融资约束与资产定价的关系研究心得

『壹』 什么叫融资约束

我们知道，企业在运营管理全过程中常常会必须融资。融资的方法各种各样，包含了向银行借款、融资租用等方法。企业在融资全过程中很有可能会发生融资约束的状况，那么，企业融资约束定义是如何的？坚信很多人对于此事也有疑问，一起根据下列文章内容来了解一下吧。

可是又和第三方的担保组织开展紧密配合。具备很多年的技术专业的风险控制工作能力，而且全是亿级之上的资产，对客户的项目投资开展专业能力的担保。与此同时还和像资信评级组织、财产监督机构协作，为客户的投资资讯给予全层面的讲解，及其对资产处理事后给予确保。

融资约束简易而言便是企业的融资遭受一定缘故的整车线束因此没法顺利得到 充足的融资，这种缘故有可能是由于中小型企业没法给予银行所必需的质押，也是有可能是因为投资人规定的投资收益率太高，融资约束一般产生在中小型企业的身上，针对一些大中型企业，融资相对性比较简单。

『贰』 财务管理论文选题

财务管理是一个重要内容。加强对公司财务的管理是有效进行成本控制的重要手段，将提高公司工作团队的核心竞争力。我整理了财务管理论文选题，有兴趣的亲可以来阅读一下!

财务管理论文选题

(一)财务基础理论研究方向

1、财务管理目标的研究

2、公司财务制度设计

3、股利理论与股利政策

4、企业破产若干财务问题研究

5、企业财务竞争力研究

6、网络环境下的财务管理

7、财务杠杆原理及其应用研究

8、企业价值创造的衡量：EVA还是Tobin's Q

9、低碳经济对企业理财环境的影响

10、财务总监的角色定位与素质要求

11、财务管理学科建设问题研究

12、出资者财务论

13、财务管理质量研究

14、财务管理模式创新

15、公司财务治理研究

16、期权定价理论在公司价值评估中的应用

17、企业财务核心竞争能力的分析与评价

18、公司财务预警系统研究

19、财务管理体制改革研究

20、财务管理环境研究

(二)融资理论研究方向

21、公司筹资管理

22、企业适度负债研究

23、公司营运资金管理

24、公司经营的杠杆效应

25、公司资本结构的选择方式

26、公司筹资方式的选择与比较

27、财务杠杆及其在筹资决策中的运用

28、融资管理的问题及优化策略

29、中小企业融资问题研究

30、上市公司融资偏好研究

31、我国企业融资租赁的现状及创新发展方向

32、企业融资结构的比较分析

33、负债经营对公司价值的影响研究—以某公司为例

34、再融资方式与成本的比较

35、上市公司融资优序问题研究

36、上市公司资本结构优化研究

37、公司治理与融资成本实证研究

38、民营企业融资管理的问题及优化策略

39、供应链融资研究

40、公司债券融资研究

41、上市公司资本结构实证研究

42、融资约束与会计欺诈

43、论我国的融资租赁

44、上市公司再融资问题研究

45、上市公司并购融资问题研究

46、民营企业融资困境及其对策分析

47、小微企业融资机制研究

48、中小企业集群融资研究

49、电子商务与中小企业融资

50、中小金融机构发展与中小企业融资

(三)投资理论研究方向

51、长期投资决策评价指标及其比较分析

52、上市公司投资绩效研究

53、上市公司投资决策研究

54、上市公司市值管理研究

55、中小投资者利益保护问题研究

56、企业价值评估方法研究-----以某上市公司为例

57、投资决策、筹资决策与股利政策的关系

58、投资项目的财务可行性分析

59、投资者保护理论与实证研究综述

60、股权分置改革后的大股东行为研究

61、上市公司投资者关系管理研究

62、上市公司高管涉案的市场反应研究

63、企业并购效应研究

64、上市公司投资价值分析

65、风险投资机构对上市公司投融资效率影响研究

66、公司投资时机与投资规模分析

66、公司投资方向与投资区域分析

67、投资组合理论在股票投资中的应用研究

68、我国风险投资问题研究

69、权证投资的风险控制研究

70、项目投资财务问题研究

(四)收益分配理论研究方向

71、股利政策的比较与选择

72、中西方公司股利政策比较研究

73、股票期权与经理人激励

74、上市公司股利政策及其形成原因

75、上市公司高管薪酬治理研究

76、股权激励对公司治理的影响

77、上市公司股票期权激励问题研究

78、上市公司股利政策影响因素研究

79、盈余管理及其识别研究

80、上市公司股权激励文献综述

81、上市公司股权激励效应分析

82、上市公司股利分配存在的问题及对策——以××公司为例

83、现金股利与股票股利的比较分析

84、自由现金流量对股利政策的影响分析

85、薪酬激励与管理者行为的选择

86、上市公司股利政策与股价关系研究

87、上市公司股利政策与公司治理研究

88、上市公司股利形式与收益质量研究

89、企业经营者激励机制研究

90、企业收益分配过程中的税务筹划

财务管理论文范文

浅析财务管理理论

摘 要：随着我国市场经济的不断完善，企业的财务管理对于企业发展的意义越来越大，关系着企业的生存与发展。财务管理人员要熟练掌握财务管理的相关知识，加强财务管理风险意识，防患于未然，避免企业遭受重大损失。

