用益金融信托研究院

❶ 多措并举！保障性租赁住房获超大“金融团”支持

银保监会和住建部发文支持保障性租赁住房发展。2月25日，《关于银行保险机构支持保障性租赁住房发展的指导意见》出炉，《意见》指出国家开发银行、商业银行、保险机构、信托公司等，要加大保障性租赁住房金融支持力度。

同时，《意见》还要求银行保险机构不得以保障性租赁住房的名义搞变通，打“擦边球”，进行监管套利。要把控好项目风险，合规适度提供融资，严防过度授信、盲目放贷，切实防范信贷资金违规挪用于其他用途。

在资深金融监管政策专家周毅钦看来，保障性租赁住房新规的到来，再次明确了中央坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。“十四五”规划将增加保障性租赁住房供给作为“十四五”时期住房建设的重点任务，近期更是出台多项政策配合保障性租赁住房供给，此次《意见》的下发，体现了银保监会多措并举引领银行保险机构进一步加强对保障性租赁住房发展的金融支持的态度。

发挥各类机构优势加大金融支持 信托、保险等获点名

2021年6月，国务院办公厅印发了《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，其中明确要求进一步加强金融支持。此次《意见》则进一步明确了相关金融支持内容。

从此次《意见》下发的对象来看，范围可谓广泛。包括各大型银行、股份制银行、外资银行、直销银行、金融资产管理公司、金融资产投资公司等，也包括理财公司，各保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司、养老金管理公司等。

《意见》强调了要充分发挥各类机构优势，进一步加强对保障性租赁住房的金融支持。除支持商业银行提供专业化、多元化金融服务，强调发挥好国家开发银行作用外，《意见》也指出引导保险机构为保障性租赁住房提供资金和保障支持以及支持非银机构依法合规参与。

国务院办公厅去年6月发布的相关意见曾指出，支持商业保险资金按照市场化原则参与保障性租赁住房建设。此次下发的《意见》进一步表示，支持保险资金通过直接投资或认购债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金等方式，为保障性租赁住房项目提供长期资金支持。另外，支持保险机构为保障性租赁住房建设运营等环节提供财产损失、民事责任、人身意外伤害等风险保障。

“险资具有期限长、来源稳定，投资更偏好稳健收益，这与保障性租赁住房资金需求更加匹配。”宏观分析师周茂华如是说。

此外，对于非银机构，《意见》提出支持信托公司等发挥自身优势，依法合规参与保障性租赁住房建设运营。“城投公司开展保障性租赁住房业务后，可以将建成后的保障性租赁住房项目作为底层资产，通过REITs或资产证券化等方式，提前实现相应资产变现，信托公司作为特殊目的载体参与其中。”对于信托公司参与保障性租赁住房金融支持，用益信托研究员帅国让表示。

探索相适应担保方式 鼓励银保机构参与基础设施领域REITs

“保障性租赁住房‘大金融’市场正逐渐形成。”易居研究院智库中心研究总监严跃进直言，《意见》明确了各类金融机构可以参与保障性租赁住房业务，此类机构汇集，自然是该领域金融市场逐渐成型的重要基础和标志。对于各类金融机构来说，需要研究各地保障性租赁住房的市场和政策，积极搭建组织架构和优化业务，积极参与到此类领域中。

《意见》指出，各机构要把握保障性租赁住房融资需求特点，提供针对性金融产品和服务。其中，支持银行业金融机构针对保障性租赁住房项目特点，稳妥有序开展应收租金、集体经营性建设用地使用权等抵质押贷款业务，增强贷款保障能力。

此前，国家发改委印发的《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》明确，将保障性租赁住房（包括各直辖市及人口净流入大城市的保障性租赁住房项目）纳入基础设施REITs试点项目。此次下发的《意见》进一步指出，支持各机构为保障性租赁住房提供多样化金融服务，鼓励银行保险机构在依法合规、风险可控的前提下，参与基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。

