① 矿山项目融资有哪些渠道
矿山项目估计手续不全吧 你可以找当地投资担保公司试试看看他们对于你说的新项目敢做不，用你的矿山作抵押，这其实就是找私人投资。
② 矿业企业融资渠道有哪些
矿业融资是指矿业企业在矿产勘查、开采生产过程中主动进行的资金筹集和资金运用行为。矿业有自身的特点，不同的勘探开发阶段其融资方式与取得资金的来源不同，勘查阶段融资最大的特点是融资风险高，资金需求量小，成功时收益回报率高，可选择的融资方式相对少；开发阶段融资特点是资金需求大，风险程度较低，资金回报率有所下降，可选择融资的方式多；矿山投产进入经营期，是矿业开发的一个新阶段，这个阶段的资金需求主要是运营资金以及偿还债务。 2、项目融资 项目融资始于上世纪30年代美国油田开发项目，后来逐渐扩大范围，广泛应用于石油、天然气、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，如世界最大的，年产80万吨铜的智利埃斯康迪达铜矿，就是通过项目融资实现开发的。项目融资作为国际大型矿业开发项目的一种重要的融资方式，是以项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为还款保证来融资的。它不需要以投资者的信用或有形资产作为担保，也不需要政府部门的还款承诺，贷款的发放对象是专门为项目融资和经营而成立的项目公司。 3、股权融资 股权融资主要是指企业通过公开发行股票或者私募的方式增加资本，借以融资，无需还本付息，但需要分配红利。 股权融资的优势主要表现在：股权融资吸纳的是权益资本，因此，公司股本返还甚至股息支出压力小，增强了公司抗风险的能力。若能吸引拥有特定资源的战略投资者，还可通过利用战略投资者的管理优势、市场渠道优势、政府关系优势、以及技术优势产生协同效应，迅速壮大自身实力。股权融资最大的风险就在于股份稀释可能失去公司的控制权、一部分收益权，甚至发生在公司战略和经营目标、经营手法上与新股东有重大分歧而导致公司经营困难，以至分裂。股权融资方式包括VC、私募、上市前融资及管理层收购等。 4、债权融资 债权融资主要是指企业从外部借款，按期承担还本付息的义务，主要包括银行贷款、信托计划、短期融资券、企业债、可转债、资产支持证券。 （1）银行贷款。 （2）委托贷款。委托贷款是由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由金融机构（受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等发放的贷款。受托金融机构只负责代为发放、监督使用并协助收回，不承担任何形式的贷款风险。 适用范围：委托人所确定的贷款对象和用途，必须符合国家有关法律、法规和政策规定，项目本身具有较好的经济效益和社会效益。 （3）信托抵押贷款。项目方将采矿权证或其他可以办理质押的证件抵押给资方，资方委托银行直接放款给项目方。 （4）矿产品抵押贷款。江西赣州大余县素有"世界钨都"的盛名。近年来，该县金融机构通过试办、推广钨砂质押贷款，为拓宽资源型地区的贷款金融机构融资渠道，破解中小矿业企业融资难困局开出了一剂祛病除疴的"新药方"。该县金融机构针对县域钨矿资源丰富的特点，加大对钨制品企业的贷款营销力度，在贷款管理上结合实际，大胆创新，对钨企业贷款实行钨产品质押，实现了银企"双赢"。只要企业抵（质）押物价值充足，对采用矿产品质押方式的融资业务都积极介入，支持其发展。
③ 商业性矿产勘查筹融资的类型
大型矿业公司通过勘探部或勘探分公司也开展少量风险矿产勘查(即相当于我国的预查和普查)，由母公司安排年度勘查预算开展矿产勘查，不涉及矿产勘查资本市场筹融资。本节仅讨论个体找矿人、初级勘查公司(包括私公司和上市公司)的商业性矿产勘查筹融资。需要大量资金的矿山可行性研究和开发的项目融资，即与我国详查、勘探类似的项目融资，不在本书讨论之列。
如前所述，初级勘查公司在风险勘查筹资中，由于贷方的风险比借方的风险大很多，所以难以或很少得到债权筹资。初级勘查公司的风险勘查筹资主要有以下几种：
一、种子资本
种子资本来自于个人的金融资本，属于私募的性质。例如，个人的金融资本组合、私人公司投入、某些基金的支持。种子资本对于发起人素质、找矿思路、项目选择有倾向性。私募是在风险勘查税收抵免制度基础上建立的。个人对风险很大的矿产勘查进行投资在有些国家可以抵免个人所得税。
二、上市融资
证券交易所起源于矿业和铁路，上市融资是初级勘查公司在资金市场筹融资的主渠道。
初级勘查公司的股票在初始上市时，因为公司的探矿权仅是一个含有找矿潜力和设想的靶区，探矿权的价值不高，所以此时初级勘查公司的股票价格不高，一般为0.3～0.4加元/股。一旦勘查有新发现，股价会迅速上涨；一旦发现可以赢利的大矿，股价会几十或成百倍地上涨。例如，云南播卡金矿的发现使加拿大西南资源公司(Southwestern Resources Corp.)的股票上涨了30倍。这种资本的高成长性，吸引了大量中小股民投资，将社会上分散的资金集中起来，投入矿产的风险勘查。大多数找矿项目是失败的，股民可以适时退出，也不会血本无归。从某种意义上说，购买初级勘查公司的股票，是进了一个“矿产勘查赌场”。西方国家的投资者，理解这样的商业性矿产勘查文化，北美、西欧、澳大利亚有大量这样的股民。1996年我国新的《矿产资源法》出台后，深圳招商局抓住机遇，在深圳办了一届矿业招商会：EXPO-97。意图是吸引日本、新加坡、韩国、中国香港、中国台湾的投资者投资矿产勘查开发。由于缺乏矿产勘查的商业文化，不习惯“矿产勘查赌博”。日本、新加坡、韩国、中国香港、中国台湾等东亚的投资者，乐于投资可以计算投入产出的项目(如工厂、酒店等)，对高风险高回报的勘查投资望而却步。加之1997年下半年，正逢全球性矿产勘查大撤退，这次招商会没有吸引到一项风险勘查投资。
初级勘查公司上市融资，除发售股票以外，还配售认股权(warrant)，即初级矿产勘查公司授予投资者在特定时间、按特定价格购买指定数额该公司股票的权利。一旦有好的找矿成果，矿产勘查的投资者将得到超额的风险投资回报。
