金融资产转移案例

Ⅰ 举出金融资产的例子

金融资产的例子有：

1、购入股票作为交易性金融资产；甲公司有关交易性金融资产交易情况。

①2007年12月5日购入股票100万元，发生相关手续费、税金0.2万元，作为交易性金融资产：

借：交易性金融资产——成本100，投资收益0.2

贷：银行存款100.2

②2007年末，该股票收盘价为108万元：

借：交易性金融资产——公允价值变动8

贷：公允价值变动损益8

③2008年1月15日处置，收到110万元

借：银行存款110 ，公允价值变动损益8

贷：交易性金融资产——成本100 ，——公允价值变动8
投资收益（110－100）10

2、购入债券作为交易性金融资产；2007年1月1日，甲企业从二级市场支付价款1020000元(含已到付息期但尚未领取的利息20000元)购入某公司发行的债券，另发生交易费用20000元。该债券面值1000000元，剩余期限为2年，票面年利率为4%，每半年付息一次，甲企业将其划分为交易性金融资产。

3、2005年6月20日，乙公司股票收盘价为每股6.25元
借：公允价值变动损益 46(171-6.25*20)
贷：交易性金融资产-公允价值变动 46

4、2005年11月lO日，甲公司将乙公司股票全部对外出售，
借：银行存款 183.06 (9.18*20-0.54)
借：交易性金融资产--公允价值变动 46
贷：交易性金融资产--成本 171
贷：投资收益 58.06

以公（一）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，可以进一步分为交易性金融资产和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

为交易而持有的金融资产, 指主要为从价格或交易商保证金的短期波动中获利而购置的金融资产。为交易而持有”反映的是企业管理者对持有该金融资产的意图。

如果取得一项金融资产的目的主要是为了近期内出售或回购，或者属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理，那么该项金融资产应当划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

（二）持有至到期投资
持有至到期投资，是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。如果企业管理层决定将某项金融资产持有到期，则在该金融资产未到期前不能随意改变其“最初意图”。

也就是说，投资者在其取得投资时意图就应当是明确的，除非也到一些企业所不能控制、预期不会重复发生且难以合理与计的独立事件，否则将持有至到期。
（三）贷款和应收款项
贷款和应收款项，是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。贷款和应收款项泛指一类金融资产，主要是金融企业发放的贷款和其他债权，但不限于金融企业发放的贷款和其他债权。

非金融企业持有的现金和银行存款、销售商品或提供劳务形成的应收款项、企业持有的其他企业的债权等，只要符合贷款和应收款项的定义，就可以划分为这一类。
（四）可供出售金融资产
可供出售金融资产，是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，以及没有划分为下列各类资产以外的金融资产：1、贷款和应收款项；2、持有至到期投资；3、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

拓展资料：

金融资产(FinancialAssets) ，实物资产的对称。单位或个人所拥有的以价值形态存在的资产。是一种索取实物资产的无形的权利。是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。金融资产的最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。

尽管金融市场的存在并不是金融资产创造与交易的必要条件，但大多数国家经济中金融资产还是在相应的金融市场上交易的。

金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。是指单位或个人拥有的以金融资产价值形态存在的资产，是一种索取实物资产的权利。

金融资产是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。金融资产的最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。

金融资产包括一切提供到金融市场上的金融工具。但不论是实物资产还是金融资产，只有当它们是持有者的投资对象时方能称作资产。

如孤立地考察中央银行所发行的现金和企业所发行的股票、债券，就不能说它们是金融资产,因为对发行它们的中央银行和企业来说,现金和股票、债券是一种负债。因此，不能将现金、存款、凭证、股票、债券等简单地称为金融资产，而应称之为金融工具。

金融工具对其持有者来说才是金融资产。例如,持有商业票据者,就表明他有索取与该商品价值相等的货币的权利;持有股票者，表示有索取与投入资本份额相应的红利的权利;持有债券者，表示有一定额度的债款索取权。

