信托公司政府平台融资

① 为什么政府定融要找三方平台

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为什么政府平台公司不直接找银行贷款？为什么政府平台需要通过信托、资管、定融计划融资？

华宇国信
2022年3月30日17:00华宇国信官方账号

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为什么政府平台需要通过信托、资管、定融计划融资？
一、地方政府融资平台融资的主要手段、成本、期限；
1、向商业银行贷款；
这类融资手段在政府平台中都是借款的主要来源， 这类贷款的资金成本一般在6-7%/年左右。
很多区、县级地方政府平台是没有评级的，他们很难公开发债，地方上要举债，主要就是靠政府平台从银行拿贷款，这类贷款一般要占到地方债务的一半以上。银行贷款主要是以长期贷款为主，比如江油鸿飞（江油市级平台）2018年从农业发展银行拿了规模11亿期限15年的授信，不过一般商业银行贷款期限5-10年居多。
另外，银行除了通过贷款给政府平台资金，还会通过非标资产给政府平台输血，比如：银行理财资金可以购买地方政府平台作为融资方如信托、资管、私募债等金融产品。
2、公开发行债券进行的融资；
发行公开债券的融资成本往往比银行贷款、信托、定融等成本还低，一般利率在3-7%之间，公开债券融资的占比就要看当地的经济实力，经济越好的占比就越高，经济条件越差的没法公开发行债券。所以经济好一些的地方政府会打造几个信用评级不错的发债政府平台，但是贫困地区因为预算收入太少，它就很难有优质的政府发债平台。
比如乐山市仅两家AA级政府平台：乐山国投，峨眉山市国投；乐山辖区其它区、县暂时没新AA级平台，所以要打造AA级政府平台还是很难的。
公开发行的债券属于标准化资产，发行的债券可以在银行间交易市场和证券交易所公开流通买卖。
3、从保险公司拿贷款；
这种融资方式的成本跟银行贷款差不多，因为险资本身资金成本低，而且期限长，投放到政信类项目上的期限也很长，而且一般资金量比较大，是政府平台很大的资金来源之一。
4、非银行类金融机构的非标贷款；
非银行类的非标借款主要就是：信托、资管、定融等的融资。同一家政府平台从这三个的通道上获得的融资成本差异不大，基本在10%左右，然后贷款期限基本都在2年以内，极少数有3年期的贷款。只是不同的金融机构，因为其品牌溢价不同，金融机构自身留存的管理费比例有差异，从而导致投资人的实际获得的收益略有差异。
比如都是投资100万，信托的实际年化收益率8%-9%，资管8.5%-9.5%、定融9%-10%左右；只是定融计划的起投门槛最低，基本20万就可以投资，相比政信信托、资管的投资门槛要低很多。
二、地方政府平台各种融资方式的风险差异；
如果都是同一家政府平台的借款，其实不同借款渠道的违约风险差异极小，就跟一般企业一样，只要经营正常，他借的钱都会还，如果借款人成为失信被执行人，这种企业即使是从银行借贷、发行公开债券的钱都会违约。
虽然政府平台不同融资方式的风控措施略有差异，但效力上差异细小（因为万一出现极小概率延期，基本还款资金来源都是政府参与协调，而不需要去诉讼处置资产来还款）。
即使是一家优质的政府平台，如果是非标类的违约，甚至是一笔极小金额的金融借贷纠纷，都会导致其再融资出问题，甚至公开发行的标准债券的价格也会随之暴跌，从而导致公开发债的成本就会急剧升高。
所以绝大多数地方政府平台都仅仅是把非标类信托、资管、定融作为融资手段的有效补充，不能因为非标融资而拉高其它融资途径的融资成本，整体融资成本也会严格得控制。更不会对不同融资渠道的债务差别对待，因为任何一笔违约，带来的结果都会是企业债务爆雷等一系列的问题。
三、地方政府融资平台为什么不全从银行拿贷款？
地方政府举债的目的主要是为建设地方公共基础设施项目，比如建设新城、新区，动不动就需要数年、数十年的时间才能建设完，尤其是各个地方新区的那些建设项目，前期投入都是巨大的；随着基建设施的完善，土地价格才会起来，招拍挂后政府才能有源源不断的现金流；这样各类企业逐渐落户进入新区后，人气带来新区的土地价格的上涨，从而做到良性循环。
但一个大型基建项目不同阶段，项目建设资金的需求是不一样的，不同时期使用的资金量也不同。假如从基建项目一开始直接找银行贷款，一次性借最长期限、借项目总投资的金额量，这必然会导致大量的资金闲置。
所以现实中政府平台在融资需求上：各种长期、中期、短期不同期限的资金，各种低、中、高成本的资金也全都要用上，以长期低成本的银行贷款、公开发债为主，配置部分中、短期的信托、资管、定融计划资金去补充项目资金的流动性需求。从而实现整个基建项目投资周期完成后，资金使用成本最低化；
最后做个类比：对于政府平台来说，银行贷款是必须一直都要用的主餐；公开发债券是有资格的平台才可以点的主菜；信托、资管公司贷款算是配菜；至于定融计划，对政府平台来说就像零食，偶尔用一下；
了解政府平台公司融资内部逻辑，可以更好地了解各类政信产品的风险差异，在具体投资标的选择上，需要结合地方经济、平台公司实力、抵质押物等具体情况结合自身的风险偏好和投资期限、收益等需求做匹配；

