企业资本运营及融资的意义

㈠ 中小企业融资的理论意义和现实意义

融资活动是企业资金管理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本版结构， 而融资决策往往受权制于其当时的金融环境。
企业的资金可以从多渠道、多方式来筹集，不同来源的资金，其使用时间的长短、附加条款的限制、财务风险的大小、资金成本的高低都不一样。
中小企业要想在我国市场经济改革中完全成长起来，就非常有必要扩大融资渠道，在不断积累自有资金的同时，还要通过一切正规合法的手段来扩充资本。

㈡ 企业的资本运营都包含哪些方面的含义

一是把闲置的资产充分利用起来，使其产生效益。
二是企业在从事产品生产或经营的同时，拿出一部分资金，专门从事诸如炒股票、产权转让、企业兼并之类的活动。
三是或者进行企业并购，或者进行股权转让，或者进行资金拆借等。
四是企业为了能在短期内获得资金、厂房和设备、在资本市场直接融资。
五是把资本运营作为经营规模扩张的手段，通过兼并、控股、参股等方式进行迅速发展为大型集团。

㈢ 中小企业融资的意义

中小企业融资的意义是通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要。

企业利用资本制度、机制、手段获取资源。企业资本通过上市，使资本流动性增强，同时把企业未来价值“拉近”到现阶段实现，使企业原有流动性较密切的资本增值；股份制可以融入商业信誉和品牌价值。

有人利用国有企业改制的机会，采取低估国有资产价值，尤其低估或不记无形资产的办法，买股份合资套值，非法向国有企业融资；一些大型企业转型时会甩掉一些非核心企业，一些企业由于错误地估计了产业前景或急等着变现而低价出售企业。

这时候，适合的企业兼并这些待出售的企业，会有长足进展；企业股份上市后，为兼并、收购企业创造了方便条件，同时也容易引来竞争者；两家同业企业合并会共同提高市场竞争地位，产业互补性企业间合并会提高企业的产业规模，进而提高市场竞争力，甚至造成垄断。

(3)企业资本运营及融资的意义扩展阅读

常见形式：

1、银行贷款

银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。

2、股票筹资

股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。

3、债券融资

企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。

债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。

4、融资租赁

融资租赁是指出租方根据承租方对供货商、租赁物的选择，向供货商购买租赁物，提供给承租方使用，承租方在契约或者合同规定的期限内分期支付租金的融资方式。

㈣ 企业正确融资的意义

企业正确融来资的意义自：减少盲目融资，减少融资成本，保证融资的成功，增强投资方对企业的信任感，保证企业成功运营，增加企业收益，树立企业良好的社会形象。

每一个创业者都有深深的体会，企业初创期去融资，经常陷入误区，融资触礁失败。融资误区涉及到初创期企业利用商业模式融资的主要方面，包括“公司估值”、“资企对接”、“市场定位”、“财务状态”、“挣钱模式”、“老板人品”、“风险承担”和“团队打造”等。创业者在其中任何一处陷入误区绊倒，都会造成投资方对他的不信任，感觉商业模式行不通，而导致融资失败。

㈤ 企业融资和资本运营有什么区别

企业融资是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时，以最小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。
资本运营：就是指企业将自己所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流动，优化配量等各种方式进行有效运营，变为可以增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值目标。所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，人们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。

㈥ 中小企业融资的目的和意义

目的：

1. 从发展的角度来看，资金对每个中小企业都是稀缺资源，而企业的生产经营、资本经营和长远发展时时刻刻又离不开资金。因此，如何有效地进行融资就成为企业财务管理部门一项极其重要的基本活动。

2. 为了自身生产与资本经营的维持和发展，但是就其每一项具体的融资活动而言通常要受特定动机的驱使。但无论企业的融资活动受何种动机驱使，最终都是为了获取经济效益，实现股东价值最大化。

意义：

1. 投资人，常常是行业中的大佬或成功的前创业者。他们具备挑选项目的眼光，自然也有培植项目的能力。他们提供的关于产品、技术方面的专业意见，或者关于公司管理、商业模式、战略方向的经验及思考对创业公司是无价之宝，远重于钱。

2. 天使投资人即便不向创业者提供指导和资源仍然有其价值，那就是背书。一个有名的投资人投了你的项目，这说明你的项目获得了一个名人的认可。只要投资人愿意透露这起融资消息，你就获得了一个闪亮的宣传点。即便投资人不愿公开披露信息，在小范围的交谈中你仍然可以拿出资方的名号作为强有力的保障。

