金鹤信托243

『壹』 雪松信托全国排名

雪松信托全国排名第五。
一，据了解，雪松信托的前身是中江信托，而中江信托的前身则是江西省国际信托投资公司，该公司在2004年剥离9.28亿元的不良资产后，开始在信托行业站稳脚跟。不过，好景不长。在中江信托大肆扩张的同时，雪松集团也屡屡行走在危险的边缘。数据显示，从2008年至2017年，近十年间，中江信托的总资产从最初的7.37亿元暴涨至109.96亿元；其中，2016年实现净利润19.25亿元，在68家信托公司中排名第6位。给中江信托第一次致命一击的是，2018年《资管新规》的发布。彼时，诸多信托机构在此前野蛮生长所积累的问题，亦逐渐暴露。
二，直至去年上半年，四川信托、安信信托等老牌头部信托公司也没有幸免于难，接连暴雷。而中江信托更是暴雷的重灾区。自2017年开始，中江信托旗下金鹤系列、金马系列、银象系列和金龙系列等信托产品，深陷多起违约逾期事件中。期间，也先后踩雷凯迪生态、亿阳集团、神雾节能等企业，随后亦卷入金马、银象等征信项目。实际上，这样的山雨欲来并非毫无征兆。
三，早前，雪松集团入主中江信托，就对外披露了的项目逾期情况：35个逾期项目，本金总规模共计79亿元，涉及投资者2400人左右。而坊间传闻，雪松控股为收购中江信托亦需支付百亿交易对价。因此，雪松集团收购中江信托，也被视为押宝最稀缺的金融牌照资源，并以此作为突破口。要知道，借助收购中江信托，雪松集团也无异于获得了一张“免死金牌”。而且，信托牌照是雪松控股取得的首张核心金融牌照，此前雪松获得的金融牌照多在融资租赁、私募基金、商业保理和担保等领域。不过，信托业务日渐名正言顺的雪松集团，经营数据不容乐观。据雪松发展近日发布2021年半年度报告，报告期内营业收入959，093，015.11元，同比增加42.90%；亏损3，526，660.49元，同比亏损减少93.71%。

『贰』 普爱思外汇的前身是什么

中江信托。
1、“普爱思外汇”发现2019年地产企业广厦控股在雪松发行的信托“金鹤263”逾期。
2、2020年，广州最大的旧城改造项目“何棠下村”项目获批，雪松控股旗下的景腾地产负责部分的拆喊唯除改造工作，雪松曾经表示说旧改拿地耗费了大量的州物资金，是产品未郑迹培能兑付的一个原因，去年底呢，雪松就退出了这个项目，然后呢地产巨头华夏幸福债务爆雷了，雪松又深受牵连。

『叁』 信托与P2P的差别

信托：信托是与银行、证券、保险，一起构成了中国四大金融支柱（属于金融机构，和随随便便的金融公司不能相提并论。很多公司自己乱称金融机构，记住！中国的金融机构只有四类，近几年才将基金划分为金融机构，从证券类别中分出）

信托的本质是“受人之托、代人理财”。现代信托行业在中国已经有近40年 历史 ，1979年成立的中国国际信托投资公司，老总是国家副主席荣毅仁。目前，全国在营信托公司68家，且目前不再新设，从业人员2万余人，管理26万亿资产，牌照稀缺（最便宜的牌照价值数十亿），监管完善（受银保监会监管），实力强劲。信托受《中华人民共和国信托法》、《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》和《信托公司净资本管理办法》的规范，统称一法三规。

所有产品均要经过银保监会备案才能发行。信托的投资门槛是100万起，再加上信托从业人员少，且一般不在二线以下城市设立网点，所以知道信托的人就更少了。然而在一二线城市，信托早已是高净值客户理财的重要渠道，在欧美甚至有“信托+保险=高净值客户财富标配”的说法。所以，财力允许的情况下，参与信托投资是一种为资产稳健保值升值的选择。另外，信托业的坏账率要低于银行的坏账率，这也从数据角度印证信托的安全性。