关键词：财务管理 风险 控制

一、财务管理概述

(一)财务管理的含义

财务管理(Financial Management)是指基于一定的法律法规，在一定整体目标的指导下，关于企业资产的购置(投资)、资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。作为企业管理的核心，财务管理对于改善企业经营，提高企业经济效益具有十分重要的作用。实践表明：财务管理水平的高低对企业的经济效益的好坏具有重要影响。

(二)财务管理的内容

从组织企业财务活动的角度看，财务管理的内容包括投资管理、筹资管理、营运资金管理、利润分配等。

1、投资管理

财务管理中的投资是广义的概念，它既包括对外投资也包括对内投资。对外投资是指购买其他企业的股票和债券等购买政府债券和金融债券、以及直接对其他企业的投资等;对内投资是指企业内部购置长期资产的投资，如购置固定资产、无形资产等。

企业的投资按不同的标准可以分为以下类型：

(1)直接投资和间接投资。直接投资是指把资金直接投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。间接投资又称证券投资，是指把资金投放于证券等金融性资产，目的是取得股利或利息收入的投资。

(2)长期投资和短期投资。长期投资又称资本性投资，是指一年后才可收回的投资。短期投资又称流动性资产投资，是指一年内可收回的投资，如对应收账款、存货、短期有价证券的投资。

2、筹资管理

筹资是指企业根据生产经营活动对资金的需要量，采用适当的方式获取资金的行为。企业可以从多种渠道、用多种方式筹集资金。不同来源的资金，其使用时间的长短、附加条款的限制、资金成本的大小以及风险程度等都不相同。筹资管理的目标是，在保证企业生产经营需要的情况下，以较低的资金成本和较小的筹集风险，筹集到所需要的资金。筹资管理要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁筹集，何时筹集，筹集多少资金等。

可供企业选择的资金来源，也称为资金渠道。按照出资人对企业控制权不同，分为权益资金和借入资金。按照使用期限长短，分为长期资金和短期资金。

3、营运资金管理

营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。

要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个营运资金管理方面的问题：

第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。

第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。

可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。

4、利润分配

进行股利决策时要考虑多种因素的影响，例如：税法对现金股利和资本利得的不同税率规定，企业未来的投资机会，资金的来源渠道及其成本，股票价格的稳定与否，股东对当前收益和未来收益的偏好等。

(三)财务管理的特点及其重要性

1、灵敏度高。在现代企业制度下，企业成为面向市场的独立法人实体和市场竞争主体。企业经营管理目标为经济效益最大化，这是现代企业制度要求投入资本实现保值增值所决定的，也是社会主义现代化建设的根本要求所决定的。因为，企业要想生存，必须能以收抵支、到期偿债。企业要发展，必须扩大收入。收入增加意味着人、财、物相应增加，都将以资金流动的形式在企业财务上得到全面的反映，并对财务指标的完成发生重大影响。因此，财务管理是一切管理的基础、管理的中心。

2、综合性强。财务管理作为一种价值管理，是一项综合性强的经济管理活动。正因为是价值管理，所以财务管理通过资金的收付及流动的价值形态，可以及时全面地反映商品物资运行状况，并可以通过价值管理形态进行商品管理。也就是说，财务管理渗透在全部经营活动之中，涉及生产、供应、销售每个环节和人、财、物各个要素，所以抓企业内部管理以财务管理为突破口，通过价值管理来协调、促进、控制企业的生产经营活动。而其它管理，例如生产管理、营销管理、质量管理、技术管理、设备管理、人事管理、物资管理等，都是从某一个方面并大多采用实物计量的方法，对企业在生产经营活动中的某一个部分实施组织、协调、控制，所产生的管理效果只能对企业生产经营的局部起到制约作用，不可能对整个企业的营运实施管理。

3、涉及面广。首先就企业内部而言，财务管理活动涉及到企业生产、供应、销售等各个环节，企业内部各个部门与资金不发生联系的现象是不存在的。每个部门也都在合理使用资金、节约资金支出、提高资金使用率上，接受财务的指导，受到财务管理部门的监督和约束。同时，财务管理部门本身为企业生产管理、营销管理、质量管理、人力物资管理等活动提供及时、准确、完整、连续的基础资料。其次，现代企业的财务管理也涉及到企业外部的各种关系。在市场经济条件下，企业在市场上进行融资、投资以及收益分配的过程中与各种利益主体发生着千丝万缕的联系。主要包括：企业与其股东之间，企业与其债权人之间，企业与政府之间，企业与金融机构之间，企业与其供应商之间，企业与其客户之间，企业与其内部职工之间等等。

二、财务管理风险与控制

(一)企业财务管理风险的定义 企业财务管理风险是指企业在各项财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而使企业有蒙受损失的机会和可能。企业是以营利为目的的经济组织，在生产和经营的过程中时刻面临着来自各方面的风险与危机。

