工程同融资与评价

⑴ 工程项目评价是什么

在描述了什么是和为什么企业会采用工程项目融资之后，我们将着眼于分析工程项目融资的办理事项当然，在一个商行内真正的投资与筹款措施是不会以这种形式进行的。在决定使用工程项目融资手段之前，须分析风险度与返还率，在标准情况下，商行会分析在可替代的融资体系下的风险和返还率，这样才能使自己的收益最大化。。我们还将关注工程的评价标准，工程风险的管理和划拨款项的控制等。关键在于复杂的评价问题需复杂的手段来完成。造成工程评价如此困难的原因就在于这类工程是在发展中国家进行的，而这些国家具有一些非传统性风险，具有一种重要的、与生俱来的期权性风险，包括所补贴与保证的现金流通，具有极高且易变的举债经营等级。即使存在这些复杂性，绝大多数人却用从免税的现金流中减去一个恒量或加上一个特别折扣价的相对简单的方法去进行工程项目评价。不幸的是，这些方法会导致一系列评价错误，并会产生不理想的决策。这种模式的目的在于完善目前正在使用的基本评价工具，并为工程融资提供新的、合适的评价工具。特别重要的是，这种模式涵盖了三个主题：现金流评价、股票现金流评价以及实际（在规定的时间内的）履行契约情况分析。
现金流评价（包括社会或成本／利润分析）。为了提高公众或社会对经济框架内评价的反馈，可采用反映社会资本／利润分析的方法。这种分析帮助工程承包方赢得（政府、当局、公司等的）特许权（当事国政府可以选择能够产生最大社会返还率的工程项目），进而增加资金的来源，如来自国际金融公司（International Finance Corporation，IFC）或非洲开发银行（African Development Bank，AfDB）的资金，这些机构在考虑投资和化解没收（土地、财产）的风险之前，需要进行这类分析。即使一个工程项目能产生增量的社会返还率，但一些（由若干企业或公司组成的）集团依然会未能按比例持股或者会经历一些与它们的社会贡献不相称的风险。确定这些集团并改变风险的划拨款项与返还率将有助于依法追讨债务（指向保证人要求履行保证义务前，应尽量设法向债务人讨债）。
股权现金流（ECF）评价。股权现金流评价以我们更为了解且更常用的自由现金流（Free Cash Flow，FCF）评价为标准确定并比较ECF价值。虽然 ECF评价工作在实践中已得到广泛应用，但在绝大多数普通金融学课程中从未讲述过。这种情况为人们了解基本评价工具的局限性提供了一个机会，同时也为我们提供了可以进行大型工程项目评价的更为精炼的方式。
实物期权分析。实物期权分析为我们提供一个用此种方法评价一个工程项目的机会，其关键是将工程承包人的投资和运营计划详细地编绘成一种期权设计框架：债权人对债务土地的临时所有权是如何使用的——是否决定建造并运营一座以煤气为燃料的发电厂，并以此作为期权？这两种情况表明了需要先进的评价工具的原因。尤其是一个从商品进口转化为商品出口例如将天然气或煤气转化为电力。的工程融资项目——它自然而然地就进入了一个实物期权格架之中。它们还为模拟分析提供了一些机会，也为筹资管理人的评价工作提供了机遇。始终如一的是，这种分析提出了其他一些重要的规则，如对抵押品的估价和一些发展中国家中的贬值率的计算等。即使提供了完成（财产出售的最后阶段，法律上正式易主）抵押金或其他的工程资金的返还，但绝大多数商行并没有清晰地评价这些资金的额度。由于忽视了所提的抵押金的真实数额，他们终于认识到一个指定工程的总价值，因此，也就会夸大它的价值。虽然本书以足够的篇幅来描述评价多种与工程承包公司相关的抵押金的机理，但此类分析也是与在评价真正的期权中的分析方式相似的。与计算发展中国家的贬值率相似，这一情况也会多次出现。不幸的是，目前尚无成熟的、可被广为接受的用于评价新兴经济体财产的理论。
工程风险管理。关于风险管理的模式为我们提供了一个评价方法的补充，在这种模式中，其中使用的是典型的风险／公平回报模式。这种模式调查研究了风险管理是如何影响工程价值的，描述了风险管理实施的过程，并且提供了用于管理各种工程风险的战略框架。推动这种分析的一个关键性假设就是风险管理的价值所在——它可以减少昂贵的市场损失。第一种模式着眼于将组织结构作为工程承包公司的风险管理形式，与之形成对立的是这种模式强调在工程承包公司内部的风险管理，尤其是对与财政困难相关的财产以及各有关方面这是管理者认为，他们用工程项目融资方式能够更好地实现风险的缓解并提高风险分摊能力的主要原因之一。而且，绝大多数用于缓解工程风险（如终止合同，以固定价格解释合同等）的相同技术手段，以及分摊工程风险的方式都可以在联合——融资业务中得以复制。有趣的问题是，风险管理的情况都不能在联合融资业务中复制。之间的激烈冲突的风险管理。工程风险管理的四个阶段：判识、评估、缓解和分摊。在判识阶段，目标是确定工程的风险并将其分为四大类：完成（财产出售的最后阶段，法律上的正式易主）风险（指在时间与预算拨款方面的完成风险）、营业风险（市场需求，生产能力）、政治的极度风险（没收财产、土地、不可抗拒的事件等），以及金融风险从技术上讲，风险分别以两种形式出现：（1）洪水、地震，或其他自然灾害——这些被认为是运营风险；（2）战争、罢工、暴乱和没收（土地、财产等）是政治／霸权性风险。（利率与兑换率被曝光）。
在判识、确认了风险之后，就进入了评估阶段。在此阶段，往往会通过敏感性分析，利用以前的经验，或以模拟的方式对最重要的风险，以及需要大力缓解的和需管理的风险进行评估。通过缩减可能的退货数量，特定的管理就可以使工程资金与举债经营的比例达到90%以上。最后是分摊阶段，其目的在于把风险分摊给最能控制、管理风险的且能够承受最低价码的参与者。在典型情况下，风险分摊与长期合同有着密切的关系。然而，始终不变的特点是：这些合同最终将是“不完善的”，它不可能也不会以昂贵的代价分摊所有可能发生的不可预测事件，还可能会以昂贵的代价才能完成。当合同未完成时，对于一些重要的决策者之间的激烈冲突来说，这不妨是一种潜力（获得成功的潜力）。为产生最优化的结果，就需要一些其他的管理机制（如共同所有权制）去解决或防止此类冲突的发生。一些最重要的，也是最不完善的合同就是与政治风险极大的当事国所签署的合同。在这种背景下，合同的不完善性会导致其无法实施，这是无法预见或无法特别说明的特例。
当合同无法执行时，财产权就变得不确定了，工程的现金流失，就会出现一系列诸如征用土地（财产）等方面的风险。
由于在许多国家中存在着并不存在的、未经检验的或不可预知的“工程项目”，所以管理中所遇到的“政府干涉”的风险就成为工程管理者面临最重要的问题之一。与对工程结构的整体风险管理肯定是有别于“传统的”金融管理的。在金融解决问题的方式中，工程承包商所采用的是简单地增加公司的（投资预算）最低预期资本回收率的方法，而且仅仅接手那些能够产生高回报率的工程。正如Wells与Gleason(1995）所指出的那样，这种方式实际上会增加工程的风险，因为它会使工程承包商自认为可以通过当地居民的消费而获得极大的利润。这种高回报实际上会引起高风险的观点被称为“基本建设投资的悖论”。实践中这种悖论是如何起作用的？一些现代实例就是印度的Dabhol发电厂工程（该工程过分强调了给Enron的返还率，促使印度政府正式废除了电力购买合同）以及美国加利福尼亚州的Calpine发电厂工程（加利福尼亚州政府在返还率下降时就单方削减了它购买电力的合同价格）。
高回报率实际上可以增加风险的观点是强有力的，是一种非常直观的概念。在描述了风险管理的过程之后，剩下的就是集中进行特殊风险分类分析，并分别进行运营和政府干预风险的分类分析。虽然没有直接论及任何独立的情况，但如利率、兑换率、基金和未履行债务等金融风险几乎在所有实例中都会被强调。在这种模式中，根据实际观察而估量的资金结构特征为：能够安全地履行它的工程项目的债务合同，或者将能按时并“出色地”以较高的公司利润分配利率（指一个公司的净利总额与作为分配用的利润的比率）按期返还。然而，在另一个模式中，对资本构成决策的分析更具理论性，以求解释这些工程项目使用如此高额的举债经营方式的原因。
为了解释工程项目的所有领域的风险分析和风险管理的战略，这些实例包含了不同的投入（资金与成本）产出的分配，以及政府干预风险的不同等级。在前一种情况中，生产的产品被出售给终端使用者（多人）；在后一种情况下，产品被出售给更多的中间生产者或派送者。根据这种分类基础，这种模式中所涉及的各种实例大多存在于现实中，而约四分之一的（如零售商品库存）实例则基本不存在。
“根据类型对工程进行分类的一种分类方式是：‘储存——类型’，它包括了像煤矿那样会随时间推迟而被消耗的固定自然资源；反之，‘流动类型’工程则是指需要用其产生价值的工程，如道路、桥梁等通行费。工程项目还可以划分为拥有零售或批发顾客的两大类。”

⑵ 工程建设项目融资方式有哪些

工程建设项目融资方式有哪些

工程项目融资过程中的金融风险要素有很多,其中主要有汇率风险、流动性风险、利率风险以及操作风险等。那么有哪些融资方式?