而P2P： 是2007年兴起的互联网金融板块业务，主要利用网络平台做个人借贷。由于中国金融市场的各项法律法规跟不上，各大平台几乎是“野蛮生长”。期间P2P行业暴露出种种问题，行业越发混乱，比如倒闭跑路、砍头息、暴力催收等等。从2017年起，相关部门不断密集下发对P2P行业的整改措施和通知，原银监会更是下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，要求P2P公司必须整改不合规业务，在备案取得牌照后方可经营。

截至2017年12月底，网贷行业正常运营平台数量1931家，相比2016年底减少了517家，全年正常运营平台数量继续单边下行。到了2018年底还在营业的P2P公司已跌入百家。由于平台整改进程尚未完成，预计2019年网贷行业运营平台数仍将进一步下降，具体下降速度取决于备案及合规情况。专家预测，2019年底运营平台数或将跌至300至500家，最后通过备案的平台数或还将低于市场预期。

所以说 信托是属于金融机构，是国家四大金融支柱之一；P2P是开展民间借贷业务的金融公司。这是两者在公司性质上的差别。而从行业发展阶段看，信托业已经发展数十年，各方面体系制度，已经很稳定健全；P2P行业目前正处于洗牌和规范之中。

信托产品： 因避免和银行的理财业务发生机构间冲突。信托的起投金额是100万；信托的项目融资主体要求是国企或上市公司，民营企业融资，各个行业有各个行业的达标要求，比如房地产企业要满足标准的432条件；年收益在6%—10%之间；期限多为6个月、9个月、12个月、15个月、18个月、24个月。
P2P产品： 门槛低，有几千，一万起投的产品；融资主体都为小微企业或个人；期限灵活，基本以月为单位；收益高，年收益可以达到12%—20%，也有稳健一些的，收益在8%左右，融资主体实际控制人是地方政府。项目较少，这类项目实属P2P中的信托，安全性较高。
其实简单点来说，一般情况下的产品，收益低，都会比较安全稳健；反之收益高的必定所要投资者承担的风险就会高。

去年一年，如果说，金融行业客户最忌惮的无非就是投资的公司跑路了，老板被抓了。这样的字眼充斥着整个金融行业。那信托公司会出现这样的问题吗？

当然，这是不会存在的。

首先信托公司是银保监会监管的正规金融机构，且募集的理财资金独立于信托公司存在，是特设在银行，是专款专用账户，资金别说被谁拐跑，就是项目方使用起来都需要按照步骤规定，定量定时的应用募集资金。

而且即便信托公司在极端情况下破产清算，信托财产依然可以保持独立，项目独立运作完毕后资金按照合同进行分配，不纳入清算，更不存在卷款逃跑一说。这一点有必要对比银行的存款保险制度来理解，银行破产清算的话，银行存款保险对单一银行存款的保障上限是50万元，超过部分得不到保障，就制度而言信托具备一定优势。当然，在中国，银行和信托公司要破产的概率非常低，因为都是非常值钱的金融牌照，通过股份改制引入有实力的机构承接债权债务是可行方法，会继续保障其运营。

对于信托，如果还不放心，项目真就是出现问题了，延期之后就是不兑付给客户了。信托公司也不管撒手赖账了。那么对于之前做过很多风险大的客户，很可能会很在意每个行业的底线，为什么说信托会属于比较安全的项目类型。是因为行业内还设立着一种保障基金“信托业保障基金”这基金是由几家行业巨头信托公司出资成立的中立基金。专门用来赔付出问题的项目。

举个例子 ，大家如果之前有接触过信托，肯定了解过，信托也不是风平浪静的，也出过违约事件，当中最出名的当属中江信托2016年成立的中江金鹤189大连机床项目（这里不详细说，大家可以网络了解下），这件事导致当时的项目延期至今也有近一年的时间了，项目方大连机床组团骗贷，中江信托近些年风控不严，项目激进，恶果在2018年下半年暴露无遗。除了此项目外，仍有几款项目处于延期之列。