(6)企业资本运营及融资的意义扩展阅读：

企业融资是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时，以最小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。

㈦ 公司资本的意义

公司资本有好几种：注册资本、虚拟资本、固定资本等一系列明目。不知道你要了解的是哪一个。

这里有一篇赵立新写的《试论公司注册资本的法律意义》，如果有用的话参考一下：

建立现代企业制度，是发展社会化大生产和市场经济的必然要求，是我国国有企业制度改革的方向，建立现代企业制度的核心，就是实行公司制。注册资本是公司存在的物质基础和前提，研究注册资本的法律意义，对于促进我国企业按照现代企业制度建立和运作，使我国企业真正适应社会化大生产需要，反映社会主义市场经济体制的要求，成为面向国际、国内市场的法人实体和市场竞争主体将起到积极的推动作用。

一、注册资本是公司存在和从事经营活动的物质基础。

注册资本是指公司章程确定的，在公司登记机关登记的，公司全体股东实缴的出资或股本总额。注册资本是公司必须在公司登记机关进行登记的法定事项之一。公司的法定事项一共有八项内容，而注册资本就是公司登记事项的重要内容之一。公司的注册资本不同类型公司的要求，需要达到法律规定的最低限额，经有关验资机构进行审验并出气合法证明后，工商登记机关方能进行注册登记。没有注册资本或注册资本额达不到法定限度，则公司不能成立。

注册资本是公司从事经营活动的物质基础和前提条件。无论公司所在的行业、部门或经营的范围有何不同，但都要从事经营活动，并在该活动中享有权利和承担义务，这就要求公司必须拥有一定的资本，注册资本就是这一要求在法律上的体现。公司有了注册资本才能生存，才能从事生产经营活动。公司是一种法人组织，在一般意义上，公司的活动是财产性的活动，或者说是市场交换活动，这种活动只有财产者才有资格参加，因此，公司作为一种法人民事主体，必须有自己的财产，公司的人格以其财产为基础。在民法上无财产既无人格，财产是一切人格的基础，公司与自然人不同，它不仅要拥有财产，而且要拥有独立的财产。注册资本就是公司独立财产的集中体现，它独立于其它法人和自然的财产，独立于其出资人的其它财产，使之成为公司存在和从事经营活动的物质基础和前提条件。

二、注册资本是股东对公司承担责任的限额，是公司承担债务责任的基础。

采取有限责任形式的公司，股东以其认购的出资额为限对公司承担责任，因此，注册资本是公司全体股东承担责任的界限。应当指出，股东是以公司发行资本或者说股东已认购资本而非章程中规定的授权资本对公司承担责任的，而在实行不同的资本制度的国家，发行资本与授权资本可能是不一致的。另外，股东认购了公司发行资本后，即承担了以其认购的出资额对公司承担责任的义务，即使尚未完全缴清股款，也应以认购的出资而非实缴的出资承担责任。公司以其全部资产对公司债务承担责任，注册资本是构成公司资产的基础，因而注册资本也是公司承担债务责任的基础。但应当指出，公司是以其全部资产而非资本清偿债务的，注册资本并不能表明公司资产的价值，公司资产因亏空、耗竭等原因会出现资不抵债的情况，这时，公司债权人的利益就会严重受损。从这个角度，注册资本对公司债权人是虚幻的，是没有实际意义的。为防止这种情况出现，各国立法大都限制公司举债过多，对公司的负债与股本的比例进行了规定，并规定了一系列资本维持的措施，以充分保护债权人的合法利益。

三、注册资本能反映公司的规模和对管理的要求。

注册资本的多少直接反映公司的经营规模，而不同规模的公司，国家对其所实行的外管理以及公司法对其内部管理的要求都是不同的。国务院1993年批转的国家工商行政管理总局等部门关于全国性公司核定登记注册资本问题的报告就具体表明了国家对不同规模的公司所采取的不同管理措施，它规定：“注册资本在一亿元以上的，由国务院主管部门核实……报请国务批准”，“注册资本在一亿元下，一千万元以上的，由国务院主管部门核实……报请国务院有关经注综合部门批准。”“注册资本在一千万元以下的……由国务院主管部门批准”。这种核准管理上的区别对待，表明了不同规模的公司在国民经济中的不同地位。