(二)企业财务管理风险的控制

无论企业处于生存、发展与盈利的任一阶段，财务风险的防范与化解始终是一个重要的议题，控制防范和化解财务风险是确保企业在激烈的市场竞争中立于不败之地的前提，因此，防范企业财务风险，主要应抓好以下几项工作：

1、提高企业对财务管理环境的适应能力

切实做到时刻关注企业外部环境，积极的制定应急方案，即时调整财务管理方法，加强财务人员的风险观念，提高财务人员对财务风险的敏感性和准确的职业判断力，最大限度的避免因外部环境变化给企业带来的财务风险。

2、理顺内部各种财务关系

要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责，并赋予相应的权利，真正做到责、权、利相统一，使企业内部财务关系清晰明了。

3、提高财务管理决策的科学化水平

防止因决策失误而产生的财务风险。企业财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，企业必须采用科学的决策方法，充分考虑影响决策的种种因素，运用科学的决策模型进行决策，避免经验决策和主观决策，降低财务风险。

4、确定合理的资本结构

资本结构是债务资本和权益资本的比例关系，资本结构失调是影响财务风险各种因素最直观的体现。当企业资本结构最优时，财务杠杆利益最大。除此之外还要考虑以下因素：(1)在整个宏观经济不景气时期，企业应尽可能压缩负债;而在经济复苏、繁荣阶段，企业应增加负债，抓住机遇，迅速发展。(2)谨慎负债，使流动比率不低于1：1，最好保持在2：1的安全区域。流动比率越高，表示短期偿债能力越强，流动负债获得清偿能力的机会越大，债权越有保障。

5、制定科学的投资和资金计划

对新项目投资要准确测算项目资金需求，防止项目尚未建成就出现资金缺口。加强现金流量管理，减少库存积压，加速流动资金周转，减少流动资金占用。同时，企业在年初制定年度预算时，要预测全年现金流量，预算资金缺口，提前准备融资方案，包括融资渠道和融资方式。

三、结语

财务管理对企业经济效益具有十分重要而且深远的影响。为此，企业要牢固树立财务管理的理念，重视财务管理对企业发展的重要性，保持清醒的头脑，应对随时可能出现的财务风险，避免企业遭受重大损失。