金融工具分为所有权凭证和债权凭证。股票是所有权凭证，票据、债券、存款凭证均属债权凭证。但在习惯上，这些金融工具有时也称之为金融资产。

Ⅱ 近年来出台的相关会计法规、准则制度

近年来出台的相关会计法规、会计准则制度：
新会计准则内容
· 新会计准则----基本准则
· 新会计准则第1号----存货
· 新会计准则第2号----长期股权投资
· 新会计准则第3号----投资性房地产
· 新会计准则第4号----固定资产
· 新会计准则第5号----生物资产
· 新会计准则第6号----无形资产
· 新会计准则第7号----非货币性资产交换
· 新会计准则第8号----资产减值
· 新会计准则第9号----职工薪酬
· 新会计准则第10号----企业年金基金
· 新会计准则第11号----股份支付
· 新会计准则第12号----债务重组
· 新会计准则第13号----或有事项
· 新会计准则第14号----收入
· 新会计准则第15号----建造合同
· 新会计准则第16号----政府补助
· 新会计准则第17号----借款费用
· 新会计准则第18号----所得税
· 新会计准则第19号----外币折算
· 新会计准则第20号----企业合并
· 新会计准则第21号----租赁
· 新会计准则第22号----金融工具确认和计量
· 新会计准则第23号----金融资产转移
· 新会计准则第24号----套期保值
· 新会计准则第25号----原保险合同
· 新会计准则第26号----再保险合同
· 新会计准则第27号----石油天然气开采
· 新会计准则第28号----会计政策、会计估计变更和差错更正
· 新会计准则第29号----资产负债表日后事项
· 新会计准则第30号----财务报表列报
· 新会计准则第31号----现金流量表
· 新会计准则第32号----中期财务报告
· 新会计准则第33号----合并财务报表
· 新会计准则第34号----每股收益
· 新会计准则第35号----分部报告
· 新会计准则第36号----关联方披露
· 新会计准则第37号----金融工具列报
· 新会计准则第38号－－首次执行企业会计准则
新会计准则应用指南
·《新会计准则----基本准则》 应用指南
·《新会计准则第1号——存货》应用指南
·《新会计准则第2号——长期股权投资》应用指南
·《新会计准则第3号——投资性房地产》应用指南
·《新会计准则第4号——固定资产》应用指南
·《新会计准则第5号——生物资产》应用指南
·《新会计准则第6号——无形资产》应用指南
·《新会计准则第7号——非货币性资产交换》应用指南
·《新会计准则第8号——资产减值》应用指南
·《新会计准则第9号 ——职工薪酬》应用指南
·《新会计准则第10号——企业年金基金》应用指南
·《新会计准则第11号——股份支付》应用指南
·《新会计准则第12号——债务重组》应用指南
·《新会计准则第13号——或有事项》应用指南
·《新会计准则第14号——收入》应用指南
·《新会计准则第15号——建造合同》应用指南
·《新会计准则第16号——政府补助》应用指南
·《新会计准则第17号——借款费用》应用指南
·《新会计准则第18号——所得税》应用指南
·《新会计准则第19号——外币折算》应用指南
·《新会计准则第20号——企业合并》应用指南
·《新会计准则第21号——租赁》应用指南
·《新会计准则第22号——金融工具确认和计量》应用指南
·《新会计准则第23号——金融资产转移》应用指南
·《新会计准则第24号——套期保值》应用指南
·《新会计准则第25号——原保险合同》应用指南
·《新会计准则第26号——再保险合同》应用指南
·《新会计准则第27号——石油天然气开采》应用指南
·《新会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》
·《新会计准则第29号——资产负债表日后事项》应用指南
·《新会计准则第30号——财务报表列报》应用指南
·《新会计准则第31号——现金流量表》应用指南
·《新会计准则第32号——中期财务报告》应用指南
·《新会计准则第33号——合并财务报表》应用指南
·《新会计准则第34号——每股收益》应用指南
·《新会计准则第35号——分部报告》应用指南
·《新会计准则第36号——关联方披露》应用指南
·《新会计准则第37号——金融工具列报》应用指南
·《新会计准则第38号——首次执行企业会计准则》应用指南
当代中国执行的是全国人大常务委员会于1999年10月31日修改的《中华人民共和国会计法》。该法分为总则、会计核算、会计监督、会计机构和会计人员、法律责任、附则等6章。除《会计法》外，中国还制定有《中华人民共和国注册会计师法》、《总会计师条例》、《企业会计准则》等法律、法规。
会计法的广义和狭义之分
会计法，有广义和狭义之分。广义的会计法是指国家权力机关和行政机关制定的各种会计法规性文件的总称，包括会计法律、会计行政法规、国家统一的会计制度、地方性会计法规等。狭义的会计法仅是指国家最高权力机关通过一定的立法程序，颁发施行的会计法律。《中华人民共和国会计法》就是狭义的会计法。
我国会计法律制度体系包括会计法律、会计行政法规和会计规章。其基本构成如下：
（1）会计法律
它是指调整我国经济生活中会计关系的法律总称，即1985年1月21日第六届全国人大常委会第九次会议通过、根据1993年12月29日第八届全国人大常委会第五次会议《关于修改（中华人民共和国会计法）的决定》修正、1999年10月31日第九届全国人大常委会第十二次会议修订的《中华人民共和国会计法》，自2000年7月1日期实施。《会计法》是我国会计法律制度中层次最高的法律规范，是制定其他会计法规的依据，也是指导会计工作的最高准则。《会计法》的立法宗旨是规范会计行为，保证会计资料真实、完整，加强经济付案例和财务管理，提高经济效益，维护社会主义市场的经济秩序。现行的《会计法》共有7章52条，主要对会计工作总的原则、会计核算、公司和企业核算的特别规定、会计监督、会计机构和会计人员以及法律责任等方面作了具体的规定。
我国目前有两部会计法律，分别是《会计法》和《中华人民共和国注册会计师法》。
（2）会计行政法规
它是指调整我国经济生活中某些方面会计关系的法律规范。会计行政法规是由国务院制定发布，或者由国务院有关部门拟定经国务院批准发布，制定依据是《会计法》。如，1990年12月31日国务院发布的《总会计师条例》，2000年6月21日国务院颁布的《企业财务会计报告条例》等。
（3）会计规章
它是指由主管全国会计工作的行政部门—财政部就会计工作中某些方面的内容所制定的规范性文件。国务院有关部门根据其职责制定的会计方面的文件，如实施国家统一的会计制度的具体办法等，也属于会计规章，但必须报财政部审核批准。会计规章的制定依据是会计法律和会计行政法规。如财政部发布的《股份有限公司会计制度》、《会计基础工作规范》，财政部与国家档案局联合发布的《会计档案管理办法》等。
（4）地方性会计法规
地方性会计法规，是指省、自治区、直辖市人民代表大会及其常委会在与会计法律、会计行政法规不相抵触的前提下，制定的仅限本行政辖区内有法律效力的规范性文件，例如《天津市会计从业资格管理办法》。
由上述可知，《会计法》是会计法律制度中层次最高的法律规范，是制定其他会计行政法规、会计规章的依据，也是指导会计工作的最高准则。

Ⅲ 会计论文选题

我国企业内部控制存在的问题及对策-----以*****企业为 这个好些 有具体也可以写 找一个熟悉的小企业 要一份他们的资料和会计资料 仔细看一下 小企业的账面满是问题 然后就是你大发神威 找出所有错误 让世界恢复和平 注意 资料要丰满 论证时要援引资料 现在网络太发达 你没有自己的独特性会被反剽窃的

Ⅳ 2020年注册会计师主观题出题点有哪些

【导读】主观题是注册会计师考试中占分值最大的题型，考试难度也是很大的，毕竟除了需要考生掌握基础的知识，还需要学会做题的技巧，更需要好好把握2020年注册会计师主观题出题点，那么2020年注册会计师主观题出题点有哪些呢?在这里就为大家进行一下具体的介绍，希望能够帮助到大家。

主观题的命题特点：

与综合题相比，计算分析题的题量较小，考核内容比较单一，但有一定的难度。在考试中，根据会计实务案例改编而来的试题占比较大，体现了侧重实务操作的原则。通过此种方式测试考生能否从所掌握的信息资料中识别相关信息，能否从复杂情况中发现问题并按工作程序解决问题

20年注会会计主要变化的三大准则：

非货币性资产交换、债务重组、租赁。

会计主观题出题点：

第二章 会计政策、会计估计及其变更和差错更正：主要考点差错更正的会计处理

第七章 长期股权投资与合营安排：长期股权投资权益法核算及股权投资转换

第十章 职工薪酬：职工薪酬的核算

第十二章 股份支付：限制性的核算

第十四章 金融工具：金融资产分类、其他债券投资的核算、交易性金融资产的核算、金融资产转移的判断及核算、其他权益工具投资及交易性金额资产的核算

第十五章 所有者权益：其他综合收益的核算

第十六章 收入、费用和利润：收入业务的会计处理

第十七章 政府补助：收到政府补助款的会计处理

第二十章 所得税：所得税的核算

第二十四章 资产负债表日后事项：差错更正的会计处理。调整事项的会计处理

第二十五章 持有待售的非流动资产、处置和终止经营：持有待售资产的列报、终止经营的判断

第二十七章
合并财务报表：收入、固定资产、借款费用、政府补助、持有待售及合并财务报表等、长期股权投资与合并财务报表、金融工具、长期股权投资与合并财务报表

第三十章 政府及民间非营利组织会计:事业单位会计核算

虽然会计考试的覆盖面广，但考试重点仍然十分突出。经过研究历年真题发现，这些重点都与注册会计师实际工作存在密切的联系。如：“金融工具”、“收入”、“长期股权投资”“所得税”等，可以说是每年必考的题目。

以上就是2020年注册会计师主观题出题点的相关介绍，不知道大家是不是掌握了这些内容，在这最后阶段，希望大家能够总结前人注册会计师通关经验，认真进行现阶段考生准备，祝大家考试成功!