公司的规模不同，公司法对其内部管理的要求也有差别。如法国公司法第64条就明确规定：“资本在三十万元法郎以上的公司，必须设置会计监督人。”这是因为大型公司经济实力雄厚，在社会经济生活中举足轻重，并且它一般都发行大量的股票，牵涉到众多股东的，因此必须对其管理机构，特别是监督机构的设置做出法定的要求，以防止少数人操纵，控制公司，危害他人和社会的利益。

四、注册资本是公司对债权人的信用担保。

公司的信用基础在于公司的注册资本，债权人同公司之间之所以发生业务往来关系，看重的也是公司的注册资本。因为，股东对公司的责任仅以其出资为限，这样一来对于公司债权人来说，能够作为债务清偿担保的，只有公司的全部资产，而公司全部资产的多少又直接取决于公司注册资本的多寡。公司注册资本之多寡，往往是公司实力大小的明证，是公司取得社会信赖的重要基础和条件，一旦这种信赖产生，它就会在社会群体心目中保持一段时间的稳定，从而起到了一种信用担保的作用，保障债权人利益及交易安全。

注册资本在公司登记成立前股东认购的出资额必须全部缴清，所发行的股份必须由股东全部认购。但我国曾经存在注册资本虚假的严重问题。具体表现一是以少报多，注册资本号称百万，实则几十万的情况为数不少；二是由主管单位提供虚假证明或资金担保，注册资本与实有财产完全脱节；三是公司设立时由他人贷借资金注册登记，设立后便抽走返还，注册资本往往徒有其数。注册资本虚假导致的后果是公司信用虚假扩大，举债能力降低，给债权人利益造成严重危害。为保持公司的清偿能力，保护债权人利益，我国《公司法》规定：公司成立后股东不得抽回出资；公司不得回购公司股份；禁止法人间相互持股公司发行股份未能认足时公司发起人应连带认缴；实物出资估值过高时发起人应负连带赔偿责任等等。有关司法解释也规定，企业开办的企业，其实际投入的自有资金与注册资金不符，开办企业应当在该企业实际投入的自有资金与注册资金差额范围内承担民事责任。企业开办的企业实际没有投入自有资金或投入的自有资金达不到法律规定的数额，应当认定其不具备法人资格，其民事责任由开办企业的法人承担。另外，银行、会计事务所如出据虚假证明或验资不实，也要承担相应的赔偿责任。以上规定在于维护注册资本的严肃性，充分保护债权人的利益。

五、注册资本是建立公司法人财产权的基础。

我国《公司法》第4条第2款规定：“公司享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利、承担民事责任。”这是我国立法第一次以法律形式对公司法人财产权的确认。公司法人财产权是指公司依法享有的，对股东投资形成的公司资本和公司在生产经营活动中积累的全部财产独立支配的民事权利。确认公司法人财产权是建立公司这种现代企业制度的前提，也是进一步完善我国企业法人制度的关键之所在。只有确认了公司的法人财产权，才能使公司真正成为市场经济的竞争主体和法人实体，才能使股东与公司之间的产权关系更加明晰。确认公司的法人财产权，不仅为公司实行自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的机制奠定了坚实的财产基础，而且有利于公司在国家宏观调控下，按照市场需求自主组织生产经营，进一步提高经济效益、劳动生产率和实现增值保值的目的。

公司示人财产权包括对股东出资形式的财产享有的所有权和在此基础上增值形成的财产的所有权。公司法人财产权首先表现为出资者所有权，即指对公司投入资本金所形成的公司法人财产的投资主体或投资个人所拥有的财产权利。而资本金就是指的公司注册资本，它是形成公司法人财产权的基础。只有股东向公司进行投资，出资者才能享有出资者所有权和由原始出资在日后形成的增值财产的权利。出资者所有权的主体是出资者，即谁出资，谁就享有出资者所有权。这种所有权从归属意义分析，出资者对其财产享有占用、使用、收益和处分的权利。但出资者一旦把财产投入公司，形成公司法人财产权后，出资者的所有权便具有以下特点：（1）出资者的所有权表现为价值形态占用、使用、收益和处分的权利；（2）出资者按投入公司资本所占的份额，对公司法人财产享有权益；（3）对公司的经营活动，可以依法行使出资者的约束权利，按法定程序选择公司的主要经营管理者；（4）对公司经营所产生的盈利，出资者可依照份额依法获取收益；（5）出资者可将自己注入公司的资本金份额，部分或全部地依法转让。行使出资者所有权必须和维护公司的法人财产权结合在一起。这是因为，出资者一旦把资产作为资本金注入公司，便与出资者的其他财产分离开，形成了公司的法人财产，出资者再也不能抽回自己所出的资产。综上，注册资本是公司出资者所有权的依据和前提，是构成法人财产权的基础和核心。股东进行出资后，才能行使作为法人财产而带来的各种权利。