也就是说中江最后并没有依托保障基金，而是通过法律裁断，将融资款项要回，而根据楼主好友透露，在中江上诉期间，曾有想动用保障基金的动作。只不过最后被否了，原因是不符合使用情况，保障基金的使用条件有几条。简单来讲中江要想用基金来兑付违约项目，他就算废了，牌照得丢，公司得关门。所以还是老老实实去告去上诉了，可见，信托业保障基金的存在真的可以说是投资者们的最后一条保险，只要有他在一天，虽然资管新规的刚性兑付打破了，但是真的出现违约，信托公司不打算自我还款，基金还是会给兑付的

『肆』 历史遗留项目未解决，雪松信托自主管理产品又添新雷

因雪松信托在2020年12月31日未能按照此前签署的转让协议兑付 历史 遗留逾期产品（涉及20余个项目），几十位投资人曾在一个月前到雪松信托南昌总部讨要说法。雪松信托高管人员对投资人代表表示，此前雪松集团旗下广州汇华和投资人签署的《协议书》无效，引发投资人集体拉横幅维权。

曾经给投资人带来无限希望的雪松信托终究没有成为“白衣骑士”，而时隔一个月后，雪松信托面临的麻烦已经不仅限于 历史 遗留项目的处置上。 根据近期得知的信息，雪松入主中江信托后自主发行的新产品也可能要面临延期风险。

据悉，雪松信托于春节前在其官网上陆续发布了长惠77号、长茂7号、长茂33号信托计划临时信息披露报告。相比平时频繁发布临时信息披露的金鹤、金马、金兔、金虎等 历史 遗留项目，雪松信托对其自主发行的长X系列产品发布临时信息披露极为少见。

经查询可知，上述3款信托计划均投向于华夏幸福下属子公司，具体情况可见下表：

上述3个信托计划临时信息披露报告显示：“担保人华夏幸福基业股份有限公司（以下简称“华夏幸福” ) ( 600340 ）于 2021年2月2日发布公告称，因受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，出现阶段性紧张，导致出现部分债务未能如期偿还。 截至公告发布日，华夏幸福及下属子公司发生债务逾期涉及的本息余额为 52.55 亿元，涉及银行贷款、信托贷款等债务形式，目前正在与逾期涉及的金融机构积极协商展期相关事宜。 同时，华夏幸福金融机构债权人委员会组建暨第一次会议在 2021年2月1日召开，我公司委派代表参加该次会议。会议之相关内容，经会议主办机构审核后会统一向参会机构正式发布，我公司届时将向委托人／受益人如实披露。”

很显然，雪松信托也和诸多银行、信托等金融机构一样被卷入了华夏幸福债务危局。

实际上华夏幸福资金问题早就是久病缠身，据华夏幸福2020年一季报显示，截止2020年3月底华夏幸福短期债务（短债+一年内有息负债）达到745.72亿元，相较2019年底猛增了140多亿元，而货币资金只有464.35亿元，若考虑到受限资金，现金已难以覆盖短期债务，资金链紧张可见一斑。与此同时，华夏幸福对外披露2020年一季度销售业绩，报告期内实现销售收入157.72亿元，同比下降48.35%。

即使在这样的背景下，雪松信托仍自2020年3月起陆续为华夏幸福发行了长茂7号等几个信托计划，目前存续规模约11.54亿元。在信托业内，对于资金链紧张、负面信息较多的房地产企业，信托公司通常在发行产品时会设计更为严格的增信措施（土地房产抵押、股权质押、集团担保、资金监管、章照共管、业绩考核等），而雪松信托这几个信托计划基本只有华夏幸福集团担保，没有配置任何实体抵押物。

这不得不让人联想起当年中江信托批量踩雷的那些网红上市公司，其中某些项目融资方已进入破产程序，因为没有抵押物作为风险抓手，可能造成实质性坏账。雪松入主中江信托后，本应以中江信托为鉴，严于风控设计，但从雪松信托此后发行的诸多项目来看，其风控水平并无本质改变。

早在去年9月，雪松信托发行的几十款长青系列产品因涉嫌自融，招来了证券时报深入调查，虽经雪松信托极力澄清，但报道对其带来的影响也是深远且重大，始终不能摆脱自融之嫌。