Ⅳ 交易性金融资产案例

你跑到这里来问，= =！幸好遇到我了，呵呵。例如， 2007年5月13日，A公司支付价款106000元从二级市场购入乙公司发行的股票100000股，每股价格10.6元（含以宣告但未发放的现金股利0.6元），另支付交易费用（佣金）1000元。A公司即可将持有的乙公司的股权划分为交易性金融资产。会计分录为借： 交易性金融资产-成本 1000000 应收股利 6000 投资收益 1000（交易费用计入当期损益） 贷： 银行存款 1061000 哈哈，我正在学这个。。。

Ⅵ 急求会计职业判断和公允价值的相关案例！！！

新企业会计准则中公允价值计量
会计职业判断
柏春华任晓燕关鑫
摘要: 在新企业会计准则中, 我国广泛采用公允价
值计量模式, 然而由于经济发展的市场化程度不高, 很多
资产还没有形成活跃的交易市场, 导致公允价值的数据、
资料不易取得, 本文在阐述新企业会计准则中公允价值应
用条件及确定方法的同时, 指出公允价值的计量应用需要
会计人员的职业判断。
关键词: 新准则公允价值计量会计职业判断
早在1998年, 我国在非货币交易、债务重组等具体会
计准则中采用了公允价值计量属性, 但由于实务中不少上
市公司滥用这一属性操纵利润, 因此, 2001年财政部修订
这些准则时将公允价值计量的相关规定取消, 2007年发布
的企业会计准则再次广泛采用公允价值计量模式, 然而,
目前我国经济发展的市场化程度还不够高, 很多资产还没
有形成活跃的交易市场, 公允价值的数据、资料不容易取
得, 公允价值的计量与应用增大了会计职业判断空间。
一、公允价值计量———必须依靠会计职业判断
( 一) 经济发展市场化程度较低
当前我国经济发展的市场化程度不高, 很多资产还没
有形成活跃的交易市场。即使形成了活跃的交易市场, 由
于受到非市场因素的影响, 信息不对称等现象的存在, 致
使市场价格波动较大, 有效市场信息不能及时反映。因此,
为了在财务报告中提供更为相关、可靠的信息, 就需要会
计人员根据专业知识和积累的经验进行判断。
( 二) 企业会计准则规定的局限性
新企业会计准则中规定: “存在活跃市场的, 以活跃
市场中的报价作为其公允价值; 不存在活跃市场的, 应采
用估值技术确定其公允价值”。然而, 对于活跃市场中的报
价如何采集、确定以及不存在活跃市场时估值技术的选择
等方面, 新企业会计准则规定得较为原则, 不足以直接指
导企业会计人员实际操作。在某些项日中更是给予几个可
供选择的方案, 如《企业会计准则第3号———投资性房地
产》规定: 企业应在资产负债表日运用成本模式对投资性
房地产进行后续计量, 但如果有确凿证据表明其公允价值
能够持续可靠地取得, 应当运用公允价值计量属性; 还规
定运用公允价值计量的应同时满足两个条件: 一是投资性
房地产所在地有活跃的房地产交易市场; 二是企业能够从
房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其
他相关信息。因此, 在确认公允价值时, 必然需要会计人
员依据专业技能和职业经验进行会计职业判断。
( 三) 保证会计信息可靠性和相关性的需要
公允价值强调的是会计信息质量的相关性, 其与未来
经济利益的决策相关, 但因其具有不确定性、变动性, 相
对于以实际交易为基础的历史成本计量, 公允价值难以满
足会计信息的可靠性要求。因此, 要想保证会计信息可靠
性和相关性, 就需要会计人员对公允价值计量做出有效的、
专业的判断。
二、新企业会计准则中公允价值计量应用与会计职业
判断
( 一) 新企业准则中公允价值的应用条件及判断
在新企业会计准则中存货、长期股权投资、固定资产、
无形资产、非货币性资产交换、企业年金基金、股份支付、
收入、政府补助、企业合并、金融资产转移、套期保值、
投资性房地产、金融工具确认、计量和披露和首次执行企
业会计准则一系列其他准则里, 公允价值计量都或多或少
有所涉及。和国际会计准则相比, 我国对公允价值的应用
是有选择的、谨慎的, 例如几乎所有运用公允价值计量属
性的具体准则都规定要以成本进行计量, 在满足一定条件
时才可以以公允价值进行计量。这就要求会计人员必须做
出判断, 判断该项业务可否采用公允价值计量模式进行后
续计量。
新会计准则对于非货币交易采用公允价值模式更是提
到商业实质的概念。非货币性资产的确认和计量与非货币
性资产交换是否具有商业实质密切相关, 《企业会计准则
第7号—非货币资产交换》第三条规定: “非货币性资产交
换同时满足该项交换具有商业实质和换入资产或换出资产
的公允价值能够可靠地计量, 应当以公允价值和应支付的
相关税费作为换入资产的成本”。商业实质必须是换入资产
的未来现金流量在风险、时间和金额方面与换出资产显著
不同或换入资产与换出资产的预计未来现金流量现值不同,
且其差额与换入资产和换出资产的公允价值相比是重大的。
公允价值的非货币资产交换项的使用时, 不仅要考虑资产
的公允价值能否可靠计量, 还要判断该交换是否具有商业
判断, 且判断具有一定的空间, 这也需要会计人员的职业
判断。
( 二) 新企业会计准则中公允价值金额的确定及判断
由于公允价值计量的复杂性和不确定性, 增大了会计
人员的职业判断空间, 而且在会计职业判断的运用上和以
往具有明显不同, 会更多地体现在对资产( 负债) 价值的
估价上。国际上对公允价值的确定基础一般分为三个层次:
有活跃市场的报价; 同类资产或负债活跃市场的报价; 采
用估值技术( 涉及对现金流量、对折现率、对期间的判断)
确定, 我国新企业会计准则基本上沿用了这一方法。新会
计准则基本准则第九章第三十二条指出: “在公允价值计
量下, 资产和负债按照在公平交易中, 熟悉情况的交易双
方自愿进行资产交换或者债务的金额计量”。根据定义可以
得出, 在存在公平交易时, 可以根据交易金额或合同协议
确定公允价值。合理理解资产或负债的属性和自愿, 可以
理解为公允价值的确定也可以以活跃市场上同类资产或负
债的报价或类似资产或负债的最近交易价格的最佳估计作
为公允价值, 这样公允价值的确定存在优先等级, 在确定
最优价值时需要会计人员根据职业经验确定。例如对非货
币资产交换的公允价值的计量: 存在活跃市场的, 按活跃
市场的市场价格确定; 不存在活跃市场的, 以同类或类似
资产市场价格为基础确定其公允价值; 不存在同类或类似
资产的可比市场交易, 应当采用估值技术估计。在实践中
由于会计人员个体素质的差异, 确定的公允价值的方法会
有所不同, 导致确认公允价值金额出现差异。
资产和负债的公允价值是企业在日常的经营活动中确
定的, 所以交易市场越活跃, 公允价值就越可靠。在发达
的市场经济条件下, 公允价值比较容易确认, 但在我国市
场不充分的情况下, 对于没有相关市场价格的资产如何确
认公允价值?以金融工具的确认和计量为例, 金融工具没有
相关的市场价格, 公允价值的确认需要准确计算未来现金
流量的现值, 而确认未来现金流量的现值的必须确定预期
未来的现金流量金额、现金流量的时点分布及货币时间价
值。因此为取得可靠的公允价值, 会计人员不仅要熟悉各
种衍生金融工具的特点及区别, 同时在衍生金融工具持有
期间, 还要密切关注市场风险、利率风险、汇率风险等情
况的变化, 这也要求会计人员具有相当的专业水平。
三、提高会计职业判断水平的设想
我国新会计准则在会计计量方面引入公允价值是会计
改革的突破, 从会计政策的选择及相关资产、负债等会计
要素的确认利计量都给会计人员在实际的业务操作中留下
了很大的选择空间, 同时, 对会计人员的职业判断水平提
出了更高的要求。
( 一) 加强会计职业道德建设
加强会计职业道德建设, 一方面要提高会计人员的专
业知识水平利执业技术能力, 另一方面还要改善会计道德
建设的外部环境, 加强相关法律对会计人员的法律保护力__
度, 努力保证会计人员依法守法, 从而提高其职业判断素
质。
( 二) 深入研究有关现值估算技术
由于公允价值的计量更多地使用估计现金流量来决定
某项资产或负债的账面价值, 而这类现金流量通常发生在
未来的一个或多个期间, 货币又具有时间价值, 因此, 在
计量中引入现值估算技术成为必然。而现值估算计量过程
中需要解决的诸如对未来现金流量的估算, 折现率的确定,
估价方法的选择等问题还没有得到很好地解决。因此, 有
关现值估算技术问题的研究还需要投入大量的人力物力,
特别是在现值估算技术与计算机应用结合等方面的研究。
现值估算技术的突破将有利于提高会计人员确定公允价值
的计算速度和精度。
( 三) 加大对新企业会计准则的学习和培训力度, 严格
执行新准则
新企业会计准则中公允价值计量模式应用在许多方面
必须依靠会计职业判断, 不同职业判断能力的会计人员依
据会计原则对经济活动中的不确定因素进行估计、推测和
判断时, 往往会导致截然不同的结果。我国对资产和负债
以公允价值计量实施较晚, 相关会计人员应在努力学习新
会计准则的同时, 积极参加相关管理部门组织的培训, 尽
快熟悉新的企业会计准则, 了解新会计准则的特点以及新
旧会计准则的差异, 确保会计人员在采用公允价值进行职
业判断时能够遵守职业道德, 无偏差地执行新的准则。
( 四) 提高会计人员信息处理能力和分析能力
公允价值计量属性的特点, 要求会计人员除了具备合
理的知识结构和广泛的知识面外, 还要进一步增强信息处
理能力和分析能力, 以便会计人员能够从众多错综繁乱的
信息中识别出对本企业经济决策有价值的信息, 保证公允
价值的真正“公允”, 防止公允价值的确认被一些不法之徒
利用, 致使其弄虚作假, 欺骗社会公众。
参考文献:
〔1〕中级会计实务.财政部会计资格评价中心.北京: 经
济科学出版社, 2007
〔2〕于小镭.新企业会计准则.北京: 机械工业出版社,
2006
〔3〕王建成.胡政国.我国公允价值计量研究的现状及相
关问题探析.会计研究, 2007
〔4〕谢诗芬.公允价值: 国际会计前沿问题研究.长沙:
湖南大学出版社, 2004
〔5〕杨小周. “公允价值”计量属性初探, 财务与会计
导刊.2007
◇作者信息: 东北林业大学经济管理学院
◇责任编辑: 焦岩
业务与技术__