六、注册资本在资产重组中维持充实的意义。

资产重组是指对一定重组企业范围内的资产进行分拆、整合或优化组合的活动。资产重组是当前我国经济生活中一项重要而紧迫的工作，对搞好整个国有经济，通过存量资产的流动和重组，对国有企业实施战略性改组，促进国有资产的活化具有重要意义。尤其应当看到，国有企业资产重组在当前对于经济结构调整，增强企业市场竞争力，促进企业优势的集中化，改善国有企业组织结构变化，迎接国际竞争挑战更具特殊作用。

资产重组已成为我国深化经济体制改革的重要措施，通过资产重组，可以使劣势企业的资产流入优势企业，从而加速资本的集中，扩大企业规模，增强企业实力。但是目前有些企业都借资产重组之机，将企业中的积极资产剥离出来进行重组成立新公司，使原有企业徒具形式，成为一个只承担债务的空壳公司。目前主要有两种表现形式：一是负债累累的老企业资产负债率已达80%－90%以上，但为耻摆脱债务，将企业的绝大部分优良资产拿出来进行资产重组。二是有些企业为了逃避日后可能存在的债务问题，先成立一个公司，再将该公司的大部分资产抽出搞资产重组成立另外一个公司，结果表面上看一个公司两块牌子，但实际上所有贷款及其他债务均由原公司承担。造成以上情况的原因，归根到底是这些行为违背了注册资本的资本维持原则。资本维持原则要求公司在存续过程中，必须经常保持与其注册资本相当的财产。由于公司在成立时，注册资本即代表公司的财产，但在公司从事经营活动的一定时期内，其实际资本可能会因经营不善或人为抽资而减少，从而与注册资本不相吻合，也无法使公司按其注册资本额对债权人承担债务清偿责任。为了预防公司注册资本的实质性减少，确保公司的健康发展和切实保护债权人的利益，资本维持原则便应运而生。在资产重组中，出资人规避法律，逃脱债务，分割债权人利益的“脱壳”行为，因违反法律关于注册资本的有关规定，属于无效行为。原企业进行恶意减资，使原企业丧失了存在必需的财产，实质上失去了独立性，最终应由其出资人对债权人承担债务。因此，在资产重组中重视公司注册资本的维持与充实，依法执行注册资本的有关规定，可以防范设立公司及公司运作过程中出现的规避法律，企图逃脱债务的行为，真正发挥资产重组的作用。

总之，随着作为新型经营方式资本营运在我国经济生活中的登台，公司注册资本意义已不仅仅限于其本身所具有作用。注册资本是公司全部财产的一部分，公司资本既包括股东出资所形成的财产，也包括公司负债所形成的财产。资本营运的主要活动方式是用其可以支配的财产进行投资，而注同资本是形成公司增值财产的基础。因此，注册资本对于我国尽快建立现代公司资本营运机制，培育发展我国资本市场还具有更深刻更长远的意义。

㈧ 资本运营对企业的重要作用是什么

资本保值增值、企业营利、实现可持续性发展，为社会、职工创造财富，而不是从原本社会采访中攫取一点满足小集团利益。直接结果企业资产、未分配利润、现金流量增加。

㈨ 资本运作都有哪些政治意义和经济意义

资本运作（Capital operation）是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。

资本运作不是生产制造、库存管理、产品营销、市场开拓、品牌创建等等这些传统意义上的企业经营活动，它包括的内容有发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组即对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。

从普遍意义上讲，企业资本运作无非是三种目标：（1）为企业改制和企业产业结构调整服务，促进企业股权结构和产业结构的合理化；（2）为生产经营服务，依靠资本运作扩张生产经营、促进技术创新和发展、防范生产经营中的风险；（3）为企业的利润增长直接服务，通过资产和企业的买卖，直接获取利润。