1、产品支付

产品支付是针对项目贷款的还款方式而言的。借款方式在项目投产后直接用项目产品来还本付息，而不以项目产品的销售收入来偿还债务的一种融资租赁形式。在贷款得到偿还以前，贷款方拥有项目的部分或全部产品，借款人在清偿债务时把贷款方的贷款看作这些产品销售收入折现后的净值。产品支付这种形式在美国的石油、天然气和采矿项目融资中应用得最为普遍，其特点是：用来清偿债务本息的唯一来源是项目的产品：贷款的偿还期应该短于项目有效生产期;贷款方对项目经营费用不承担直接责任。

2、融资租赁

是一种特殊的债务融资方式，即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。由该金融机构购入此设备，租借给项目建设单位，建设单位分期付给金融机构租借该设备的租金。融资租赁在资产抵押性融资中用得很普遍，特别是在购买飞机和轮船的融资中，以及在筹建大型电力项目中也可采用融资租赁。

3、BOT融资

BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。BOT方式在不同的国家有不同称谓，我国一般称其为“特许权”。以BOT方式融资的优越性主要有以下几个方面：首先，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目。政府可以集中资源，对那些不被投资者看好但又对地方政府有重大战略意义的项目进行投资。BOT融资不构成政府外债，可以提高政府的信用，政府也不必为偿还债务而苦恼。其次，把私营企业中的效率引入公用项目，可以极大提高项目建设质量并加快项目建设进度。同时，政府也将全部项目风险转移给了私营发起人。第三，吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理方法，对地方的经济发展会产生积极的影响。BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。

BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT还有20多种演化模式，比较常见的有：BOO(建设-经营-拥有)、BT(建设-转让)、TOT(转让-经营-转让)、BOOT(建设-经营-拥有-转让)、BLT(建设-租赁-转让)、BTO(建设-转让-经营)等。

4、TOT融资

TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交——经营——移交”的简称，指政府与投资者签订特许经营协议后，把己经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。

TOT方式与BOT方式是有明显的区别的，它不需直接由投资者投资建设基础设施，因此避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，比较容易使政府与投资者达成一致。TOT 方式主要适用于交通基础设施的建设。

最近国外出现一种将TOT与BOT项目融资模式结合起来但以BOT为主的融资模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成 BOT。TBT有两种方式：一是公营机构通过TOT方式有偿转让已建设施的经营权，融得资金后将这笔资金入股BOT项目公司，参与新建BOT项目的建设与经营，直至最后收回经营权。二是无偿转让，即公营机构将已建设施的经营权以TOT方式无偿转让给投资者，但条件是与 BOT项目公司按一个递增的比例分享拟建项目建成后的经营收益。两种模式中，前一种比较少见。

长期以来，我国交通基础设施发展严重滞后于国民经济的`发展，资金短缺与投资需求的矛盾十分突出，TOT方式为缓解我国交通基础设施建设资金供需矛盾找到一条现实出路，可以加快交通基础设施的建设和发展。

5、PPP融资模式

PFI模式和PPP模式是最近几年国外发展得很快的两种民资介入公共投资领域的模式，虽然在我国尚处于起步阶段，但是具有很好的借鉴的作用，也是我国公共投资领域投融资体制改革的一个发展方向。

PPP(Public Private Partnership)，即公共部门与私人企业合作模式，是公共基础设施的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私人企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

其中文意思是：公共、民营、伙伴，PPP模式的构架是：从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即政府与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。这是一项世界性课题，已被国家计委、科技部、联合国开发计划署三方会议正式批准纳入正在执行的我国地方21世纪议程能力建设项目。

6、PFI融资模式

PFI的根本在于政府从私人处购买服务，目前这种方式多用于社会福利性质的建设项目，不难看出这种方式多被那些硬件基础设施相对已经较为完善的发达国家采用。比较而言，发展中国家由于经济水平的限制，将更多的资源投入到了能直接或间接产生经济效益的地方，而这些基础设施在国民生产中的重要性很难使政府放弃其最终所有权。

PFI项目在发达国家的应用领域总是有一定的侧重，以日本和英国为例，从数量上看，日本的侧重领域由高到低为社会福利、环境保护和基础设施，英国则为社会福利、基础设施和环境保护。从资金投入上看，日本在基础设施、社会福利、环境保护三个领域仅占英国的7%、52%和1%，可见其规模与英国相比要小得多。当前在英国PFI项目非常多样，最大型的项目来自国防部，例如空对空加油罐计划、军事飞行培训计划、机场服务支持等。更多的典型项目是相对小额的设施建设，例如教育或民用建筑物、警察局、医院能源管理或公路照明，较大一点的包括公路、监狱、和医院用楼等。

7、ABS融资

即资产收益证券化融资。它是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。具体运作过程是：(1)组建一个特别目标公司。(2)目标公司选择能进行资产证券化融资的对象。(3)以合同、协议等方式将政府项目未来现金收入的权利转让给目标公司。(4)目标公司直接在资本市场发行债券募集资金或者由目标公司信用担保，由其他机构组织发行，并将募集到的资金用于项目建设。(5)目标公司通过项目资产的现金流入清偿债券本息。

8、案例

BOT融资：我国第一个BOT项目是1984年由香港胡应湘旗下的合和集团投资建设的广东沙角B电厂，该项目总投资42亿港币，1987年完工投产，1999年10月移交还了当地政府。由于当时我国在这方面没有相关法规可参照，运作很不规范，合作双方在许多问题上长期纠缠不清。国内第一个应用规范的国际BOT融资模式建设的公共基础设施项目是1994年8月3日签约的北京京通高速公路。投资者是美国林同炎中国公司，投资额为13亿人民币，特需经营年限20年。该工程已于1996年5月1日竣工通车。

我国应用BOT模式融资建设的较有代表性的项目还有广西来宾电厂B厂、四川成都自来水厂六厂B厂、上海黄浦江延安东路隧道复线工程、海南东线高速公路等。

ABS融资：较少，1996年珠海高速公路和1997年的广州深圳高速公路的资产证券化运作是我国基础设施收费证券化的有益尝试，为我国以后进行基础设施收费证券化融资积累了宝贵的经验。

融资租赁：2006年2月，工行完成国内首例境外飞机经营租赁融资项目，其与法国巴黎银行共同为中国国际航空股份有限公司引进1架波音737—700客机，安排了3400万美元境外经营租赁融资。这是国内由中国商业银行安排实施的首笔境外飞机经营租赁融资项目。工商银行这次与法国巴黎银行合作，不仅打破了外资银行在境外飞机经营租赁融资项目领域的垄断地位，也是工商银行积极调整飞机融资业务品种的一次创新。

工程项目融资的特点

(1)项目导向。资金来源主要依赖于项目的现金流量而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信。

(2)有限追索。追索是指在借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人用除抵押财产之外的其他资产偿还债务的权力。在某种意义上说，贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分狭义项目融资与广义资金筹措的重要标志。作为有限追索的项目融资，贷款人可以在贷款的某个特定阶段对项目借款人实行追索，或者在一个规定的范围内对项目借款人实行追索。除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到项目借款人除该项目资产、现金流量以及所承担的义务之外的任何形式的资产。