Ⅶ 资本运营理论及案例分析

资本运营是指企业所拥有的各种社会资源、各种生产要素都可能以资本的身份加入到社会活动中，通过流动、收购、兼并、重组、参股、控股、剥离、分立、交易、转让、破产、置换、租赁等各种途径优化配制，进行有效运营，以最大限度实现增值目标的一种财务管理工作，是资本经营战略及资本运动的具体实施过程。资本运营是企业投资的高级形式。

一、资本运营理论

该理论认为资本运营有潜在社会效益，包括管理者业绩的提高或获得某种形式的协同效应。

1.差别效率理论

差别效率理论就是如果一家公司有一个高效率的管理队伍，其能力超过了公司日常的管理需求，该公司可以通过收购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分的利用，目标公司的效率便被提高到收购公司的水平。这样不仅给收购双方带来利益，也会带来社会利益。整个经济的效率水平由于此类收购而提高。

那么，收购公司为什么不解雇过剩的管理者呢？或者自身扩张呢？目标公司为什么不招聘收购公司的过剩管理者呢？收购公司的管理者可能是一整体，具有不可分割性，那么，解雇剩余管理者是不可能的。由于市场需求可变性和进入新领域土地等资源的紧缺或筹备困难，自身扩张有时也是不可能的。如果目标公司直接雇佣收购公司过剩的管理者，需要投入企业专属知识和更优惠的代理成本，对规模较小，业绩不佳的目标公司来说是很困难的。

注意：一是低管理效率或经营潜力没有充分发挥的公司往往成为收购对象。二是收购公司往往过于乐观估计对目标公司的影响，造成对目标公司支付过多或无法将其业绩提高到在收购估价中所设定的水平。如果收购公司不具有目标公司所在行业特有的知识与技术，收购进入其他行业就不一定有利可图。该理论是横向并购的理论基础。

无效率的管理者

该理论假设目标公司的所有者无法更换自己的管理者，因此必须通过代价高昂的并购来更换无效率的管理者。也可能是市场上有能力管理者的稀缺。该理论是从事不相关业务公司间并购活动提供理论基础。

2.协同效应

经营协同理论是假设在行业中存在规模经济，并且在合并前，公司经营活动水平达不到实现规模经济的潜在要求。财务协同效应是指通过并购，使资本从收购公司向目标公司重新分配，提高了投资机会率；收购公司负债能力要大于合并前负债能力之和，节省了税收；实现开办费和证券交易成本的规模经济。

【例20-6】东方希望的总裁刘永行并购一家山西铝厂，并利用当地煤炭发电生产电解铝；发电过程产生的蒸汽可以生产饲料中重要的添加剂赖氨酸，而赖氨酸生产的废料又可以生产饲料和复合肥料，从而形成“铝电复合——电热联产——赖氨酸——饲料”产业链，这恰好是当今提倡的循环经济。

3.其他理论

多样化经营理论是指分散经营可以为管理者和雇员分散风险，组织资本和声誉资本的保护等好处。战略性重组是通过并购可以挖掘管理潜能的长期战略规划理论。价值低估理论认为目标公司的股价因经营潜能没有充分发挥等原因被低估，收购者获得了目标公司的内部消息，并购活动便会发生。信息与信号理论认为，收购活动会散布目标企业股票被低估的信息并且促使市场对股票进行重新估价；收购要约会激励目标公司的管理者自身贯彻更有效率的战略。代理问题与管理主义理论是指管理者和所有者之间的合约是有代价。解决代理人问题的办法有内部监督与制约机制、经理人才市场、激励和外部人接管。自由现金流量假说认为自由现金流量（超过投资需求的部分）应支付给股东，以削弱管理者的力量并且使管理者寻求新的资本而融资时就可能会受到资本市场的约束。市场力量理论认为资本运营的绩效是集中度提高的结果，它还会导致共谋和垄断。

【例20-7】某上市公司2014年股利分配预案是：全体股东每10股派现8元。请问：你从股利分配方案中可以看出公司什么样的财务信息信号？

二、资本运营的相关概念

资本的含义有狭义和广义之分，狭义的资本，是指会计学上所称的资本金，即实收资本或股本，是指投资者投入到企业的属于注册资本范围的各项资财的价值表现。广义的资本，是能够带来剩余价值的价值。它既包括自有资本，又包括借入资本；既可以是有形资本（存货、房地产、设备等商誉等）无形资本和人力资本；既可以是可计量的，也可以是不可计量的。只要是可以创造价值的资源，不论是企业的某项要素，还是企业整体，都是资本。