纵观美国著名大企业，几乎没有那一家不是以某种方式，在某种程度上运用了兼并、收购而发展起来的。

1992年，一些处境困难的国营、民营企业，在超前意识的驱动下，利用历史性机会完成了股份制改造并在上海或深圳证券交易所上市。其结果是这些企业不但摆脱了困境，而且获得了奇迹般的飞跃发展：企业资产规模成几何级数增长，远远超过了上市前若干年增长幅度的总和；新产品的推出、先进技术的引进，前所未有的市场地位和竞争优势，是企业上市前所不敢想的。这就是资本运营的巨大威力。与企业联盟、公司上市以及技术转让相比，企业的兼并收购是更复杂和更经常的运作手段。一家上市公司通过对非上市公司的兼并，使该公司注入了新的资产，扩大了市场规模；而非上市公司通过某种形式收购一家上市公司的控股权，不仅增强了资产的流动性，而且拥有了股市上的运作载体，为其进一步发展提供了新的空间；购买具有上市前景企业的股份，并将该企业包装上市，实现价值增值后套现。目前我国可行的企业并购方式主要有：

（一）承担债务式重组

指并购企业将被并购企业的债务及整体产权一并吸收，以承担被并购企业的债务来实现的并购。即在资产与负债基本对等的情况下，兼并方以承当被兼并方债务为条件接受其资产，往往同时也接受被并购方的职工。据统计，在已发生的企业并购中，通过承当债务方式进行的并购约占并购总额的70%左右。

百大股份有限公司在1992年4月以承担债务的形式兼并了连年亏损的杭州照相器材厂。通过重组，盘活了原杭州照相器材厂的生产经营性存量资产，扭转了经营亏损的局面，使新组建的杭州照相器材厂当年就创利近20万元。1995年8月28日，全国最大的化纤生产企业仪征化纤以担保债务方式与佛山市政府正式签约，以为亏损的佛山化纤10.81亿元人民币债务提供担保的形式，获得了后者的全部产权，并3年付清9400万元土地使用费。并购后，仪征化纤少了一个竞争对手，扩大了整体规模，实现了双方优势互补。

这一方式的优点是：

1、交易不用付现款，以未来分期付款偿还债务为条件整体接受目标企业，从而避免了并购方的现金头寸不足的困难，不会挤占营运资金，简单易行。

2、容易得到政府在贷款、税收等方面的优惠政策支持，如本金可分多年归还，免息等，有利于减轻并购方负担。

3、目标企业的生产、组织和经营破坏程度较低。这一并购方式适用于急于扩大生产规模、并购双方相容性强、互补性好且并购资金不宽裕的情况。

（二）收购式重组

并购方出资购买目标企业的资产以获得其产权的并购手段。在目前资本市场不发达的情况下，用银行贷款的方式去收购股权，是企业进行资本运营时切实可行的手段之一。并购后，目标企业的法人地位消失。

案例：哈尔滨龙滨酒厂连年亏损，1995年资产总额为1.4亿元，三九集团在征得哈尔滨市政府同意后，出资买断了该酒厂的全部产权，而新建一个类似的酒厂，至少需要2亿元以上的投资和3年左右的时间。

这一方式的优点是：

1、并购方并不需要承担被并购方的债务，并购速度快。

2、并购方可以较为彻底的进行购并后的资产重组以及企业文化重塑。

3、适用于需对目标企业进行绝对控股；并购方实力强大，具有现金支付能力的企业。

（三）股权协议转让控股式模式

股权协议转让指并购公司根据股权协议转让价格受让目标公司全部或部分产权，从而获得目标公司控股权的并购行为。股权转让的对象一般指国家股和法人股。股权转让既可以是上市公司向非上市公司转让股权，也可以是非上市公司向上市公司转让股权。这种模式由于其对象是界定明确、转让方便的股权，无论是从可行性、易操作性和经济性而言，公有股股权协议转让模式均具有显著的优越性。

1997年发生在深、沪证券市场上的协议转让公有股买壳上市事件就有25起，如北京中鼎创业收购云南保山、海通证券收购贵华旅业、广东飞龙收购成都联益等。其中，比较典型的是珠海恒通并购上海棱光。1994年4月28日，珠海恒通集团股份有限公司拆资5160万元，以每股4.3元的价格收购了上海建材集团持有的上海棱光股份有限公司1200万国家股，占总股本的33.5%成为棱光公司第一大股东，其收购价格仅相当于二级市场价格的1/3，同时法律上也不需要多次公告。

这种方式的好处在于：

1、我国现行的法律规定，机构持股比例达到发行在外股份的30%时，应发出收购要约，由于证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，从而可以在不承当全面收购义务的情况下，轻易持有上市公司30%以上股权，大大降低了收购成本。

2、目前我国的同股不同价，国家股、法人股股价低于流通市价，使得并购成本较低；通过协议收购非流通得公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的“价格租金”.