支持与规范并重，在加大对保障性租赁住房金融支持的同时，坚守风险底线不容忽视。《意见》强调，银行保险机构要遵循审慎稳健和安全性原则，对取得保障性租赁住房项目认定书的，方可适用保障性租赁住房相关支持政策。不得介入已被有关部门列入违建或安全隐患管控的项目，不得向违规采取“高收低租”“长收短付”等高风险经营模式快速扩张的企业提供融资。针对商品房开发项目配建的保障性租赁住房，应确保保障性租赁住房部分独立公允核算，实现专款专用。

此前，央行、银保监会发布通知，明确保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理。《意见》明确指出，银行业金融机构在计算“房地产贷款占比”指标时，将“保障性租赁住房开发贷款”“保障性租赁住房经营贷款”“保障性租赁住房购买贷款”从“房地产贷款余额”中予以扣除。

此外，在拓宽资金来源方面，《意见》重申，支持银行业金融机构发行金融债券，募集资金用于保障性租赁住房贷款发放。“金融债规模较大，期限相对灵活，负债来源相对稳定，支持银行业金融机构发行金融债券募资有助于提升银行负债能力，优化负债结构，为资产端投放长期限信贷提供支持。”周茂华表示。

❷ 用益信托网的用益-固定期限类信托产品评价体系

5.1 评价意义
信托产品已经成为高净值人士的主要理财工具之一。但由于信托产品的种类繁多、交易结构复杂、风险和收益无法准确把握等因素，导致投资者难以选择适合自己需求的产品。用益信托工作室作为长期跟踪和研究信托产品的服务机构，积累了完整的产品数据库，并利用自身的专业性和独立性，在国内率先推出了“固定期限类信托产品评价体系”，旨在为投资者选择信托产品提供专业和独立的评价参考。
5.2 评价对象
本评价体系的评价对象为信托公司发行的固定期限类集合信托产品。期限开放及收益浮动型的证券投资类产品不纳入本评价体系评级之列。
5.3 评价数据来源
本评价体系主要是依据信托产品的基础数据、定期报告和动态市场信息，以产品的发行机构信用等级、收益性评价、安全性评价和流动性评价等要素为核心指标对信托产品做定量分析和定性分析，因此，本体系只对披露信息比较完整的集合信托产品进行评价，而在产品信息的收集上，为了保证数据的客观真实，我们主要选取各信托公司直接提供或公开披露的产品信息作为基础数据。
5.4 评价体系特点
1.客观性
客观性指评价结果不受评价者的主观意志影响。为保证评价的客观性，本评价体系以公开数据为基础，采取定量分析为主并与定性相结合的方法，并明确制定评价准则。
2.公正性
公正性是指用益作为独立于信托机构和官方的第三方研究机构，可以不受外界的影响对产品进行独立的评判。
3.科学性
科学性指在综合考虑影响信托产品评价的各种主观和客观因素的基础上，对信托产品评价模型、方法和准则进行不断优化，以确保评价结果更加准确与合理。
4.实用性
实用性指信托产品评价结果应简单易懂，清晰明确。使投资者容易理解其真正含义，并可直接用于投资决策。评价结论清晰、观点明确，可为投资者提供一个了解信托产品状况的途径，为投资者选择信托产品提供参考。
5.5 评价模型
本评价体系由信托产品的发行机构评价、产品收益评价、安全性评价和流动性评价等四个单项评价构成，并按一定的权重最后计算出产品的综合评价。其中，每个单项评价又由多个不同的评价要素构成，最终涉及产品评价的要素达52个。
5.6 评价结果
评价结果分为单项评价结果和综合评价结果，其中单项评价结果包括：信托产品发行机构的综合指数、产品收益指数、产品安全指数和产品流动性指数，各项目指数的范围是：0到100，指数越高，说明单项评价越好。信托产品的发行机构综合指数来源于用益每年发布的“信托公司综合评价体系”数据。
信托产品的综合评价结果分为5个类别13层级，从高到低依次分别为A+、A、A-、B+、B、B-、C+、C、C-、D+、D、D-、E。
其中：
A类产品代表：优质产品，放心购买；
B类产品代表：较好产品、可以购买；
C类产品代表：一般产品、需多考虑；
D类产品代表：较差产品、不建议购买；
E类产品代表：高风险产品、建议放弃。