(3)风险分担。项目主办人通过融资，将原来应由自己承担的还债义务，部分地转移到该项目身上，也就是将原来由借款人承担的风险部分地转移给贷款人，由借贷双方共担项目风险。

(4)非公司负债型融资。亦称资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目投资者(即实际借款人)的公司资产负债表中的一种融资形式。根据项目融资风险分担的原则，贷款人对于项目的债务追索权主要被限制在项目公司的资产和现金流量上，借款人所承担的是有限责任，因而有条件使融资被安排为一种不需要进入借款人资产负债表的贷款形式。

(5)信用结构多样化。在项目融资中，用于支持贷款的信用结构的安排是灵活和多样化的。项目融资的框架结构由四个基本模块组成，即项目的投资结构、融资结构、资金结构和信用保证结构。

1)项目的投资结构。即项目的资产所有权结构，是指项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关系。采用不同的项目投资结构，投资者对其资产的拥有形式，对项目产品、项目现金流量的控制程度，以及投资者在项目中所承担的债务责任和所涉及的税务结构会有很大的差异。

2)项目的融资结构。融资结构是项目融资的核心部分。一旦项目的投资者在确定投资结构问题上达成一致意见之后，接下来的重要工作就是要设计和选择合适的融资结构以实现投资者在融资方面的目标要求。

3)项目的资金结构。项目的资金结构设计用于决定在项目中股本资金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间比例关系以及相应的来源。资金结构是由投资结构和融资结构决定的，但反过来又会影响到整体项目融资结构的设计。

4)项目的信用保证结构。对于银行和其它债权人而言，项目融资的安全性来自两个方面。一方面来自项目本身的经济强度;另一方面来自项目之外的各种直接或间接的担保。这些担保可以是由项目的投资者提供的，也可以是由与项目有直接或间接利益关系的其他方面提供的。这些担保可以是直接的财务保证，如完工担保、成本超支担保、不可预见费用担保;也可以是间接的或非财务性的担保，如长期购买项目产品的协议、技术服务协议、以某种定价公式为基础的长期供货协议等。所有这一切担保形式的组合，就构成了项目的信用保证结构。项目本身的经济强度与信用保证结构相辅相成。项目的经济强度高，信用保证结构就相对简单，条件就相对宽松;反之，就要相对复杂和严格。

(6)融资成本较高。项目融资涉及面广，结构复杂，需要做好大量有关风险分担、税收结构、资产抵押等一系列技术性的工作，所需文件比传统的资金筹措往往要多出好几倍，需要几十个甚至上百个法律文件才能解决问题。因此，与传统的资金筹措方式相比，项目融资存在的一个主要问题，是融资成本相对较高，组织融资所需要的时间较长。

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⑶ 项目融资方式有哪些 项目融资模式有哪些选择原则

项目融资方式有哪些 项目融资模式有哪些选择原则

项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。

项目融资方式

1、融资租赁

是一种特殊的债务融资方式，即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。由该金融机构购入此设备，租借给项目建设单位，建设单位分期付给金融机构租借该设备的租金。融资租赁在资产抵押性融资中用得很普遍，特别是在购买飞机和轮船的融资中，以及在筹建大型电力项目中也可采用融资租赁。

2、BOT融资

BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。BOT方式在不同的国家有不同称谓，我国一般称其为“特许权”。以BOT方式融资的优越性主要有以下几个方面：首先，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目。政府可以集中资源，对那些不被投资者看好但又对地方政府有重大战略意义的项目进行投资。BOT融资不构成政府外债，可以提高政府的信用，政府也不必为偿还债务而苦恼。其次，把私营企业中的效率引入公用项目，可以极大提高项目建设质量并加快项目建设进度。同时，政府也将全部项目风险转移给了私营发起人。第三，吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理方法，对地方的经济发展会产生积极的影响。BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。

BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT还有20多种演化模式，比较常见的有：BOO(建设-经营-拥有)、BT(建设-转让)、TOT(转让-经营-转让)、BOOT(建设-经营-拥有-转让)、BLT(建设-租赁-转让)、BTO(建设-转让-经营)等。

3、无追索权的项目融资

也称为纯粹的项目融资，在这种方式下，借款的还款完全依靠项目的经营效益。同时，银行为保障利益须要从这个项目的资产中取得物权担保。如果这个项目由于某些原因没有建成或者是经营失败，则借款银行没有权利向项目的主办人追索。

4、有追索权的项目融资

除了以经营收益作为还款来源和担保的借款项目外，贷款银行还要求有第三方担保。贷款行可以向第三方追索。但担保人承担的债务是以担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。

项目融资模式的选择基本原则

一、有限追索

实现融资对项目投资者的有限追索，是设计项目及资模式的一个最基本的原则，追索形式和追索的程度，取决于贷款银行对一个项目的风险评价以及项目融资结构的设计，具体说来取决于项目所辆处行业的风险系数、投资规模，投资结构、项目开发阶段、项目经济强度、市场安排以及项目投资者的组成、财务状况、生产技术管理、市场销售能力等多方面因素。

为了限制融资对项目投资者的追素责任，需要考虑：第一，项目的经济强度在正常情况下是否足以支持融资的债务偿还;第二，项目融资是否能够找到强有力的来自投资者以外的信用支持;第三，对于融资结构的设计能否作出适当的技术性处理。

二、项目风险分担

保证投资老不承担项目的.全部风险责任是项目融资模式设计的第二条基本原则，其问题的关键是如何在投资者、贷款银行以及其他与项目及有关的第三方之间有效地划分项目的风险。例如项目投资者可能需要承担全部的项目建设期和试生产期风险，但是在项目建成投产以后，投资者所承担的强风险责任将有可能被限制在一个特殊性确定的范围内，如投资者有可能只需要以购买项目全部或者绝大部分产品的方式承担项目的市场风险，而贷款银行也可能需要承担项目的一部分经营风险。

三、实现投资者对项目百分之百融资的要求

任何项目的投资都需要项目投资者注入一定的股本资金作为项目开发的支持。然而这种股本资金的注入方式可以比传统的公司融资更为灵活。例如，如果投资者希望项目建设所需要的全部资金做到百分之百的融资，则投资者的股本资金可以考虑以担保存款、信用证担保等非传统形式出现。但是这时需要在设计项目融资结构过程中充分考虑如何最大限度地控制项目的现金流量，保证现金流量不仅可以满足项目融资结构中正常债务部分的融资要求，而且还可以满足股本资金部分融资的要求。

四、处理项目融资与市场安排之间的关系

项目融资与市场安排之间的具有两层含义，长期的市场安排是实现有限追索项目融资的一个信用保证基础;其次，以合理的市场价格从投资项目中获取产品是很大一部分投资者从事投资活动的主要动机。国际项目融资在多年的发展中积累了大量处理融资与市场关系的方法和手段。如何利用这些市场安排的手段，最大限度地实现融资利益与市场安排利益相结合，应该成为项目投资者设计项目融资模式的一个重要考虑因素。

五、处理项目投资者的近期融资战略和远期融资战略

大型工程的项目融资一般都是7-10年中长期贷款。近些年最长的甚至可以达到20年左右。也有投资者的融资战略会是一种短期战略，如果决定采用项目融资的各种基本因素变化不大。就长期保持项目融资的结构;一旦这些因素朝着有利于投资者的方向发生较大变化时，他们就会希望重新安排敲资结构，放松或取消银行对投资者的种种限制，降低融资成本，这就是在项目融资中经常会遇到重新融资问题"。

六、实现投资者非公司负债型融资的要求

通常来讲，项目是以项目负债的形式融资。例如，在项目融资中可以把一项贷款或一项为贷款提供的担保设计成为"商业交易"的形式，按照商，业交易来处理，这样，既实现了融资的安排，也达到了不把这种贷款或担保列入投资者的资产负债表的目的，这样就可以不影响提供贷款或担保人的信用地位。另一种做法是采取"BOT" 项目融资模式。这是近十年未在东南亚国家中首先发展起来的一种融资结构，政府以"特许权合约"为手段，利用私人资本和项目融资兴建本国的基础设施，一方面达列了改善本国基础设施状况的目的，另一方面又减少了政府的直接债务。