参考文献：

[1]《同等学力人员申请硕士学位工商管理学科综合水平全国统一考试大纲及指南》第三版 。

[2]2008年度注册会计师全国统一考试辅导教材《财务成本管理》。

『叁』 企业融资约束手段是为了什么

法律分析：企业融资约束手段的目的是：1、提高经营效率；2、降低进入新行业壁垒；3、提升经理人业绩；4、实现产业整合；5、获取投资收益。

法律依据：《中华人民共和国中小企业促进法》 第二十条 中小企业以应收账款申请担保融资时，其应收账款的付款方，应当及时确认债权债务关系，支持中小企业融资。

国家鼓励中小企业及付款方通过应收账款融资服务平台确认债权债务关系，提高融资效率，降低融资成本。

『肆』 求一篇凯恩斯发展进程800字 论文，

一、凯恩斯主义的金融发展理论
不同分支的凯恩斯主义者都认为，货币（金融结构）对实际经济的影响非常大，以致它在经济的实际功能给定的情况下不能被称为是中性的。而且，与新古典主义理论相比较，凯恩斯主义宏观经济理论更加强调金融交易与实际交易之间的差异。
凯恩斯主义者认为不是储蓄决定投资，而是投资决定储蓄。凯恩斯主义的宏观经济分析从公司的投资决策开始。公司的投资决策是以其对不确定世界中的利润预期为基础作出的。利润预期是投资的主要决定因素。代表投资机会成本的预期利润与利率的比较决定是否为一投资项目融资，但是，利率并不拥有为整个经济有效协调投资和储蓄决策的基本性力量。利率是由货币因素而不是实际经济变量所决定的。这些货币因素是经济主体的流动性偏好和／或货币政策。由于储蓄与投资的反向因果关系，对储蓄与投资之间关系的解释就不同于新古典理论。在凯恩斯主义中，储蓄与投资的关系通常是由乘数概念解释的，通过乘数作用，投资增长产生一定量的储蓄，导致储蓄与投资事后的一致。在此框架下，利率在宏观经济上是重要的，因为它是传统的凯恩斯主义货币政策传递机制的基本变量。扩张性货币政策降低利率（除非是在流动性陷阱情形下），从而刺激实际投资。
凯恩斯主义者强调银行通过信用扩张创造货币对实际经济的影响。凯恩斯曾讲道：“…在从较低规模活动向较高规模活动的过渡中，银行起着关键的作用…投资市场可以由于现金的匮乏而充满求货者，而永远不会由于储蓄的匮乏而充满求贷者”。他指出：“信用扩张不仅是增加储蓄的一种替代，而且是它的一种必要的准备，信用扩张是增加储蓄的父母而不是它的孪生子女”。在凯恩斯主义理论中货币创造是重要的，创造货币的能力也是银行的一个基本功能，它使为投资进行融资成为可能。在投资、储蓄、货币创造与增长之间基本上有一正向相关关系。
因此，在凯恩斯主义传统中，金融最重要的方面是由于金融机构能满足融资的需要而对经济发展有正的贡献。60年代以后，新凯恩斯主义从微观经济方面研究融资过程，认为融资的可得性影响投资进程。因为许多投资者面临着融资约束，这种约束只有通过银行和其它金融机构的信用才能得到缓解。
在完全资本市场假设下，如M-M定理所假设的，公司进行内源融资或外源融资是没有差别的，是否为一特定项目融资是由（风险调整后的）利率与资本的边际产生力的比较所决定的。在内源融资的情形下，利率代表公司的机会成本，该机会成本是公司如果将内部资金投资于货币市场可能得到的收益。对于有利的项目，没有融资约束，因为利率的调整使资金的供求相等。但是，如果资本市场不是完善的，公司就不能以与内部资金相同的条件获得外部资金。对于小公司和新型成长性公司尤其如此，他们主要依靠银行贷款和为获得外部资金的来源。这些公司是银行依赖型借款人，因为他们难以在得不到信贷时转向商业票据市常从而，银行放贷的意愿（如他们的风险厌恶程度）决定着融资的可得性，从而影响真实经济活动。如果银行不愿意放贷、不愿为投资进一步融资，真实经济就会受到影响，因为没有其他可以替代性地用于为额外的投资项目融资的银行信贷替代品。
但是，没有什么东西保证金融活动确实提高真实生产力，而且金融活动可能是以真实部门为代价而成长的。没有任何价格机制（虽然有利率的修定）保证最富生产性的投资项目能得到融资，因为投资主要地是由不确定世界中的预期所决定的。当期不进行商品和劳务支出（储蓄）的决策并不能自动地导致更多的产出从而将来更多的商品和劳务消费。货币要部分地用于金融资产的积累或在比较近的将来进行商品和劳务消费。给定恒久的货币供给，如果花在购买金融资产上的货币较多，就没有相应的投资增长（根据凯恩斯的理论投资是独立于当期储蓄决策的），将会减少总需求，从而在经济中创造负的乘数效应。在这些情况下，经济就成为需求约束型的。萨伊定律不适用于凯恩斯主义的世界，因为有一个金融部门，这个部门使储蓄没有与之相对应的实际资本投资的增长。
根据凯恩斯主义传统，当利润预期经济过度乐观或过度悲观时经济倾向于产生易变性和投机泡沫，当金融活动提供更高的收益或风险更小时，会出现金融活动增加不稳定性或以实际经济活动为代价成长的情形，金融活动与增长之间也会有负的相关性。如凯恩斯所讲：“当一国资本的发展成为赌场活动的副产品时，这事情就作错了”。在此情形下，金融市场上的投机活动要对将资源疏导向“一连患稳定的企业”的前景产生有害的影响。在凯恩斯主义的分析中，对于金融发展有可能对实际经济造成负面的影响，主要有以下几种观点：
1.挤出假设
金融资金既可以投向实际（有形）资产，也可以投向金融资产。当金融资产提供的收益率高于实际投资项目时，更多的货币会投向金融资本，结果在厂房和设备方面进行实际投资可以得到的货币就减少，并通过负的乘数效应破坏经济的实际部门。
2.金融主导假说
重要的经济变量如利率、汇率愈益由不反映“经济真实状况”的投机性金融活动所决定，因而，金融部门也愈益主导着实际部门，因为金融活动决定着实际部门活动的标准（如实际投资的机会成本）。