（ 四）公众流通股转让模式

公众流通股转让模式又称为公开市场并购，即并购方通过二级市场收购上市公司的股票，从而获得上市公司控制权的行为。1993年9月发生在上海证券交易所的“宝延风波”，拉开了我国通过股票市场收购上市公司的序幕。自此以后，有深万科在沪市控股上海申华、深圳无极在沪市收购飞跃音响、君安证券6次举牌控股上海申华等案例发生。

虽然在证券市场比较成熟的西方发达国家，大部分的上市公司并购都是采取流通股转让方式进行的，但在中国通过二级市场收购上市公司的可操作性却并不强，先行条件对该种方式的主要制约因素有：

1、上市公司股权结构不合理，不可流通的国家股、有限度流通的法人股占总股本比重约70%，可流通的社会公众股占的比例过小，这样使的能够通过公众流通股转让达到控股目的的目标企业很少。

2、现行法规对二级市场收购流通股有严格的规定，突出的一条是：收购中，机构持股5%以上需在3个工作日之内作出公告举牌以及以后每增减2%也须作出公告。这样，每一次公告必然会造成股价的飞扬，使得二级市场收购成本很高，完成收购的时间也较长。如此高的操作成本，抑制了此种并购的运用。

3、我国股市规模过小，而股市外围又有庞大的资金堆积，使的股价过高。对收购方而言，肯定要付出较大的成本才能收购成功，往往可能得不偿失。

（五）投资控股收购重组模式

指上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股，可以实现以少量资本控制其它企业并为我所有的目的。

杭州天目药业公司以资产入股的形式将临安最早的中外合资企业宝临印刷电路有限公司改组为公司控股69%的子公司，使两家公司实现了优势互补。1997年，该公司又进行跨地区的资本运作，出资1530万元控股了黄山制药总厂，成立了黄山市天目药业有限责任公司，天目药业占51%的股份。

此并购方式的优点：上市公司通过投资控股方式可以扩大资产规模，推动股本扩张，增加资金募集量，充分利用其“壳资源”，规避了初始的上市程序和企业“包装过程”，可以节约时间，提高效率。

（ 六）吸收股份并购模式

被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购方的一个股东。并购后，目标企业的法人主体地位不复存在。

1996年12月，上海实业的控股母公司以属下的汇众汽车公司、交通电器公司、光明乳业公司及东方商厦等五项资产折价31.8亿港元注入上海实业，认购上海实业新股1.62亿股，每股作价19.5港元。此举壮大了上海实业的资本实力，且不涉及资本转移。

优点：1、并购中，不涉及现金流动，避免了融资问题；2、常用于控股母公司将属下资产通过上市子公司“借壳上市”，规避了现行市场的额度管理。

（七）资产置换式重组模式

企业根据未来发展战略，用对企业未来发展用处不大的资产来置换企业未来发展所需的资产，从而可能导致企业产权结构的实质性变化。

钢运股份是上海交运集团公司控股的上市公司，由于该公司长期经营不善，历年来一直业绩不佳。1997年12月，交运集团将其属下的优质资产——全资子公司交机总厂和交运集团持有的高客公司51%的股权与钢运公司经评估后的资产进行等值置换，置换价10841.4019万元，差额1690万元作为钢运股份对交运集团的负债，从而达到钢运公司的产业结构和经营结构战略转移的目的，公司也因经营范围的彻底转变而更名为“交运股份”。优点：

1、并购企业间可以不出现现金流动，并购方无须或只需少量支付现金，大大降低了并购成本；2、可以有效地进行存量资产调整，将公司对整体收益效果不大的资产剔掉，将对方的优质资产或与自身产业关联度大的资产注入，可以更为直接地转变企业的经营方向和资产质量，且不涉及到企业控制权的改变；3、其主要不足在于信息交流不充分的条件下，难以寻找合适的置换对象。

