长期债务融资趋势

① 长期债务融资的模式有哪些

长期债务融资有下列方式：发行股票、发行债券、以及借贷融资等。其中发行股票、发行债券要经有关监管机关核准，程序较为复杂，而借贷融资较为便利，但融资资金相对较少。
【法律依据】
《中华人民共和国公司法》第一百三十四条
公司经国务院证券监督管理机构核准公开发行新股时，必须公告新股招股说明书和财务会计报告，并制作认股书。本法第八十七条、第八十八条的规定适用于公司公开发行新股。
第一百五十三条
本法所称公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司发行公司债券应当符合《中华人民共和国证券法》规定的发行条件。
《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第一条
本规定所称的民间借贷，是指自然人、法人和非法人组织之间进行资金融通的行为。
经金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构，因发放贷款等相关金融业务引发的纠纷，不适用本规定。

② 比较短期负债筹资与长期负债筹资的特点

短期负筹资资特点：

1、进行短期债务筹资时，一般占用时间较短，程序比较简单，可以快速获得资金。而长期负债则使用时间长，审核程序等复杂，并且投资项目也比较大，多为重大的固定资产等。

2、进行短期债务筹资时，公司与债权人直接商定融资的数额、时间、利率等；在用款期间，公司如有特殊情况，也可与债权人进行协商，变更相关融资条款。

长期负债筹资的特点包括：

1、长期负债资金可以解决企业长期资金的不足；

2、由于长期负债的归还期长，还债压力和风险较小；

3、长期负债筹资一般成本较高,即长期负债的利率一般会高于短期负债利率。

两种比较起来，小金额适用短期负债筹资，大金额适用长期负债筹资。

(2)长期债务融资趋势扩展阅读：

债务筹资的影响

(一)负债筹资对资本成本的影响

资本成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分，资金筹集费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用，它通常是指在资金筹资时一次性支出的费用。

而资金占用是指占用资金支付的费用，它是企业经常发生的一种费用，因此企业在筹资时就要根据企业的经营情况确定合理的计量方式计算资本成本，而在企业管理中通常用相对数作为衡量资本成本的指标来表示资本成本高低。即：资本成本=资金占用费/筹资总额一筹资费用。

资本成本是财务管理的重要内容之一，对企业进行负债筹资来讲，企业力求资本成本最低的筹资方式，资本成本是企业财务决策的重要参数，是选择筹资方案的依据。

例如某企业拟筹资200万元资金，准备采用负债筹资，若向银行借款则借款利率为11% ，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0．5%，企业所得税率为33% 。通过计算可知该项长期借款的筹资成本为7．40%。

这样企业就可以进行具体分析，企业是否能承受筹资成本而选择还是放弃该种筹资方案。另外资本成本也是企业追加长期资金筹集以及在不同筹资方案的决策中都起着重要作用。

(二)负债筹资对财务杠杆的影响

企业选择负债筹资，可利用财务利息的抵税作用，发挥财务杠杆效应，降低负债成本，提高投资收益，所谓财务杠杆是指当息税前利润增多时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余，通常用财务杠杆系数来表示财务杠杆的程度。

财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。这就说明财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越大，财务风险也就越大。

企业运用负债筹资的目的是利用财务杠杆的效应，因此，企业应该分析在什么情况下才能充分利用财务杠杆的效应，增大企业每股收益，而避免其产生的不良影响。

(三)负债筹资对资本结构的影响

资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。

由于权益资本和债务资本这两类资本在税后成本、风险、收益、流动性以及资本提供者对企业控制权要求等方面存在诸多差别，因而，企业资本结构管理的核心任务就是要合理配置权益资本和债务资本的比例，以达到最佳的资本结构。

企业要取得合理的负债筹资来调整资本结构，就必须计算两者的个别资本成本，以及对财务杠杆的影响，也要考虑企业的加权平均资本成本，对企业选择单一或组合方案筹资都有重要意义。

企业进行负债筹资后，是否能达到低成本，高效益的回报，这是每个企业关心的重要问题，也是确定资本结构的重要参数。确定最佳资本结构的方法有：每股收益无差别点法、比较资金成本法和公司价值分析法。

资本结构是否合理可以通过每股收益的变化来衡量，能够提高每股收益的资本结构是合理的资本结构，加权平均资本成本最低的资本结构是合理的资本结构，企业价值最大的资本结构是合理的资本结构。

③ 国内外对企业偿债能力分析研究现状及发展趋势 [email protected]