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⑷ 工程项目融资的主要方式

工程项目融资的主要方式

项目融资主要依赖项目自身未来现金流量及形成的资产，而不是依赖项目的投资者或发起人的资信及项目自身以外的资产来安排融资。那么工程项目的融资方式有哪些?下面是我整理的工程项目融资的主要方式相关内容。

ABS方式

ABS(Asset-Backed Securitization)是指以资产支持的证券化。具体讲，它是以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场上发行债券筹集资金的一种项目融资方式。其目的在于，通过其特有的提高信用等级方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入高等级证券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的特点大幅度降低发行债券筹集资金的成本。

(1)ABS融资方式的运作过程。主要包括以下几个方面：

1)组建SPC.即组建一个特别用途的公司SPC(Special Purpose Corporation)。该机构可以是一个信托投资公司、信用担保公司、投资保险公司或其它独立法人，该机构应能够获得国际权威资信评估机构较高级别的信用等级(AAA或AA级)，由于SPC是进行ABS融资的载体，成功组建SPC是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。

2)SPC与项目结合。即SPC寻找可以进行资产证券化融资的对象。一般来说，投资项目所依附的资产只要在未来一定时期内能带来现金收入，就可以进行ABS融资。它们可以是房地产的未来租金收入，飞机、汽车等未来运营的收入，项目产品出口贸易收入，航空、港口及铁路的未来运费收入，收费公路及其他公用设施收费收入，税收及其他财政收入等。拥有这种未来现金流量所有权的企业(项目公司)成为原始权益人。这些未来现金流量所代表的资产，是ABS融资方式的物质基础。在进行ABS融资时，一般应选择未来现金流量稳定、可靠、风险较小的项目资产。SPC进行ABS方式融资时，其融资风险仅与项目资产未来现金收入有关，而与建设项目的原始权益人本身的风险无关。

3)进行信用增级。利用信用增级手段使该组资产获得预期的信用等级。为此，就要调整项目资产现有的财务结构，使项目融资债券达到投资级水平，达到SPC关于承包ABS债券的条件要求。SPC通过提供专业化的信用担保进行信用升级。

4)SPC发行债券。SPC直接在资本市场上发行债券募集资金，或者经过SPC通过信用担保，由其它机构组织债券发行，并将通过发行债券筹集的资金用于项目建设。

5)SPC偿债。由于项目原始收益人已将项目资产的未来现金收入权利让渡给SPC，因此，SPC就能利用项目资产的现金流入量，清偿其在国际高等级投资证券市场上所发行债券的本息。

(2)BOT与ABS的区别。BOT和ABS融资方式都适用于基础设施建设，但两者在运作中特点及对经济的影响等方面存在着很大差异，其主要区别有：

1)运作繁简程度与融资成本的差异。BOT方式的操作复杂，难度大。采用BOT方式必须经过确定项目、项目准备、招标、谈判、文件合同签署、建设、运营、维护、移交等阶段，涉及政府特许以及外汇担保等诸多环节，牵扯的范围广，不易实施，其融资成本也因中间环节多而增高。ABS融资方式的运作则相对简单，它只涉及到原始权益人、特别用途公司SPC、投资者、证券承销商等几个主体，无需政府的特许及外汇担保，是一种主要通过民间的非政府的途径运作的融资方式。它既实现了操作的简单化，又降低了融资成本。

2)项目所有权、运营权的差异。BOT项目的所有权、运营权在特许期内属于项目公司，特许期届满，所有权将移交给政府。因此，通过外资BOT进行基础设施项目融资可以带来国外先进的技术和管理，但会使外商掌握项目控制权。ABS方式中，在债券的发行期内，项目资产的所有权属于SPC，而项目的运营决策权属于原始收益人，原始收益人有义务把项目的现金收入支付给SPC，待债券到期，用资产产生的收入还本付息后，资产的所有权又复归原始权益人。因此，利用ABS进行基础设施国际项目融资，可以使东道国保持对项目运营的控制，但却不能得到国外先进的技术和管理经验。

3)投资风险的差异。BOT项目投资人一般都为企业或金融机构，其投资是不能随便放弃和转让的，每一个投资者承担的风险相对较大。而ABS项目的投资者是国际资本市场上的债券购买者，数量众多，这就极大地分散了投资风险，同时，这种债券可在二级市场流通，并经过信用增级降低了投资风险，这对投资者有很强的吸引力。

4)适用范围的差异。BOT方式是非政府资本介入基础设施领域，其实质是BOT项目在特许期内的民营化，因此，某些关系国计民生的要害部门是不能采用BOT方式的。ABS方式则不然，在债券的发行期间，项目的资产所有权虽然归SPC所有，但项目的经营决策权依然归原始权益人所有。因此，运用ABS方式不必担心重要项目被外商控制。比如，不能采用BOT方式的重要铁路干线、大规模发电厂等重大基础设施项目，都可以考虑采用ABS方式。相比而言，在基础设施领域，ABS方式的使用范围要比BOT方式广泛。

工程项目融资的含义

1. 直接融资模式

直接融资模式：是指由项目投资者直接安排项目的融资，并直接承担融资安排中相应的责任和义务的一种方式。它可根据股东主体的不同需求分为集中化形式和分散化形式。直接融资模式作为一种结构最简单的融资模式，有着可以灵活安排融资结构，降低融资成本等优点，同时也需要注意应该如何限制贷款银行对投资者的权利追索问题。

2. 项目公司融资模式

这种模式主要有单一项目公司模式和合资项目模式两种形式。其中前者相对于后者减少了投资者在项目中的直接风险，起到分担风险的作用，同时前者运行起来比后者要更为复杂。整体来说，项目公司融资模式在税务结构的安排上，债务形式的选择上缺乏灵活性。

3. 杠杆租赁融资模式

它是指在项目投资者的安排下，由杠杆租赁结构中资产出租人融资购买项目的资产，然后租赁给承租人的一种融资模式。这种模式优点颇多，最突出的就是可享受税前尝租的好处，而且债务偿还较为灵活。同时，由于这种模式参与者众多，它运行起来是比较复杂的，而且重新安排融资的灵活性差，给投资者带来一定的局限。

4. 设施使用协议融资模式

顾名思义，这种模式是指在某种设施或服务性设施的提供者和这种设施的使用者之间达成的具有“无论提货与否均需付款”性质的协议。他要求所建的工程有不可替代性，而且这种融资模式的完成需要有完善的协议支撑，还要有强有力的市场监管部门实行奖惩。

5. 产品支付融资模式

这种模式以项目生产的产品及其销售收益的所有权作为担保品，而不是采用转让和抵押方式。这就使产品的价格，销路相对稳定，收益比较有保障。需要注意的是产品支付只是产权的转移，并不是产品本身的转移。

工程项目融资的种类

1.按所融资金的性质分类

(1)权益资金

(2)负债资金

2.按是否通过金融机构分类

(1)直接融资

(2)间接融资

3.按所融资金的期限

(1)长期资金

(2)短期资金

工程项目融资的主要特点

项目融资和传统融资方式相比，具有以下特点：

1.融资主体的排他性。

项目融资主要依赖项目自身未来现金流量及形成的资产，而不是依赖项目的投资者或发起人的资信及项目自身以外的资产来安排融资。融资主体的排他性决定了债权人关注的是项目未来现金流量中可用于还款的有多少，其融资额度、成本结构等都与项目未来现金流量和资产价值密切相关。

2. 追索权的有限性。

传统融资方式，如贷款，债权人在关注项目投资前景的同时，更关注项目借款人的资信及现实资产，追索权具有完全性;而项目融资方式如前所述，是就项目论项目，债权人除和签约方另有特别约定外，不能追索项目自身以外的任何形式的资产，也就是说项目融资完全依赖项目未来的经济强度。

扩展： 有关融资过程的谈判技巧

首先，我们应该理解一点，我们所面对的投资人并不一样，更多时候，我们会同时面对多个投资人，他们的背景、喜好、知识结构等都不一样，因此，他们所关心的问题及提问方式也不相同，所以，谈判，没有技巧可言，这里我讲的“技巧”，实际上就是一个心理的准备过程，在这个过程里，我们可以增加自己的自信，降低自己的弱势。

一、在几分钟的时间内，最好的介绍方式是找对应物（行业中，成功或失败的例子），谈对应物会让对方非常容易了解你在做什么。同时也考察了投资商对你领域了解程度。同时要告诉对方自己在市场中的位置，包括是处于早期还是晚期，每年的销售额，在市场中的份额等。当然，这里最重要的一点是，可以立刻区分开您与竞争对手的不同之处，以强化自己的项目优势。