（八）以债权换股权模式

即并购企业将过去对并购企业负债无力偿还的企业的不良债权作为对该企业的投资转换为股权，如果需要，再进一步追加投资以达到控股目的。

辽通化工股份有限公司是辽河集团和深圳通达化工总公司共同发起设立的，其中辽河集团以其属下骨干企业辽河化肥厂的经营性资产作为发起人的出资。锦天化是一个完全靠贷款和集资起家的企业，由于经营管理不善，使企业背上了沉重的债务负担。但锦天化设计规模较大生产设备属90年代国际先进水平，恰可作为辽河化肥厂生产设备的升级。基于以上原因，辽通化工将锦天化作为并购的首选目标。1995年底，辽河化工以承担6亿元债务的方式，先行收购锦天化，此后，辽河集团以债转股方式，将锦天化改组为有限责任公司，辽通化工在1997年1月上市后，将募集的资金全面收购改组后的锦天化，辽通化工最终以6亿元的资金盘活近20亿元的资产，一举成为我国尿素行业的“大哥大”。优点：

1、债权转股权，可以解决国企由于投资体制缺陷造成的资本金匮乏、负债率过高的“先天不足”，适合中国国情；2、对并购方而言，也是变被动为主动的一种方式。

（九）合资控股式

又称注资入股，即由并购方和目标企业各自出资组建一个新的法人单位。目标企业以资产、土地及人员等出资，并购方以技术、资金、管理等出资，占控股地位。目标企业原有的债务仍由目标企业承担，以新建企业分红偿还。这种方式严格说来属于合资，但实质上出资者收购了目标企业的控股权，应该属于企业并购的一种特殊形式。

青岛海信现金出资1500万元和1360万元，加上技术和管理等无形资产，分别同淄博电视机厂和贵州华日电器公司成立合资企业，控股51%，对无力清偿海信债务的山东电讯器材厂和肥城电视机厂，海信分别将其393.3万元和640万元债权转为股权，加上设备、仪表及无形资产投入，控股55%，同他们成立合资企业，青岛海信通过合资方式获得了对合资企业的控制权，达到了兼并的目的。

优点：

1、以少量资金控制多量资本，节约了控制成本；2、目标公司为国有企业时，让当地的原有股东享有一定的权益，同时合资企业仍向当地企业交纳税收，有助于获得当地政府的支持，从而突破区域限制等不利因素；3、将目标企业的经营性资产剥离出来与优势企业合资，规避了目标企业历史债务的积累以及隐性负债、潜亏等财务陷阱；不足之处在于，此种只收购资产而不收购企业的操作易于招来非议；同时如果目标企业身初异地，资产重组容易受到“条块分割”的阻碍。

（十）在香港注册后再合资模式

如果企业效益较好，交税也多，你可以选择在香港注册公司，再与原企业进行合资，优化组合，享受中外合资之政策。在香港注册公司后，可将国内资产并入香港公司，为公司在香港或国外上市打下坚实之基础。如果你目前经营欠佳，需流动资金或无款更新设备，也难以从国内银行贷款，你可以选择在香港注册公司，借助在香港的公司作为申请贷款或接款单位，以国内之资产（厂房、设备、楼房、股票、债券等等）作为抵押品， 向香港银行申请贷款，然后以投资形式注入你的合资公司，依此满足流动资金缺之需要，还可享受优惠政策。

优点：

1、以合资企业生产之产品，可以较易进入国内或国外市场，可较易创造品牌，从而获得较大的市场份额。 2、香港公司属于全球性经营之公司，注册地址在境外，经营地点不限，可在国外或国内各地区开展商务，也可在各地设立办事处、商务处及分公司；3、香港公司无经营范围之限制，可进行进出口、转口、制造、投资、房地产 电子、化工、管理、经纪、信息、中介、代理、顾问等等。

（十一）股权拆细

对于高科技企业而言，与其追求可望而不可及的上市集资，还不如通过拆细股权，以股权换资金的方式，获得发展壮大所必需的血液。实际上，西方国家类似的作法也是常见的，即使是美国微软公司，在刚开始的时候走的也是这条路。高科技企业寻找资金合伙人，然后推出产品或技术，取得现实的利润回报，这在成为上市公司之前几乎是必然过程。