此次踩雷华夏幸福，涉及金额高达11.54亿，无疑会对本已“协议违约”的雪松信托造成更大压力。对原中江信托发行的20多个 历史 遗留项目已经毁约不兑付，那么雪松信托自主发行的华夏幸福项目是否能够完成兑付，或许一个多月之后就能看到答案。

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『伍』 五洲国际是否诈骗公司

截止2018年11月30日，五洲国际控股有限公司尚未被认定为诈骗。五洲国际控股有限公司债务违约，约有13.6亿债券到期无法偿还。

2018年7月5日，五洲国际公告，其一项违约事件已发生并持续进行，部分债权人已经发出要求提早还款通知书，金额合计约人民币10.02亿元。此外，五洲国际已接到五项与偿还贷款有关的民事呈请，涉及债务总金额人民币4.844亿元。

五洲国际透露，董事会现正与债权人磋商，务求延长还款期及寻求替代的还款安排。同日，五洲国际在港交所复牌，股价从5月25日停牌时的0.068港元再跌7.94%至0.058港元，总市值跌至2.89亿港元。

上市五年，五洲国际的业绩表现难言亮眼，销售额、利润下滑、负债攀升成为了五洲国际的写照。如今，“债务违约”的重拳正在成为压倒骆驼的那棵“稻草”。

根据五洲国际披露，触发本次债务违约事件的是日期为2013年9月26日发行的美元优先票据，本金额为1亿美元，年利率为13.75%。

2014年1月8日和2015年6月25日，该笔票据经历了两次增发，金额均为1亿美元，年利率同样为13.75%。

三笔票据被并为一类，总金额为3亿美元，全部沿用2013年票据的条款及条件，且均于2018年9月26日到期，每半年支付一次利息。

该等票据的第6.01(e)条契约协议规定，如若五洲国际或其任何附属公司的未偿还本金额合共为750万美元或以上的任何债务，发生导致有关持有人宣布该债务于其指定到期日之前到期及应付的违约事件，或于到期时未能偿还本金额，则属发生违约事件。

按年利率13.75%的票据计算，一笔1亿美元票据每年需支付利息为1375万美元，每半年支付687.5万美元，以上述750万美元未偿还本金额的红线推算，五洲国际上一个半年应该未能如期支付利息。

未能及时支付利息，加上票据即将于9月26日到期，不少债权人已经表现出担忧。五洲国际透露，因该违约事件，已经接获其债权人发出要求提早还款通知书的金额合共为约人民币10.02亿元。若干债权人虽未要求提早偿还，但亦声称该等债务即时到期需偿还。

上述三笔美元票据，是五洲国际自2013年上市以来为数不多的几笔票据，除此之外，该公司还于2014年9月14日发行过本金总额为1亿美元的可转股票据，年利率7%，分两批发行，2019年9月30日到期。

屋漏偏逢连夜雨，美元票据发生违约事件之外，五洲国际还因为未能及时还债导致官司缠身。据五洲国际介绍，截至公告日已接到五项与偿还贷款有关的民事呈请，涉及债务金额人民币4.844亿元。

具体来看，其中两项控告来自中国华融资产管理股份有限公司上海市分公司，债务金额分别为人民币5500万元和1.45亿元。

两项控告来自上海律棣资产管理有限公司，债务金额分别为人民币4000万和1亿元，一项控告来自东亚银行（中国)有限公司南京分行和无锡分行，债务金额为人民币1.444亿元，全部诉讼均发生于2018年5月份。

事实上，五洲国际资金吃紧、偿债能力不足的迹象在今年3月份已经开始显露。来自中江国际信托股份有限公司一份文件显示，金鹤287号信托计划发行规模为1.8亿元，于2017年3月3日成立的第一期共计8850万元，其中3000万元1年期，2570万元1.5年期，3280万元2年期。