二、介绍自己时不要说描述性很多的语言。要用几个点去定位，让对方清楚知道你做什么，企业的状况。如果站在投资商角度想问题，会更容易地抓住其注意力。因为每个投资商都会接到很多商业计划书，会见到很多人，关键在于怎样把你与别人区分开来。然后，告诉对方未来的发展规划。此时投资商会和自己投资的策略进行定位。如果正好符合，自然会开始感兴趣。

三、想要多少钱。这个问题一定要投资商首先提出，这是一个技巧。大家都明白一个道理，最后开价的.人最值钱，虽然计划书里面有详细的资金使用额度与财务分析等，但投资商还会问你，如果他不问，你不要强调你想要多少钱，而是要把话题重点放在你的优势和他的收益上……

四、奇迹来源于积累，需要不停地做很小的事情。与投资商的见面往往只留下一个印象，所以需要进一步进行跟踪。实际上投资商的时间是非常有限，如果愿意在你身上花时间，对你来说是一个重大利好消息。如果一个投资商不愿意在你身上花什么，说明他对你不感兴趣。如果有投资商愿意跟你谈，要很好地接待，处理好关系，使投资人逐渐深入了解你，并越来越向企业核心的问题前进。

五、企业核心问题是财务预测，例如商业模式、团队、现有的市场的形式、竞争环境、服务对象、未来3到5年的收入与利润等，财务预测反映出来的是商业模式与盈利模式，同时需要说服投资商确实能够实现这样的目标。投资商给企业估价方式非常简单：一个方式是市盈率法，通过对未来的盈利预测乘以PE值就是公司的价值。正常的PE值在10至15左右。如果企业增长非常快，PE值会达到30、50甚至1000。会用这个估算出来企业最低的价值。投资商会据此在内部形成一个报告，预计在三年之后这家公司值多少钱，现在投资能够赚多少钱。你了解他们对你的项目（企业）如何做商业价值评估，对你的谈判主动性会有帮助。

六、了解风险投资人的语言体系，要认识到自己和投资商的“语言体系”不同，创业者往往滔滔不绝于投资商所不关注的东西。

投资商最爱问几个问题：你这个想法的核心价值是什么？能给客户带来什么价值？为什么你能做成？核心竞争力在哪里？这些问题创业者都要思考清楚，并懂得用精炼的语言去表达。

关于核心价值问题。很多商务模式并不是创业者的首创，比如我经常都能接触到一些关于IT行业的创业人，他们委托我们帮助撰写商业计划书，但是，就这个大环境（行业）而言，既然大家都想做这个事，那么你有什么绝招？你为什么觉得能比别人做得好？对这些问题的回答才是对核心价值的表述，而不是夸夸其谈于这种模式本身。 还有“客户价值”的问题。任何产品，只有给别人带来价值，别人才会使用。不要反复说自己对这个东西如何沉迷、喜爱，这是没有说服力的。

七、还有一个常犯的错误是空谈目标，但是没有一个行动纲领，行动计划。其实是否一定要达到“中国最大”之类的目标并不重要，重要的是如何把目标分解，哪怕目标并不那么宏伟，但让人觉得你能一步一步地靠近目标。靠近目标的能力就是创业者的核心竞争力。核心竞争力不突出，是众多计划被否定的主因。

八、不要怀疑投资人，不要隐瞒自己的核心部分，如果担心，万一融资失败，我刚才所说的一切，是否已经将商业机密暴露了。我接触非常多的创业者会有同样的心态，既想让你帮忙撰写计划书，或者推荐投资机构，又担心你抄袭、剽窃他的商业机密，他只是一直强调：“我的模式是独有的，赢利性是极强的，如果您感兴趣，咱们谈，不感兴趣，我们不要浪费彼此的时间……”。首先，投资人在不了解项目细节的情况下，是不会作出任何决定或态度的，另外，这样的创业者，只能让投资人感觉他没有任何核心竞争力，他的创业计划被复制性一定极高，否则，他不会这样不自信。如果您想创业，却依然这样“畏缩”的话，最好不要在尝试了，我可以肯定的告诉您，您一点机会都不会有……

九、很多创业者在融资的过程中，容易表现出担心上当（或被VC耍）的心态，担心将来的合作出现被动局面，担心最终被VC吃掉。其实，这些只是项目方不了解VC造成的，VC的目的是赚钱，不会幼稚到“伤害为他赚钱的伙伴”层面上；另外，创业前期，我建议创业者起码要看一本书——《公司法》，详细的了解一下合资或合作公司等操作模式，这样能清晰的了解到自己的权利。另外，建议在找VC之前，要搜集一些关于VC的资料，起码要了解他的投资方式和流程，这样，在谈判的时候，不至于说出“自卫性质”的话题来，也不会让VC感觉到你不信任、不了解他们，因此，创业者在接触VC时，特别是第一次接触时，不要表现的不知所措，总在思考如何保全自己的问题，这样会让老奸巨滑的VC们一眼看出你的弱点。

十、在项目的前期规划时，或者在谈判时，创业者应该保持住自己的主动权以及合作底线，不要为了获得资金而过分的出卖自己应有的利益和权利，否则，投资人不会吃掉你，因为，他已经决定放弃投资了。很多项目方问我，商业计划里面，我该转让多少股份合适啊，我们没有钱，技术入股又无法满足持股量；其实，在一开始设计融资方案时，项目方就已经错位了，并非是你们在集资合作，而是你在转让股份吸引资金，两者的意义是不同的，前者像是朋友合作，没开始出资呢，就相互争取各自的权益，而后者，创业者是主动的，没吸引VC之前，我们拥有100%的股份，现在我只转让一点点，吸引些资金罢了，而不是为VC打工，这一点，希望项目方能够正确的理解和认识，尤其是在谈判的时候，底线不要太低，更不要轻易的被打破。

十一、还有一些谈话小技巧，在谈判的时候也有着重大的意义。比如，尽量采用一问一答式，不要投资人问一个问题，你就解释很多问题，也不要他们问了很多问题，你就用一个答案解答了，最好的方法，他问什么，你就清晰的答什么；另外，问问题时，也尽量留有空间，比如，不要问：“您还有问题吗？”，而是要问：“您还有什么问题？”；还有，不要觉得“谨慎”是你的优点，在VC面前，不要直接询问关于他们企业的内幕，比如：“我可以了解您成功的投资案例吗？”或者“我可以查一下你们公司的资金来源吗？等等，如果你真的对这些问题感兴趣，请在离开之后，利用其他渠道进行了解，毕竟，VC也是人，没有人喜欢这样被人怀疑。还有，谈判结束时，一般都不会有很明显的结果，更多的是让您等消息，这个时候，千万不要问：“您觉得我的项目，获得您投资的机会有多大”，更不要说：“希望尽快给我答复，因为还有很多家投资公司在约我”，否则，谈判过程所有的努力，都将成为过去。

十二、由于目前国内资本市场刚起步没多久，还有很多不正规的地方，特别是一些中介公司，存在大量的违规操作、甚至欺骗的行为，但是，无论您过去是否被骗过，见到新的投资人的时候，都不要说出来，否则，谈判的气氛就会被你破坏掉，您可以把过去的经历当成经验，在与新VC的谈判过程中，作为警戒作用来提醒自己，但是，不要犯“怀疑”的错误，因为，一旦被VC察觉，你的“谨慎”就变成了“不真诚”，如果在谈判过程中，VC提出了过去您被骗的同样的伎俩时，您只要婉转的说：“哦，我前期接触过类似的投资机构，但是后来他们出现了问题，我想知道，您公司是如何处理这样的问题的呢？”，这样就可以了，一种情况是，他会认真的解答，以消除您的顾虑，另外一种就是，他碰到了钉子，骗术被识破，这样，也就不敢在妄为了。

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⑸ 工程项目投融资课程的学习体会和认识，有什么收获

工程项目融资体会与心得这个问题，一看就是有人参加了类似的培训，他自己不想写心得体会，这种心得体会就是课程主要讲的什么。这个你可以用50%~60%的篇幅去说这个东西，你自己的感受占40%左右就可以了。