虽然上市融资可以得到借贷难以得到的宝贵的风险勘查资金，但也会给初级勘查公司带来不少麻烦，因此有些有资金来源的初级勘查私公司，并不急于上市融资。准备招股书、和股票承销商谈判、每季度的财务报告和年度财务审计、信息披露、内部交易报告、大量的文件工作量，以及股东大会、董事会等繁琐的会议，这些工作对于行政资源贫乏的初级勘查公司是沉重的负担。有位初级矿产勘查公司的首席执行官对我讲，他60%的时间要用于上述工作中。另外上市初级勘查公司必须及时披露找矿信息，在矿业秩序不好的国家和地区，会给初级勘查公司带来麻烦。金属价格的波动、证券市场的起伏，也会给初级勘查公司的运作带来一些影响。
三、合资勘查
合资勘查(JV)实质上是初级勘查公司融资的一种方式。拥有探矿权的初级勘查公司，一般来说在投入矿产勘查以后，以具有找矿潜力探矿权的部分权益，对价换取另一个投资者的现金投入，成立新的法人或非法人的合作或合资公司，继续进行矿产勘查。关于合资勘查的融资性质和运作方式将在第五章商业性矿产勘查的运作程序中做进一步论述。
四、抵押贷款
由于矿产勘查属于高风险投资，在勘查阶段现金流为负值，因此在勘查阶段很难以贷款的方式获得勘查资金。如果在勘查中，已发现了品位厚度较好的矿体，需要做加密钻探控制，开展选矿试验，即进入了预可行性研究阶段，大致相当于我国的详查、勘探阶段，有可能得到抵押贷款。因为已发现可能开发的矿床，探矿权已经升值，风险已经减小，这时可将探矿权作为抵押物贷款。对于初级勘查公司，固定资产和现金资产很有限，主要资产是探矿权资产。在上述情况下，以探矿权作抵押，有可能借贷到继续勘查的资金。我国1996年的《矿产资源法》取消了矿权“不得买卖、出租，不得用作抵押”的条款，只规定了“禁止将探矿权、采矿权倒卖牟利”。应当认为是允许将探矿权做贷款的抵押物。
五、“借金还金”
“借金还金”是为金矿勘查开发融资的一种产品借贷方法。商业银行对黄金勘查项目进行评估以后，将银行储备的黄金“借”给初级勘查公司或矿业公司。例如一家商业银行将10 000盎司黄金借给一家初级勘查公司，实际上是按借出时的金价，借出等值的现金，以金价400美元/盎司计，实际借出400万美元现金，用于黄金勘查开发。到期归还10 000盎司黄金实物。“借金还金”的利率不高，一般在1%～2%，或零利率。到期若金价上扬，则商业银行赢利；若金价下跌，则有利于勘查公司。这取决于双方对黄金价格长期走势的预测。在2000～2002年，以250～300美元/盎司的价位，通过“借金还金”获得黄金勘查贷款的初级勘查公司，若在2006～2007年还金，这时的金价为500～600美元/盎司，这就意味着借金的矿业公司付出了高额的利息。
六、自有资金
因为矿产勘查的高风险，除了像英美公司、必和必拓公司、力拓公司、巴厘克公司、纽蒙特公司、淡水河谷公司、国际镍公司、菲利普斯道奇公司等大型跨国矿业公司以外，一般矿业公司都不用自有资金开展矿产勘查。初级勘查公司则没有能力用自有资金开展矿产勘查。在财务运作上，有的国家允许将勘查费作为公司的长期投资处理，分年度摊销抵扣所得税。
我国情况有所不同。《国务院关于加强地质工作的决定》指出：“各类矿业企业新建矿山或采区，必须依法投资矿产资源勘查或有偿取得矿业权，承担投资风险，享受投资权益。”矿业企业取得矿权资产的“免费午餐”已经一去不复返。多数矿业企业已经看到，拥有资源就可以可持续发展，拥有优质资源就具有天然市场竞争力。由于当前采矿业的超额利润，国内风险勘查的资金市场尚未形成，矿业企业为了自身的发展，就会投入自有资金开展矿产勘查，如中国黄金、西部矿业、紫金矿业、蟒龙矿业、建龙国基、天宝矿业等矿业企业。还有一些企业，包括一些房地产公司、投资公司，将投资转向高利润的矿业。进入较晚的企业，难以得到优质资源，部分企业也从风险勘查做起，例如，中融集团、钱塘集团、天洋控股、国腾投资、红石投资等。当前，国内矿产勘查资金的主渠道是投资者的自有资金，这应当是当前采矿业的超额利润支持下的过渡现象。
④ 中小矿业企业进行一带一路矿业投资离不开资本的支持，中资矿业企业的融资模式和途径有哪些
作为国家战略，“一带一路”无疑给我国经济尤其是矿业产业发展带来新的机遇，注入新的活力。随着“一带一路”战略开始进入实质性操作阶段，我国矿业投资能够借助“一带一路”战略安全高效地“走出去”。在这样的背景下，中资矿业企业的融资模式主要有以下几种:
①政府投资，政府投资主要集中于矿产资源勘查初期，政府的资金投入主要通过补贴，特定项目的勘察基金，政策性银行借贷等实现。
②金融信贷，金融信贷是除政府融资外的一种间接融资形式，由于金融机构融资比较灵活，可以根据矿业性质，矿业活动周期，矿业活动不同阶段等特点提供多种贷款方式供资金需求者选择。金融贷款是有偿使用的资金，并支付利息。但是由于矿业活动自身存在的一定风险性，银行相应的承担较大风险，因此银行多会设置放贷额或者采取一定的限制措施，如要求矿企抵押等。
③外资融资，外资融入是指外国资金参与国内的矿业活动中，在“一带一路”战略的大背景下，越来越多的外来资本进入国内，与我国中资矿企走出去的战略相契合。∞目前我国的国际融资主要有向国外政府，世界银行等国际金融机构贷款。
④证券融资。证券融资包括股权融资与债权融资两种主要形式。债权融资主要通过公司发行债券筹集资金，并偿还债券持有人一定利息及本金的融资方式。股权融资是通过发行股票筹集资金的方式，相较于债券融资，股权融资对公司的要求较高，矿业公司必须达到相应的交易标准才能通过发行股票融资。
⑤项目融资，项目融资是矿业企业以项目经营状况与以后投入使用的现金流为还款来源的融资方式。一般来说，项目融资周期长，参与形式较多，注重风险管理。该模式的融资具体可采用BOT，TOT，融资租赁等模式。
⑤ 矿产勘查融资类型
一、种子资本
种子资本是指在规模勘查前期就投入的资本，是最早进入勘查领域的风险投资，有的甚至称为前风险投资。因进入勘查最早，风险最大，潜在收益也最大，是一种权益资本。可以说，种子资本为的是孵化地质学家头脑中的一个找矿理念或找矿设想。利用种子资本，做了进一步的采样、地质调查和研究后，当找矿线索进一步明朗，再转化为规模勘查。
