上市融资稀释2025

『壹』 为什么有些企业在融资过程中会被稀释掉大量股权

融资带来的股权稀释的过程是怎样的？
通常，一个不断做大的公司在上市前往往需要4-5轮的融资。典型的情况下，企业根据融资轮数可以划分为以下几个阶段：
1、初期
股东自己出注册资本金，创始人自身要拿出部分股权分享给股东以及建立期权池。通过股权为纽带，稳固内部管理。
2、天使轮——10%-20%股权
改革发展，天使投资人“看人下菜碟“。在初创期融资，比起规模更看重企业创始团队、股权结构、内部组织架构等。拥有科学合理的股权结构的团队，内部崩坏导致企业失败的几率较低，这是投资人所看重的。这个时期的融资在50-200万左右
3、A轮融资——20%-30%股权
企业的商业模式、团队的作战能力被市场所检验是可行且有效的，企业已经实现初步盈利，VC会投出A轮，通常在500万-1000万左右，支持企业进一步的扩张、发展。
4、B轮融资——10%-15%股权
发展了一段时间，公司的经营状况步入正轨，规模也在不断的壮大。更多的投资方也会随之而来，B轮融资的数目通常在2000万-4000万之间。
5、C轮融资——5%-10%股权
企业抵达C轮有一个条件：年营收达到2000万以上，PE或者其他的展露投资者才会进一步的投资。这时的融资主要的作用是助推企业上市。
6、IPO融资
发展壮大，投资人要套现离场，企业上市，面向公众进行更大范围与规模的融资。这个时候，创始人的股权会稀释得很低，但这时即使1%的股权所涵盖的财富也大得惊人。
设立股权期权池带来股权稀释
期权池
期权池是在融资前为未来引进高级人才而预留的一部分股份，如果不预留，会导致将来进来的高级人才如果要求股份，则会稀释原来创业团队的股份，这会造成一些问题。如果融资前估值是600万，而风险投资(vc)400万，那么创业团队就有60%的股权，VC有40%。一般而言，现在的创业团队把自己的20%预留给了未来的要引进的人才。
为了留住老员工和吸引新员工，公司会设立期权池，这也会稀释原有股东的股份。每年，公司都要保证期权池占据一定的比例，来激励员工们。员工们在加入公司初期，因为心里清楚，公司其实是前途未卜，所以往往要求拿到较高比例的期权补偿。而每一次给新员工发期权，公司创始人和部分老股东的股份就会被稀释。
老员工和旧股东的期权稀释过程
每一次新一轮的外部融资进来后，随之而来的期权池的调整和新的投资者的权益都会使老员工和原有的投资者手里的股份被同等的稀释。不过可以肯定的是，员工手里期权的价值反而是增加的。例如：一个员工在公司种子轮融资后加入时拿到了1%的期权，但是公司在A轮融资后，他手里的期权只剩下0.6%。但公司的价值其实是在不断增加的。
即便是公司创始人，经过了多轮融资和期权池调整后，最终手里剩下的股权比例也大为减少。例如一个创始人在公司成立之初有60%-70%的股份，上市后可能手里只有20%-30%的股份。
为了防止股权稀释而导致控制权大大减少，创始人们可以采取特殊的股权设计，以起到类似Google，Facebook、京东的”双层AB股股权结构”的效果，保证自己对公司的发展占据主导。京东的刘强东，只拥有16.2%的股权，却能掌握80%的投票权。
即便是同一个职位，越往后加入公司，能拿到的期权越少。这是因为，除了因公司融资和增加期权池带来的稀释效应外，越往后加入公司的员工所需承担的风险也在减少。“风险越大收益越大”，似乎是一个社会中普遍通行的法则。
公司通过设立期权池的方法给员工做股权激励，虽然CEO自己手中的股份被稀释掉一部分，但此举留住了关键人才，且吸引了优秀的人才加入公司，长远来看是值得的。如果吝惜股份，则较低的薪酬礼包吸引不了最好的员工，对公司的负面效应不小。