因为你那个听了这个课程之后能有什么样的想法的，能说的话很有限，太过专业的你不懂太过，简单的也就那么几句话，比如说通过老师的讲解我懂得了投融资过程中要运用什么样的技巧？你应该能记下这么4、5个技巧，一个技巧，说他个千八百字，这个字数也就差不多了。

⑹ 工程建设投融资模式有哪几种

找承抄包商、股招、政府融袭资平台。

地方政府融资平台大体可以分为两大类：（1）承担公益性项目投资、融资、建设、运营业务的融资平台公司；（2）承担非公益性项目融资任务的融资平台公司。

承包商是指有一定生产能力、技术装备、流动资金，具有承包工程建设任务的营业资格，在建筑市场中能够按照业主的要求，提供不同形态的建筑产品，并获得工程价款的建筑业企业。按照他们进行生产的主要形式的不同，分为勘察、设计单位，建筑安装企业，混凝土预制构件、非标准件制作等生产厂家，商品混凝土供应站，建筑机械租赁单位，以及专门提供劳务的企业等；按照他们的承包方式不同分为施工总承包企业、专业承包企业、劳务分包企业。在我国工程建设中承包商又称为乙方。
地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司等企业（事）业法人机构，主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。

⑺ 项目融资方式不同于传统融资：不同融资方式的对比应用

项目融资方式不同于传统融资：不同融资方式的对比应用

项目融资主要依赖项目自身未来现金流量及形成的资产，而不是依赖项目的投资者或发起人的资信及项目自身以外的资产来安排融资。

项目融资与传统融资的对比

1、项目融资的主体有排他性。项目融资主体的排他性决定了债权人关注的是项目未来现金流量中可用于还款的有多少，其融资额度、成本结构等都与项目未来现金流量和资产价值密切相关。

2、项目融资有追索权的有限性的特点。传统融资方式，如贷款，债权人在关注项目投资前景的同时，更关注项目借款人的资信及现实资产，追索权具有完全性;而项目融资方式如前所述，是就项目论项目，债权人除和签约方另有特别约定外，不能追索项目自身以外的任何形式的资产，也就是说项目融资完全依赖项目未来的经济强度。

3、项目融资有项目风险的分散性的特点。因融资主体的排他性、追索权的有限性，决定着作为项目签约各方对各种风险因素和收益的充分论证。

4、项目信用的多样性特点。将多样化的信用支持分配到项目未来的各个风险点，从而规避和化解不确定项目风险。

5、项目融资程序的复杂性。项目融资数额大、时限长、涉及面广，涵盖融资方案的总体设计及运作的各个环节，需要的法律性文件也多，其融资程序比传统融资复杂。且前期费用占融资总额的比例与项目规模成反比，其融资利息也高于公司贷款。

项目融资方式的不同模式

1、BOT模式。即“建设-经营-移交”，是私营机构参与国家基础设施建设的一种形式。BOT方式有诸多优势：

(1)有利于转移和降低风险;

(2)能减少政府的直接财政负担;

(3)BOT融资方式可以提前满足社会和公众的需求;

(4)有利于提高项目的运作效率;

(5)BOT项目具有独特的定位优势和资源优势，这种优势确保了投资者获得稳定的资金回报率。

2、ABS模式。即资产支撑的证券化，是一种新型的融资方式，是信贷资产证券化的一种。ABS模式有以下主要特点：

(1)通过在国际高档证券市场上发行债券筹集资金，该模式能够大规模地筹集资金;

(2)可以进一步分散投资风险;

(3)避免了对于原始权益人资产质量的条件限制;

(4)债券利率低，并且降低了筹资成本;

(5)避免了原始权益人资产质量和信用水平对项目融资的应用限制。

3、PPP模式。是指公私合伙制，简单来说就是指公共部门采用与私人部门建立伙伴关系的这种新式来提供公共产品或服务的一种方式，PPP也是公共工程项目融资的一种模式。

4、融资租赁模式。融资租赁是由出租方以融资为目的，对承租人选定的设备进行购买，然后以收取租金为条件提供给承租方使用的一种租赁交易。融资租赁的主要特点：

(1)具有融资成本较低、容易实现完全融资的优点;

(2)具有操作模式相对复杂、灵活性相对较差、重新融资的可选择性较小等缺点。

总之，项目融资作为新的.融资方式，对于大型建设项目，特别是基础设施和能源、交通运输等资金密集型的项目具有更大的吸引力和运作空间。

融资研究：投融界资讯融资研究频道，提供最新的关于投资，融资的政策消息，让用户快速的了解到新政策，及时做好各种措施与规划。

【项目融资细节】

项目融资注意的细节

任何创业都是要成本的，就算是最少的启动资金，也要包含一些最基本的开支，如产品定金、店面租金等，更别说大一些的商业项目了。因此，对创业者来说，能否快速、高效地筹集到资金，是创业成功至关重要的因素。

中小企业融资渠道

目前国内创业者的中小企业融资渠道很单一，主要依靠银行等金融机构来实现，其实，创业中小企业融资，要多管齐下，千万别吊死在一棵树上，这样才能有更多的选择。

1、向银行贷款银行贷款被誉为创业中小企业融资的“蓄水池”，由于银行财力雄厚，而且大多具有政府背景，因此在创业者中很有“群众基础”。

从的情况看，银行贷款有以下4种：

(1)、抵押贷款，指借款人向银行提供一定的财产作为信贷抵押的贷款方式;

(2)、信用贷款，指银行仅凭对借款人资信的信任而发放的贷款，借款人无须向银行提供抵押物;

(3)、担保贷款，指以担保人的信用为担保而发放的贷款;

(4)、贴现贷款，指借款人在急需资金时，以未到期的票据向银行申请贴现而融通资金的贷款方式。

在这里中国找前网提醒创业者从申请银行贷款起，就要做好打“持久战”的准备，因为申请贷款并非与银行一家打交道，而是需要经过工商管理部门、税务部门、中介机构等一道道“门坎”。而且，手续繁琐，任何一个环节都不能出问题。

2、风险投资在许多人眼里，风险投资家手里都有一个神奇的“钱袋子”，从那个“钱袋子”掉出来的钱能让创业者坐上阿拉丁的“神毯”一飞冲天。但风险投资是一种高风险高回报的投资，风险投资家以参股的形式进入创业企业，为降低风险，在实现增值目的后会退出投资，而不会永远与创业企业捆绑在一起。而且，风险投资比较青睐高科技创业企业。

提醒风险投资家虽然关心创业者手中的技术，但他们更关注创业企业的盈利模式和创业者本人。因此，“等闲之辈”很难获得风险投资家的青睐，只有像张朝阳、邵易波、梁建章那样的创业“枭雄”，才有机会接近那些金光闪闪的“钱袋子”。

3、民间资本随着我国政府对民间投资的鼓励与引导，以及国民经济市场化程度的提高，民间资本正获得越来越大的发展空间，我国民间投资不再局限于传统的制造业和服务业领域，而是向基础设施、科教文卫、金融保险等领域“全面开花”，对正在为“找钱”发愁的创业者来说，这无疑是“利好消息”。而且民间资本的投资操作程序较为简单，中小企业融资速度快，门槛也较低。

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⑻ 工程管理

管理学门类-管理科学与工程类-工程管理专业，授予学位：可授管理学或工学学士学位。要求数学、物理成绩好。职业兴趣要求：企业型、现实型、社会型。要求数学能力强，有较强逻辑思维能力、管理能力。

1.专业解析

工程管理是面向建筑行业的管理，工程管理中的“工程”主要指的是土木建筑工程。

工程管理是对一个工程进行的计划、组织、控制、指挥、协调等一系列工作的总称。工程管理贯穿一个工程从概念设想到正式运营的全过程，合理的工程管理可以使工期、工程造价和质量都得到改善。大家耳熟能详的三峡、葛洲坝、小浪底等大型项目的建设实施过程中都离不开工程管理。

工程管理专业主要有以下几个方向：工程项目管理方向，如工程项目的投资、进度、质量控制及合同管理；房地产经营与管理方向，如房地产项目的开发与评估、房地产营销、房地产投资与融资、房地产估价；投资与造价管理方向，如编制招标、投标文件，评定投标书，编制和审核工程项目估算、概算、预算和决算、国际工程管理方向，如国际工程项目的谈判、招标与投标、合同管理、投资与融资等。