在矿产勘查领域，可表现为私募股权基金 (PE) 。即以私募形式，对非上市公司的权益性投资。在勘查阶段，是种子期或初创期的投资。在投资初期，就考虑了未来的退出机制。现在国内已形成了一批境外勘查的 PE 基金，例如华东有色地质勘查局就拟组建境外的私募股权投资基金。
种子资本单个项目的规模很小，从其名称来看，它是做 “种子”的，不是 “吃”的，因此数量不大。勘查前期的种子资本，一般来说，可能只有几十万美元，这是一种投资的试探行为。种子投资对投资对象的鉴别至关重要，要有相当的眼力来判断，勘查地质学家的找矿设想有没有价值。根据他的经验、能力和敬业精神，来决定种子资本的投放。境外矿产勘查的种子资本，主要来自风险投资机构的风险投资基金，或来自个人或多个人联合的风险投资基金，又称天使基金。
举一个种子资本投资成功的实例。地质学家、独立找矿人菲甫克 (Chuck Fipke) 在分析对比了加拿大西北地区的湖区地质条件后，通过近 10 年的探索，形成了在该区寻找金刚石矿的 “疯狂想法”。1990 年4 月，菲甫克用掉了他的 “最后一块加元”，租了一架直升机，来到耶洛奈夫以北 300 千米的一个无名湖畔，沿着冰川追索，在一个非常寒冷的日子里，穿过冰层，终于发现了指示矿物——镁铝榴石，证实了有可能发现含金刚石的金伯利岩筒。迪亚麦特 (Dia Met) 投资公司董事长独具慧眼，赏识这个 “疯狂想法”，向这位杰出的勘查地质学家提供了 80 万加元种子资本。有了这宝贵的种子资本，菲甫克可以继续开展寻找金刚石的探索。这个“疯狂想法”最后被证实了，在波因特湖底找到了金伯利岩筒。BHP 公司跟进，投入大规模勘查，找到了 Diavik 等金刚石矿床。迪亚麦特风险投资公司股票的价格上升了 100 多倍，菲甫克也得到矿权 10%的权益。到 2003 年，加拿大已产金刚石 1 130 万克拉，产值17. 7 亿加元。从来不产金刚石的加拿大，现在排在俄罗斯、博茨瓦纳之后，成为全球第三大金刚石生产国。勘查的种子资本，发芽、生长、开花、结果，获得了大丰收。
二、上市融资
上市融资，是初级勘查公司在矿产勘查资本市场获得勘查资金的主渠道。初级矿产勘查公司通过上市融资，可以取得矿产勘查的高回报，吸引分散的市场资金。初级勘查公司的股票在初始上市时，因为公司的探矿权仅是一个含有找矿潜力和设想的靶区，探矿权的价值不高，所以此时初级勘查公司的股票价格不高，一般为0. 3 ～ 0. 4 加元 / 股。一旦勘查有新发现，股价会迅速上涨; 一旦发现可以赢利的大矿，股价会几倍、几十倍或成百倍地上涨。这种资本的高成长性，吸引了大量投资机构和中小股民投资，将社会上分散的资金集中起来，投入矿产的风险勘查。从某种意义上说，矿产勘查业外人士，购买初级勘查公司的股票，就好像是进了一个 “矿产勘查赌场”。西方国家的投资有大量这样的机构投资者和股民。
上市融资给了风险投资者退出的路径。从矿产勘查，经预可行性研究、可行性研究，到矿山建设，再到矿山生产还本赢利，是一个漫长的过程，一般来说要10 年以上。矿产勘查投资者一般不可能从草根勘查阶段开始投资，等到找到矿，开发获利后才得到回报。投资一个未上市的矿产勘查私公司，还要不断地投入，对于投资矿产勘查，不是一个投资方式好的选项。大多数找矿项目是失败的，股价会有所下降，若不打算继续投资，勘查投资者可以适时退出，不会血本无归。投资上市的初级勘查公司，是风险勘查投资者的“金降落伞”。但投资到一个未上市的矿产勘查私公司，风险大得多，许多投资是彻底失败，血本无归。对于广大的矿产勘查投资者来说，需要一个有保障的投资退出机制，在矿产勘查的任何阶段、任何时刻，可以通过退出来实现投资效益和回避风险。矿产勘查投资，能在勘查的任何阶段顺畅地退出勘查运作，是矿产勘查投资得以顺利、连续运行的关键。
虽然上市融资可以得到借贷难以得到的宝贵的风险勘查资金，但也会给初级勘查公司带来不少麻烦，因此有些有资金来源的初级勘查私公司，并不急于上市融资。准备招股书、和股票承销商谈判、每季度的财务报告和年度财务审计、信息披露、内部交易报告、大量的文件工作量，以及股东大会、董事会等繁琐的会议，这些工作对于行政资源匮乏的初级勘查公司是沉重的负担。有位初级矿产勘查公司的首席执行官对笔者讲，他的 50% 的时间要用到上述工作中。另外，上市初级勘查公司必须及时披露找矿信息，在矿业秩序不好的国家和地区，会给初级勘查公司带来麻烦。金属价格的波动、证券市场的起伏，也会给初级勘查公司的运作带来一些影响。
三、定向增发
定向增发是指上市的初级勘查公司，为了再融资而再次发行股票的行为。对于进入方，则是参与境外矿产勘查的一种运作方式。定向增发是非公开地向特定投资者发行，实际上就是海外常见的私募。由于许多初级勘查公司上市后，发行的股票并未出售，定向增发常常是存量发行。已发行股票的初级勘查公司经一定时期后，发行股售完或为扩充股本筹资，则是增量发行的定向增发。初级勘查公司总是倾向于在找矿形势好、股票价值与市场被市场价格高估时实施定向增发计划。若因勘查资金无法继续支持勘查计划，在股票价格不好时或在市场价格低于股票价值时，不得已实施增发，这对公司原有股东无异于是一次盘剥，对矿产勘查的中小投资者的利益和投资信心都是一种打击。
定向增发不超过总股本的 10%，可以不经过证监会的批准，还可以连续增发一次，简单易行。例如，铜陵有色金属集团控股有限公司通过私募方式，定向投资加拿大锌业金属公司 Canada ZincMetal Corp. ，获得 1 150 万股 (每股含 0. 5 股期权) ，占该公司总股本的 13%。意味着加拿大锌业金属公司筹得 489 万加元勘查资金，铜陵有色金属集团控股有限公司则获得了进入加拿大 BC 省 Akie 铅锌矿运作的机会。