❸ 用益信托网的简介

长期以来，公司专注于信托行业，与中国信托业协会、主要信托公司和主流财经媒体保持着良好的合作关系。
注：中国信托业协会网站上面有用益信托工作室的友情链接。

❹ 用益信托网的介绍

用益信托网是中国信托业第一门户网站。用益信托网和用益信托工作室是南昌用益投资理财顾问有限公司旗下的两大品牌机构。

❺ 民生买买民生信托本金有损失吗

有的。
针对未收回收益，民生控股在回复深交所问询函时称，除去已收回本金，
按能够收回50%和90%本金及收益的极端情况计算，分别将造成1215万元和312万元的净损失。
民生信托发行的理财产品再次逾期，原因多重。从行业层面来看，在“房住不炒”的大前提下，自2020年8月以来，“三线四档”“两个集中”等调控政策陆续出台发力，房地产行业面临强监管。部分房企资金链断裂，地产信托爆雷增多。用益金融研究院数据显示，2021年1-11月，地产信托违约金额共计707.43亿元。

❻ 今年信托业第三次风险排查正在进行 房地产、信托成重点

记者近日从多位信托业内人士处了解到，继4月份及8月份的两次风险排查之后，信托行业今年第三次风险排查正在进行。信托公司以2019年11月30日为基准日再一次开始全面风险排查工作。本次风险排查分为机构自查与监管复核两大环节，必须在2020年1月12日之前完成。有信托行业人士称，本次核查中，房地产信托、政信信托是核查重点。
丨重点关注两领域
去年年底，房地产公司融资环境显著改善，在融资井喷后，充裕的资金流向了土地市场，多个热点城市地价大幅上涨。地价上涨往往是房价上涨的先声。因此，监管部门迅速加强了对涉房金融领域的监管。
其中，作为房企融资重要渠道之一的信托行业监管力度不断加强。今年5月中旬，银保监会发布的“23号文”强调，不得向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资。7月初，银保监会对部分房地产信托业务增速过快、体量较大的信托公司开展了约谈警示。8月，“64号文”发布，要求信托业下半年继续保持房地产信托调控力度，遏制无序扩张等。
在“每日时点规模不超过630”的监管红线下，投向房地产信托资金规模出现“刹车”。中国信托业协会披露的数据显示，截至2019年三季度末，投向房地产的信托资金余额为2.78万亿元，较二季度减少1480.67亿元，环比下降5.05%，这是自2015年四季度以来，首次出现新增规模的环比增速为负的情况。
有信托公司人士表示，目前对于房地产信托的整体监管要求未发生大的改变，比如核查会要求穿透至底层资产。因此以往行业中的“名股实债”等情况预计将受到更加严格的监管。
政信信托的风险也被重点关注。政信信托大多指基础产业类信托，这种模式下资金通过贷款或其他方式直接或间接投向政府平台类公司的信托项目。一般来说，政信信托背后往往隐含地方政府的背书，因此，这类产品以往被认为风险较小，近年来规模增长迅速。中国信托业协会公布的数据显示，2019年一季度，政信类信托新增2.8万亿元，占同期所有新增信托投资的14.77%，一度超过房地产成为信托第一大投向行业。
近年来，随着金融去杠杆的不断深入，严控地方债务风险成为各地政府的当务之急，一些融资平台公司“借新还旧”套路不再顺畅，债务风险逐渐暴露。近期，国元信托某政信产品出现了兑付延期。记者从不同的渠道了解到，今年以来，不乏头部信托公司的政信项目出现兑付风险，在多方博弈下，尽管未出现兑付危机，但以往被认为有政府“托底”的政信业务的风险应被重新审视。
有信托行业人士指出，政信业务风险事件一旦暴露，将对当地政府乃至区域内后续融资和信用环境产生不利影响。
丨逾20家信托公司已收罚单
据中国证券报记者不完全统计，今年以来已有超过20家信托公司被罚，占全部信托公司数量的三分之一左右；罚单数量已经超过去年总量，罚款总额近3000万元。
用益金融信托研究院认为，2019年的监管重点可能就在房地产信托业务。其中，华润深国投信托、建信信托、华宝信托等机构今年以来罚单总额居于前列。从罚单内容来看，违规行为主要涉及房地产、银行理财、地方政府融资平台等。
一连串的罚单背后显示了严监管的思路。近期中国信托业协会专职副会长漆艰明日前表示，2017年以来，信托业积极开展金融供给侧结构性改革，大量压降通道类业务的规模，交叉嵌套、资金空转现象等通道乱象得到整治。数据显示，截至今年三季度末，全国68家信托公司信托资产规模为21.99万亿元，同比下降4.94%，较2017年末历史最高点累计压降16.19%。
漆艰明指出，截至今年三季度末，信托业风险项目为1305个，风险资产规模为4611.35亿元，信托资产风险率为2.10%，风险水平总体可控。
有信托行业人士对记者表示，目前的罚单大多是监管机构在检查以往业务时发现的违规行为而做出的处罚。在实际业务中，一些监管政策存在一定的浮动空间，各信托公司对此理解不同。因此，不排除一些以往行业内常见的处理手法被处罚。
“这些罚单对后续业务的警示作用非常明显，对后续业务的开展起到了规范作用，从而提示风险，促进行业长期健康地发展。在目前环境下，着力提升风险控制能力和产品创新能力是信托公司业务发展的基础。”某信托公司高管对记者表示。

