短期融资券的债项信用级

『壹』 什么是短期融资券

短期融资券是由抄企业袭发行的无担保短期本票。在我国，短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。
1、按发行方式分类，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。
2、按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。
3、按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。
1、公司做出发行短期融资券的决策；
2、办理发行短期融资券的信用评级；
3、向有关审批机构提出发行申请；
4、审批机关对企业提出的申请进行审查和批准；
5、正式发行短期融资券，取得资金。

『贰』 短融券评级：主体级别能替代债项级别吗

从理论上讲，短期融资券的主体级别是对发行主体的整体信用状况的评价，评级结果揭示的是债务发行方的基本信用级别；而债项评级是针对特定债券进行的评级，揭示的是该特定债券的信用级别。在信用评级实践中，债项的信用级别与发行主体的基础资信等级并不完全一致。发行人的主体资信等级反映了发行人偿还优先债务或无担保债务的能力，但是债券会因类型不同及有关条款的差异，使得其违约损失率不同，债项级别常常会偏离发行主体的基础资信等级。对于设定了担保等外部信用增级条款的债券，由于债券持有人拥有对担保人的连带追偿权利，虽然这并不能降低违约发生的概率，但却可以降低债券持有者的违约损失率，提高对债券持有者的保障程度，因此其债项级别一般高于发行人的主体级别。
就我国短期融资券市场而言，由于债券的期限均为一年以内，且发债主体的信用状况均较为良好，管理层在推出这一产品之时将其定位于无担保的信用产品，通过对其信用等级的评定来提高市场对信用风险的定价能力。根据我们对短期融资券的发行利差和主体级别的相关性研究，从2007年初至2008年9月28日所发行的467只短期融资券（剔除四只有担保的短期融资券）的主体级别可以有效地揭示信用风险水平。也就是说，对于无信用增级条款的短期融资券，主体级别可以有效地揭示短期融资券的信用风险。
但随着 中小企业(行情 股吧)短期融资券的出现，限于中小企业资产规模小、主营业务相对单一，以及抗风险能力较差的特点，其主体级别普遍偏低。目前市场已发行的几只中小企业短期融资券的信用等级均为BBB+和A-级，其发行成本接近甚至超过银行一年期银行贷款利率。在这种情况下，部分发行主体采用担保作为信用增级手段来提高债项的信用水平，实现降低发行成本和发行难度的目的。如2008年10月20日发行的主体级别为BBB+的08联宜CP01通过横店集团控股有限公司提供担保，其发行利率仅为6.40%，远低于同天发行的主体级别为A-级的08闽海源CP01（发行利率7.01%）和08七星CP01（发行利率6.93%）。
因此，通过担保的方式，主体级别较低的短期融资券的发行利率远低于同期相同等级的短期融资券。这种情况下，短期融资券的主体级别已经无法有效揭示该债券的真实信用状况，短期融资券的评级结果失去了信用风险甄别的作用。
从目前来看，要想解决短期融资券主体级别无法有效揭示信用风险的问题，只有逐步放开短期融资券的债项评级结果，加大不同短期融资券的债项级别的区分度，使其可以更好地揭示信用增级后短期融资券的信用风险。只有这样，才能使短期融资券的信用等级能够揭示信用风险，从而提高市场对信用风险的定价水平。

『叁』 企业发行短期融资券的主体信用评级，最低要求是什么级别才可以申请发行

1、发行人为非金融企业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。

2、发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。

3、融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。

4、对企业发行融资券实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。

(3)短期融资券的债项信用级扩展阅读：

注意事项：

发行前应充分了解短期融资券的发行成本、潜在风险、企业的资金需求、其他融资方式的成本及可能性，确定发行短期融资券的必要性，同时分析企业财务状况，了解短期融资券发行的条件，确定发行短期融资券的可能性。

做好企业内部审批程序(企业管理层办公会、董事会议、股东大会)和发行时间安排。

企业可提前同决策层沟通，在决策层有初步意向后，中介机构就可进场做前期调查工作，同时企业内部审批程序可同步进行，要注意各项工作在时间上的衔接，做好工作时间规划，以缩短发行时间。

『肆』 短期融资券的信用级别

一般短期融资券的信用等级较高，多用于信用级别高，按照标准普尔的评级一般高于AA，由于没有抵质品，所以银行只针对大型企业，用于解决短期流动资金的不足，期限不超过6个月。

『伍』 本期短期融资券短期信用级别为A-1是什么意思

A-1代表短期债务偿还能力很强，该债券发生流动性风险的可能性极小。一般来讲债券额外收益主要靠信用利差大小来决定，风险越大，为补偿风险发行人就会增加利率补偿给投资者。