3.赌场假说
当投机泡沫在金融市场盛行时，金融市场（主要是证券市场）的价格并不准确地反映基本因素（实际变量）的状况。在此种情形下，金融市场上的价格并不是简单地通过对预期的未来现金流贴现决定的。根据有效市场假说(EMH)，对预期的未来现金流的贴现应反映所有当前可得到的关于基本面的信息。在这种环境下，金融市场形成其自身的投机增长动力，这种动力由非理由行为引导，用凯恩斯的话讲就是，“聪明才智都用于预期一般意见预期的一般意见是什么”。许多学者认为这种发展破坏实际经济，有变成赌场的副产品的危险。
4.短期主义假说
金融市场吸引短期投机性交易者，因为这些市场允许连续性交易。价格对影响金融市场上预期的各类信息反应迅速。因而，金融市场上的价格倾向于易变并能在非常短的时间内产生利润（当然也有损失）。由于金融市场的重要性日益提高，经理人也将金融市场的短期行为作为其决策的指南，因为金融市场仅看中短期成功。如果金融市场低估长期投资，经理人也会低估他们，因为他们的活动是由公司金融资产的表现来决定的，这会破坏公司的长期前景。
5.金融不稳定性假说
金融不稳定性假说最初来自于明斯基50年代发表的论着。金融不稳定性的基本来源是实际赢利机会与债务负担的不成比例的发展。在经济高涨期，接近于充分就业时，债务责任开始剥夺对于服务债务责任所必须的收入流，这种情况发生是由于从实际赢利机会看预期变得太乐观了，实际赢利机会受生产力增长的制约，而信用的扩张则不是。因而，信贷越来越多地用于投机性和补偿性支出而不是用于为实际投资项目融资。金融结构变的愈益脆弱，商业周期积累起引致下滑的债务紧缩。这种情况是80年代美国经济的特征，当时投机性支出以前所未有的水平超出生产性支出，这种情况增加了整个金融体系的系统性风险。
二、现实的考察
20世纪70年代末以来，以自由化、全球化和创新为主要内容的金融发展，在促进各国经济增长的同时，也频频引发金融危机以及证券市场泡沫的膨胀与破灭，使相关国家经济遭遇相当的损失与困难。这一切为凯恩斯主义金融与发展的理论提供了实际的证据。限于篇幅，本文仅就近20多年来的金融发展对证券市场泡沫膨胀的作用机制与渠道进行分析，但对于凯恩斯主义上述的几种观点也有相当的适用性。
1.金融约束的放松
金融约束的放松是现代信用货币经济发展的关键。金融约束的放松使总的银行信贷量增加，进入股票市场的银行信贷增加。在股票发行一定的情况下，进入股市的资金增多必然提高股票的价格，出现偏离其基本决定因素的趋势。
90年代以来的研究发现：(1)金融或信贷约束及其放松对实际经济特别是投资决策有很大关系。(2)金融自由化、金融创新弱化了中央银行对货币供给的控制，货币供给的内生性增强。由于各类金融市场上交易费用的降低，各种不受货币当局控制的新金融资产越来越多地被当作支付手段使用并代替了传统形式的货币，传统货币总量指标如M1、M2或M3不再是对货币量的一种合适的度量，现在对于如何区分货币与非货币性金融资产已难以确定明确的标准。
金融创新和各种新的银行业务改变了信用货币发行的条件，从而为实际经济活动融资的货币的可得性以及为购买金融资产的货币的可得性，主要通过两条途径：(1)使银行在准备金上更加经济化并能够无须准备金的相应增加就可以通过信用扩张扩大货币供给，也使非银行金融机构能够参与供给信用而不受中央银行和银行业管制的约束，提高了银行与其他证券公司之间在信贷市场上的竞争压力。[10](2)技术进步与金融市场结构的变化降低了发放贷款的信息和监督成本，提高了信贷市场的灵活性。
信用或融资约束的放松不仅对于实际资本投资是重要的，它也为激发“可持续的股市泡沫”提供了必要的条件，因为它使大规模的信用扩张成为可能。如Borio等所提出的，这种环境为“自我强化的信贷和资产价格螺旋上升提供了肥沃的土壤，更快的信用扩张提高资产价格，而更高的资产价格反过来又进一步放松信用约束”。这在80年代的债务融资购并浪潮中尤为明显，这一时期大量信用被用于为购买（和回购）股份融资。由于更高价值的股票可以用作进一步借款的抵押品，股票价格的上升提高了公司的信誉度。
根据美国的实际统计数据，20世纪50年代到1995年期间总银行信贷与工商业贷款对GDP的比率在20世纪60年代到1973-1974年的衰退这一期间都急剧提高，其提高的幅度是对称的，与这一时期较高水平的实际投资水平是相对应的。但是，70年代中期以来工商业贷款量与总信贷量之间的差距比较大，工商业贷款增加的幅度小于总信贷量增加的幅度，表明进入股票市场的信贷量有大的提高。80年代以来股票市场的繁荣与50年代到70年代中期的股票市场繁荣是不同的，这种繁荣并没有反应在实际经济活动之中而可能标志着“可持续的泡沫经济”的开端。其结果是工商业贷款与股票收益率之间有重大关系，因为信贷部分地被用于购买金融资产，这导致金融资产囤积的增加并促进了证券市场泡沫的出现。
2.金融囤积(financialhoarding)的增加
在金融部门流转而与实际经济活动没有直接联系的资金自80年代初以来有大幅度的增加。如Tobin[11]所强调的，金融市场上的许多证券交易与将家户的储蓄转移到公司的业务投资几乎没有什么关系。同时，金融交易的总体增加导致了金融部门经济重要性相对于实际部门提高。金融囤积的增加通过对通货膨胀的效应促进股票价格上升。
由于金融创新、放松管制、税制改革以及全球化便利了金融资产投资，金融囤积的趋势不断增强。金融囤积增加的结果是更多的货币在经济的金融部分中流转。更高的金融资产价格通常是与更高的金融资产交易价值相关的。但是，在这样的环境下，即使实际经济的增长很小或没有实际的增长，额外的货币创造并不一定导致通货膨胀，因为新创造的货币直接进入了金融领域而不影响商品和服务的价格。例如，80年代以来银行的工商业贷款与股票价格变动存在直接联系，而同时货币与通货膨胀之间的因果联系是递减的。