一个初级勘查公司，能否以定向增发的方式吸引投资，D.Casey 提出了 8P 标准: ① People (人才) 。初级勘查公司的团队是否专业、敬业，过去是否有成就。② Property (资产) 。对初级勘查公司而言，就是公司探矿权的质量。③ Financing (现金状况及融资需求) 。④ Paper (管理层拥有股票) 。拥有越多，工作越上心。⑤ Promotion (业务的推进力) 。董事长或总经理应当是一位勘查商务的有力推手。⑥ Politics (项目所在地的政治风险) 。⑦ Push (紧迫性) 。是否是赚钱的好时机。⑧ Price (价格) 。把握好金属价格起伏态势，开展融资。
四、合资勘查
合资勘查实质上是初级勘查公司融资的一种方式。对于进入方，则是一种运作方式。拥有探矿权的初级勘查公司，一般来说在投入矿产勘查以后，以具有找矿潜力探矿权的部分权益，对价换取另一个投资者的现金投入，成立新的法人或非法人的合作或合资公司，继续进行矿产勘查。关于合资勘查的融资性质和运作方式，将在第五章 境外矿产勘查运作中作进一步的论述。
五、出售项目
初级勘查公司一般都有几个勘查项目，当公司可供勘查的现金存量不多时，有的公司会出售其中的某个项目，换取现金，维持其他项目的勘查运作。有出高价的项目买家时，只要不是旗舰项目，公司有可能出售某个项目。例如，加拿大初级勘查公司 CarderoResources Corp. ，在 墨 西 哥、秘鲁、阿 根 廷 拥有 8 个勘查项目。2009 年 5 月 21 日，将在秘鲁的邦沟铁矿 (Pampa De Pongo) 100%的权益，以 1 亿美元的价格，全部卖给了山东南金兆集团，由买家继续勘查。
六、发行债券
发行债券是指发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行，代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为。上市的初级勘查公司，可以发行可转换为股票的公司债券，来进行融资。采用发行债券的方式进行融资，其好处在于还款期限较长，附加限制少，资金成本也不太高。用这种融资手段，一般在预可行性研究以后进行。
七、抵押贷款
由于矿产勘查属于高风险投资，在勘查阶段现金流为负值，难以评估投入、产出，因此在勘查阶段难以以贷款的方式获得勘查资金。如果在勘查中，已发现了品位厚度较好的矿体，进入了可行性研究阶段，控制了一定数量的资源量/储量，有净现值、内部收益率、生产成本、投资回收期等基本参数后，这类矿权，有可能得到抵押贷款。因为已发现可能开发的矿床，探矿权已经升值，风险已经减小。对于初级勘查公司，固定资产和现金资产很有限，主要资产是探矿权资产。在上述情况下，以探矿权作抵押，有可能贷到继续勘查的资金。
八、自有资金
因为矿产勘查的高风险，除了像必和必拓公司、力拓公司、英美公司、巴厘克公司、纽蒙特公司、淡水河谷公司等大型跨国矿业公司以外，一般矿业公司都不用自有资金开展矿产勘查。初级勘查公司则没有能力用自有资金开展矿产勘查。在财务运作上，有的国家允许将勘查费作为公司的长期投资处理，分年度摊销抵扣所得税。
在境外开展矿产勘查，如果用自有资金，从勘查做到预可行性研究、可行性研究，大致相当于国内的预查、普查、详查、勘探，把所有的勘查风险都由自己担起来，或寄希望于国家支持，是违背商业性矿产勘查的市场规律的，所需的资金量大，也是不经济的。打算到境外勘查矿产的企业和地勘单位，可用少量自有资金，对上市的初级勘查公司，进行定向增发，或在海外上市，再利用这些平台筹资，推进境外勘查持续发展。用辛苦挣来的有限的自有资金，在缺乏退出路径的情况下，投入到境外勘查的高风险环境中，实在不是一个明智的选项。
九、“借金还金”
“借金还金”是为金矿勘查开发融资的一种产品借贷方法。商业银行对黄金勘查项目进行评估以后，将银行储备的黄金 “借”给初级勘查公司或矿业公司。例如一家商业银行将 10 000 盎司黄金借给一家初级勘查公司，实际上是按借出时的金价，借出等值的现金，以金价 400 美元/盎司计，实际借出 400 万美元现金，用于黄金勘查开发。到期归还 10 000 盎司黄金实物。“借金还金”的利率不高，一般在 1% ～2%，或零利率。到期若金价上扬，则商业银行赢利; 若金价下跌，则有利于勘查公司。这取决于双方对黄金价格长期走势的预测。在 2006 年，以 600 ～ 900 美元/盎司的价位，通过“借金还金”获得黄金勘查贷款的初级勘查公司，若在 2011 年还金，这时的金价为 1 500 美元/盎司左右，则意味着 “借金”的矿业公司付出了高额的利息。在近年金价飙升的市场环境中，没有公司愿意用 “借金还金”的方式来融资勘查。
为了降低融资成本，最大限度减少股东权益被稀释，考虑到金属价格的周期性，在矿产勘查开发不同阶段的融资方法是有差别的。定向增发和建立合资企业的融资方式，可以贯穿勘查、预可行性研究、可行性研究、矿山建设和矿山生产的各个阶段。出售项目，最好是在预可行性研究以后，根据项目净现值、内部收益率、投资回收期的数据，可以定出一个有一定精度的价格。发行债券一般放在矿山建设之前，需要大量资金的阶段。
⑥ 加拿大矿产勘查融资（三）
吴太平
加拿大是世界著名的矿业融资中心，建立了比较完善的矿产勘查融资机制。其做法和经验对建立完善我国商业性矿产勘查融资机制具有一定的启示。
一加拿大矿产勘查融资的主要角色
主要包括三类：资金使用者、证券公司和投资者，他们在矿产勘查资本市场上发挥着各自不可或缺的作用。
（一）资金使用者
可以划分为探矿人、小公司和大公司3类。2001年加拿大有553个矿产勘查项目经营者，勘查资金支出5.13亿加元。其中，110个大公司占勘查资金支出的65.3%；小公司405个占勘查资金支出的34%，探矿人38个占勘查资金支出的0.7%。
在加拿大，小型勘查公司的数量很大。根据加拿大矿山手册2002～2003年粗略统计，小型勘查公司有1200多家。其中大部分在TSX Venture和TSX交易所挂牌，还有40家左右不挂牌的公司在加拿大非上市部门交易股票，向公众筹集资金，还有少量只能向数量有限的投资者出售股票，而且股票不能公开交易的私有公司。当一家公司发展到一定程度时，就会希望到一家证券交易所挂牌。在加拿大，公司挂牌的主要途径有初始公开发行、资本集中公司计划和反向购买。公司上市可以为股东提供一个现成的市场，扩大股东基础，提高股票身价，最重要的是通过交易所的条件影响公司股票初始配售。
