法。这个办法包括12章、45条，主要的特点是既有集权性规定，又有明确的授权，让子、分公司明了应该做什么，能做什么，可以怎样做，做好做不好在利益上会受到怎样的影响。希望通过这个办法的实施，实现集约化经营、资源整合，从整体上增强协同性，提高集团的外部竞争力和抗风险能力。
注重外部环境研究，加强企业风险防范。BT项目，在很大程度上可以说是政府转嫁风险的一种投资方式。 BT项目合同签订后，企业承担的风险肯定大于政府。基于这个认识，我们巨能集团把环境研究和政策研究，列为风险防范的重点，设立了总法律顾问，成立了董事会领导下的风险监控委员会，明确了风险监控的常设机构，负责进行风险研究和预警。
集团公司强调，项目开发坚持把质量放在第一位，不再不计成本片面追求开发数量；开发坚持不把鸡蛋放在一个篮子里，整个公司的项目结构尽可能多元化，BT占全部项目的比重一般控制在40%以内；选择BT项目时必须深入调研，重点在项目投资额度、工程规模、建设难度、建设风险，企业的融资能力、管理能力、实有资质和施工能力是否可以承受；政府的诚信如何，业主是否具有足够的回购能力，能否提供回购承诺函及相应担保，如何通过合同规范双方的行为，规避风险；项目前期工作是否深入，设计方案是否稳定，建设标准是否明确，项目结构是否清晰，建设方是否具有较大的自主权和利润空间，投资和施工联合体的约定方式和内容、施工队伍最优组合方案分析。
组建得力项目经理部，又好又快实现全面履约。BT项目投融资数额巨大，项目交付时间越长，承担的贷款本息的成本就越高；项目交付时间越长，也意味着环境、政策的变数越多，风险越高，失败的机会越大。企业规避风险，因此必须力求安全、优质、低耗、高效，以最短时间的最低项目成本，实现高质量的项目交付，确保全面履约，降低风险。
我们因此决定，BT项目由集团公司统一开发和组织；项目部的组建打破子、分公司既有的藩篱，在全集团范围内择优选人、统一调集队伍和装备；对BT项目的管理，实行子、分公司和集团公司双重管控，子、分公司侧重于施工工期、安全、质量和成本的管理，集团公司侧重于资金使用效益和投资回收的督促与监管。集团公司强调，作为承担BT项目的子分公司必须进行项目全面管理，尤其要加强会计核算，注重三个方面的收益：来源于项目总投资的建设单位管理费；项目施工的正常施工利润；BT合同约定的、构成BT合同总价的投资回报收益。为此，集团公司财务部加强了项目部财务人员培训，同时制定相应核算规范，督促严格执行。