金融囤积特别是股票市场上囤积的增加也对通货膨胀压力的下降起作用，从而能够实施扩张性的货币政策进而更低的利率。这种趋势为股票市场繁荣提供了理想的条件，因为通货膨胀预期影响利率预期，进而影响对股票价格的预期。价格水平将上升的预期引致了利率将上升的预期，并负向地影响股票价格。[11]在金融囤积与股票价格之间存在着正反馈，因为增加的金融囤积吸收了货币资金，否则这些货币资金将产生更高的通货膨胀率。
3.对金融市场更高水平的信心
高水平信心在金融市场特别是股票市场中是极为重要的，表现在对待风险升水的态度上。投资者信心强风险容忍度高，所要求的风险升水相对就低，根据股票定价方程，股票价格将上升。股票市场理性泡沫仅在它不是“过于有风险”时才能够持续。泡沫的风险越大，主体所要求的风险升水就越高，高的风险升水只有在泡沫成长得非常快时才能实现。但是，泡沫的增长率是受限制的，因为它们不能永久地超过实际经济的增长，这使泡沫的可持续性在主体信心水平较低的环境中是不可行的。
从美国股票市场的情况看，一些研究已经发现，股票市场投资者要求的市场风险升水自80年代初已经大幅度下降，这为交易者的风险厌恶程度已经降低并能够接受在更早时期已经使许多投资者丧失信心的价格—股利或P/E比水平。
两个方面的因素促进了金融市场信心水平的提高：一是金融创新和全球化产生了更多的在全球范围内分散风险的机会；二是系统性风险由于中央银行的最后贷款人功能而被控制在非常低的水平。
20世纪80年代以来的金融创新带来了金融证券的大扩张，其风险—收益特性种类繁多。而且，世界各地的金融市场间的联系更加紧密，几乎能在全球范围内进行连续交易。如证券化就特别地为银行提供了新的风险分担机会。而期权、期货、互换合约等衍生品为投资者提供了新的在许多金融市场上分担风险的风险管理工具，能够对风险的不可分散部分进行分散化和再配置。而全球分散化可能性的提高也具有降低经济总体风险暴露程度的潜势，反过来使投资者能进行原来被认为风险过大的投资。由于投资组合风险暴露程度的降低，股票市场投资者能接受更高的P/E比。
80年代以来，政府对金融市场系统性危机进行干预救助的有效性有极大的提高。明斯基对于为什么当今条件下的金融不稳定不会导致20世纪30年代那样的之后就是年代大萧条的股市崩溃提出了解释。根据明斯基的观点，中央银行的最后贷款人干预能够减缓或抵消受压力的金融公司的流动性不足，从而能够在当代发达经济体中避免债务紧缩。我们认为，最后贷款人功能对于投资者在诸如1987年的崩溃事件之后仍能保持高水平的对金融市场的信心也有重大贡献。虽然系统性风险由于衍生品和其他金融创新以及投机泡沫的出现而提高，但是人们对于中央银行防止经济遭受金融危机所导致的经济萧条的能力有充分的信心。
4.股票市场供求变化以及高度的信息不对称
首先考虑股票供给方面的变化。自第二次世界大战后美国公司很少通过发行股票为其业务活动融资（除第一次发行）。结果，股票在总量上就几乎具有不可再生资产的特性，这是泡沫持续的一个必要条件。在80年代的后半期，大规模的债务融资购并活动以及股票回购甚至产生了美国非金融公司的股票净发行为负。所以，公司股票的供给实际上是减少了。实际统计数据表明，在1984-1990年之间美国出现了前所未有的公司股票赎回，导致股票净发行出现较大的负值，非金融公司撤出了价值6500亿美元的股份。90年代初，美国的净股票发行再次为正，因为80年代非金融业务中金融杠杆的大量积聚使股票赎回停止。但这种停止只是暂时的，1994年股票净发行再次为负，而且同时，非金融部门的信贷市场借款再次开始上升。
从世界范围看，不同国家不同时期的股票市场繁荣与股票供给的减少有紧密的关系，这为股票市场上可持续的投机泡沫的出现提供了理想的条件。从1929年美国股市崩溃前的情形或80到90年代日本的股市泡沫可以看出这个事实的重要性。对股票的高需求导致股票价格不断上涨，许多非金融公司，甚至金融公司都试图通过大量发行新股来从这种环境中牟利。1928-1929年的19个月期间股票发行急剧上升，对1929年的股市崩溃及随后的金融危机有很大的作用。日本在90年代股票市场泡沫破灭之前也有同样的情况。在80年代后期，通过发行债券和股票筹集资金的量急剧提高，在美国大量发行股票的原因与20年代相同：公司认为这种方式筹集资金便宜。但同时，大量的股票发行摧毁了投机泡沫的基矗根据White(1990)的研究，新股发行的大量增加是金融危机的特征之一（特别是金融公司新股发行的增加），这与有关理性泡沫的研究是一致的，理性泡沫研究表明，如果泡沫籍以生成的资产供给大幅度增加泡沫就难以持续。
20世纪80年代以来股票市场的需求方也被证明有利于投机泡沫的发展。巨大的来自于机构投资者特别是共同基金和养老基金的资金流入股票市场，这些机构投资者如今占全部股份持有量的大部分。从资金流量帐户中可以看出这一点，公司股票的个人投资者持有量从50年代的占90%下降到90年代后期的不足50%。个人直接拥有的股票量持续下降，到1997年达到最低点45%，同时养老基金以及共同基金的股票持有量却急剧上升。
股票从直接个人所有到间接个人所有的转变，改变了新信息影响股票价格的方式，从而泡沫生成的方式。在一些市场中，一方面是机构投资者、其经理相对信息灵通或甚至拥有一些内部人信息；另一方面，是信息相对不灵通的符合噪音交易者条件的个人，这种市场的特征就是巨大的信息不对称。具有信息不对称的市场为泡沫的出现提供了刺激性环境。信息投资者与噪音交易者之间的互动就产生了诸如正反馈交易的战略，这种战略比较容易产生泡沫。