（二）证券公司和矿业发起人
是指各类从事证券买卖的公司。多数属于加拿大投资交易者协会和TSX、TSX Venture证券交易所。它们以自身身份或代理人身份承销或交易公司证券。在加拿大禁止个人和公司从事股票交易，从事股票交易必须注册为交易商、经纪商、经纪－交易商或证券发行商。无论是在股票交易所上市交易还是在不挂牌市场交易的小型矿产勘查公司几乎完全依赖这些证券公司筹集勘查资金。
承销商通常是专门的投资公司或证券商，通过谈判达成的协定承销公司的股票。有时矿产资产最初的发起人和矿业公司也可以成为承销商。一般来说，承销商自己购买新股票，然后再卖掉。但也存在例外。一是承销商以“最大努力”为基础承销股票，就是承销商尽最大努力代销股票，卖不出去的可以退回，并按销售额收取佣金。二是私下安排，就是证券公司规模很大信用等级很高，向少数几家大的机构投资者发行股票而几乎不承担风险。
不挂牌市场中的证券公司和经纪－交易商将通过电话、邮件直接向公众销售股票，而且由于这个市场的特殊性，该证券公司得不到二次交易的佣金，其收益主要依靠承销股票。
在大多数情况下，成功的融资活动取决于矿业发起人和经纪人的密切合作。矿业发起人是介于矿业资产所有者和投资者之间的中间人。矿业发起人的判断和经验在选择融资来源和确保矿业资产销售者达成最佳交易中是必不可少的。作为对其知识和管理服务的回报，该矿业发起人收取相应的费用，通常是该矿业资产中一定比例的权益。矿业发起人通常掌握公司大量股份并实施有效控制。矿业发起人取得公司控制的途径主要有两种，一是向公司出售矿权地，在这种情况下，10%的股票要由第三方保存，未经证券管理部门批准不能出售。二是在公开市场上购买公司股票，以这种方式取得的股票可以自由交易。一个成功的矿业发起人可以通过自身的活动激发公众购买公司股票的广泛兴趣，促进价格上升。这时发起人和初始投资者可以卖掉公司的股票获利。矿业发起人可以作为承销商与以自己身份购买股票的经纪人签订协定，但也经常采用承销辛迪加的形式来分散承销风险。这样，矿业发起人不仅可以通过交易股票获利，还可以通过参与承销获利。
（三）投资者
包括为矿产勘查提供投资的个人和机构。个人投资者主要包括公司创始人（有时是矿业发起人），其家庭成员和朋友，富人或商人，公众。他们投资高风险的矿产勘查领域，一是出于对企业创始人和矿业发起人的信任，二是为了获得高回报，三是为了获得政府为鼓励勘查投资提供的税收优惠。总体上看个人投资者多数是理智的，其风险投资一般在其收入的5%左右，最多不超过10%。公司创始人、矿业发起人、其家庭成员和朋友、富人或商人还经常成为小型矿产勘查公司的主要股东（占公司股份10%以上），而且通常占据公司总裁、副总裁、首席执行官、首席财务官、董事会主席、董事等主要职位。
机构投资者是小型矿产勘查公司的重要股东。在加拿大大约有200家小型矿产勘查公司至少有一个控股10%的机构投资者作为公司主要股东。这些机构投资者包括各类投资公司、大型矿业公司、小型矿产勘查公司、其他领域的公司。投资公司以投资为目的，通过提供可转换的贷款或直接股权投资持有小型矿产勘查公司的股份。这些投资公司有的来自加拿大，有的来自美国、英国、澳大利亚和新西兰。不少大型矿业公司控制小型矿产勘查公司的股份，一方面是为了充分发挥小公司在勘查上的优势，另一方面也可以按照本公司的发展战略对小公司实行控制。这些大型矿业公司事实上起着“风险资本家”的作用。Cominco公司是这方面的典型。主要业务集中在中国的Minco公司就是受这家公司控制的。一些资金实力较强的小型矿产勘查公司也可以在其他小型矿产勘查公司中持有重要股份，以获得对更多矿产资产的控制。个别情况下，一些制药和食品公司也在小型矿产勘查公司中持有重要股份。
二加拿大探矿人和小型勘查公司的融资方法
对于探矿人和小型矿产勘查公司来说，有许多筹集勘查资金的方式。
（一）以利益条件供给资金协定（Grubstaking Agreement）
这可能是最古老的筹资方式：一个有钱人（一般是当地商人）为一个找矿人提供足够的资金使之能够在整个季节开展野外工作，作为回报，资金提供者获得任何矿产发现收益的一半。
（二）勘查辛迪加（Prospecting Syndicate）
就是一伙人联合起来，通过购买该辛迪加管理人发行的一定数量具有一定面值的单位为一个矿产项目的勘查或初步开发提供资金。这个辛迪加管理者可以是探矿人但更经常是发起人，有权处置该辛迪加的资金，安排勘查活动，或处置通过打桩或购买取得的矿业资产。辛迪加的每个成员共同和分别地对发生的债务负责，而分配给投资者的利润要按照其个人所得税税率纳税。另外，辛迪加的股份通常是可以评估的，至少达到其面值，并且可以要求辛迪加成员为了保持其权益有效，进一步投入资金。辛迪加单位不能发行给公众或者由注册的证券交易商交易。辛迪加很少有能力支持初步开发以外阶段的投资，通常是把其资产处理给一家更大的公司，换取在公司中的股权权益。
（三）联合风险协议、选择权协议和参入协议
联合风险协议（Joint Venture）不是一个法定实体而是一个以合同为基础的经营安排。合同每一方为特定的任务作出一定贡献，对于该任务享有一定程度的控制权，并有权按比例分享实物利润。根据联合风险协议，各方独立处理自己的扣除、补贴、成本和利润。通常，大型矿业公司提供勘查资金换取其与小型勘查公司建立的联合风险协议中的权益。
根据选择权协议（Option Agreement），一方可以在规定的时间内完成其投入和工作义务从而有权选择获得另一方拥有的矿产资产中的一项权益。
在一个典型的参入协议（Farm-in Agreement）中，一方可以通过在另一方矿产资产上投入特定数量的勘查费用来换取在另一方矿产资产中的所有权权益。
（四）初始公开发行（Initial Public Offering）
这是公司在一个股票交易所获得挂牌的传统方式。公司要提出挂牌申请，编制一份招股说明书并由证券委员会批准。招股说明书要提供详尽的信息，为投资者决策奠定良好的基础。