『陆』 如何解决工程承包商融资不力的问题

拥有雄厚的资金和融资能力已成为能否赢得工程项目的重要因素。一些发达国家的大承包商凭借其融资能力强及其政府出口信贷等的支持，在竞争中占据十分有利的地位。我国对外工程承包企业融资能力普遍较弱，已成为承揽大型国际工程项目的最大"瓶颈"。 融资能力弱首先是融资渠道窄。国际上通行的项目融资在我国尚未开展，企业境外融资还面临着很大的障碍；国有商业银行一般不愿向无抵押和担保的工程承包企业提供巨额贷款；我国政策性银行对国际工程承包企业的支持力度也较小。 其二是融资担保难。国家设立的对外承包工程保函风险专项资金规模小，而且使用资金的程序复杂、审批时间过长、支持范围有限。 其三是融资成本高。据统计，大企业的融资成本一般在10%左右，一些中小企业甚至达到20%－30%。现在我国银行对外工程承包贷款利率为3.8%，虽然低于国内其他企业贷款两个百分点左右，但远高于国际通行工程承包贷款利率。 面临市场准入障碍和技术壁垒我国在技术和法律方面仍未与国际市场完全接轨。国内的设计标准，设备材料标准自成一体，尚未与国际市场接轨。而欧美等发达国家普遍实行专业执照或企业许可、人员注册资格等制度，许多国家的市场准入条件和管理法规往往制约了我企业进入市场。国际服务贸易的标准化对工程承包商的资质要求和对服务的质量标准要求，将成为市场准入的新的技术壁垒。 恶性竞争严重，经营秩序混乱随着越来越多的我国工程承包企业走出国门，企业之间相互压价、恶性竞争现象更加突出。有的企业仅以中标为目的，不计成本和利润，报价远低于合理的价格水平。此外，低价竞标可能导致业主担心工程质量无法保证而拒绝授标，对中国工程承包行业造成恶劣影响。 安全和风险问题日益突出当前，恐怖主义威胁各国安全，伊拉克等国家和地区局势非常紧张，导致国际形势的不稳定因素增加。突发事件和地缘政治动荡不安带来的风险，给对外承包工程企业造成了巨大的经济损失和不利影响。 对策和建议：加强金融政策支持随着经济全球化的不断发展，许多国家都把促进外贸出口与实施海外投资战略结合起来，对本国企业"走出去"提供多方面的政策性金融支持。我国为了促进企业"走出去"，也采取了一系列的政策措施，但还有许多不足，需要适度加大支持力度。 国家应该鼓励金融机构积极开展金融创新，提供适合对外工程承包的新金融产品，对符合国家支持条件的大型工程项目进行项目国内外融资试点。国家在政策上应允许政策性银行和商业银行提供无抵押贷款。 部分国家对外工程贷款利率只有1%左右，我国也要考虑适当下浮对外承包工程的贷款利率和保险费率，或提高贷款的政策性贴息率和延长贴息期限，特别是对大项目给予利率和费率优惠。 利用我国比较充足的外汇储备，适当增加中国进出口银行、中国出口信用保险公司资本金，提高政策性金融机构的支持能力，以适应支持企业"走出去"的需要。除了对带动国内设备出口的工程承包项目给予政策性出口信贷，应将政策性金融支持扩展到其他国际工程承包项目。 向支持对外工程承包业务的国有商业银行提供信用风险担保，设立对外工程承包融资担保基金，以减轻商业银行承担的风险压力。增加对外工程承包保函风险专项资金的数额，简化使用程序，扩大使用的范围。 对于从事境外工程咨询、设计、工程承包的企业，特别是从事资源开采或带动成套设备及机电产品出口达到一定比例的企业予以所得税减免和其他税收优惠。对我国企业的境外工程承包项目（包括传统的施工承包、EPC总承包以及BOT等项目）实施有弹性的外汇管理制度，放宽项目的外汇资金融通。 建立对外工程承包风险保障制度国际工程承包是风险较高的领域，特别是大型工程项目投入大、工期长，回报要在工程完工后才能实现，易受不可预见的外来因素如自然灾害、暴乱、战争等不测事件影响而造成巨大的损失。 我国也应参照国际通行做法，尽快建立工程承包风险保障制度。鼓励保险机构向国际工程承包项目提供多种类型的保险服务，为我国工程承包企业在境外开展业务时，因战争、政局不稳、国有化等政治因素造成的经济损失提供风险保障。 支持设立对外工程承包风险基金，提高我国企业抗风险能力。基金可由中国对外工程承包商会运作，资金来源从公司每年外汇净收入中按一定比例提取（韩国为2%），政府对提取的基金相应减免所得税，中央财政给予部分拨款支持。风险基金主要用于补偿商业保险范围之外的风险。 鼓励企业进行联合、重组，整顿规范经营秩序国际承包工程市场上，国内企业之间互相压价、自相残杀等恶性竞争现象严重的主要原因是企业数量多市场相对狭小，企业之间业务同质化严重。要整顿和规范经营秩序，必须采取综合措施。 加快对外承包工程行业联合、重组、改制的步伐，尽快形成一批专业特点突出、技术实力雄厚、国际竞争力强的对外工程承包的大企业集团，逐步退出低端市场，向EPC、BOT等高端市场和高附加值的环保、通讯、资源开发利用等领域，以及欧美等发达国家市场发展。通过大型建筑企业搞工程总承包，搞项目管理，再将中小建筑企业带出去。 通过对我国对外工程承包市场进行规划，制定对各种类型的企业在市场和项目上的指导意见。按照企业规模、专业等标准进行分级分类管理，对守规企业给与政策倾斜和鼓励等措施，维护市场经营秩序。 尽快完善出台《对外工程承包管理条例》，明确奖惩措施，依法规范企业的经营行为。对采取不正当竞争手段损害国家利益的企业，要给予警告、罚款等惩罚，直至吊销经营许可证。 加强企业之间合作。在国际工程项目竞标中，同一项目有数家中国企业投标的，企业间要加强合作，通过协调报价、联合报价等方式参与竞争，达到互利互惠，在合作中实现共赢。 作者:

『柒』 成功融资要经过哪几个阶段

项目的运作阶段。一般在实践中，项目的运作可以分成以下七个阶段：
第一阶段：编制第一个建议书。
1) 项目业主政府之所以采用国际项目融资方式，是为了在其基础设施的建设上不花费公共开支，而私营合同商则看到了项目机会，它们为此会在项目上进行如下积极的投资研究。
2) 投资前研究。为了确定项目的可行性，私营合同商必须对该项目的工程设计、经济及融资可行性进行深入而广泛的研究，拟定项目的范围并研究适当的技术来满足其需要。由于国际项目融资是在没有传统的政府偿还担保的情况下进行的，项目建设所需资金将不得不在国际金融市场上融资解决，因此私营合同商对项目的投资前研究必须做到尽可能的确切。
3) 初步规划和谈判。私营合同商做这项工作的目的是为了确认和建立赢得国际项目融资的潜力，同时应建立建设项目的准则、债务的资金来源、项目股本以及与有关的政府当局初步接触的方案。
4) 研究项目的初步期限和条件。私营合同商在其第一个建议中应对项目初步期限和条件进行拟定，主要包括如下内容：①项目特许期限;②收费率;③政府在外汇汇率、征税等方面的资助和保证等。
第二阶段：签订项目谅解备忘录。私营合同商编制的第一个技术建议书提交给项目主管当局后，如果其技术参数和内容能满足当局要求，那么该合同商在履行完当局规定的一些标准后，将会与项目主管当局进行新一轮的谈判并研究对第一个建议书的适当修改，在此基础上，双方将签订项目谅解备忘录。
第三阶段：签订特许权协议或意向书。当有关项目的特许运营期限和条件等经双方谈判确定后，项目部门将会与合同商签订特许权协议或意向书。在这个阶段项目主管当局的许多政府机构将会参与其中。
第四阶段：项目安排和组织。在获得了项目主管当局的特许权后，私营合同商将为此项目专门建立一个项目公司。在这个阶段中，凡是直接或间接涉及该项目的参与者相互之间的权利义务关系，必须以合同或协议的方式得到最后的确认与固定对于一项国际项目融资，例如bot，私营合同商通常要在项目所在地，按照该国的法律设立一家专门的项目公司，业主授予该公司在特许期限内进行项目设计、施工、融资管理、运营和维护其产业方面的特许权，然后要求该项目公司在特许期限届满后，将合同设施在其良好状态的情况下免费移交给业主。这样一旦该私营合同商被授予特许权后，它就必须首先设立项目公司并开始融集资金，以便与施工单位签订施工合同及与其他单位签订其他有关协议。特许项目公司可以选择自己来运营和维护其产业，也可以委托或包给其他单位运营。在国际项目融资中，项目的私营合同商通常起到如下方面的作用：咨询单位：进行项目的可行性研究和设计;项目的承办者：与项目主管政府进行特许权谈判，并为项目进行推销股份等融资工作;③施工承包商：对项目设施进行施工，通常是按总承包交钥匙方式进行的;④股本持有者：在项目公司中，当该公司有利润时，其股本持有者可收取利润分红。
第五阶段：实施施工。在这个阶段中，私营合同商将进行实际的项目施工和执行实施，并进行进一步的项目融资工作。项目施工所通常采用的最普通方法是交钥匙固定价格承包方式。承包商的总包价格不得随通货膨胀而浮动，而且承包商必须对不可预见的场地情况承担风险。国际项目融资的建设合同有一个显著的特点就是工期提前可获得奖金;而延误则要被罚款。由于项目融资比传统项目的施工组织更复杂，因此，为了保证施工工作的合理进行和正确执行，承包商常雇佣独立