截至2018年3月15日，借款人无锡五洲商业管理有限公司应于2018年3月3日支付的一年期3000万信托贷款中，有本金2500万元尚未支付，已属违约。

当时，五洲国际以“公司属港股上市公司，在3月30日发布2017年财报前财务需要关账，所以不能在协议期内兑付”的理由否认，并强调经过协商中江国际同意延期至3月31日前兑付，金鹤287号事并非违约事件。

而让五洲国际头疼的还远不止这些，其需要偿还的短债不在少数。2017年年报显示，五洲国际需于一年内偿还的债务包括，计息银行及其他借贷约人民币32.4亿元，公司债券约19.06亿元（2016年仅为5.09亿元），以及上述3亿美元优先票据。

债务问题往往容易牵一发而动全身，部分债主已经在行动，而一旦资金的亏空无法及时填补，五洲国际的债务问题很有可能将引起连锁反应。

成立于2004年的五洲国际，起家于江苏无锡，至今已经发展了14个年头，它致力于成为领先的综合物流平台开发和运营商，核心产品为商贸物流中心和多功能商业综合体。

年报显示，截至2017年底，该公司发展项目达41个，其中，25个为商贸物流中心，15个为多功能商业综合体以及1个住宅项目。

“售后返租”是五洲国际最主要的商业模式，但这种模式一直以来都备受质疑。一方面，五洲国际进入的城市大多是无锡、盐城、淮安、南通、江阴、宜兴、大理、保山、襄阳等三四线城市，这些城市可以避免与其他大开发商正面竞争，但往往缺乏商业氛围。

另一方面，五洲国际的运营管理能力仍有待提高。2017年，五洲国际董事长舒策城曾说过，“在进入一个新城市之前，我们问之前的经营户来不来，他们确定来才开发，这样做有助于减少专业市场招商的压力，是五洲的优势。”

在项目开发前已经敲定商户，确实保证了招商率，但这无疑也让五洲国际的扩张处于被动状态。事实上，市场的质疑不无道理，至少在业绩表现上，五洲国际目前给出的成绩单并不亮眼。

2013年成功登陆港交所是五洲国际的一个重大转折点，这一年五洲国际实现销售额51.84亿元，销售面积68.2万平方米，同比分别增加87.8%及105.8%，这是五洲国际截至目前为止仅有的一次“大跃进”。

2014年，五洲国际销售额达66.12亿，但增长率降至27.5%。再之后，五洲国际就步入了下坡路，2015年销售额为60.18亿，2016年40.68亿，2017年微升至44.42亿。

其利润表现也是反反复复，整体处于走下坡路的趋势，2015年五洲国际录得亏损4.82亿元，2017年亏损进一步扩大至5.18亿元。

与销售额、利润下滑相对的是，五洲国际节节攀升的负债。年报数据显示，五洲国际总负债已从2013年的114.37亿元上升至2017年的210.59亿元，净负债比率从2013年的60%上升至247.5%。

而一直强调做轻资产管理的五洲国际，目前并未能从租金或管理费上获取过多的收益。截至2017年12月31日，五洲国际出租投资物业所得租金收益约为1.06亿，同比减少9.5%；商业管理服务收益约1.48亿，同比增长45.8%。

不难看出，现阶段单靠租金或管理费收入无法支撑五洲国际的后续发展，销售物业依然是最大的动力。五洲国际显然也意识到了这点，在2017年年报中，该公司第一次提出了要适当加大住宅土地储备比例，改善经营现金流，加速去库存，降杠杆。

2017年6月，五洲国际宣布收购浙江绍兴嵊州檀山府、河北邢台月晟·天玺台两个高端住宅项目。这被五洲国际视为首次发力纯住宅项目，是五洲国际正式启动纯住宅地产业务的开端。可是此时的发力已经有些为时已晚，在住宅项目还未给公司带来现金流的时，其就已经率先陷入了资金的泥潭。

2017年，五洲国际的现金余额为18.38亿，这对于目前庞大的债务来说，显然是杯水车薪，而在目前违约事件不断，且国内融资收紧的情况下，五洲国际想要继续融资还债，难度不小。