『伍』 现金流，融资约束 之间有什么关系

新凯恩斯主义是指20世纪70年代以后在凯恩斯主义基础上吸取非凯恩斯主义内某些观点与方法形成的理论容。
新凯恩斯主义继承了原凯恩斯主义的基本信条，在三个命题上保持一致：
①劳动市场上经常存在超额劳动供给；
②经济中存在着显著的周期性波动；
③经济政策在绝大多数年份是重要的。
但是新凯恩斯主义并不是对原凯恩斯主义的简单因袭，而是认真对待各学派对原凯恩斯主义的批判，对原凯恩斯主义的理论进行深刻地反省，同时吸收并融合各学派的精华和有用的概念、论点，批判地继承发展了凯恩斯主义。

『陆』 融资约束的基础理论有哪些

融资约抄束文献综述_图文_网络文库 http://wenku..com/link?url=8-74oO5za3Cr_oMBW-xJx-GDg8lN_2s5l3VQC1hxRqAuSq4RgMz-T6cuw238_6sSFDlz-uTIhhd-

这篇综述可以参考一下，大致就是说融资约束产生于不完美市场，在信息不对称的情况下，外部融资成本高于内部融资成本。因此，其基础理论有信息不对称理论和委托代理理论。同时可以看一下MM理论。

『柒』 银保监会：规范信贷融资收费管理

5月25日，中国银行保险监督管理委员会发布《关于进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本的通知》，旨在进一步规范信贷融资各环节收费与管理，维护企业知情权、自主选择权和公平交易权，降低企业融资综合成本。
据观点地产新媒体了解，该《通知》共6部分20条，主要内容包括明确不同融资环节要求、规范与收费相关的内控与监督、发挥跨部门监督合力，并给予正向激励等。
《通知》指出，信贷环节，取消部分涉企收费，细化严禁贷存挂钩和严禁强制捆绑销售等现有规定，鼓励银行提前开展信贷审核，具体包括了取消信贷资金管理等费用、严格执行贷存挂钩、强制捆绑搭售等禁止性规定等。
助贷环节，要求银行明确自身收费事项，加强对第三方机构管理，评估合作机构收费情况。具体包括要明确银行收费事项、加强对第三方机构管理等。
增信环节，要求银行合理引入增信安排，从银行独立承担、企业与银行共同承担、企业独立承担三个角度，对信贷融资相关费用承担主体和方式等提出要求。考核环节，对银行资金定价管理、信用评级和拨备计提等影响融资成本因素提出要求，并要求绩效考核取消不当激励。
《通知》要求，银行保险机构发挥公司治理作用，完善融资收费管理制度，规范分支机构和员工行为，严格收费系统管理，加强内部审计，充分披露服务信息。
要进一步推动深化产融合作，加强企业和项目白名单管理，完善违规收费举报查处机制；对国有控股机构经营绩效考核给予合理评价；在流动性、资产证券化和小微企业专项金融债等方面予以支持；加强行业自律。同时，对融入低成本资金而套利的企业，严格加以约束。
该《通知》自2020年6月1日开始实施，银保监表示，将会同相关部委持续关注企业信贷融资收费问题，不断推动降低企业融资综合成本。