『贰』 资金入股，技术入股，公司上市之后，股份被稀释的问题

如果公司要增资，吸引新投资者，的确存在原股东股权被稀释的这种状况。当然，在对新股东投资所占股权比例的处理上，由于公司是基于原股东的投资和长期经营才形成今天的状况，所以，拿新股东的出资额和原股东的原始出资额按比例划分是不合适的，通常新股东的出资额实际所占投资的比例要大于其实际享有的股权比例。这样可以在一定程度上避免原股东的股权作大幅稀释。其次，你可以根据情况对公司章程作一些调整，包括董事的产生以及董事长、总经理人员的产生做一些调整，如果一方委派的董事为董事长，另一方委派总经理。总之尽量确保所有的股东都有权利进入董事会或者管理层，从而形成有效制约。一旦这个方案定下来，可以约定对其调整必须全体股东同意方可调整。

『叁』 股权是如何在融资的过程中，被慢慢稀释的

1.初期
股东自己出注册资本金，创始人自身要拿出部分股权分享给股东以及建立期权池。通过股权为纽带，稳固内部管理。
2.天使轮——10%-20%股权
改革发展，天使投资人“看人下菜碟“。在初创期融资，比起规模更看重企业创始团队、股权结构、内部组织架构等。拥有科学合理的股权结构的团队，内部崩坏导致企业失败的几率较低，这是投资人所看重的。这个时期的融资在50-200万左右。

3.A轮融资——20%-30%股权
企业的商业模式、团队的作战能力被市场所检验是可行且有效的，企业已经实现初步盈利，VC会投出A轮，通常在500万-1000万左右，支持企业进一步的扩张、发展。
4.B轮融资——10%-15%股权
发展了一段时间，公司的经营状况步入正轨，规模也在不断的壮大。更多的投资方也会随之而来，B轮融资的数目通常在2000万-4000万之间。

5.C轮融资——5%-10%股权
企业抵达C轮有一个条件：年营收达到2000万以上，PE或者其他的展露投资者才会进一步的投资。这时的融资主要的作用是助推企业上市。
6.IPO融资
发展壮大，投资人要套现离场，企业上市，面向公众进行更大范围与规模的融资。这个时候，创始人的股权会稀释得很低，但这时即使1%的股权所涵盖的财富也大得惊人。

『肆』 创业公司融资股权如何稀释

很多人并没有意识到，他们在加盟公司时拿到的期权比例，并非最终公司上市时手中持有公司股份的比例。随着公司的不断壮大，外部融资会不断稀释大家的股份。究竟最后能拿到多少公司股份，很大程度上取决于公司的融资和期权池。 首先，创业者需要理解融资和股权转让的区别。

融资是企业融资，企业引入外部投资者的资金做大公司，投资人则拿到公司的一部分股权成为公司的新股东（即“增资入股”）。

而创始人转让出自己手里的公司股权，其实质是股东的套现，股权转让的收益归属于股东个体而非公司，除非，该股东又将转让收益作为新的注册资金再次投入公司，这样的投入会导致公司股权结构的变化，与融资效果类似。

融资时，企业注册资本增加，且原股东股权计税成本不变；股权转让时，企业注册资本不变，且原股东股权计税成本调整。

融资带来的股权稀释

通常，一个不断做大的公司在上市前往往需要4-5轮的融资。

典型的情况下，企业根据融资轮数可以划分为以下几个阶段：

• 初期 ：股东自己出注册资本金

• 天使轮：改革发展，天使投资人“看人下菜碟“

• A轮：经过基本验证，具有可行性

• B轮：发展一段时间，公司还可以

• C轮：在前面的基础上继续发展，看到上市的希望

• IPO：发展壮大，投资人要套现离场，大家都觉得该上市了。

第一轮天使轮融资在50万-200万之间。天使投资人也会拿走10%到20%的股权。接下来，公司的商业模式初步取得成效时，VC会投出A轮。A轮融资通常在500万-1000万间，同时拿走公司20%至30%的股份。下一轮（B轮）融资额进一步扩大，数目通常在2000万-4000万。当然了，公司要继续发展壮大投资人们才会给钱。这时候，公司一般出让10%到15%的股份。最后，公司进一步扩大，如果达到年营业收入2000万以上，PE或其他战略投资者会进一步投C轮，数额在5000万左右。此时他们拿5%-10%的期权。