二、长期偿债能力分析

长期负债指期限超过一年的债务，一年内到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。
1.长期偿债能力分析是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。分析财务指标主要有资产负债率、有形净值债务率、已获利息倍数、长期负债与营运资金的比率。
(1)资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。该指标越低，表明取得负债的资产越少，运用外部资金能力较差；反之，该指标越高，则表明借债筹集的资产越多，风险也越大。一般，保持在40%~60%较为合适。
(2)长期负债与营运资金的比率是长期负债与营运资金相除的比率。一般说，长期负债不应超过营运资金，长期负债会随着时间延续不断转化为流动负债，需用流动资产偿还，保障使债权人的利益。该指标的大小，在一定程度上受到企业筹资策略影响。
(3)有形净值债务率是负债总额与有形净值的比率，反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。该指标越大表明企业对债权人的保障程度越低，风险越大，长期偿债能力越弱。
(4)已获利息倍数是企业息税前利润与利息费用的比率，用来衡量企业偿付借款利息的能力。从长期看该指标至少要大于1，在经营风险相同情况下，已获利息倍数越大，说明支付利息的能力越强。
2.“已获利息倍数”指标不能反映债务本金的偿还能力。因此应进一步计算以下两个指标以全面衡量债务偿还情况。
(1)债务本金偿付比率。债务本金偿付比率=年税后利润/[∑债务本金/债务年限]
该指标必须大于1，越高说明企业的偿债能力越强。
(2)现金流量偿付比率。现金流量偿付比率=[期初现金余额+本年度付息与纳税前现金净收入]/[利息支付额+本年到期债务/(1-所得税率)]
该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。
3.通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性
在现金流量表分析中，当企业经营活动中的现金流量为负数，而这些不足的现金流量主要依靠增加长期负债来弥补，则需要具体分析。
4.在分析评价企业长期偿债能力时，还要注意分析长期租赁、担保责任、或有项目的因素。 三、资本结构

企业购置长期资产或进行长期投资以期长期发展而进行长期融资时，要具体分析长期负债增加的合理性，同时应分析企业资本结构是否发生了变化。
影响企业资本结构的因素有：(1)企业所处行业。由于行业不同，在资产组合方面存在很大的差异，导致企业在筹资时短期资本和长期资本的比例，债务资本和所有者权益资本的比例不同。
(2)企业的现金流量状况。企业可动用的资金，不是账面利润，而是现金净流量。企业现金净流入量比较大时，可采用债务资本融资；当企业处于规模急剧扩张，或者风险极大时，可采用所有者权益资本融资。
(3)企业融资方式的选择。在很多国家，早期企业的融资渠道单一，银行借贷是主要的筹资方式，随着金融市场的发展，企业权益融资的比重在不断地扩大。
(4)企业风险偏好。资本组合中，短期资本和长期资本的比重，是否与流动资产、长期资产的比重相一致，取决于管理层的决策。
企业偿债能力指标分析，要结合企业资产负债比表、利润表，企业的获利能力、发展趋势，进行综合分析，才能对企业有比较全面、透彻的认识。

④ 长期债务融资是什么

长期融资主要用于解决筹资者的扩展资本需要。投资者主要用它来满足企业经营管理的需要。长期融资主要来自资本市场。资本市场上则既有债权交易又有产权交易。长期融资主要包括内部融资和外部融资两个渠道，其中内部融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外部融资又可分为通过银行筹资的间接融资和通过资本市场筹资的直接融资。直接融资又包括债券融资和股权融资.

⑤ 短期融资和长期融资相比的突出特点

短期负债融资包括商业信用和短期借款。短期负债融资具有速度快、弹性好、成本低、风险大的特点。
1)速度快
进行短期债务融资时，一般占用时间较短，程序比较简单，可以快速获得资金。而长期负债则使用时间长，审核程序等复杂，并且投资项目也比较大，多为重大的固定资产等。
2)灵活性强
进行短期债务融资时，公司与债权人直接商定融资的数额、时间、利率等;在用款期间，公司如有特殊情况，也可与债权人进行协商，变更相关融资条款。因此，短期债务融资具有较大的灵活性。而对于长期负债保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产清算。所以，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。
3)成本低
短期债务融资成本普遍较低，如短期借款成本低于长期融资方式下的资本成本;大多数应付账款等自然融资方式，都属于免费融资方式，从而可以不考虑融资成本。而长期负债因为数额较大，其本金的偿还必须有一种积累的过程。从长期来看，所有真实的报告收益应最终反映为企业的现金净流入，所以企业的长期偿债能力与企业的获利能力是密切相关的。
4)风险
短期融资的利率波动较大且融资时间较短，因此在融资额较大的情况下，如果公司资金调度不灵，就有可能出现无力按期偿付本金和利息的情况。

