融创停止融资

Ⅰ 从“摔杯”成交到撕毁协议，负债9971亿的融创也没钱了

最近，房地产商的日子都不太好过。恒大和宝能集团的债务危机持续发酵，而在2021年中期业绩交流会上刚刚豪言“除了我们以外都有可能暴雷”的融创董事会主席孙宏斌，转身就撕毁了和万达的酒店管理协议。看上去，总负债高达9971亿的融创中国并不像孙宏斌说的那样“宽裕”。

9月10日晚间，万达酒店发展（00169.HK）公告称，9月10日收到来自融创中国（01918.HK）的通知。通知称，融创中国已经通知万达酒店发展，由于新冠疫情的影响及融创中国商业战略的调整， 将终止与万达酒店发展签署的有关由融创集团持有且由万达酒店发展管理的21家酒店的管理协议。

根据公告，这21家酒店中包括19家正在运营的酒店和2家正在建设且尚未开始运营的酒店。

万达酒店表示，公司与融创中国目前正就有终止的后续安排及对于万达酒店的潜在补偿进行协商。

从公告看，这是融创中国单方面撕毁了和万达集团的酒店管理协议。

从“摔杯”成交到撕毁管理协议

这笔合作交易要追溯至2017年。

2017年7月10日，万达和融创中国双双宣布，旗下13个文旅项目按照注册资本的价格作价，加上76家酒店，打包以632亿元卖给融创。其中文旅项目以295.75亿元转让91%股权，酒店项目以335.95亿元全部转让。

不过，9天之后，2017年7月19日，融创又把富力地产拉进这笔交易，因为孙宏斌只想要万达文旅资产背后的4.5万亩土地储备（数据引自经济观察报2017年7月报道），至于酒店，孙宏斌拉来了富力地产董事长李思廉。不过，两方“相亲”变成3P(Partner)交易，而且据媒体说新加入的压价厉害，万达老王甚至在会议室里愤怒摔杯。

但是，愤怒也好，摔杯子也罢，大家还是要做生意的。最终，三家还是联姻成功，融创以438.44亿元收购万达13个文旅项目的91%股权。而富力地产以199.06亿元收购77家城市酒店全部股权。

到2017年11月14日，万达酒店发展(00169)的公告再次调整了三方的交易内容，具体内容为：万达向富力地产出售54家酒店（包括52家已开业酒店和2家建设中酒店），向融创出售7家已开业酒店以及18间建设中酒店。也就是说，最后， 融创不得已还是收了25家万达酒店。

按照前述交易价格计算，单家酒店平均2.5亿元人民币，则融创接手的25家万达酒店收购价大约为60亿元人民币。

此次融创撕毁这笔酒店管理协议，当然跟疫情重创酒店业务有关，管理成本居高不下，酒店营收却越来越糟糕。但另一个重要原因是，在“三条红线”压力下，融创除了要降低负债率，也面临降低整体负债规模的巨大压力。从融创不惜撕毁与万达的协议、宁肯赔偿违约金看，融创的减债压力非常大。

沉重的负债

说到底，还是融创兜里的现金不太够用了。

2021年半年报显示，融创中国总资产为12054.53亿元，总负债为9971.22亿元，资产负债率82.72%，比2020年末下降了1.24%。

截至2020年末，融创中国总资产为11084.05亿元，总负债9305.75亿元，净资产1778.3亿元，资产负债率83.96%。

从2015年的960亿元总负债，到2021年近万亿总负债，融创中国用了不到6年时间，将负债规模扩大了10倍！这些债务最终的风险承担者当然都是银行和其他金融机构。

从“三条红线”要求看，截至2021年6月末，融创中国净负债率约86.6%，非受限现金短债比约为1.11，剔除预收账款后的资产负债率约为76.0%。3条红线中，融创勉强达标了两条，但剔除预收账款后的资产负债率仍然踩“红线”。

非受限现金短债比虽然暂时达标，但并不安全。截至2021年6月末，融创手持非受限现金1011亿元，但短期有息负债高达910亿元，流动性捉襟见肘，稍有不慎就会再次踩线。

从过去3年看，融创利息支出高达146亿元、260亿元和152亿元，2021年上半年利息支出高达131亿元，但上半年净利润只有120亿元，还不够支付借贷利息。

这是一个非常危险的信号，孙宏斌在中报业绩会上表示，“要在三年内将融资成本从目前的8%左右降到5%以内”，这个愿望当然很美好，但负债率如此之高，评级降不下来，房地产融资成本只会越来越高。

更重要的是，未来的房地产销售趋势并不乐观。孙宏斌在2021年中期业绩会上坦言， “下半年的市场压力比较大，整个信贷市场资金比较紧张，今年下半年的销售压力很大，预计下半年市场还是会比较惨烈的。”

