中美金融资产结构

⑴ 资本结构的四种类型是哪四种

资本结构没有四种类型，只有三种类型。资本结构的三种类型如下：

1、稳健型：稳健型资本结构是介于保守型与激进型之间的，其风险性和收益性也介于两者之间；

2、保守型：保守型的资本结构往往会导致一个企业流动资产规模达到当期的最大化，但是企业的收益性相对较差；

3、激进型：激进型的资本结构与保守型相反，一个企业的流动资产规模将会达到最小，而由于风险较大，其收益性也会相对较好。

资本结构的影响：

一是保持合理的资本结构有利于提高企业价值。债务融资能够给企业带来财务杠杆收益和节税收益，当总资产息税前利润率大于债务成本率时，企业进行债务融资，可以获得财务杠杆收益，提高企业价值；企业进行债务融资可以带来节税收益，提高企业价值。但随着债务融资的增长，企业面临的财务风险就会增大，进而使企业陷入财务危机及破产。

二是通过影响投资者对企业经营状况的判断以及投资决策来影响企业价值，资本结构向外部投资者传递了有关企业价值的信息，影响外部投资决策，从而影响企业价值，管理者持股和主动回购股权被投资者看做是企业前景良好的一个信号，这是因为管理者承担了风险。

三是通过影响企业治理结构来影响企业价值；债务融资能够促使企业经营者努力工作，选择正确的行为，向市场传递企业经营业绩信号，有助于外部投资者对企业未来经营状态做出正确判断。