② 信托融资有哪些模式

1.贷款信托融资
贷款信托是指受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金按其指定或按信托计划的对象、用途、期限、利率和金额发放贷款，并负责到期收回贷款本息的一项金融业务。
2.股权信托融资
股权信托是以股权投资方式将信托资金用于实业项目投资的资金信托。利用股权信托的方式，信托公司将募集来的信托资金，按信托合同的约定，投资于约定项目，成为项目公司的股东，然后以股东身份参与投资项目管理，通过股东大会或者董事会监控投资项目，及时了解投资的用途，确保项目按计划实施，规避管理者的道德风险，确保投如租氏资人的利益。
3.租赁信托融资
租赁信托是指信托投资公司以信托资金购买设备租赁给承租人使用，并收取租金，租金、购买设备佣金等形成信托收益。信托收益主要来自于租金收入和佣金收入以及设备承租期满的处置收入等。租金按照约定利率每年由承租人支付给收益人(委托人)，佣金收入可按照约定利率由设备出租人(或承租人)支付给受托人型橡。
4、债权信托融资
债权信托是指债权人将其在经济活动中所拥有的象征债权的借据、定期存款单、保险证书、票据等作为信托财产委托受托人催收、管理、运用的信托。这些债权通常是银行的贷款，也可以是企业的应收帐款。
多种原因促使很多企业间存在着三角债，其所拥有的债权不仅占用企业的流动资金，使短期资产长期化，同时渣散也严重影响了企业的经营。开展债权信托，由专业化的信托公司承担债权的管理、清理、处置，并利用受益权的转让机制和资产证券化技术，变现债权资产，能够改善企业资产状况，提高了资金的周转速度，为企业融资开辟了新的渠道。
5、信托型资产证券化
信托型资产证券化是发起人将可能产生未来现金流的资产真实销售给信托公司，由信托公司或选择的其他机构作为发行人，以该资产未来现金流为投资者收益来源，将该资产转化为证券加以销售并偿付对价的一种表外结构性融资方式。