资本运营的主体应是公司的经营者，而非所有者。在两权相分离的情况下，公司资本运营属于公司经营范围，因此，公司是自主经营的投资主体和资本运营主体。我国资本运营的主体大多是具有产权关系多元化、财务主体多元化、财务决策多层次化、投资领域多元化、母公司职能双重化、关联交易经常化并需要编制合并财务报表的企业集团。

资本运营的客体是资本运营的具体对象。构成资本运营客体是以企业内外资产形式所表现的资本，即资产是形式，资本是本质。

三、资本运营操作方式

1.资产重组

资产重组是指将企业的存量资产通过合并、整合、分离等方式进行调整使其优化配置，进而优化资本结构的一种资本运营方式。资产重组的具体操作方式主要包括：资产的置换、资产的剥离、债务重组、转让债权、企业再造等。其中资产的剥离，包括不良资产的转让、拍卖及非经营性资产的转让等。

2.并购

并购是“兼并”与“收购”的合称，一般缩写为“M＆A”。兼并是指两家或更多企业、公司合并组成一家企业，通常由一家优势公司吸收一家或更多的公司。收购是指一家公司在证券市场上用现款、债券或股票购买另一家公司的股票或资产，以获得对该公司的控制权。

（1）企业并购战略。分三种：水平并购战略、垂直并购战略和混合并购战略。水平并购战略又称横向扩张，是指经营领域或生产产品相同或相近，具有竞争关系的同行业之间的并购。其优点有：①可以取得目标公司现成的生产线，迅速形成生产能力，实现规模经济；②将同行业的竞争对手予以并购，有利于提高行业集中程度，增强产品在同行业中的竞争能力；③通过并购不同地区市场的同行企业，形成在某一行业的垄断地位；④由于是同行业，易对目标公司进行重组、改造，技术、管理、行销网络、品牌等要素还可以相互融通，提高利用效率。其特点是易出现行业垄断，限制市场竞争。

【例20-8】达能娃哈哈“中国式离婚”教训：49%～51%，必须绝对控股；先小人后君子，不要讲情面；不要“以市场换技术”的良好愿望所蒙蔽，娃哈哈向达能支付8 000多万元技术服务费，但没有得到任何技术；娃哈哈子公司人员去法国参观，达能竟向中方人员每人收取1.2万欧元的陪同费，外国技术绝对不会让我们学到手；外资是想消灭中国的最大竞争对手，占领中国市场，以极小代价夺取几十年、几百年创造的价值几十个亿的民族品牌。

垂直并购战略又称纵向并购，这是与企业垂直一体化发展的产业化战略相适应的，是指生产和销售的连续性阶段中互为购买者和销售者关系的企业之间的并购。从收购的方向看又有上游收购和下游收购之别。前者是向生产工艺前一阶段公司的收购，以获得稳定的零部件、原料、成品供应来源；后者是向工艺后一阶段公司的收购，目的是保障销路。优点是上下游企业间交易变为企业内部交易，节约交易费用。对上下游企业的控制，降低了其他买主和原料供应商的重要性，极大提高了讨价还价的能力。愈向纵深发展，愈需大量增加固定成本，降低了未来转行的弹性，将风险集中在某一产业，当行业不景气时，企业受冲击是致命的。

混合并购战略，又称跨行业扩张，是指对生产和职能上没有任何联系或联系很小的两家或多家企业的并购。目的是实现投资多元化和经营多元化。其优点是：可使企业更快适应市场结构的调整，有效避免某个行业不景气而造成整个企业盈利下降，提高抵御风险的能力。其缺点是力量分散，如摊子太大，战线太长，决策信息导致规模不经济。只有具备相当实力的集团才适宜采用这种扩张战略。

（2）并购战术。①购买式并购，并购方出资购买目标企业的资产以获得其产权的并购手段。并购后，目标公司法人地位消失。它主要是针对股份公司的并购，也适用于并购方需对目标企业实行绝对控制的情况。②承担债务式并购，即并购方以承担目标企业的债务为条件接受其资产并取得产权。其特点是：交易不以价格为标准，不用付现款，以未来分期偿还债务为条件整体接收目标企业，方法简单、易实行。目前，政府对兼并亏损企业实行了优惠政策，如贷款在五年内还清，利息经银行批准可免除，五年的还本期还视情况展期一至两年。③控股式并购，即一个企业通过购买目标企业一定比例的股票或股权达到控股来实现并购。主要针对股份公司，其特点是被并购企业只是将其部分净资产折为股份转让给并购企业，其法人地位仍存在。并购企业对目标企业的原有债务不付连带责任，其风险责任仅以控股出资的股本为限。目标企业的债务由其本身作为独立法人所有财产为限清偿，目标公司成为并购方的子公司。④吸收股份式并购，即并购企业通过吸收目标企业的资产或股权入股，使目标企业原所有者或股东成为并购企业的新股东的一种并购手段。特点是：不以现金转移为交易的必要条件，而以入股为条件，被并购企业原所有者与并购方股东一起享有按股分红的权利和承担付亏义务。目标公司原所有者将进入并购企业董事会，故并购方不直接出马，用子公司收购，或用资产入股式或用股票交换式。⑤杠杆式并购，又称举债式并购，是指收购方以目标公司资产作抵押，通过大规模的融资借款对目标公司进行收购的一种手段。在西方，常由投资银行先借给收购者一笔“过度性贷款”去买股权，取得控制权后，安排由目标公司发行大量债券筹款来偿还贷款。由于发行债券后资产负债率提高，信用评级低，发行利率一般高达15%以上来吸引投资者。由于高风险而被称为“垃圾债券”。收购成功后，收购者再用被收购公司的收益或依靠出售其资产来偿还债券本息。杠杆式并购是一种高风险的并购手段，关键是目标公司的总资产报酬率是否大于借款利率。管理层收购MBO、MEBO就是典型的杠杆收购形式。

【例20-9】建华制药股份公司拟吸收合并市制药厂。有关资料如下：

A.经资产评估公司评估，市制药厂的资产总额为1 000万元，负债总额为600万元，所有者权益总额为400万元。经建华公司和市制药厂协商，建华公司同意向市制药厂的所有者支付费用550万元，市制药厂的负债由建华公司负责归还。负债中100万元将于1年后到期，年息7%；300万元将于2年后到期，年息12%；200万元将于3年后到期，年息18%，以上利息均为复利。

B.目前，市场基准利率为9%。

C.经预测，建华公司在合并或不合并市制药厂两种情况下当年及今后若干年的净利如下表

地质勘查单位会计核算与财务管理

D.合并过程中需支付各项中介费用10万元。

要求：a.试对建华公司是否合并进行财务可行性分析和决策。b.如果建华股份公司不想兼并市制药厂而是迫于政府拉郎配无奈兼并，那么，建华公司有何筹码扩大兼并战果？c.如果建华公司特想兼并市制药厂，它有多少让步空间？