⑵ 中国金融保险资产占比

一、中国金融资产结构概况
中国金融资产主要分为：流通中现金、金融机构存款、金融机构贷款、有价证券（债券、股票等）。表1列出了1978、1986、1991、1995年中国主要金融资产分布情况（见表1）。
改革开放以来，中国金融资产由单一的银行资产向市场化、多元化方向发展。1981-1995年累计发行国债4794.39亿元，国家投资债和投资公司债共313.98亿元，金融机构债1182.97亿元，企业债1738.3亿元，股票（A股面值）119.56亿元，大额存单1796.28亿元（中国证监会，1995）。这些金融工具的出现为中国货币市场和资本市场的进一步发展奠定了基础。但是，中国金融资产的大部分仍是银行和金融机构的存贷款。银行和金融机构的存贷款占金融资产总量的比例1978年为93％，1986年为87％，1991年为84％，1995年为83％。这一比例改革开放以来虽呈下降趋势，但90年代以来下降缓慢，说明中国货币市场和资本市场的发展不尽人意。中国金融资产总额占国民生产总值的比重从1978年的94％上升到1995年的221％，反映了经济体制改革中金融深化（货币化）的过程。80年代这一比重上升较快，进入90年代上升速度慢了下来。
中国的储蓄主体在改革中也发生了变化，由以前的政府和国营企业变为现在的老百姓。据世界银行专家估计，中国改革前政府积累占总积累的比重一直在70％以上。1978年国内储蓄占国民生产总值的35.5％，其中居民储蓄占1.2％，政府储蓄占15.4％，企业储蓄占18.9％。也就是说，1978年社会总储蓄的96.7％来自政府和国营企业。1978年末，中国居民储蓄余额只有210.6亿元，占当年国民生产总值的5.9％，占当年社会存款总额的16.2％。
改革前，国家是储蓄主体，也是投资主体，因而不需要金融中介。国有固定资产投资主要来自财政拨款，银行贷款主要作为流动资金。银行的贷款也主要来自政府和国有企事业的存款。1978年，企事业存款和财政存款之和为1089.9亿元，占银行存款总额的83.8％。
1995年底中国金融机构存款余额为5.4万亿，其中近3万亿是居民储蓄。储蓄者和投资者分离了，最大的储蓄者是老百姓，最大的投资者是国家。银行和金融机构的中介作用变得非常重要了。国家通过对银行和金融机构的控制，用老百姓的钱投资建设国有企业。因此，国营企业的真正所有者，可以说是在国家银行里存款的老百姓。
宏观的金融资产结构必然反映到企业的资产负债结构上来。银行和金融机构贷款是中国企业资金来源的主渠道。企业很难通过发行债券、股票等直接融资方式来获得资金。从1986年开始发行企业债，到1995年，共发行企业债1738.3亿元。1995年末，股票市值（A股）约4500亿，其中只有1/3上市流通的个人股。国家股大多是靠过去已有的投入和土地价值折算的，实际现金投入不多。法人股和个人股的发行可以使企业筹到现金，但能够被批准发行股票的企业实在是太少了。这样企业通过发行股票所能筹到的资金十分有限，大多数企业只能靠银行贷款。
在主要金融资产之外，还有其他金融资产，比如民间借贷、民间集资和股份合作制中的股份等。这些金融资产，都有一定意义上的所有权、参与权和处理权，并以此获得收益。但目前民间借贷、民间集资还有待进一步规范化。
中国金融资产结构可以概括为：储蓄主体在改革开放中由政府变为老百姓；国家政府收入在国民生产总值中所占比例逐年下降，由1978年的31％下降到1995年的10.8％；1985年起，国家对国有企业的投资由拨款改为贷款，直接融资的资本市场渠道狭窄；其他不动产市场刚刚起步。这就使老百姓把绝大部分积蓄存在银行里，银行把大部分资金贷给国有企业，成为国有企业长期投资（固定资本）和流动资金的主要来源，造成国有企业的资产负债比率不断升高。
二、中国的广义货币与国民生产总值之比为什么迅速增长？
中国金融资产的变化过程主要有两条主线，一条是货币化过程，另一条是货币市场和资本市场的发展。这里我们主要分析货币化过程。货币化有两种含义：一是财政赤字的货币化，即国家用印钞票的方法来弥补财政赤字。二是经济发展过程中的货币化，即在经济发展中，特别是改革转轨过程中，产生超常货币需求，从而使货币流通速度减慢。本文的货币化是指后一种意义上的。