⑥ 企业债务融资风险如何防范求解

企业债务融资风险防范
一、企业债务融资的涵义
企业债务融资风险产生于企业的债务融资行为。企业债务融资是指企业通过银行贷款 、发行债券、商业信用等方式筹集企业所需资金的行为。
债务融资是一把双刃剑，对于企业来说有利有弊。债务融资给企业带来的好处主要包括 ：
(1)有效降低企业的加权平均资本。主要体现在债务融资率的资金成本低于权益资本筹 资的资金成本,以及企业通过债务融资可以使实际负担的债务利息低于其向投资者支付的股 息。
(2)给投资者带来财务杠杆效应。即当企业资产总收益率大于债务融资利率时， 债务融资可以提高投资者的收益率。
(3)可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足。债 务融资相对于其它融资方式来说，手续较为简单，资金到位也比较快，可以迅速解决企业资 金困难。
(4)有利于企业控制权的保持。债务融资不具有股权稀释的作用，通常债务人无 权参与企业的经营管理和决策，对企业经营活动不具有表决权，也无对企业利润和留存收益 的享有权，有利于保持现有股东控制企业的能力。
债务融资的缺点主要包括：(1)增加企业的支付风险。企业进行债务融资必须保证投 资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支甚至会发生亏损。(2)增加企业的经营成本, 影响资金的周转。表现在企业债务融资的利息增加了企业经营成本;同时，如果债务融资还 款期限比较集中的话,短期内企业必须筹集巨额资金还债,这会影响当期企业资金的周转和使 用。(3)过度负债会降低企业的再筹资能力，甚至会危及到企业的生存能力。企业一旦债 务过度，会使筹资风险急剧增大，任何一个企业经营上的问题，都会导致企业进行债务清偿 ，甚至破产倒闭。(4)长期债务融资一般具有使用和时间上的限制。在长期借款的筹资方 式下，银行为保证贷款的安全性，对借款的使用附加了很多约束性条款，这些条款在一定意 义上限制了企业自主调配与运用资金的功能。
二、企业债务融资风险的成因分析
债务融资风险主要是指由于多种不确定因素的影响，使得企业在融资过程中所遇到的风 险，以及企业在日后生产经营过程中的偿付风险。债务融资风险产生于企业债务融资行为， 其成因具体包括以下几个方面。
1.管理者对债务融资风险认识不充分。 债务融资风险一般包括两个方面的内容，一是融资过程中所造成的风险;二是日后的偿 付风险。从目前来看，企业管理层十分注重融资过程中所造成的风险，关注能否筹集到资金 、筹集到多少资金、筹集资金的条件是什么，但对于筹集到的债务资金如何利用、日后如何 偿还、怎样偿还缺乏较为详细和成熟的考虑。投资项目一开始和中途变更的情况在我国上市 公司中经常出现，投资决策失误的案例也屡见不鲜。
2.银行对企业的债务监督不充分。 我国企业的高负债已是不争的事实，但这种高负债并没有发挥债权的治理作用， 它不但没有能有效地激励和约束企业经营者的行为，反而扭曲了银行与企业之间的关系。我 国对银企关系的制度设计以防范金融风险为主，由此导致了认识的偏差，认为银行对企业经 营行为的监督只能以外部监督为主，银行参与公司内部会引起更大的金融风险。在这种情 况下，银行仅仅是一种消极的心态参与公司治理
。所以说我国银行债务对企业的约束是软性的。3.市场利率和汇率的变动。企业在筹措资金时,可能面临利率或汇率变动带来的风险。 利率和汇率水平的高低直接 决定企业资金成本的大小。近几年，由于国家实行双紧政策，即紧缩的财政政策和货币 政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率不断提高，这也使得企业所负担的经营成本提高 。同样，国际货币市场汇率的变动也给企业带来了外币的收付风险。
4.企业投资决策失误。 投资项目需要投入大量的资金,如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并 形成生产能力,无法尽快地收回资金来偿还本息,就会使企业承受巨大的财务危机。但是，由 于决策失误而导致财务危机的案例却经常发生。秦池、飞龙等企业失败 几乎都由于投资失败。
债务融资是现代企业的主要筹资方式之一。通过债务融资，不仅可以解决企业经营资金 的问题，而且可以使企业资金来源呈现多元化的趋势。但债务融资是一把双刃剑，在满足企 业对资金需求，带来财务效益的同时，也给企业带来了风险，严重的甚至会导致财务危机， 面临破产。因此，如何正确认识企业债务融资，并建立风险防范措施显得尤为重要。

⑦ 中国债券市场发展现状分析及其未来发展趋势

绿色债券再迎政策支持，市场规模快速增长

近年来，我国绿色金融发展迅速，绿色债券市场已经跻身世界前列。2018年以来，多个部门相继推出绿色债券市场建设与发展监管条例，监管体系更加规范;多个地方政府着力研究部署绿色债券奖励政策，激励措施更加完善。