❼ 信托的委托人把自己的钱委托给受托人后，这些钱的所有权属于谁

说起信托，很多南粉们会比较陌生。其实，它和银行、证券、保险常常被喻为金融领域的四大支柱。作为理财界的“高富帅”产品，信托总是带着一股神秘色彩。那到底什么是信托呢？个人投资者是如何参与其中的？

传说在遥远的古埃及，一家之主去世前会将财产交给可靠的人代为管理，并通过遗嘱的方式指定财产继承人，这种“遗嘱托孤”的行为被称为“原始信托”。

再说说我们常常看的《三国演义》，其中讲述了刘备白帝城托孤的故事。这种只凭彼此的一个约定，就可以把一个国家交给你的契约精神，其实就是一种简易的信托。

因此，我们也不难看出信托的核心——那就是“信任”。

01

财产管理功能

详细来说，信托就是委托人基于信任，将财产权委托给受托人，让其以委托人的名义为受益人的利益或特定目的对财产进行管理或处置的行为。

听起来有点绕口难懂，但一句话总结：“信托即受人之托，代人理财”，这也是信托的基本功能——财产管理功能。

而且，这里要注意的是委托财产既可以是我们熟知的股票、债券、土地、房屋等有形资产，也可以是知识产权这样的无形资产。

于是，按照委托财产性质的不同，信托业务可以分为金钱信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托等等。

02

资金融通功能

后来随着信托制度的成熟，信托也从单纯的财产代管演变成集财产管理、资金融通和社会公益等功能为一体的金融制度安排。

例如，我们常说的信托投资就指的是信托的资金融通功能，即资金信托。在我国，信托公司依据《信托法》并在银监会的监督下开发信托业务和产品，利用其专业知识投资金融市场、房地产、基础设施建设等领域，最终为投资者带来收益。

❽ 用益信托网的用益-信托公司评价体系

一、评价意义
信托公司作为“受人之托、代人理财”的专业投资管理机构，信托公司的综合实力至关重要。信托公司的综合实力需要考虑很多因素，例如信托公司的注册资本、净资产、资产负债率、管理的信托资产余额、信托收益率、资本利润率等许多指标。由于涉及众多因素，投资者很难对信托公司的综合实力进行比较。因此，用益信托工作室在国内率先推出了信托公司综合评价体系，为投资者提供参考。
二、评价对象
本评价体系的评价对象为评价体系发布时已经公开披露年度报告的信托公司。截至2011年5月25日，已有55家信托公司公开披露了2010年年度报告。
三、数据来源与发布周期
本评价体系的数据来源主要是信托公司的年度报告，因此每年发布一次。
四、评价体系特点
1.客观性
客观性指评价结果不受评价者的主观意志影响。为保证评价的客观性，本评价体系以信托公司年度报告数据为基础，采取定量分析为主并与定性相结合的方法，并明确制定评价准则。