『捌』 财务管理毕业论文选题

财务管理毕业论文选题

财务会计论文题目参考

一、财务方向

(一)财务基础理论研究方向

1、财务管理目标的研究

2、公司财务制度设计

3、股利理论与股利政策

4、企业破产若干财务问题研究

5、企业财务竞争力研究

6、网络环境下的财务管理

7、财务杠杆原理及其应用研究

8、企业价值创造的衡量：EVA还是Tobin's Q

9、低碳经济对企业理财环境的影响

10、财务总监的角色定位与素质要求

11、财务管理学科建设问题研究

12、出资者财务论

13、财务管理质量研究

14、财务管理模式创新

15、公司财务治理研究

16、期权定价理论在公司价值评估中的应用

17、企业财务核心竞争能力的分析与评价

18、公司财务预警系统研究

19、财务管理体制改革研究

20、财务管理环境研究

(二)融资理论研究方向

21、公司筹资管理

22、企业适度负债研究

23、公司营运资金管理

24、公司经营的杠杆效应

25、公司资本结构的选择方式

26、公司筹资方式的选择与比较

27、财务杠杆及其在筹资决策中的运用

28、融资管理的问题及优化策略

29、中小企业融资问题研究

30、上市公司融资偏好研究

31、我国企业融资租赁的现状及创新发展方向

32、企业融资结构的比较分析

33、负债经营对公司价值的影响研究—以某公司为例

34、再融资方式与成本的比较

35、上市公司融资优序问题研究

36、上市公司资本结构优化研究

37、公司治理与融资成本实证研究

38、民营企业融资管理的问题及优化策略

39、供应链融资研究

40、公司债券融资研究

41、上市公司资本结构实证研究

42、融资约束与会计欺诈

43、论我国的融资租赁

44、上市公司再融资问题研究

45、上市公司并购融资问题研究

46、民营企业融资困境及其对策分析

47、小微企业融资机制研究

48、中小企业集群融资研究

49、电子商务与中小企业融资

50、中小金融机构发展与中小企业融资

(三)投资理论研究方向

51、长期投资决策评价指标及其比较分析

52、上市公司投资绩效研究

53、上市公司投资决策研究

54、上市公司市值管理研究

55、中小投资者利益保护问题研究

56、企业价值评估方法研究-----以某上市公司为例

57、投资决策、筹资决策与股利政策的关系

58、投资项目的财务可行性分析

59、投资者保护理论与实证研究综述

60、股权分置改革后的大股东行为研究

61、上市公司投资者关系管理研究

62、上市公司高管涉案的市场反应研究

63、企业并购效应研究

64、上市公司投资价值分析

65、风险投资机构对上市公司投融资效率影响研究

66、公司投资时机与投资规模分析

66、公司投资方向与投资区域分析

67、投资组合理论在股票投资中的`应用研究

68、我国风险投资问题研究

69、权证投资的风险控制研究

70、项目投资财务问题研究

(四)收益分配理论研究方向

71、股利政策的比较与选择

72、中西方公司股利政策比较研究

73、股票期权与经理人激励

74、上市公司股利政策及其形成原因

75、上市公司高管薪酬治理研究

76、股权激励对公司治理的影响

77、上市公司股票期权激励问题研究

78、上市公司股利政策影响因素研究

79、盈余管理及其识别研究

80、上市公司股权激励文献综述

81、上市公司股权激励效应分析

82、上市公司股利分配存在的问题及对策——以××公司为例

83、现金股利与股票股利的比较分析

84、自由现金流量对股利政策的影响分析

85、薪酬激励与管理者行为的选择

86、上市公司股利政策与股价关系研究

87、上市公司股利政策与公司治理研究

88、上市公司股利形式与收益质量研究

89、企业经营者激励机制研究

90、企业收益分配过程中的税务筹划

(五)财务分析与绩效评价研究方向

91、财务比率分析在企业管理中的应用

92、财务分析方法及其应用

93、财务分析理论研究

94、财务分析指标体系的应用研究

95、企业绩效评价指标研究

96、上市公司财务指标的分析和调整

97、上市公司绩效评价问题研究

98、论自由现金流量与企业价值评估—以某上市公司为例

99、企业业绩评价与激励机制的建立

100、业绩考核：会计业绩还是市场业绩?

101、杜邦财务分析体系的应用——基于××公司的案例分析】

102、企业可持续发展的财务分析

103、公司价值评估模型及其评价

104、“企业经济增加值”方法应用研究

105、基于平衡计分卡的企业业绩评价体系研究

106、价值链分析在财务分析中的应用

107、平衡记分卡在企业中的应用问题研究

108、企业绩效评价体系研究

109、财务报告的局限及改革方向研究

110、经济附加值在业绩评价中的作用研究

111、某某上市公司的财务案例分析及启示

112、某某项目投资的财务可行性分析

113、成长性公司财务报表分析与股票未来收益

114、创业板上市公司财务报表分析与股票未来收益

115、××公司可持续增长能力分析——基于财务报告数据 116、××发展前景分析——基于财务报告数据

117、上市公司的盈利能力实证分析

118、上市公司的偿债能力实证分析

119、上市公司的营运能力实证分析

120、对上市公司财务报表分析方法的探讨

(六)资产管理研究方向

121、企业存货管理研究 122、企业应收账款管理研究 123、企业应收账款风险的衡量与防范

124、企业现金持有策略研究

125、企业资产重组中的财务问题研究

126、国有资产流失问题研究

127、国有资产保值增值问题探讨

128、上市公司重大资产重组问题研究

129、上市公司信用政策研究

130、上市公司营运资金管理研究

(七)财务风险与财务战略研究方向

131、财务风险的分析与防范 132、财务风险与财务预警系统

133、企业财务战略问题研究

134、企业集团财务战略问题研究

135、中小企业财务战略研究

136、上市公司财务风险研究

137、上市公司财务预警系统研究

138、中小企业财务危机的应对研究

139、财务风险防范体系研究

140、企业财务风险及其控制问题研究

141、企业财务投资战略研究

142、财务战略与企业战略关系研究

143、Var与风险管理

144、财务分析与绩效评价关系研究

145、大数据环境下的财务分析变革研究

(八)财务信息化研究方向

146、EXCEL在财务管理中的应用研究

147、ERP在财务管理中的应用研究

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