『陆』 请问国内信用评级机构评定的短期融资券的级别有哪些，最高级别是什么多谢！

A-1、A-2、A-3、B、C、D，A-1目前在国内为短融最高级别。

『柒』 短期融资券信用评级：评什么怎么评

目前，短期融资券已成为我国无担保信用债券的主要形式，其发行规模已超越现有企业债规模，成为国债、央行票据、金融债之后的我国第四大类债券品种。资信评级作为短期融资券发行市场的一个重要制度安排，从一年多的实践来看，对金融市场信用风险防范起到了一定的作用。近期，受央行紧缩信贷政策的影响，短期融资券市场快速发展，不同性质、不同行业、不同规模的企业纷纷加入短期融资券发行队伍，使得银行间市场信用风险逐渐聚集，短期融资券评级也因此更受关注。 基于主体评级的债项评级短期融资券评级有别于借款企业评级、企业债券评级以及资产证券化评级。企业向银行融资，其资金根据约定用于补充流动资金，或用于资本性投资，而还款的来源主要是企业日常营运获取的净现金流。因此，借款企业评级，是在企业现有经营状况的基础上，分析企业未来的整体偿债能力和可能的违约情况，是一种不针对特定债务的主体评级；而企业发行债券一般有专门的用途，期限较长，债券偿还本息的首要资金来源是特定项目投资后产生的现金流，因此未来项目收益和现金流状况成为偿债的重要保障。当特定项目产生的现金流不足时，企业债券的偿还依靠现有规模下企业日常营运所获得的净现金流。因此确切地说，企业债券评级是基于主体的债项评级。而资产证券化评级，在基础资产实现了“真实出售”和“破产隔离”的交易结构安排下，资产证券化产品本息偿还的惟一资金来源是基础资产产生的未来净现金流，因此资产证券化评级是基于基础资产的债项评级。 短期融资券本质上是无担保的商业票据，是企业发行的短期债务工具。短期融资券发行具有规模较大、期限较短的特点，这就意味着企业到期偿付时，必将有大量现金流出，对企业财务弹性是较大的考验。企业发行短期融资券，其财务结构会发生明显变化。所融资金主要用于补充流动资金，因而在产能尚未全部饱和的情况下，流动资金增加将提高产出，增加业务收入。因此理论上看，短期融资券偿债的首要来源应该是新补充的流动资金所产生的经营现金流入。而在短期融资券存续期内，在这一部分现金流入无法覆盖到期债务的情况下，就需要公司原有资产日常运营所产生的现金净流入加以弥补。这就是说，公司的主体信用对短期融资券的到期偿付起到了有力的支撑作用。因此短期融资券评级是主体评级基础上的债项评级。目前，国内大部分评级公司都认同短期融资券评级是主体评级基础上的债项评级，且在以往的短期融资券评级实务中，各评级公司也遵循此思路操作。

『捌』 企业发行短期融资券的条件

1、具有稳定复的偿债资金来制源，最近一个会计年度盈利；

2、流动性良好，具有较强的到期偿债能力；

3、发行融资券募集的资金用于本企业生产经营；

4、近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；

5、具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度；

6、其他软条件。

(8)短期融资券的债项信用级扩展阅读：

企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；协助企业融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接协助企业融资两类方式。

直接协助企业融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权协助企业融资活动，所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，所以也称为债务融资。

随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部协助企业融资已经很难满足企业的资金需求。外部协助企业融资成为企业获取资金的重要方式。外部协助企业融资又可分为债务协助企业融资和股权协助企业融资。

『玖』 信用评级分几个级别

四个级别。信用评级分为企业信用评级、证券信用评级、国家主权信用评级、其他信用评级。

1、企业信用评级。包括工商、外贸、交通、建筑、房地产、旅游等公司和企业集团的信用评级，以及商业银行、保险公司、信托投资公司的信用评级，证券公司和其他金融机构。

2、证券信用评级。包括长期债券、短期融资券、优先股、基金、商业票据等信用评级。

3、国家主权信用评级。国际流行的主权评级反映了一个国家偿还债务的意愿和能力。主权评级的内容非常广泛。除了影响一国国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支、外汇储备、外债总量和结构、财政收支、政策执行等因素外，主权评级还应包括影响国家偿还债务能力的因素。

除此之外，还要对金融体制改革、国有企业改革和社会保障制度改革带来的财政负担进行分析和分级。

4、其他信用评级如项目信用评级，即对其一特定项目进行的信用评级。

(9)短期融资券的债项信用级扩展阅读：

信用评级的方法：

信用评级法通过对国际上先进的企业信用评级理论、企业信用评级思想、企业信用评级模型和企业信用评级方法。

经过多年的不断探索、研究、实践，创新与积累，最终总结出一套符合中国经济环境且适用于中国中小企业的信用评级体系，并建立了完整的企业信用评级数据库、领先的企业信用评级模型和科学的企业信用评级方法。

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