面对上万亿的负债，孙宏斌的豪言壮语“除了我们以外都有可能暴雷”除了给自己壮胆外，似乎没法说服投资人。自2020年初以来，融创中国的股价已经下跌了60%，目前还没有止跌的趋势。

随着恒大、宝能等巨头债务危机的发酵，过去几年扩张更猛的融创是否能独善其身，恐怕也要打一个大问号。

Ⅱ 为什么孙宏斌融创市值蒸发66亿港元

事件再次让人瞠目结舌！据悉，孙宏斌“乐视不差钱”话音刚落，融创市值蒸发66亿港专元。

据悉，近日融创计划发行的100亿元公司债已被上交所终止发行。而在此之前，融创多次发债融资。去年9月底，融创曾发过一个购房尾款资产支持转向计划，涉及金额24.2亿元，承销商为长城证券；去年7月，发行40亿元公司债；更早前的2015年12月，曾发行过50亿元公司债，子公司天津融创置地曾发过50亿元公司债。

Ⅲ 融创中国发布公告将停牌，这究竟是怎么了

目前融创其实走了很多弯路。对国际国内形势的掌控出现偏差。2020年，土地政策发生了根本性的变化。一线和主要城市住宅用地供应比例大幅增加，这已经是一个明确的信号。接下来对房企高负债的三条红线以及后续的一些调控政策，进一步传递了政府的坚定决心。融创即将停牌，对整个房企影响巨大。对于融创中国来说，虽然融创中国曾经买过万达的各个产业，但这并不代表融创中国的现金流没有问题。

受此影响，公司股票自4月1日起停牌。公司表示，需要更多时间完成审核工作，原因是近期国际评级机构对公司降级导致的海外贷款相关问题，以及子公司融创地产国内公募债券延期。过去两周，惠誉评级、标准普尔。标普全球评级公司和穆迪投资者服务公司都下调了融创的评级，理由是担心该公司的流动性和再融资风险。

Ⅳ 2022融创会不会倒闭

融创遇到了现金流危机，有待付的期票，房产销售也不尽如人意。但融创并不会因此而倒闭，其还持有大量的优质资产，是可以自救或以此为筹码等到自己的白骑士。而且，融创的体量也不容许它轻易倒下，对其优质资产进行一定的分割换取现金流的支持，是可以让它度过难关的。融创未来可能倒闭，但近年它还会存活。

Ⅳ 融创服务终止收购第一服务控股约32.22％股权

今日（1月3日）下午，融创服务（01516.HK）发布公告称，终止收购第一服务控股（02107.HK））约32.22%股权。

公告显示，根据控股股东股份转让框架协议，由于未能在2021年12月31日或之前达成正式协议，控股股东股份转让框架协议已自动终止，管理层股份转让协议及鼎晖股份转让协议亦已因此终止。

融创服务公告截图

对于终止原因，融创服务在公告中称，自2021年10月7日各方订立股份转让协议后，融创服务立即开展了对第一服务控股的尽调工作，且要约人已将收购事项及要约所需的全部资金人民币22.67亿元存入与财务顾问共同监管的账户。

在此期间，第一服务控股的关联方当代置业（中国）有限公司（以下简称当代置业）于2021年10月26日发布的《有关于2021年到期的12.85厘优先票据之更新》、于2021年11月1日发布的《1.相关款项未获支付对其他融资安排之可能影响；2.撤销派发2021年中期股息之建议；及3.继续暂停买卖》、及于2021年11月5日发布的《委任财务顾问及继续暂停买卖》等一系列公告，提及当代置业到期票据相关款项未获支付，并因此已导致（或可能导致）其须加快偿还若干其他现有重大融资安排款项，及撤销派发2021年中期股息等。

当代置业发生的流动性问题，对第一服务控股来自当代置业业务的可实现性与可持续性、及对当代置业应收款项的可收回性，均直接造成了重大不确定性。

基于上述情形，融创服务与控股股东卖方就交易对价根据实际情况变化进行的调减、及交易安排的相应调整等事项共同进行了协商，经协商调整后的正式协议控股股东卖方已书面表达无异议。然而，控股股东卖方于2021年12月31日突然推翻双方就交易对价及相关交易安排已达成的共识，最终导致正式协议无法于最后终止日完成签署。

此前的2021年11月1日，融创服务与第一服务控股发布联合公告，称于2021年10月7日，要约人订立控股股东股份转让框架协议、管理层股份转让协议及鼎晖股份转让协议。根据该等股份转让协议，要约人有条件同意收购合共3.22亿股股份，占第一服务控股于本联合公告日期全部已发行股本约32.22%，总对价约为人民币6.93亿元，每股股份的对价为2.15元。