（五）私下安排（Private Placement）
就是承销股票并以很大的数量销售给少数几个购买者，通常是机构投资者。根据经过密切协商的协议，这些懂行的投资者通过购买该公司的股票获得重要的或控制性的权益。如果投资者是以自己的身份购买股票并且满足规定的要求，就不需要编制招股说明书。这种筹资方式由于时间短成本低越来越流行。
2002年，在TSX Venture股票交易所上市的974家矿业公司共筹集资金5.75亿加元，其中90.6%是私下安排方式，6.3%是公开发行方式，3.1%是初始公开发行方式。平均每个公司筹集资金数额为588296加元。
小型矿产勘查公司还可以自己注册为股票发行商并直接向公众发行。它还可以为公司现有股东提供购买更多股票的权利，这种方式被称为“权利发行”（Right Offering）。
总之，探矿人和小型矿产勘查公司融资的实质是，各类投资者通过一定方式投入一定数量的资金，换取在矿产地中的权益或小型矿产勘查公司中的股份。
三、近20年影响加拿大矿产勘查融资的主要因素
据加拿大一家公司调查，1982～2002年间，加拿大共筹集勘查资金70亿加元，平均每年3.5亿加元，这些筹资活动大约是由500家左右的公司完成的。
在这20年的时间内，小型矿产勘查公司的勘查支出经历了3个周期。
第一个周期：从1983年的0.95亿加元（占全部勘查支出的15%），增加到1987年的7.7亿加元（占全部勘查支出的51%），然后下降到1991年的1.1亿加元（占全部勘查支出的21%）。
第二个周期：始于20世纪90年代初期，到1997年增加到近3亿加元（占全部勘查支出的31.5%），达到过高峰，然后开始大幅度下降到1999年的1.4亿加元。
第三个周期：从2000年的1.56亿加元上升到2001年的1.8亿加元（占全部勘查支出的35.4%），然后上升到2003年的2.8亿加元（占全部勘查支出的41%）。
在这个时期影响矿产融资的因素主要包括政府的税收鼓励政策、引入全部流动通过股票、矿产资源的重大发现和1997年BRE-X股票欺诈事件。
自第二次世界大战之后，加拿大联邦和省政府对矿产勘查一直实行鼓励政策，除允许矿产勘查费用从公司收入中100%税前扣除外，还在不同时期实行额外的税收优惠。例如1983年开始实行矿产勘查耗竭补贴。即每3加元符合条件的加拿大矿查勘查费用可以享受1加元的补贴。这项政策一直执行到1987年，后来补贴率调低，并在1989年以后停止。再比如，联邦政府针对矿产勘查费用急剧下降、矿产储量下降和金属价格低落的状况，从2000年10月开始对矿产勘查实行投资税收优惠。合格的勘查费用可以享受15%的税收优惠。目的是帮助小型矿业公司通过发行流动通过股票增加股权投资。随后部分省份积极响应，也实行了类似的优惠政策。目前，这项计划结束期已经从2003年年底延长到2004年年底并且合格的勘查费用可以在该计划结束的一年内享受税收优惠。
流动通过股票是加拿大为促进矿产勘查投资实行的一项融资机制创新。流动通过股票实行于20世纪80年代初期。流动通过股票术语和相关条款于1986年首次出现于所得税立法中。这种办法一直使用至今。其主要特点是：
一是这种机制允许公司将其税收扣减的权利转给投资者。公司可以直接与投资者签订流动通过股票协议，也可以与流动通过股票有限合伙企业签订协议。流动通过股票有限合伙企业吸收公众资金，然后投资到不同的资源公司中。
二是与联合风险协议、联合勘查公司（股东数量不超过10个）或合伙企业不同，这种机制在股东数量上没有实践和法律上的限制，每一投资单位的成本很低，潜在投资者的范围更宽，并可以避免对发行公司现有管理和决策结构产生影响。
三是允许投资者进入资源部门并且主张资源支出而不需要积极参与到资源经营中。流动通过股票的投资者取得一项具有一定投票权的股权权益，其股票可以在一个公认的股票交易所交易，承担有限责任。
四是每个投资单位的成本较低使得投资者在购买一定的股权权益时不至于承受过大的项目风险或部门风险。当投资者通过一个有限合伙企业购买一项股份权益时，投资门槛经常比直接购买略低，并且对特定的投资数量来说，投资者可以实现在多个资源公司投资的目的。
政府对矿产勘查税收优惠政策与流动通过股票融资机制相结合，促进了矿产勘查融资。在矿产勘查耗竭补贴政策的支持下，1983～1990年通过流动通过股票筹集资金总计37.83亿加元。在矿产勘查投资税收优惠政策支持下，从2000年10月到2003年6月，通过发行741笔流动通过股票筹集了4.25亿加元矿产勘查资金。
矿产勘查取得重大发现成为促进矿产勘查融资的重要因素。在90年代初期一系列重要矿床的发现成为刺激矿产勘查投资的重要因素。例如Arequipa Resources在秘鲁发现Pierina金矿，Diamond Fields在加拿大发现Voisey Bay镍矿，Dia Met Minerals在加拿大西北地区发现金刚石矿，International Musto，在阿根廷发现Bajo de la Alumbrera金矿，BRE-X宣称在印度尼西亚发现Busang金矿等。1995和1996年矿产勘查公司成为股市投资热点。这里以加拿大西北地区金刚石矿的发现为例，C.H.Fipke等人经过多年艰苦努力，克服了融资、技术、自然条件上的重重困难终于取得了找矿的重大突破，在加拿大引发了一轮金刚石勘查热潮，大约有200家国内外大小不同的公司卷入其中，圈占勘查用地达10万平方英里。许多投资者竞相购买金刚石股票。Dia Met Minerals公司的股票价格从1990年的每股12分迅速上升到1992年的每股67加元。许多投资者发了财。在这种环境下，筹集矿产勘查资金变得非常容易。