2.公正性
公正性是指用益信托工作室作为独立于信托公司的第三方研究机构，可以不受信托公司的影响，对所有信托公司一视同仁，进行公平地评价。

3.科学性
科学性指评价体系经过多次挑选优化，最后精选了39个指标，加权求和进行排名，以确保评价结果更加准确与合理。

4.实用性
实用性指评价体系提供了综合实力排名和五个分类排名。投资者可以关注自己感兴趣的排名，例如综合实力排名、信托管理能力排名、抗风险能力排名、资本实力排名等。
五、评价模型
本评价体系的评价流程是先从信托公司年度报告提取数据，生成信托公司年报数据库，然后计算产生五个分类得分，最后对分类得分加权求和，生成最终的综合得分。
六、评价结果本评价体系的评价结果包含一个综合得分和排名，以及五个分类得分和排名。五个分类得分分别是资本实力得分、业务能力得分、盈利能力得分、信托管理能力得分和抗风险能力得分。综合得分由五个分类得分加权求和产生。根据这些得分，得到综合排名和五个分类排名。

❾ 银行、信托通道紧缩逾六成 房企融资凛冬已至

房企的日子越来越艰难。11月6日，国购投资有限公司（以下简称：国购投资）发布了《关于法院裁定受理国购投资有限公司及下属公司重整申请及指定管理人的公告》（以下简称：公告），这家“安徽第一大房企”将走向破产重整之路。

根据人民法院公告网消息，截至11月11日，宣告破产的房企已经增加到431家。房企融资接近冰点，同策研究院最新数据显示，其监测的40家典型上市房企，在10月完成融资金额折合人民币235.82亿元，环比大幅下跌65.80％。

10月融资额度骤降

根据国购投资2018年度审计报告，截至2018年12月31日，国购投资单体资产总额约为120.08亿元，负债总额为126.34亿元。国购集团及其下属公司因流动性问题，陷入债务危机，由此而引发大量的诉讼和执行案件于短期内集中爆发，各公司的银行账户和资产被多家法院冻结、查封，企业生产经营受到重大影响，企业财产面临被强制执行的风险。

而在国购投资公告的前一天，11月5日，标普全球评级（下称标普）在发布的报告《中国房地产观察：融资受限束缚开发商扩张拳脚》中表示，中国房地产开发商正在换挡变速，接受融资环境前所未有收紧的现实。融资受限将抑制购地活动，同时，随着销售回笼现金变成越来越重要的一个资金来源，部分开发商将加快销售步伐。标普预计2020年全年全国商品住宅销售额增速将放缓至0%-5%，主要靠基本面较好的城市的稳健住房需求支撑。作为需求指标的销售面积近几个月已重新恢复增长。虽然2019年上半年房地产销售表现强劲几乎都归功于房价上涨，但8月以来全国累计商品住宅销售面积已重返正增长区间。

同策研究院最新数据显示，其监测的40家上市房企，在10月完成融资金额235.82亿元，环比大幅下跌65.80％。而且，多个融资渠道的融资额均跌至冰点。数据显示，10月，房地产企业发行公司债折合人民币101.08亿元，环比减少35.14％；通过发行超短期融资券、向金融机构借款、发行优先永续债券等方式，融资金额60.93亿元，环比减少67.12％；通过境内银行贷款融资40.45亿元，环比减少74.79％。