今日，第一服务控股有限公司公告，应公司要求，公司股份将自2022年1月3日 (星期一)上午九时正起在香港联合交易所有限公司短暂停牌，以待刊发有关本公司的内幕消息及根据公司收购及合并守则发出的公告。

截至今日收盘，融创服务股价报6.96港元/股，跌幅为12.45%，最新市值为214.70亿港元。

Ⅵ 融创怎么了

4月8日，据工商资料显示，融创已将其持有的广州创行房地产开发有限公司50％股权，转让给广州本地国企广电地产。

近期融创“卖卖卖”速度明显加快，近半个月已陆续转让宁波、广州、中山等地的多个项目，接盘方包括厦门国贸、金地商置、信达等等。

不仅如此，3月21日，融创发出盈利预警，预计公司2021年拥有人应占溢利较2020年下降约85％，核心净利润较2020年下降50％。

一周后，融创又发布公告称，不刊发2021年未经审核年度业绩，次日股价便一度跌超22％。

融创困境

为了偿付公开债务，融创不是没做过努力。

融创称，为应对3月及4月到期的公开市场债务，公司积极推动包括资产处置、专项融资等多种资金方案，但受外部环境变化影响，方案均难以执行。

2021 年下半年以来房地产市场下行，公司销售收入已经连跌了8个月。数据显示，从去年7月起，融创的销售额出现5.55％的负增长，且不断呈扩大之势，跌幅一度达到11月份的47.02％。今年1-2月份，跌幅又进一步扩大，累计销售额同比下降约 26.5％。融创流动性压力凸显。

加上近期标普、惠誉、穆迪国际三大评级机构对融创中国评级进行了大幅下调，融创的偿债风险进一步提高。已经有消息传出，融创境外大概30亿美金的私募债，以及相关银团贷款，因为近期的评级下调，已经触发加速到期，公司目前着手与这些投资人开展沟通工作。

此外，融创今年还有超百亿的公开债务到期回售偿还。据统计，目前融创集团境内存续债券9只，存续规模167.49亿元，其中一年内到期规模有18.75亿元，还有两只合计33.94亿债券在今年面临回售。

另，融创中国存续美元债12只，存续规模77.04亿美元，其中有两只合计12亿美元（约75亿人民币）债分别将于今年6月和8月到期。

所以融创面临的形势，不仅仅是单一的一笔债务展期，而是一系列的连锁反应，难言乐观。

Ⅶ 融创最后结局

融创最后日子过得挺艰难的，今年4月份还被法院强制执行了3851万元，而最近融创又上了法院的名单，被强制执行了20亿元。

Ⅷ 融创中国称4月1日起停牌，此举释放了哪些信息

融创于4月1日在中国暂停交易。会有什么影响？融创股价周二早盘一度下跌22%，至3.85港元。迄今为止，今年以来已下跌逾60%，成为2010年上市以来第二大单日跌幅。融创股价下跌9.9%。这家去年销售业绩排名全国第三(5677.2亿元)的民营房地产公司，此前曾表示，由于公司评级下调和国内债券延期带来的不确定性，将推迟公布财报。总部位于天津的融创昨晚表示，无法在本月底或之前公布2021年业绩。

原本预计会推高地价，制造地王，抬高房价。这里不能不提的是，融创旗下的推广团队未能把关录用，为深炒房平台、安平台、东关平台使用了一个著名的平台人。这是融创明显衰落的开始。接下来在全国各地进行了数百亿的大规模拿地，同时终止了与合作多年的万达的酒店管理关系。此时，流动性危机已经暴露。

Ⅸ 融创中国将停牌：无法按期发布年报，融创最后的结果是否会像恒大一样

这个情况其实很难说，因为融创中国本身的债务压力也非常大，这可能会导致融创中国的业务发展受到影响。

对于融创中国来说，虽然融创中国曾经大手收购万达的各项产业，但这并不代表着融创中国的现金流没有问题。在房地产行业不太景气的时候，很多房地产企业存在一系列的现金流压力，现金流压力优惠转化为债务压力，所以融创中国很有可能会像恒大一样陷入到债务的泥潭当中。

融创中国因为无法按期发布年报而被停牌。

从4月1号开始，融创中国在港交所的股票将会被停牌。之所以会有这样的决定，主要是因为中上中国不能按期发布2021年的年度财务报告。有人表示这可能是因为融创中国的业务或现金流出现问题，所以才会发布未经审计的年度业绩。

Ⅹ 融创中国4月1日起停牌了，将会产生哪些影响