1978到1995年，中国国民生产总值平均每年增长9.7％，通货膨胀率平均为7.5％，广义货币（M2）平均每年递增25％。广义货币增长率在这样长时期里远远超过国民生产总值增长率与通货膨胀率之和，在各国经济发展史中是少见的。据笔者保守估计，从1978到1992年，中央政府每年的铸币收入平均占国民生产总值的3％左右。谢平（1994）估计，1986－1993年，中央政府每年得到的货币发行收入平均为国民生产总值的5.4％。海外经济学家常常不理解为什么中国政府的实际综合赤字那么高（约占GNP的8－9％），通货膨胀率却不很高。其中一个重要原因就是货币化带来的铸币收入。
表2给出了中国货币化过程的主要指标。中国的广义货币（M2）占国民生产总值的比重（M2／GNP）在改革期间呈快速上升趋势。从1978年的32％上升到1995年的105％，上升速度如此之快在发展中国家金融深化的案例中实属罕见。在1994－1995年间，广义货币与国民生产总值之比美国为59％，英国为104％，日本为114％，德国为70％，印度尼西亚为46％，韩国为44％，马来西亚为89％，菲律宾为50％，新加坡为89％，泰国为79％（国际货币基金1996年报）。中国的这一比重远远超过周边发展中国家，就是和英、美、日、德这些发达国家相比也是相当高的，仅次于日本。
中国广义货币与国民生产总值之比迅速提高，一方面是改革中金融深化的必然，另一方面也反映了中国金融资产结构的问题。在改革开放中，中国的储蓄主体由国家变为老百姓，收入分配向居民倾斜。但是，老百姓金融资产投资的选择不多，银行储蓄一直是主渠道。这主要是我国资本市场发展滞后造成的。中国广义货币与国民生产总值之比这样高不是经济主体的自然选择，而是在现有体制和政策的制约下不得已形成的。表2中货币与广义货币之比（M1/M2）从另一个侧面印证了这一点。货币占广义货币的比重从1978年的82％下降到1995年的39％。也就是说，不仅广义货币增长快，而且结构也发生了很大变化。广义货币中居民储蓄的比重不断升高，反映了居民所持金融资产大都压到银行存款上了。1995年现金净投放600亿，全社会流通现金量只比上年增长8.3％；M1增长16.8％；M2增长高达29.5％，比25％的控制目标高出4.5个百分点。
中国资本市场发展滞后，还可从各国金融资产结构比较中看出。表3给出中国与周边国家和一些发达国家金融资产结构的比较。1993年中国股票市值占GDP的9％，债券市值占GDP的11％。而周边国家股票市值平均占GDP的148％，债券市值平均占GDP的30％。英、美、德、日四个发达国家的股票市值平均占GDP的75％，债券市值占GDP的74％。中国资本市场的发展不仅落后于发达国家，也远远落后于周边发展中国家。
三、中国金融资产结构畸形的后果
1．企业负债率高。据国有资产管理局的数字，1980年国有工业企业资产负债率仅为18.7％。1990到1993年分别为58.4％、60.5％、61.5％、71.7％。1994年对12.4万户国有企业清产核资时，国有企业的资产负债率已上升为75.1％，若扣除实际的挂帐损失，国有企业的资产负债率高达83.3％（吴晓灵，1995）。
2．金融运行风险高。首先，银行信贷资金周转速度减慢，国家银行贷款年周转速度由1993年的1.32次降到1995年的1.15次，即313天才周转一次。第二，国有企业相互拖欠严重，国家银行应收未收利息1995年高达2200多亿元，比上年增加近1000亿元。第三，国有银行信贷资产质量逐步下降，1995年末，不良贷款占全部贷款的22.3％，如果按国家银行1995年底贷款余额为4万亿元算，大约有9000亿元的不良贷款。第四，国有银行经营困难。中、农、工、建四大行1992年上交利润343亿元，1994年降为166亿元，1995年上半年竟出现除中国银行外的全行业性亏损。
3．国有企业债务负担重。1996年第一季度，全国国有工业企业在总体经济平稳发展的同时，出现了净亏损，亏损总额达34.1亿元。亏损企业比重从1995年同期的40.8％，上升到44.9％，在国有大中型企业中，这个比例由1995年的45.1％，上升到51.4％（石刚，1996）。1996年的第二、三季度情况略有好转，但总体经济效益仍不容乐观。国营企业亏损的重要原因之一是债务负担重，许多国营企业资本金不足，特别是1985年实行拨改贷以后，有些国营企业从固定资产投资到流动资金全靠银行贷款。国营企业辛辛苦苦挣到的钱全都给银行还本付息了。

