股权融资的税收效应

❶ 企业融资给股权是否缴税

法律分析：企业融资的股权不需要缴税。融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。融资不属于企业经营取得的的收入，故企业融资的股权不需要缴税。

法律依据：《中华人民共和国企业所得税法》 第六条 企业以货币形式和非货币形式从各种来源取得的收入，为收入总额。包括：（一）销售货物收入；（二）提供劳务收入；（三）转让财产收入；（四）股息、红利等权益性投资收益；（五）利息收入；（六）租金收入；（七）特许权使用费收入；（八）接受捐赠收入；（九）其他收入。

❷ 何为税盾效应

所谓的“税盾效应(TAX
SHIELD)”，即债务成本(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因此企业如果要向债权人和股东支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。
例如，设企业所得税率30%，利率10%，企业为向债权人支付100元利息，由于利息在税前支付，则企业只需产生100元税前利润即可
(企业完全是贷款投资)；但如果要向股东支付100元投资回报，则需产生100，(1一30%)=143元的税前利润
(设企业完全为股权投资，因此“税盾作用”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。
影响：许多企业可能会选择避税的方式去借债，这样就影响到企业的资金结构，企业的决策等等

❸ 我国上市公司为何偏好股权融资

我国上市公司偏好股权融资的原因有以下几个方面：

(一)股权融资成本低且风险小

上市公司在选择融资的方式时，最先考虑的就是融资的成本。由于我国很多企业都处在成长发展期，可能无法承受债务融资的高成本和高风险，所以在选择融资方式时，会优先选择股权融资，尽管可能债务融资可以起到抵税的作用，但是相比不能偿债带来的风险，上市公司选择了更为保险的一种方式方法。相对应的，股权融资虽然也有自己的风险，比如会导致母公司的控制权下降等等，但是不必每年都分红的弹性规则还是被众多上市公司青睐。但是根据我国特有的国情，我国上司公司股权融资的成本实则是比债务融资成本高的，相关学者主要出于以下几个原因的考量：

1.上市公司分配的现金股利少。在我国，不分配股利是上市公司普遍存在的现象，即使分配股利也是以股票股利居多，现金股利很少，因此，股利支出并不会对我国上市公司形成太大的成本。

2.我国上市公司大都由国有企业改制而来，国有股一直处于控股地位，形成“一枝独秀”的股权结构，所以传统上认为的股权融资控制权削弱成本在我国上市公司中几乎为0。

3.上市公司股票发行价格偏高。我国上市公司股票发行价格普遍高于股票自身的实际价值，股票的市盈率(P/E)维持在高水平，因此公司通过股票融资能获得更多的可用资金，进而降低了融资成本。

我们再来讨论债务融资，一方面债务人对债务的融资有诸多使用用途的限制，使融资方在公司诸多发展方面都会显得蹑手蹑脚，银行对于贷款的很多限制性条款，让企业感到无所适从;另一方面，一旦融资方没有及时偿还借款，比如周期性的经济不景气等原因，银行出于利己的角度，大多数情况下会选择债权保全，企业将会面临破产的风险。而股权融资使得公司拥有一笔永不到期的自由支配的资金，股权融资的这种“软约束”特征实际上也降低了资金成本。

(二)股权结构不合理

我国上市公司股权结构不合理主要表现为以下几个特征：第一，股票种类过多，有内资股和外资股，流通股和非流通股，国家股、法人股和职工股，A股、B股、H股和N股等;第二，股权高度集中。公司的股权基本上由前三大股东控制，控制权达到40%以上，大股东拥有绝对的控制权，故而融资决策显然由大股东操纵。由于股票发行造成的高溢价会提高公司的净资产，所以被大股东所偏好，而债务融资造成的经营性约束会给他们的经营带来压力，这也导致了大股东对债务融资的厌恶态度。

(三)内部人控制严重

我国上市公司治理结构最突出的特点就是“内部人控制”，公司的管理层实际上控制着公司，而股东的权力受到削弱甚至被架空。我国上市公司大都由国有企业改制而来，国有股“一股独大”，由于所有者缺位和代理链过长，国有股难以有效的行使股东权利。同时，我国的股市波动性比较大且通常不符合情理，实质上并不存在严格意义上的价值投资，股权融资的投资方大多也是出于短期利益的考虑，不会对公司的实质性经营提出建议，而只是选择用脚投票，即一旦被投资企业不符合自身的利益考量，就会选择抛出股权，在这样的背景下，公司的决策很多时候是由管理层一手决定的，企业的决策丧失了所有权人的监督，管理层的目标难免会与公司利益相悖，即会出现代理人问题。由此会导致公司可支配的现金流减少，损害管理层的在职消费利益等，而且债务融资会加强债权人对管理层的监督，一旦公司不能偿还到期利息并最终导致破产时，管理层的利益将会消失殆尽，所以管理层在本质上是厌恶债务融资的。相比之下，股权融资则赋予管理层更多自由支配现金的权利。