2019年5月，人民银行印发的《关于支持绿色金融改革创新试验区发行绿色债务融资工具的通知》，尽管区域范围目前仅有5个绿色金融改革创新试验区，债券种类只是绿色债务融资工具，但在支持试验区绿色发展的同时，其相关经验和做法也将会得到复制和推广，这对我国绿色债券市场的发展无疑具有重要的示范意义和促进作用，也是进一步贯彻落实绿色发展理念的具体体现。

——更多数据及分析请参考于前瞻产业研究院《中国绿色金融行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》。

⑧ 债务融资相对于权益融资的优缺点

长期负债融资：

优点：可以满足企业长期发展资金的不足，还债压力小，风险相对较小。

缺点：成本较高，限制较多。

短期负债融资：

优点：资金到位快，容易取得；融资富有弹性；成本较低。

缺点：偿还期限短，融资风险相对较高。

权益融资：

优点：所筹集的资本具有永久性；没有固定的股利负担；权益资本是企业最基本的资金来源，它可以增强企业负债的能力；容易吸收资金。

缺点：成本较高；转移企业的控制权。

(8)长期债务融资趋势扩展阅读：

特点

短期性

债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。

可逆性

企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。

负担性

企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。

流通性

债券可以在流通市场上自由转让。

股权融资所得资金属于资本金，不需要还本付息，股东的收益来自于税后盈利的分配，也就是股利；债务融资形成的是企业的负债，需要还本付息，其支付的利息进入财务费用，可以在税前扣除。

⑨ 长期债务融资有哪些方式

长期债务融资主要包括内部融资和外部融资两个渠道，其中内部融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分;外部融资又可分为通过银行筹资的间接融资和通过资本市场筹资的直接融资。直接融资又包括债券融资和股权融资。
内部融资是指在企业内部通过计提折旧而形成现金和通过留用利润等而增加企业资本。内部债务融资不需要实际对外支付利息或股息，不会减少企业的现金流量;同时由于资金来源于企业内部，不发生融资费用，使内部融资的成本远低于外部融资。
企业生产经营活动的正常运转以及扩充生产能力的要求，都需要大量资金给予支持。这些资金的来源除自有资本外，相当多的部分要依靠外部债务融资来解决。外部融资
的一个常见方式就是银行贷款。与直接融资相比，银行贷款具有程序相对简单、成本相对节约、灵活性强的优点，而且可以发挥财务杠杆的作用。但银行贷款的财务风险较高、限制条款较多，筹资数额也有限。
企业债券是指由企业发行并在一定时间内还本付息的债权债务凭证。债券属于直接融资，银行贷款属于间接融资。债券属于固定收益的金融产品，其早期是和贷款联系在一起的。
不同的人或机构之间借钱与还钱是最简单的贷款形式，是债务人与债权人两者之间的行为。债券在本质上也是借钱与还钱，但其与贷款的根本区别在于债券可以公开交易。
贷款除非债券化，是不进行公开交易的。债券在最早是由向多方贷款逐渐延伸，即提供资金的人数多到一定程度，从而产生交易的需求，最后从发行时便设计出公开市场交易的机制，逐渐分化成为具有固定收益的一种金融品。
相对于股权融资，债券融资的融资成本较低，可以发挥财务杠杆的作用，同时可以保证股本对企业的控制权。但与银行贷款有着类似的缺点，即财务风险较高、限制条款多，且筹资数额有限。因为对于融入资金的企业来说，债券融资与银行贷款有相似的特点，二者统称为债权融资。
股权融资亦即企业发行股票融资。对企业而言，发行股票所筹集的资金属于长期自有资本;对股东而言，所持股份代表对企业净资产的所有权。

⑩ 长期债务融资的方式有哪些

长期债务融资的方式有发行长期债券、发行股份、融资租赁、以及借贷融资等。其中发行长期债券、发行股份需要经有关监管机构核准，而融资租赁、借贷融资等方式较为简便，使用较多。
【法律依据】
《中华人民共和国公司法》第一百三十四条
公司经国务院证券监督管理机构核准公开发行新股时，必须公告新股招股说明书和财务会计报告，并制作认股书。本法第八十七条、第八十八条的规定适用于公司公开发行新股。
第一百五十三条
公司发行公司债券应当符合《中华人民共和国证券法》规定的发行条件。
《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第一条
本规定所称的民间借贷，是指自然人、法人和非法人组织之间进行资金融通的行为。
经金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构，因发放贷款等相关金融业务引发的纠纷，不适用本规定。
《民法典》第七百三十五条
融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。