③ 监管发文鼓励信托公司支持房企合理融资需求

近日，央行和银保监会联合发布了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（以下简称《通知》），该文件引发了市场广泛关注。
“政策出台主要目的是为了‘保交楼’能顺利推进，对房地产信托的风险化解起到缓冲剂的作用，并不意味着对房地产信托的松绑，对当前低迷的房地产市场是一大利好。” 用益金融信托研究院研究员帅国让接受《证券日报》记者采访时表示。
预计房地产信托业务
将保持平稳
在稳定房地产融资方面，《通知》指出，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，在保证债权安全的前提下，鼓励金融机构与房地产企业基于商业性原则自主协商，积极通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目完工交付。根据要求，自本《通知》印发之日起，未来半年内到期的，可以允许超出原规定多展期一年，可不调整贷款分类，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。
用益金融信托研究院研究员喻智对《证券日报》记者表示，“稳定开发贷的投放和贷款可展期一年，支持房企的合理融资需求，房企融资环境转好，短期偿债压力减少，可以有效解决房企资金流动性紧张的问题，房地产行业的违约风险应该会明显下降。”
同时，为保持信托等资管产品融资稳定，《通知》鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资需求。鼓励信托公司等金融机构加快业务转型，在严格落实资管产品监管要求、做好风险防控的基础上，按市场化、法治化原则支持房地产企业和项目的合理融资需求，依法合规为房地产企业项目并购、商业养老地产、租赁住房建设等提供金融支持。
“《通知》提到合理融资需求。政策的目的还是化解风险，维持行业的稳定发展，所以对信托公司来说，房地产信托可以做，但展业范畴应该限制在保交楼、项目并购、风险处置、养老地产、租赁住房等符合政策指引的方向上。”百瑞信托研究发展中心研究员谢运博对《证券日报》记者表示，预计部分房地产企业流动性紧张的局面将得到一定程度的缓解，有助于存量房地产信托项目的稳健运行。
在谢运博看来，目前，信托行业稳步推进业务转型，房地产信托的规模、占比均已有所下降，预计房地产信托业务将保持平稳。
信托业务转型
大方向不会变化
中国信托业协会数据显示，在信托资金配置的五大领域（工商企业、基础设施、证券市场、金融机构、房地产）中，投向房地产的资金占比明显下降，由2012年的第三位降至2021年的第五位。业内人士认为，此次《通知》的发布或将对房地产信托市场带来转机。
易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉《证券日报》记者，“这是目前监管层对信托业务重要的政策和表态，此次政策可以理解为对房地产信托业务的放松。”
不过，在多数业内人士看来，虽然房地产信托规模在短期内可能会有所回升，但信托转型的总体趋势不会发生改变。某大型信托机构高管对记者坦言，“房地产信托规模回暖还比较难，主要在于资金端信心还不足，整个房地产行业还处于调整周期底部。”
严跃进认为，本次政策对信托公司提及了“转型”的概念，这意味着，监管在引导信托公司减少对增量市场的关注，同时要在存量市场方面寻找新投资机会和业务方向。
“在当前的经济金融环境下，信托行业在房地产领域的投向很难发生大的改变。” 帅国让表示，未来在多元化融资支持下REITs行业将加速发展，有利于引导房地产市场由高周转快开发向存量运营升维转型，进而激发市场潜力，信托公司在REITs可能存在一定的结构性机会。

④ 政府平台公司如何融资

政府融资平台公司常用融资方式

1、银行贷款

银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。

2、股票筹资

股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。

3、债券融资

企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。

4、融资租赁

融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道，采取融资融物相结合的新形式，提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。

⑤ 政府平台公司融资的主要方式

发行政府债券是政府平台类融资的重要方式，它所获取的资金多用于公益性的事业，融资后会用专项收入或者对应的政府性基金来偿还，这种债券又以专项债券为主，比如棚改专用债券和土地储备专用债券以及收费公路的专用债等，投资者购买这种债券会获得比存款略高的收益投资风险比较低。这些债券在发行的时候对应的资产是不能于其他融资担保的，必须等债券偿还完成以后，才可以用于其他金融产品的担保。
政府采购工程也是政府平台类融资的重要方式之一，它的主要依据是政府采购法和招标法，需要通过相关部门的审批审批以后会进行采购，但参与这种融资的时候，一定要注意它程序的合法合规性，看看证件是否齐全，程序是否完整，另外还要关注它的还款数额与政府购买资金是否一致。不过这种融资方式的招标流程比较长，信息披露的也不充分，想要参与其中需要咨询当地的对口部门。
发行债券也是政府平台类融资的重要方式，这种融资方式又分为国家背书和没有国家背书两种，而没有国家背书的产业债，分为企业债和公司债以及中期票据和超短期融资券，这些融资产品企业都能参与其中，而且它们已经拥有了比较成熟的市场，能让企业通过这个融资平台解决自己的资金问题。
政府平台类融资能为国家和企业收集资金，特别是债券的发行，能列为财政性的收入，可以满足一些基础建设的需要，能提高人们生活品质，为国家经济发展和地方经济发展注入了力量，也为企业的发展注入了血液，这些都是这种平台融资的好处。相关政府相关部门通过这种方式筹集充足的资金以后，就能解决财政吃紧的问题，也能集中资金办大事，能让经济处于良好发展状态。
取之于民，用之于民也是政府平台类融资的重要好处，因为在这些平台上发行债券以后购买的投资者都是当地的投资者，而他们投资的资金又用于了当地的建设，所以说这些资金是从群众中来到群众中去，对稳定地方经济促进地方发展有很好的推动作用。合理融资计划的制定，能让社会公众通过投资方式参与到当地的经济建设之中，这样他们既可以获取收益，又可以享受到经济发展带来的成果，是一举两得的好事。
法律依据：
《地方政府一般债券发行管理暂行办法》
第二条地方政府一般债券（以下简称一般债券）是指省、自治区、直辖市政府（含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府）为没有收益的公益性项目发行的、约定一定期限内主要以一般公共预算收入还本付息的政府债券。
一般债券采用记账式固定利率附息形式。
第三条省、自治区、直辖市依照国务院下达的限额举借的债务，列入本级预算调整方案，报本级人民代表大会常务委员会批准。债券资金收支列入一般公共预算管理。
第四条一般债券期限为1年、3年、5年、7年和10年，由各地根据资金需求和债券市场状况等因素合理确定，但单一期限债券的发行规模不得超过一般债券当年发行规模的30%。