到1997年初，BRE-X在分析样品中掺假的欺诈事件开始被逐步揭穿，严重打击了投资者的信心。BRE-X公司的股票价格一落千丈，从最高每股280加元下降到一文不值，市值损失数十亿加元，股东遭受巨大损失。一名证券公司的经纪人因无法偿还替投资者买股借的钱而跳楼自杀。小型矿产勘查公司特别是在印尼开展勘查的小公司的股票受到严重影响。在1997年加拿大股票市场损失最大的公司中小型矿业公司占30%。多伦多股票交易所的黄金和贵金属分类指数下降了40%。尽管无论在历史上还是在20世纪90年代初期，在加拿大股市上都发生过一些欺诈事件，但就其规模和影响程度而言，BRE-X公司欺诈案是空前绝后的，以至于此后的很多年里，加拿大小型矿产勘查公司筹资处境十分困难。
除了上述因素外，矿产勘查融资还与经济发展状况，矿产品价格、资本市场状况、矿业管理规定有着密切关系。而在过去20年中加拿大矿产勘查融资和支出发生的周期性变化是多种因素综合作用的结果。
四、加拿大成为世界重要勘查融资国的有利条件
加拿大之所以成为世界上最重要的矿产勘查融资国，E.Mahoney认为主要有以下几条原因：
一是在距离、时间和文化上与美国投资者接近。正是来自美国的投资者成为加拿大小型矿产勘查公司融资的重要驱动力。
二是同美国股票交易所相比，加拿大的股票管理者和管理规定更有利于矿业风险资本。
三是采矿被认为是加拿大股票交易所交易的核心部分，而在纽约矿业压根就没有受到关注。
四是由于在过去100年有大量的矿产勘查活动在加拿大持续开展，在温哥华和多伦多集中了大量的有经验的勘探者和矿山开发者。
五是由于以上原因在加拿大存在大量积极进取的小型矿产勘查公司。
澳大利亚具备上述2至5个条件，也筹集了大量的矿产勘查资金，但由于上面提到的第一条原因而不能与加拿大相匹敌。
伦敦正在成为小型勘查公司的风险资本市场，但是它也是距离大多数美国投资者太远、太陌生，并且除了第二个条件外其他条件都不具备。
我基本赞同上述分析。需要补充的一点是，加拿大政府对矿产勘查实行特殊的鼓励政策，而且有大量在矿产勘查融资方面具有专门知识的证券公司和矿业分析师，对加拿大成为世界领先的矿产勘查融资国具有重要作用。
五、对改进我国矿产勘查融资机制的启示
从加拿大的情况看，矿产勘查融资是企业的市场行为，具有周期性变化的特点，同时政府也根据勘查融资市场的变化实施必要的宏观调控。从改进我国矿产勘查融资的机制角度而言，我认为有几点值得重视：
一是要继续抓好大型矿业公司自身投入。就加拿大全部矿产勘查支出而言，大型矿业公司通常占50%～80%。我国矿业企业规模小而分散，经济实力不强。要按照建立现代企业制度的要求对我国现有矿山企业进行改造，实行矿产勘查投入的税前扣减制度，改革矿业税费政策，增强这些企业投资开展矿产勘查的能力。
二是不断健全完善矿产勘查风险资本市场。加拿大矿产勘查投资者和使用者之间通过各种协议方式建立密切联系，形成了比较完善的勘查资本市场。我们要认真学习借鉴。进一步放宽对从事矿产勘查的企业或个人的资质要求。鼓励个人和各类机构投资者投资于矿产勘查，建立风险共担、利益共享的多样化的投资机制。争取我国证券交易管理机构放宽矿产勘查开发企业上市的标准或开辟专门市场，为其面向社会公众筹集风险资金创造条件。
三是重视发挥政府对矿产勘查融资的调控作用。加拿大有关政府部门对本国矿产勘查行业的情况进行全面系统及时的调查统计，认真吸纳有关协会团体提出的政策建议，及时出台调控措施，密切跟踪分析政策成效，并不断调整改进，在促进矿产勘查行业健康发展中发挥了重要作用。对这些有益的做法和经验我们要认真研究借鉴。要在充分分析我国矿产勘查投资状况、趋势和问题的基础上，对商业性矿产勘查活动提出扶持措施，包括直接补贴或税收优惠政策等，推动形成政府调控与市场运作密切结合的商业性矿产勘查运行机制。
四是积极探索我国矿产勘查开发企业到加拿大上市的途径。近年来，加拿大对股票交易所进行了大规模的调整重组，TSX和TSX Venture都属于TSX集团管理。目前，加拿大正在积极推进各省证券管理规定的整合和统一。我国矿产勘查开发企业到加拿大股票交易所上市虽然要付出一定成本代价，但其上市条件比较宽松，经过努力是可以实现的。这样做，有利于促进矿产勘查开发企业的规范化管理，熟悉了解国际行情和惯例，充分利用国外风险资本，不断提高国际竞争力。对我国具有一定条件的矿产勘查企业到加拿大股票交易所上市应当给予扶持和鼓励。
五是吸引加拿大矿产勘查公司到中国投资。加拿大在股票交易所上市的小型矿产勘查公司有1000多家。目前的投资主要集中在加拿大本土、南美和北美。与中国有业务联系的只有10多家。许多公司有在中国投资的意向，但是在选择投资项目上存在信息获得和联系渠道方面的困难。建议有关部门进一步加强吸引外资的促进工作，投入一定资金，委托事业单位或中介组织开展相关信息收集整理和服务。
⑦ BT项目，政府修建公路，资金困难，但是当地矿产资源丰富，有没有办法进行矿权抵押担保之类的融资办法
矿山的产权属于国家所有，项目方拿到的是采矿权，采矿一般是政府进行招标，对开采单位的资质要求较为严格，因而采矿权流转起来很困难，若作为权力进行质押，出风险后处理起来比较麻烦，因而很难通过金融机构实现融资。
⑧ 矿业融资方式有哪些
矿业项目融资应根据不同的阶段选择适合的融资方式。传统的融资方式有增发股权、生产性融资、项目合作融资、发行债券、项目抵押贷款等方式。
⑨ 铁矿石融资 几种方法
当一种原材料衍生出的“金融属性”盖过其原本的“生产属性”光芒之时，风险已然滋生其中。
7日，大连商品交易所铁矿石期货品种全线下跌，其中主力合约I1409收盘报价764元/吨，跌幅达到3.9%，不仅出现了上市5个月来的首个跌停，更是创出了价格新低。市场分析指出，除内需不振、市场供大于求外，“融资矿”流入市场造成冲击，也是当日市场大跌的主要原因。
“现在国内铁矿石库存中，差不多有4成是"融资矿"，这个量很吓人。”8日，国创期货首席分析师沈兵对经济导报记者表示，“融资矿”迅速增长缘于国内信贷对钢铁行业的收紧，它在一定程度上缓解了钢企压力。然而，“目前铁矿石贸易融资本身的盈利空间只有不到1%，一旦铁矿石价格继续下挫，不排除钢企抛售套现的可能。”
实际上，面对铁矿石愁云惨淡的行情，前期热衷贸易融资的钢厂、钢贸商们也开始如坐针毡。“去年底一些钢厂做的"融资矿"如今已经陆续到港，无论是在低位套现还是继续囤货观察，都不是一个理想的选择。”9日，青岛聚洋国际贸易有限公司总经理徐德怀对导报记者说道。