『捌』 工程建设投融资模式有哪几种

工程建设投融资模式：

1、产品支付：借款方式在项目投产后直接用项目产品来还本付息，而不以项目产品的销售收入来偿还债务的一种融资租赁形式。在贷款得到偿还以前，贷款方拥有项目的部分或全部产品，借款人在清偿债务时把贷款方的贷款看作这些产品销售收入折现后的净值。

2、融资租赁：是一种特殊的债务融资方式，即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。由该金融机构购入此设备，租借给项目建设单位，建设单位分期付给金融机构租借该设备的租金。

3、BOT融资：BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。BOT方式在我国一般称其为“特许权”。

4、TOT融资：TOT是移交—经营—移交，政府与投资者签订特许经营协议后将己经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭该设施在未来若干年内的收益一次性地从投资者手中融得一笔资金来建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。

5、PPP融资模式：PFI模式和PPP模式是最近几年国外发展得很快的两种民资介入公共投资领域的模式，虽然在我国尚处于起步阶段，但是具有很好的借鉴的作用，也是我国公共投资领域投融资体制改革的一个发展方向。

(8)承包商融资扩展阅读：

PPP模式的内涵：

1、PPP是一种新型的项目融资模式。PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目的预期收益、资产以及ZF扶持的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。

2、PP融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中，以提高效率，降低风险。这也正是现行项目融资模式所鼓励的。ZF的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作，双方共同对项目运行的整个周期负责。

3、PPP模式可以在一定程度上保证民营资本“有利可图”。私营部门的投资目标是寻求既能够还贷又有投资回报的项目，无利可图的基础设施项目是吸引不到民营资本的投入的。

4、PPP模式在减轻ZF初期建设投资负担和风险的前提下，提高城市轨道交通服务质量。在PPP模式下，公共部门和民营企业共同参与城市轨道交通的建设和运营，双方可以形成互利的长期目标，更好地为社会和公众提供服务。