（十二）杠杆收购

指收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。换言之，收购公司不必拥有巨额资金（用以支付收购过程中必须的律师、会计师、资产评估师等费用），加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款资金来源所贷得的金额，即可兼并任何规模的公司，由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆，故而得名。杠杆收购60年代出现于美国，之后迅速发展，80年代已风行于欧美。具体说来，杠杆收购具有如下特征：

（1）收购公司用以收购的自有资金与收购总价金相比微不足道，前后者之间的比例通常在10%到15%之间；（2）绝大部分收购资金系借贷而来，贷款方可能是金融机构、信托基金甚至可能是目标公司的股东（并购交易中的卖方允许买方分期给付并购资金）；（3）用来偿付贷款的款项来自目标公司营运产生的资金，即从长远来讲，目标公司将支付它自己的售价；（4）收购公司除投资非常有限的资金外，不负担进一步投资的义务，亦贷出绝大部分并购资金的债权人，只能向目标公司（被收购公司）求偿，而无法向真正的贷款方——收购公司求偿。实际上，贷款方往往在被收购公司资产上设有保障，以确保优先受偿地位。

银河数码动力收购香港电信就是这种资本运营方式的经典手笔。由有小超人李泽楷执掌的银河数码动力相对于在香港联交所上市的蓝筹股香港电信而言，只是一个小公司。李泽楷采用以将被收购的香港电信资产作为抵押，向中国银行集团等几家大银行筹措了大笔资金，从而成功地收购了香港电信；此后再以香港电信的运营收入作为还款来源。

（十三）战略联盟模式

战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标，通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。根据构成联盟的合伙各方面相互学习转移，共同创造知识的程度不同，传统的战略联盟可以分为两个极端——产品联盟和知识联盟。

1、产品联盟：在医药行业，我们可以看到产品联盟的典型。制药业务的两端（研究开发和经销）代表了格外高的固定成本，在这一行业，公司一般采取产品联盟的形式、即竞争对手或潜在竞争对手之间相互经销具有竞争特征的产品，以降低成本。在这种合作关系中，短期的经济利益是最大的出发点。产品联盟可以帮助公司抓住时机，保护自身，还可以通过与世界其他伙伴合作，快速、大量地卖掉产品，收回投资。

2、知识联盟：以学习和创造知识作为联盟的中心目标，它是企业发展核心能力的重要途径；知识联盟有助于一个公司学习另一个公司的专业能力；有助于两个公司的专业能力优势互补，创造新的交叉知识。与产业联盟相比，知识联盟具有以下三个特征：

（1）联盟各方合作更紧密。两个公司要学习、创造和加强专业能力，每个公司的员工必须在一起紧密合作。

（2）识联盟的参与者的范围更为广泛。企业与经销商、供应商、大学实验室都可以形成知识联盟。

（3）知识联盟可以形成强大的战略潜能。知识联盟可以帮助一个公司扩展和改善它的基本能力，有助于从战略上更新核心能力或创建新的核心能力。

此外，在资本运营的实际操作中，除采用上面阐述的几种形式或其组合外，还可借鉴国外上市公司资产重组的经验，大胆探索各种有效的运作方法，进一步加大资本运营的广度和深度。

㈩ 企业融资的基本目的是什么

目的：

从发展的角度来看，资金对每个中小企业都是稀缺资源，而企业的生产经营、资本经营和长远发展时时刻刻又离不开资金。因此，如何有效地进行融资就成为企业财务管理部门一项极其重要的基本活动。

为了自身生产与资本经营的维持和发展，但是就其每一项具体的融资活动而言通常要受特定动机的驱使。但无论企业的融资活动受何种动机驱使，最终都是为了获取经济效益，实现股东价值最大化。

意义：

投资人，常常是行业中的大佬或成功的前创业者。他们具备挑选项目的眼光，自然也有培植项目的能力。他们提供的关于产品、技术方面的专业意见，或者关于公司管理、商业模式、战略方向的经验及思考对创业公司是无价之宝，远重于钱。

天使投资人即便不向创业者提供指导和资源仍然有其价值，那就是背书。一个有名的投资人投了你的项目，这说明你的项目获得了一个名人的认可。只要投资人愿意透露这起融资消息，你就获得了一个闪亮的宣传点。即便投资人不愿公开披露信息，在小范围的交谈中你仍然可以拿出资方的名号作为强有力的保障。