“融资矿”泡沫
“从去年底开始，越来越多的中小钢厂青睐用这种方式融资。”8日，日照凯丰国际贸易有限公司总经理苗洪向导报记者表示，受到近年来银行信贷针对性收紧的影响，钢企普遍面临资金链紧张的局面，“融资矿”的出现，多少能够帮助企业获得资金支持，缓解压力。
所谓“融资矿”，就是指企业在进口铁矿石中，通过银行开出的远期信用证（通常为3到6个月），在支付15%到30%不等的保证金后，由银行支付货款，从而获得一定期限短期融资的模式。由于此类融资成本相较国内贷款利息低3至4个百分点，近来颇受企业欢迎。
不过，此轮“融资矿”热潮也令不少业内人士感到担忧。“它带动整个（铁矿石）进口量增长得太快，钢厂实际需求又没有提升，原材料严重过剩。”苗洪表示，今年公司在进口铁矿石方面非常谨慎，主要原因就在于港口大量囤积的“融资矿”。
据“我的钢铁网”统计，上周（3月3日至7日 ）我国港口铁矿石库存继续上涨，41个港口达到1.09亿吨，环比增加256万吨。同时，海外三大矿山每周的发货数据也显示，在未来半个月至一个半月的时间内，主流矿的到港量仍会稳步增多。
然而，与之相反的是，终端需求（钢厂）难见起色。在环保减产等因素的压制下，2月中旬，钢厂日均粗钢产量已从前期的200万吨以上降至196万吨。而市场预计，即便是在往年表现较好的3月份，钢厂的日均产量也很难回到210万吨以上。
“所以，现在多数进口矿进来不是用来生产的，而是用来融资的。”苗洪向导报记者表示，一增一降凸显出国内钢铁业原材料存在的“泡沫”。
而在徐德怀看来，“融资矿”大量出现背后，还有“套利”因素使然。“现在钢铁业毛利率才不到0.5%，但要是贸易融资做好了，利润就比较可观了。”徐德怀表示，贸易融资的利润来源除了资金使用获利和成本之间的差距，汇率变动带来的收益也颇为可观，特别是在去年人民币大幅升值的背景下。
实际上，随着人民币升值预期高涨，投资者选择借道大宗商品贸易进行套利、套汇早已较为普遍，铜、黄金等单价高、市场流动性好、保值便利的大宗商品，均成为贸易融资的热门商品，铁矿石也因为贸易量巨大的优势，成为融资操作的热门标的。
“前期操作好的话，光汇兑收益就能达到0.5%以上。”徐德怀说。
风险可控？
泡沫既然出现，就有被刺破的风险。接受导报记者采访的沈兵等业内人士认为，铁矿石价格若持续下跌，将成为风险事件的导火索。 “价格下跌会带来两方面的影响，一是货物价值降低，银行要求追加相应保证金；二是导致交易亏损，企业掌控资金缩水。”沈兵说，“这都会进一步加重企业资金链负担，严重者可能出现难以偿债的局面。”
上述猜测并非空穴来风，而是有前车之鉴。如2012年钢贸业出现的信贷危机，就因为钢贸商利用存货仓单反复抵押借贷等方式大量融资，并将资金用于对外投资、经营房地产或高息转借他人等渠道，谋求利差收益。最终，这一信贷泡沫因钢材市场的不景气超出预期，钢贸企业难以正常回笼资金而破灭，诸多企业和银行损失惨重。
值得关注的是，此次对于铁矿石价格会否持续下跌，业内并未达成一致，加上铁矿石贸易融资多为真实交易，风险是否可控，仍扑朔迷离。
“我的钢铁网”资讯总编汪建华就认为，铁矿石定价模式决定了后期铁矿石价格的下降空间会比较有限，而只要价格不出现大幅度 的下降，短期内铁矿石融资风险就还是可控的。
但沈兵认为，铁矿石价格仍会有一定的下降空间。因为据中国钢铁业协会统计，1月份会员钢铁企业实现利润为-11.34亿元，环比减少81.42亿元，由盈转亏；2月末，中国钢材价格指数为96.46点，环比下降1.19点，降幅为1.22%，连续5个月低于100点。“在钢价持续阴跌的局面下，进口铁矿石价格却依然处于相对较高的水平，这不能不说是风险。”
“熊市不言底。”徐德怀对导报记者表示，高库存背景下钢厂毛利的改善，一定不会是通过提高售价来实现的，趁机打压原料价格的可能性更大，“所以我现在是多看少动。”
沈兵则进一步指出，若铁矿石价格下跌，可能会改变贸易商的行为模式，不敢囤货，那么“融资矿”抛售套现概率就会较高，并有可能继续打压市场价格，造成恶性循环。
“高库存持续一段时间后 ，是依赖4、5月份的春季开工需求，让高库存软着陆，还是价格下跌导致恐慌抛库引发硬着陆，需到时再看。”中研华普在一份分析报告中如此说道。
同时，不可否认的是，“既然是融资，就有还不上的可能，在这一敏感时刻，可能会引起连锁反应。”中国人民大学金融学院副教授王常龄对导报记者表示，由于钢铁业本身信用就已经在银行亮起红灯，若“融资矿”再出几例问题，银行恐会收紧相关业务，这都会给企业带来较大的时间成本和资金压力，部分实力较弱的企业能否熬过这一关令人担心。
新闻同期声
能源化工板块领跌
大宗商品市场仍处下行周期
导报讯（记者 刘勇）国内大宗商品市场延续盘整走势，以动力煤、铁矿石、天胶为代表的多数商品，价格已经连续下跌2个月，并纷纷创出近3年来的新低。据生意社监测 ，上周，大宗58价格涨跌榜中，环比上升的商品共10种，集中在农副板块（共4种）和有色板块（共4种），涨幅前3的商品为鸡蛋（2.79%）、镍（市场）（1.81%）、铜（市场）（0.80%）；环比下降的商品共41种，集中在能源（共10种 ） 和化工（共6种），跌幅前3的商品为丁苯橡胶1502（-3.78%）、生猪（-3.01%）、纯苯（-2.80%）。
中国大宗商品发展研究中心秘书长、导报特约评论员刘心田接受经济导报记者采访时表示，业界对近期市场普遍看空。尤其是具有代表性的动力煤、焦炭、天胶等品种，多数专家认为，其下行趋势短期难以扭转，即便超跌也难现大幅反弹。
⑩ 矿业融资怎么做
首先应该找一位矿业领域的专业的融资顾问（FA），这个是指可以获得高净值的个人或家庭、私人股本或财富的私募基金，提高融资的机会。矿业融资不同于其他行业融资，对于投资机构而言，重要的是要专业的人懂矿，才能做出正确的投资决策，才能产生经济效益。对于矿业项目而言，一个懂矿的专业投资机构，不仅只是提供资金来源，其核心的优势是能帮助矿业项目快速实现价值，从项目的勘探、到开发、建设及运营或者上市都能提供完整专业的意见和强有力的技术支持。
其次，根据项目不同阶段再选择适合的融资方式。