为了留住老员工和吸引新员工，公司会设立期权池，这也会稀释原有股东的股份。每年，公司都要保证期权池占据一定的比例，来激励员工们。员工们在加入公司初期，因为心里清楚，公司其实是前途未卜，所以往往要求拿到较高比例的期权补偿。而每一次给新员工发期权，公司创始人和部分老股东的股份就会被稀释。

一个简易的稀释案例

例如：甲乙二人建立了企业A，他们两人的出资比例为6:4，则此时公司的股权结构为：



老员工和旧股东的期权稀释过程

每一次新一轮的外部融资进来后，随之而来的期权池的调整和新的投资者的权益都会使老员工和原有的投资者手里的股份被同等的稀释。不过可以肯定的是，员工手里期权的价值反而是增加的。例如：一个员工在公司种子轮融资后加入时拿到了1%的期权，但是公司在A轮融资后，他手里的期权只剩下0.6%。但公司的价值其实是在不断增加的。

即便是公司创始人，经过了多轮融资和期权池调整后，最终手里剩下的股权比例也大为减少。例如一个创始人在公司成立之初有60%-70%的股份，上市后可能手里只有20%-30%的股份。

为了防止股权稀释而导致控制权大大减少，创始人们可以采取特殊的股权设计，以起到类似Google，Facebook的”双层股权结构”的效果，保证自己对公司的发展占据主导。

如果公司资金链有问题，财务总是不顺畅，那么公司需要以相对较低的估值来融到更多的资金。这样的话，老员工和原有股东的股份会被稀释的更厉害。

风险越大，收益越大

期权的稀释在员工的工作Offer上也能体现。以一个中级软件工程师的offer为例。他在不同阶段加入公司时，能够拿到手的期权比例都是不同的。如果该工程师选择在A轮融资前加入公司（此时公司有5-20个员工），那么他大约拿0.27%的期权；如果该工程师等到公司快要B轮融资前加入（此时公司有20-50个员工），则他会拿到0.084%的期权。C轮融资之前加入公司的员工，可以拿到0.071%的公司期权。可以看到，即便是同一个职位，越往后加入公司，能拿到的期权越少。这是因为，除了因公司融资和增加期权池带来的稀释效应外，越往后加入公司的员工所需承担的风险也在减少。“风险越大收益越大”，似乎是一个社会中普遍通行的法则。

舍得舍得，有舍才有得

公司通过设立期权池的方法给员工做股权激励，虽然CEO自己手中的股份被稀释掉一部分，但此举留住了关键人才，且吸引了优秀的人才加入公司，长远来看是值得的。如果吝惜股份，则较低的薪酬礼包吸引不了最好的员工，对公司的负面效应不小。

小结

一个股份逐渐稀释的模型可以帮助你更好的理解这个过程。稀释不一定是坏事。筹集资金，把公司进一步做大做强，能做到这一步的话，稀释股份就很值得。公司持续的市值增加带来的收益会远高于出