2.主要课程

“管理学原理”主要学习基础的管理概念、理论与方法，主要内容包括管理理论的发展、管理原理、管理的过程与职能、管理的未来发展。“应用统计学”主要学习参数估计、假设检验、方差分析、相关与回归、时间序列分析、指数分析等统计方法。“运筹学”的主要内容包括规划论（线性规划、非线性规划、整数规划和动态规划）、图论、决策论、对策论、排队论、存储论、可靠性理论等。“工程项目管理”主要学习施工项目管理理论、流水施工原理网络计划技术、施工项目的质量、成本进度和安全管理等内容。“工程估价”主要学习工程估价的基本理论、工程造价的构成、定额原理、投资估算、设计概算、施工图预算、建筑面积计量、工程量清单计量与计价、工程价款结算与竣工结算等。“建筑施工技术”主要包括土建、采暖卫生与煤气工程、电梯知识和消防知识四个方面的内容。“工程经济学”主要学习采用何种方法、建立何种方法体系,才能正确估价工程项目的有效性,才能寻求到技术与经济的最佳结合点。“测量学”主要学习测量学的基本知识、水准测量、角度测量、距离测量、误差理论基本知识、方向测量、平面控制测量、三角高程测量、大比例尺的地形测绘、地形图的分幅与编号、地形图的基本应用。“房屋建筑学”主要学习民用建筑和工业建筑的建筑构造、构造原理和建筑设计及其原理。“工程项目融资”主要学习工程项目融资基础，融资的组织与实施，融资的渠道与方式，融资结构，融资成本与资金结构，融资风险管理，外汇风险管理，融资效果分析与评价。

3.相近专业

管理科学、信息管理与信息系统、房地产开发与管理、工程造价、保密管理

4.代表院校

重点高校：清华大学、天津大学、西安交通大学、武汉大学、中南大学、大连理工大学、河海大学、哈尔滨工业大学、华中科技大学、重庆大学、湖南大学、中国矿业大学（徐州）、浙江大学、东南大学、华南理工大学、同济大学、四川大学、吉林大学、江西财经大学、上海理工大学、江苏大学

普通高校：山东大学、中国人民大学、郑州大学、华东理工大学、苏州大学、华中农业大学、南京农业大学、西安电子科技大学、北京交通大学、上海大学、江南大学、南昌大学、中国海洋大学、扬州大学、浙江工业大学

5.考研导读

工程管理专业是管理学、经济学、建筑学交汇的产物，部分高校开设的工程管理专业甚至包括了法学的内容，因此本专业的学生在考研方向的选择上可选项非常多，大致可以分为以下几类：

1.管理科学与工程研究方向包括建设项目管理、房地产经济与管理、建筑施工技术、管理科学、管理理论与工业工程、现代物流与供应链管理、信息管理与信息系统、建筑工程管理等，主要研究现代先进的工程管理理念与技术。

2.技术经济与管理研究方向包括风险投资与创业管理、投资与经济政策分析、技术创新与知识管理、项目分析与评价、公司治理等，主要从经济学的角度出发，研究项目投资、金融及风险评估活动。

3.土地资源管理研究方向包括房地产投资与规划、土地资源评价与规划、土地资源开发与市场、土地资源信息与管理，主要研究国土、城建、农业、房地产以及相关领域的土地调查、土地利用规划、地籍管理及土地管理政策法规。

4.土木水利施工研究方向包括施工管理、基建优化、施工质量、安全控制等，主要研究工程施工管理理论及方法。

6.职业发展

工程管理主要的职业方向有建筑技术员、其他工程技术员（除绘图员）、土木工程技术员、预算师、土木工程师。建议学生参加一些与专业相关的资格考试，获得注册造价师、注册项目咨询师、项目经理资格证等证书可以为就业增加砝码。

学生可以选择以下几个就业方向：

1.国际工程现在越来越多的大型建筑公司开始向海外发展，英语沟通能力较强的学生可以到这类企业从事市场开拓、进度控制、现场合同管理、成本管理等工作。

2.房地产业房地产一直是本专业毕业生流向的一个大方向，学生可以从事管理培训生、内业工程师等工作。

3.设计单位或总包单位现在很多国有大型设计院都开始开展设计建造的工程总承包业务，具有全过程专业知识的工程管理专业学生可以在这类单位中从事投融资分析、可行性研究、招投标、项目管理等工作。

7.就业分析

毕业生可在工程、管理、科研等领域获得广阔的就业机会，就业范围除了集中于工程领域的工程承包企业、监理企业、设计院之外，还延伸到了银行业、保险业、法律业等相关行业。

尤其是与本专业关系最为密切的建筑业和房地产业，专业人员执业资格制度的推行、现代企业制度的建立，全国建筑业及其相关行业对既懂技术又懂管理的高学历复合型人才的需求越来越强烈。但是，本专业就业也存在一些问题。由于职业的特殊性，毕业生刚开始工作时比较辛苦，需要经常深入工地一线，风吹日晒是常有的事，需要做好吃苦的准备。

8.专家点评

工程管理需要学习的不仅仅是一种管理的思想，同时还要求有一定的工程背景和数学知识。工程管理专业的学生应当具备多方面的技能，既要掌握建筑施工的技术知识，还要掌握相关的管理理论和方法，同时要具备丰富的经济理论和法律、法规知识，并且要求学生能够熟练运用计算机解决管理过程中遇到的难题。适合人际交往能力强，又善于用理性去思考问题的考生报考。需要特别提醒的是，由于本专业从事职业的性质，需要经常深入施工场地，女生在填报本专业时应慎重考虑。

目前，我国的工程管理专业尚处于探索阶段，师资力量不强，课堂上学习的知识并不完善，建议同学们在课余时间多参加相关的社会实践或者进入行业内的大型公司实习。工程管理专业的一个特点就是实践性强，容易受政策和市场影响。工程管理人员不但需要具备专业知识，还要具备实践经验，将理论与实践相结合。