【例20-10】1993年9月30日上午11点15分，上海证券交易所突然宣布延中股票暂时停牌。深圳宝安集团上海分公司公告称：本公司于本日已拥有延中实业股份公司发行在外的普通股的 5%以上的股份。宝安集团至10月7日已持有延中实业19.80%，为第一大股东，10月6日，宝安明确表示要进入延中董事会的愿望，并提出召开临时股东大会。请问：深宝安为何并购市价较高的延中实业而非价值低廉的国有控股上市公司？

3.股份制改造

股份制改造是将现有企业，按《公司法》要求，改变为股份公司形式的一种资本运作方式。股份制改造是企业经营机制的重大转变，现有企业通过股份制改造不仅可以优化资本结构，而且一旦具备条件上市，使资本筹集变得更为容易。

（1）不良资产剥离模式（分立模式）

按一定规则派生分离为存续公司和新设公司，并以存续公司为主体发行股票的重组模式，存续公司以优质资产进入股份公司，不良资产留在新设公司——母公司，存续公司为新设公司的子公司，双方签订债务承担协议。

（2）回购模式

股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数量发行在外的股票。回购后可注销，也可作为库藏股保留，但不参与EPS的计算与分配。库藏股日后可移作职工持股计划、并购的支付手段和发行可转换债券等使用，或在需要资金时出售。目的是以较高的每股收益和净资产收益率如期上市或配股，高价发行，从而筹集更多的资金。

【例20-11】1999年12月16日申能成为首家获准定向回购国有法人股（A）并注销的上市公司。回购10亿国有法人股，每股作价2.5元/股，将以公司自有资金并以现金支付，回购后公司总股本为16.33亿元，五大债权人没有表示异议。回购日期为1999年12月17日—1999年12月31日，回购协议的有效期为6个月。其目的有：①实施战略性结构调整；②规范公司股本结构，使之符合《公司法》要求，流通股由9.53%提高为31.84%；③优化公司资本结构，提升盈利能力；④夯实资产质量，促进公司长远发展。请问：申能回购国有法人股的根本目的何在？请就公司公布的上述四个目的进行一一剖析。

（3）缩股模式

指定向募集公司因发行额度和25%流通比例的限制，按一定比例缩减公司股本，从而放大每股收益和每股净资产指标的重组模式，缩股公司三年内不得配股。

（4）“收购增效”或“借鸡生蛋”模式

指定向募集公司整体或部分收购优良企业或资产，并运用财务及法律方法，将被收购企业的以前三年经营业绩与拟上市公司同期合并计算，使公司在现有业绩基础上发行A股的重组模式。

（5）债转股

债转股就是将商业银行对一部分国有企业的不良信贷资产，转换为国有金融资产管理公司对国有企业的债权。1999年以来，国务院先后批准成立信达、华融、长城和东方等四家资产管理公司。这四家管理公司和国家开发银行今后将购买商业银行对一部分国有企业的不良债权，通过债转股、上市融资和股权退出等程序完成整个运作过程。

【例20-12】G公司净资产经评估确认为1.1亿元，但是在债转股前，利用内部人控制的便利，一下子把净资产变为7.7亿元。经过资产评估所评估发现，是该公司把前些年政府给予的各种优惠和减免税费也追加到净资产上去。请问：以前年度政府给予的各种优惠——减免税费能否追加净资产呢？其动机是什么，这种现象对债转股各方有何影响及应该如何确定债转股企业净资产呢？

（6）租赁经营

租赁经营是资本经营的重要方式。租赁经营是以企业经营权作为对象的一种产权资本运营方式。租赁是承租人通过支付租赁费，而出租人通过收租金方式转让财产使用权的一种行为。

（7）企业托管

企业托管是指企业的所有者依法将企业部分或全部资产的经营及处置权等以合同契约形式，在一定条件下，一定时期内委托给具有较强经营能力并能承担经营风险的企业去经营，以实现委托资产的保值增值。其特点表现为：①托管财产往往是经营不善的企业资产，或者待出售的资产；②受托人不须交纳租金，但需承担完成托管资产减亏或保值增值的义务，否则应承担相应的损失；③受托人以自身的财力及经营能力，在完成对托管财产义务的前提下，获取托管费或超额利润收益。

（8）跨国经营

公司是否应接收跨国并购除了战略动机、行为动机和经济动机等投资决策因素外，公司的财务经理有必要从企业财务的角度出发对拟议中的项目做出可行性和盈利性分析。一般用内含报酬率来分析判断。①东道国外汇管制和货币贬值风险分析；②是否吸收当地人就业分析；③子公司对项目投资可行性分析；④母公司对项目投资可行性分析；⑤第三国某公司的潜在竞争对手分析；⑥东道国政府收归国有风险分析；⑦东道国税收政策风险分析；⑧东道国法律风险分析。

（9）破产清算

破产从法律意义上讲是指债务人因经营管理不善造成严重亏损，而不能清偿到期债务时，法院以其全部财产抵偿所欠的债务，不足部分不再清偿的事件。资不抵债不一定破产；国家政府和家庭也可能破产；破产未必是坏事，不破不立，以寻求法律保护；破产也可能是假破产真逃债。

（10）接管防御

接管防御是指企业集团在投资银行的帮助下，积极采取的反收购措施，以抵制其他公司的敌意并购。反收购措施包括经济手段和法律手段。经济手段有：提高收购者的收购成本、降低收购者的收购收益、收购收购者、适时修改公司章程等。法律手段即诉讼策略，其目的通常包括：逼迫收购方提高收购价以免被起诉；避免收购方先发制人，提起诉讼，延缓收购时间，以便另寻“白衣骑士”；在心理上重振目标公司管理层的士气。有时也会用政治手段。

（11）以股抵债

根据证监会和国资委在去年底公布的有关数据，控股股东对上市公司的资金占用数额巨大，如此导致不少公司空有一副皮囊。通过股份回购减少大股东股权，再行注销，减少上市公司的注册资本，实际上也使其资产名副其实。控股股东股权比例减少后，将使公司的股权结构更为合理，有利于进一步完善法人治理结构。“以股抵债”为目的的回购，不需要上市公司支付现金，不会提高公司负债率或减少运营资金，因而也不会增加公司的负担。

（12）股权分置

股权分置指中国A股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”（非流通股和社会流通股），这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。这既不符合国际惯例，也不能很好地体现市场公平的原则。从而不能有效发挥资本市场的优化资源配置功能。因此，这个问题必须妥善解决。解决的办法就是为了实现全流通，为了补偿高价购买股票的流通股东权益，低价取得股票的非流通股东必须低价或无偿卖给或赠送给流通股东一部分非流通股票，以换取剩余非流通股票的流通权，关键点是如何达到双方满意的对价关系。

四、企业集团资本运营的绩效判别标准

在1997年至1999年的合并案例中有40%没有起色，而31%的合并适得其反，仅有30%产生了积极影响。那么，什么样的并购才算是成功呢？在1981年10月15日《华尔街日报》的编辑导言中，彼特·F·德鲁克提出了“成功并购的五法则”：①收购必须有益于被收购公司。②必须有一个促成合并的核心因素。③收购方必须尊重被收购公司的业务活动。④在大约一年之内，收购公司必须能够向目标公司提供上层管理。⑤在收购的第一年内，双方公司的管理层均应有所晋升。大量的实证研究证明德鲁克的法则与企业的兼并活动分析结论相当一致。