『伍』 是不是每一次融资都会稀释股份

第一次不会，后面会的，但是后期融资稀释股权到期权池。

1、融资稀释股权
说明未来融资对股权的影响前，我先解释一下成功的公司如何通过股权出让进行融资。
现在，一家成功的公司在它上市前可能需要经历四到五轮融资。通常，第一轮融资即种子轮，主要由个人天使投资者出资，融资规模从 50 万美元到 200 万美元不等，公司则出让股本的 10% 到 20%。
如果创业公司在第一轮融资后发展势头强劲，接下来会有早期风险资本跟进，早期风投通常会投资 500 万美元到 1000 万美元，占公司股权的 20% 到 30%。
然后是新一轮扩张，规模从 2000 万美元到 4000万 美元不等。再次说明，假设公司处于快速增长，募集这些资本仅需要出让 10% 到 15% 股份。而最终当公司稳步发展，年收入已经达到至少 2000 万美元时，成长期投资者通常愿意为 5% 到 10% 的股份投资 5000 万美元。

2、后期融资稀释股权到期权池
公司通常也会发行期权或 RSU，以吸引新员工和留住老员工，这样也会导致股权稀释。
每年公司都要扩大期权池，公司第一年招募员工所给予的股权要比第二年高，这是因为早期员工加入风险较大，公司前景还不明朗。期权池第二年的增量，通常要大于第三年，然后保持每年 5% 的稳定增长。

『陆』 上市公司融资得到的钱给谁

上市公司融资所得资金，会分别计入股本和资本公积中，是上市公司的资产来源。

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『柒』 融资后原始股如何被稀释

1、融资时，投资者会对公司进行估值。然后出多少钱，占多少股份。结果就是，原有股东所占的内股容份比例下降了，但公司的资产增加了。
2、以楼主说的为例：A公司成立，公司价值10W，共10W股，李某占有1W股，10%。
一段时间之后，拿到融资10W，那要看融资时候公司的作价。假设，融资的时候，公司是估值的50W。那么，投资方的10W，就占公司股票的20%。原来的股东所持有的股票，就被稀释掉20%。
这时，李某所占公司股份的比例变为8%。至于股数，意义不大，看融资后确定的股本数，反正占8%就行了。
3、结果就是，公司变大了，资本增加了10W。李某的所占的股份比例变小了，从10%变成了8%。

『捌』 从天使轮到IPO，融资后股权稀释怎么算

首先要说天使轮到IPO的路径，私募资金包括：天使轮、A轮、B轮、C轮……G轮（这是我目前已知的最长融资，滴滴融资准备进入H轮，未上市，市值已经到3000亿人民币，470亿美元），有些公司在A轮后就着手IPO，一般正常公司会在C轮后，进入IPO辅导期。
公开募资：就是我们经常说的IPO，中国国内深证、上证、香港港通、美国纽交所、纳斯达克
私募股权融资分为在VC阶段（也就是天使阶段，可以做天使轮和天使+轮）和PE阶段（也就是投资机构阶段），目前很多机构是不投天使轮的，为了避免风险，甚至不投A轮和B轮。
很多企业在融资过程中发生了股权稀释的现象，那怎么计算呢？在增资过程中，股权稀释的原则是：LP和GP依据各自持有股份进行同比例稀释，若GP不同意增资，根据股东决议按照增资金额对比市值溢价重新计算LP和GP的股份，GP按比例稀释。
也有很多企业在融资之初就已经有详细的方案可预防出现这种现象，如何在融资中避免股权稀释。增资完成后，如果LP再次增加注册资本，新股东（GP）增资前对公司的估值不应低于本次投资完成后的估值，以确保PE所持的公司权益价值不被稀释。如公司再次增加注册资本，新股东增资前对公司的估值低于公司投资后估值的，PE有权调整其在公司的权益比例，以保证权益价值不被稀释；如果公司以低于本次投资后的估值再次增加注册资本的，则将向PE进行现金补偿。

『玖』 公司上市后股份会稀释吗,例如一个企业上市前大股东有百分之60股份,那企业上市后大股东还依然持有百分之60

当然会，募集资金可不是白拿的。

我国A股的规定是，IPO时上市公司总股本低于4亿股的，至少要发行25%的公众股；超过4亿股，至少发行10%。也就是说，如果上市前大股东持股60%，根据总股本规模不同，IPO后会被至少摊薄25%，或是10%。