(四)债券市场和中长期信贷市场不发达

在完善的资本市场下，上市公司可以通过多样化的融资方式来优化资本结构，但从现实情况来看，我国资本市场仍处于发展的初级阶段，融资方式存在明显的不均衡状态。股票市场门槛低且进出自由化程度高，政府监管不到位，上市公司信息的公开性和真实性也无法与西方发达国家相比，决策者可以通过内部消息赚取超额收益。与此同时，我国债券市场发展缓慢，企业债券的发行相当严格，审批程序复杂，加上我国商业银行的功能尚未完善，政府对商业银行利率的干预性强，商业银行对长期借贷十分谨慎，公司为了筹集长期资金，就不得不求助于股权融资了。

拓展资料：

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东，同时使总股本增加的融资方式。

股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。

❹ 为什么盈利能力强的企业融资能力强

盈利能力跟债务融资风险的关系如下：债务融资作为企业融资的重要途径，债务融资拥有财务杠杆效应和税盾效应。财务杠杆应是指企业举债提高了资产负债率，债务利息的存在增大了财务杠杆系数，因而提高了企的财务风险。根据税法规定，利息费用可以税前抵扣的，而向所有者分派的股利则是需要
缴纳所得税的，这样，债务融资较股权融资存在一定的抵税优势，这就是税盾效应。

❺ 股份制融资是什么

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东，同时使总股本增加的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。

股权融资的优缺点有哪些？

一、优点

1、企业财务风险较小

股权资本不用在企业正常运营期内偿还，不存在还本付息的财务风险。相对于债务资本而言，股权资本筹资限制少，资本使用上也无特别限制。另外，企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成本负担比较灵活。

2、股权筹资是企业良好的信誉基础

股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其他单位组织开展经营业务，进行业务活动的信誉基础。

3、股权筹资是企业稳定的资本基础

股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有可能予以偿还。这对于保障企业对资本的最低需求，促进企业长期持续稳定经营具有重要意义。

二、缺点

1、容易分散企业的控制权

利用股权筹资，由于引进了新的投资者或出售了新的股票，必然会导致企业控制权结构的改变，分散了企业的控制权。控制权的频繁迭变，势必要影响企业管理层的人事变动和决策效率，影响企业的正常经营。

2、资本成本负担较重

尽管股权资本的资本成本负担比较灵活，但一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。

3、信息沟通与披露成本较大

投资者或股东作为企业的所有者，有了解企业经营业务、财务状况、经营成果等的权利。企业需要通过各种渠道和方式加强与投资者的关系管理，保障投资者的权益。

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❻ 请举例说明甚么是税盾效应

所谓的税盾效应(TAXSHIELD)，即债务资本本钱(利息)在税前支付，而股权资本本钱(股利)在税后支付，因此企业如果要向股东和债权人支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。

1、例如，设企业所得税率25%，利率10%，企业为向债权人支付100元利息，由于利息在税前支付，则企业只需产生100元税前利润便可(企业完全是贷款投资)。

但如果要向股东支付100元投资回报，则需产生100(1⑵5%)=133元的税前利润（假定企业完全为股权投资），因此税盾作用使企业贷款融资相比股权融资更加便宜。

2、例如，某企业某年度实现息税前利润20万元，在没有负债时，该企业需要支付5万元的所得税（所得税率25%），净利润是15万元，在借债的情况下，其他条件都没有变化，只是需要支付10万元的利息费用，由于这10万元的利息费用在税前列支，所以这时候企业只需要支付2.5万元的所得税。

虽然由于支付利息费用而使利润总额减少了10万元，但净利润只减少了7.5万元，少减少的那2.5万元就是税盾作用的结果。

(6)股权融资的税收效应扩展阅读：

税盾的缺陷：

一、税盾的作用是有限的。企业的理财重点应是提高资本的报酬(息税前盈余)。息税前盈余总额取决于企业的投资总额和资本利润率，在一定资本总量的前提下，无论采用何种资本结构，其投资总收益是既定的，即息税前盈余总额是既定的。

资本结构中税盾的存在并不会使息税前盈余总额增加。不同的资本结构，只是表现为既定的息税前盈余总额怎样在政府、债权人、股东之间分配，划分为企业所得税税额、债权人收益和股东收益。税盾的作用只是在于使政府收益(企业所得税)减少，相应增加债权人和股东收益而已。

由此看来，在不改变息税前盈余总额前提下，依靠税盾少交税来增加债权人收益和股东收益，其作用是十分有限的。

二、要增加债权人收益和股东收益，最直接的措施应是扩大产品销售，提高资金使用效率，增强企业盈利水平，努力增大息税前盈余总额，然后才是利用税盾扩大债权人收益和股东收益所占份额。

如果企业不将主要精力放在提高资本报酬上，一味强调通过少交税来增加债权人收益和股东收益，则是舍本逐末，得不偿失的。