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⑶ 我国金融市场结构

金融体系结构：指各种金融机构的设置比例和金融机构内部的组织状况。金融体系由众多的金融机构组成，包括中央银行商业银行保险公司、信托投资公司、证券公司、信用合作社等。这些机构在金融体系中所处的地位和作用便是金融体系结构的主要内容。在金融机构内部，分支机构的设立、业务部门与管理部门的比例等也是金融体系的结构问题。

金融工具结构：指在金融市场上各种金融工具，如现金、支票、汇票、股票、债券等所使用的范围和在金融交易量中所占的比重。

利率结构：指金融商品价格的构成状况，它反映的是各种金融工具的质量、收益和期限的组合。

其他结构：①金融业务活动结构，包括各种金融业务所占的比重、覆盖的范围等。另外，金融业务本身又包括货币结构、信用结构、信贷结构等。货币结构是指货币的币种结构、货币的供给与需求结构等；信用结构是指银行信用、商业信用、国家信用、民间信用的结构等；信贷结构是指贷款的投向和投量结构等。金融业务的具体内容又有资产结构、负债结构等。资产结构是指各种金融资产(如自有资金、贷款、投资等)之间的构成；负债结构是指各种负债业务（如吸收存款、借款、发行证券等）之间的结构。②金融市场结构，包括票据市场、长短期金融市场、外汇市场、黄金市场等。③更广泛的金融结构还包括金融从业人员结构，如从业人员的数量、受教育程度、工作时间、年龄构成等。