⑼ 简述工程项目评价的指标与方法

自经济发展方式转变三十年来，我国国民经济实现了持久高速的发展，引起了国内外的不断关注。亚洲金融危机后，我国实施积极的货币政策，为经济快速发展奠定了货币基础，与此同时，政府不断加大财政政策支持的力度，积极完善地方基础设施建设，纷纷上马大型的建设项目，包括农林水利、电力、公路、铁路、住房、城市基础建设及其他工业。这些项目具有数量多、规模大、建设周期长、收益不确定性大的特点。虽然我国在改革投融资体制上进行了一系列探索，取得了一定进展，对投资项目的前期评估工作起到了积极的影响，但是还不足以改变当前投资项目评估的混乱现状。特别是2008年金融危机后，国家发改委出台四万亿的经济刺激方案后，各个地方政府纷纷上马大型建设项目，这也暴露出了投资总量偏大、结构失衡、预算超支等严重问题，而项目整体投资分析研究的滞后是重要因素之一。当前项目投资决策评价多从财务的角度出发，分析得出各种财务支持指标，从而判断项目的可行性，但深入研究不难发现单纯的财务指标评价过程存在众多难点和困境。因此，优化项目投资决策评价指标具有非常重要的意义。
二、项目投资决策评价指标现状分析
无论对于政府投资还是企业投资而言，资本性项目投资均具有投资内容独特、投资数额多、影响时间长、变现能力差和投资风险大的特点。这也决定了项目投资决策的重要，如何取舍，要通过评价指标进行测算，保证企业的项目投资决策不失误。
（一）资本项目投资决策指标
投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。从财务评价的角度分析，投资决策评价指标主要包括投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。前两个指标是非折现指标，在计算过程中不考虑资金时间价值因素，而后四个指标是折现指标，在指标计算过程中充分考虑和利用了资金时间价值。从非折现指标向折现指标的过渡也反映了投资者对资金价值和风险成本的进一步认识和关注。
非折现评价指标具有计算简单、含义清晰等优点，但没有考虑时间价值，从而可能导致决策失败。静态投资回收期指标较清楚地反映了项目投资回收的时间，但不能说明投资回收后的收益情况。投资利润率指标虽然考虑了项目所能创造的全部收益，但却无法弥补由于没有考虑时间价值所带来的问题，因而仍然可能造成决策失败。当非折现评价指标的评价结论和折现评价指标的评价结论发生矛盾时，应以折现评价指标的评价结论为准，这是因为货币时间价值常常是影响投资者进行投资决策的重要因素。净现值是一个非常重要的项目投资评价指标，是项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值之间的差额，它以现金流量的形式反映投资所得与投资的关系：当净现值大于零时，意味着投资所得大于投资，该项目具有可取性；当净现值小于零时，意味着投资所得小于投资，该项目则不具有可取性。净现值的计算过程实际就是现金流量的计算及时间价值的计算过程。净现值的大小取决于折现率的大小，其含义也取决于折现率的规定：如果以投资项目的资本成本作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目的全部收益（损失）；如果以投资项目的机会成本作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目比已放弃方案多获得的收益；如果以行业平均资金收益率作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目比行业平均收益水平多获得的收益。实际工作中，可以根据不同阶段采用不同的折现率，对项目建设期间的现金流量按贷款利率作为折现率，而对经营期的现金流量则按社会平均资金收益率作为折现率，分段计算。净现值率实际是将净现值与投资的现值进行比较，以现值形式反映投资所得与投资的对比关系，从而在一定程度上弥补了净现值在投资额不同时不能正确决策的缺点。获利指数是以相对数形式将项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值进行比较，而净现值则是以绝对数形式将项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值进行比较。基于财务分析的角度而言，考虑了时间价值和相关风险因素项目投资评价指标已经能够较好地反映一个项目的投资价值，在实际运用中，财务分析指标常常会遇到较多的问题。
（二）项目投资决策指标运用现状
投资项目财务评价需要在国家现行税制和价格体系条件下，计算项目范围内的效益和用度，从而分析项目的盈利能力、清偿能力，以考察项目在财务上的可行性。当前，政府和企业在进行投资项目财务评价时主要依据国家计委和建设部联合发布的《建设项目经济评价方法与参数》。随着经济形势的发展，项目投资环境发生了很大的变化，财务评价体系在运用的过程中逐渐暴露出了较多的不足。
首先，动态折现指标的计算过程存在商榷余地。财务评价的动态指标因采用贴现技术而使项目财务评价更具科学性，但在计算项目的净现值时，常假设该项目的未来现金流量是在项目计算期的期初或期末发生，这使得未来现金流量偏离预期。由于在一般情况下，一个投进使用并正常运转的项目未来现金流量是受多种因素共同作用的，并不只是在年初或年末发生，而是会时时发生，对时时发生的现金流量以假设的发生时点计算现值，是有失偏颇的。项目计算期的贴现率应与投资项目的资本成本相适应，从而计算的净现值只要大于零，该方案理论上就应该是可行的。但我国投资项目计算期的贴现率是由国家国家计划委员会和建设部组织测定、发布并定期调整，与投资项目本身的资金成本相脱节，造成决策的短期行为。
然后，项目投资风险分析缺乏系统性。投资活动是一种逐利活动，其风险与收益呈同向变化，很多财务收益很好的项目可能由于风险过大而不具可行性，即拟投项目的不确定性对盈利能力、清偿能力、外汇效果均有重大影响。而原投资项目可行性分析将对投资项目的不确定性分析独立于盈利能力分析、清偿能力分析、外汇效果分析之外，使其对投资项目可行性决策的重要性大大降低。各财务评价指标在对项目进行评价时都有其独特的作用，但有时根据不同评价指标得出的投资结论会大相径庭。应以哪些指标为投资的主要取舍标准，哪些指标为次要标准，各财务指标的可行性标准是多少，现行评价体系都没有给出一个指导性的标准。
最后，缺乏投资项目环境影响评价指标。原投资项目可行性分析对投资环境影响的评价仅局限于定性评价，定量方面基本没有。但很多投资项目将不可避免地会对四周的生态、资源、人居等产生一系列负面影响，如水体污染、植被破坏、耕地占用等。因此，投资项目的环境影响不应该只是定性分析，还应以成本、用度、收益等形式将环境影响纳进到投资项目财务评价中来。
综上所述，项目投资决策评价指标的建立有助于规范我国资本性投资，促进有限资源的优化配置，对我国经济增长产生积极的影响。但是，由于财务评价指标在衡量项目投资的过程中存在较多不完善的地方，阻碍了投资者资源优化配置的实现，不利于我国经济发展的可持续性。从制度因素和指标具体运用出发对项目投资决策指标的优化能够有效地扭转当前不利的局面。
三、项目投资评价指标的优化路径
折现财务指标与简单财务指标的结合能够有效地评价项目的可行性。但在实践过程中由于种种问题的限制，指标的评价功能受到了一定的局限，可以从以下方面进一步优化项目投资决策财务评价内容和方法。
（一）积极创新，优化动态指标的计算
考虑到原有动态指标计算过程中的种种弊端，对动态指标的运用进行改进。在可行性条件下，将项目计算期内现金净流量的折现期尽可能缩短，使折现现金流量接近实际情况。以资金成本为依据调整折现率，采用资本成本加权平均的方法确定项目的资本成本，根据项目风险的大小调整折现率。优化投产期现金流量的估计方法，传统投资项目财务分析一般采用等额现金流量模型进行现金流量分析。但实际上项目投产期各年的现金流量不可能是相等的。因此，应该将影响现金流量的各主要因素视为一个系统，用系统的观点猜测投资项目的未来现金净流量。
（二）确保项目风险因素分析始终贯串于财务评价过程
风险成本是折现法下的基本因素，将对拟投项目的风险分析融入项目的盈利能力分析、清偿能力分析和外汇效果分析中，提高项目评估工作的真实性和可靠性。在分析盈利能力时，用期望收益和期望用度代替预计收益和预计用度，综合考虑投资项目的市场风险、销售风险和生产风险，计算项目的经营杠杆系数；在清偿能力分析时，计算项目的财务风险；在外汇效果分析时，考虑项目经营期内的汇率变动风险。经过这样的改进，各指标值就充分考虑了各种不确定性因素的影响，能比较真实地反映项目的财务可行性。
（三）把握重要影响因素，适当增加影响因素指标
企业的投资活动受到众多因素的影响，经济收益和成本的考虑仅仅是当前投资项目评价的重要方面之一。加快有关绿色会计的会计要素确认、计量、表露的方法研究，公道确认计量有关环境因素引起的环境资产、负债、所有者权益、成本、收如和利润，并将上述计量结果纳进据以进行财务评价的预计会计报表中，分析项目的盈利能力和清偿能力，并对项目的持续经营能力进行评价。
（四）拓展关注范围，增加项目的发展能力分析
原财务评价侧重于项目的生存能力分析，在激烈的竞争环境下，项目发展能力分析将显得更加重要。项目的短期获利能力只是项目表现的一个方面，投资者应该全盘关注项目的未来生命周期，对项目的持续发展能力和产业能力予以关注，因此，有必要在原评价体系中增加项目发展能力分析。
（五）培养系统思维，整合各个评价指标
目前的评价体系中具有众多的分析指标，导致了企业在运用过程中不知道以哪一个为重点。企业可以根据各指标在财务评价中的重要性，对各指标设立一定的权重，由国家或地区政府部分根据形势的变化对指标权重进行定期或不定期的更新，并制定一个切实可行的指标权重评定方法和比较标准，量化评价结果。通过综合结果能够较清晰地反映项目的整体情况。
通过指标计算过程和运用层面的优化能够有效地改进当前项目评价过程中所遇到的问题。经济发展是一个动态的过程，项目投资的环境随着经济的发展会越来越复杂，对项目投资决策体系的分析和改进也是一个需要长期不断研究的过程。

⑽ 工程建设投融资模式有哪几种

找承包商、股招、政府融资平台。

地方政府融资平台大体可以分为两大类：（1）承担公益性项目投资、融资、建设、运营业务的融资平台公司；（2）承担非公益性项目融资任务的融资平台公司。

承包商是指有一定生产能力、技术装备、流动资金，具有承包工程建设任务的营业资格，在建筑市场中能够按照业主的要求，提供不同形态的建筑产品，并获得工程价款的建筑业企业。按照他们进行生产的主要形式的不同，分为勘察、设计单位，建筑安装企业，混凝土预制构件、非标准件制作等生产厂家，商品混凝土供应站，建筑机械租赁单位，以及专门提供劳务的企业等；按照他们的承包方式不同分为施工总承包企业、专业承包企业、劳务分包企业。在我国工程建设中承包商又称为乙方。
地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司等企业（事）业法人机构，主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。