难关面前，选择携手共渡的人也在减少。6月25日，五洲国际非执行董事王威辞任。6月30日，五洲国际公司秘书及公司授权代表尤智权亦正式辞职。

『陆』 中江信托金鹤432逾期了我现在该怎么办

为了避免利息过多或者影响征信
还是尽量将款还掉最好
要不然以后会带来很多麻烦
一定要尽早还清

『柒』 雪松信托毁约不给兑付，投资者：仍有24个项目未给付

对雪松信托的投资者来说，2021年的春节恐怕过得并不顺心——在2020年12月31日，多位曾在2020年6月与雪松信托签署过受益权转让协议的投资人，并没有等来雪松信托承诺的本息兑付款。

接手中江信托后，雪松控股董事长张劲曾放下豪言：“我个人将作为解决中江信托 历史 问题的第一负责人。”

豪言言犹在耳，雪松信托却最终食言。投资者告诉大舜 财经 ，雪松信托副总裁李楠对他们表示，此前签署的受益权转让协议无效。

公然毁约，这让对雪松信托寄予厚望的投资者再次陷入绝望。

豪言入主

雪松信托与投资者之间的恩怨情仇，始于2019年。

2018年，中江信托开始频频爆雷，风雨飘摇之际，雪松控股以“白衣骑士”的角色出现了。

2018年底，监管部门批复，同意雪松控股受让中江信托71.3005％股权。2019年4月22日，相关工商变更登记完成，雪松控股成为中江信托实际控制人。2个月后，中江信托更名为雪松信托。

根据雪松控股创始人、实控人张劲在收购中江信托的媒体见面会上披露，彼时中江信托有35个逾期项目，本金总规模共计79亿元，涉及投资者2400人左右。

“我们只占70%的股份，但会承担100%的责任。”面对这一巨大的爆雷数字，公开报道显示张劲曾在2019年4月22日与200多位投资者长达8小时的恳谈会上放出豪言：“我个人将作为解决中江信托 历史 问题的第一负责人。”

当日，雪松信托便发布了《敬告投资者书》，表示将于三个月内对持有中江信托计划的所有委托人进行信息登记，并在2020年1月22日为所有登记的投资者解决好问题。

2020年1月20日，雪松国际信托发布公告称，已总体完成2019年4月22日前逾期项目的“拆雷”工作，33个逾期项目风险已化解，近2000名相关项目的投资者拿回本金和收益。

可以说，从2019年4月22日到这个时间节点，雪松信托确实让投资者看到了希望。

岁末突变

然而，当2020年1月22日的承诺兑现之日碰到了随后一天发生的新冠疫情，雪松信托的排雷之路，似乎遭遇了阻滞。2020年，原本几乎每月一发的关于4月22日前逾期项目兑付的公告再也没有出现。

去年六月，在一批投资者的集体维权与谈判后，雪松信托再次组织投资者签署受益权转让协议，决定将在2020年12月31日、2021年3月31日、2021年4月30日分三批次，解决4·22后逾期项目全部本息。

根据投资者向大舜 财经 提供的录像，在签署协议书现场，雪松信托副总裁黄昊信誓旦旦表示，“之所以如此谨慎，就是为了到时候一定能结（清）。”

直到2020年12月31日的上午，形势依然一片大好。“当天上午，雪松的理财师还跟我们对接说没问题，资金会下来的，甚至还问我们以后会不会再买雪松信托产品，”一位持有雪松控股产品的投资者向大舜 财经 透露。

然而到了中午，钱，没了。

是什么原因导致原本的兑付落空，如今已经难以得知。实际上，根据一位投资者对大舜 财经 的说明，由于将受益权转让，在协议期内雪松信托没有进行信息披露、也不召开受益人大会，投资者只能等到12月。

“到期了雪松又不履行受益权转让协议，严重损害了投资者利益，也未履行受托人应尽的义务。”他表示。目前，该投资者持有2016年购买的金马499号武定工投应收账款（债权）投资集合资金信托计划三年期产品。