⑷ 论中美两国经济结构、货币政策传导机制的区别及其对通货膨胀的影响。

1. 谈一谈金融危机对中国实体经济的影响及如何应对？
在本次次贷危机中，美国的房市和股市资产价格大幅度缩水，使人们手中的财富减少，影响到微观主体的行为，进而影响消费市场。一旦消费不足，一方面减少进口，通过国际贸易影响到与本国经贸往来密切的国家，又通过这些国家传递到另外一些国家。在拉动我国经济增长因素中，出口占很大的比重，约为60%，而对美国出口则占了很大一部分。这是此次金融危机对我国经济产生一方面影响。
金融危机对中国出口的影响及应对策略
（一）次贷危机对中国出口的影响
1、对美出口金额大幅下降
2008前半年，我国对美出口数量的增长大大高于出口金额的增长，这可从次贷危机发生后，尤其是美元大幅贬值，使得美国国民财富收缩，增加了对生活必需品的需求，而减少了对高档次的耐用品和奢侈品的需求，使得中国对美在价值较低的生活必需品方面的出口增长较快，而价值较高的耐用品和奢侈品的出口增长动力不足。
2、全国出口呈现减速迹象
从出口数量看，2008年1-6月，中国比上年同期增长8.44%，也明显低于2007年同期10.11%的增长速度。导致中国出口增速下降的原因很多，次贷危机产生的综合效应，导致外部市场需求不足，是其中重要原因之一。
3、对发展中国家市场出口增长仍然强劲
次贷危机对中国出口的影响主要表现在以美国为主的发达国家市场，相反，中国对发展中国家市场的出口增长仍然十分强劲。从出口数量的增长看，除北美地区以外，中国对其他各大区域的出口数量增长都低于出口金额的增长，表明我国出口产品的单位价值在增加，这有利于促进我国外贸发展方式的转变。但对美国的出口数量增长却超过了出口金额的增长，这主要是因为美国次贷危机导致国民财富下降，使得对中国低价值产品的生活必需品消费相对增多所致。
第一，次贷危机主要影响我国出口。
次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。
其次，我国将面临经济增长趋缓和严峻就业形势的双重压力。
大量的中小型加工企业的倒闭，也加剧了失业的严峻形势，现在我们国家头等的经济大事就是保增长，促就业。
最后，次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。
在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧我国资本市场的风险。
（二）次贷危机影响中国出口的未来趋势判断
虽然影响中国出口的因素很多，有外部原因，也有内部政策和环境变化的因素，但在对其他地区出口增速回落并不明显，甚至仍然强劲的情况下，对美国出口增速大幅下降，表明次贷危机的确对中国出口构成了较大影响。随着次贷危机的进一步发展，尤其是与国内政策调整和环境变化产生“叠加效应”后，中国出口未来增长前景令人担忧。另外，随着次贷危机进一步发展与扩散，中国对欧洲国家，甚至部分发展中国家的出口也会受到影响。从目前来看，中国对美国出口金额增速下降较为明显，而对欧盟和大洋洲（新西兰和澳大利亚）的出口并未受到明显影响。而对拉美和非洲等发展中地区的出口金额却出现了强劲增长态势。但未来如果次贷危机进一步升级扩散，导致其他地区经济和金融动荡，将会对中国整体出口增长构成严峻挑战。
四、应对次贷危机的策略建议
（一）建议之一：利用中美战略经济对话机制，加强国际经济政策协调，防止次贷危机向中国过度传导
对中国来说，可考虑充分利用中美高层对话机制，将次贷危机作为中美战略经济对话的重要议题，就利率、汇率政策、贸易保护主义等问题进行沟通与协调，敦促美国肩负起稳定世界经济和中美双边经贸关系的责任。
（二）建议之二：稳定人民币对美元汇率，减弱人民币升值预期，消除汇率传导因素
美元的贬值和人民币的升值给中国企业的出口带来了压力，使得中国出口企业面临前所未有的困难。为此，建议稳定人民币汇率，减弱人民币 升值预期，消除次贷危机对我国出口的汇率传导机制，避免汇率成为美国转嫁危机的政策工具。
（三）建议之三：高度重视美方激进的贸易保护行为，有效化解中美贸易摩擦，防止次贷危机的贸易政策传导
中国政府和企业应有预见性地做好应对措施，务实、有效化解中美贸易可能出现的纠纷。如有必要，还可联合其他相关国家，在WTO框架下联合抵制美国可能出现的通过贸易保护向国家社会转嫁危机的做法。
（四）建议之四：深化实施市场多元化战略，大力开拓发展中国家和周边国家市场，转换美国市场的进口需求
（五）建议之五：加强内外经济和贸易政策的协调性、灵活性和有效性，提高开放型经济条件下应对外部危机的能力
从化解美国次贷危机对中国出口的影响来看，短期内，要综合考虑外贸政策（出口退税、加工贸易政策等）与汇率政策、货币政策、资源价格、劳工和环境政策的协调与配合，增强协调性，使国内改革与政策调整要充分考虑出口产业和企业的承受能力。如货币政策在对投机性大的房地产行业继续从紧的同时，可以对关系国计民生的，有助于稳定物价、扩大就业和技术进步的农业和相关制造业实行区别性灵活政策。还可考虑将出口退税政策回归到“出口货物零税率进入国际市场”的制度设计中，将优化外贸结构、提高出口质量和效益的主要任务由国内的资源价格、劳工和环境政策来承担。另外，从长期来看，转变我国外贸发展方式，把外部的压力转换成出口产品升级的动力，以及进一步扩大国内需求，减少对外部市场依赖，这应是化解外部危机对我国经济贸易影响的根本途径。
一、四个认清
1、认清经济全球化是一把双刃剑
主要体现在贸易自由化、生产国际化和金融全球化给发展中国家带来的双重影响
2、认清当今世界经济发展的主要特征
提出未来发展的主格调可以概况为“依存、合作、竞争、发展”八个字，当今时代的特征是和平与发展，即局部战争可能不断，恐怖主义时而猖獗，但世界大战爆发的可能性不大。
3、认清美国次贷危机引发的金融风暴的影响和启示
指出了此次金融风暴影响和危害的连带性、关联性和复杂性，并将金融风暴的根源归纳为虚拟经济的失衡、金融创新与监管的失衡、放任与干预的失衡、储蓄与消费的失衡、流动性失衡、金融资产配置的失衡、金融资产价格失衡、美国金融体系失衡共八个方面，提出国际货币体制改革（包容有序、流动性手段多元化）、资金流动监督改革（交易、风险）、资产证券化改革（会计规范、评估标准、市场金融机构、金融工具）三个方面的改革，最终总结了危机的启示和教训：危机不会迅速结束，但也不会演变成世界性危机；美国模式的重新思考；监管和预警系统建设的加强。
4、认清我国在世界经济中所处的地位和作用
总量领先，但人均仍较为落后。认为人民币自由兑换的条件还不成熟，但主张提出人民币自由兑换时间表，建议2012年－2016年逐步实现资本项目下的自由兑换。此外还提出了自由贸易区战略。
二、六个方面的应对
1、认真应对经济全球化，努力增加话语权
主张给美国以压力，提高主动性，如在海外分行设置审批方面实施对等考虑政策。
2、提高综合实力、练好内功
应改变过去出口拉动型的经济增长方式，促进产业结构的升级，增加能源、食品、原材料、高科技技术的进口，改变目前出口结构，并提高国民素质，加大人才培养力度。
3、加快完善资本市场
不应低估财富效应及资本市场的作用，如果不及时发展资本市场，将丧失对资本的定价权和议价权，我国财富将被轻易地被海外财团所掠夺。指出资产价格的重估，是释放中国未被市场定价财富的一个过程。
4、资本项目可兑换应将时间表提上日程
他国经验显示，从经常项目可自由兑换向资本项目的可自由兑换过渡需要18－22年，中国应在2012年－2016年实现资本项目可自由兑换。
5、打造一批现代企业，加快“走出去”的步伐 以资本输出带动商品输出，到生产销售实现本土化，提出换股模式，内外联动。
6、必须加强防范经济金融风险
主张凡重大金融政策的出台和国有资产及其他领域国有资产乃至民营资产发生变化时，可经过人大听证，通过立法程序予以规范化，保护我国民族产业。