五、控股股东挖空公司的手段

美国经济学家将通过关联交易等手段剥夺投资者的行为称为“挖空”（tunnelling）。一般挖空上市公司的手段有：无偿占用、挪用，借用上市公司的资金、资产，并且长期拖欠。企业集团借款让上市公司为其抵押担保。不等价交换，高价套现控股集团的劣质资产。企业集团持有的商标、商品品牌所有权高价卖给上市公司以抵债。集团虚假出资，在资金不到位的情况下，却享有大股东的权利。例如，西安“飞天”公司、达尔曼、四砂股份、明星电力、吉林制药等公司。

某地勘单位收益、风险情况和绩效评价指标体系如表20-4、表20-5、表20-6所示。

表20-4 某地勘单位节余与收益结构分析表

地勘单位经营成本和税金比企业低，是经营净收入比高于企业的主要原因，且逐年下降，说明成本管控较好。但是期间费用奇高，主要是管理费用失控，在经营费用和财务费用出现大量节约的情况下，管理费用增长无度，是利润下降甚至亏损的主因，说明可能是离退休人员工资增长迅猛，也可能是行政管理部门降低管理费用空间巨大。可以进一步剖析是否存在机构臃肿、人浮于事、奢侈浪费、办公资产流失等现象。不过在2014年经营收益情况有所好转。

表20-5 某地勘单位破产可能性分析

阿尔曼Z=0.717X₁+0.847X₂+3.11X₃+0.420X₄+0.998X₅

适用于非上市公司，其中，Z——判别函数值；X₁——（营运资金/资产总额）×100；X₂——（留存收益/资产总额）×100；X₃——（息税前利润/资产总额）×100；X₄——（该单位评估值或账面价值总额/负债账面价值总额）×100；X₅——销售收入/资产总额。一般地，Z值越低企业越有可能发生破产。如果Z值大于2.90，则表明企业的财务状况良好，发生破产的可能性较小；如果Z值小于1.23，则企业存在很大的破产风险；如果Z值处于1.23～2.90之间，阿尔曼称为“灰色地带”，表明企业财务状况极不稳定。该地勘单位除了2013年有破产可能性外，其他年份财务状况都处于良好状态。

表20-6 地勘单位绩效评价模拟指标体系

Ⅷ 求可供出售金融资产的例子

A公司于2010年1月1日从证券市场上购入B公司于2009年1月1日发行的债权作为可供出售金融资产，改债权5年期、票面利率为5%、每年1月5日支付上年度的利息，到期日为2014年1月1日，到期日一次归还本金和最后一次利息。购入债权使的实际利率为4%.A公司购入债权的面值为1000万元，实际支付价款为1076.30万元，另支付相关费用10万元。假定按年支付利息。2010年12月31日，该债权的公允价值为1020万元。2011年12月31日，该债权的预计未来现金流量为1000万元并将继续下降。2012年1月20日，A公司将该债权全部出售，收到款项995万元存入银行。
要求：编制A公司从2010年1月1日起到2012年1月20日上述有关业务的会计分录。
1）2007年1月1日
借：可供出售金融资产—成本1000
应收利息50（1000×5%）
可供出售金融资产—利息调整36.30
贷：银行存款1086.30
（2）2007年1月5日
借：银行存款50
贷：应收利息50
（3）2007年12月31日
应确认的投资收益=（1000+36.30）×4%=41.45（万元），应收利息 =1000×5%=50(万元），“可供出售金融资产—利息调整”=50-41.45=8.55（万元）。
借：应收利息50
贷：投资收益41.45
可供出售金融资产—利息调整8.55
可供出售金融资产摊余成本=（1000+36.30）+41.45-50=1027.75（万元），公允价值为1020万元，应确认的公允价值变动=1027.75- 1020 =7.75（万元）。
借：资本公积—其他资本公积7.75
贷：可供出售金融资产—公允价值变动7.75
（4）2008年1月5日
借：银行存款50
贷：应收利息50
（5）2008年12月31日
应确认的投资收益=1027.75×4%=41.11（万元），应收利息=1000×5%=50(万元），“可供出售金融资产—利息调整”=50-41.11=8.89（万元）。 注：在计算2008年年初摊余成本时，不应考虑2007年12月31日确认的公允价值变动。
借：应收利息50
贷：投资收益41.11
可供出售金融资产—利息调整8.89
可供出售金融资产期末调整前的账面价值=1020-8.89=1011.11（万元），公允价值为1000万元，应确认公允价值变动=1011.11-1000=11.11（万元）。
借：资产减值损失18.86
贷：可供出售金融资产—公允价值变动11.11
资本公积—其他资本公积7.75
（7）2009年1月5日
借：银行存款50
贷：应收利息50
（8）2009年1月20日
借：银行存款995
可供出售金融资产—公允价值变动18.86（7.75+11.11）
投资收益5
贷：可供出售金融资产—成本1000
可供出售金融资产—利息调整18.86（36.3-8.55-8.89）