2019年5月，其与雪松控股的子公司广州汇华投资有限公司（下称“汇华投资”）签署《转让协议书》，后者未能成功于2020年1月22日履约。

2020年6月30日，该投资者二度与汇华投资签署《转让协议书》，但到了日子，该信托产品除了二年期5000万已还清，但三年期第一期仅兑付50%左右，剩下各期均不到15%。

24个项目仍未完成给付

根据一位投资者的统计，目前仍有金鹤293、金马 499、金兔2等24个项目仍未完成给付，目前可统计逾期本金为38.09亿元。

而从理财师的反应来看，本次违约，似乎他们也并不知情。一位理财师在维权群内发布消息写道：“从月中开始到前天(12月29日)，我都不断确认今天的兑付，得到的回复都是前期流程已走完，如期兑付；即使是昨天，也反馈的是今天的划款应该没问题。结果到了今天17：30，我没收到任何关于项目催收和兑付的安排，只有一个含糊其辞的不兑付解释。24小时之内，这种突然的反差，请问如何让客户相信？请公司教我话术，并公示相应的项目进展信息！”对于公司的这番操作，表示了自己的愤怒。

再无进展

毁约半月毫无进展，投资者再也坐不住了。

2021年1月19日，50名投资者前往江西南昌雪松信托公司总部维权。雪松信托副总裁李楠表示，本次协议书无效。

理由是政府项目催收已进展至关键阶段，如果雪松先行垫付，可能会影响催收。对此，雪松信托相关人士也曾向《红周刊》记者表示，中江信托时代遗留的逾期工商信托项目已经基本都解决，剩下的主要是政信类项目。

按照地方政府的化债原则，持有人为自然人客户的非标债务优先处理，如公司以自有资金承接客户份额，那么债权性质就发生了变更，大概率会导致地方政府将债务展期，加大风险处置工作的难度。

同时，根据大舜 财经 得到的南昌维权现场视频，雪松信托工作人员表示，本次违约不会以发布公告的形式告知投资者，理由是担心引起更大的影响。

值得注意的是，在2020年6月信誓旦旦的许下兑付承诺进行协议书签订时，难道雪松信托没有考虑政府项目催收工作的进展与难度？为何要等到付钱的日期以毁约形式处理，且一直含糊其辞，直到投资者找上门才说出原因？

再看雪松信托的财务数据，根据雪松信托2019年年报，其2019年资产总计36.09亿元，比2018年的49.15亿元同比下降26.7%，共计13.06亿元。

而如果按照此前中江信托披露的2018年年报进行比较，其资产则在1年内锐减58.15亿元，同比下降61.7%之多。根据中国货币网上的未审核年报，雪松信托2020年更是亏损12.23亿元，位居目前披露未审核年报的各家信托公司倒数之列。

而根据中国货币网上的未审核年报，雪松信托2020年更是亏损12.23亿元，位居目前披露未审核年报的各家信托公司倒数之列。

资产不断下降，利润巨额亏损，雪松信托到底遇到了什么问题？

2020年4月底，雪松信托规模最大的长青42号产品被暂停发行。雪松信托给出的官方解释是，根据监管对全行业融资类产品规模限制，以及信托公司大类融资性产品发行管控要求，公司积极响应监管政策，主动创新升级产品结构，优化融资类业务规模，特此暂停该系列产品。

据大舜 财经 了解，长青42号产品为供应链金融产品，雪松信托的该类产品在五个月之后迎来了更为致命的质疑。

《证券时报》在2020年9月发布长篇报道，曝光雪松信托“长青”系列42只产品风控全线“裸奔”，220亿元底层资产尽数“虚无”，疑似进行自融。

对于报道的指控，雪松信托曾回应称报道严重失实，并否认存在“幕后融资人”和“自融”。虽然极力否认，但是这篇报道引发的监管关注对雪松信托的产品发行带来了极大的影响。

虽然无法得知这是否是导致张劲“撕毁”协议不再继续履约的关键原因，但是这篇报道对雪松信托带来的影响一定是深远且重大地。

从当年的自信豪言到如今的翻脸毁约，雪松信托为何“食言”？雪松控股董事长张劲是否会继续负责到底？投资者的钱还能否讨回？