克而瑞地产的研究数据则显示，10月份，95家典型房企的融资总额为864.87亿元，环比下降24.5%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进对21世纪经济报道记者表示，融资金额大幅下滑更多是季节性因素，因为年关将至，房企开工意愿减弱，导致需求减少。不过，不可否认的是，房企确实面临较大的融资压力，随着政策加码，“缺钱”可能会是一种常态。

海外融资成救命稻草

银行的房地产开发贷款也明显收缩。

央行公布的数据显示，房地产领域贷款增速则连续14个月回落，9月末，人民币房地产贷款余额为43.3万亿元，同比增速为15.6%。前三季度，新增人民币房地产贷款4.6万亿元，占同期人民币新增贷款量的33.7%，与去年全年水平相比低6.2个百分点，降至24.1%。房地产开发贷款余额11.24万亿元，同比增长11.7%，增速比上月末低1.7个百分点。前三季度，新增房地产开发贷款为1万亿元，占同期各项贷款增量的7.7%，占比与去年全年占比相比低了3.9个百分点。

央行办公厅主任周学东认为，目前是比较合理的占比。过去房地产热的时候个人购房贷款增长会非常快，占比高的时候有些城市甚至超过50%，银行贷款增量中超过一半流向房地产及购房领域。现在从全国来看，占比降至24.1%，是相对比较合理的水平。根据多年观察，25%左右的占比是比较合理的。过去几年多数情况下，这一数据都在30%以上。”

与此同时，信托的融资额度也快速下降。11月9月，用益信托网发布10月份集合信托市场报告。据用益金融信托研究院统计，10月共有58家信托公司成立1314款集合信托产品，环比减少27.12%；成立规模为956.67亿元，环比减少47.03%。房地产信托规模下降是导致信托规模下降的重要原因，房地产信托共募集资金281.72亿元，环比下滑60.47%。报告认为，房地产信托再度收紧以及宏观经济下行压力是影响信托公司展业的重要因素。

多条融资通道几近被封杀之后，海外融资成了房企“救命稻草”。根据中原地产统计，仅11月5日这一天，房企美元债融资金额就接近20亿。9月单月房地产企业海外美元融资37.97亿美元，8月为15.8亿美元。10月数据显示，累计已经有13家房企发布了接近50亿美元的融资计划。

中原地产首席分析师张大伟认为，整体看，房地产行业资金紧张，房企抓紧窗口期，大量大额度发行美元债。2019年房企美元债刷新纪录已成定局。

美元债的井喷对缓解部分企业融资有很大好处。截至11月5日，2019年房企合计海外发布的计划融资590亿美元，相比2018年同期上涨了接近50%。从融资成本看房企融资成本分化，主要在6%-15%之间。

张大伟表示，美元债对于房地产企业来说，并非主要资金来源，整体政策影响看，2019年二季度后房企大额度融资减少，房企抢地现象也开始减少，特别是对于融资渠道较少的企业来说，压力将非常大。今年特别是下半年开始，房企明显更加关注资金链的安全，房地产市场必须稳定，而稳定房地产最主要的是防止出现金融风险，所以在最近几个月，针对房地产融资的各方面政策都在规范与收紧。目前看，信托与海外融资，都是规范而不是全面暂停，对于中小房企来说，对于高负债率房企来说，未来预计融资难度将非常大，但是对于大型企业来说，影响相对有限。

❿ 用益信托网的组织结构

用益信托网是南昌用益投资理财顾问有限公司的门户网站。南昌用益投资理财顾问有限公司成立于2008年7月，是一家专业从事信托行业研究和信托理财咨询的服务机构，目前拥有各类专职、兼职员工近20名，其中，本科学历占100%，研究生学历占80%。公司成立以来，秉承“专业、精实、勤勉”的作风，矢志不渝地为业内外机构或人士提专业的研究报告和统计分析，同时，为投资者提供最新的产品信息、全面的理财资讯，以及周到、专业、客观的理财咨询。目前，南昌用益投资理财顾问有限公司拥有信托行业的两大知名品牌，分别是用益信托工作室（中国最资深的信托研究机构）和用益信托网（中国信托业第一门户网站）。