Ⅸ 债转股的案例

实施债权转股权是国务院决定的搞活国有大中型企业、实现三年国企脱困的重大举措。1999年9月2日，中国信达资产管理公司与北京建材集团共同签订了北京水泥厂债转股协议书。北京水泥厂也由此成为中国首家债转股试点企业。
北京水泥厂是日产二千吨水泥的国有大型骨干企业，但该厂过去在投资建设期间，曾向建设银行贷款5.1亿元人民币，到1998年底本息总额已达9.68亿元。过重的债务负担，使这家工厂的生产经营面临着严重困难。
1999年3月份，国务院批准组建中国信达资产管理公司，进行剥离、处置银行不良资产，推动国企改革的试点工作。信达公司成立以后，将债权转股权作为工作重点，通过实施债权转股权，努力盘活不良资产，同时使实施债权转股权的国有大中型亏损企业优化资产负债结构，促进现代企业制度的建立，实现企业扭亏为盈。
北京水泥厂的母公司北京建材集团经过与信达资产管理公司的友好协商，在对北京水泥厂进行资产评估、企业财务评价的基础上，就北京水泥厂债权转股权的原则、转股金额、股权回购等问题达成了一致意见，并确定了转股方案。
据悉，实施债权转股权后，北京水泥厂1999年就可实现扭亏为盈。自2000年起，每年可实现利润二千万元以上。资产负债率由原来的百分之八十点一下降为百分之三十二点四。同时，企业通过资产剥离，减员增效并成立由北京建材集团和信达资产管理公司为股东的有限责任公司，建立现代企业制度，完善公司法人治理结构，促进企业经营机制的转换，将使企业步入良性循环。 国家对可实施债转股企业的范围作了限定。之所以要作限定，一是国家可用于债转股的资源有限，债转股需要国家财政、银行出资承担部分坏账损失，需要动员资本市场资金，需要采用某些特殊倾斜政策。这些资源十分有限。二是债转股不宜广泛使用,债转股在减轻企业债务负担的同时有可能产生软化企业贷款约束、诱发赖债逃债、转嫁风险等负效应，因此实施范围不宜过大，债转股所选择的企业，应是资本上严重不足、负债率过高、经营行为端正、债转股后可取得良好效果的企业。
国家划定的可实施债转股的企业范围，主要包括80年代后半期以来由于靠商业银行贷款和外债建成投产、缺乏资本金、国家安排用贷款改建。扩建等原因造成过多负债亏损的企业和地位重要、困难很大的大型企业，这些企业必须是工艺装备和管理水平较高，有市场潜力，债转股后可扭亏为盈，这样划定的范围表明了国家选择债转股企业所重视的几个因素：
1、企业靠贷款建成并运营，缺乏资本金；
2、地位重要、困难很大的国家重点企业；
3、企业实物资产素质优良，经营效益良好；
4、企业亏损及不良负债的关健原因是负债过重而不是经营不善等原因，对企业债转股减轻负债可实现扭亏为盈。
这几个因素中，最基本的是第四点，即强调企业不良负债主要不是由于企业自身经营原因而是由经济体制政策缺陷等原因所引起。企业不良负债由经济体制政策缺陷所造成，是企业要求不良负债应由国家出面解决和国家合理选择债转股企业的基本依据，企业靠贷款建成并经营、资本金不足，被看做是辨别不良负债是由宏观体制原回所引起的最重要因素。
重视选择对设备精良、工艺先进。经营效益好的不良负债企业进行债转股，更明确界定造成企业不良负债的原因不在于企业经营效益不好而主要在于创建企业的投资决策。这种不应由企业承担解决的不良负债与资本金问题有关。其他因素与此因素相比都存在着难以将造成不良负债的体制政策原因与企业经营不善原因分清的问题。如国家重点、地位重要、规模大、困难大等，主要体现了国家对国有大型企业的政策倾斜，而这种政策倾斜最容易产生投资失误。贷款约束软化、经营效率低下等问题。选择债转股企业应根据不良负债原因进行。可实施债转股的企业应是经营效益良好、实质资产未受损害的企业，这类企业的不良负债主要与企业创建时的投资决策及资金运用有关，与企业自身经营无关，企业投产后难以还贷付息，难以提高经营效益解决不良负债。国家确定的债转股企业的选择条件，对造成企业不良负债的体制原因突出重视的同时，对企业减轻债务负担要求、国家重点项目企业，资产装备优良的大型企业等困素也很重视。很多企业和部门提出债转股要求，主要以企业债务负担过重为由，淡化或回避造成企业不良负债的责任原因。面对企业及一些部门不分原因地要求减轻债务负担的强烈倾向，金融资产管理公司在选择债转股企业时应对这些问题作出界定和说明。 债转股比其他减免企业债务措施的优越之处在于，金融资产管理公司对企业债转股后获得了持股权，可借此参与或控制企业，重组企业，从更深层、更根本的企业体制改革人手解决不良负债问题。金融资产管理公司对债转股企业可能会有不同程度的持股权，从而对企业的重组过程的操作及重组效益的实现会有所不同。金融资产管理公司对债转股企业的控股重组，由弱至强，大致有三种情况：
第一种，减轻企业债务负担。金融资产管理公司对企业持股较少，影响力或控制力较弱，主要以减轻企业负债负担的方式解决企业不良负债问题。债转股之后，企业债务负担减轻，利息成本支出减少，资产负债状况改善，有可能扭转亏损，使金融资产管理公司所持股权变成优良股权，实现追回不良资产损失的目标。但金融资产管理公司介入企业内部体制调整的力度不大，如果企业经营机制不改进，企业债务负担靠债转股而减轻，易于产生贷款约束软化的趋势，可能还会产生新的亏损和不良负债；即使扭亏为盈，也主要是因为享受免债优惠政策，没有整改措施，不能服人，容易对其他不良负债企业产生等待或追求国家减债政策的逆向引导效应。
第二种，尽快退回资产权益。金融资产管理公司对企业债转股后持有较强控股权。在不能使企业很快扭亏为盈的情况下，金融资产管理公司主要采取清理追索债务，产权交易变现等方式尽快追回资产权益，并加强对企业经营班子的监督，阻止损害资本权益人的行为继续扩大。金融资产管理公司出于尽快追回资产权益的策略选择，既可能采取与优良资产结合重组的方式使企业资产质量提高，也可能采取低价变现资产的作法使企业发展受损。
第三种，控股重组企业。金融资产管理公司通过债转股获得企业控股权，对企业的经营体制进行大力度的调整重组。在资产方面，采取增加投入，购并企业等措施改善资产质量,壮大企业实力，提高资本增值能力；在经营及体制方面，调整重组企业经营班子，建立产权明晰，权责分明的企业体制，提高企业经营效率，扭亏为盈，消除导致产生不良负债的企业体制及企业行为缺陷，实现企业健康有效率的发展，金融资产管理公司可在企业重组取得良好效益以后的适当时期，在企业资产升值的优势交易条件下转让股权，收回资金，甚至获得增殖收益。
上述三种情况，第一种，债转股偏重减轻企业债务负担，与其他减免债务措施区别不大，难以取得好的效果。第二种，金融资产管理公司采取尽快收回权益的措施，与其他处理不良债务措施相比，追回资产权益的可靠性提高，但存在着金融资产管理公司短期行为损害企业发展及导致国有资产损失的风险。第三种，金融资产管理公司企业凭借控股权对企业进行全面大力度的调整重组，主要从体制深层次上解决企业不良负债及亏损问题，以构建有效率的经营体制、增大资产权益压力、加强企业经营管理的途径以消除不良负债，可实现比其他减债措施更好的效果。债转股应当重视采用这种方式。
金融资产管理公司对企业的控股况下，如果金融资产管理公司不能对债转股企业控股，实施增大压力的改组改造，则债转股效果如何将主要取决于企业自主行为，单靠债转股前对企业的挑选，难以分离或消除企业不当行为的风险。在不良负债企业普遍期望享受国家减免债务优惠以便摆脱债务压力的情况下，如果金融资产管理公司不能对债转股企业控股实施增大压力的改组改造，那么债转股可能会是债权损失风险最大的一种处理方案。债权转为股权后，债权人失去了对不良贷款本息的追索权，股权人则背上了企业亏损风险及企业不道德经营行为风险，可能遭受企业亏损不支付红利造成的收益损失以致企业破产造成的股本金损失。企业在无盈利状态下无须对股权人支付红利而必须对债权人支付利息，而且在国有企业产权不明，国有股东权益压力软弱，监管不力的情况下，债转股使企业可将债券压力及偿债风险转移给金融资产管理公司。在企业投资与其收益良好且缺少资金的情况下，企业愿意背负付息还本的负担借贷投资，但在企业投资失败陷入严重亏损困境后，债券转股权则给企业带来减轻利息负担，推卸投资损失的好处。在国有企业产权改革难度较因而相对滞后的情况下，对国有企业来说，模糊的国有股权压力比国有银行债权压力弱的多。企业无论盈亏都必须按贷款利率对银行付息，而且企业拖欠的贷款本息会收到银行不再对其贷款的惩罚。然而，企业对股东旨在有盈利时才可能分红。在国有股权对企业控制软弱的情况下，企业经营者可有意减少盈利或维持亏损甚至假造亏损而对股权人根本不分红，或者不作利润再投资致使国有资本权益得不到应有的增大。债转股有可能使企业在免除债务负担后获得无偿享用股权资本金的好处，是债权权益和股权权益双双落空。面对权益损失的风险，金融资产管理公司必须获得对债转股企业控股及经营控制权，保证资产状况改善及股权权益的实现。