『玖』 为什么要研究工程融资

Modigliani与MillerModigliani-Miller理论（Frano Modigliani, Merton Miller）为资金体系创立了一个现代化思考的基础。这一基本理论认为，在缺少税收、破产资本、非对称性信息以及收效大的市场的情况下，商业企业价值并不会受到该企业如何获得资助的影响。这与企业通过发行股票出售债务来增加自己的资本并无关系，也与企业的划分政策无关。所以，Modigliani-Miller理论也常常被称为资本结构不相关原理。Modigliani于1985年因其杰出贡献而获得诺贝尔经济学奖。Miller于1990年与Mark Witz和William Sharpener合作，因“金融经济学理论”中的重要贡献而获得诺贝尔经济学奖。（1958）指出，公司融资的措施在某些条件下对企业并没有什么吸引力。它们的“不切题”的提案可以成为现代融资的一个里程碑，而研究每个活动诺贝尔奖（Modigliani与Miller分别于1985年和1990年获得了诺贝尔奖）的重要原因都是非常重要的，因为它可以使人们清晰地认识到指定融资措施的价值所在。他们“不切题”的提案潜在的一个关键性假设就在于融资与投资决定是相互分离且各自独立实施的。根据这一假设，各种融资措施，如企业出面的融资，获得的资金以及企业所拥有的体系等并不会影响企业的价值或投资决心。构建这一理论基础的科学家花费了25年多的时间对公司融资进行了大量的经验性研究，以求表明真正融资体系的真正含义。研究工程融资的主要原因就是因为它可以为人们勾画出这种“题型”形成的原因——它颇具吸引力。工程承包公司是这种研究的目标，因为它们具有独一无二的体系结构。例如，工程承包公司拥有大量举债经营的资金体系（平均起来，工程承包公司的贷款—公司总额度之比为70%，而相比之下，公有公司的这一比例仅为35%），和集中的股份所有权（一个典型的工程项目具有两至三家股东，而国有公司的股东则可达数百甚至数千家）。我们更近详细的检测体系的性质，可以了解它们存在的原因和所提供的优势。实际上，本书的中心思想就是关于“体系”的研讨，因为它影响着投资决心和随后的能够供给资金一方（或多方）的现金流。
工程承包公司具有研究吸引力的第二个原因就在于我们能够以比当事的公司更清晰、更透明的方式来观察评论各种融资的决定性因素和所产生的影响。尽管是历史性的手段，但过去的盈利或是以前的对全局有重要意义的付款项目等，都限制了能够供现有公司的管理者选择的范围，这些因素对于那些设计新的工程承包公司的管理者的影响并不大。事实是，工程体系是复杂而多方谈判的结果，最终的体系必须具有对承包企业的吸引力，或者它们不会因和解协议而被起诉。
工程承包公司是一些独立的实体的事实也得益于一种研究视角，因为这标志着这些体系的各种细节和进展情况更加易于被外界所观察。当体系运行构成了内部资金多样化的公司时，则这些选择与随后的结果就可能会因其他公司的措施而变得模糊不清。出于这些原因，一些工程承包公司为研究融资措施、体系特征和创收等而提供了一种新型的、有潜力且效力极高的实验室。
一个独一无二的体系特征实例之一就是举债经营。一些工程承包工作举债经营的措施，其广泛使用可以为我们提供一种关于贷款融资的新观念，同样，在一些投资返回措施中，股权的广泛使用也为我们提供了一种观察股权融资的新方法由Sahlma Gompers、Lemer（1999）或Kaplan、Stromberg（2003）所做的关于接受过风险投资的企业的研究。。通过研究那些举债经营的特征，我们可以检测已有的资本体系理论之间的分界，并观察哪种理论可以更好地解释偏激的观察材料。在工程承包公司的情况中，举债经营扮演着一种重要的惩戒性角色，它可以防止管理者浪费或对自由的现金流的不当分配，并阻止相关但无益的参与者，包括当事国政府，使其无法试图挪用以融资法筹措到的资金。由于举债经营可以缓解这些代价高昂的冲突，它增加了所期望的能够给予资金提供者的收益现金，这样就可以建立起工程体系与工程价值之间的一种联系。对于一个公司来说，要在一个公司框架内复制工程承包公司的体现特征就会变得令人不快，甚至是不可能的。鉴于举债经营影响了人们所希望的返给资金提供者的收益现金，其他一些体系特征也会影响那些管理者的投资决心。能够产生一种独立的工程承包公司以及具有不附追索权贷款融资的能力等因素，会使管理者坚持投资的决心。例如管理者会特别不情愿冒着巨大的资金风险进行投资行动。管理者通过分离工程承包公司内有风险的资金方式来防止该工程项目失败，进而将相关的企业拖垮的情况发生。当一种恶性结果可能出现时，管理者往往就会放弃，即使存在一种直接参与社会事物的净现值（NPV）净现值（NPV）或称NPW的定义为在一个现金流的时间段内的总现值（PV）。这是用金钱的时间价值去评价长期工程项目的一种标准方法。该方法被用于资金预算，并在经济学中得到了广泛的应用，一旦遇到金融变化时，可以用现时价值结账计算。此方法可以计量现金流的增加或短缺（Theodoropoulos，1999）。、投资。工程融资允许企业在独立体系内将资金风险分隔开来（这种独立企业应对担保金给承包公司所造成伤害的能力欠佳）。这种例子表明一个体系是如何形成的——在工程融资（融资资本相互分离）与公司融资（融资资本合并）之间选择，此举通过帮助企业避免在政府行使社会经济管理职能的NPV工程中的设施、资源浪费等措施来影响企业的价值。总结起来，我们侧重于工程承包商的原因就在于它们具有能够区分已有的资本体系、公司管理与风险掌控的潜力。以此同时，对工程承包公司的分析可以为我们勾画出一条极为清晰的、如何建立融资系统、影响管理决策和进行评估的路径。