⑥ 政信信托的参与主体有哪些

参与主体有三方：
一是委托人，通俗说就是购买信托产品的人，也可以叫提供资金的人；
二是受托人，也就是信托公司；
三是融资人，也就是借钱的人，政信信托的融资人一般是地方政府融资平台。有层级高的，也有层级低的。
如果您手里有现成的产品，可以发我，帮您分析分析。

⑦ 什么是定融什么是信托两者有何区别

1、投资起点不同

2、收益不同

同样类型的产品，定融产品收益要比信托收益高出1%-2.5%。

3、产品性质不同

从名字就可以看出来，定融是定向融资，即直接打款给融资方；信托是因信托付，即先把钱打给信托公司，再由信托公司将自己通过托管银行打给融资方。

举个例子：A同学买了一款政信类定融产品，全称是政府定向融资计划，是地方投融资平台，在金交所进行备案向特定投资者，非公开发行的一个理财产品，是由地方投融资平台直接融资的产品。A同学是直接打款到融资方城投平台的对公账户，项目到期之后由融资方直接还款A同学。

B同学买了政信类信托产品，政信类信托是融资主体为地方投融资平台，通过信托公司间接融资的一个理财产品。信托项目由信托公司发行，其他的任何机构都不得发行信托项目。投资者在购买信托产品时，并不是直接打款到融资方账户，而是打款到信托公司账户，待信托项目成立以后，信托公司会将募集到的资金通过托管银行放款给融资方，项目到期之后，融资方再还款给信托公司，然后信托公司在将本金与利息打到投资者指定账户。

4、发行机构不同

定融产品 是金交所备案发行，金交所，备案全称是地方金融资产交易所，是地方金融资产交易所或地方金融资产交易中心，主要是指经过省级政府部门金融办审批通过的，针对区域性的金融资产进行挂牌备案，开展基础交易以及权益资产交易的一个平台。是平台的运营者，承担着管理者的角色，以及前期审批责任，但不承担管理责任。

信托产品 是由信托公司发行，在我国信托公司是特指经中国银保监会批准成立的一个信托投资公司，属于非银行金融机构，目前市场有且只有68家信托公司。信托公司作为一个委托方，在信托项目中承担管理人的责任。同时需要对项目做好充足的贷前尽调，产品设计，风险控制，运营跟进及贷后管理。

5、监管不同

定融产品 是通过金交所备案，省级政府金融办是第一监管人。根据《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定（国发〔2011〕38号）》的规定：对经国务院或国务院金融管理部门批准设立从事金融产品交易的交易场所，由国务院金融管理部门负责日常监管。到目前为止各地还没有统一的标准，处于不断完善监管政策中。

信托公司 和银行一样由银保监会监管，银保监会下设了一个信托部，专门监管信托机构。监管强度也是非常大，尤其对贷款类业务极为严格。同时受我国信托行业“一法三规”及其他法律法规的监管。广泛的监管体系还包括中国信托业协会、中信登和中国信托业保障基金。

总结一句话就是， 定融收益比信托稍高，但是风险比信托稍大 ，不过优质的定融产品还是值得考虑。