⑸ 请详细描述中国金融体系的结构

按我国金融机构的地位和功能进行划分，主要体系如下：

1、中央银行：

中国人民银行是我国的中央银行，中国人民银行与中国银行的主要区别为：中国人民银行是政府的银行、银行的银行、发行的银行，不办理具体存贷款业务；中国银行则承担与工商银行、农业银行、建设银行等国有商业银行相同的职责。

2、金融监管机构：

我国金融监管机构主要有：中国银行业监督管理委员会，简称中国银监会，主要承担由中国人民银行划转出来的银行业的监管职能等，统一监督管理银行业金融机构及信托投资公司等其他金融机构；中国证券监督管理委员会，简称中国证监会，依法对证券、期货业实施监督管理。

3、国家外汇管理局：

成立于1979年3月13日，当时由中国人民银行代管；1993年4月，根据八届人大一次会议批准的国务院机构改革方案和《国务院关于部委管理的国家局设置及其有关问题的通知》，国家外汇管理局为中国人民银行管理的国家局，是依法进行外汇管理的行政机构。

4、国有重点金融机构监事会：

监事会由国务院派出，对国务院负责，代表国家对国有重点金融机构的资产质量及国有资产的保值增值状况实施监督。

5、政策性金融机构：

政策性金融机构由政府发起并出资成立，为贯彻和配合政府特定的经济政策和意图而进行融资和信用活动的机构。

我国的政策性金融机构包括三家政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。政策性银行不以盈利为目的，其业务的开展受国家经济政策的约束并接受中国人民银行的业务指导。

6、商业性金融机构：

我国的商业性金融机构包括银行业金融机构、证券机构和保险机构三大类。

7、银行业金融机构：

包括商业银行、信用合作机构和非银行金融机构。商业银行是指以吸收存款、发放贷款和从事中间业务为主的营利性机构，主要包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行以及住房储蓄银行、外资银行和中外合资银行。

信用合作机构包括城市信用社及农村信用社。非银行金融机构主要包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、租赁公司等。

8、证券机构：

是指为证券市场参与者提供中介服务的机构，包括证券公司、证券交易所、证券登记结算公司、证券投资咨询公司、基金管理公司等。

这里所说的证券主要是指经政府有关部门批准发行和流通的股票、债券、投资基金、存托凭证等有价凭证，通过证券这种载体形式进行直接融资可以达到投资和融资的有机结合，也可以有效节约融资费用。

9、保险机构：

是指专门经营保险业务的机构，包括国有保险公司、股份制保险公司和在华从事保险业务的外资保险分公司及中外合资保险公司。

(5)中美金融资产结构扩展阅读：

1、清算和支付功能

在经济货币化日益加深的情况下，建立一个有效的、适应性强的交易和支付系统乃基本需要。可靠的交易和支付系统应是金融系统的基础设施，缺乏这一系统，高昂的交易成本必然与经济低效率相伴。一个有效的支付系统对于社会交易是一种必要的条件。

交换系统的发达，可以降低社会交易成本，可以促进社会专业化的发展，这是社会化大生产发展的必要条件，可以大大提高生产效率和技术进步。所以说，现代支付系统与现代经济增长是相伴而生的。

2、融资功能

金融体系的融通资金功能包含两层含义。—、动员储蓄和提供流动性手段。金融市场和银行中介可以有效地动员全社会的储蓄资源或改进金融资源的配置。

这就使初始投入的有效技术得以迅速地转化为生产力。在促进更有效地利用投资机会的同时，金融中介也可以向社会储蓄者提供相对高的回报。